Реферат: Первичный рынок ценных бумаг и его характеристика

--PAGE_BREAK--2. Расчетная часть 2.1. Исходные данные


Для выполнения расчетной части, касающейся расчета доходности портфеля ценных бумаг, необходимо использовать портфель, составленный в равных долях (по стоимости) из акций, перечисленных в таблице 1.

Таблица 1

Исходные данные для расчета доходности портфеля ценных бумаг

Наименование акций, входящих в портфель

Тип инвестора

Сумма вложений, тыс. руб.

Газпром

Умеренный

30

Северсталь

Ростелеком



Доходность портфеля рассчитывается как отношение прироста рыночной стоимости суммарно всех входящих в него акций к затратам на покупку акций при его формировании, т.е. к начальной сумме вложений. Для этого достаточно сравнить рыночную стоимость портфеля в начале периода и в конце.
2.2. Доходность портфеля


Рассчитаем доходность портфеля, составленного из трех ценных бумаг, перечисленных в задании, при условии, что:

·        в начале периода бумаги были куплены, а в конце  проданы по рыночным ценам;

·         комиссия брокера составляет 0,2% от суммы сделки, но не менее 60 руб.;

·          капитал изначально распределен между тремя бумагами поровну;

·          владелец портфеля платит налог на доходы физических лиц (13%).
На основе исходных данных произведем расчет динамики полученного портфеля.

Таблица 2



Необходимо учесть комиссию брокера, которая берется 0,2% от суммы сделки, но не менее 60 руб.

При покупке акций в начале периода комиссия брокера составит: 

Таблица 3

Следовательно, комиссия брокера будет 180 руб.

Сумма покупки составит: 29770+180=29950 руб.

Остаток денежных средств: 30000-29950 =50 руб.

При продаже акций комиссия брокера составит:

Таблица 4



Следовательно, комиссия брокера будет 180 руб.

Доход от продажи акций составит:

30491 — 180+50 =30361 руб.

Владелиц портфеля заплатит налог на доходы физических лиц:

<img border=«0» width=«400» height=«58» src=«ref-2_915825601-1876.coolpic» v:shapes="_x0000_i1032">

Чистый доход инвестора от продажи составит: 

30361- 53,43=30307,57 руб.

Доход инвестора от деятельности: 30307,57-29950=357,57  руб.

Доходность по акциям рассчитывается по формуле:

<img border=«0» width=«147» height=«47» src=«ref-2_915827477-363.coolpic» v:shapes="_x0000_i1033">,

где Д1 иД0 соответственно доход от продажи и расходы на покупку, руб.

<img border=«0» width=«306» height=«51» src=«ref-2_915827840-1340.coolpic» v:shapes="_x0000_i1034">

Таким образом, доходность портфеля составляет 1,19%. Так как доходность характеризует отношение полученного дохода к затратам при приобретении, то акционер стремиться увеличить это соотношение и получить больший доход.

Для увеличения дохода инвестору необходимо отслеживать динамику изменения курса акций, продавать их по высоким ценам и покупать по низким.

Периодичность совершаемых сделок зависит от типа инвестора. Для умеренных инвесторов принимать решение о том, какие акции продавать, а какие покупать рекомендуется примерно один раз в месяц.

Перечень проведенных сделок с учетом изменения цен и количества акций представлен в таблице 5.
Таблица 5



На основе полученных данных проведем расчет полученного портфеля с учетом проводимых операций (таблица 6).
Таблица 6

№ операции

Дата

Вид сделки

Название ценной бумаги

Цена за единицу, руб.

Количество шт.

Сумма сделки, руб.

Сумма комиссии, руб.

Сумма сделки с комиссией, руб.

Остаток средств, руб.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1

05.05.2006

покупка

Газпром

335,00 

30

10 050,00р.

60,00р.

10 110,00р.

19 890,00р.

2

05.05.2006

покупка

Северсталь

360,00 

27

9 720,00р.

60,00р.

9 780,00р.

10 110,00р.

3

05.05.2006

покупка

Ростелеком

100,00 

100

10 000,00р.

60,00р.

10 060,00р.

50,00р.

4

07.05.2006

продажа

Газпром

350,00 

30

10 500,00р.

60,00р.

10 440,00р.

10 490,00р.

5

29.05.2006

продажа

Северсталь

380,00 

27

10 260,00р.

60,00р.

10 200,00р.

20 690,00р.

6

12.06.2006

покупка

Газпром

230,00 

40

9 200,00р.

60,00р.

9 260,00р.

11 430,00р.

7

12.06.2006

покупка

Северсталь

285,00 

20

5 700,00р.

60,00р.

5 760,00р.

5 670,00р.

8

12.06.2006

покупка

Ростелеком

108,00 

51

5 508,00р.

60,00р.

5 568,00р.

102,00р.

9

30.06.2006

продажа

Ростелеком

128,00 

151

19 328,00р.

60,00р.

19 268,00р.

19 370,00р.

10

14.07.2006

покупка

Газпром

260,00 

32

8 320,00р.

60,00р.

8 380,00р.

10 990,00р.

11

14.07.2006

покупка

Северсталь

310,00 

20

6 200,00р.

60,00р.

6 260,00р.

4 730,00р.

12

14.07.2006

покупка

Ростелеком

125,00 

37

4 625,00р.

60,00р.

4 685,00р.

45,00р.

13

21.07.2006

продажа

Ростелеком

139,00 

37

5 143,00р.

60,00р.

5 083,00р.

5 128,00р.

14

05.08.2006

покупка

Ростелеком

126,00 

40

5 040,00р.

60,00р.

5 100,00р.

28,00р.

15

11.08.2006

продажа

Газпром

315,00 

72

22 680,00р.

60,00р.

22 620,00р.

22 648,00р.

16

11.08.2006

продажа

Северсталь

358,00 

40

14 320,00р.

60,00р.

14 260,00р.

36 908,00р.

17

24.09.2006

покупка

Газпром

261,00 

108

28 188,00р.

60,00р.

28 248,00р.

8 660,00р.

18

24.09.2006

покупка

Северсталь

309,00 

27

8 343,00р.

60,00р.

8 403,00р.

257,00р.

19

30.09.2006

продажа

Газпром

288,00 

108

31 104,00р.

62,21р.

31 041,79р.

31 298,79р.

20

30.09.2006

продажа

Северсталь

313,00 

27

8 451,00р.

60,00р.

8 391,00р.

39 689,79р.

21

30.09.2006

продажа

Ростелеком

134,00 

40

5 360,00р.

60,00р.

5 300,00р.

44 989,79р.


Таким образом, доход, полученный инвестором с учетом комиссии и остатков денежных средств, составил 44989,79 руб.

Рассчитаем доходность полученного портфеля (таблица 7)

Таблица 7



Таким образом, доходность портфеля составит 44%.

Сравним два полученных портфеля за период с 5 мая <metricconverter productid=«2006 г» w:st=«on»>2006 г. по 30 сентября 2006г. Сравнительная характеристика представлена в таблице 8.

Таблица 8


Сравнение доходности двух портфелей приведено на рисунке 2.

<img border=«0» width=«642» height=«366» src=«ref-2_915829180-5444.coolpic» v:shapes="_x0000_i1035">

Рис. 2. Сравнение доходности двух портфелей

Доходность второго портфеля (44%) значительно больше доходности первого портфеля (1,19%). Так как доходность характеризует отношение полученного дохода к затратам при приобретении, то доход инвестора увеличился с 357,57 руб. до 13084,62 руб.

Теперь сравним структуры портфелей. Возьмем операцию продажи полученных портфелей.

Доля акции i-го вида =<img border=«0» width=«336» height=«57» src=«ref-2_915834624-1268.coolpic» v:shapes="_x0000_i1036">

Таблица 9

Структура двух портфелей (%)



 На рисунках 3 и 4 приведена соответственно структура двух портфелей.
<img border=«0» width=«643» height=«366» src=«ref-2_915835892-4098.coolpic» v:shapes="_x0000_i1037"> Рис. 3.Структура  портфеля на начало периода

<img border=«0» width=«624» height=«360» src=«ref-2_915839990-3925.coolpic» v:shapes="_x0000_i1038">

Рис. 4.Структура первого портфеля в конце рассмотренного периода
Из рисунков видно, что структура портфеля изменилась незначительно. Доля акций Газпром уменьшилась на 5,42%,, Северсталь уменьшилась на 4,93%, Ростелеком увеличилась на 10,35%. Большую часть составили акции Ростелеком (43,94%), наименьшую часть – Северсталь (27,72%).

Выясним, как изменилась доходность второго портфеля за рассматриваемый период (рисунок 5).

<img border=«0» width=«642» height=«366» src=«ref-2_915843915-3890.coolpic» v:shapes="_x0000_i1039">

Рис. 5.Структура второго портфеля в конце  периода
Из рисунков видно, что доля Газром  увеличилась на 40,91%, Северсталь  и Ростелеком сократилась до 18,82% и 11,93% соответственно. Таким образом, возросла доля акций Газпрома (69,25%), т.е. более дорогих акций, которые составили большую часть в портфеле, меньшую составили акции Северсталь и Ростелеком.

--PAGE_BREAK--2.3. Модель расчета доходности портфеля


1. Модель перечня совершаемых сделок имеет вид:

Таблица 10



2.Модель расчета полученного портфеля в виде формул с указанием строк и  столбцов представлена в таблице 11.





--PAGE_BREAK--