Доклад: Учет инфляции в инвестиционном проектировании
СОДЕРЖАНИЕ
1. Проектирование как деятельность. 3
2. Понятие инвестиционных проектов и их классификация. 3
3. Учет инфляции в инвестиционном проектировании. 3
3.1. Расчет в постоянных ценах. 3
3.2. Инфляционная коррекция денежных потоков. 3
3.3 Анализ чувствительности проекта на изменяющуюся инфляцию… 3
3.4. Учет инфляционной премии в ставке дисконтирования. 3
ВВЕДЕНИЕ
Качественные изменения российского инвестиционного климата предъявляют к специалистам, связанным с обоснованием и разработкой инвестиционных проектов новый уровень требований.
При этом инвестиционное проектирование распределено по разным уровням экономической системы. Эта деятельность осуществляется в приоритетных национальных проектах, начиная с 2006 г. и в проектах-претендентах на господдержку Инвестфонда РФ. Начало деятельности Венчурного фонда позволяет утверждать о приоритете инвестиций в инновационные технологии. Ключевым моментом инвестиционной деятельности становится диверсификация производства. Для малого и среднего бизнеса также актуально правильно обосновать проект и принять меры для обеспечения его успеха.
1. Проектирование как деятельность
Проект представляет собой документацию и возможное осуществление действий для достижения на её основе определенных целей.
Под проектированием понимается процесс создания нового проекта на некотором носителе информации. Проекты необходимы для промышленного производства товаров, проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ или при решении социальных проблем. Результатами выполнения проектов могут быть изделия, программы, бизнес-процессы, предприятия, объекты недвижимости, финансовые инструменты и даже рынки. Как правило, проектирование носит характер расширенного воспроизводства информации для детализации структуры создаваемого объекта, взаимосвязей между его составляющими, выполняемых им функций, технологии производства или исследования, а также особенностей взаимодействия с окружающей средой. В современном проектировании для этого применяются процедуры анализа, синтеза и тестирования проекта. Для оценки реализуемости первоначальной идеи и обеспечения качества осуществляются расчеты, экспертизы, испытания, эксперименты. Таким образом, проектирование является деятельностью для представления вновь создаваемого объекта на уровне детализации, на котором подтверждена возможность и целесообразность его технико-экономической реализации.
В современных представлениях о социально-экономическом успехе проект должен увеличить стоимость компаний при условии его социальной полезности.
Для последнего полувека развития проектирования характерно опережающее развитие доступных аппаратных средств информатики. После каждого качественного изменения следовали с некоторым запаздыванием прогрессивные изменения в программировании и проектировании. Одним из решающих видоизменений служит представление проекта в виде совокупности взаимосвязанных процессов. По аналогии с аппаратными блоками процессы бизнеса, технологические процессы и процедуры принятия решений для проектировщиков представляются в виде модулей, соединенных между собой информационными и физическими связями. Это позволяет отобразить передачу сигналов и сообщений внутри системы, а также информационные и другие воздействия среды. В современных условиях проектирование поддерживается модульными конструкциями в виде расчетных процедур, структурных и логических схем, проверенных на практике.
Проекты сложных систем могут содержать со значительной вероятностью ошибки проектирования и ошибки требований заказчика проектных работ. Затраты на поиск, локализацию и устранение этих ошибок для современных условий иногда кратно превосходят затраты на само создание проекта. Завершенность представления требований к проекту, их полнота, а также качество проектирования существенно влияют на стоимость проекта. До реального воплощения системы заказчику проекта и проектировщикам актуально совместно устранить ошибки и их источники. Таким образом, проектирование и тестирование проекта для своевременного выявления ошибок следует рассматривать совместно. Под сопровождением проекта понимаются мероприятия, направленные на его корректировку в случае проявления ошибок.
Современный проект разрабатывают в среде автоматизированного проектирования, где уже в библиотеках и базах данных содержатся лучшие и/или полезные образцы деятельности проектировщиков, что позволяет существенно повысить качество проектирования. Для многих проектов решения проектировщиков уже могли найти свое воплощение в проектах-аналогах, а эта информация может быть доступна в корпоративных или глобальных сетях.
Проект позволяет часто за счет коммерческого тиражирования документации осуществлять высокодоходный бизнес, а в некоторых случаях построить источник финансирования самого проекта или новых проектов.
Успешные проекты, особенно в области высоких технологий, делают национальную экономику привлекательной, дают возможность эффективно участвовать в международном или в межотраслевом разделении труда, а также контролировать направления экономического роста.
2. Понятие инвестиционных проектов
Определение инвестиционного проекта дается в Законе № 39-ФЗ, а также в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (№ ВК 477, утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99 г). Следует учитывать, что в «Методических рекомендациях...» отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект». Так, термин «проект», понимается в двух смыслах:
· как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;
· как сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели; т.е. как документация и как деятельность. В дальнейшем во всех случаях, кроме оговоренных особо, термин «проект» будет применяться во втором смысле.
Инвестиционный проект (ИП) в «Методических рекомендациях...» определяется согласно Закону «Об инвестиционной деятельности...», и под ним понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план).
Иными словами, согласно данному определению, инвестиционный проект – это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.
Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом (в смысле второго определения), обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим, под теми или иными свойствами, характеристиками, параметрами ИП (продолжительность, реализация, денежные потоки и т.п.) в «Методических рекомендациях...» понимаются соответствующие свойства, характеристики, параметры порождающего его проекта.
Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам. Так, в зависимости от их взаимного влияния инвестиционные проекты (ИП) можно разделить на:
− независимые, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для того, чтобы инвестиционный проект А был независим от проекта В должны выполняться два условия:
− должны быть возможности (технические, технологические) осуществить проект А вне зависимости от того, будет или не будет принят проект В ;
− на денежные потоки, ожидаемые от проекта А, не должно влиять принятие или отказ от проекта В .
Иногда фирма из-за отсутствия средств не может одновременно осуществить два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта повлечет за собой отклонение второго. Однако называть проекты зависимыми только на том основании, что у инвестора не хватает средств для их совместной реализации, было бы неправильным.
Если же решение осуществить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по проекту А меняются в зависимости от того, принят или отклонен проект В, то проекты считаются зависимыми . Таки проекты можно также подразделить на следующие виды: