Реферат: Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия 2

--PAGE_BREAK--
1.3.        
Зарубежный опыт оценки кредитоспособности предприятия
Исследуя методику финансового анализа различных стран мы приходим к выводу, что методика финансового анализа в различных странах значительно отличается.

Во-первых, в зарубежных странах не существует единой согласованной методики финансового анализа предприятий. Каждая страна имеет свою систему финансовых коэффициентов для анализа финансового состояния предприятия, но при этом имеются какие-то общие финансовые коэффициенты используемые во всех странах.

Во-вторых, во многих зарубежных странах, в особенности развитых капиталистических странах, давно сформирована развитая рыночная экономика, что и нашло отражение в содержании принятой методики финансового анализа.

Для оценки кредитоспособности предприятия банки развитых капиталистических стран применяют сложную систему большого количества показателей. Эта система дифференцирована в зависимости от характера Заемщика (фирма, частное лицо, вид деятельности), а также может основываться как на сальдовых, так и оборотных показателях отчетности клиентов.
1.3.1.Показатели кредитоспособности, используемые

Американскими банками.


 Так ряд американских экономистов описывает систему оценки кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности. Американские банки используют четыре группы основных показателей:

— ликвидности фирмы;

— оборачиваемости капитала;

— привлечения средств и

— показатели  прибыльности.

К первой группе относятся коэффициент ликвидности (Кл) и покрытия (Кпокр).

Коэффициент ликвидности Кл — соотношение наиболее ликвидных средств и долгосрочных долговых обязательств. Ликвидные средства складываются из денежных средств и дебиторской задолженности краткосрочного характера. Долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера, по векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам.       Кл прогнозирует способность Заемщика оперативно в срок погасить долг банку в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Чем выше Кл тем выше кредитоспособность.

Коэффициент покрытия Кпокр — соотношение оборотного капитала и краткосрочных долговых обязательств. Кпокр — показывает предел кредитования, достаточность всех видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если Кпокр менее 1, то границы кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он является некредитоспособным.

Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста Кпокр. Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов и одновременном замедлении их оборачиваемости нельзя делать вывод о повышении кредитоспособности Заемщика.

Коэффициенты привлечения (Кпривл) образует третью группу оце-ночных показателей. Они рассчитываются как отношение всех долговых обязательств к общей сумме активов или к основному капиталу; показывают зависимость фирмы от заемных средств. Чем выше коэффициент привлечения, тем хуже кредитоспособность Заемщика.

С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой группы, характеризующие прибыльность фирмы. К ним относятся: доля прибыли в доходах, норма прибыли на активы, норма прибыли на акцию. Если растет зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе Кпривл, может компенсироваться ростом прибыльности.
1.3.2. Оценка кредитоспособности Французскими

коммерческими банками.

 

В качестве одного из вариантов частной методики оценки кредитоспособности клиента французскими коммерческими банками можно привести методику Credit Lione. Эта методика представляет собой систему оценки, построенную на 5 коэффициентах:
           ВЭД

К1 = — ;

           ДС                                                           
          Финансовые расходы

К2 = — ;

                          ДС

          Капиталовложения за год

К3 = ------------------------------------  ;

                             ДС
          Долгосрочные обязательства

К4 = ----------------------------------------  ;

                              ДС
          Чистое сальдо наличности

К5 = --------------------------------------  .

                          Оборот
Каждый из показателей оценивается в пределах четырех баллов, определяется общий итог в баллах. Сумма баллов определяет уровень кредитоспособности клиента.

Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека имеет четыре раздела В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса. каждой группе присваиваются литеры от А до К. Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношениии предприятий. Эта котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.

Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпроментирована.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции [6, с. 387].

1.4. Отечественная практика анализа кредитоспособности
В советской экономической литературе практически отсутствовало понятие «кредитоспособность». Такое положение объяснялось ограничением использования товарно-денежных отношений в течение длительного времени, а так же тем, что для кредитных отношений, которые преимущественно развивались в форме прямого банковского кредита, были характерны не экономические, а административные методы управления, отличающиеся высокой степенью централизации права принятия окончательных решений. Это исключало необходимость оценки кредитоспособности заемщиков при решении вопросов о выдаче ссуд. Кроме того, структурные сдвиги в финансовом положении предприятий, вызванные чрезмерными темпами индустриализации, привели к тому, что большинство предприятий в конце 20-х годов оказались некредитоспособными. Длительное время кредитный механизм ориентировался на кредитоемкость предприятий, что отражало общий уровень развития кредитного механизма страны в целом. Происходящие в современной экономике изменения привлекли внимание к необходимости  выяснения кредитоспособности предприятий.
Состав и содержание показателей вытекают из самого понятия кре-дитоспособности. Они должны отразить финансово-хозяйственное состояние предприятий с точки зрения эффективности размещения и использования заемных средств и всех средств вообще, оценить способность и готовность заемщика совершать платежи и погашать кредиты в заранее определенные сроки. Способность своевременно возвращать кредит оценивается путем анализа баланса предприятия на ликвидность, эффективного использования кредита и оборотных средств, уровня рентабельности, а готовность определяется посредством изучения дееспособности заемщика, перспектив его развития, деловых качеств руководителей предприятий. В качестве критерия для оценки удовлетворительной структуры баланса организации в Республике Беларусь используют такие показатели как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами [12].

В связи с тем, что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать единые универсальные и исчерпывающие методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей  не представляется возможным. Это подтверждается практикой нашей страны.

Однако существует методика оценки целесообразности предоставления банковского кредита, разработанная для определения банками платежеспособности предприятий, наделяемых заемными средствами, оценки допустимых размеров кредитов и сроков их погашения.

Для начала рассматриваются документы Заемщика. Основная цель анализа документов на получение кредита — определить способность и готовность заемщика вернуть испрашиваемую ссуду в установленный срок и в полном объеме.
Анализ данных о заемщике
Заемщик представляет в банк следующие документы:

1. Юридические документы:

а) регистрационные документы: устав организации; учредительный договор; решение (свидетельство) о регистрации (нотариально заверенные копии) ;

б) карточка образцов подписей и печати, заверенная нотариаль-но(первый экземпляр);

в) документ о назначении на должность лица, имеющего право действовать от имени организации при ведении переговоров и подписании договоров, или соответствующая доверенность (нотариально заверенная копия);

г) справка о паспортных данных, прописке и местожительстве руководителя и главного бухгалтера организации-заемщика.

 2.      Бухгалтерская отчетность в полном объеме, заверенная налоговой инспекцией, по состоянию на две последние отчетные даты, с расшифровками следующих статей баланса(на последнюю отчетную дату): основные средства, производственные запасы, готовая продукция, товары, прочие запасы и затраты, дебиторы и кредиторы ( по наиболее крупным суммам);                         

3.  За последние три месяца — копии выписок из расчетного и валютных счетов на месячные даты и по крупнейшим поступлениям в течение указанных месяцев.

4. По состоянию на дату поступления запроса на кредит: справка о полученных кредитах с приложением копий кредитных договоров.

5. Письмо — ходатайство о предоставлении кредита(на бланке орга-низации с исходящим номером)  с краткой информацией об организации и ее деятельности, основных партнерах и перспективах развития..

Регистрационные документы подтверждают состоятельность заемщика как юридического лица. Принципиальным моментом является определение прав лица, ведущего переговоры и подписывающего кредитный договор с банком, на совершение действий от имени организации. Эти права устанавливаются на основании соответствующего положения устава заемщика и документа о назначении на должность согласно процедуре, изложенной в уставе.

Бухгалтерская отчетность дает возможность  проанализировать финансовое состояние заемщика на  конкретную дату.
Анализ бухгалтерского баланса.
Важнейшей информационной базой анализа является бухгалтерский баланс. При работе с активом баланса необходимо обратить на следующее: в случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости  в состав соответствующих балансовых статей.

Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату.

При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата  испрашиваемого кредита.

При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное внимание должно быть уделено изучению разделам, где отражаются кредиты и прочие заемные средства: необходимо потребовать кредитные договора по тем ссудам, задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной.    Наличие просроченной задолженности по кредитам других банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше погашений других кредитов. Кроме того необходимо проконтролировать, чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту не   заложен  другому банку.

При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.

В том случае, если дата поступления запроса на кредит не совпадает с датой составления финансовой отчетности, фактическая задолженность заемщика по банковским кредитам, как правило, отличается от отраженной в последнем балансе. Для точного определения задолженности требуется справка обо всех непогашенных на момент запроса банковских кредитах с приложением копии кредитных договоров.

Важным позитивным фактором является имеющийся опыт кредитования данного заемщика банком, на основании которого возможно судить о перспективах погашения запрашиваемого в настоящий момент кредита. В том случае, если запрашиваемый кредит является очередным в ряде предыдущих, своевременно погашенных кредитов, то при приеме заявки от данного заемщика он может не представлять в банк свои юридические документы, но  с обязательным уведомлением банка о всех внесенных в них изменениях.
Ограничения при данном методе анализа.
Вместе с тем данная методика не всегда приемлема для банка в качестве основы для решения о предоставлении кредитных ресурсов предприятию по целому ряду причин.

Методика не может быть использована при принятии решений о целесообразности и условиях участия банка в реализации инвестиционных проектов (в качестве кредитора, участника банковского консорциума, гаранта и т.д.) по следующим причинам:

1. Финансовое положение Заемщика в большинстве случаев не является определяющим фактором при оценке инвестиционных проектов. Как известно, наряду с номинальным получателем кредитных ресурсов в число основных участников инвестиционных проектов, определяющих успех реализации последних входят: спонсор (организатор) проекта, подрядчики, поставщики оборудования, эксплуатирующая организация (оператор), поставщики сырья и материалов, покупатели продукции и целый ряд других участников. Более того по ряду схем официальным Заемщиком является специально вновь созданная структура, заведомо имеющая «нулевой баланс» и отсутствие каких-либо оборотов по счетам.

2. В соответствии с международной практикой началу финансирования инвестиционных проектов обязательно предшествует подготовка квалифицированного ТЭО проекта, его техническая и финансовая экспертиза с использованием международной методики с обязательным анализом движения потоков наличности при различных, в т.ч. при заведомо «пессимистических» сценариях реализации проекта.

3. При привлечении иностранных кредитов на цели инвестиционного финансирования для иностранного кредитора (инвестора)  определяющее значение имеют такие факторы как: юридический и организационно-правовой статус Заемщика, наличие приемлемых гарантий (от признанных российских банков, правительственные гарантии и др.), наличие необходимых заключений международных аудиторов, благоприятные результаты анализа движения потоков наличности  и финансовой устойчивости проекта, а не банковский кредитный рейтинг потенциального Заемщика, что предлагает данная Методика.

4. Для признания банка в международных банковских кругах и повы-шения его рейтинга необходимо внедрять в практику общепризнанные меж-дународные стандарты (прежде всего UNIDO — COMFAR), а не сертифицированные Методики, даже хорошо продуманные .

5. Из предложенной Методики выпадает целый ряд важных показателей, таких как: «кредитная история» Заемщика, репутация и квалификация руководителей Заемщика, «арбитражная» история Заемщика, наличие и результаты аудиторских проверок и др.

--PAGE_BREAK--
2.2. Анализ платежеспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
Произведем расчет платежеспособности предприятия  на основании данных балансов РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»  на 1.01.2004 г. и на 1.01.2005 г.

Таблица  2.2.1

Наличие денежных средств РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» в 2002-2004 гг.



Таблица 2.2.2

Виды платежей РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» в 2002-2004 гг.

        

При рассмотрении данных наблюдается значительное поступление денежных средств в <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г. в связи с ростом реализации продукции, которые покрывают необходимые платежи, все виды которых значительно возрасли. При этом снизилась как кредиторская, так и дебиторская задоженности.

Используя показатели платежеспособности проанализируем деятельность РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» за 2002-2004 гг.

Исходные данные для расчета показателей платежеспособности представим в виде таблицы 2.2.3.

Таблица 2.2.3

Исходные данные для расчета показателей платежеспособности (млн. руб.)

Наименование показателя

строка

2002

2003

2004

Оборотные активы

Расходы будущих периодов

Краткосрочные обязательства

Доходы будущих периодов

Фонды потребления

Резервы предстоящих расходов и платежей

Дебиторская задолженность

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

290

217

590

540

550

560

230+240

250

260

194 368

424

135 134

235

1093

-

47 493

59

104

135 759

423

85 575

222

355

-

44 558

55

161

155 200

686

107 262

415

-

-

28 698

227

636



Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности в 2002г.:

Ктл = (194 368-424) / (135 134-235-1093) = 1,4.

Таким же образом рассчитаем остальные коэффициенты (таблица 2.2.4).

Таблица 2.2.4

Показатели  платежеспособности  РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»

Наименование  показателей

Способ расчета

Рекомендуемое значение

2002

2003

2004

1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)

с.290-с.217

590-540-550-560

Необходимое 1,0

Оптимальное  2,0

1,4

1,6

1,4

2. Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточного покрытия) (Кбл)

с.230+240

590-540-550-560

 0,3-1,0          

0,4

0,5

0,3

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)

с.260+250

590-540-550-560

³0,25-0,3

0,001

0,002

0,008



Коэффициент текущей ликвидности показывает,  сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на 1 руб. текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Он уменьшился в 2004г.  по сравнению с 2003г. на 0,2, т. е. предприятие теряет ликвидность.

Значение коэффициента быстрой  ликвидности  в 2004г. снизилось до 0,3. То есть за счет дебиторской задолженности, в случае ее выплаты, РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» смогло погасить 30% кредиторской задолженности. В целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда дебитор погасит задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода значительно ниже нормы. Это значит, что в 2004г. только 0,8% краткосрочных обязательств предприятием может быть немедленно погашено за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Денежных  средств  не  хватает  для  погашения  текущих  обязательств, хотя  показатель  вырос  (в  8  раз)  с  <metricconverter productid=«2002 г» w:st=«on»>2002 г., когда  он  составлял  0,001, что  является  положительным  моментом.

Таким образом, показатели, характеризующие платежеспособность РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» находятся в основном в норме, кроме  коэффициента  абсолютной  ликвидности, хотя он имеет тенденцию к повышению. Предприятие  ощущает  нехватку  денежных  средств  для  покрытия   наиболее  срочных  платежей.

Рассмотрим факторы изменения коэффициента текущей ликвидности в 2004г. Исходные данные для расчета влияния факторов на изменение коэффициента текущей ликвидности представим в виде таблицы 2.2.5.
Таблица 2.2.5

Исходные данные для расчета влияния факторов

на изменение коэффициента текущей ликвидности

Наименование показателя

2003

2004

Изменение (гр.2-гр.1)

А

1

2

3

1. Текущие активы

1.1. Запасы и затраты

1.2. Денежные средства и краткосрочные

       финансовые вложения

1.3. Дебиторская задолженность

1.4. Прочие оборотные активы

2. Текущие пассивы

2.1. Краткосрочные кредиты и займы

2.2. Кредиторская задолженность

2.3. Прочие краткосрочные пассивы

135 336

90 562
216

44 558

-

84 998

22 893

47 864

14 241

154 514

118 394
863

28 698

6 559

106 847

57 318

45 782

3 747

+19 178

+27 832
+647

-15 860

+6 559

+21 849

+34 425

-2 082

-10 494



Коэффициент текущей ликвидности при условии наличия текущих активов на начало и текущих пассивов на конец года:
Ктл = (135 759-423) / (107 262 – 415) = 1,3.
Таким образом:
∆Ктл1 = Ктл 2004 – Ктл = 1,4 – 1,3 = +0,1;

∆Ктл2 = Ктл – Ктл 2003 = 1,3 – 1,6 = — 0,3.
Коэффициент долевого участия фактора 1:
D1 =  ∆Ктл1 / ∆ текущих активов = 0,1 / 19 178 = 0,000005.
Коэффициент долевого участия фактора 2:
D2 =  ∆Ктл2 / ∆ текущих пассивов = — 0,3 / 21 849 = — 0,000014.
Расчет факторов приведен в таблице 2.2.6.
Таблица 2.2.6

Расчет факторов

Факторы

Расчеты

Уровень влияния

факторов

1.Изменение текущих активов

1.1.Запасов и затрат

1.2.Денежных средств и краткосрочных ЦБ

1.3.Дебиторской задолженности

1.4.Прочие оборотные активы

2.Изменение текущих пассивов

2.1.Краткосрочных кредитов и займов

2.2.Кредиторской задолженности

2.3.Прочие краткосрочные пассивы

ИТОГО

1,4 – 1,3

27 832 * 0,000005

647 * 0,000005

-15860 * 0,000005

6559 * 0,000005

1,3-1,6

34 425 * -0,000014

-2082 * -0,000014

-10 494 * -0,000014

+0,1

+0,142

+0,003

-0,079

+0,034

-0,3

-0,48

+0,03

+0,15

-0,2



Данные таблицы показывают, что на изменение коэффициента текущей ликвидности отрицательно повлиял прирост текущих пассивов, в частности краткосрочных кредитов и займов, что привело к его уменьшению в 0,3 раза.
2.3. Анализ кредитоспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
Для  того, чтобы  определить  кредитоспособность  РУП ГЗСМ «Гомсельмаш», рассчитаем  некоторые  показатели  на  основе  данных, отраженных  в   таблице 2.3.1.

Таблица 2.3.1

Оценка  кредитоспособности  РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»

Показатели

2002

2003

2004

1

2

3

4

1. Выручка  от  реализации  продукции, млн. руб.



278 272



211 139



408 129

2.Чистые  текущие  активы, млн. руб.

193 944

135 336

154 514

3. Собственный капитал (за  минусом  нематериальных  активов), млн. руб.



168 527



195 284



250 317

4. Краткосрочная  задолженность, млн. руб.



135 134



85 575



106 847

5. Дебиторская  задолженность, млн. руб.



47 493



44 558



28 698

Продолжение таблицы 2.3.1

1

2

3

4

6. Ликвидные  активы  (денежные  средства), млн. руб.



104



161



636

7. Отношение  объема  реализации к чистым  активам (К1)  (стр.1: стр.2)



1,43



1,56



2,64

8. Отношение  объема  реализации  к  собственному капиталу (К2)(стр.1: стр.3)



1,65



1,08



1,63

9. Отношение  краткосрочной  задолженности  к  собственному  капиталу (К3) (стр.4: стр.3)



0,80



0,44



0,43

10. Отношение  дебиторской  задолженности  к  выручке  от  реализации (К4) (стр.5: стр.1)



0,17



0,21



0,07

11. Отношение  ликвидных  активов  к краткосрочной  задолженности (К5) (стр.6: стр.4)



0,0008



0,0019



0,0060



Как  видно  из  таблицы, коэффициент  К1, который  характеризует  отношение  объема  реализации  к  чистым  текущим  активам, увеличивается на протяжении всего анализируемого периода. Это  говорит  о  том, что  у  предприятия высокий  уровень  продаж, который  положительно  влияет  на  кредитоспособность.

Заметно снижение коэффициента  К2, который  характеризует  отношение  объема  реализации  к  собственному  капиталу. В  <metricconverter productid=«2002 г» w:st=«on»>2002 г. он  составлял  1,65, в  <metricconverter productid=«2003 г» w:st=«on»>2003 г. –1,08, а  в  <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г. –1,63. Этот  показатель  показывает  оборачиваемость  собственных  источников. Таким  образом, выручка  от  реализации  на  1  руб. собственного  капитала  в  2004г.  составила  1,63  руб.

Снижение коэффициента  К3 (отношение  краткосрочной  задолженности  к  собственному  капиталу)  с  0,80  в  <metricconverter productid=«2002 г» w:st=«on»>2002 г.  до  0,43  в  <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г.  говорит  о  том, что  ситуация отношения краткосрочной  задолженности  и собственного капитала становится обратной в сторону роста собственного капитала. При  ликвидации  предприятия   размер  собственных    источников  был  бы  достаточен, чтобы  расплатиться  со  всеми  кредиторами  полностью.

При  рассмотрении  коэффициента  К4 (отношение  дебиторской  задолженности  к  выручке  от  реализации)  наблюдается  его  резкое снижение  в  2004г. до  0,07 (в  <metricconverter productid=«2002 г» w:st=«on»>2002 г.  он  составлял  0,17), это  связано  с  ускорением    оборачиваемости  дебиторской  задолженности, а  это  можно  рассматривать  как  признак повышения кредитоспособности  предприятия.

Коэффициент  К5 (отношение  ликвидных  активов  к  краткосрочной  задолженности)  постоянно  повышается. Это  говорит  о  том,  что  предприятие  в  <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г. имело  возможность  денежными  средствами  сразу  погасить  0,6%  краткосрочной  задолженности, в  то  время, как  в  <metricconverter productid=«2003 г» w:st=«on»>2003 г.  оно  могло  погасить  0,2%, а  в  <metricconverter productid=«2002 г» w:st=«on»>2002 г.  всего  0,08%. Поэтому  повышение  коэффициента  является  положительным  моментом, но  в  то  же  время  его  значение  недостаточно.

Рассчитаем индекс кредитоспособности Альтмана [6, с.80]. Исходные данные для расчета представим в виде таблицы 2.3.2.

Таблица 2.3.2

Исходные данные для расчета индекса кредитоспособности Альтмана      (млн. руб.)

Наименование показателя

2002

2003

2004

Оборотный капитал

Резервы

Фонды специального назначения и целевое финансирование

Нераспределенная прибыль

Результат от реализации

Уставный капитал

Заемный капитал

Выручка от реализации

Всего активов

193 944

1440
157 453

-5 873

15 326

751

182 145

278 272

350 672

135 336

101
185 578

9 229

7403

751

125 324

211 139

320 830

154 514

681
232 052

16 832

30 917

752

139 700

408 129

389 746



На основе исходных данных рассчитаем показатель z-счет Альтмана за период 2002-2004 гг. (таблица 2.3.3):
Таблица 2.3.3

Наименование показателя

2002

2003

2004

К1

К2

К3

К4

К5

Z– счет

0,55

0,44

0,04

0,004

0,79

2,2

0,42

0,61

0,02

0,006

0,66

2,1

0,4

0,64

0,08

0,005

1,05

2,7



На протяжении всего рассматриваемого периода РУП ГЗСК «Гомсельмаш» имеет высокую степень вероятности банкротства. Однако в <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г. показатель z-счет достигает границы существования возможности банкротства.

--PAGE_BREAK--