Реферат: Инвестиции 11

--PAGE_BREAK--
PI

> 0, проект принимается.

Для определения IRRи MIRRвоспользуемся функциями MSExcel(табл.4).

   Таблица 4

IRR =

=ВСД(значения; [предположение])

MIRR =

=МВСД(значения; ставка_финанс; ставка_реинвест)

IRR = 16%, IRR
>
r, проект принимается.

MIRR = 14%, MIRR
>
r, проект принимается.

<img width=«564» height=«184» src=«ref-2_567677483-22976.coolpic» v:shapes="_x0000_i1027">

Рисунок 2. Расчет IRR и MIRR

Ответ:1) Инвестиционный проект принимается. Так как NPVравная <img width=«87» height=«21» src=«ref-2_567700459-204.coolpic» v:shapes="_x0000_i1028">руб. больше нуля; PI равный 1,58 больше 1. IRR равная 33 % больше нормы дисконта. MIRR равная 23% также больше нормы дисконта, причем данный показатель является более точным, поэтому и меньше IRR.

2)     Экономическая эффективность проекта станет ниже. Так как NPVуменьшилась до 20200,75; DPPснизился до 4,4 года; PI уменьшился до 1,11, IRR – до 16%, MIRR – до 14%.

Задача №10

Предприятие рассматривает вопрос о целесообразности замены старого оборудования «С» на новое «Н». Старое оборудование было куплено 5 лет назад за 30 000,00 и прослужит еще в течение 5 лет, после чего подлежит списанию. В настоящее время оно может быть продано за 15 000,00.

Новое оборудование с нормативным сроком эксплуатации 5лет стоит 40 000,00. Его доставка и установка обойдутся в 6 000,00. Поскольку оборудование «Н» имеет более высокую производительность, предприятие должно будет увеличить начальный запас сырья и материалов на 6000,00. По завершению срока полезной службы оборудование будет списано.

Ожидается, что внедрение нового оборудования позволит сократить затраты на оплату труда на 15 000,00 в год, а также снизить расходы на предпродажную подготовку продукции на 1100,00  в год. При этом потери от брака снизятся с 7000,00 до 3000,00. Расходы на обслуживание и ремонт оборудования возрастут на 5000,00 в год.

Ставка налога на прибыль равна 20%, ставка налога на доходы от реализации основных средств – 30%. Используется линейный метод амортизации.

1)                  
Разработайте план движения денежных потоков и  определите, при какой максимальной ставке дисконтирования (средней цене капитала) проект может быть принят.

2)                  
Осуществите анализ эффективности проекта из расчета стоимости капитала для фирмы, равной 75% от максимально допустимой.
Решение:

Ан.о.= 1.2 / 5 = 46 000 / 5 = 9 200

Ас.о.= 1.1 / 5 = 15 000 / 5 = 3 000






--PAGE_BREAK--