Реферат: Методы анализа финансовых рынков

Содержание:

1.<span Times New Roman"">      

Методы анализа финансовых итоварных рынков.

      Преимуществаи недостатки фундаментального и технического анализа.

2.<span Times New Roman"">      

Сущность техническогоанализа.

3.<span Times New Roman"">      

Классификация методовтехнического анализа.

4.<span Times New Roman"">      

Наиболее распространенныеиндикаторы технического анализа

-<span Times New Roman"">         

скользящие средние,

-<span Times New Roman"">         

осцилляторы

5.<span Times New Roman"">      

Волновая теория Эллиотта

6.<span Times New Roman"">      

Перспективы развития методовтехнического анализа.

Преимущества инедостатки фундаментального и технического анализа.

            Ценыможно анализировать и прогнозировать двумя методами – фундаментальным итехническим. Метод технический обычно используют профессионалы торговли,вкладывающие в тот или иной вид товара крупные суммы и обладающие достаточнымтехническим обеспечением (как минимумом компьютером, подключенным кинформационной сети).

            Фундаментальныйметодика в той или иной степени доступна любому человеку, так как данные можнополучать как из средств массовой информации, так и из специальных изданий. Всемдоступна обычная логика, – если производство падает, цена на товары растет, приувеличении процентных ставок национальная валюта дорожает. Существует множествофундаментальных факторов, для каждого из валютных и товарных рынков – особый наборс особой спецификой. Широко используются следующий набор фундаментальныхпоказателей, влияющих в среднесрочном периоде на курс валют – валовый национальныйпродукт, паритет покупательной способности, уровень процентных ставок, уровеньбезработицы и инфляции, состояние платежного баланса страны, различные сводныеиндексы (промышленный, делового оптимизма). Кроме того, существует рядкраткосрочных факторов – форс-мажорные, политические события, высказывания главгосударств.

Оба метода пытаются решитьодну и ту же проблему – определить направление дальнейшего движения цены, ноподходят к ней с разных сторон. Фундаменталисты изучают причины, движущиерынком, а технические аналитики – эффект. Казалось бы, фундаментальный анализболее рационален, но на фундаментальные факторы не всегда можно полностью положиться.Одни и те же данные по экономическому состоянию страны и высказывания в разныедни приведут к диаметрально противоположным результатам. Одна и та же причинаприводит к разным следствиям. При использовании фундаментального анализаневозможно учесть все факторы, ведь какие-нибудь всегда останутся неизвестными.Очень часто сильные движения рынка начинаются с малозначительных событий.

Сущность технического анализа.

Технический анализ в целомможно определить, как метод прогнозирования цены, основанный на математических,а не экономических выкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей,а именно получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем ина фьючерсных. Все методики технического анализа создавались отдельно друг отдруга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией,аксиомами и основными принципами.

Технический анализ – это методпрогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движений рынка запредыдущие периоды времени.

Под термином движения рынкааналитики понимают три основных вида информации:цена, объем, и открытыйинтерес. Ценой может быть как действительная цена товаров на биржах, так изначения валютных и других индексов. Объем торговли – количество позиций, незакрытых на конец торгового дня. Не все три индикатора равноценны. Главный изних – цена, на втором месте по значимости – объем, и последнее место занимаетоткрытый интерес.

Практическое использование технического анализаподразумевает существование некоторых аксиом.

Аксиома 1. Движения рынкаучитывают все.

Суть этой аксиомызаключается в том, что любой фактор, влияющий на цену (например, рыночную ценутовара), — экономический, политический, психологический – заранее учтен иотражен в ее графике. То есть, на любое изменение цены есть соответствующееизменение внешних условий. Например, в фундаментальном анализе утверждается,что если спрос превышает предложение, то цена на товар растет. Техническийаналитик делает вывод наоборот, – если цена на товар растет, то спрос превышаетпредложение.

Аксиома 2. Цены двигаютсянаправленно.

            Этопредположение стало основой для создания всех методик технического анализа.Главной задачей технического анализа является определение трендов (т.е.направлений движения цен) для использования в торговле. Существуют три типатрендов – бычий (движение цены вверх), медвежий (движение цены вниз) и боковой(цена практически не движется). Все три типа трендов встречаются не в чистомвиде, поскольку движение «по прямой» на ценовом графике можно встретить оченьредко. Но преобладающий

Тренд на определенном временном промежуткеопределить можно. Все теории и методики технического анализа основаны на том,что тренд движется в одном и том же направлении, пока не подаст особых знаков оразвороте.

            Аксиома3. История повторяется.

            Аналитикипредполагают, что если определенные типа анализа работали в прошлом, то будутработать и в будущем, поскольку эта работа основана на устойчивой человеческойпсихологии.

            Впользу технического анализа говорят его преимущества – широта кругозора игибкость, не свойственные фундаментальному анализу. Сложно представить себе профессиональногофундаменталиста, работающего одновременно с ценными бумагами, валютами исахаром или делающего прогнозы с одинаковой легкостью на день и на год вперед.Но с техническим анализом все тоже не так просто – существенная оговорка по егоприменению – профессионализм, включающий в себя умение правильно выбрать нужнуюметодику.

Классификация методов технического анализа.

1.<span Times New Roman"">     

Графические методы

Подграфическими понимаются те методы, в которых для прогнозирования используютсянаглядные изображения движений рынка. Эти методы возникли ранее всех остальныхиз-за простоты в применении, максимум требуемых инструментов – лист бумаги,ручка, линейка. Подобные методы различаются в зависимости от того, на какомтипе графика строятся. Например, классические фигуры строятся на линейных либогистограммных чартах. А особые способы построения ценовых графиков (японскиесвечи и крестики-нолики) привели к развитию отдельных методов прогнозированиятолько на их основе.

2.<span Times New Roman"">     

Методы, использующиефильтрацию или математическую аппроксимацию.

Эти методы бурно развиваютсяпоследние 25 лет вместе с компьютерной техникой. Эта группа делится на двеосновные части – скользящие средние и осцилляторы.

3.<span Times New Roman"">     

Теория циклов.

Теория циклов более развита на теоретическом, чем напрактическом уровне. Она занимается циклическими колебаниями не только цен, нои  природных явлений в целом.

            Почтивсе методы технического анализа укладываются в эту классификацию. Например,Волновая Теория Эллиотта – метод в основном графический, но имеет черты фильтрациии цикличности.

            Графическиеметоды технического анализа сводятся в основном к своевременному обнаружению награфиках движения цен фигур (или сочетаний элементов) или сигналов,свидетельствующих о продолжении существующего тренда или его развороте. Налинейных графиках это фигуры (формации),  типа «голова и плечи», «треугольники», «флаги»,«вымпелы» и др., пробивание уровней поддержки и сопротивления. Накрестиках-ноликах, также образование фигур и пробивание линий поддержки и сопротивления.На японских свечах (один из самых древних способов графического отражениядвижения цен) основными индикаторами являются сочетания свечек, обычнопоследних трех. Все эти методы очень эффективно работают на практике, нотребуют очень продолжительной практики в их использовании, иногда возможнодвоякое толкование ситуации, сложившейся на рынке, к тому же они практически неподдаются компьютеризации. Более просты (по крайней мере, в использовании)методы, использующие фильтрацию и математическую аппроксимацию, так как их легкоможно адаптировать к работе на компьютере, их сигналы точны и недвусмысленны.Другое дело – насколько им стоит доверять. Проблема выбора собственного порядкаскользящей средней, подходящего под анализ нужного периода каждого ценовоготренда, оказалась настолько важной, что метод стал отдельной ветвьютехнического анализа.

            Скользящие средние

Простая средняя скользящая представляетсобой линию (кривую), каждая  точкакоторой представляет собой среднее значение цен за какой-то фиксированныйпериод времени.

В общем случае формула длякаждой точки  линии скользящей среднейвыглядит следующим образом:

            MA=(SPi)/n ,

где       сумма беретсяот 1 до n (при построении на дневном графике цен),

            Pi -цена  го дня,

n — порядок скользящей средней.

Существуют также взвешенные и экспоненциальныескользящие средние, но наиболее широко на практике используются простые, порезультатам исследований сигналов, подаваемых скользящими, работа с нимиприносит наибольший доход. Линия скользящей откладывается прямо на графикедвижения цены. Общий принцип работы со скользящими средними формулируется так –если линия скользящей находится ниже ценового графика, то ценовой трендявляется бычьим, а если выше, то тренд – медвежий. При пересечении графика ценысо скользящей средней ценовой тренд меняет направление. На практикеиспользуются сочетания двух, трех скользящих с разным порядком (периодом).

Применение скользящих средних эффективно натрендовых рынках, их сигналы всегда запаздывают и при боковом тренде они частоприводят к потерям. Для работы на рынке с преобладанием бокового тренда лучшеиспользовать осцилляторы.

            Осцилляторы

            Использованиесемейства осцилляторов – один из наиболее легких и в то же время надежныхспособов получения прогнозов о дальнейшем движении цены. Особенность осцилляторовв том, что они предвосхищают будущие события, сигнализируя о повороте заранее.Этим они отличаются от скользящих средних, которые всегда отстают от развитиясобытий.

Все осцилляторные методы по форме исполнения болееили менее похожи друг на друга. В их основе лежат разные формулы, которые, всвою очередь, можно применить к разным порядкам. Изначально осцилляторыстроились для ежедневных колебаний цен, сегодня их применяют к любым – как кпоминутным, так и понедельным. В отличии от графиков скользящих средних,которые строятся прямо  на ценовомграфике, осцилляторы обычно располагают отдельно – выше или ниже графика цен.Значение осциллятора может измеряться в процентных, относительных и абсолютныхединицах. В зависимости от этого на графике осциллятора строят  линии определенных уровней, пересечение скоторыми говорит о том или ином состоянии рынка.

            В основеиспользования осцилляторных методов лежат понятия перекупленного и перепроданногорынка. Перекупленным рынок считается тогда, когда цена находится около своейверхней границы, т.е. ее дальнейшее повышение невозможно. Перепроданный рынокхарактеризуется такой низкой ценой, что на данный момент ее дальнейший спадневозможен. Другим важным индикатором является расхождение (дивергенция) междунаправлениями цены и кривой осциллятора. Расхождение – сигнал о повороте.

К наиболее известным иважным осцилляторам можно отнести: осцилляторы, основанные на цене (Момент,Норма Изменения, Индекс Относительной Силы, Стохастические Линии) и осцилляторы,рассчитываемые с использованием изменения объема торговли (Накопление Объема,Денежного Потока).

Самый простой способпостроения осциллятора называют Моментом. Каждое значение Момента вычисляетсякак разница между значениями цены через определенный временной интервал.

M=Pt– Px,  

где        P — цена закрытия,

             t — сегодняшний день, а х – х дней назад ,

Еще один простейший видосциллятора – Норма Изменения. Его отличие от Момента в том, что значениявычисляются  не как разница, а какчастное от деления цены закрытия сегодняшнего дня на цену закрытия несколькодней назад (какой-то фиксированный период), обычно при использовании полученноезначение умножают на сто, получается изменение, выраженное в процентах.

<div v:shape="_x0000_s1050">

Сигнал скользящих

к продаже

Примердневного графика акций «Газпром» построенный в японских свечках.

(график составлен с использованием программы MetaStock)

<img src="/cache/referats/3153/image001.gif" v:shapes="_x0000_s1048 _x0000_s1049 _x0000_s1051"> <img src="/cache/referats/3153/image002.gif" " v:shapes="_x0000_s1047"> <img src="/cache/referats/3153/image004.jpg" v:shapes="_x0000_s1045">


<img src="/cache/referats/3153/image006.jpg" v:shapes="_x0000_s1053">
Осциллятор кпредыдущему графику.

Лучше всего использоватьосцилляторы при боковых трендах. В противном случае их сигналы могут оказатьсяпреждевременными или вообще ложными.

Волновая теория Эллиотта.

Волновая теория Эллиотта – однаиз старейших торий технического анализа. Со времени ее создания никто изпользователей не вносил в нее каких-либо заметных новшеств. Наоборот, все усилиябыли направлены на то, чтобы принципы, сформулированные Эллиоттом,вырисовывались более и более четко. Теория Эллиотта не  очень проста в использовании, но качествопрогнозов, получаемых при ее использовании достаточно высоко.  

            Главноеоткрытие Ральфа Нельсона Эллиотта (1871-1948) состояло в том, что поведение «толпы»–будь то римские рабы или участники биржевой игры – подчиняется характернымзаконам. По его мнению, социально-массовое психологическое поведениепоследовательно проходит стадии экспансии, энтузиазма и эйфории, за которымиследует успокоение, упадок и депрессия. Эта схема прослеживается в различныхпериодах времени, начиная с нескольких минут и заканчивая веками.

            Изменениямассовой психологии хорошо видны по изменению цен на товары и услуги, ценныебумаги, валюты и промышленные индексы.

            ОсновойТеории служит так называемая волновая диаграмма. Волна- это ясное различимоеценовое движение. Следуя правилам развития массового психологическогоповедения, все движения цен разбиваются на пять волн в направлении болеесильного тренда, и на три – при движении (коррекции) вниз.

<img src="/cache/referats/3153/image007.gif" v:shapes="_x0000_s1042"><img src="/cache/referats/3153/image008.gif" v:shapes="_x0000_s1041"><img src="/cache/referats/3153/image009.gif" v:shapes="_x0000_s1040"><img src="/cache/referats/3153/image010.gif" v:shapes="_x0000_s1039"><img src="/cache/referats/3153/image011.gif" v:shapes="_x0000_s1038"><img src="/cache/referats/3153/image012.gif" v:shapes="_x0000_s1037"><img src="/cache/referats/3153/image013.gif" v:shapes="_x0000_s1036">Для обозначения пятиволнового тренда используютцифры, а для противоположного трехволнового – буквы. Каждое из пятиволновыхдвижений называется импульсным, а каждое из трехволновых – коррективным.

                                                      5

                                                                     В

<img src="/cache/referats/3153/image014.gif" v:shapes="_x0000_s1043">                                     3

                                   

                                                            А

               1                         4

           

                                                                                 С

                     2

  

           

Волны сочетаясь друг сдругом, представляют собой кирпичики для волн гораздо большей протяженности. Ноимеющих ту же структуру, как и они сами.

Эллиотт был одним из первых, кто четко определилдействие Геометрии Частей в природе, в данном случае – в ценовом графике.

            Воснове теории Эллиотта лежит особенным образом формирующаяся волноваядиаграмма, соотношения внутри которой задаются коэффициентами Фибоначчи.Эллиотт первым подал идею использовать Числовую последовательность Фибоначчидля составления прогнозов в рамках технического анализа. Торговая стратегия сее использованием дает возможность выявлять поворотные точки на рынке.Определив будущие появления максимумов и минимумов  любого ценового движения, можно отдатьсвоевременный приказ о продаже или покупке. Риск вступления в сделку снижаетсядо приемлемого уровня, а возможная прибыль увеличивается благодаря тому, чтомомент принятия решения об открытии торговой позиции рассчитывается оченьблизко к экстремальным значениям цены. Кроме того, у трейдера возникаетвозможность не только поймать тот или иной пик или спад цены, но и определитьуровни приказов о минимизации возможных убытков, т. е. уровень стоп-лосс.

            Еслирассматривать волны с точки зрения биржевой психологии, можно отметитьследующие индивидуальные особенности каждой волны.

            Волна1. Может быть очень сильна, если представляет собой новое явление (т.е.подъем после длительного спада), или более слабой, когда подобные движенияособенной новостью не являются. В любом случае эту волну сопровождает атмосферанекоторой нерешительности: никто не уверен, что предыдущеепадение цены уже закончилось, и многие ждут его возвращения.

            Волна 2. Развивается ватмосфере страха. Некоторые игроки считают ее возвратом медвежьего рынка иначинают продажи. Эта волна обычно весьма глубока.

            Волна3. Представляет собой уверенный и сильный подъем цен. Такая волнасопровождается большим объемом торговли и значительным открытым интересом. По нейс наибольшей уверенностью можно идентифицировать пятиволновую диаграмму.Наиболее выгодно заключать сделки именно в это время.

            Волна4. Ее глубина обычно невелика и хорошо предсказуема. Рынок еще достаточносилен, но уже нуждается в отдыхе.

            Волна5. Выглядит менее впечатляюще, чем волна 3. Даже если она достаточнадлинна, объем торговли невелик. При этом наиболее силен ажиотаж у околорыночнойпублики, а наиболее информированные киты начинают понемногу закрывать длинныепозиции и ближе к концу открывать короткие.

            ВолнаА. Публика убеждена, что спад всего лишь временный, и продолжают покупать.Киты начинают массовые продажи.

            ВолнаВ. С рынком творится что-то странное. Движение вверх не удается, ипонемногу начинают сдаваться самые убежденные быки.

            ВолнаС. Почти так же сильна, как волна 3. Многие считают ее подтверждающей новыймедвежий тренд, другие спешат закрыть убыточные позиции.

            ВолноваяТеория Эллиотта доказала свою работоспособность не только при прогнозированиицен на различных рынках. Но и при предсказании реальных событий. Эллиоттовскиеаналитики построили даже график экономического развития человечества ипроанализировали его. Оказалось, что мы находимся на пике развития, и переднами, возможно, лежат долгие годы депрессии…

           

Перспективы совершенствования методов анализа и увеличения точностипрогнозов.

В классическом техническом анализеуже существует несколько направлений, работа в которых обещает увеличениеточности прогнозов, снижение риска от сделок, увеличение доходов. Это подборпараметров для уже имеющихся индикаторов, поиск наиболее удачных  комбинаций индикаторов, а также созданиеновых. Работа в этих направлениях активно ведется  в США, на родине большинства методовтехнического анализа. Так, группа Мэррилл Линч провела исследования работы на несколькихтоварных и финансовых рынках с целью выяснения  эффективности работы с применением различныхвидов скользящих средних и их сочетаний. Было статистически доказанопреимущество простых средних скользящих по сравнению с экспоненциальными ивзвешенными, а также сочетания двух скользящих с сочетанием порядков 1:4, по сравнениюс одиночными и комбинацией трех скользящих. Многие профессиональные трейдерыпостепенно приходят к созданию собственных индикаторов, или специфических методованализа, хорошо адаптированных для конкретного рынка.

Быстрое развитиекомпьютерных технологий открывает новые перспективы для работ в областипрогнозирования ситуаций на финансовых и товарных рынках. Наиболее значительнымпрорывом в этой области большинство специалистов считают развитиенейрокомпьютинг.

Нейрокомпьютинг — это научное направление,занимающееся разработкой вычислительных систем шестого поколения — нейрокомпьютеров, которые состоят из большого числа параллельно работающих простыхвычислительных элементов (нейронов). Элементы связаны между собой, образуянейронную сеть. Они выполняют единообразные вычислительные действия и нетребуют внешнего управления. Большое число параллельно работающихвычислительных элементов обеспечивают высокое быстродействие. Внастоящее время разработка нейрокомпьютеров ведется в большинстве промышленноразвитых стран. Нейрокомпьютеры позволяют с высокой эффективностью решать целыйряд «интеллектуальных» задач. Это задачи распознавания образов, адаптивногоуправления, прогнозирования (в т.ч. в финансово-экономической сфере),диагностики и т.д.

Толчком кразвитию нейрокомпьютинга послужили биологические исследования. По даннымнейробиологии нервная система человека и животных состоит из отдельных клеток — нейронов. В мозге человека их число достигает 1010 -1012. Каждый нейрон связан с 103 -104 другими нейронами ивыполняет сравнительно простые действия. Время срабатывания нейрона — 2-5 мс.Совокупная работа всех нейронов обуславливает сложную работу мозга, который вреальном времени решает сложнейшие задачи.

В настоящее время наиболее массовым направлениемнейрокомпьютинга является моделирование нейронных сетей на обычных компьютерах,прежде всего персональных. Моделирование сетей выполняется для их научногоисследования, для решения практических задач, а также при определении значенийпараметров электронных и оптоэлектронных нейрокомпьютеров.

Нейросеть – это компьютерная программа, имитирующаяспособность человеческого мозга классифицировать примеры, делать предсказанияили принимать решения, основываясь на опыте прошлого. Стремительное развитиетехнологии нейронных сетей и генетических алгоритмов началось лишь в конце 80-хгодов, и пока остается уделом немногочисленной группы специалистов, какправило, теоретиков в области искусственного интеллекта. Но в России уже началипоявляться нейронные сети, хорошо зарекомендовавшие себя на Западе, ведутсяразработки собственных программ, для прогнозирования самых различных событий. Упрощая,технику применения нейронных сетей для прогнозов на фондовом рынке можноусловно разбить на следующие этапы:

-<span Times New Roman"">         

-<span Times New Roman"">         

-<span Times New Roman"">         

-<span Times New Roman"">         

-<span Times New Roman"">         

-<span Times New Roman"">         

Литература:

«Техническийанализ фьючерсных рынков. Теория и практика»

ДжонМэрфи

«Техническийанализ товарных и финансовых рынков»

АннаЭрлих

еще рефераты
Еще работы по биржевому делу