Реферат: Роль финансового анализа в принятии управленчиских решений
--PAGE_BREAK--1.2.
Информационная база финансового анализа
Финансовый анализ основывают на системе экономической информации, которая положена в основу принимаемых управленческих решений. Объем плановой, нормативной, статической, бухгалтерской, финансовой и иной информации, ее хранение, обработку и использование в аналитической работе можно эффективно организовать только на базе математической теории информативного обеспечения управленческого процесса.
Формирование рационального потока информации опирается на определенные принципы, к которым относят:
— установление информационных потребностей и способов их наиболее полного удовлетворения;
— объективность отражения хозяйственных операций в учете и отчетности организации;
— единство информации, поступающей из различных источников (бухгалтерского, налогового и управленческого учета), а также плановые данные;
— устранение дублирования в первичной информации, что существенно облегчает ее сбор, обработку и хранение;
— оперативность информации, которая обеспечивается современными техническими средствами и технологиями;
— формирование первичной информации с выделением наиболее представительных аналитических показателей;
— возможное ограничение объема первичной информации и повышение уровня ее использования;
— кодирование первичных данных для рационального использования каналов связи и преобразующих устройств;
— разработку программ использования и анализа первичной информации с целью принятия финансовых и инвестиционных решений.
Объективность отражения хозяйственных процессов – важнейшее требование, предъявляемое к информации, получаемой из данных учета и отчетности. Единство информации, поступающей из плановой и учетных источников, позволяет аналитику сравнить те или иные показатели и выявить отклонения от плановых (нормативных) параметров.
В современных условиях установлены единые формы бухгалтерской отчетности для всех предприятий и коммерческих организаций, приближенные к международным стандартам, что создает условия для унификации аналитической работы. Предприятия различных организационно-правовых форм составляют бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках по единым форматам, что предполагает применение общих принципов счетоводства.
Оперативность информации – одно из ключевых условий организации достоверного учета, анализа и контроля во всех организациях различных форм собственности. Однако действующая сейчас система бухгалтерского учета этому требованию отвечает не в полной мере, так как фиксирует данные истекших периодов, что затрудняет применение текущих управленческих решений. В лучшем случае ее можно использовать для прогноза показателей на будущее. Только сближение бухгалтерского, налогового и управленческого учета и обработка информации в режиме реального времени обеспечивают своевременное поступление необходимых сведений.
Рациональная система информации предполагает разумное сокращение объема передаваемых сведений. На базе необходимого числа ключевых показателей, которые систематически накапливают в компьютерах, можно определить все производственные параметры, выписать динамические ряды, осуществить нужные сравнения и сделать выводы об имущественном и финансовом состоянии предприятия на любую дату. Приоритетное значение имеют проблемы сохранения первичной информации в запоминающих устройствах и сроки ее хранения.
Единая система экономической информации будет эффективной, т.е. на основе можно будет делать своевременные выводы, а анализ компьютерных данных позволит оперативно управлять денежным оборотом предприятия. Взаимосвязь финансового анализа с его информативной базой заключается в том, что в процессе анализа осуществляют контроль за самой информацией, которая и является основой для проведения аналитической работы.
Систему информационного обеспечения российских предприятий можно охарактеризовать следующим образом:
— экономическая информация не всегда однородна, так как периодически изменяются показатели бухгалтерской отчетности и методика их исчисления;
— схема взаимосвязей отдельных ее видов отличается известной сложностью;
— часто наблюдается дефицит исходной информации, необходимой для принятия управленческих решений;
— создание дополнительных информативных источников требует больших затрат времени и денежных средств;
— не всегда возможно использовать ранее накопленные динамические ряды и группировки показателей для выявления тенденций в формировании информационного потока для будущего прогноза и др.[4]
Источники аналитической информации разделяют на учетные и внеучетные.
К учетным источникам финансового анализа относят:
— бухгалтерский учет и отчетность;
— управленческий учет и отчетность;
— налоговый учет и отчетность;
— статистический учет и отчетность;
— выборочные учетные данные.
В Бухгалтерском учете и отчетности находят отражение наиболее представительные источники информации для финансового анализа. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности позволяет выявить основные тенденции в имущественном и финансовом состоянии предприятия и принять необходимые меры по его улучшению.
Выборочные учетные данные помогают детализировать показатели отчетности и сделать анализ более углубленным и представительным. Их следует рассматривать как источник учетного характера, так как необходимые данные берут из Главной книги и регистров синтетического и аналитического бухгалтерского учета.
К внеучетным источникам информации относят:
— материалы внешнего и внутреннего аудита;
— материалы проверок налоговой службы;
— объяснительные и докладные записки менеджеров среднего звена управления предприятием;
- данные фондового рынка о котировке акций данного предприятия;
— материалы, получаемые в результате личных контактов с исполнителями;
— материалы, опубликованные в печати, и др.
Финансовый анализ, выступая основным источником информационных данных, используемых в процессе ретроспективного, текущего и прогнозного анализа, позволяет установить достоинства и недостатки действующей системы аналитической информации.[5]
1.3.
Методика финансового анализа
Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных (наиболее информативных) показателей, дающих объективную картину финансово-экономического состояния предприятия:
— изменение в структуре активов и пассивов;
— динамика расчетов с дебиторами и кредиторами;
— величина прибылей и убытков и уровень рентабельности активов, собственного капитала и продаж;
— изменение в структуре денежных потоков и др.
При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое положение предприятия, так и прогнозы на ближайшую перспективу.
Исходной базой для финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых помогает восстановить все ключевые аспекты коммерческой деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т.е. с необходимой для аналитика степенью агрегирования.
Практикой выбраны основные методы финансового анализа, среди которых можно выделить следующие:
— чтение отчетности;
— горизонтальный анализ;
— вертикальный анализ;
— трендовый анализ;
— сравнительный (пространственный) анализ;
— факторный (интегральный) анализ;
— метод финансовых коэффициентов.
Чтение бухгалтерской отчетности – общее ознакомление с финансовым положением предприятия по данным баланса, приложений к нему и отчета о прибылях и убытках. Чтение отчетности – этап, в ходе которого аналитик предварительно знакомится с субъектом анализа. По данным отчетности он выясняет имущественное положение предприятия, характер его деятельности, состав и структуру активов и пассивов. В процессе чтения отчетности необходимо рассмотреть параметры разных отчетных форм в их взаимосвязи и взаимообусловленности. Так, изменения в активах целесообразно увязывать с объемом продаж. Следует иметь в виду, что разные формы неадекватно отражают информацию о субъекте анализа. Бухгалтерский баланс показывает имущественное состояние предприятия на конец отчетного периода, а отчет о прибылях и убытках выражает финансовых результат за отчетный период (квартал, год) нарастающим итогом. Поэтому по балансу могут быть установлены одни тенденции (например, снижение показателей), а по отчету о прибылях и убытках – другие (например, рост объема продаж и прибыли). Разнонаправленность динамики показателей может быть обусловлена методикой составления бухгалтерской отчетности или иными факторами внешнего и внутреннего характера, которые аналитик может выявить на последующих этапах анализа.
Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с параметрами предыдущих периодов.
Наиболее распространенными приемами горизонтального анализа являются:
— простое сравнение статей отчетности и изучение их резких изменений;
— анализ изменения статей отчетности по сравнению с колебаниями других статей.
При этом наибольшее внимание уделяют случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.
Вертикальный (структурный) анализ осуществляют в целях определения удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения полученного результата с данными предыдущего периода. Он может проводиться по исходной или агрегированной отчетности. Вертикальный анализ баланса позволяет рассмотреть соотношение между оборотными и внеоборотными активами, собственным и заемным капиталом, определить структуру капитала по его элементам. Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга и при составлении аналитических таблиц могут применяться одновременно.
Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений параметров отчетности за ряд периодов (квартал, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, т.е. осуществляют прогнозный анализ.
Сравнительный (пространственный) анализ проводят на основе внутрихозяйственного сравнения, как отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных компаний-конкурентов.
Факторный анализ – это процесс изучения влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяют на составные части, а при обратном – отдельный элементы соединяют в общий результативный показатель. Примером факторного анализа служит трехфакторная модель Дюпона, позволяющая изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли на собственный капитал:
ЧР<img width=«19» height=«24» src=«ref-2_1349882892-90.coolpic» v:shapes="_x0000_i1026"> = <img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349882982-165.coolpic» v:shapes="_x0000_i1027">= <img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349883147-163.coolpic» v:shapes="_x0000_i1028"><img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1029"><img width=«28» height=«41» src=«ref-2_1349883391-150.coolpic» v:shapes="_x0000_i1030"><img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1031"><img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349883622-154.coolpic» v:shapes="_x0000_i1032"><img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1033">100, (1.1)
где ЧР<img width=«19» height=«24» src=«ref-2_1349882892-90.coolpic» v:shapes="_x0000_i1034"> — чистая рентабельность собственного капитала (процент или доли единицы);
ЧП – чистая прибыль за расчетный период;
СК – собственный капитал на последнюю отчетную дату;
ВР – выручка от реализации продукции (без косвенных налогов);
А – активы на последнюю отчетную дату.
Если в результате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняют, за счет какого фактора это произошло:
— снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации;
— менее эффективного управления активами (замедления их оборачиваемости), что приводит к снижению выручки от реализации;
— изменения структуры авансированного капитала (финансового левериджа).
Анализ показателя чистой прибыли, приходящейся на собственный капитал, используют при решении вопроса, насколько предприятие может повысить свои активы в будущем без прироста привлеченного капитала в форме кредитов и займов, т.е.:
— при выборе рациональной структуры капитала;
— при решении вопроса об инвестициях в основной и оборотный капитал.
Модификацией формулы Дюпона (применительно к российским условиям) является пятифакторная модель чистой рентабельности собственного капитала (ЧР<img width=«19» height=«24» src=«ref-2_1349882892-90.coolpic» v:shapes="_x0000_i1035">):
ЧР<img width=«19» height=«24» src=«ref-2_1349882892-90.coolpic» v:shapes="_x0000_i1036">= <img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349882982-165.coolpic» v:shapes="_x0000_i1037">= <img width=«33» height=«41» src=«ref-2_1349884292-161.coolpic» v:shapes="_x0000_i1038"><img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1039"><img width=«33» height=«41» src=«ref-2_1349884534-166.coolpic» v:shapes="_x0000_i1040"><img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1041"><img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349884781-162.coolpic» v:shapes="_x0000_i1042"><img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1043"><img width=«28» height=«41» src=«ref-2_1349883391-150.coolpic» v:shapes="_x0000_i1044"><img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1045"><img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349883622-154.coolpic» v:shapes="_x0000_i1046"><img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1047">100, (1.2)
где ЧП – чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после налогообложения;
ПП – прибыль от продажи товаров;
БП – бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);
ВР – выручка (нетто) от реализации проданных товаров;
А – суммарные активы предприятия на последнюю отчетную дату.
Значение (<img width=«33» height=«41» src=«ref-2_1349884292-161.coolpic» v:shapes="_x0000_i1048">) выражает долю чистой прибыли в прибыли от продажи товаров.
На величину чистой прибыли оказывают влияние суммы операционных и внереализационных доходов и расходов, а также платежей из прибыли в бюджетную систему. На объем прибыли от продаж влияют суммы коммерческих и управленческих расходов.
Величина (<img width=«33» height=«41» src=«ref-2_1349884534-166.coolpic» v:shapes="_x0000_i1049">) показывает долю прибыли от продаж в бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения).
Значение (<img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349884781-162.coolpic» v:shapes="_x0000_i1050">) характеризует рентабельность реализованной продукции (объем продаж).
Показатель (<img width=«28» height=«41» src=«ref-2_1349883391-150.coolpic» v:shapes="_x0000_i1051">) определяет оборачиваемость активов предприятия.
Параметры (<img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349883622-154.coolpic» v:shapes="_x0000_i1052">) показывает структуру капитала, т.е. долю собственного капитала в суммарных активах.
Таким образом, на чистую рентабельность собственного капитала оказывают влияние:
— структура прибыли;
— рентабельность продаж;
— оборачиваемость активов;
— коэффициент структуры капитала (удельный вес собственного капитала в суммарных активах).
Метод финансовых коэффициентов – расчет отношений данных бухгалтерской отчетности, определение взаимосвязей. При проведении анализа следует учитывать следующие факторы: эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета, уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность применяемых коэффициентов.
Выражая собой относительные величины, финансовые коэффициенты позволяют оценить показатели в динамике и сравнить результаты деятельности предприятия с отраслевыми и параметрами организаций-конкурентов, а также сравнить их с рекомендуемыми значениями. Применение финансовых коэффициентов делает возможным достаточно быстро оценить финансовое состояние предприятия.
В практике западных корпораций (США, Канада, Великобритания) наибольшее распространение получили следующие три коэффициента: ROA, ROE, ROIC.
Прибыль, приходящаяся на общую сумму активов(ROA):
ROA = <img width=«347» height=«45» src=«ref-2_1349886283-737.coolpic» v:shapes="_x0000_i1053"><img width=«37» height=«19» src=«ref-2_1349887020-123.coolpic» v:shapes="_x0000_i1054">. (1.3)
Данный показатель отражает, сколько компания заработала на суммарных активах, сформированных за счет собственных и заемных источников. Коэффициент ROA руководство компании часто использует для оценки деятельности отдельных структурных подразделений (филиалов). Руководитель подразделения имеет существенное влияние на активы, но не может контролировать их финансирование, поскольку филиал компании не берет банковских кредитов, не эмитирует акции или облигации и во многих случаях не оплачивает свои собственные счета (по текущим обязательствам):
Прибыль на собственный капитал (ROE) = <img width=«196» height=«45» src=«ref-2_1349887143-543.coolpic» v:shapes="_x0000_i1055">. (1.4)
Данный коэффициент показывает, сколько было заработано на средствах, вложенных владельцами акций. Коэффициент ROE представляет интерес для существующих или потенциальных акционеров, а также для руководства компании, признанного наилучшим образом учитывать их интересы. Однако для руководителей филиалов этот коэффициент особого интереса не представляет, так как они обязаны эффективно управлять активами независимо от роли акционеров и кредиторов в финансировании данных активов.
Инвестированный капитал, называемый также постоянным, представляет собой сумму долгосрочных обязательств (кредитов и займов) и акционерного капитала. Поэтому он выражает денежные ресурсы, находящиеся в обороте компании длительное время. Предполагают, что краткосрочные обязательства имеют тенденцию к колебаниям, автоматически связанным с изменениями по текущим активам:
Прибыль на инвестированный капитал (ROIC) =
=<img width=«413» height=«45» src=«ref-2_1349887686-1096.coolpic» v:shapes="_x0000_i1056">. (1.5)
Инвестированный капитал равен также оборотному (рабочему) капиталу плюс основной капитал. Данный фактор указывает на то, что владельцы и долгосрочные кредиторы должны финансировать имущество и оборудование фирмы, иные долгосрочные активы и ту часть текущих активов, которая не возмещается за счет краткосрочных обязательств.
Отдельные компании часто используют показатель ROIC для оценки деятельности своих филиалов, часто называя его прибылью на задействованный капитал (ROIC), или «чистые активы» (активы минус текущие обязательства). Данный параметр применим только в тех случаях, когда руководство филиал оказывает важное влияние на принятие решений о приобретении активов, о кредитной политике (счет к получению), о распоряжении наличностью и уровне его краткосрочных обязательств.
Прибыль на инвестированный капитал (ROI) равна чистой прибыли, деленной на инвестиции. Коэффициент ROI можно рассматривать как совокупный результат двух факторов: рентабельности продаж и использования инвестиций:
<img width=«132» height=«45» src=«ref-2_1349888782-457.coolpic» v:shapes="_x0000_i1057">=<img width=«240» height=«45» src=«ref-2_1349889239-700.coolpic» v:shapes="_x0000_i1058"> (1.6)
Каждый из двух терминов с правой стороны уравнения имеет особый экономический смысл. Чистая прибыль, деленная на объем продаж, выражает экономическую рентабельность проданных товаров (ROS).
Второй показатель – объем продаж, деленный на инвестиции, — характеризует оборачиваемость последних. Эти отношения показывают два основных пути улучшения данного показателя (ROI). Во-первых, этого можно добиться повышением нормы прибыли. Во-вторых, данный показатель может быть улучшен за счет увеличения оборачиваемости инвестиций. В свою очередь оборачиваемость последних можно повысить, либо увеличив объем продаж, сохранив неизменной сумму инвестиций, либо снизив объем инвестиций, необходимых для поддержания заданной величины объема продаж.
В дополнение к удовлетворительной норме прибыли инвесторы хотели бы, чтобы их капитал был защищен от финансового риска. Прибыль на акционерный капитал (ROE) могла бы быть повышена, если бы дополнительное инвестирование новые проекты достигалось исключительно за счет долговых обязательств. Конечно, при условии, что прибыль на эти дополнительные инвестиции должна превышать расходы по выплате процентов по данным обязательствам.
Однако подобная инвестиционная политика повысила бы риск утраты акционерами своих вложений, так как выплаты по процентам и основной суммы долга фиксированы, и их неуплаты неизбежно приведет предприятие к банкротству. Степень риска в каждом случае может быть измерена относительными размерами сумм обязательств и акционерного капитала и средств, выделенных на погашение обязательств. Этот анализ также требует финансовых коэффициентов.
В дополнение к перечисленным методам на практике широкое распространение получили и другие модели:
— корреляционно-регрессионный анализ;
— проектный анализ;
— ипотечно-инвестиционный анализ;
— портфельный анализ;
— имитационный анализ;
— анализ инвестиционных проектов на чувствительность;
— функционально-стоимостной анализ и др.
Параметры, определения и интерпретированные с помощью какой-либо из приведенных моделей анализа, не представляют полной информации. Поэтому они не могут выступать в качестве единственного критерия для принятия управленческих решений администрацией предприятия без обоснования причин изменения исследуемых показателей.
Целесообразно использовать все методы анализа для наиболее объективной оценки сложившегося финансово-экономического состояния предприятия и определения стратегии и тактики его развития.[6]
Рассмотрев теоретический материал, изложенный в первой главе можно сделать вывод, что существуют основные методы финансового анализа. Все они в определенной степени необходимы для постановки системы управленческого учета, требуют изучения и внедрения в практику управления на российских предприятиях. продолжение
--PAGE_BREAK--
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЭНЕРГОТРАНС»
2.1.Краткая организационно-экономическая характеристика
ОАО «ЭнергоТранс»
ОАО «ЭнергоТранс» организовано на основании Постановлением Воронежской области г. Поворино № 446 от 15 июля 1997 года как предприятие, производящее разнообразную продукцию и специализирующееся на производстве электрических приборов (различные реле, переключатели и т.п.), а также товаров народного потребления.
ОАО «ЭнергоТранс» осуществляет следующие виды деятельности:
— Производство и реализация электрических приборов;
— Торгово-закупочная деятельность;
— Оказание посреднических услуг;
— Оптовая и розничная торговля;
— Производство строительных и ремонтных работ;
— Закупка, переработка, производство и реализация электрических приборов.
ОАО «ЭнергоТранс» заключает сделки (договоры, контракты) со многими предприятиями Воронежской области и других регионов Российской Федерации на поставку электрических приборов.
Закупка полимер, карболита, черных и цветных металлов производится через договор купли-продажи, который заключается между директором и поставщиком. Сделка (договор, контракт) заключается в письменной форме, путем составления одного документа подписываемого сторонами или путем принятия заказа. Договорные отношения могут быть установлены так же путем обмена письмом, телеграммами, факсами.
Обязанности ОАО «ЭнергоТранс» поставить товар, передать документы и титул на товар в соответствии с требованиями контракта. Обязанностями покупателя является уплатить цену за товар и принять поставку в соответствии с требованиями контракта, соблюдение формальностей, которые могут требоваться согласно договору или законом, для того чтобы сделать возможным осуществление платежа.
В договоре указывается наименование материалы, количество и качество, сроки поставки, условия платежа (цена и сумма), оплата за материалы, форс-можерные обстоятельства, санкции, рассмотрение споров, адреса и подписи сторон.
Предприятие ОАО «ЭнергоТранс» имеет круглую печать с указанием своего полного наименования, а также штампы, бланки и расчетный счет, открытый в отделении Сбербанка.
Учредительные документы предприятия ОАО «ЭнергоТранс»:
— Свидетельство о регистрации;
— Свидетельство о постановке на учет в налоговом органе юридического лица, образованного в соответствии с законодательством Российской Федерации по месту нахождения на территории РФ;
— Акт о приеме-передаче здания (сооружения);
— Акт о приемки-сдачи работ;
— И некоторые другие.
На данный момент численность ОАО «ЭнергоТранс» составляет 75 человек.
Управление деятельностью предприятия осуществляется директором предприятия. Директор самостоятельно определяет структуру управления предприятия и формирует штаты. ОАО «ЭнергоТранс» является юридическим лицом и действует на основании законодательства Российской Федерации.
Предприятие обеспечивает гарантированный законом минимальный размер оплаты труда, условия труда и меры социальной защиты работников. Размер оплаты труда работников предприятия установлен согласно штатному расписанию.
Функциональное разделение труда способствует сокращению затрат рабочего времени, лучшему использованию автоматизации, усилению контроля за всей деятельностью. На структуру организации влияют численность работников, объем работ, их значимость и сложность.
Рассмотрим структуру организации ОАО «ЭнергоТранс» (рис.2.1).
Директор
<img width=«210» height=«64» src=«ref-2_1349889939-631.coolpic» v:shapes="_x0000_s1981 _x0000_s1988">
Заместитель директора
<img width=«148» height=«44» src=«ref-2_1349890570-217.coolpic» v:shapes="_x0000_s1984"> <img width=«124» height=«44» src=«ref-2_1349890787-209.coolpic» v:shapes="_x0000_s1985">
<img width=«630» height=«301» src=«ref-2_1349890996-4708.coolpic» v:shapes="_x0000_s2003 _x0000_s2002 _x0000_s2004 _x0000_s2005 _x0000_s2006 _x0000_s2010 _x0000_s2011 _x0000_s2007 _x0000_s2012 _x0000_s2013 _x0000_s2014 _x0000_s2015 _x0000_s2016 _x0000_s2017 _x0000_s2018 _x0000_s2019 _x0000_s2020 _x0000_s2021 _x0000_s2024 _x0000_s2063 _x0000_s2064 _x0000_s2065 _x0000_s2066 _x0000_s2067 _x0000_s2068 _x0000_s2069 _x0000_s2070 _x0000_s2071 _x0000_s2075 _x0000_s2105 _x0000_s2108 _x0000_s2106"><img width=«624» height=«300» src=«ref-2_1349895704-73.coolpic» v:shapes="_x0000_i1059">
Рис. 2.1Структура организации
Рассмотренная структура это состав и соподчиненность взаимосвязанных организационных единиц или звеньев, выполняемых различные функции на предприятии. Подразделение на составные части идет по принципу специализации работников, разделение труда характерна для автоматизирования рабочего места. Функциональное разделение предполагает централизованное построение учетного аппарата и выполнения каждым работником (группой) однородных совокупностей функций или операций.
Предприятие ведет бухгалтерскую и статистическую отчетность в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.
Для целей ведения бухгалтерского учета и отчетности на ОАО «ЭнергоТранс» создаются функциональные подразделения (бухгалтерии), возглавляемые главным бухгалтером. Бухгалтерия отражает текущие бухгалтерские операции в информационных базах «1С: Бухгалтерия» на счетах Плана счетов, заложенного в программу.
Начальным этапом бухгалтерского учета является сплошное документирование всех хозяйственных операций путем составления определенных материальных носителей первичной учетной информации.
Для документирования операций могут применяться типовые межведомственные формы, а также формы, самостоятельно разработанные применительно к соответствующим типовым, содержащим обязательные реквизиты и обеспечивающие достоверность отражения в учете совершенным операциям.
На предприятии и бухгалтерский, и управленческий учет ведется под руководством главного бухгалтера. При этом специального отдела, который бы отвечал за управленческий учет нет. Но есть работники, которые занимаются только управленческим учетом, а также те, кто ведет оба вида учета одновременно. Применительно к данной организации руководство считает такой подход наиболее оптимальным, так как он позволяет минимизировать издержки, используя имеющиеся возможности. Правда, у такого способа организации управленческого учета есть существенный недостаток: главному бухгалтеру придется отвечать сразу за три вида учета – бухгалтерский, управленческий и налоговый. А это не всегда рационально. К тому же каждый вид учета решает свои задачи, которые порой никак не связаны между собой.
Учетная политика ОАО «ЭнергоТранс» разработана в соответствии с:
1. Федеральным законом «О бухгалтерском учете» №129 – ФЗ от 21.11.96г. (в редакции от 29.07.98г.)
2. Положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика предприятия» ПБУ 1/98 от 09.12.98г.
В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету, приказом Минфина РФ на предприятии ОАО «ЭнергоТранс» на основании учетной политики амортизация основных фондов осуществляется по стандартным нормам. Фактические затраты на ремонт основных средств, включаются в себестоимость продукции по мере выполнения ремонтных работ. Капитальный ремонт осуществляется как хозяйственным, так и подрядным способом. Фактическая себестоимость материальных ресурсов, списываемых на производство, определяется по средней себестоимости. Готовая продукция отражается в учете по фактической себестоимости.
По предприятию ОАО «ЭнергоТранс» выручка от реализации продукции определяется по моменту оплаты отпущенной продукции, выполненных работ и оказанных услуг. Вся прибыль после уплаты налогов учитывается на счете с образованием фондов: фонд потребления, фонд накопления.
Для накопления и группирования принятой к учету информации предприятие ОАО «ЭнергоТранс» использует журнально-ордерную систему учета.
Капитальный ремонт основных средств, проводился в соответствии с графиком планово-предупредительного ремонта. В основном работы производились хозяйственным способом. Доля работ, выполненных хозяйственным способом, в общем объеме работ составляет 79,3 %, причем
по – сравнению с 2005 годом произошло уменьшение доли работ, выполненных хозспособом на 18,1%.
2.2.Анализ финансового состояния предприятия
Финансовое состояние предприятия – это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и характером источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).
Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются:
— выполнение финансового плана и пополнение собственного оборотного капитала по мере возникновения потребности за счет прибыли;
— скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).[7]
Сигнальным показателем финансового состояния выступает платежеспособность организации. Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое состояние определяется всей совокупностью хозяйственных факторов.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния ОАО «ЭнергоТранс» — стабильность деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Деятельность хозяйствующего субъекта может быть охарактеризована с различных сторон, однако в наиболее общем случае ее можно представить как совокупность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. Часть денежных потоков относится к характеристике деятельности предприятия с позиции краткосрочной перспективы, другая часть характеризует эту деятельность в долгосрочном аспекте. Последнее связано, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Желание получить выгоду всегда сопровождается необходимостью нести некоторые обязательства, в том числе и связанные с принятием на себя определенного риска. За полученные во временное, хотя и долгосрочное, пользование денежных средств нужно делать обязательные регулярные платежи; кроме того, привлеченные средства необходимо вернуть. Поэтому возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам – в этом суть оценки финансовой устойчивости ОАО «ЭнергоТранс».
Показатели финансовой устойчивости ОАО «ЭнергоТранс» представлены в таблице 2.1.
Таблица 2.1
Абсолютные показатели финансовой устойчивости по ОАО «ЭнергоТранс» за 2007год, млн. руб.
Показатели
На начало 2007г
На конец 2007г
Изменения за период (+, -)
1.Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)
1939,2
2018,9
+79,7
2.Внеоборотные активы
1296,3
1602,4
+306,1
3.Наличие собственных оборотных средств
(стр.1-стр.2)
642,9
416,5
-226,4
4.Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)
108,0
298,6
+190,6
5.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников, формирование оборотных средств (стр.3 + стр.4)
750,9
715,1
— 35,8
6.Краткосрочные кредиты и займы
391,7
605,3
+213,4
7.Общая величина основных источников средств (стр.5 + стр.6)
1142,6
1320,4
+177,8
8.Общая сумма запасов
1134,4
1260,3
+125,9
9.Излишен (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3 – стр.8)
— 491,5
— 843,8
+352,3
10. Излишен (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (стр.5 – стр.8)
— 383,5
— 545,2
+161,7
11. Излишен (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (стр.7 – стр.8)
8,2
60,1
+51,9
12.Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости
М=(0,0,1)
М=(0,0,1)
-
М = ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ, (2.1)
где ∆СОС — излишен, недостаток собственных оборотных средств (стр.9);
∆СДИ — излишен, недостаток собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (стр.10);
∆ОИЗ — излишек, недостаток общей величины основных источников финансирования запасов (стр.11).
Из данных таблицы 2.1 следует, что ОАО «ЭнергоТранс» находится в неустойчивом финансовом состоянии, причем на конец 2007 года финансовая устойчивость повысилась за счет дополнительного привлечения краткосрочных кредитов и займов. Подобное заключение сделано на основании следующих выводов:
— наличие собственных оборотных средств за отчетный год сократилось на 226,4 млн. руб., или на 35,2%;
— недостаток собственных оборотных средств на анализируемый период вырос на 352,3 млн. руб., или на 71,7%;
— недостаток собственных и долгосрочных заемных источников для покрытия запасов увеличился на 161,7 млн. руб., или на 42,2%;
— излишек общей величины источников средств, предназначенных для покрытия запасов, вырос в 7,3 раза (60,1 / 8,2);
— имея значительный недостаток собственных оборотных средств, общество вынуждено было привлечь в оборот весомый объем краткосрочных кредитов и займов; их сумма за отчетный год увеличилась на 213,4 млн. руб., или на 54,5%, что потребует погашения краткосрочной задолженности банкам в следующем году.
Основные пути улучшения платежеспособности на ОАО «ЭнергоТранс», имеющих неустойчивое финансовое состояние, следующие:
— увеличение собственного капитала (раздела III баланса);
— снижение внеоборотных активов (за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных средств);
— сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запасов).
В условиях кризиса неплатежей и частого применения процедур несостоятельности (банкротства) объективная оценка финансового состояния предприятий имеет приоритетное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности. Эти понятия хотя и не тождественны, но на практике тесно взаимосвязаны.
Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:
Оборотные активы ≥ Краткосрочные обязательства (2.2)
Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность).
Условия абсолютной ликвидности следующее:
<img width=«38» height=«146» src=«ref-2_1349895777-270.coolpic» v:shapes="_x0000_s1954">
<img width=«56» height=«35» src=«ref-2_1349896047-151.coolpic» v:shapes="_x0000_i1060">
<img width=«57» height=«23» src=«ref-2_1349896198-156.coolpic» v:shapes="_x0000_i1061">
(2.3)
<img width=«56» height=«24» src=«ref-2_1349896354-154.coolpic» v:shapes="_x0000_i1062">
<img width=«62» height=«23» src=«ref-2_1349896508-154.coolpic» v:shapes="_x0000_i1063">
Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое носит балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (капитал и резервы – внеоборотные активы).
Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируют избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Сравнение А<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1064"> с П<img width=«9» height=«35» src=«ref-2_1349896739-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1065"> и А<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1066">+ А<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349896893-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1067"> с П<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349896893-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1068">позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349897051-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1069"> с П<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349897051-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1070"> выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.
Оценку абсолютных показателей ликвидности баланса предприятие ОАО «ЭнергоТранс» осуществляет с помощью аналитической таблицы 2.2
Таблица 2.2.
Абсолютные показатели ликвидности баланса
ОАО «ЭнергоТранс» за 2007год, млн.руб.
Актив
На начало года
На конец
года
Пассив
На начало года
На конец
года
Платежный излишек (+), недостаток (-)
На начало года
На конец года
1.Быстрореа-
лизуемые
активы (А<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1071">)
301,2
286,8
1.Наиболее
срочные обя-
зательства(П<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1072">)
1117,7
1177,1
-816,5
-890,3
2.Среднереа-
лизуемые
активы (А<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349896893-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1073">)
924,7
1006,3
2.Краткосроч-
ные обяза-
тельства (П<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349896893-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1074">)
1669,5
1921,1
-744,8
-914,8
3.Медленно-
реализуемые
активы (А<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349897051-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1075">)
1194,5
1343,1
3.Долгосроч-
ные обяза-
тельства (П<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349897051-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1076">)
108,0
298,6
+1086,5
+1044,5
4.Труднореа-
лизуемые
активы (А<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349897679-80.coolpic» v:shapes="_x0000_i1077">)
1296,3
1602,4
4.Постоянные
(фиксирован-
ные) пассивы
(П<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349897679-80.coolpic» v:shapes="_x0000_i1078">)
1939,2
2018,9
642,9
+416,5
Баланс
(п.1+ 2 + 3 + 4)
3716,7
4238,6
Баланс
(п.2 + 3 + 4)
3716,7
4238,6
-
-
По данным анализа можно констатировать, что баланс ОАО«ЭнергоТранс» соответствует критериям ограниченной ликвидности по параметрам: А<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1079"> > П<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1080"> и А<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349896893-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1081">> П<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349896893-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1082">.
По параметру А<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1083">> П<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1084"> платежный недостаток на начало года составил 816,5 млн.руб. (1117,1 – 301,2), или 271,1%, а на конец отчетного периода вырос до 890,3 млн.руб. (1177,1 – 286,8), или до 310,4%.
По критерию А<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349896893-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1085">> П<img width=«11» height=«23» src=«ref-2_1349896893-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1086"> платежный недостаток на начало года был равен 744,8 млн.руб. (1669,5 – 924,7), или 80,5%, а на конец отчетного периода увеличился до 914,8 млн.руб. (1921,1 – 1006,3), или 90,9%.
Изменение уровня ликвидности устанавливают по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств.
В анализируемом ОАО «ЭнергоТранс» краткосрочные обязательства полностью покрываются оборотными активами (табл.2.3)
Таблица 2.3
Расчет чистого оборотного капитала по
ОАО «ЭнергоТранс» за 2007 год, млн. руб.
Показатели
На начало 2006 года
На начало 2007 года
На конец 2007 года
Изменения (+ или -)
1. Оборотные активы
2050,2
2420,4
2636,2
+ 586,0
2.Краткосрочные обязательства
1317,9
1669,5
1921,1
+ 603,2
3.Чистый оборотный капитал
(стр.1 – стр.2)
732,3
750,9
715,1
— 17,2
4. Чистый оборотный капитал, отнесенный к оборотным активам, %
35,7
31,0
27,1
— 8,6
За рассматриваемый период величина чистого оборотного капитала снизилась на 17,2 млн.руб., или на 2,35%, что негативно сказалось на платежеспособности и ликвидности баланса ОАО «ЭнергоТранс».
Показателем, используемым для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, является параметр «текущие финансовые потребности (ТФП)».
Его определяют по формуле:
ТФП = ОА – ДС – КЗ, (2.4)
где ОА – оборотные активы на последнюю отчетную дату;
ДС – денежные средства;
КЗ – кредиторская задолженность.
Относительную величину ТФП устанавливают по формуле:
ТФП в денежном выражении
<img width=«230» height=«2» src=«ref-2_1349898463-84.coolpic» v:shapes="_x0000_s1966"> ТФП<img width=«21» height=«24» src=«ref-2_1349898547-89.coolpic» v:shapes="_x0000_i1087">= ×100% (2.5)
Среднедневной объем выручки (нетто)
от реализации продукции (работ, услуг)
ТФП = 12 млн. руб.; Среднедневной объем выручки от реализации продукции = 48 млн. руб.; ТФП<img width=«21» height=«24» src=«ref-2_1349898547-89.coolpic» v:shapes="_x0000_i1088">= 12/48 × 100 = 25%.
Если результат равен 25%, то дефицит оборотных средств у предприятия эквивалентен 1/4 его годового объема продаж. Поэтому 90 дней в году оно работает только на то, чтобы покрыть свои текущие финансовые потребности.
Определим абсолютную величину ТФП по анализируемому предприятию (табл. 2.4).
Таблица 2.4
Расчет величины ТФП по ОАО «ЭнергоТранс» за 2007 год, млн. руб.
Показатели
На начало 2006 года
На начало 2007 года
На конец 2007 года
Изменение (+ или -)
1.Оборотные активы
2050,2
2420,4
2636,2
+ 586,0
2. Денежные средства
11,2
52,0
30,7
+ 19,5
3. Кредиторская задолженность
1004,6
1117,7
1177,1
+ 172,5
4. Абсолютная величина ТФМ
(стр.1 – стр.2 – стр.3)
1034,4
1250,7
1428,4
+ 394,0
Для определения относительной величины ТФП необходимо выполнить ряд дополнительных расчетов.
1.Среднегодовая величина ТФП за базовый период = 1142,6 млн.руб. [(1034,4 +1250,7)/2]; среднедневной объем ТФП – 3,13 млн.руб. (1142,6млн.руб. / 365дн.).
2. Среднегодовая величина ТФП за отчетный период = 1339,6 млн.руб. [1250,7 + 1428,4)/2]; среднедневной объем ТФП – 3,67 млн.руб. (1339,6млн.руб. / 365 дн.).
3. Среднедневной объем выручки (нетто) от реализации продукции по отчету о прибылях и убытках за базовый год – 6,296 млн. руб. (2298,1млн. руб./ 365 дн.).
4. Среднедневной объем выручки (нетто) от реализации продукции по отчету о прибылях и убытках за текущий год – 6,279 млн. руб. (2291,8млн.руб./ 365 дн.).
5. Текущие финансовые потребности за базовый год – 0,497 (3,13/6,296) или 181,4 дн. (365 дней × 0,497).
6. Текущие финансовые потребности за отчетный год – 0,584 (3,67/6,279) или 213,2 дн. (365 дней × 0,584).
Следовательно, в базовом году предприятие должно работать 181,4дня, чтобы покрыть свои текущие потребности за счет краткосрочных заемных средств, а в отчетном году – 213,2 дня.
Рассчитаем значение коэффициентов ликвидности и платежеспособности:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К<img width=«15» height=«24» src=«ref-2_1349898725-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1089">) = (ДС + КФВ/КО)
где ДС — денежные средства;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
КО - краткосрочные обязательства.
2… Коэффициент текущей ликвидности(К<img width=«16» height=«24» src=«ref-2_1349898808-84.coolpic» v:shapes="_x0000_i1090">) = ДС + КФВ + ДЗ / КО
где ДС — денежные средства;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ — дебиторская задолженность;
КО - краткосрочные обязательства.
3. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (К<img width=«20» height=«24» src=«ref-2_1349898892-90.coolpic» v:shapes="_x0000_i1091">) = З / КО
где З – запасы товарно-материальных ценностей;
КО - краткосрочные обязательства.
4.Коэффициент общей ликвидности (К<img width=«15» height=«24» src=«ref-2_1349898982-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1092">) = (ДС + КФВ + ДЗ + З) / КО
где ДС — денежные средства;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ — дебиторская задолженность;
З – запасы товарно-материальных ценностей;
КО - краткосрочные обязательства.
5. Коэффициент собственной платежеспособности (К<img width=«15» height=«24» src=«ref-2_1349899065-82.coolpic» v:shapes="_x0000_i1093">) = ЧОК / КО
где ЧОК – чистый оборотный капитал;
КО - краткосрочные обязательства.
По данным коэффициентам рассчитаем и проведем анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «ЭнергоТранс» за 2007 год (табл.2.5).
Таблица 2.5.
Расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ОАО «ЭнергоТранс» за 2007 год
Наименование коэффициента
На начало 2006 года
На начало 2007 года
На конец 2007 года
Изменения
(+ или -)
1.Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (К<img width=«15» height=«24» src=«ref-2_1349898725-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1094">)
0,056
0,18
0,149
+ 0,093
2.Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности(К<img width=«16» height=«24» src=«ref-2_1349898808-84.coolpic» v:shapes="_x0000_i1095">)
0,544
0,734
0,673
+ 0,129
3.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (К<img width=«20» height=«24» src=«ref-2_1349898892-90.coolpic» v:shapes="_x0000_i1096">)
1,012
0,71
0,694
— 0,318
4.Коэффициент общей ликвидности (К<img width=«15» height=«24» src=«ref-2_1349898982-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1097">)
1,555
1,45
1,372
— 0,183
5. Коэффициент собственной платежеспособности (К<img width=«15» height=«24» src=«ref-2_1349899065-82.coolpic» v:shapes="_x0000_i1098">)
0,556
0,45
0,372
— 0,184
Главное достоинство показателей их простата и наглядность. Однако оно может обернуться недостатком – неточностью выводов. Так, при расчете коэффициента текущей ликвидности в числитель дроби включают дебиторскую задолженность, платежи которой ожидают более чем через 12месяцев после отчетной даты, что искажает реальную величину этого коэффициента. Поэтому следует осторожно подходить к оценке ликвидности и платежеспособности предприятий с помощью указанных выше финансовых коэффициентов.
Следовательно, анализ коэффициентов подтверждает, что ОАО «ЭнергоТранс» находится в неустойчивом финансовом положении. Коэффициенты отражают ограниченную ликвидность и платежеспособность, которая существенно ниже рекомендуемых значений показателей. продолжение
--PAGE_BREAK--
2.3.Анализ финансовых потоков
Основная цель анализа финансовых потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Его платежеспособность и ликвидность очень часто находится в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета. Поэтому, анализ движения денежных средств значительно дополняет методику оценки платежеспособности и ликвидности и дает возможность реально оценить финансово-экономическое состояние организации.
Главным документом для анализа финансовых потоков является Отчет о движении денежных средств (форма № 4) – это совокупность показателей развернуто характеризующих приток денежных средств за отчетный период. Денежные средства включают деньги в кассе и на счетах в банках, внесенные на вклады до востребования. Депозитные вклады в банках относятся к краткосрочным или долгосрочным финансовым вложениям.
Для изучения финансовых потоков используют систему стандартных аналитических показателей. Наиболее представительными из них является:
сальдо общего денежного потока = общая сумма поступлений денежных
средств за период – общая сумма денежных платежей за период (2.6)
Как видно, исходя из соотношения объемов поступлений и денежных платежей, сальдо общего денежного потока может быть положительным или отрицательным. Данное сальдо определяет конечный результат хозяйственной деятельности предприятия, который влияет на формирование и динамику размера остатка его денежных активов:
К<img width=«25» height=«25» src=«ref-2_1349899569-104.coolpic» v:shapes="_x0000_i1099"> = <img width=«396» height=«45» src=«ref-2_1349899673-1051.coolpic» v:shapes="_x0000_i1100">, (2.7)
где К<img width=«25» height=«25» src=«ref-2_1349899569-104.coolpic» v:shapes="_x0000_i1101"> — коэффициент ликвидности денежного потока.
Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не меньше единицы. Превышение данной минимальной величины будет генерировать рост остатка денежных средств на конец рассматриваемого периода, т.е. способствовать повышению коэффициента общей платежеспособности предприятия:
К<img width=«25» height=«25» src=«ref-2_1349900828-103.coolpic» v:shapes="_x0000_i1102"> = <img width=«320» height=«45» src=«ref-2_1349900931-917.coolpic» v:shapes="_x0000_i1103">, (2.8)
где К<img width=«25» height=«25» src=«ref-2_1349900828-103.coolpic» v:shapes="_x0000_i1104"> — коэффициент денежного потока.
Процесс управления финансовыми потоками начинается с анализа движения денежных средств за отчетный период. Такой анализ позволяет установить, где у предприятия генерируются денежные наличности, а где расходуются.
Для осуществления анализа движения денежных средств прямым методом можно воспользоваться данными, приведенными в таблице 2.6. и 2.7.
Таблицы 2.6 представлен анализ денежных потоков, осуществляемый по видам деятельности (текущий, инвестиционный и финансовый).
Таблица 2.6
Движение денежных средств по видам деятельности
ОАО «ЭнергоТранс» за 2006 — 2007 год, млн. руб.
Показатели
Базовый период
Отчетный период
Посту-пило
Исполь-зовано
Измене-ние
(+, -)
Посту-пило
Исполь-зовано
Измене-ние
(+, -)
1.Остаток денежных средств на начало периода
-
-
+10,0
-
-
+52,0
2.Движение денежных средств по текущей деятельности
2241,5
2198,9
+42,6
2953,6
3377,7
-424,1
3. Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
152,2
349,3
-197,1
188,5
141,2
+47,3
4. Движение денежных средств по финансовой деятельности
905,3
708,8
+196,5
1972,6
1617,1
+355,5
5.Чистое изменение денежных средств – итого
-
-
+42,0
-
-
-21,3
6. Остаток денежных средств на конец периода
-
-
+52,0
-
-
+30,7
Таблица 2.7
Вертикальный анализ по ОАО «ЭнергоТранс» за 2006-2007 года
Показатели
Базовый год
Отчетный год
Абсолют-ная величина
млн.руб.
Доля от суммы всех источников денежных средств,%
Абсолют-
ная величина,
млн.руб
Доля от суммы всех источников денежных средств,%
1.Поступление и источники денежных средств
1.1.Средства, полученные от покупателей и заказчиков
2031,1
61,6
2411,3
47,1
1.2.Средства, полученные от операций с иностранной валюты
78,7
2,4
344,8
6,7
1.3. Прочие доходы
131,7
4,0
197,6
3,9
1.4.Выручка от продажи объектов ОС и иные внеоборотных активов
37,3
1,1
13,8
0,3
1.5.Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений
50,1
1,5
149,2
2,9
1.6.Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям
63,5
1,9
20,2
0,4
1.7.Поступление от займов и кредитов, предоставленных другими организациями
905,3
27,5
1972,6
38,7
Поступление денежных средств — всего
3299,0
100,0
5114,7
100,0
2.Использование денежных средств по всем видам деятельности
2.1.На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных активов
1232,3
37,4
1977,2
38,7
2.2. На оплату труда
392,7
11,9
386,5
7,6
2.3.На расчеты по налогам и сборам
272,0
8,2
286,7
5,6
2.4.На расчеты с внебюджетными фондами
163,7
5,0
145,0
2,8
2.5.На покупку валюты
-
-
199,0
3,9
2.6.На продажу валюты
-
-
146,7
2,9
2.7.Прочие расходы
93,2
2,8
187,3
3,7
2.8.Приобретение объектов ОС, доходных вложений в материальные ценности, НМА
43,3
1,3
30,7
0,6
2.9.Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений
33,2
1,0
6,4
0,1
2.10.Займы, предоставленные другими организациями
272,9
8,3
103,9
2,0
2.11.Погашение займов и кредитов
708,8
21,4
1611,0
31,4
2.12.Погашение обязательств по финансовой аренде
-
-
6,1
0,1
Использовано средств – всего
3257,0
98,7
5136,0
100,4
3.Чистое изменение денежных средств
42,0
1,3
-21,3
-0,4
В таблице 2.7 исследуется структура притока и оттока денежных средств по предприятию в целом. Как видно из таблицы 2.6, что за базовый год остаток денежных средств вырос в 5,2 раза (52/10). На это изменение повлиял приток денежных средств по текущей деятельности в сумме 42,6 млн. руб., или 1,9%, и по финансовой деятельности в размере 196,5 млн. руб., или 21,7%, а по инвестиционной деятельности наблюдался их отток в сумме 197,1 млн. руб., или 129,5%.
В 2007 году ситуация изменилась в негативную сторону, поскольку остаток денежных средств сократился на 21,3 млн. руб., или 41%. На данное изменение повлиял значительный отток денежных средств по текущей деятельности в сумме 424,1 млн. руб., или 14,4%, хотя наблюдался их приток по инвестиционной и финансовой деятельности в размере 47,3 млн. руб., или 25,1%, и 355,5 млн. руб., или 18%.
Из таблицы 2.7 следует, что основным источником притока денежных средств в 2006 году были средства, полученные от покупателей и заказчиков (61,6%), поступления от кредитов и займов, предоставленных другими организациями, учтенные в составе финансовой деятельности (27,5%), прочие поступления (10,9%).
В 2007 году структура притока денежных средств изменилась в отрицательную сторону: средства, полученные от покупателей и заказчиков, составляли 47,1%, поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, 38,7%, прочие поступления 14,2%.
Среди направлений расходования денежных средств как в базисном, так и в отчетном году основной удельный вес занимали: оплата счетов поставщиков за товары и услуги, оплата труда персонала и взносы в государственные внебюджетные фонды, на расчеты с бюджетом по налогам и сборам, на погашение займов и кредитов, на прочие выплаты. Чистые изменения денежных средств (превышение притока над оттоком) составило в базисном году (+1,3%), а в отчетном периоде (-0,4%).
Следовательно, ОАО «ЭнергоТранс» в целом находится в неустойчивом финансовом положении, так как в отдельные периоды генерирует денежные средства, недостаточные для покрытия необходимых платежей.
Ликвидный денежный поток является одним из показателей, которые определяют финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода (месяц, квартал). Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка.
Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) вычисляют по формуле:
ЭФЛ = (1 — С<img width=«20» height=«23» src=«ref-2_1349901951-94.coolpic» v:shapes="_x0000_i1105">)<img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1106">(ЭР<img width=«12» height=«23» src=«ref-2_1349902126-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1107"> — <img width=«28» height=«23» src=«ref-2_1349902209-121.coolpic» v:shapes="_x0000_i1108"> ) <img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1109"> <img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349902411-164.coolpic» v:shapes="_x0000_i1110">, (2.9)
где С<img width=«20» height=«23» src=«ref-2_1349901951-94.coolpic» v:shapes="_x0000_i1111"> — ставка налога на прибыль (доли единицы);
(1 — С<img width=«20» height=«23» src=«ref-2_1349901951-94.coolpic» v:shapes="_x0000_i1112">) – налоговый корректор;
ЭР<img width=«12» height=«23» src=«ref-2_1349902126-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1113"> — экономическая рентабельность активов (%);
<img width=«28» height=«23» src=«ref-2_1349902209-121.coolpic» v:shapes="_x0000_i1114"> — средняя процентная ставка за кредит (%);
(ЭР<img width=«12» height=«23» src=«ref-2_1349902126-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1115"> — <img width=«28» height=«23» src=«ref-2_1349902209-121.coolpic» v:shapes="_x0000_i1116">) – дифференциал финансового левериджа;
ЗК – заемный капитал по пассиву баланса на последнюю отчетную дату;
СК – собственный капитал по пассиву баланса («Капитал и резервы»);
<img width=«31» height=«41» src=«ref-2_1349902411-164.coolpic» v:shapes="_x0000_i1117"> — коэффициент задолженности (финансовой зависимости).
При положительном значении ЭФЛ предприятие имеет прибавку к рентабельности собственного капитала (при условии ЭР<img width=«12» height=«23» src=«ref-2_1349902126-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1118"> > <img width=«28» height=«23» src=«ref-2_1349902209-121.coolpic» v:shapes="_x0000_i1119">). При отрицательном значении ЭФЛ (ЭР<img width=«12» height=«23» src=«ref-2_1349902126-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1120"> < <img width=«28» height=«23» src=«ref-2_1349902209-121.coolpic» v:shapes="_x0000_i1121">) – вычет из рентабельности собственного капитала, т.е. полученный банковский кредит, использован неэффективно.
Предприятие ОАО «ЭнергоТранс» имеет: С<img width=«20» height=«23» src=«ref-2_1349901951-94.coolpic» v:shapes="_x0000_i1122"> — 0,24 (24%); ЭР<img width=«12» height=«23» src=«ref-2_1349902126-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1123"> — 20%; <img width=«28» height=«23» src=«ref-2_1349902209-121.coolpic» v:shapes="_x0000_i1124"> — 15%; ЗК – 54 млн.руб.; СК – 60 млн.руб. Тогда:
ЭФЛ = (1 – 0,24) <img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1125"> (20 – 15) <img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1126"> 54/60 = 3,42%.
При обратном соотношении показателей дифференциала эффект финансового левериджа имеет отрицательное значение:
ЭФЛ = (1 – 0,24) <img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1127"> (15 – 20) <img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1128"> 54/60 = — 3,42%
Следовательно, финансовый леверидж – объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в пассиве баланса, позволяющий получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Кроме прямого и косвенного методов определения величины денежных средств существует оперативно рассчитать денежный поток предприятия. Он может быть использован для экспресс-диагностики финансового состояния предприятия. Ликвидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам.
Формула для расчета ликвидного денежного потока (ЛДП) следующая:
ЛДП = (ДК<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1129"> + КК<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1130"> — ДС<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1131">) – (ДК<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349904596-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1132"> + КК<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349904596-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1133"> – ДС<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349904596-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1134">), (2.10)
где ДК<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1135"> и ДК<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349904596-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1136"> — долгосрочные кредиты и займы на конец и начало
расчетного периода;
КК<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1137"> и КК<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349904596-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1138"> — краткосрочные кредиты и займы на конец и начало
расчетного периода;
ДС<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1139"> и ДС<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349904596-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1140"> — денежные средства на конец и начало расчетного периода.
По ОАО «ЭнергоТранс» имеются следующие данные за 2007год:
ДК<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1141"> = 252,3 млн. руб.; ДК<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349904596-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1142"> = 108,0 млн. руб.; КК<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1143"> = 605,3 млн. руб.; КК<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349904596-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1144">=391,7 млн. руб.; ДС<img width=«8» height=«23» src=«ref-2_1349896662-77.coolpic» v:shapes="_x0000_i1145"> = 30,7 млн. руб.; ДС<img width=«9» height=«24» src=«ref-2_1349904596-79.coolpic» v:shapes="_x0000_i1146"> = 52,0 млн. руб.
ЛДП = (252,3 + 605,3 – 30,7) – (108,0 + 391,7 – 52,0) = 379,2 млн. руб.
ОАО «ЭнергоТранс» имеет положительное сальдо денежных средств на конец 2007 года, полученное благодаря привлечению заемного капитала, в сумме 379,2 млн. руб.
Данный показатель включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.
Из приведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие ОАО «ЭнергоТранс» находится в неустойчивом финансовом положении, у него есть возможность погасить свои обязательства внешним кредиторам, так как коэффициент ЛДП имеет положительное сальдо денежных средств; но полученный банковский кредит, используется неэффективно.
Более эффективное управление денежными потоками, повышает степень финансовой гибкости, что выражается в следующем:
— улучшение оперативного управления денежными оборотами с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств;
— расчет объема продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования денежными ресурсами;
— улучшение маневренности заемных средств;
— снижение расходов на процентные платежи по долговым обязательствам;
— повышение ликвидности баланса предприятия;
— возможность высвобождения денежных ресурсов для инвестирования в более доходные объекты при отрицательно невысоких расходах на обслуживание долга;
— большая возможность получения кредитов для долгосрочных инвестиций от потенциальных зарубежных партнеров.
Следовательно, в процессе анализа финансовых потоков предприятию ОАО «ЭнергоТранс» следует рассматривать различные аспекты их ликвидности, т.е. абсолютные и относительные показатели.
Дефицит денежных средств негативно сказывается неплатежеспособности многих предприятий, порождая кризис неплатежей.
Результатом ускорения оборота дебиторской задолженности является сокращение общей потребности предприятия в оборотных активах.
Управление кредиторской задолженностью направлено на ускорение ее оборачиваемости (сокращение сроков погашения).
Отдельные показатели, характеризующие состояние дебиторской и кредиторской задолженности по анализируемому ОАО «ЭнергоТранс», представлены в таблице 2.8.
Таблица 2.8
Отдельные параметры, характеризующие состояние дебиторской и кредиторской задолженности по ОАО «ЭнергоТранс» за 2007год
Показатели
На начало 2006 г
На начало 2007г
На конец 2007г
Изменение за период (+, -)
1.Оборотные активы, млн. руб.
2050,2
2420,4
2636,2
+586,0
2.Общая величина дебиторской задолженности, млн. руб.
664,0
924,7
1006,3
+362,3
2.1.Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
2,0
113,5
279,8
+277,8
2.2.Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
642,0
811,2
726,5
+84,5
3.Кредиторская задолженность, млн. руб.
1004,6
1117,7
1177,1
+172,5
4.Удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах, %
31,4
38,2
38,2
+6,8
5.Рекомендуемая величина дебиторской задолженности, %
25,0
25,0
25,0
-
6.Доля просроченной дебиторской задолженности в ее общем объеме ((стр.2.1/стр.2)<img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1147">100), %
0,3
12,3
27,8
+27,5
7.Коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью (стр.2/стр.3)<img width=«12» height=«13» src=«ref-2_1349883310-81.coolpic» v:shapes="_x0000_i1148">100), %
64,1
82,7
85,5
+21,4
Как следует из таблицы 2.8 доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов ОАО «ЭнергоТранс» за два года значительно увеличилась и достигла на конец 2007 года 38,2%, что значительно выше рекомендуемого значения в 25%. Существенно выросла доля просроченной дебиторской задолженности в ее общем объеме, что характеризует снижение потенциальной платежеспособности организации. Заметно повысился коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что в определенной мере подтверждает рост вероятности погашения задолженности перед кредиторами за счет будущих поступлений от дебиторов (при рекомендуемой величине данного коэффициента в 100%, его значение на конец 2007 года достигло 85,5%).
Предприятие ОАО «ЭнергоТранс» переживает сейчас острый дефицит денежных средств. Первыми признаками данного дефицита являются:
— отрицательное значение чистого оборотного капитала (оборотные активы < краткосрочные обязательства);
— отрицательный денежный поток (приток денежных средств в меньше их оттока за период).
Таким образом, можно сделать вывод о том, что ОАО «ЭнергоТранс» находится в неустойчивом финансовом положении. Из анализа видно, что коэффициенты отражают ограниченную ликвидность и платежеспособность, которая существенно ниже рекомендуемых значений показателей. Из анализа финансовых потоков можно констатировать, что в отдельные периоды денежных средств, недостаточно для покрытия необходимых платежей. Более эффективное управление денежными потоками приводит к повышению степени финансовой гибкости, следовательно, в процессе анализа денежных потоков предприятию ОАО «ЭнергоТранс» следует рассмотреть различные аспекты ликвидности, т.е. абсолютные и относительные показатели. продолжение
--PAGE_BREAK--
еще рефераты
Еще работы по бухгалтерии
Реферат по бухгалтерии
Использование данных управленческого учета при принятии управленческих решений
2 Сентября 2013
Реферат по бухгалтерии
Організація і методика аудиту грошових коштів
2 Сентября 2013
Реферат по бухгалтерии
Назначение бухгалтерской отчетности и ее основные принципы 2
2 Сентября 2013
Реферат по бухгалтерии
Назначение бухгалтерской отчетности и ее основные принципы
2 Сентября 2013