Реферат: Валютный рынок и валютные операции

«МАТИ» — РОССИЙСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙ АВИАЦИОННО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. К.Э. ЦИОЛКОВСКОГО.

КАФЕДРА:«ЭКОНОМИКА»

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ТЕМЕ:ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ.

Выполнила студентка2 курса

группы 6Э – 2 – 76

Просина ЕкатеринаСергеевна

Научныйруководитель:

профессор, д. э. н.

КоролевВ.И.

Москва2002 год.

ПЛАН

1.

Введение… 3стр.

2.

Понятие и структура валютного рынка… 4стр.

2.1.

Валютный рынок: сущность, функции, основные понятия… 4стр.

2.2.

Типы валютного рынка и его участники… 8стр.

2.3.

Особенности российского валютного рынка… 14стр.

3.

Особенности валютных операций… 20стр.

3.1.

Классификация… 20стр.

3.2.

Особенности валютных операций в России… 28стр.

4.

Итоги… 32стр.

1. ВВЕДЕНИЕ

У каждой страны есть свои деньги. Они служат средствомобмена или средством платежа, единицей счета, средством сохранения стоимости, атакже используются как мера отложенных платежей. Причем не только навнутреннем, но и на внешнем рынке в качестве национальной валюты. Совокупностьобщественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйствеобслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств — международные валютные отношения. Отдельные элементы валютных отношенийпоявились еще в античном мире – Древней Греции и Древнем Риме – в видевексельного и меняльного дела.

В своей стране люди используют национальную валюту, но дляосуществления операций за границей им нужна иностранная валюта. Для этих целейсуществуют специальные рынки, которые называются валютными рынками. Валютный рынок– это система отношений, связанная с куплей – продажей валюты и осуществлениемдругих операций. Основное назначение валютного рынка заключается в обеспеченииего участников иностранной валютой и регулирование валютного курса.

Целью данной работыявляется освещение основных теоретических аспектов и изучение российскихособенностей валютного рынка. Необходимо рассмотреть валютный рынок иего составляющие, а также остановиться на развитии валютного рынка в России, наего особенностях и на особенностях валютных операций проводимых в РоссийскойФедерации

2. ПОНЯТЕ И СТРУКТУРА ВАЛЮТНОГО РЫНКА.2.1.

В сделках внутри страны люди используют национальнуювалюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Дляэтих целей существуют специальные рынки, на которых может быть куплена илипродана иностранная валюта и которыеназываются валютными рынками. Валютный рынок по своим масштабам значительнопревосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочейсилы и технологий. На этих рынках частные лица, компании, банки,государственные учреждения взаимодействуют друг с другом с целью обмена однойвалюты на другую, которая может быть нужна им по самым разным причинам. Такжеимеется возможность “спекулировать”,приобретая или продавая валюту, то есть играя на ее будущей цене. Следуетотметить, что высокая эффективность работы этих рынков достигается в условияхвысокой конкуренции. С институциональной точки зрения валютный рынок представляетсобой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений,связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средствсвязи с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смыслевалютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателейвалют.

К важнейшим функциям валютного рынка можно отнестиследующие:

Í

разницы курсов валют

Í

Валютная сделка представляетсобой обмен денег одной страны на деньги другой. Для проведения операций навалютном рынке проводится котировка, т.е. пересчет валюты одной странына валюту другой. Используют два метода котировки: косвенная (стоимостьнациональной денежной единицы выражается в иностранных денежных единицах) и прямая(стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежнойединице). По официальным данным ежедневный мировой объем сделок с валютойпревышает 1 трлн. долларов, что в пересчете на год составляет сотни триллионовдолларов. Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования,когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитныеотношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях,становятся валютой. Валюта может быть свободно конвертируемой (безограничений обменивается на любые иностранные валюты); частично конвертируемой (валюты стран, гдесохраняются количественные ограничения или специальные разрешительные процедурына обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектоввалютных сделок) и неконвертируемые (замкнутые) (валюты стран, где длярезидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют). Однозначно одно: чемменьше ограничений, тем более «рыночным» является механизм формирования спросаи предложения на валютном рынке, тем более совершенна институциональнаяорганизация этого рынка. Категория «валюта»обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства. Для обмена валют при торговле товарамии услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировыхтоварных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; дляпериодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительстви физических лиц необходим валютный курс. Валютный курс определяют какстоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другойстраны. Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные иплавающие. Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. Плавающиевалютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могутзначительно колебаться по величине. Валютный рынок отличается высокойтерриториальной централизацией. На Лондон, Нью-Йорк и Токио приходится болееполовины мировой торговли валютой. Причем на Лондон около 1/3 и эта долярастет.

Чтобы любой рынок мог достигнуть объемов валютного, ондолжен предоставлять его участникам различные виды необходимых им услуг. Вкачестве предпосылок существования и роста валютного рынка можно назвать трипричины:

Ø

Фактически, валютный рынок является внебиржевым(неорганизованным), подобным рынку краткосрочных финансовых обязательств.Говоря более конкретно, валютный рынок состоит из ряда формально неопределенных рынков, соединенных между собой посредством системы международныхбанковских связей. Участники этого рынка могут поддерживать между собойконтакты с помощью различных средств связи. Покупка-продажа валюты можетпроисходить ежедневно в любое время дня и ночи. На валютных рынках несуществует письменных правил, регулирующих их деятельность, однако всепроводимые на них сделки должны осуществляться в соответствии со сложившимисянегласными процедурными и этическими нормами. Активность, с которой денежнаяединица продается и покупается на мировом рынке валют, зависит в определенноймере от принятого в этой стране внутреннего законодательства. На практикекаждая страна в большей или меньшей степени является участником валютногорынка.

2.2.

В зависимости от объема и характера валютных операций,количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулированиявалютные рынки различаются и делятся на международные, региональные инациональные (местные). На международных валютных рынках проводятсяоперации с валютами, которые широко используются в международном платежномобороте. Эти рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредуямежстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.

Движение валютных и финансовых ресурсов осуществляетсячерез:

В результате длительной конкуренции сформировались мировыефинансовые центры, где сосредоточились крупнейшие банки и биржи,специализированные кредитно-финансовые институты. К таким центрам относятсяЛондон, Цюрих, Париж, Нью-Йорк, Франкфурт на Майне, Сингапур, Гонконг.

Основой для появления мировых центров являлисьнациональные валютные рынки и рынки золота.

Национальные валютные рынки обеспечивают движениеденежных потоков внутри страны и обслуживают связь с мировыми валютнымицентрами. Степень вовлеченности национальных рынков в операции международноговалютного рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировоехозяйство, от состояния ее валютно-кредитной системы и системы налогооблажения,уровня валютного контроля и валютного регулирования (степени свободы действийнерезидентов на национальном валютном и фондовом рынках), стабильностиполитической системы страны и, наконец, от удобного ее географическогоположения. Наряду с международными и национальными центрами валютной торговлисуществуют и региональные валютные рынки:Европейский (в Лондоне,Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго,Лос-Анджелесе, Монреале) и Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне).Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн.долларов. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельныерегиональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международныйвалютный рынок работает круглосуточно.

Рассмотримрегиональный валютный рынок на примере европейской валютной системы, возникшейна основе региональной экономической интеграции стран Западной Европы. Европейскийвалютный рынок является результатом координации валютной политики,функционирования наднационального механизма валютного регулирования страневропейского региона. Основными чертами европейского валютного рынка являются:

-

На региональных и национальныхвалютных рынках проводятся операции лишь с ограниченным количеством свободноконвертируемых валют. Причем на базе современных средств связи купля-продажавалюты происходит круглосуточно, валютные операции перемещаются из однойстороны в другую, с одного континента на другой. Следовательно, национальные ирегиональные валютные рынки взаимосвязаны и являются частями мирового валютногорынка.

Участников валютного рынка можноразделить на организованных и неорганизованных. И в зависимости от них валютныйрынок делится на биржевой (здесь работают организованные участники) ивнебиржевой (неорганизованные). Валютная биржа – обычно не коммерческоепредприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении высокойприбыли, а в организации торгов валютой и в мобилизации временно свободныхвалютных ресурсов. В некоторых странах (например, в Японии, Скандинавскихстранах, во Франции и др.) роль валютных бирж заключается в установлении курсавалюты, в фиксации справочных курсов валют.

Большая часть валютных сделок –до 90% — осуществляется на неорганизованном, внебиржевом или межбанковскомвалютном рынке, на котором дилеры проводят операции с использованиемэлектронной и спутниковой связи.

Существует две важныхразновидности валютных рынков, различаемых в зависимости от временных условийпроведения сделок: спотовый и форвардный.

Если операции идут по текущимценам и, как принято говорить, с «немедленным» выполнением вытекающихобязательств (купил – значит нужно пойти и это получить; если продал – этоотдать), то такой рынок называют спотовый (sportmarket) или рынкомналичных денег (cashmarket).Примерная доля рынка спот составляет 60-70%. На форвардном рынке (forwardmarket) осуществляются сделки свыполнением вытекающих обязательств в установленный срок в будущем, котороеявляется более отдаленным, чем на рынке спот (например, через месяц). Инымисловами, здесь контракт заключается «сегодня» по ценам «на сегодня», но, вотличие от спотового рынка, поставка именно по этим ценам совершается не натретий рабочий день, а в более поздние сроки – в «будущем». Его доля составляет30-40%.

Участниками валютных рынковявляются банки, валютные биржи, брокерские фирмы, внешнеторговые ипроизводственные компании, международные валютно-кредитные и финансовыеорганизации. Но прежде чем рассматривать участников валютного рынка уточнимнаиболее важные понятия.

Трейдерами, то естьторговцами, называют всех, кто что-то покупает и продает в целях извлеченияприбыли. Применительно к валютному рынку рейдеров называют также дилерами, еслиони не осуществляют брокерские функции. Дилер – это трейдер, которыйпроводит торговые операции на свой собственный страх и риск. Брокерявляется посредником между продавцами и покупателями. Обычно он отвечает лишьза процедурную часть сделки, а торговые решения и всю ответственность зафинансовые последствия по ним принимает на себя владелец финансовых средств.

Участников валютного рынка можноразделить на две большие группы: юридические и физические лица. Они выступаютна валютном рынке как резиденты и нерезиденты. Резиденты — это физические лица,имеющие постоянное местожительство в РФ, а также юридические лица, созданные всоответствии с законодательством РФ и расположенные на территории РФ.Нерезиденты — это физические лица, имеющие постоянное местожительство запределами РФ, а также юридические лица, созданные в соответствии сзаконодательством иностранных государств и расположенные за пределами РФ.

Далее рассмотрим участниковвалютного рынка более детально.

По некоторым оценкам на мировомвалютном рынке активно оперируют примерно 1600 банков. Но, разумеется, ониздесь являются не единственными участниками. В первую очередь это экспортерыи импортеры. Именно они покупают и продают валюту преимущественно нетогда, когда это выгодно, но тогда, когда это им просто необходимо длясобственного бизнеса. Экспортеры вывозят свои товары и услуги за границу,получают там выручку в иностранной валюте и затем продают ее за свои деньги,чтобы хорошо жить у себя дома. А импортеры получают прибыль от того, что ввозятв свои страны иностранный продукт и перепродают его на местном рынке. Еще однаважная категория участников – «делатели» рынка. К ним относятся крупныебанки во всех финансовых центрах мира. Они взаимодействуют с другими банкамиили финансовыми институтами, с тем, чтобы не прекращался процесспокупки/продажи валют по складывающимся ценам. Тем самым валютный рынокпостоянно поддерживается в действующем состоянии даже тогда, когда наблюдаетсяпониженная активность других участников. Банки, «делающие» рынок, получаютнекоторую прибыль не за счет движения цен, а по спрэду (то есть на разницемежду ценой покупки и продажи). По критерию степени коммерческого риска можновыделить функционирующих на валютном рынке предпринимателей, инвесторов,спекулянтов, хеджеров и игроков. Интерес предпринимателя заключается втом, чтобы при проведении коммерческой операции, используя собственный капитал,свести риск до минимума. Инвесторы — юридическое или физическое лицо,вкладывающий деньги в иностранные ценные бумаги, недвижимость, налаживаниепроизводства за рубежом и т.д., вкладывая собственный или чужой капитал,стремятся максимально уменьшить возможный риск. Обязательным участникомвалютного рынка является спекулянт, риск которого заранее рассчитан иоправдан стремлением получить максимальную прибыль. В качестве профессиональныхспекулянтов валютного рынка выступают валютные дилеры – как физические,так и юридические лица. Важным действующим лицом на валютном рынке является хеджер,главная цель которого состоит в том,чтобы защитить себя от неблагоприятных изменений в движении валютного курса истраховать себя от этой возможной неприятности. Они проводят некоторыестраховочные операции, которые и называются хеджированием. На валютном рынкеони занимают 5-10% всего оборота. В отличие от прочих перечисленных участниковвалютного рынка игроки ради прибыли готовы идти на любой риск.Рассмотрев, что из себя представляет валютный рынок, обратимся к особенностямэтого рынка в России.

2.3.

Правильная валютная политика обеспечивает достижениевнутреннего динамического равновесия экономики страны в системе мировогохозяйства.

Внутренний валютный рынок России начал формироваться с1990 г. В это время Внешэкономбанк СССР приступил к проведению валютныхаукционов, на которых валютные средства предприятий покупались и продавались порыночным ценам. С 1991 г. начались торги на валютной бирже Госбанка СССР.Важную роль в приближении отечественной экономики к цивилизованному рынкусыграл демонтаж системы валютной монополии государства, который начался послераспада СССР. Национальная валютная система находится в процессе становления иокончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденциивыявились достаточно определенно. Национальная валютная система Россииформируется с учетом структурных принципов мировой валютной системы, посколькустрана взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство и вступила в июне 1992 годав МВФ. Вот некоторые элементы современной валютной системы России:

z

В современных условиях не возможна фиксация рубля вследствиенедостаточности для этого отечественных золотовалютных резервов. По этой жепричине невозможно восстановление валютного коридора в новых границах – с болеевысокой верхней планкой. Можно только ставить задачу обеспечения относительнойустойчивости рубля в режиме «плавания», колебания относительно равновесногокурса.

Однако в 2001 г. несмотря на наблюдавшееся ухудшение мировойконъюнктуры итоги функционирования отечественного внешнего сектора экономикивыглядели убедительными. Политическая и макроэкономическая стабилизация,проведение взвешенной валютной и курсовой политики позволили мобилизовать объемвнешних активов, достаточный для финансирования существенного увеличенияимпорта товаров и услуг, своевременного обслуживания государственных внешнихобязательств, дальнейшего накопления официальных валютных резервов.

Динамиказолотовалютных резервов РФ в 2001 году.[1]

Официальные валютные резервы выросли на 8,2 млрд. дол. (в2000г. – 16,0 млрд. дол) и на первое января 20002 г. составили 32,5 млрд. дол.,что с учетом запасов монетарного золота (4,1 млрд. дол.), по методологии БанкаРоссии является близким к величине, рассматриваемой как достаточной дляплавного перевода платежного баланса страны к новому равновесному состоянию вслучае возникновения форс-мажорных обстоятельств во внешней сфере.

Итак, среди особенностей российского валютного рынка можноназвать следующие:

В настоящий момент в РФ продолжается поиск оптимальногосочетания государственного регулирования операций участников валютного рынка ирыночной инициативы. Укрепляется законодательная база, определяющая основныеправила поведения его участников. Несмотря на ее противоречивость, оттоккапитала за границу заметно уменьшился. На очереди новые нормативные акты,которые закроют нормативные каналы «бегства» капитала за границу. В частности,они должны обеспечить контроль за компенсационной торговлей, встречнымипоставками, и др.

Валютная политика РФ нацелена на восстановление доверияэкономических субъектов к рублю. Одной из ее важнейших задач являетсясодействие наращиванию валютных резервов ЦБ за счет операций на валютном рынке.

Продемонстрированная в 2001 г. предсказуемость движениявалютного курса рубля в сочетании с устойчивой тенденцией к реальномуукреплению национальной денежной единицы способствовали процессу восстановлениядоверия экономических субъектов к проводимой политике в сфере валютныхотношений.

Средний за 2001г. официальный курс рубля к доллару США =0,03429 дол./руб. (29,16 руб./дол.) против 0,03555 дол./руб. (28,13 руб./дол.)годом ранее. Ниже приведены некоторые показатели, характеризующие динамикувалютного курса в реальном выражении (за базу принят 2000г.). Реальный валютный курс можно определитькак отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Номинальный валютный курс показываетобменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынкестраны.

Динамикареального курса рубля в 2001г. (индексы помесячно к декабрю 2000г.)[2]

3. ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ.3.1.

Проведение расчетов по внешнеэкономическим операциям,инвестирование капитала в международные проекты, спекулятивные операции,страхование от возможных убытков – все это предполагает сделки по купле-продажеиностранной валюты.

<img src="/cache/referats/17149/image009.gif" v:shapes="_x0000_i1028">Кассовая сделка (сделка с немедленной поставкой)осуществляется на условиях спот (spot). Курс спот отражает, насколько высоко оцениваетсянациональная валюта за пределами данной страны в момент проведения операции.Кассовые сделки на условиях спот используются не только для немедленногополучения валюты, но и для страхования валютного риска, проведенияспекулятивных операций.

Сущность валютной операции спот заключается в купле –продаже валюты на условиях ее поставки банками – контрагентами на второйрабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент еезаключения. Срок поставки валюты называется «дата валютирования» (valuedate), т.е. это та дата,когда соответствующие средства фактически должны поступить в распоряжениесторон по сделке. Это позволяет своевременно документально оформить данныеоперации и фактически осуществить расчеты. В действительности очень трудногарантировать одновременное получение валюты партнерами, особенно это касаетсярасчетов между странами, находящимися в удаленных часовых поясах. Дляограничения потенциального кредитного риска банк должен стремиться осуществитьсвои операции преимущественно с первоклассными банками – партнерами.

Кассовые операции широко применяются на валютных рынкахдля того, чтобы немедленно получить валюту для внешнеторговых расчетов, исоставляют более 60% от общего объемамежбанковского рынка. Кассовые сделки могут использоваться и для получениядополнительного дохода из–за колебания валютных курсов. Например, импортер,ожидая повышения курса валюты платежа, стремится быстрее оплатить счетэкспортера, а при тенденции к понижению курса валюты платежа импортер будетстремиться задержать свой платеж и таким образом получить курсовую прибыль наразнице валютных курсов.

Срочная торговля в последние годы являетсяважнейшим сегментом развития финансовых рынков. Быстрому развитию срочныхрынков способствует существующее непостоянство и быстрая изменчивость центоваров и финансовых инструментов. При характеристике срочных рынков можновыделить:

Ú

Форвардные сделки (forwardtransactions) являютсяодной из первых форм срочного контракта, которые возникли как реакция назначительную изменчивость цен. Историческим прообразом форвардной торговлислужили операции по покупке хлопка в 18-19 вв. на Ливерпульской хлопковойбирже, при которых оговаривались будущая цена, количество товара и датапоставки.

Сегодня операции форвардзаключаются в первую очередь в межбанковской торговле иностранной валютой.Форвардный контракт – это соглашение между двумя сторонами о будущей поставкепредмета контракта, которое заключено вне биржи. Форвардный контракт – этотвердая сделка, т.е. сделка, обязательная для исполнения. Предметом соглашениямогут выступать не только валюта, но и другие активы, например, товары, акции,облигации и т.п. Форвардный контракт заключается, как правило, в целяхосуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, в том числев целях страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цен. Форвардная сделка попродаже (покупке) валюты включает следующие условия:

-

заключения;

-

Особенность форвардного рынка состоит в том, что несуществует стандартизации форвардных контрактов. Зачастую они не являютсясамостоятельным предметом торговли, участники рынка используют форвардныеоперации для страхования от изменения валютного курса.

Фьючерсный контракт – это юридически обоснованноесоглашение между двумя сторонами о поставке или получении того или иного товараопределенного объема и качества по заранее согласованной цене в определенныймомент или определенный ряд моментов в будущем.

Финансовый фьючерс – это соглашение о покупке илипродаже того или иного финансового документа по заранее согласованной цене втечение определенного месяца в будущем (в определенный день этого месяца).

У рынка финансовых фьючерсов есть ряд характеристик,отличающих его от других сегментов финансового рынка:

-

Эти же характеристики отличают рынок фьючерсных контрактовот межбанковского рынка форвардных контрактов. На форвардном рынке несуществует централизованных правил и мест ведения торговли. Условия контрактаоговариваются сторонами в каждом конкретном случае, и не существует никакихвнешних гарантий выполнения сделки сторонами. На фьючерсном рынке все цены«прозрачны» — они легко доступны любой стороне. На форвардном рынке цены«невидимы» для третьих сторон. И наконец, если по фьючерсным контрактам расчетыпо текущим прибылям и убыткам по позиции делаются ежедневно (что будетрассмотрено ниже), то по форвардным сделкам все расчеты осуществляются в концесрока действия контракта.

Рынок фьючерсных контрактов служит для двух основныхцелей:

Во — первых, он позволяет инвесторам страховать себя отнеблагоприятного изменения цен на рынке спот в будущем (операции хеджеров);

Во — вторых, он позволяет спекулянтам открывать позиции набольшие суммы под незначительное обеспечение. Чем сильнее колеблются цены нафинансовый инструмент, лежащий в основе фьючерсного контракта, тем больше объемспроса на эти фьючерсы со стороны хеджеров. Таким образом, можно сказать, чторазвитие рынков фьючерсных контрактов было обусловлено сильными колебаниями ценна те или иные финансовые инструменты на рынке спот.

Одним из видов срочных сделок являются опционы.

Опцион – это двух сторонний договор о передаче прав(для покупателя) и обязательно (для продавца) купить или продать определенныйактив по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течениесогласованного периода времени. Опционные сделки с различными товарами возниклидостаточно давно. Известно, что изображение луковицы тюльпана на Европейскойопционной бирже (ЕОЕ) в Амстердаме является напоминанием о том, что опционныесделки с тюльпанами еще в 17 в. положили начало рынку опционов. На ряду стоварными опционными сделками развивалась торговля опционами с ценными бумагами,например, акциями Ост — Индской компании. Опционные сделки того периода носилив большей степени спекулятивный характер. Рынок валютных опционов получилширокое развитие в середине 70-х гг. 20 в., после введения в большинстве странвместо фиксированных валютных курсов плавающих (с марта 1973 г.). Валютныйопцион – это контракт, дающий право (но не обязательство) одному из участниковсделки купить или продать определенное количество иностранной валюты пофиксированной цене (называемой страйковой ценой или ценой исполнения опциона) втечение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежнуюпремию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучиготовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене.Опцион имеет силу до заранее установленной даты, называемой датой завершенияопциона или датой экспирации, после которой опцион не может быть использован.

Наиболее часто заключаются опционы двух основных типов:

Опцион на покупку – опцион колл и опцион на продажу –опцион пут.

Покупатель опциона колл имеет право, но не обязанность,купить валюту в течение некоторого периода времени по фиксированной цене.Продавец опциона колл обязан продать данное количество валюты по фиксированнойцене в случае, если опцион будет выполнен, т.е. если покупатель не откажется отсвоего права.

Покупатель опциона пут имеет право, но не обязанность,продажи инвестиционного инструмента в течение некоторого срока по фиксированнойцене. Продавец опциона пут обязан купить данное количество валюты по базиснойцене в случае выполнения опциона.

Наряду с двумя основными видами опционов существуетдвойной опцион – опцион пут – колл, или опцион «стеллаж». По условиям этогоопциона у его покупателя есть право либо купить, либо продать валюту (но некупить и продать одновременно) по фиксированной цене.

Для того чтобы сторона опционного контракта, берущая насебя обязательство, его выполнила, сторона, обладающая правом, выплачиваетденежную премию. Премия – это цена опционного контракта. Убытки покупателя иего риск ограничены размерами премии, а риск продавца снижается на величинуполученной премии.

Опцион имеет свой курс. Опционный курс – это цена, покоторой можно купить (колл) или продать (пут) объект опционной сделки, т.е.валюту. Опционный курс называется ценой страйк.

В отличие от другого вида срочной сделки –форвардаопционный контракт не является обязательным для исполнения, его владелец можетвыбирать один из трех вариантов действий: исполнить опционный контракт безисполнения либо продать его другому лицу до истечения срока опциона. Ценностьопциона состоит в готовности покупателя платить за него. Премия (цена опциона)– это сумма, которую инвесторы согласны платить при продаже и при покупкеопциона.

Своп (SWAP) – один из самых распространенных финансовыхинструментов, используемых банками и корпорациями для управления своимиактивами и пассивами. Так же, как форвардные соглашения, фьючерсы и опционы,свопы позволяют, во-первых, страховать процентные риски, т.е. уменьшить возможныеубытки в результате неблагоприятных изменений экономической среды, и,во-вторых, получать дополнительные доходы, принимая на себя процентный риск,соразмерный с ожидаемой прибылью. Своп позволяет участнику денежного рынкапоменяться со своим партнером характеристиками денежного потока.

Под характеристиками денежного потока понимаются типпроцентных ставок (фиксированные или плавающие), уровень процентных ставок,периодичность платежей, а в случае валютного свопа еще и валюта платежа, курспересчета. С точки зрения совершаемых сделок операции своп можно определить какобширную группу финансовых операций, в процессе которых контрагентыодновременно приобретают и уступают права на денежные потоки, различающиеся вкоде валют, базисе расчета процентной ставки и других показателей.

Арбитраж, как явление, существует уже многиедесятилетия, и основан на существовании разницы в ценах на различных секторахфинансового рынка. Под арбитражем в валютных операциях понимается операция покупле – продаже валюты с целью получения прибыли. Деятельность специалистов,занимающимися арбитражными операциями, — арбитражеров, направлена на получениеприбыли, однако она имеет и социальную значимость. Она заключается в том, чтоарбитражер при почти нулевом риске засчет временного нарушения

еще рефераты

Еще работы по ценным бумагам

Реферат по ценным бумагам

Эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Российский рынок ценных бумаг

29 Августа 2013

Реферат по ценным бумагам

Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

29 Августа 2013