Реферат: Конвертируемость валют

--PAGE_BREAK--Эффективность   и   целесообразность   использования     «плавающего»                                                                                                         валютного  курсов  как   средств  регулирования   платёжного  баланса  можно  свести   к   следующему.  Являясь  свидетельством  стабильности  и  прочности   экономической  и политической  системы  станы,  фиксированный  курс  может  существовать  лишь в условиях  стабильности  макроэкономической  политики       правительства.  Программы  создания  рабочих  мест,  налоговая  политика –     все  должно  быть  подчинено  интересам  подержания   стабильного  курса национальной   валюты.

Фиксированный  курс  требует наличия  крупных  запасов  «резервной»  валюты,  которая  может  быть  использована  для   ликвидации  возникающих  дисбалансов.  Обычно  это  означает  создание  национальных  или  межнациональных  банковских  объединений  типа  Европейского  центрального  банка.

Фиксированный  курс  по-разному  воздействует на  спад  национальной  экономики  в зависимости  от  причин  и  характера  этого  спада.  В  тех  случаях,  когда  причиной спада  являются  внутриэкономические  проблемы  страны, сохранение  стабильного  курса,  осуществляется  за  счёт    использования   валютных  резервов,  преодолеть  спад,  смягчив  его  последствия.  Страна  оказывается  в  большей  зависимости  от  внешних потрясений. 

Но  фиксация  валютных  курсов  неизбежно  приводит   к неадекватному  спросу  на  валюту и,  в  конечном  счёте,  к  корректировке  курса.

Фиксация  курса  может  привести   к  нерациональной   специализации  на    международном  рынке.  Так,  например,   может   сложиться  ситуация,  когда  страна  может  начать  специализироваться  на  производстве  и  экспорте  товара,   требующего  чрезмерно  высоких  затрат.

Преимущество находится  в  руках  стран-участниц с  наименьшей   степенью   потрясений  в  экономике. Отдельные   кризисные  явления,  возникающие  в

экономике  стран-участниц,  взаимно  «гасятся». И  следствием  этого  является  образование  одной  валютной  зоны,  в  которой  будет  легче  передвижение  капиталов  и   товаров,  которые  свободно   циркулируют  между  странами,  связанными  финансовыми  курсами. Граждане, сталкивающиеся  с  необходимостью передвижения  между  странами  не  сталкиваются  с  дополнительными  затратами  на  обмен  денег.

Основной  недостаток  такой  системы  заключается  в  том,  что  государства   не  имеют  возможности  осуществлять  индустриальную  политику  роста  и  развития,   которая  бы  учитывала  индивидуальные  особенности  каждой  страны.  Проблемы  неравномерного  развития  сохраняются  и  требуют  альтернативных  форм  решения. 

Валютная  зона  функционирует    наилучшим  образом  при  выполнении  следующих  условий:

 -   Высокой  мобильности  ресурсов  между  странами- участниками

 -    Максимальной  близости  их  производственных  структур

          -    Готовности  стран  участниц  координировать  свою  финансовую,  налоговую  и  общеэкономическую  политику.

Наиболее  известными  примерами  создания  валютных  зон  можно  считать 

переход  стран    ЕС  к  единой  валюте – евро,  а  также  попытку  объединить  российский    и   белорусский   рубли   в  единую   валюту.
          2. Современные валюты и их роль в мировом валютном  обороте

2.1 Роль  евро  в  мировом  валютном  обороте.  Доля  валют  в  среднегодовом  обороте  мирового  рынка
         Доля  валют  в  среднегодовом  обороте  мирового  рынка, %





1995г.

1998г.

2001г.

<metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г.

Доллар США

83,3

87,3

90,3

88,7

Евро

   -

   -

37,6

37,2

Японская  иена

24,1

24,1

20,2

22,7

Фунт  стерлингов

9,4

9,4

11,0

13,2

Швейцарский  франк

7,3

7,1

6,1

7,3

<img width=«695» height=«1073» src=«ref-2_266467262-5054.coolpic» v:shapes="_x0000_s2688 _x0000_s2689 _x0000_s2690 _x0000_s2691 _x0000_s2692 _x0000_s2693 _x0000_s2694 _x0000_s2695 _x0000_s2696 _x0000_s2697 _x0000_s2698 _x0000_s2699 _x0000_s2700 _x0000_s2701 _x0000_s2702 _x0000_s2703 _x0000_s2704 _x0000_s2705 _x0000_s2706 _x0000_s2707">Австралийский доллар

2,7

3,1

4,2

5,5

Канадский доллар

3,4

3,6

4,5

4,2

Шведская крона

0,6

0,4

2,6

2,3

Гонконгский доллар

0,9

1,3

2,3

1,9

Норвежская  крона

0,2

0,4

1,5

1,4

Корейский  вон

  -

0,2

0,8

1,2

Сингапурский  доллар

0,3

1,3

1,1

0,9

Датская  крона

0,6

0,4

1,2

0,8

Южноафриканский  рэнд

0,2

0,5

1,0

0,4

Польский  злотый

   —

0,1

0,5

0,4

Тайваньский  доллар

   -

0,1

0,3

0,3

Индийская  рупия

   -

0,1

0,2

0,2

Бразильский  реал

   -

0,4

0,4

0,2

Чешская  крона

   —

0,3

0,2

0,2

Российский  рубль

   -

0,3

0,4

0,7

Прочее

7,1

8,2

6,5

6,1

Все  валюты

200,0

200,0

200,0

200,0

                                                

                                                                      \№ 3, стр 44\
Введение  евро  способствовало  некоторому  снижению общего  оборота   мирового  валютного  рынка   в  1998 – 2001 годах.  В  связи  с  исчезновением  трейдинговых  операций  внутри  Европейской  валютной  системы   показатели  за  последние  годы  свидетельствуют  что  операции  с  евро  составили  37%  всех  всех  валют,  составляющих  евро, в 1998 году  (53%).  Это  объясняется  валютных  операций.  Эта цифра  выше  чем  доля  немецкой  марки (30%), но  ниже  совокупности  главным  образом  прекращением  операций  между  валютами  стран  зоны  евро.

Удельное  значение  других  валют  изменилось  с  1998 года  несущественно.  Доля  доллара  в  обороте   валютного  рынка  достаточно  устойчиво  держится  на  уровне  88 – 90%,  доля  иены  — 20 –22%,  швейцарского  франка – 6%,  в  то  время,  как  фунт   стерлингов   увеличил  своё  значение  с  9  до  13%   <img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266472316-5053.coolpic» v:shapes="_x0000_s2306 _x0000_s2307 _x0000_s2308 _x0000_s2309 _x0000_s2310 _x0000_s2311 _x0000_s2312 _x0000_s2313 _x0000_s2314 _x0000_s2315 _x0000_s2316 _x0000_s2317 _x0000_s2318 _x0000_s2319 _x0000_s2320 _x0000_s2321 _x0000_s2322 _x0000_s2323 _x0000_s2324 _x0000_s2325">мирового  оборота.  В  число  валют  с  увеличившейся    долей   входят  канадский  и  австралийский    доллары,  шведская  крона,  корейский  вон.  Постепенно  наращивают  обороты  валюты  развивающихся  рынков. Так,   российский  рубль  укрепил  свои  позиции   на  мировом рынке    с  0,3%  в  1998 году  до  0,7%  в  2004  году.

В  структуре   российского  валютного  рынка  евро  пока  значительно  отстает  от  доллара  из-за  традиционно  высоких  долларовых  контрактов  и  расчетов  по  экспортно-импортным  операциям. Высокая  доля  стран  ЕС  во  внешнеторговом  обороте  России  (48,6%)  не  означает  преобладание  евро  в  расчетах. Для  становления  евро  в  качестве  международной  валюты  прошло  слишком  мало  времени  и  большая  часть  финансовых  операций  не  только  в  России  но  и  в  мире   по-прежнему  осуществляется  с  долларом  США. По  данным  BIS,  в   <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г.  87%  мировых   валютных  валютно-обменных  операций.  Большинство  развивающихся  стран  конвертируют  валюты  при  посредничестве   доллара.

Аналогичная  ситуация  характерна  и  для  российского   финансового  рынка,  где  доля   операций  «доллар-рубль»  на  межбанковском  рынке  в  среднем  составляет  71,2%, «доллар-евро»- 17,8%,  а  на  сделки «евро-рубль» приходится только  0,8%   внутреннего  оборота.  На  биржевом  рынке  операции  «евро-рубль»  в  2004 году  также  составили   около  1%,  в  то  время  как операции   «доллар-рубль»  пришлось  99%  общего  объема  торгов.  Тем  самым  роль  евро  на  российском  валютном  рынке   остается  ограниченной.
    Структура  оборота  российского  рынка  по  валютным  нормам, %





Доллар

Евро-рубль

Евро-доллар

Другие  валюты

В среднем за 2003год

  70,7

    0,7

   17,1

11,5

      2004 год









Январь

  68,4

0,6

20,0

11,0

Февраль

  71,5

0,4

18,1

8,0

Март

  60,6

0,9

24,5

13,9

Апрель

  70,1

0,9

17,1

11,8

Май

  73,9

0,6

14,4

11,1

Июнь

  64,4

0,8

18,9

15,9

Июль

  68,9

1,3

18,4

11,5

Август

  73,0

0,7

13,4

10,8

Сентябрь

  70,9

1,0

15,6

12,5

Октябрь

  74,1

0,8

15,5

9,5

Ноябрь

  76,4

0,7

15,8

7,1

Декабрь

  76,4

0,8

16,9

5,8

В  среднем за 2004 год

  71,2

 0,8

17,8

10,3



                                                                      \№ 3, стр. 45\
<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266477369-5062.coolpic» v:shapes="_x0000_s2326 _x0000_s2327 _x0000_s2328 _x0000_s2329 _x0000_s2330 _x0000_s2331 _x0000_s2332 _x0000_s2333 _x0000_s2334 _x0000_s2335 _x0000_s2336 _x0000_s2337 _x0000_s2338 _x0000_s2339 _x0000_s2340 _x0000_s2341 _x0000_s2342 _x0000_s2343 _x0000_s2344 _x0000_s2345">    продолжение
--PAGE_BREAK--В  перспективе  прогнозируется  расширение  сферы  обращения   европейской  валюты   в  России,  прежде  всего  за  счет  вхождения   в  зону  евро  стран  ЦВЕ  и  Балтии  и  перевода   расчетов   за  энергоносители  со  странами  ЕС    доллара    в  евро.  В  случае  положительной   динамики    курса  евро  будет  проходить    дальнейшая    диверсификация  накоплений  предприятий  и  населения.  Поэтому  можно  только  приветствовать  переход  банка   России  на  «бивалютныи  ориентир»  в  курсовой  политике.

Учитывая всю важность  этой  проблемы  при развитии биржевой   инфраструктуры,  также  принимаются  меры  по  активизации  торгов  единой  европейской  валютой. Так, в июне  2005 года  проведена  масштабная  модернизация  биржевого  рынка  «евро-рубль», включающая:  замену  100% предварительного депонирования средств участников на частное   депонирование  (по  инструменту tod -  в  размере  4%,  по  инструменту  tom – 6%),  введение  нового  инструмента  расчета   «завтра»,  увеличение  продолжительности  торгов  до  3,5 часа  и  предоставление  возможности  заключения  сделок  своп. Цель  этих  усилий – уровнять  условия  конверсионных  операций  евро  и  доллара  в  рублевые   средства  и  наоборот.

Возможность  корректного   сопоставления   валютных  рынков  различных  стран  появляется  раз  в  три   года,  когда   Bank   for  International  Settlement    (BIS).   Он   выпускает  обзор  Foreign  Exchange  and  Derivatives  Market  Activity,  характеризующий   основные  показатели   и  тенденции   развития   рынка   Forex,  выход  очередного  отчёта    был   в  2004  году.   Это совпало  с  существенными  изменениями   на  российском  валютном   рынке,  что  связано  с   принятием  нового  Закона   о  валютном  регулировании.

Несмотря  на  небольшой  удельный  вес   российских  операций  на  мировом  валютном  поле, наблюдается  устойчивый  рост   операций  с  участием  российской  валюты.
<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266482431-5054.coolpic» v:shapes="_x0000_s2428 _x0000_s2429 _x0000_s2430 _x0000_s2431 _x0000_s2432 _x0000_s2433 _x0000_s2434 _x0000_s2435 _x0000_s2436 _x0000_s2437 _x0000_s2438 _x0000_s2439 _x0000_s2440 _x0000_s2441 _x0000_s2442 _x0000_s2443 _x0000_s2444 _x0000_s2445 _x0000_s2446 _x0000_s2447">


2.2. Современные  тенденции  в  развитии российской  биржевой   инфраструктуры
Развитие  мирового  валютного  рынка  в  последние  годы   обусловлено  действием  двух  важнейших  факторов:

         1.Либерализацией  валютных  операций  с  соответствующим  ростом  открытости  национальных  рынков;

         2.Внедрением  современных  информационных  технологий. С  применением  новых  электронных   технологий  значительно   вырос  уровень  конкуренции  и   концентрации  капитала,  возникли  сложные  информационно-аналоговые  и  торговые   системы, снижающие   издержки  участников  в   условиях   высокой  ликвидности  и  представляющие  новые  виды   услуг.

Достигнутая  в  2003-2004 годах  экономическая  стабильность   создала  предпосылки  для  либерализации  валютного  режима  в   России  и  позволила  отменить  ряд  валютных  ограничений,  ускорив  движение  к  конвертируемости   рубля.  И  важнейшим  шагом  к  реализации  этой  программы    в  2004  году   стало   объединение  торгов  на  ЕТС.  Цель  объединения -  интеграция  основных  преимуществ  ЕТС  и  СЭЛТ,  включая  широкий  региональный  охват  торгов. Модифицированная  торговая   система  позволила   во  втором    полугодии    увеличить   объём   торгов  более  чем  в  три  раза – с 0,9  до 2,8  млрд.  долларов. 

В  новых  условиях  ММВБ  продолжила  модернизировать  расчетно-торговую  инфраструктуру  валютного  рынка  в  соответствии  с   возникшими  потребностями  его  участников – внедрять  новые  технологии,  развивалась  система  интернет-доступа  и  электронного  документооборота.

Совокупный  эффект  от  реализации  новых  проектов  проявился  в  опережающем    росте  оборота  биржевого  валютного   рынка  по  сравнению    с  2002-2003гг. доля  биржевого  сегмента  не  превышала  5-6%, а  в  2004г. она  достигла  10-12%.

Структура  рынка  по  обороту  торгуемых  валют  в  <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г.  не  претерпела   существенных  изменений.  Основными  валютами  остались  доллар  США  и  евро.  Операции  доллар-рубль  составили  347,4 млрд.  дол.,  евро-рубль – 2,5 млрд. дол.  Наиболее  ликвидными  являются  инструменты  «доллар-рубль»:  на  их  долю в  <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г. приходилось  99,3%  общего  объёма  торгов.  Удельный   вес  с  другими  валютами    (швейцарский  франк,  украинская  гривна)  не  превышали  тысячных  процента  оборота.

 



<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266487485-5062.coolpic» v:shapes="_x0000_s2488 _x0000_s2489 _x0000_s2490 _x0000_s2491 _x0000_s2492 _x0000_s2493 _x0000_s2494 _x0000_s2495 _x0000_s2496 _x0000_s2497 _x0000_s2498 _x0000_s2499 _x0000_s2500 _x0000_s2501 _x0000_s2502 _x0000_s2503 _x0000_s2504 _x0000_s2505 _x0000_s2506 _x0000_s2507">           Структура  оборота  валютного рынка  ММВБ  за  2004 год.

<img width=«420» height=«309» src=«ref-2_266492547-1712.coolpic» v:shapes="_x0000_s2346">
 

                                                                                          \ № 3, стр. 46\
Либерализация   валютного регулирования  недостаточно  для  достижения  свободной  конвертируемости  российской  валюты на мировом  валютном  рынке. Увеличение  этих  показателей  зависит  от  фундаментальных   факторов – значимости  и  размеров  экономики,  роли  России  в  мировой  торговле  и  на  финансовых  рынках.  Пока  же  доля России   в   мировом  ВВП  составляет  2,5%,  в  экспорте – 1,7%, а  на  сделки  с  рублём  приходится  менее  1%  среднегодового  оборота  мирового  валютного  рынка.

Свобода  обращения  рубля  в  значительной  мере   зависит    и  от  устройства   внутреннего валютного  рынка,  его  инфраструктурных  составляющих.  Финансовая   инфраструктура,  её  современные  технологии  и  комплексные   торгово-расчётные  системы  определяют  важные  факторы,  позволяющие   национальной  валюте,  приблизится  к  качественному   состоянию  « конвертируемости».     

 
        2.3.Переход  к  конвертируемости  валюты  ведущих  мировых  держав
Существует  две  системы  перехода  к  конвертируемости  валюты  по  мере  создания  предпосылок.  Первый вариант – волюнтаристский   (Россия,  Турция, страны  Восточной  Европы). Второй вариант – поэтапный  переход  к  конвертируемости  валюты  (страны  Западной  Европы, Япония, США).  Такой   переход  имеет  преимущества  перед  шоковым  вариантом,  так  как  основан  на  увязке  условий  функционирования  национального  и   мирового  рынков,  в  частности  ценообразования, и  подготовке  предпосылок  введения  обратимости   валюты: стабилизация  экономики, сокращение  дефицита  государственного  бюджета,  сдерживание  инфляции,  уменьшение  дефицита  платёжного  баланса,  урегулирование  внешней  задолженности  страны,   накопление  официальных  валютных  и  золотых  резервов,   нормализация   социально – экономической  ситуации  в  стране.

<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266494259-5059.coolpic» v:shapes="_x0000_s2928 _x0000_s2929 _x0000_s2930 _x0000_s2931 _x0000_s2932 _x0000_s2933 _x0000_s2934 _x0000_s2935 _x0000_s2936 _x0000_s2937 _x0000_s2938 _x0000_s2939 _x0000_s2940 _x0000_s2941 _x0000_s2942 _x0000_s2943 _x0000_s2944 _x0000_s2945 _x0000_s2946 _x0000_s2947">Японский  опыт  перехода  к  конвертируемости  валюты   отличается  тщательной    подготовкой  предпосылок,  осторожностью  и  прагматизмом.  Жесткие  послевоенные  требования  были  отменены  лишь  к  1980 году:   в  основном  по  текущим  операциям,  но  сохранены  по  финансовым.  Для  выпуска  еврооблигаций   в  иенах    и  сделок  на  рынке  капиталов  требуются  разрешение  министерства  финансов. Резиденты  обязаны  органам  валютного  контроля    сведенья  о  международных  кредитах, гарантиях,  прямых  иностранных  инвестициях,  продаже  и  эмиссии   ценных  бумаг  за  границей.  Министерство   финансов  имеет  право  в  течении  20  дней  рекомендовать  изменение  условий  сделки  или  аннулировать  её.   Участие  японских  банков  в  международных  банковских  консорциумах  по  предоставлению  евродолларовых  кредитов  тоже  подлежит   регламентации.  Несмотря  на  либерализацию  валютных  операций,  сохраняются  резервные   протекционистские  меры,  которые  японские  фирмы    добровольно  используют. 

Переход  к  конвертируемости  валюты  стран   Западной  Европы  сопровождался  определенными  проблемами  и  потерями.  Происходило  введение валютного ограничения   с  целью сдерживания  притока  капитала  в  страны.    Великобритания     ввела  валютные  ограничения  по  движению  капиталов  в  отношения  со  странами  стерлинговой  зоны  с  целью  сдерживания  «бегства»  капитала  в  условиях  перехода  к  режиму  плавающего  курса  фунта  стерлингов.  В  Франции,  несмотря  на  введение  конвертируемости  франка,  традиционно  сохранялось  государственное  регулирование  международных  кредитных,  валютных  и  финансовых  операций, усилены  валютные  ограничения  с  целью  сокращения  дефицита  торгового  баланса  и  сдерживание  отлива  капитала.  После  создания  экономического  и  валютного  союза  (ЕС)   происходит  либерализация  движения  капиталов  во  всех  странах  ЕС.  После  введения  в  2     единой                                                                                                                                                      европейской  валюты – евро,  происходит  полная  либерализация    капиталов  и  упрощение  обращения  валюта  в   странах   участниках.В Европе    введен механизм антиинфляционной защищенности.

Государственное вмешательство за индексацией гораздо сильнее.
 Индексация же доходов людей с фиксированной оплатой труда (для
СНГ — это 90 млн. государственных служащих, студентов, пенсионеров,
военных) имеет целью не ухудшить их положение в сравнении с занятыми в
частном секторе. В случае резких, неожиданных скачков цен, все
надлежащие коэффициенты индексации приходится чаще и быстрее
пересматривать.
   Политика доходов — одно из направлений адаптационной антиинфляционной
борьбы. История знает много ее подвариантов. В 60 — 70-х гг. нашего века
в Англии и других странах внедрялась политика «стоп-вперед»,
оказавшаяся неэффективной в плане снижения инфляции. Сдерживание цен
покупалось ценою снижения производительности и жизненного уровня
населения.
   Другая политика — контроль соотношения цен и окладов (Скандинавские
страны, Нидерланды и др.). Хотя в краткосрочном плане кое-что получается
(Финляндия 1967--1971 гг., США-- 1951-1952 гг.), но долгосрочно и эта
политика    не      приживается.   
   Следующий вариант — государственные рекомендательные ориентиры
установления цен и заработной платы. Пример-правление Кеннеди и Картера
в        США. Но  этого тоже  надолго не хватает.

Поиск новых вариантов продолжается: в США весьма популярна идея
выборочного государственного налогового поощрения тех фирм и профсоюзов,
которые медленнее других повышают цену товаров и рабочей силы на
добровольной основе. Преимущества подобного подхода в том, что в случае
его малой эффективности органы госуправления (центральные и местные)
ничего        не      теряют.

<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266499318-5062.coolpic» v:shapes="_x0000_s2468 _x0000_s2469 _x0000_s2470 _x0000_s2471 _x0000_s2472 _x0000_s2473 _x0000_s2474 _x0000_s2475 _x0000_s2476 _x0000_s2477 _x0000_s2478 _x0000_s2479 _x0000_s2480 _x0000_s2481 _x0000_s2482 _x0000_s2483 _x0000_s2484 _x0000_s2485 _x0000_s2486 _x0000_s2487">Итак,  рассмотрев, валютные  отношения  разных  стран   и   влияние   их  взаимодействия  на мировую  экономику   мы  смогли   разобраться  в  особенностях  и  новых  тенденциях в  мировой  конвертируемости    валют.  Увидели  основные  составляющие   валютной  системы  и  валютных   рынков.  Рассмотрели  основные  виды  валютных   курсов  и  их  влияние   на   экономику   стран,   применивших   те  или  иные    виды   валютных   курсов. Каждая  страна  выбирает  для  себя   наиболее  приемлемый  курс,  от  чего  в  последующем   стала  зависеть  успешность   экономического  положения  страны   на  мировой   экономической  арене.  Уровень  жизни  населения   внутри   стран,  стал   напрямую  зависеть  от    правильности  выбранного 

курса   в   вопросах  стоимости   национальной  валюты   и  её  конвертируемости   на  мировом   рынке.

    В странах с развитой рыночной экономикой инфляция может рассматриваться в качестве неотъемлемого элемента хозяйственного механизма
Однако       она не представляет серьезной угрозы, и даже  приводить к  стабилизации национальной  валюты, поскольку там отработаны и достаточно широко используются методы ограничения и регулирования инфляционных     процессов.
     В  последние           годы  в  США,Японии, странах Западной Европы
преобладает    тенденция           замедлени        темпов       инфляции.
                                             3. Конвертируемость валют

3.1. Конвертируемость  валюты  на  мировом  рынке  в  современных  условиях
 Сегодня  по  миру  свободно  передвигаются  любые  валюты,  удобные  для  совершения  сделок  и  создания  резервных  денежных  фондов.  Особенно  можно  выделить  доллар  США  и  евро. Другие  валюты  менее  преуспели  в  обеспечении  себе  стабильных  позиций  на  мировой   арене.

Но  если  рассматривать  большинство  стран, в  том  числе  и  Россию, доллар  США  является  явным  лидером  в  этих  отраслях.  Такой  процесс  принято  называть  долларизация – вытеснение  национальной   валюты  иностранной  валютой (чаще  всего  долларом  США), применяемой  в  функциях  обращения, платежа, сбережения,  меры  стоимости.

Целый  ряд  небольших  государств (независимые  и  зависимые  от США и Великобритании) официально  применяют  доллар  США как  единственное законное  средство  платежа: от  Эквадора (с 2000г.) до  крошечного  острова  Питкен (с  начала XIXвека), так  и  среди   известных  государств  и  территорий – Сальвадор, Панама, Пуэрто-Рико.

С  образованием  евро  возникла  вероятность   утраты  долларом  положения  основной   резервной  валюты, и  в  США предприняли  меры  по  расширению  долларовой  зоны:  ожидалось  присоединение  Гватемалы, Аргентины, Мексики, Бразилии, Индонезии  и т.д.

<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266504380-5060.coolpic» v:shapes="_x0000_s2988 _x0000_s2989 _x0000_s2990 _x0000_s2991 _x0000_s2992 _x0000_s2993 _x0000_s2994 _x0000_s2995 _x0000_s2996 _x0000_s2997 _x0000_s2998 _x0000_s2999 _x0000_s3000 _x0000_s3001 _x0000_s3002 _x0000_s3003 _x0000_s3004 _x0000_s3005 _x0000_s3006 _x0000_s3007">    продолжение
--PAGE_BREAK--В  некоторых  больших  странах  с   официальной  девальвацией  обращаются  евро, датская  крона,  английский   фунт  стерлингов, швейцарский  франк,  датская  крона,   австралийский  доллар, новозеландский  доллар,  турецкая  лира.

При  официальной  долларизации  государство  отказывается  от   проведения  самостоятельной  денежно-кредитной  политики.  Ликвидируется  центральный  банк, оно  теряет  доходы  от  эмиссии  денег (разность  между  номиналом  денег  и  расходами  на  их  изготовление)  и  оказывается  в  определенной  экономической  зависимости  от страны – эмитента  валюты,  используемой во  внутреннем  обороте  страны.  Но  одновременно,  когда  используется  твердая,  хотя   и  чужая  валюта,  часто  уменьшается  инфляция,  возрастают  иностранные  и   национальные  инвестиции,  возвращается  вывезенный  ранее  национальный  капитал,  страна  получает  экономическую   и  социальную  помощь  и  кредиты  страны  от  страны-эмитента  и международных  финансовых  организаций.

Долларизация  оказывает  определенное  влияние  и  на  страны-эмитента.          

Для  США  это,  в  основном  связано  с  практически  бесконтрольным  обращением  доллара  за  границей.  Сокращение  контроля  уменьшает

эффективность   осуществляемого   федеральной  резервной  системой  США  

денежно-кредитного  регулирования.  Но  одновременно для  США  появляются 

<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266504380-5060.coolpic» v:shapes="_x0000_s2508 _x0000_s2509 _x0000_s2510 _x0000_s2511 _x0000_s2512 _x0000_s2513 _x0000_s2514 _x0000_s2515 _x0000_s2516 _x0000_s2517 _x0000_s2518 _x0000_s2519 _x0000_s2520 _x0000_s2521 _x0000_s2522 _x0000_s2523 _x0000_s2524 _x0000_s2525 _x0000_s2526 _x0000_s2527">возможность  роста  доллара  как  резервной  валюты,  что  увеличит   доходы

от  эмиссии,  уменьшатся  валютные  и  операционные  риски.

При  валютном  правлении  центральный   банк  ликвидируется,  а  создается  специальный  орган,   который  устанавливает  жесткую   политику  национальной  валюты  к  иностранной  и  следит  за  её  неуклонным  выполнением:  национальная  валюта  эмитируется  с  учетом  фиксированного  курса  только  в  том  объёме,  который  соответствует  золотовалютным  запасам  станы  или  полученной  в  виде  кредитов  помощи.

<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266514500-5050.coolpic» v:shapes="_x0000_s3028 _x0000_s3029 _x0000_s3030 _x0000_s3031 _x0000_s3032 _x0000_s3033 _x0000_s3034 _x0000_s3035 _x0000_s3036 _x0000_s3037 _x0000_s3038 _x0000_s3039 _x0000_s3040 _x0000_s3041 _x0000_s3042 _x0000_s3043 _x0000_s3044 _x0000_s3045 _x0000_s3046 _x0000_s3047">В  ряде  стран  наблюдается  полуофициальная  долларизация,  которая  определяется   бивалютной  системой,  когда  инвалюта  является  вторым  легальным  средством  платежа. Инвалюта  чаще  всего  используется  как  деньги  банковских  депозитов,  а   оплата  труда,  уплата  налогов,  некоторые  расходы  осуществляются  за  счет  национальной  валюты.   Продолжает  функционировать  центральный  банк,  у  которого  остается  возможность  проведения,  в  определенных  рамках,  национального  денежно-кредитного  регулирования.  Например,  в  Таджикистане,  где  наряду  с  таджикским  рублём  обращается  российский рубль, разрешено  использование  других  национальных  валют.

Официальная  и  полуофициальная  долларизация  имеют  место  в нескольких   десятках  небольших  государств  мира.

Шире  других  распространена  неофициальная  или  теневая  долларизация,  когда  национальные  деньги  обслуживают  небольшие  сделки,  а  иностранная  валюта – крупные  операции  и  сбережения.
3.2. Конвертируемость  валют  на  российском   рынке
В  этом  разделе  мне  хочется  рассмотреть   влияние  долларизации  на  национальную  валюту   нашей  страны,  так  как  о  большинстве  случаев  именно  иностранные  валюты  в  большей  степени  влияют  на    экономическое  и  социальное  положение  нашей  страны.  А  связано  это  с  тем,  что на  территории  России  имеется   большое  количество  иностранной  валюты, особенно  наличной,  превышающее рублёвую  денежную  массу.   Но  происходящее  сегодня  в  нашей  стране  сложно  назвать  долларизацией. Незначительные  элементы  этого  процесса   наблюдались  в  СССР  до  начала   реформ.  С  началом  рыночных  реформ  началась  валютная  либерализация, а  затем  и  долларизация:  хозяйствующие  субъекты  получали  самостоятельность  в  осуществлении  экспортных  операций,  граждане – возможность  покупки  и продажи  валюты,  хранения  наличной  валюты,  депонирование  национальной  валюты  в  банковских  вкладах.

Иностранная  валюта,  в  основном  доллар  США,   стал  полуофициально  выполнять   функции  сбережения,  а  неофициально  функции  меры  стоимости,  средства  обращения.  Долларизация  стала  охватывать  все  сферы  экономики,  её  масштабы  впечатляют  и  сегодня. 

 Сегодня   на  руках  у  населения   хранится  25 – 50 млрд.  долларов, эти  деньги  в  основном  используются   как  средства  сбережения  и  частично  вывоз    за  рубеж  при  «челночном  бизнесе»  и  туризме.

Всего  в  России  находится  примерно  12%  наличных  долларов  США,  что  в  несколько  раз  больше  рублевой  налично-денежной  массы. Но  скорость  обращения  долларовой  массы  в  несколько  раз  меньше  чем  рублевой, т.к.  долларовая  наличность  используется  в  основном  для  сберегательных  функций,  а  рубли  используются  как  средство  обращения,  что  свидетельствует  о  несопоставимости  объемов  оборота  долларов  и  рублей.

Вклады  граждан   в  иностранной  валюте  в  банках  по  состоянию  на  01.10.2004 г. составили  490  млд.  рублей – 27%  от  общей  суммы  депозитов  против  38%  на 01.03.2003 г.; на 01.05.2005 год вклады  оценивались  554,3 млд. руб. (соответственно  25%)

Значение  иностранной  валюта  в  экономике  России  настолько  велико,  что  Банк  России  ввел  специальный  денежный  агрегат,  частично  характеризующий  объём  иностранной  валюты  в  России. Он  равен  сумме  рублевой  денежной  массы  и  остатков  средств  на  иностранных  валютных  счетах  (по  курсу  в  рублевом  эквиваленте).

Вследствие  этого  можно  задать  вопрос  о  том,  надо  ли  было  допускать  иностранную  валюту   на  российский   внутренний  рынок,  разрешать  населению  покупать  и  продавать  иностранную  валюту  и   допустить  доминирование  иностранной  валюты  в  банковских  вкладах?  Как  кажется,  мне  этого  допускать  было   нельзя,  но  одновременно,  если  бы  этого  не  произошло,  неизвестно, что  станет  со  сбережениями   россиян?

Иностранная  валюта  уменьшает  доходы  от  эмиссии    национальных  денег,  сокращает  возможности  национальной  денежно-кредитной  политики.  Получается  парадоксальная  ситуация,  ведь  сами  граждане  России  своими  действиями  обеспечивают объем  инвестиций  в  экономику  США,  способствуя  её  росту  и  повышению  конкурентоспособности, в  частности,  по  отношению  к  российской.

Снижением  долларизации   могли  бы  поспособствовать  плавающие  процентные  ставки  на  рублевые  депозиты  как  средство  защиты  от  инфляции  и  инвестиции  в  золото.

Наличную  иностранную  валюту  могли  бы  заменить  золотые  мерные  слитки  (до  достижения  рублем  полной  конвертируемости), что  более  надежно  из-за  наличия  соответствующего  сертификата,  а  счета  граждан  в  иностранной  валюте – золотые  металлические  счета  в  коммерческих  банках.  Но  вложение   в  золотые  слитки  сдерживает  НДС  в  размере  18%  при  покупке  золотых  слитков,  который  при  продаже  не  возвращается,  что  делает  это  экономически  невыгодным.  В  результате  хранения  этого  слитка  государство  будет  использовать  сумму  полученного  НДС    как  беспроцентную  ссуду,  учитывая  реальное  обесценивание  этой   суммы     

в  процессе  инфляции.

<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266519550-5060.coolpic» v:shapes="_x0000_s2568 _x0000_s2569 _x0000_s2570 _x0000_s2571 _x0000_s2572 _x0000_s2573 _x0000_s2574 _x0000_s2575 _x0000_s2576 _x0000_s2577 _x0000_s2578 _x0000_s2579 _x0000_s2580 _x0000_s2581 _x0000_s2582 _x0000_s2583 _x0000_s2584 _x0000_s2585 _x0000_s2586 _x0000_s2587">


                  3.3.Процесс  дедолларизации  национальных  валют

 

С  начала  рыночных  реформ  курс  рубля  по  отношению  к  доллару   неоправданно  резко   менялся, в  частности,  в  угоду   экспортерами  производителям  неконкурентоспособной  продукции.  Ослабление  рубля  способствовало  развитию инфляционных  ожиданий  и  самой  инфляции.

В  целом  снижение  курса  национальной  валюты  может  быть  благом  до определенного  предела   и  в  определенном  временном  интервале.  Так,  за  последние годы  более  чем  в  10  государствах,  например,  в  Таиланде  и  Мексике,  уменьшение  курса  национальной  валюты  привело  к  тому,  что  экономический  рост  сменила  глубокая  депрессия. И поэтому  можно  с  уверенностью  сказать,  что  падение  рубля  исчерпало  себя.

Если  раньше  происходило  реальное  усиление  рубля – курс  рубля  к  доллару   США  уменьшался  медленнее  темпов  инфляции,  то с  начала  2003 года  наблюдается  периодическое  номинальное  усиление  рубля. Сильная  валюта  делает  привлекательными  инвестиции,  в  том  числе  иностранные,  удешевляет  импорт,  включая  сложное  оборудование  для  перевооружения  экономики.

Вместе  с  тем  усиление  рубля  (особенно  быстрое)  ведет  к  негативным  последствиям  в  экспорте.  Следовательно,  нужен  разумный  баланс  <img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266524610-5063.coolpic» v:shapes="_x0000_s2968 _x0000_s2969 _x0000_s2970 _x0000_s2971 _x0000_s2972 _x0000_s2973 _x0000_s2974 _x0000_s2975 _x0000_s2976 _x0000_s2977 _x0000_s2978 _x0000_s2979 _x0000_s2980 _x0000_s2981 _x0000_s2982 _x0000_s2983 _x0000_s2984 _x0000_s2985 _x0000_s2986 _x0000_s2987">различных  отраслей  экономики:  экспорта  и  импорта.  Но  даже,  несмотря  на  это  российской  экономике  необходим  процесс    дедолларизации.

Оптимальное  усиление  рубля,  если такая  тенденция  сохраниться, сделает  неэффективным    сбережения  в  долларах  США,  из-за   отрицательной  доходности  сбережений  в  долларах  США.

Итак,  я  выяснила, что  процесс долларизации не  является  однозначно  отрицательным  или  положительным   это  зависит  от  курса   выбранного  отдельно  взятой  страной  и  политики  государства  поддерживающей  стабильное положение  при  любой  ситуации.

Но  для  экономики  России  процесс  долларизации  не  приемлем,  ведь  получается,  что  граждане  России  инвестируют  и  укрепляют  экономику  чужой  страны,  ослабляя  и  дестабилизируя  экономику  России.  А  для  отказа  от   внутреннего  использования  иностранной  валюты  нужно:

— вернуть  доверие  к  отечественным  банкам, обеспечив  эффективное  страхование  вкладов.

— компенсировать вклады, обесцененные  в ходе  либерализации  цен  или  дефолта  августа  1998 года.

Эти  меры  повысят  доверие  к  государству  и  его  экономической  политике.
                                                 Заключение
Вопрос  конвертируемости  валют   очень  актуален  в  условиях  современной  ситуации  на  мировых  рынках.  Сегодня  по  конвертируемости  валюты  мы можем определить  экономическое  положение  любой  страны, выявить  сильные  и  слабые  стороны  экономики.  И  что  самое   важное  точно  можем  сказать  на  какой  ступени  развития  находится  страна, каковы   перспективы  её  развития  и  чего  следует  ожидать в бедующем  при  сложившейся  ситуации сегодня. А, следовательно, правильно  скорректировать 

свои  действия  для  успешного  осуществления  различных видов деятельности

связанных  с  банковскими  вложениями и  операциями  с  ценными  бумагами.

И  особенно  важным  этот  вопрос  становится,  если  рассматривать  его   в  условиях  российской  экономики,  переживающей  сегодня  подъем   столь 

важный  после  долгого  застоя  и  стагнации. Повышение  платежеспособности  

<img width=«695» height=«1074» src=«ref-2_266529673-5062.coolpic» v:shapes="_x0000_s2728 _x0000_s2729 _x0000_s2730 _x0000_s2731 _x0000_s2732 _x0000_s2733 _x0000_s2734 _x0000_s2735 _x0000_s2736 _x0000_s2737 _x0000_s2738 _x0000_s2739 _x0000_s2740 _x0000_s2741 _x0000_s2742 _x0000_s2743 _x0000_s2744 _x0000_s2745 _x0000_s2746 _x0000_s2747">    продолжение
--PAGE_BREAK--