Реферат: Анализ полугодовой отчетности

Виктория Ржаницына, руководительотдела инвестиционных проектов группы компаний «Сектор» (г. Санкт-Петербург)

Бухгалтерская отчетностьорганизации является наиболее доступным источником информации о ней для внешнихпользователей. Какие аналитические возможности им предоставляет полугодовойотчет?

Порядок составления бухгалтерскойотчетности регламентируется ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организаций» иприказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерскойотчетности организаций». При этом отчетность по итогам 6 месяцев считаетсяпромежуточной. Это означает, что она имеет сокращенный состав – в неевключаются только бухгалтерский баланс (форма 1) и отчет о прибылях и убытках(форма 2) (п. 49 ПБУ 4/99). В письме Минфина РФ от 3 сентября 2003 г. №16-00-14/270 указано, что этот перечень является исчерпывающим. То есть обязатьорганизацию предоставлять в составе промежуточной отчетности еще какие-либо документы,кроме перечисленных, можно только законодательно или по решению учредителей.Таким образом, полугодовая отчетность, как минимум, дает информацию обимущественном положении фирмы на 1 января и 1 июля текущего года (форма 1), атакже информацию о результатах ее деятельности за 6 месяцев текущего года и 6первых месяцев предшествующего года (форма 2). Кроме того, акционерные обществадолжны раскрывать в промежуточной отчетности информацию о чистых активах(приказ Минфина РФ и ФКЦБ РФ от 29 января 2003 г. № 10н/03-6/пз).

Так как состав отчетности за 6месяцев ограничен, сокращаются и возможности анализа. Тем не менее, не следуетпренебрегать получением, пусть и сокращенной, но наиболее свежей информации одеятельности интересующего Вас предприятия.

Согласно пункту 2 статьи 15Федерального закона от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете»полугодовая отчетность в 2005 году должна быть представлена до 1 августа.

Обратите внимание: формыотчетности, предложенные в приказе № 67н, не являются обязательными.Следовательно, Вы можете встретить и отчеты, составленные организациями поспециально разработанным шаблонам. Такая практика не возбраняется, если этиформы соответствуют требованиям, предъявляемым к бухгалтерской отчетностидействующими нормативными документами (в частности, в них не должно быть«пустых» строк с нулевыми показателями). Однако это может усложнить процедуруанализа.

Вертикальный(структурный) анализ

Вертикальный анализ позволяетобобщить информацию о структуре активов, обязательств, капитала, доходов ирасходов организации. С этой точки зрения промежуточная отчетностьпредоставляет столько же возможностей, что и итоговая. При проведениивертикального анализа формы 1 рассчитываются доли каждой ее статьи в валютебаланса (общей сумме активов или пассивов – стр. 300 и стр. 700), а при анализеформы 2 — доли каждой ее статьи в показателе выручки (стр. 010). Затемнеобходимо обратить внимание на то, как изменяются величины этих долей втечение отчетного периода. Кроме того, по данным вертикального анализа удобносравнивать отчетность предприятий, сильно различающихся по абсолютному значениюпоказателей.

Так как бухгалтерский баланссодержит сведения о составе активов предприятия и источниках их формирования,полезно сопоставить абсолютные величины по его разделам. При этом определяется,какая часть внеоборотных и оборотных активов (разделы I и II ) покрывается засчет собственных средств и долгосрочных заимствований (разделы III и IV ), акакие ресурсы финансируются за счет краткосрочных обязательств.

Признаком финансового благополучияпредприятия считается соблюдение следующих балансовых пропорций:

наиболее ликвидные активы (к нимможно отнести денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) должныпокрывать наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность) илипревышать их;

быстро реализуемые активы (обычно кним относятся дебиторская задолженность, депозиты) должны покрыватькраткосрочные пассивы (кредиты и займы, срок погашения которых скоро наступит);

медленно реализуемые активы(например, запасы) должны покрывать долгосрочные пассивы (кредиты и займы, срокпогашения которых наступит не скоро);

трудно реализуемые активы (обычно кним относят земельные участки, здания, оборудование) должны быть покрытыпостоянными пассивами (собственными средствами) и не превышать их.

В основе этих сопоставлений лежитгруппировка активов предприятия по степени ликвидности – их способностиоперативно обращаться в денежные средства и служить средством погашенияобязательств. В общем случае бухгалтерский баланс предоставляет ограниченныевозможности для такой группировки, так как многие статьи в нем представляютсясвернуто.

В развитие вертикального анализаможно определить следующие коэффициенты ликвидности:

коэффициент общей (текущей)ликвидности – отношение суммы оборотных активов (стр. 290 ф. 1) к краткосрочнымобязательствам (стр. 690 ф. 1) – рекомендуемое значение от 1 до 2-3. Если этотпоказатель меньше единицы, оборотных активов недостаточно для покрытиякраткосрочных обязательств. Если же он превышает 3, это может свидетельствоватьо нерациональном использовании ресурсов.

коэффициент срочной (быстрой)ликвидности – знаменатель тот же, а в числителе берется сумма денежных средств,краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. Согласномеждународным рекомендациям этот коэффициент должен быть больше единицы, вроссийских условиях считается допустимым его значение 0,7-0,8. Для целейфинансового анализа следует исключать из состава дебиторской задолженности оценочнуюсумму, которая может быть не погашена в срок исходя из опыта прошлых лет.Однако полугодовая отчетность не дает такой информации.

коэффициент абсолютной ликвидности- отношение денежных средств (стр. 260 ф. 1) к краткосрочным обязательствам(стр. 690 ф. 1). Рекомендуемое значение – 0,2-0,25. У российских предприятий онобычно равен 0,05-0,1.

к этой группе коэффициентов обычноотносят и значение чистого оборотного капитала (иногда используют терминсобственные оборотные средства). Этот показатель рассчитывается как разностьмежду оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Желательно, чтобыона была положительной. Чистый оборотный капитал является резервом для развитиякомпании, его оптимальная величина зависит от конкретных условий деятельности.

В ходе вертикального анализа такжеоценивается структура пассива или источников финансирования. Необходимоотметить, что взгляды на оптимальную структуру капитала предприятий постепенноменяются. Если ранее господствовало мнение, что доля привлеченных средств впассиве баланса должна быть не выше 50 процентов, то теперь признают, чтозаемное финансирование может быть более выгодным, чем наращивание собственныхсредств. Так, в Японии считается вполне допустимым превышение привлеченногокапитала над собственным в два раза. Анализ эффективности использованиязаемного капитала представляет собой отдельную задачу, выходящую за рамкиданной статьи. Отметим только, что оптимальная структура капитала (с точкизрения минимизации затрат на его обслуживание) зависит как от доходностисобственного капитала, так и от чувствительности кредитной ставки к увеличениюдоли заемных средств.

В отечественных пособиях пофинансовому анализу обычно рекомендуется, чтобы коэффициент финансовойзависимости (отношение заемного капитала к собственному) был меньше единицы.Этот показатель, также как и коэффициент собственности (доля собственныхсредств в пассиве баланса), относится к коэффициентам платежеспособности.

Горизонтальный(динамический) анализ

Горизонтальный анализ призванвыявить динамику изменения отчетных показателей с течением времени. Наосновании полугодовой отчетности можно проследить изменение балансовых статейза полугодие, а также изменение показателей доходов и расходов за прошедшееполугодие по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Кроме того,желательно установить причины произошедших изменений. Однако возможностивнешнего пользователя в этом смысле довольно ограниченны.

В разных источниках можно встретитьразличные оценки (см. табл.).

Таблица. Оценка динамическихсдвигов в бухгалтерском балансе

Актив баланса Позитивные сдвиги Негативные сдвиги Увеличение денежных средств (без неоправданного роста ликвидности) Увеличение доли денежных средств в оборотном капитале сверх 30 % Уменьшение доли денежных средств в оборотном капитале ниже 10 % Увеличение дебиторской задолженности (без неоправданного роста ликвидности) Увеличение доли дебиторской задолженности в оборотном капитале сверх 40 % Уменьшение дебиторской задолженности, если ранее она была слишком большой (более 20-40% оборотных средств) Увеличение размера запасов с увеличением объемов продаж Уменьшение размера запасов с увеличением объемов продаж Уменьшение размера запасов с уменьшением объемов продаж Уменьшение незавершенного производства Увеличение стоимости основных средств Пассив баланса Позитивные сдвиги Негативные сдвиги Увеличение уставного капитала Увеличение нераспределенной прибыли Увеличение резервного капитала и фондов Уменьшение резервного капитала и фондов Увеличение доходов будущих периодов Сокращение кредиторской задолженности Увеличение кредиторской задолженности Уменьшение объемов кредитования Увеличение объемов кредитования Уменьшение доли заемных средств Увеличение доли заемных средств

На наш взгляд, нельзя однозначноутверждать, что перечисленные изменения носят определенно положительный илиотрицательный характер для конкретного предприятия. Как уже упоминалось,повышение доли заемных средств, например, может свидетельствовать обудешевлении финансирования, расширении деятельности и росте доверия к фирме нарынке кредитования. В то же время, оно делает предприятие более доступным длявнешнего поглощения. Также и прирост основных средств не только свидетельствуетоб укреплении производственной базы, но и способствует падению показателейликвидности. В силу этой неоднозначности, приступая к анализу отчетности,необходимо четко определять цели и сознавать относительность и субъективностьполученных результатов. По данной причине при анализе особенно важно правильновыбрать базу для сравнения полученных показателей. Часто начинающие аналитикитщательно рассчитывают все предлагаемые в многочисленных пособиях коэффициенты,а затем пребывают в недоумении – как интерпретировать полученные данные?Поэтому мы стараемся приводить рекомендуемый диапазон и возможные пояснениявводимых величин, хотя и осознаем их ограничения.

В отчете о прибылях и убытках можнопризнать положительной тенденцией как рост абсолютных показателей доходов и прибылей,так и сокращение доли себестоимости в выручке.

Также можно рассчитать следующиекоэффициенты деловой активности предприятия:

коэффициент оборачиваемости активов– отношение выручки от продаж (стр. 010 ф. 2) к сумме активов. Он показывает,сколько раз на предприятии за рассматриваемый период осуществляется полный циклпроизводства и реализации продукции. Очевидно, что этот показатель сильнозависит от вида производства и будет разным для разных отраслей промышленности.Следует помнить, что при расчете коэффициентов этой группы показатели,представляющие собой балансовые остатки, берутся в своем среднегодовом (в нашемслучае — в среднем за полгода) значении.

коэффициент оборачиваемостидебиторской задолженности (всей или только задолженности покупателей)рассчитывается аналогичным образом. Он показывает число оборотов дебиторскойзадолженности за период. Если длительность периода в днях (для первогополугодия это 181 день) разделить на полученный коэффициент, будет определенпериод оборачиваемости в днях. Иначе говоря, сколько дней в среднем требуетсяна взыскание дебиторской задолженности. Чем меньше этот срок, тем большейликвидностью обладает дебиторская задолженность.

коэффициент оборачиваемостикредиторской задолженности (поставщиков) представляет собой отношениесебестоимости проданных товаров (стр. 020 ф. 2) к сумме соответствующейкредиторской задолженности. В качестве базы для расчета принимается не выручка,а себестоимость, так как именно она формируется за счет ресурсов, закупаемых упоставщиков. В остальной части анализ проводится подобно дебиторскойзадолженности, периоды их оборачиваемости сопоставляются.

Аналогичным образом можноопределить коэффициент оборачиваемости любой группы актива предприятия.Отметим, что эти показатели имеют более привычный вид при анализе данных загод, а не за полугодие. Чем выше показатели оборачиваемости, тем болеединамично организация осуществляет свою деятельность.

Еще одну группу финансовыхпоказателей работы предприятия составляют коэффициенты рентабельности. К нимотносятся:

рентабельность активов — отношениечистой прибыли (стр. 190 ф. 2) к сумме активов. Показывает, сколько копеекприбыли предприятие заработало на каждый рубль используемых активов. Как и вслучае с коэффициентами деловой активности, здесь берутся средние значениябалансовых остатков за период.

рентабельность продаж — отношениечистой прибыли (стр. 190 ф. 2) к выручке от продаж (стр. 010 ф. 2). Показывает,сколько копеек прибыли содержится в 1 рубле продаж.

рентабельность собственногокапитала — отношение чистой прибыли (стр. 190 ф. 2) к собственному капиталу.Показывает, сколько копеек прибыли предприятие заработало на каждый рублькапитала, вложенного собственниками. Если значение собственного капитала втечение периода изменялось, также берется его среднее значение.

Аналогичным образом можноопределить рентабельность оборотных и внеоборотных активов, а такжерентабельность инвестиций (в знаменателе берется сумма собственного капитала идолгосрочных обязательств). Вычисляя приведенные показатели рентабельности, мыопределим так называемую чистую рентабельность. Помимо этих коэффициентов можнотакже рассчитать рентабельность всех перечисленных величин до налогообложения,взяв в числителе значение прибыли из строки 140 формы 2. Возможно использованиеи иных показателей прибыли. В западной практике широко используется показательприбыли до уплаты процентов и налогов ( EBIT — Earnings Before Interest andTaxes ). Его можно определить, прибавив к строке 140 взятую со знаком плюсстроку 070 формы 2.

Списоклитературы

Для подготовки данной работы былииспользованы материалы с сайта klerk.ru