Реферат: Акционерный капитал и акционерные общества
Курсовая работа по дисциплине “Экономическая теория”
Выполнил студент 1 курса Левашов Александр Сергеевич,группа 04-Э-МО2
Кубанский государственный технологический университет
Кафедра экономической теории
г. Краснодар, 2005
Введение
Социально-экономические и политические изменения конца 80-х, начала 90-х годов в бывшем СССР,привели к появлению частного сектора в отечественной экономике. Организационно-правовые формы предпринимательства – общества с ограниченной ответственностью,общества с дополнительной ответственностью, а также хозяйственные товариществаиспользуются преимущественно небольшими по размерам предприятиями. Большиемасштабы производства требуют иных организационно- правовых форм, позволяющихпривлечь и использовать значительно большие капиталы. Такую возможность имеютакционерные общества. Поэтому их возрождение, а они существовали в Россиивплоть до конца 20-х годов, сделалось объективно необходимым для развития новойхозяйственной практики.
Впоследнее десятилетие в России идёт активное преобразование государственныхпредприятий в акционерные общества, а также огромное количество новыхзарегистрированных акционерных обществ. В настоящее время акционерные обществаявляются преобладающими, по своему количеству, организационно-правовой формойкоммерческих организаций.
Акционернымобществом является организация, созданная на основе добровольного оглашенияюридических и физических лиц (в том числе и иностранных), объединивших своисредства путем выпуска акций, и имеющая целью удовлетворение общественныхпотребностей и извлечение прибыли.
Акционернаясобственность — это закономерный результат процесса развития и трансформациичастной собственности, когда на определенном этапе развития масштабыпроизводства, уровень технологии, система организации финансов создаютпредпосылки для принципиально новой формы организации производства на базедобровольного участия акционеров.
Этутему я считаю актуальной, так как развитие акционерных обществ и акционерногокапитала, в целом, является одним из условий дальнейшего развития экономики иблагосостояния нашей страны. Также хочу отметить, что до сих пор нет полнойясности в вопросах формирования, управления и распределения имуществаакционерного общества.
Даннаяработа разделена на четыре части. В первой части, я рассмотрю историювозникновения акционерного капитала и основные моменты организации акционерныхобществ. Вторая часть посвящена, пожалуй, одной из самых главных проблем этойформы собственности — «корпоративный контроль”: основные принципы управления исвязанное с этим распределение прибыли между акционерами. В — третьей части,рассматриваются основные этапы формирования акционерных обществ в России:приватизация, и её последствия, проблемы и итоги развития акционерных обществ.В последней, четвёртой части я подведу итог проведённого анализа.
Гл.1 Возникновение и сущность акционерного капитала иакционерных обществ
Предпосылки зарождения акционерного капитала
Первыеакционерные общества возникли ещё в XVI веке в период первоначальногонакопления капитала. В отраслях, где требовались особенно большие размерыавансированного капитала, при медленном обороте, ни один капиталист не мог дажес помощью заёмных средств организовать в этих отраслях собственное предприятие.Оно могло быть создано только на акционерных началах. Акционерные обществаявились, таким образом, важнейшей формой централизации индивидуальныхкапиталов.
Реальныешаги к созданию акционерных обществ в Российской империи были сделаны при ПетреI, что было закреплено соответственно в Указах от 27 октября 1699 года[1]. Впервые серьёзный (и неимевший успеха) проект создания акционерной компании был представлен вПравительствующий Сенат в 1739 году Лоренцом Лангом. Первой акционернойкомпанией можно считать учреждённую 24 февраля 1757 года “Российскую вКонстантинополе торгующую компанию”[2],капитал которой состоял из долей, именуемых акциями. В дальнейшем были созданыиные акционерные компании (1762 год – Акционерный эмиссионный банк, 1798 год –Российско-Американская компания и т.д.). Для указанных акционерных обществ былохарактерно следующее:
основупредпринимательской деятельности компании составлял уставной капитал,разделённый на равные доли – акции, причём внесённый участником вклад не могбыть истребован им обратно;
акциисвободно обращались на рынке, однако их приобретение предоставляло акционеру нетолько права, но и возлагало на него определённые обязанности (по внесениюдополнительных взносов).
Вдействующих в то время нормативных актах многие вопросы не получили своегозакрепления, а практика требовала дальнейшего развития законодательства обакционерных обществах. Важным шагом в этом направлении является закрепление вимператорском Указе 1782 года принципа ограниченной (в пределах стоимостивклада) ответственности акционеров по долгам компании. С 1 августа 1807 годаучреждение акционерных обществ регулируется Манифестом “О дарованных купечествувыгодах, отличиях, преимуществах и новых способах к распространению и усилению торговыхпредприятий”3, который указал триформы хозяйствования: товарищество на вере, полное товарищество и товариществопо участкам. Последнее и представляло собой именно акционерное общество.
6декабря 1836 года утверждается “Положение о компаниях на акциях”4, которое в числе прочих установлений ввелонекоторые обязательные требования к уставу, в котором, в частности, должны былиоговариваться: размер уставного (складочного) капитала, порядок распределенияакций, права и обязанности акционеров и компании, отчётность, распределениедивидендов, порядок закрытия и ликвидации компании.
Ссередины XIX века уставы постепенно становились средством обхода существующегозаконодательства, правоприменительная практика часто шла вразрез с законом. В1857 году после резкого снижения процентных ставок в государственных банках,инвесторы, желая сохранить свои доходы, начали активно вкладывать средства впокупку акций акционерных обществ. Результатом стал бум акционерногонадувательства в 1857, 1864 и 1869 годах. Поучительные истории из мировойпрактики не возымели должного действия на доверчивых российских инвесторовновейшего времени.
Впериод с 1858 по 1897 год было разработано несколько проектов новых положенийоб акционерных обществах, каждый из которых имел существенные недостатки.Поэтому до 1917 года акционерное законодательство так и не было реформировано.Однако это не сказалось на дальнейшем развитии акционерных обществ в России.
Октябрьскиесобытия 1917 года произвели революционные изменения в законодательных актах обакционерных компаниях. Произошла национализация акционерных предприятий, акциикоторых всё- таки не аннулировались. В годы НЭПа ситуация несколько изменилась.Так, Постановлением ВЦИК от 22 мая 1922 года, было разрешено созданиеакционерных обществ, всем правоспособным гражданам. Принятый в 1922 годуГражданский кодекс, положения, которых достаточно подробно регламентировали всенеобходимые вопросы. Проходит ещё немного времени, и акционерные компании вновьпреобразуются в государственные предприятия, после чего наступает пауза,длившаяся в течении многих десятилетий.
1.2. Способы создания акционерного общества
Акционерноеобщество может быть осуществлено одним из следующих способов:
1)учреждение вновь;
2)слияние существующих юридических лиц;
3)присоединение к существующим юридическим лицам;
4)разделение существующих юридических лиц;
5)выделение из существующих юридических лиц;
6)преобразование существующих юридических лиц;
Обществосчитается созданным с момента его государственной регистрации.
1)Учреждение вновь;
1.Создание общества путем учреждения осуществляется по решению учредителей(учредителя). Решение об учреждении общества принимается учредительнымсобранием. В случае учреждения общества одним лицом решение о его учреждениипринимается этим лицом единолично.
2.Решение об учреждении общества должно отражать результаты голосованияучредителей и принятые ими решения по вопросам учреждения общества, утвержденияустава общества, избрания органов управления общества.
3.Решение об учреждении общества, утверждении его устава и утверждении денежнойоценки ценных бумаг, других вещей или имущественных прав либо иных прав, имеющихденежную оценку, вносимых учредителем в оплату акций общества, принимаетсяучредителями единогласно.
4.Избрание органов управления общества осуществляется учредителями большинством втри четверти голосов, которые представляют подлежащие размещению средиучредителей общества акции.
5.Учредители общества заключают между собой Письменный договор о его создании,определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по учреждениюобщества, размер уставного капитала общества, категории и типы акций,подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты, права иобязанности учредителей по созданию.
2)слияние существующих юридических лиц;
Возникновениенового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или несколькихобществ, с прекращением последних. Порядок и условия слияния, а также порядокконвертации акций каждого общества в акции и (или) иные ценные бумаги новогообщества определяются договором о слиянии. На общем собрании акционеров каждогообщества должны быть рассмотрены следующие вопросы:
ореорганизации в форме слияния;
обутверждении договора о слиянии;
обутверждении передаточного акта.
Прислиянии обществ, все права и обязанности каждого из них переходят к вновьвозникшему обществу в соответствии с передаточным актом.
3)Присоединение к существующим юридическим лицам;
Прекращениесуществования одного или нескольких обществ с передачей всех их прав иобязанностей другому обществу. От слияния обществ отличается тем, что приприсоединении хотя бы одно общество не ликвидируется и не прекращаетдеятельности, то есть нового юридического лица не образуется.
Присоединяемоеобщество и общество, к которому осуществляется присоединение, заключают договоро присоединении, в котором определяются порядок и условия присоединения, атакже порядок конвертации акций присоединяемого общества в акции (или) иныеценные бумаги общества, к которому осуществляется присоединение. На общемсобрании акционеров каждого общества должны быть рассмотрены следующие вопросы:
ореорганизации в форме присоединения;
обутверждении договора о присоединении.
Наобщем собрании акционеров присоединяемого общества должен быть дополнительнорассмотрен вопрос:
обутверждении передаточного акта.
Приприсоединении одного общества к другому, к последнему переходят все права иобязанности присоединяемого общества (в соответствии с передаточным актом).
4)Разделение существующих юридических лиц;
Прекращениеобщества с передачей всех его прав и обязанностей вновь создаваемым обществам.На общем собрании акционеров реорганизуемого в форме разделения общества должныбыть рассмотрены следующие вопросы:
ореорганизации общества в форме разделения;
осоздании новых обществ;
опорядке конвертации акций реорганизуемого общества в акции и (или) иные ценныебумаги создаваемых обществ. На общем собрании акционеров каждого вновьсоздаваемого общества должны быть рассмотрены вопросы
обутверждении устава;
обизбрании совета директоров (наблюдательного совета).
Приразделении общества все его права и обязанности переходят к вновь создаваемымобществам в соответствии с разделительным балансом.
5)Выделение из существующих юридических лиц;
Созданиеодного или нескольких обществ с передачей им части прав и обязанностейреорганизуемого общества. От разделения общества отличается тем, На общемсобрании акционеров реорганизуемого в форме выделения общества должны бытьрассмотрены следующие вопросы:
ореорганизации общества в форме выделения;
опорядке и об условиях выделения;
овозможности конвертации акций общества в акции и (или) иные ценные бумагивыделяемого общества и порядке такой конвертации;
обутверждении разделительного баланса.
Привыделении из состава общества одного или нескольких обществ к каждому из нихпереходит часть прав и обязанностей реорганизованного в форме выделенияобщества в соответствии с разделительным балансом.
6)Преобразование существующих юридических лиц;
Происходитпутём изменения организационно-правовой формы. АО может быть преобразовано вобщество с ограниченной ответственностью или производственный кооператив. Такоепреобразование проводится по решению общего собрания акционеров.
Преобразованиеорганизационно-правовой формы общества не влияет на величину долей уставногокапитала, принадлежащих каждому акционеру. Права отдельных акционеров преобразуемогообщества, зафиксированные в учредительных документах, не могут быть уменьшеныили ограничены без их согласия.
Наобщем собрании акционеров преобразуемого общества решаются вопросы об условияхи порядке осуществления преобразования, так как акции старого общества подлежатобмену на вклады участников общества с ограниченной ответственностью или на паичленов производственного кооператива. Преобразованное общество проходитгосударственную регистрацию.
1.3. Достоинства и недостатки акционерных обществ
Акционернаяформа позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем дажетех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательскойдеятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенноговклада позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высокорискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достиженийнаучно-технического прогресса. Имеется также множество других положительныхсторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной иприменимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабыответственности предпринимателя.
Этообстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когданепредвиденная обстановка в сфере производства может привести к огромнымубыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегосяимущества. Такому риску подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторыеюридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные обществапозволяют также более эффективно использовать материальные и другие ресурсы,оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.
Акционерныеобщества могут иметь неограниченный срок существования, в то время как периоддействия предприятий, основанных на индивидуальной собственности илитовариществ с участием физических лиц, как правило, ограничен рамками жизни ихучредителей. Акционерные общества, благодаря выпуску акций, получают болееширокие возможности в привлечении дополнительных средств. Поскольку акцииобладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньгипри выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в уставномкапитале товарищества с ограниченной ответственностью.
Создаетсявозможность реального превращения всего трудового коллектива предприятия, всобственников путем приобретения каждым из них акций общества. Таким образом,акционерное общество, объединяя всех участников, обеспечивает уникальную формуколлективной собственности, где каждый заинтересован в конечных результатахработы.
Но,не смотря на это, акционерные общества обладают и недостатками.
Созданиеакционерного общества сопряжено с большими трудностями. Помимо поискасоучредителей, которые должны быть союзниками в интеллектуальном плане, иподготовки учредительных документов АО должно быть зарегистрировано вгосударственном органе. Но до этого необходимо вступить в отношения сПенсионным фондом, Фондом медицинского страхования, Минфином, налоговойинспекцией, органами внутренних дел, Фондом занятости, банком. Кроме того, вРегистрационной палате, налоговой инспекции и банке на учет требуется встатьдважды: сначала временно, а затем постоянно. При регистрации проверке подлежатне только учредительные документы. Учредителям надо доказать наличие уставногокапитала и некоторых других аспектов деятельности. Кроме того, при создании АОнеобходимо зарегистрировать эмиссию акций в региональном органе федеральнойкомиссии по ценным бумагам. Должно быть зарегистрировано и каждое увеличение уставногокапитала.
Акционерноеобщество находится под пристальным оком государства, т. е. его деятельностьподвергается со стороны государства значительному правовому регулированию. Этовполне понятно: в акционерном обществе задействовано множество акционеров,рабочих, служащих; продукция и услуги, им производимые, носят массовыйхарактер.
ВАО реальная власть сосредоточивается в руках учредителей, управляющих(менеджеров), а не акционеров. Они же часто действуют самостоятельно инезависимо. Лишь контрольный пакет акций (50% плюс одна акция) того или иногочлена корпорации или блока акционеров заставляет вышеназванных лиц действоватьпо их указке или реально позволяет ограничить самостоятельность учредителейлибо управляющих определенными рамками. Но приобрести контрольный пакет акцийчрезвычайно трудно.
Вотличие от других форм собственности, акционерное общество облагается налогомдважды: сначала его прибыль облагается соответствующим налогом, а затем налогна доход, полученный в форме дивиденда (доход с акций), уплачивают еёакционеры.
Ещёхотелось бы отметить, что общество создается «под идею» на определенныйкороткий промежуток времени, в течение которого «идея» дает прибыль, которая, всвою очередь, распределяется под контролем совета директоров (или лучше сказать- наблюдательного совета). Как только прибыли становится недостаточно дляначисления дивидендов, становится ненужным орган управления обществом — советдиректоров (наблюдательный совет). Без совета директоров, состоящего изконтролирующих акционеров (т.е. акционеров, владеющих большими пакетами акций),становится фикцией идея заемных средств, не окупаемых из-за низкойэкономической эффективности работы общества. И вся сложная система управлениязаемными средствами начинает пробуксовывать, становится тормозом дляхозяйствующего субъекта. Такое акционерное общество должно быть ликвидировано,либо оно будет считаться таковым только на бумаге, по сути дела являясьпародией на акционерное общество, что мы имеем сплошь и рядом в настоящеевремя.
1.4. Роль акционерного капитала в развитых странах
Вотличии от России, западные страны, имеют более богатый опыт эмиссии ценныхбумаг. И как следствие, создания акционерного капитала. Ярким примером, можетслужить Ост — Индийская торговая компания, которая в XVI веке, занималасьперевозкой грузов из “Нового Света” в Европу и обратно.
Гл.2 Управление современной корпорацией
2.1. Акционерное общество как “коллективныйпредприниматель”
ВФедеральном законе «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников(народных предприятий)» продекларировано стремление государства встать напроверенный мировой практикой путь демократизации экономики, развиватьмногообразие форм собственности.
Принятиезакона стало толчком к созданию и развитию акционерных обществ работников(АОр). По данным Союза народных предприятий, сегодня в России насчитываетсяоколо ста предприятий данной формы собственности. Народное предприятие можетбыть создано путём преобразования любой коммерческой организации, заисключением государственных унитарных предприятий и открытых акционерныхобществ, работникам которых принадлежит менее 49% уставного капитала.
Сейчастекст закона найти очень сложно, сам факт существования акционерных обществработников известен лишь узкому кругу специалистов. Хотелось бы в связи с этимрассказать о ряде принципиальных особенностей акционерных обществ работников.
Вотглавные из них:
работникамтаких АО должно принадлежать более 75% уставного капитала;
работников-неакционеровможет быть не более 10%
отчисленности всех работающих;
одномуработнику-акционеру не может принадлежать
более5% от общего количества акций.
Практикапоказывает, что при численности акционеров не более 100, оптимальна 5%-я доля,а свыше 1000 человек — доля в 0,4-0,5%.
Ограничиваянекоторые права работника-акционера во владении акциями, закон дает болееширокие возможности реально участвовать в управлении предприятием, предоставляяработнику право голоса при решении большого числа вопросов на общих собранияхакционеров вне зависимости от количества его акций. Кроме того, ежегодновыкупленные у уволившихся работников и «сторонних» акционеров, а такжедополнительно выпущенные акции распределяются между всеми работниками(акционерами и неакционерами) безвозмездно пропорционально их суммам оплатытруда за прошедший финансовый год. Среднесписочная численность работников такихакционерных обществ может колебаться от 5 до 5500 человек, а число акционеров — от 45 до 5000.
Насколькоэффективна и универсальна такая форма хозяйствования?
Действительноли превращение всех работников в акционеров обеспечивает реальную защиту ихправ?
Этивопросы по-прежнему актуальны, и ответы следует искать, во-первых, в мировойпрактике; во-вторых, в опыте тех предприятий, которые развиваются в условияхрабочей акционерной собственности.
Правоработников на участие в управлении производством и распределении егорезультатов законодательно закреплено более чем в 70 странах.
Анаделение работников собственностью, создание фирм на принципах соединениятруда и капитала законодательно закреплено более чем в 100 странах мира,включая 14 стран Центральной и Восточной Европы с экономиками переходного типа.Число работников-акционеров в США за 20 лет после принятия соответствующихзаконодательных актов достигло 14,5 миллионов человек, или около 15% от числаработающих в сфере производства и услуг.
Пригосударственной поддержке и положительном восприятии обществом этогоуникального социально-экономического явлении Россия может достичь такого жеуровня гораздо быстрее.
Намой взгляд, нельзя согласиться с расхожим мнением, что АОр не способны работатьв новых условиях, так как предприятия, где работники являются и собственниками,неконкурентоспособны в условиях рынка. Опыт АОр в России свидетельствуют и одовольно высокой квалификации менеджеров, без чего сдвиги к лучшему напредприятиях были бы невозможны. Тем не менее общая экономическая ситуацияостается сложной: предприятия испытывают жесткий фискальный прессинг, страдаютот нехватки оборотных средств и отсутствия денег на инвестиции.
Управление и корпоративный контроль
Акционерноеобщество, являясь коммерческой организацией, создаётся для удовлетворенияобщественных потребностей и извлечения прибыли в интересах акционеров.Достижение указанных целей невозможно без формирования структуры управления,обеспечивающей максимально эффективную деятельность компании.
Управлениеакционерным обществом, представляет собой систему мер и действий, которыенеобходимы для успешной деятельности организации, достижения ее целей. Всоответствии с Федеральным законом “Об акционерных обществах” структура органовуправления включает в себя:
Общеесобрание акционеров;
Советдиректоров (наблюдательный совет);
Коллегиальныйисполнительный орган (дирекция, правление);
Единоличныйисполнительный орган (генеральный директор, директор);
Ревизионнуюкомиссию (ревизор);
Необходимоотметить, что ревизионная комиссия (ревизор) общества включена в перечень снекоторой долей условности.
Взависимости от того, какие именно органы управления будут выбраны учредителямипри утверждении ими устава, можно выделить четыре различные структурыуправления акционерными обществом.
Перваяхарактерна для мелких акционерных обществ, обычно закрытых. Такие компаниираньше создавались в большом количестве. Однако в связи с ужесточением требованийк государственной регистрации выпусков ценных бумаг на смену таким компаниямпришли общества с ограниченной ответственностью.
Дляуказанной группы компаний характерна следующая структура управления:
/> /> /> /> /> <td/> /> /> />Единоличный исполнительный орган
(генеральный директор)
Анализприведённой структуры показывает, что, во-первых, она может использоваться втех акционерных обществах, где число акционеров – владельцев голосующих акцийне превышает пятидесяти, а во-вторых, практический опыт показывает, что такаяструктура эффективно функционирует лишь в том случае, когда число акционеров непревышает пяти-семи человек, которые постоянно взаимодействуют с исполнительныморганом общества, оказывая эффективное влияние на хозяйственную деятельность.
Втораяструктура, получила в настоящее время наибольшее распространение. Она можетэффективно использоваться практически в любых акционерных обществах и выглядитследующим образом:
/> /> /> Общее собрание акционеров /> /> />Единоличный исполнительный орган
(генеральный директор)
Рассмотренная структура управления позволяет усилить позицииединоличного исполнительного органа и прочих управленцев (заместителейгенерального директора), которые могут входить в состав совета директоров(наблюдательного совета) общества без каких- либо ограничений.Использованиетакой структуры в мелких акционерных обществах нецелесообразно, поскольку советдиректоров в этом случае рискует превратиться в дополнительного посредникамежду акционерами и исполнительным органом общества.
Третьяструктура также довольно часто встречается на практике. Она выглядит следующимобразом:
/> /> /> /> /> <td/> Общее собрание акционеров /> /> />Этуструктуру можно охарактеризовать как наиболее демократическую, посколькувлияние исполнительных органов на принятие решений в акционерном обществе будетв значительной степени ослаблено. Также надо отметить, что лицо, осуществляющеефункции единоличного исполнительного органа (генеральный директор, директор),также выполняет функции председателя коллегиального исполнительного органа.
Четвёртаяструктура, может быть успешно использована на практике для усиленияответственности управленцев за принятые ими решения, в первую очередьэкономические. Если все ключевые фигуры команды управления являются членамиколлегиального исполнительного органа, то это будет их удерживать от принятияэкономических нецелесообразных решений, а единоличный исполнительный орган (которыйодновременно будет являться председателем коллегиального исполнительногооргана) получит возможность “разделить” свою ответственность с другимируководителями.
Выглядитчетвёртая структура следующим образом:
/>
Представляетсяразумным её использование для эффективного управления акционерным обществом.
Необходимоосознавать, что определение конкретной оптимальной структуры управленияакционерным обществом на этапе его создания является чрезвычайно важным.Бездумное использование первой попавшейся под руку модели может нанести вредотдельным учредителям, поскольку в этом случае всегда есть риск утраты влиянияна акционерное общество. Кроме того, непродуманные решения могут привести ктому, что задачи организации эффективного управления компанией так и не будутрешены.
Дляосуществления контроля за финансово- хозяйственной деятельностью общества общимсобранием акционеров в соответствии со ст. 85 Федерального закона “Обакционерных обществах” и уставом образуется ревизионная комиссия (ревизор)общества.
Ревизионнаякомиссия является выборным органом общества, осуществляющим контрольныефункции.
Принятиерешений по избранию членов ревизионной комиссии (ревизора) общества и досрочноепрекращение их полномочий относятся к исключительной компетенции общегособрания акционеров, причём акции принадлежащие совету директоров общества илицам, занимающим должности в органах управления обществом, не могутучаствовать в голосовании при избрании членов ревизионной комиссии (ревизора)общества.
Порядокдеятельности ревизионной комиссии (ревизора) общества определяется внутреннимдокументом общества, утверждаемым общим собранием акционеров. Обычно такимдокументом является положение о ревизионной комиссии (ревизоре) общества.Обычно таким документом является положение о ревизионной комиссии (ревизоре)общества.
Компетенцияревизионной комиссии общества по вопросам, не предусмотренным Федеральнымзаконом “Об акционерных обществах”, определяется уставом общества, причём этакомпетенция может быть значительно расширена. В частности к компетенцииревизионной комиссии общества могут быть отнесены следующие вопросы:
Проведениеплановых и внеплановых проверок деятельности единоличного и коллегиальногоисполнительных органов акционерного общества;
Предоставлениесовету директоров (наблюдательному совету) общества отчёта по результатампроведения годовой проверки финансовой отчётности и бухгалтерского учёта;
Составлениезаключения по квартальным, полугодовым и годовым балансам и отчётам;
Привлечениепо контракту специалистов и независимых аудиторских фирм.
Проверка(ревизия) финансово- хозяйственной деятельности общества может осуществлятьсяпо итогам деятельности общества за год, а также во всякое время по инициативеревизионной комиссии общества, решению общего собрания акционеров, советадиректоров общества или по требованию акционера (акционеров) общества,владеющего в совокупности не менее чем 10% голосующих акций общества.
Потребованию ревизионной комиссии общества лица, занимающие должности в органахуправления общества, обязаны представить документы о финансово-хозяйственнойдеятельности общества.
Членыревизионной комиссии общества не могут одновременно являться членами советадиректоров общества, а также занимать иные должности в органах управленияобществом.
Разумеется,члены ревизионной комиссии должны получать вознаграждение за свою работу, в противномслучае они будут создавать видимость работы. Крайне редко в акционерныхобществах эффективно действуют ревизионные комиссии. Обычно все ограничиваетсянеким непонятным лицом, именуемым ревизором общества, о котором вспоминают лишьнакануне годового общего собрания акционеров. Функции указанного лица сводятсяк прочтению заключения аудитора на годовом собрании, после чего ещё год егоникто не видит.
Указанноеположение дел сводит на нет саму идею эффективного контроля за финансово-хозяйственной деятельностью общества, что создаёт питательную почву дляразнообразных злоупотреблений и махинаций. Действенный контроль мог бы многоеизменить в сложившейся порочной практике, поэтому членов ревизионной комиссииприходится приглашать “со стороны”, причём все они должны бытьвысококвалифицированными специалистами по финансово-хозяйственной деятельности.Этим условиям соответствует независимые, аудиторские фирмы. Они осуществляютпроверку бухгалтерской (финансовой) отчётности, платёжно-расчётнойдокументации, налоговых деклараций и других финансовых обязательств итребований экономических субъектов, а также оказание иных аудиторских услуг.
Общеесобрание акционеров утверждает аудитора. Размер оплаты его услуг определяетсясоветом директоров.
Поитогам проверки финансово-хозяйственной деятельности общества, ревизионнаякомиссия или аудитор общества составляет заключение, в котором должнысодержаться:
Подтверждениедостоверности данных, содержащихся в отчётах и иных финансовых документахобщества;
Информацияо фактах нарушения установленных правовыми актами РФ порядка ведениябухгалтерского учёта и представления финансовой отчётности, а также правовыхактов РФ при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности.
Заключениеаудитора (аудиторской фирмы) должно состоять из трёх частей – вводной,аналитической и итоговой. Акционерное общество обязано предоставлятьзаинтересованным лицам только итоговую часть аудиторского заключения.
.Отделение собственников от управления. Проблема “принципал-агент”
Особуюсферу проявлений риска недобросовестности составляют контрактные отношениямежду сторонами, одна из которых поручает другой за вознаграждение выполнениекаких-либо действий. Сторона, отдающая поручение, получила в экономике названиепринципала, а сторона, выполняющая поручение, — агента. И принципалом, иагентом могут быть и отдельный человек, и фирма, и организация, игосударственное учреждение. Представление о том, что поведение фирмы полностьюподчинено интересам ее владельцев, является сильным упрощением. Труд — ресурс,особый в том отношении, что он не может быть отделен от продавца — работника, акаждый работник является носителем своих собственных интересов. Контроль состороны администрации над деятельностью работников требует затрат и не всегдаможет быть полным. Чем менее стандартна работа, тем труднее контролировать еевыполнение.
Крупнойфирмой фактически управляют не владельцы (акционеры), а наемные менеджеры. Еслименеджер не является акционером, то максимизация прибыли не входит в круг еголичных интересов. Мотивы его деятельности иные: сохранение и повышение статуса,расширение масштабов деятельности и т. д. Если владельцев в равной степениинтересуют и выручка, и затраты — положительная и отрицательная составляющиеприбыли, то менеджер часто заинтересован в увеличении выручки и равнодушен кзатратам. Однако возможности акционеров в отношении контроля за деятельностьюадминистрации весьма ограничены.
Проблема«принципал-агент» становится особенно острой в тех ситуациях, когда
1)оценки результатов работы агента являются крайне субъективными, что создаетстимул для морального риска, возлагаемого принципалом на агента, со всемивытекающими из этого обстоятельства последствиями, усложняющими использованиесистемы стимулов (агент не верит принципалу);
2)ущерб, нанесенный оппортунистическим поведением, не может быть компенсирован принципалуввиду того, что агент не располагает достаточными финансовыми ресурсами,подобно
— капитану танкера, виновному в том, что произошла авария, и значительный ущерббыл нанесен окружающей среде, или
— эксперту, чья непродуманная рекомендация нанесла фирме значительный урон и др.
Вэтих условиях, когда построение системы стимулов сопряжено с серьезнымипроблемами, принципал может предпочесть иной способ борьбы с моральным риском,возлагаемым на него агентом. Речь идет об установлении так называемойэффективной заработной платы, т.е. заработной платы, высокий уровень которойсам по себе способен сделать неразумным оппортунистическое поведение агента.
Крометого, в числе основных способов повышения эффективности корпоративногоуправления уже существующих акционерных обществ исследователи «агентскойпроблемы» неизменно называют обеспечение действенного контроля за деятельностьюкорпораций. В условиях развитой рыночной экономики в качестве механизмовкорпоративного контроля выступают товарные рынки, побуждающие менеджеров подугрозой банкротства и потери своего рабочего места действовать эффективно, атакже развитые фондовые рынки, дающие возможности перехода акционеров в другие,более прибыльные компании. В реальных же условиях переходной экономики напервый план выступают два механизма возможного корпоративного контроля — эффективная работа наблюдательного совета и осознанное участие акционеров вуправлении компании.
Анализмирового опыта решения проблем корпоративного управления побуждает к активномуиспользованию трехзвенных структур управления корпорациями (собрание акционеров- наблюдательный совет (совет директоров) — исполнительный орган), посколькудвухзвенная структура (собрание акционеров — исполнительный орган) приводит ктому, что члены совета директоров, как правило, занимают различные руководящиедолжности в корпорации. В итоге совет директоров сам работает, сам себяконтролирует, и сам же себя переизбирает (посредством весьма распространеннойпрактики голосования по доверенности, которую менеджеры, используя своевлияние, получают от акционеров). Наблюдательный совет как специальный органакционерного общества может и должен оценивать действия правления, правильностьпринятых решений, эффективность совершенных сделок и т. д. Для обеспечения егобеспристрастности необходимо предпринять два шага — увеличить количество членовнаблюдательного совета и выдвинуть такие требования к его составу, которыеобеспечили бы необходимый разброс интересов членов совета. Указаннаядиверсификация интересов может быть обеспечена привлечением к работе внаблюдательном совете внешних его членов, обладающих правом совещательногоголоса: представителей органов государственной и местной власти, банков,клиентов, кредиторов, адвокатов, представителей общественных организаций и др.
Вцелях реализации осознанного участия акционеров в управлении корпорациейнеобходимо обеспечить правовую охрану прав мелких акционеров. Системаголосования «одна акция — один голос» имеет существенный недостаток, посколькуинтересы мелких акционеров могут попросту игнорироваться. Для устранения этогонедостатка целесообразно использовать опыт американского корпоративногоуправления, предусматривающего возможность так называемого кумулятивногоголосования, защищающего интересы оставшихся в меньшинстве акционеров. Так, всоответствии с системой кумулятивного голосования акционер может собрать общеечисло голосов, которые он имеет при выборе директоров, и голосовать ими в любыхкомбинациях, к примеру, отдавая голоса, имеющиеся у него по несколькимкандидатурам, за какого-то одного кандидата. Кроме того, важнейшим элементомповышения эффективности корпоративного управления является обеспечениеинформационной прозрачности компании, прежде всего для ее реальных владельцев-акционеров.
.Формирование и распределение прибыли АО
Акционерноеобщество относиться к числу коммерческих организаций, и основной его цельюявляется: систематические извлечения прибыли, которая формируется за счётдоходов общества после покрытия всех его расходов.
Эффективностьполитики управления прибылью предприятия определяется не только результатами ееформирования, но и характером ее распределения. В идеале, на предприятии должнасуществовать определенная политика распределения прибыли, определяющаянаправления использования ее в соответствии с целями и задачами предприятия.
Пропорциираспределения прибыли определяют темпы реализации стратегии предприятия,являются основным инструментом воздействия на рост его рыночной стоимости,важнейшим индикатором инвестиционной привлекательности. Одновременнораспределение прибыли является одной из действенных форм воздействия натрудовую активность персонала предприятия, обеспечения дополнительнойсоциальной защищенности работников. Характер распределения прибыли оказываетвлияние на уровень текущей платежеспособности предприятия.
Основураспределения прибыли составляет дивидендная политика, формирование которойпредставляет собой одну из наиболее сложных задач управления предприятием:необходимо учитывать противоположные мотивации собственников предприятия(акционеров, вкладчиков) — получение высоких текущих доходов или значительноеувеличение их размеров в перспективном прогнозируемом периоде времени с учетомвсех возможностей.
Поэтомуосновной целью политики распределения прибыли, с учетом обеспечения стратегиипредприятия, является оптимизация пропорций между капитализируемой частьюприбыли и потребляемой частью прибыли.
Приоритетностьучета интересов и менталитета собственников предприятия. Менталитетсобственников может быть направлен на получение высокого текущего дохода или наобеспечение высоких темпов прироста инвестиционного капитала. И часто именно онопределяет главную пропорцию распределения прибыли — между потребляемой икапитализируемой частями. Если собственники (акционеры) нуждаются в постоянномпритоке текущих доходов или не приемлют риски, связанные с длительным ожиданиемэтих доходов в будущем периоде, они будут настаивать на обеспечении высокой долипотребляемой прибыли в процессе ее распределения. В то же время, еслисобственники не нуждаются в высоких текущих доходах и предпочитают еще болеевысокий уровень этих доходов в предстоящем периоде за счет реинвестированиякапитала, доля капитализируемой части прибыли будет возрастать. Эта пропорцияможет меняться во времени в связи с изменением внешних и внутренних условийдеятельности предприятия.
Основнойдля акционера формой дохода является дивиденд, т.е. часть прибыли общества,распределяемая среди акционеров, пропорционально числу и в соответствии с типомпринадлежащих им акций.
Вакционерных обществах, распределение прибыли осуществляется с помощьюдивидендной политики. Дивидендная политика представляет собой часть управленияраспределением прибыли. Термин «дивидендная политика» связан сраспределением прибыли в акционерных обществах. Однако все названные намипринципы распределения прибыли применимы не только к акционерным обществам, нои к предприятиям любой иной формы деятельности. Меняется только терминология — вместо терминов акция и дивиденд используются термины пай, вклад и прибыль навклад; механизм же выплаты доходов собственникам остается таким же.Распределение прибыли в акционерном обществе представляет собой наиболеесложный его вариант. В принципе же, в более широкой трактовке под термином«дивидендная политика» можно понимать механизм формирования долиприбыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общуюсумму собственного капитала предприятия.
Практическоеиспользование этих теорий позволило выработать три подхода к формированиюдивидендной политики — консервативный, умеренный (компромиссный) и агрессивный.Каждому из этих подходов соответствует определенный тип дивидендной политики.
Остаточнаяполитика дивидендных выплат предполагает, что фонд выплаты дивидендовобразуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность вформировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной меререализацию инвестиционных возможностей предприятия. Если по имеющимсяинвестиционным проектам уровень внутренней ставки доходности превышаетсредневзвешенную стоимость капитала, то основная часть прибыли должна бытьнаправлена на реализацию таких проектов, так как она обеспечит высокий темпроста капитала (отложенного дохода) собственников.
Политикастабильного размера дивидендных выплат предполагает выплату неизменной их суммына протяжении продолжительного периода (при высоких темпах инфляции суммадивидендных выплат корректируется на индекс инфляции). Преимуществом этойполитики является ее надежность. Она создает чувство уверенности акционеров внеизменности размера текущего дохода вне зависимости от различныхобстоятельств, определяет стабильность котировки акций на фондовом рынке.Недостатком же этой политики является ее слабая связь с финансовымирезультатами деятельности предприятия, в связи с чем в периоды неблагоприятнойконъюнктуры и низкого размера формируемой прибыли инвестиционная деятельностьможет быть сведена к нулю. Для того чтобы избежать этих негативных последствий,стабильный размер дивидендных выплат устанавливается обычно на относительнонизком уровне, что и относит данный тип дивидендной политики к категорииконсервативной, минимизирующей риск снижения финансовой устойчивостипредприятия из-за недостаточных темпов прироста собственного капиталаакционерного общества.
Политикастабильного минимального размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды(или политика «экстра-дивиденда») по весьма распространенному мнениюпредставляет собой наиболее взвешенный тип. Ее преимуществом являетсястабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренномразмере (как в предыдущем случае) при высокой связи с финансовыми результатамидеятельности предприятия, позволяющей увеличивать размер дивидендов в периодблагоприятной хозяйственной конъюнктуры, не снижая при этом уровеньинвестиционной активности. Такая дивидендная политика дает наибольший эффект напредприятиях с нестабильным в динамике размером формирования прибыли. Основнойнедостаток этой политики заключается в том, что при продолжительной выплатеминимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компанииснижается и соответственно падает рыночная стоимость акций компаний,прибегающих к данной политике.
Политикастабильного уровня дивидендов предусматривает установление долгосрочногонормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли (илинорматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части).Преимуществами этой политики являются простота формирования и тесная связь сразмером формируемой прибыли. В то же время основным ее недостатком являетсянестабильность размеров дивидендных выплат на акцию, определяемаянестабильностью суммы формируемой прибыли. Эта нестабильность вызывает резкиеперепады в рыночной стоимости акций по отдельным периодам, что препятствуетмаксимизации рыночной стоимости предприятия в процессе осуществления такойполитики (она «сигнализирует» о высоком уровне риска хозяйственнойдеятельности данного предприятия). Даже при высоком уровне дивидендных выплаттакая политика не привлекает обычно инвесторов (акционеров), избегающих риска.Только зрелые компании со стабильной прибылью могут позволить себеосуществление дивидендной политики этого типа; если размер прибыли существенноварьирует в динамике, эта политика генерирует высокую угрозу банкротства.
Политикапостоянного возрастания размера дивидендов (осуществляемая под девизом — «никогда не снижай годовой дивиденд») предусматривает стабильное возрастаниеуровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию. Возрастание дивидендов приосуществлении такой политики происходит, как правило, в твердо установленномпроценте прироста к их размеру в предшествующем периоде. Преимуществом такойполитики является обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании иформирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов придополнительных эмиссиях. Недостатком же этой политики является отсутствиегибкости в ее проведении и постоянное возрастание финансовой напряженности — если темп роста коэффициента дивидендных выплат возрастает (т.е. если фонддивидендных выплат растет быстрее, чем сумма прибыли), то инвестиционнаяактивность предприятия сокращается, а коэффициенты финансовой устойчивостиснижаются (при прочих равных условиях). Поэтому осуществление такой дивиденднойполитики могут позволить себе лишь реально процветающие акционерные компании.Если же эта политика не подкреплена постоянным ростом прибыли компании, то онапредставляет собой верный путь к ее банкротству.
Завершающимэтапом формирования дивидендной политики является выбор форм выплатыдивидендов. Основными из таких форм являются:
1.Выплаты дивидендов наличными деньгами (чеками). Это наиболее простая и самаяраспространенная форма осуществления дивидендных выплат.
2.Выплата дивидендов акциями. Такая форма предусматривает предоставлениеакционерам вновь эмитированные акции на сумму дивидендных выплат. Онапредставляет интерес для акционеров, менталитет которых ориентирован на росткапитала в предстоящем периоде. Акционеры, предпочитающие текущий доход, могутпродать эти акции в предстоящем периоде.
3.Автоматическое реинвестирование. Эта форма выплаты предоставляет акционерамправо индивидуального выбора — получить дивиденды наличными или реинвестироватьих в дополнительные акции (в этом случае акционер заключает с компанией илиобслуживающей ее брокерской конторой соответствующее соглашение,предусматривающее детальную проработку).
4.Выкуп акций компанией. Он рассматривается как одна из форм реинвестированиядивидендов, в соответствии с которой на сумму дивидендного фонда компанияскупает на фондовом рынке часть свободно обращающихся акций. Это позволяетавтоматически увеличивать размер прибыли на одну оставшуюся акцию и повышатькоэффициент дивидендных выплат в предстоящем периоде. Такая форма использованиядивидендов требует согласия акционеров.
Сегоднязаконодательство достаточно мягко регулирует вопрос формирования ираспределения прибыли в акционерных обществах. В соответствии с общим решениемакционеров общество обязано осуществлять выплаты дивидендов акционерам.Проблеме выбора оптимальной дивидендной политики посвящено множествотеоретических и эмпирических исследований. Теоретические модели не даютоднозначного ответа на вопрос об оптимальном уровне дивидендных выплат.
Гл.3 Этапы формирования акционерной собственности вРоссии
3.1. Акционирование, как способ приватизации. Моделиакционирования.
Самапо себе приватизация государственного имущества как метод повышенияэффективности национальной экономики известна в мире давно. В Англии в своевремя приватизировали угольную промышленность, во Франции — ряд крупныхмашиностроительных комплексов, которые в военные и первые послевоенные годыбыли национализированы. В Мексике, Перу, Аргентине государственнаясобственность также в определенных условиях поступала на торги и переходила вруки частных лиц. И везде, как правило, в первую очередь выставлялись напродажу убыточные предприятия или объекты.
Еслиговорить о России, то у нас приватизационные процессы начались еще в конце 80-хгодов. Тогда советское правительство предприняло определенные шаги внаправлении легализации частной собственности в экономической жизни страны. Какизвестно, в этот период времени появились первые кооперативы, а государственнымпредприятиям дали некоторую свободу в своей хозяйственной деятельности. Правда,госпредприятия не имели права проводить сделки с оборудованием, для этоготребовалось согласие соответствующего министерства, но впоследствии и этиограничения были сняты.
Помимоэтого, ряд юридических лиц были переданы в аренду либо их коллективам, либотретьим лицам. Возникала своеобразная коллизия, когда формальным собственникомпредприятия оставалось государство, но в тоже время арендатор получалнеограниченные права хозяйствования. Он мог продать даже часть оборудования,если это способствовало большей эффективности производства.
Дляпроцесса приватизации характерны различные формы. Наибольшее распространение наЗападе получили следующие: продажа государственных предприятий физическим июридическим лицам, либерализация деятельности различных сфер экономики(телевизионной сети, телекоммуникаций), концессии (общественный транспорт,уборка бытового мусора), безвозмездная передача предприятий в собственностьработникам, занятых на производстве на данном приватизированном предприятии.
Вкачестве официальных причин, побуждающих к проведению приватизации, можноназвать следующие: свертывание государственного вмешательства в экономику,сокращение государственной финансовой помощи предприятиям и расширениеиспользования кредитов на рыночных условиях, снижение потребностигосударственных служб в финансовых средствах, распространение акций средиширокого круга населения, увеличение заинтересованности граждан в результатах деятельности,поощрение конкуренции на всех уровнях в целях снижения цен и повышения качествапродукции.
Независимоот выбора формы приватизации для всех стран, осуществляющих процессприватизации, характерны общие цели: освобождение бюджета от лишних субсидий,расширение слоя собственников, привлечение капитала, повышение эффективностиработы предприятий, получение государством дохода от реализации имущества ирасширение конкуренции на рынке. Для стран с рыночной экономикой можно выделитьнаиболее общие методы приватизации: публичная продажа акций, частная продажаакций, продажа имущества или его частей инвесторам, раздел имущества, новыечастные инвестиции, выкуп предприятия его правлением или работниками, арендапредприятий.
Такимобразом, приватизация является важнейшим элементом системных преобразований припереходе к рынку, и представляет собой действие, направленное на снижение ролигосударства, на увеличение роли частного сектора в различных сферахдеятельности или во владении активами.
Первыезаконодательные акты по приватизации в России были приняты Верховным СоветомРСФСР летом 1991 г., однако их практическая реализация началась лишь в 1992 г. 29декабря 1991 г. Президент РФ подписал указ «Об ускорении приватизациигосударственных и муниципальных предприятий», в соответствии с которымбыли утверждены разработанные на основе проекта Государственной программыприватизации на 1992 г. «Основные положения программы приватизациигосударственных и муниципальных предприятий в РФ» на этот период. Ихреализация началась с 1 января 1992 г. «Основные положения...» сталифактически первым документом, на практике регулирующим приватизационный процесси давшим старт программной (т.е. не спонтанной) приватизации в России.
Перваяпрограмма приватизации (1992 г.) стала основополагающим документом дляпоследующей масштабной приватизации в 1992-1994 гг., и, одновременно,компромиссом, с одной стороны, между платной (для активной части населения) ибезвозмездной (ваучеры всему населению и льготы трудовым коллективам) приватизацией,и, с другой стороны, между моделью приватизации для всех и разделомсобственности среди работников предприятий. Этот компромисс обусловил такиеявные, с экономической точки зрения, недостатки осуществлявшейся модели, какостаточная методика оценки имущества, игнорирование реструктурирования(привлечения инвестиций) предприятий перед и в ходе технической приватизации,проблемы социальной инфраструктуры предприятий, игнорирование демонополизацииодновременно с проблемой сохранения технологических цепей, отсутствиеинвестиций и т.п.
Предусматривалосьчетыре способа приватизации:
аукцион,
коммерческийконкурс,
арендас правом выкупа,
акционирование.
Воснову выбора способов приватизации был положен размер предприятий. По этомупризнаку предприятия разделялись на три категории, для каждой из которыхустанавливались свои условия приватизации. Критериями определения размеровпредприятия являлись численность работников и стоимость основных фондов.
Малыепредприятия, к которым не применялась процедура акционирования, подлежалипродаже любому покупателю через аукционы или выставлялись на торги наконкурсной основе. Эти предприятия могли выкупаться и лицами, работающими наних. Такой метод мог использоваться также коллективами предприятий, которыезаключили с государством договор аренды, с правом последующего выкупа имуществапредприятия.
Насредних и крупных предприятиях приватизация проходила в два этапа. Сначалапроводилось их акционирование (преобразование в акционерные общества открытоготипа), то есть изменение организационно-правовой формы предприятия. Затемвыпускались акции, которые распределялись между членами трудового коллектива,руководством предприятия и внешними физическими и юридическими лицами впропорциях, определенных по выбору коллектива. Часть акций могла закрепляться вгосударственной или муниципальной собственности. В органы управления такихобществ назначались представители РФ, субъектов РФ или муниципальныхобразований.
Переченьотраслей, где должны образовываться государственные корпорации устанавливалсяУказом Президента РФ «О мерах по реализации промышленной политики приприватизации государственных предприятий» (1992г.).
Органамприватизации и трудовым коллективам в каждом конкретном случае необходимо былорешать, что лучше при акционировании: выделять из состава действующих гигантовконкурентоспособные малые и средние предприятия или объединять некоторые группыпредприятий, создавая крупные компании, владеющие контрольным пакетом их акцийи получившие наименование холдингов.
Правовыеосновы функционирования АО в РФ
В90-е годы XX в., в канун наступающего XXI в. и третьего тысячелетия Россиявступила в совершенно новый этап своего социально-экономического,конституционного, государственно-правового развития, способного на основекоренного реформирования всех сторон нашей действительности вывести, наконец,страну к достойной, стабильной, обеспеченной жизни, регулируемой нормамицивилизованного права, учитывающего мировой опыт.
Несмотряна все имеющиеся сложности, трудности, кризисные проявления, обрушившиеся нароссиян, перед страной тем не менее, впервые за многие десятилетия открылисьвозможности, перспективы радикального обновления и перемен к лучшему,преодоления примитивизма, убогости советского существования граждан.
Объективноцентральная роль в этом процессе выпала на долю нового правового государства,новой конституционной власти, новой экономики, новой юриспруденции. Имагистральным направлением, как это показывает время и докажут последующие годыи десятилетия, стало разгосударствление экономики, возрождение частнойсобственности, переход к крупномасштабной приватизации, к всеобъемлющемуакционированию производственной, банковской и торговой сферы.
Осуществлениеэтих коренных преобразований на прочном правовом фундаменте, законодательноесанкционирование этих процессов, разделение ветвей власти и повышениерегулирующей роли каждой из них – вот что теперь должно, наконец, статьпоказателем и подтверждением реального демократического поворота в судьбахРоссии. Здесь истоки «национальной идеи», поисками которой сегодняувлечены СМИ, граждане, партии и общественные движения.
Общеепонятие акционерного общества в российском гражданском законодательстве дано вп. 1 ст. 96 ГК РФ и п. 1 ст. 2 ФЗ «Об акционерных обществах» (далее потексту настоящей курсовой работы употребляется как ФЗ).
Акционерноеобщество (АО) — коммерческая организация, уставный капитал которой разделен наопределенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участниковобщества (акционеров) по отношению к обществу, и которая:
1.Обладает полной хозяйственной самостоятельностью (оплата труда, установлениецен, распределение чистой прибыли и т.д.).
2.Несет ответственность по своим обязательствам всеми активами (всем имуществом),не отвечает по личным имущественным и неимущественным обязательствамакционеров.
3.Является юридическим лицом, имеет фирменное название, круглую печать,приобретает и осуществляет от своего имени имущественные и личныенеимущественные права, несет обязанности.
4.Действует без ограничения срока, если иное не оговорено в уставе.
5.Осуществляет любые виды хозяйственной деятельности, не запрещенныезаконодательством, причем отдельными видами деятельности, перечень которыхопределяется федеральными законами, АО вправе заниматься на основанииспециально выданного разрешения (лицензии).
6.Публикует годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков, другуюинформацию, предусмотренную ст. 92 Федерального Закона «Об акционерныхобществах», в средствах массовой информации, доступных для всех акционеровданного общества.
7.Вправе открывать дочерние общества, филиалы и представительства (в том числе заграницей), участвовать в капитале других обществ, иметь дочерние и зависимыеобщества (в контексте ст. ст. 55, 105, 106 ГК РФ, ст. ст. 5 и 6 ФЗ).
Какговорилось выше, в акционерном обществе необходимо наличие особой формыуставного капитала, распределенного на части, именуемые акциями. При этом,исходя из п. 1 ст. 25 ФЗ, номинальная стоимость всех обыкновенных акций должнабыть одинаковой. А вот в части размещения акций, законодатель не оговорилособой процедуры количественного размещения акций, поэтому в уставе обществаможно оговорить и дробное количество акций, принадлежащих одному учредителю присоздании общества, как, к примеру, это разрешено в корпоративномзаконодательстве отдельных североамериканских штатах Америки (Невада, Алабама,Пеньсильвания).
Крометого, в силу ст. 7 ФЗ, в Российской Федерации акционерные общества делятся на:
— открытые (ст. 97 ГК РФ и ст. 7 ФЗ) — акционеры коих могут отчуждатьпринадлежащие им акции без согласия других акционеров этого общества, а самообщество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции; акциимогут отчуждаться без согласия на это других акционеров; число учредителей иакционеров не ограничено; в том случае, если учредителями АО выступают РФ,субъект РФ или муниципальное образование, такое акционерное общество может бытьтолько открытым, за исключением обществ, созданных на базе приватизированныхпредприятий.
— закрытые — акции которого размещаются среди учредителей или иного заранееопределенного круга лиц (в этом случае права учредителя рассматриваются с точкизрения личных неимущественных прав), а само общество не вправе проводитьоткрытую подписку на выпускаемые им акции или иным образом предлагать их дляприобретения неограниченному кругу лиц; акционеры закрытого общества имеютпреимущественное право приобретения акций, продаваемых другими участникамитакого общества;
Приэтом открытое акционерное общество в силу п. 2 ст. 7 ФЗ вправе проводить насобственные акции закрытую подписку, за исключением случаев, когда возможностьподписки ограничена уставом АО или требованиями соответствующих документов инормативно-правовых актов РФ.
Какюридическое лицо, акционерное общество самостоятельно участвует в имущественныхи неимущественных правоотношениях.
Рассматриваяакционерное общество с экономико-правовой точки зрения, весьма важнымимущественным аспектом деятельности АО, как юридического лица, является правособственности на имущество, представленное на момент возникновения обществауставным капиталом, закрепленное в п. 3 ст. 213 ГК РФ. Денежные средства илиимущественные вклады, переданные учредителями или кругом первоначальныхакционеров АО в уставный капитал, полностью переходят в собственность общества.
Правовойспор ранее действовавшиx Закона РФ о предприятияx и Закона РФ о собственности иправаx акционеров акционерного общества на его имущество, разрешился, как ипредполагалось, в пользу акционерного общества.
Согласност. 48, 66 и 95 ГК РФ имущество, созданное за счет вкладов акционеров, а такжепроизведенное и приобретенное АО в процессе его деятельности, принадлежит емуна праве собственности. Акционеры имеют лишь обязательственные права наимущество АО и несут риск убытков, связанныx с деятельностью общества, впределаx стоимости принадлежащиx им акций. К числу обязательственныx правакционера на имущество АО, например, относятся право на получение обьявленногодивиденда и право на часть имущества АО, оставшегося после расчетов скредиторами, или его стоимости в случае ликвидации АО. Учредительнымидокументами АО могут быть предусмотрены иные права акционера на имуществообщества, но не нарушающие вышеуказанные законодательные установки.
Имуществоакционерного общества (вне зависимости от типа) полностью обособлено отимущества отдельных акционеров, и в силу этого личные кредиторы акционеров невправе обращать свои требования на имущество АО.
Исключительнаяимущественная ответственность АО перед своими кредиторами — также весьма важныйпринцип деятельности общества, так как он полностью снимает вопросы одополнительных денежных выплатах акционеров в целях стабилизации экономическогоположения акционерного общества. Хотя, российское законодательство и допускаетслучаи, когда возможно возложить ответственность перед кредиторами на отдельныхакционеров или органы управления общества, в частности, в соответствии с ст. 71ФЗ «Об акционерных обществах» такая ответственность может бытьвозложена на члена Совета Директоров (единоличного директора), виновнопричинившего ущерб обществу.
Вп. 3 и 4 ст. 3 ФЗ, также предусматривается ответственность лиц (в том числеакционеров) своими действиями или бездействиями виновно допустившимибанкротство общества. Однако такая ответственность, именуемая субсидарной,наступает лишь при доказанности вины этих лиц в судебном или арбитражномпорядке, и в случае недостаточности имущества АО для покрытия задолженности потребованиям кредиторов.
Сутверждением норм ГК и ФЗ, разрешился и вопрос о пределаx правоспособности АО.Для коммерческих организаций, к которым относятся АО, законодательноустановлено право осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законом.Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законом, АО можетзаниматься только на основании специального разрешения (лицензии). Ограничениев указанных правах возможно лишь в случаях и в порядке, предусмотренныхзаконом. Споры об ограничении прав общества рассматриваются в суде (ст. 49 ГКРФ, п.п. 3 -5ст.1 ФЗ в части АО). Более того, предмет и цели деятельности АОбольше не являются обязательными реквизитами учредительных документов общества.Они могут быть определены в учредительных документах (уставе) АО в добровольномпорядке и должны быть определены только в случаях, предусмотренных законом (ст.52 ГК РФ).
Насегодняшний день такие случаи для коммерческих организаций, в том числе для АО,законодательно не утверждены. В правовых сентенциях функционированияакционерных обществ, как узко обособленной организационно-правовой формы,вышеперечисленные признаки являются важнейшими и отражают сущность данногопонятия.
Проблемы и итоги развития АО в РФ
Предприятияакционерной формы собственности занимают лидирующее положение в российскойэкономике как количественно, так и качественно. В 2000 году более 85% ВВПРоссии было произведено предприятиями этой формы собственности (имеется в видукак государственные, так и частные акционерные предприятия).
Тип собственности в процентах от общего числа зарегистрированных предприятий в России Год Государственная Муниципальная АО и товарищества Фермерские хозяйства 1997 12 6 66 18 1998 10 6 68 18Тенденцияк увеличению числа акционерных обществ за счёт уменьшения государственныхпредприятий обусловлена продажей и акционированием наиболее нерентабельных иубыточных хозяйств находящихся в государственной собственности. Несомненно,такой подход наиболее рационален, но он должен иметь строгие рамки иограничения, чтобы исключить возможность нелегальной и грабительской приватизации.
Внастоящее время акционерная форма собственности является преобладающей вРоссии. Этот факт свидетельствует о том, что наша экономика постепеннопереходит на путь развития свойственный всем развитым странам, где такоеположение вещей является нормой. Все преимущества такой организациисобственности были изложены выше, однако стоит упомянуть о том, что согласноданным журнала «Эксперт» №36 за 1999 год: «Три четверти российской крупнойпромышленности абсолютно неликвидны. Из двухсот крупнейших компаний на фондовомрынке котируются акции только у 51. А более 80% оборота фондового рынкаприходится на пять компаний».
Чтокасается распределения акционерного капитала по сферам деятельности, то:
/>
Лидерамироссийской экономики являются предприятия нефтегазовой промышленности, чтотакже не прибавляет оптимизма при анализе ситуации, так как Россия фактическистала поставщиком сырья на западные рынки, при упадке собственнойпромышленности. Надо полагать, что такое положение вещей изменится в скоромвремени, иначе нашу экономику ёще не раз будут потрясать сильнейшие кризисы, аситуация будет становиться всё хуже. Российское производство можно спасти толькограмотной продуманной политикой содействия, а не бездумным увеличениемналогового бремя на одних для поддержания на плаву других, это только ухудшаети без того плачевное положение.
Акционернаясобственность как наиболее эффективная форма организации производства крупныхпромышленных предприятий станет основой возрождения России и её экономики вбудущем, это обязательно произойдёт так как огромный потенциал накопленный запредыдущие десятилетия не может быть уничтожен в одночасье.
Заключение
Итак,подведём итоги всему вышесказанному.
Акционернымобществом является организация, созданная на основе добровольного оглашенияюридических и физических лиц (в том числе и иностранных), объединивших своисредства путем выпуска акций, и имеющая целью удовлетворение общественныхпотребностей и извлечение прибыли.
Первыереальные шаги по созданию акционерных обществ, были в XVII веке, правда, этипопытки провалились, но они дали толчок к дальнейшему развитию акционерногообщества. Позже, в 1917 году происходит национализация и частные акционерныеобщества, становятся государственными. Хотя и были попытки изменить положениядел при НЭПе, но до девяностых годов в России господствует “социалистическаямодель управления”. Абсолютно другое положение дел в странах Запада, вэкономике которых преобладает акционерный капитал.
Акционернаяформа позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем дажетех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательскойдеятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенноговклада позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высокорискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достиженийнаучно-технического прогресса. Однако при всех своих достоинствах, она имеетнекоторые недостатки: сложная регистрация предприятия, проблема “принципал-агент”, двойное налогообложение. Но всё — равно, у акционерных обществ гораздобольший потенциал для развития, чем у других форм собственности.
Акционерныеобщества дают прекрасную возможность работникам данного предприятия участвоватьв его управлении, что повышает их личную заинтересованность в его процветании.Однако успешная деятельность акционерного общества, зависит от эффективнойсистемы управления и не менее эффективного контроля за деятельностьюисполнительных органов. Здесь очень важно не ошибиться с выбором структурыуправления и собственно самого управленца. Поэтому ещё одним важным факторомявляется достоверная информация, которую чаще всего скрывают. Отсюда и возникаетпроблема “принципал- агент”, когда менеджер действует, руководствуясьсобственными интересами.
Успешностькомпании, зависит не столько от формирования прибыли, сколько от еёраспределения. Правильная дивидендная политика – залог успеха.
Завсё время существования акционерного капитала России, в его истории были этапы“взлёта и падения”, “застоя и оживления”, но сейчас можно с уверенностьюсказать, что именно за этой формой собственности большое будущее. Уже сейчасона имеет большую законодательную базу, конечно не идеальную, в ней естьнедостатки, но это дело времени. Не секрет, что там где есть возможностьполучения прибыли, есть и капитал, в том числе и акционерный. Необходимопривлекать инвесторов не только в сферу добычи природных ресурсов, но и в производствов целом.
Ив конце хочу подчеркнуть, что обеспечение успешной и прибыльной работыакционерных обществ, благосостояние акционеров зависит, в первую очередь, отактивности всех – и собственников акций (их представителей), и руководителей.
Список литературы
Основная литература
ИонцевМ.Г., Акционерные общества: Правовые основы. Имущественные отношения.Управления и контроль. Защита прав акционеров – 2-е изд., перераб. и доп. – М.:“Ось-89”, 2003.
Курсэкономической теории /Под ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселёвой.- Киров: “АСА”,2003.
Нормативные документы
ЗаконРФ “ОБ Акционерных обществах”// Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ
Гражданскийкодекс РФ. М.: Инфра, 1996.
Полноесобрание законов Российской империи, т. 3, № 1706; т.7, № 4348.
Полноесобрание законов Российской империи, т. 11, № 9763.
Полноесобрание законов Российской империи, т. 14, № 10694.
Сводзаконов Российской империи, т. 11, ч. 2, ст. 55-78.
Дополнительная литература
ВалдайцевС. В. Стратегии инвесторов предприятия и «агентская проблема»: Учеб. посо-бие.СПб. 1994. 135 с.
Ваучеризациястраны //Газета “Экономика и жизнь”, (№172), 2002.
Акционерныеобщества работников: первые итоги развития//ЭКО, №3, 2002.