Реферат: Четыре шага подготовки финансовых прогнозов
Питер Этpилл (Peter Atrill), профессор бизнес-школыKellogg.
Какиебы цели ни ставило перед собой предприятие, успех маловероятен, если егоменеджеры не имеют четкого представления о будущем направлении деятельности.Финансы лежат в основании процесса планирования. Прогнозные финансовые отчетыотражают предполагаемые финансовые результаты следования конкретным программамдействий. Имея на руках финансовые результаты конкретных решений, менеджерымогут более оперативно и эффективно распределять ресурсы. Подготовка финансовыхпрогнозов включает четыре основные стадии.
Вданной публикации нами будут рассмотрены характер и назначение прогнозныхфинансовых отчетов. Мы убедимся, что прогнозные финансовые отчеты (projectedfinancial statements) играют важную роль в разработке будущих плановпредприятия и в оценке влияния управленческих решений на эффективностьдеятельности и положение предприятия. Мы также увидим, как формируются этиотчеты, и обсудим ключевые вопросы, связанные с их подготовкой.
Планированиена будущее
Разработкапланов на будущее является для любой компании жизненно важным этапом. Какие быцели ни ставило перед собой предприятие, успех маловероятен, если его менеджерыне имеют четкого представления о будущем направлении деятельности. Финансылежат в основании процесса планирования; финансовые ресурсы предприятияограничены и поэтому должны расходоваться предусмотрительно. Следовательно, важнооценивать финансовые последствия реализации выбранного курса.
Разработкапланов на предприятии включает следующие основные элементы.
Постановкацелей. Начало процесса планирования — это определение основных целей компании;они должны быть определены максимально ясно для того, чтобы компания могларазвиваться в выбранном направлении.
Определениевозможных альтернатив. Для достижения поставленных целей необходимо определитьвозможные варианты действий (стратегии). Сбор информации на этом этапе можетоказаться крайне трудоемким, в особенности если компания рассматривает вопрос овыходе на новые рынки или об инвестициях в новые технологии.
Оценкаимеющихся альтернатив и выбор лучшей. При оценке должно проводитьсяисследование каждого варианта с учетом влияния на будущее финансовое положениепредприятия; выбирая, необходимо убедиться, что вариант соответствуетпоставленным целям и для его реализации имеются все необходимые ресурсы. Именнов заключительной части — финансовой оценке различных альтернатив — прогнозныефинансовые отчеты играют значительную роль.
Рольпрогнозных финансовых отчетов
Прогнозныефинансовые отчеты отражают предполагаемые финансовые результаты следованияконкретным программам действий. Имея на руках финансовые результаты конкретныхрешений, менеджеры могут более оперативно и эффективно распределять ресурсы.Обычно прогнозные финансовые отчеты включают:
прогнозныйотчет о прибылях и убытках;
прогнозныйбаланс;
прогнозныйотчет о движении денежных средств.
Вместевзятые, эти отчеты отражают картину вероятных будущих результатов.
Еслиимеется несколько конкурирующих альтернатив, то прогнозные финансовые отчетыможно подготовить для каждого из рассматриваемых вариантов; при сравнении можнооценить будущую рентабельность, ликвидность и финансовое положение предприятия.Даже в случае рассмотрения менеджерами одного из вариантов действий прогнозныефинансовые отчеты могут оказаться очень полезными. Например, если предприятие рассматриваетстратегию по увеличению доли рынка, менеджерам будет необходимо убедиться в том,что для поддержания запланированного роста продаж имеется достаточно ресурсов.Прогнозные финансовые отчеты также помогут определить финансовые ограниченияроста и добиться подходящего баланса между объемом продаж, производственнымимощностями и финансовыми ресурсами.
Подготовкафинансовых прогнозов включает четыре основные стадии.
Шаг1. Определение основных исходных данных для процесса прогнозирования. Основныеисходные данные для подготовки прогнозных финансовых отчетов можно разделить надве группы: внешние и внутренние.
1.Внешние исходные данные
Приподготовке прогнозных финансовых отчетов необходимо учитывать возможныеизменения в политике правительства и изменения в общей экономической ситуации.В частности, необходимо сделать следующие прогнозы:
ставкикорпоративного налога (налога на прибыль);
процентныеставки по кредитам;
темпинфляции;
ожидаемыеизменения в технологии.
Кромеглобального анализа внешней среды необходимо тщательно изучить специфическуюконкурентную среду бизнеса. Это исследование может включать в себя следующиеаспекты:
масштабырынка и перспективы роста;
уровеньконкуренции в отрасли;
рыночнаявласть поставщиков и клиентов;
угрозазамещения со стороны товаров или услуг-субститутов;
относительнаямощь профсоюзов, общественных групп и т. д.
Предприятиясуществуют не в вакууме, поэтому необходимо также учитывать тенденции рынка ивероятное поведение других игроков.
Когдазавершен анализ внешних факторов, менеджеры предприятия должны подготовитьнабор базовых предположений (допущений), касающихся темпа инфляции, тенденцийрынка и т. д., которые лягут в основу подготовки прогнозных финансовых отчетов.Это может позволить избежать риска разнородности предположений о внешнихфакторах, составленных разными менеджерами.
2.Внутренние исходные данные
Внутренниепроцедуры и политика компании будут оказывать серьезное влияние на прогнозныеотчеты. Они могут включать следующие моменты:
политикакапиталовложений;
политикапривлечения стороннего финансирования;
учетнаяполитика (например, нормы амортизации и методы учета);
политикавыплаты дивидендов.
Кромевышесказанного текущие финансовые прогнозы могут представлять информацию, имеющуюотношение к:
существующемууровню рентабельности;
структуресебестоимости;
величинеи структуре активов;
структуреисточников финансирования.
Этаинформация будет полезной при прогнозировании рентабельности, а также припрогнозировании изменений существующих схем финансирования и активовпредприятия.
Шаг2. Прогноз объема продаж за период. После того как собраны исходные данные, можноначинать прогнозирование отдельных элементов, из которых формируются будущиефинансовые отчеты. Как правило, стартовым этапом является прогноз объемапродаж. Продажи рассматриваются в финансовых прогнозах как ключевой элемент, посколькууровень продаж обычно определяет уровень операционной деятельности предприятияв течение периода. Это означает, что уровень продаж оказывает влияние на другиеэлементы финансовых прогнозов, такие как материалы, оборотный капитал иосновные средства.
Вразработке прогнозов продаж не существует каких-либо общепринятых методов; напрактике используется ряд различных подходов. Один из них заключается в обобщениипрогнозов, выполняемых отделами продаж или региональными менеджерами попродажам. Это подход «снизу вверх», при котором отдельные эксперты присоставлении конкретного прогноза пытаются учесть различные аспекты рынка, вероятныеизменения уровня инфляции и т. д.
Другойподход к разработке прогнозов продаж заключается в применении техникистатистического анализа, или (для крупных корпораций) эконометрических моделей.Еще один подход заключается в использовании технологий исследования рынка; онможет оказаться особенно полезным, если рассматривается запуск в серию новойпродукции или услуг.
Несуществует строго определенных правил выбора наиболее подходящего методасоставления прогноза продаж; каждая компания должна оценивать выгоду различныхподходов с точки зрения их надежности, а затем сопоставлять эту выгоду ссоответствующими затратами.
Шаг3. Прогнозирование остальных элементов финансовых отчетов. После того какполучен прогноз объема продаж, можно составлять прогноз остальных элементовфинансовых отчетов. Этот процесс может включать анализ каждой статьи будущегофинансового отчета и определение наиболее вероятной динамики в будущем.
1.Прогнозирование затрат
Уровеньпродаж будет влиять на многие другие статьи финансовых прогнозов; однако не всезатраты изменяются вместе с изменением уровня продаж. Хотя некоторые затратыварьируются в прямой зависимости от уровня продаж, на другие элементы затратизменение уровня продаж в течение периода не оказывает влияния. Некоторыезатраты несут в себе элементы как переменных, так и постоянных затрат, ипоэтому могут частично изменяться с изменением объемов продаж. Они называютсяполупеременными (или полупостоянными) затратами (semi-variable или semi-fixedcosts). Поскольку общие затраты предприятия включают как переменную, так ипостоянную составляющие, они будут изменяться в прямой, но не пропорциональнойзависимости от уровня деятельности.
2.Прогнозирование статей баланса
Уровеньпродаж также будет влиять на определенные статьи баланса предприятия, рядкоторых, вероятно, будет увеличиваться «спонтанно» вместе с изменением уровняпродаж.
Подход,который можно использовать при прогнозировании определенных статей баланса, —это метод процента от выручки (per-cent-of-sales method). Как подсказываетназвание, этот метод позволяет определять значение тех статей, которые связаныс уровнем продаж, в процентном отношении к уровню выручки от продаж за период.Чтобы применить этот метод, необходимо проанализировать отчетность запредыдущий период, чтобы увидеть, какие статьи баланса изменяютсяпропорционально уровню выручки от реализации. Например, можно обнаружить, чтоуровни запасов составляли около 30% от объема реализации за предыдущие периоды.Таким образом, если уровень продаж за прогнозируемый период составит, предположим,$10 млн., то уровень запасов прогнозируется на уровне $3 млн. (т. е. 30% х 10млн.) Такой же подход будет использоваться при прогнозе других активов иобязательств, которые изменяются вместе с уровнем реализации.
Преимуществоданного подхода в том, что задача подготовки прогнозных финансовых отчетовстановится более управляемой. Однако проблема, связанная с применением методапроцента от объема реализации, заключается в том, что он трактует отношениямежду конкретными статьями баланса и объемом продаж как фиксированные, постоянные.Эти отношения с течением времени могут стать иными вследствие изменениястратегического направления (например, запуска абсолютно новой продукции) иливследствие изменений в кредитной политике (например, либерализации кредитныхусловий для клиентов). Таким образом, для некоторых компаний предпочтительнеепрогнозировать данные баланса постатейно.
3.Прогноз движения денежных средств
Послесоставления прогноза по объему реализации, затратам и изменениям активов иобязательств у нас имеется вся информация, необходимая для составления прогнозадвижения денежных средств за период. Определение денежных средств, поступающихот клиентов, платежей поставщикам и влияние изменений активов и обязательств напоток денежных средств — относительно простой вопрос.
Шаг4. Подготовка прогнозных финансовых отчетов. После составления прогнозов дляразличных составляющих финансовых отчетов переходим к заключительной стадии —включению всех этих элементов в прогнозные финансовые отчеты. Несмотря на точто составление подобных отчетов призвано помочь менеджерам решить, является липредложенный курс действий финансово жизнеспособным, в конечном итоге решение —это вопрос суждений. К сожалению, прогнозирование финансовых отчетов несопровождается ясными и однозначными правилами принятия решений, показывающими,что является, а что не является жизнеспособным.
Прогнозныефинансовые отчеты после подготовки должны быть тщательно изучены менеджерами.Существует опасность, что цифры, содержащиеся в отчетах, были поспешно принятылюдьми с недостаточными знаниями в области финансов. Менеджеры должны поставитьперед собой следующие вопросы:
наскольконадежны выполненные прогнозы?
какиепредположения, лежащие в основе этих прогнозов, были сделаны и являются ли ониобоснованными?
включеныли в прогнозы все соответствующие (релевантные) статьи?
Использоватьпрогнозные отчеты для принятия решений можно только после того, как напоставленные вопросы будут даны ясные ответы.
Список литературы
Дляподготовки данной работы были использованы материалы с сайта www.elitarium.ru