Реферат: Кредитно-денежная политика государства

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Макроэкономика»

на тему:«Денежно-кредитная политика российского государства»

Содержание Введение1. Основные концепцииденежно-кредитной политики государства1.1Особенности Банковской системы России. Монетарная политика Центрального Банка

1.2 Цели, объекты,эффективность монетарной политики государства

2. Денежно-кредитнаяполитика в переходной экономике России

2.1 Факторы, влияющие наденежно-кредитную политику

2.2 Особенности послекризисной денежно-кредитной политики

3. Единая государственнаяденежно-кредитная политика в XXI веке

3.1 Меры посовершенствованию денежно-кредитной политики

3.2 Основные направленияединой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и период 2001 и2012 годов

ЗаключениеСписокиспользованной литературы

Введение

Насегодняшний день в рыночной экономике существует множество социально-экономическихпроблем, решение которых невозможно без вмешательства государства. Иначеговоря, понятия «рыночная система» или «рыночная экономика» абстрактны, этоупрощенная картина действительности, в которой многие ее стороны отсутствуют.Ни когда-либо, ни сегодня нет и не было ни одной страны, экономика управляемаятолько при помощи рыночного механизма. Вместе с рыночным механизмом всегдаиспользовался и используется сейчас ещё больше механизм государственногорегулирования экономики.

В промышленноразвитых странах со смешанной экономикой вмешательство государства в экономикудалеко не одинаково. Оно различается по масштабам регулирования, методам и формамвоздействия государства на экономику, по готовности общества принимать иподдерживать такое вмешательство государства в экономическую жизнь.

По большомусчету экономическая роль государства может быть представлена следующимиважнейшими экономическими функциями:

·         разработкахозяйственного законодательства, обеспечение правовой основы и социальногоклимата, способствующих эффективному функционированию рыночной экономики;

·         обеспечениесохранности рыночного механизма и поддержка конкуренции

·         перераспределениематериальных благ и доходов, направленное в первую очередь на обеспечениесоциальных гарантий и защиту нуждающихся в ней различных социальных групп;

·         регулированиераспределения ресурсов для изменения структуры национального продукта;

·         стабилизацияэкономики в условиях непостоянности экономической конъюнктуры и стимулированиеэкономического роста;

·         предпринимательскаядеятельность.

Кредитные ифинансовые методы государственного регулирования экономики при их рассмотрениикак еденное целое образуют денежно-кредитную или иначе монетарную политикугосударства; под ней понимается «совокупность мер экономического регулированияденежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивостиэкономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционнуюактивность и другие важнейшие макроэкономические последствия». Рассмотрениюосновополагающих аспектов данных методов регулирования экономики и посвященапредлагаемая работа.

Извышеизложенного определения следует, что денежно-кредитная политика не являетсячем-то самодостаточным, она очень тесно связана с другими регулирующимифункциями государства (регулированием бюджетно-налоговой политикой,инвестиционной деятельности, системой поддержки малого предпринимательства ит.д.).

Тема,безусловно, актуальна, так как двойственный, в значительной мере неудачный опытреформирования российской экономики все чаще в последнее время (особенно послефинансового кризиса 1998 г.) ставит на повестку дня вопрос о методах иформах проведения денежно-кредитной политики.

Целью даннойработы является комплексное изучение кредитных и финансовых методов государственногорегулирования экономики.

Осуществлениеназначенной цели требует решения следующих задач:

−исследования механизма проведения Центральным банком монетарной политики;

−ознакомление с состоянием дел на сегодняшний день в российской практике;

−рассмотрение главных путей реализации этой политики на ближайшее будущее.

Постановка ипоследовательное решение данных задач определяет структуру работы. Рассмотрениюкаждой из них посвящена отдельная глава.

1. Основныеконцепции денежно-кредитной политики государства

 

1.1Особенности Банковской системы России. Монетарная политика Центрального Банка

Современнаябанковская система РФ.

Чрезвычайноважное значение для эффективного осуществления денежно-кредитной политики имеетсоздание и развитие современной банковской системы. Банковский сектор – этоканал, через который посылаются импульсы денежно-кредитного регулирования.

Становлениероссийской банковской системы как одного из основных институтов рыночнойэкономики имело ряд особенности, что повлияло на механизм, задачи и результатыпроводимой денежно-кредитной политики.

Банковскаясистема России сегодня представлена двумя уровнями. В юридическом плане онаопирается на принятые 2 декабря 1990 г. Верховным Советом РСФСР специальныезаконы: Закон РСФСР «О банках и банковской деятельности РСФСР» и Закон «ОЦентральном банке РСФСР (Банке России»), а также новой редакции Закона РФ «Обанках и банковской деятельности», принятого в июле 1995 г.

Данныероссийские законы внесли значительные изменения в существовавшую на тот моменткредитно-банковскую систему страны, этим положив начало качественно новомуэтапу в формировании этой системы и ее правового обеспечения.

Согласнозаконодательству в России появилась возможность создание банка на основепрактически любой формы собственности, это и положило начало устранениюгосударственной монополии на банковскую деятельность.

В редакцииЗакона РФ «О банках и банковской деятельности», которая была принята в июле1995 г., отмечено, что банковская система России включает в себя БанкРоссии, кредитные организации, филиалы и представительства иностранных банков.

В Законе «Обанках и банковской деятельности» предусмотрена возможность существования нароссийском кредитном рынке банков, которые способны предоставлять иностранныйкапитал, определены условия лицензирования их деятельности и полномочия БанкаРоссии касательно формирования их уставного капитала. Чрезвычайно важное значениеимело утверждение на законодательном уровне принципа самостоятельности банковотносительно органов государственной власти и управления при принятииопределенных решений, связанных с проведением банковских операций. СогласноЗакону кредитная организация − это юридическое лицо, которое имеет цельюполучение прибыли, и на основе лицензии Банка России имеет право реализовыватьбанковские операции. Состав банковских операций также предусмотрен в Законе «Обанках и банковской деятельности». Кредитные организации подразделяют на банкии небанковские кредитные организации.

Банк – кредитнаяорганизация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности?следующие банковские операции:

− привлечениево вклады денежных средств физических и юридических лиц;

−размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условияхвозвратности, срочности и платности;

−открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

−покупка у юридических и физических лиц и продажа им иностранной валюты(наличной и на счетах);

−привлечение и размещение драгоценных металлов во вклады;

−финансирование капитальных вложений по поручению владельцев или распорядителейдепозитов.

Небанковскаякредитная организация − кредитная организация, обладающая правомосуществлять некоторые банковские операции, предусмотренные настоящимФедеральным Законом. Возможное сочетание банковских операций для небанковскихкредитных организаций определяется Банком России. Следствием принятия ивведения в действие вышеуказанных законов явилось то, что кредитно-банковскаясистема России приобрела следующий вид:

−Центральныйбанк РФ (Банк России);

−Сберегательныйбанк;

−коммерческие банки различных видов, в том числе специальные банки развития;

−банкисо смешанным российско-иностранным капиталом;

−иностранныебанки, филиалы банков-резидентов и нерезидентов;

−союзыи ассоциации банков;

−иныекредитные учреждения.

Новоебанковское законодательство внесло практически радикальные изменения не тольков структуру кредитно-банковской системы, но и в принципы построения иуправления данной системой. Банковская система России обрела двухуровневоепостроение. В данном случае критерием отнесения элементов к тому или другомууровню является их положение в системе, определенное отношениями субординации. Так,например, Центральный банк находится на верхнем уровне, поскольку уполномочен государствомрегулировать и контролировать систему в целом, т.е. осуществлять функциюуправления всей системой. А коммерческие банки и кредитные учреждения составляютнижний уровень системы.

Инструментырегулирования денежного обращения.

Вэкономической практике многих стран применяются следующие инструментырегулирования денежной массы в обращении:

– операции наоткрытом рынке, т.е. на рынке казначейских ценных бумаг;

– политикаучетной ставки (дисконтная политика), т.е. регулирование процента по займамкоммерческих банков у Центрального банка

– изменениенорматива обязательных резервов.

В настоящеевремя в мировой экономической практике основным инструментом являются операциина открытом рынке. С помощью продажи или покупки на открытом рынке казначейскихценных бумаг Центральный банк способен осуществлять либо вливание резервов вкредитную систему государства, либо изымать их оттуда. Такие операции наоткрытом рынке проводятся Центральным банком обычно вместе с группой крупныхбанков и иных финансово-кредитных организаций.

Схема проведениятаких операций такова:

Представимсебе, что на денежном рынке наблюдается излишнее количество денежной массы вобращении и основной задачей Центральный банк ставится ограничение илиликвидация этого излишка. В этой ситуации Центральный банк начинает активно предлагатьгосударственные ценные бумаги на открытом рынке населению или банкам, которыепокупают правительственные ценные бумаги через специальных дилеров. Так какпредложение государственных ценных бумаг растет, рыночная цена на них падает, апроцентные ставки по ним повышаются, и, благодаря этому, возрастает«привлекательность» для покупателей. Банки и население (через своих дилеров)начинают оживленно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит, вконце концов, к уменьшению банковских резервов. Сокращение банковских резервов,со своей стороны, снижает предложение денег в пропорции, равной банковскомумультипликатору. График предложения денег сдвигается влево, а процентная ставкарастет.

На денежномрынке бывают и другие ситуации, как например недостаток денежных средств вобращении. В этом случае Центральный банк
проводит политику, ориентированную на увеличение денежного предложения, аименно: ЦБ начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков инаселения. Таким образом, Центральный банк повышает спрос на государственныеценные бумаги. В итоге их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по нимпадает, это делает казначейские ценные бумаги «непривлекательными» для ихвладельцев. Население и банки начинается продажа государственные ценные бумаги,а это приводит, в конечном счете, к увеличению банковских резервов и – кувеличению денежного предложения. График предложения денег сдвинется вправо,процентная ставка упадет.

Учетнаяставка – это процент, под который Центральный банк предоставляет кредитыкоммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. При этомЦентральный банк дает этот кредит не всем желающим коммерческим банкам, атолько тем, кто имеет устойчивое финансовое положение, но терпит временныетрудности. Учетную ставку устанавливает Центральный банк. Её уменьшение делаетдля коммерческих банков займы резервных фондов более дешевыми. Коммерческиебанки желают получить кредит. В данном случае повышаются избыточные резервыкоммерческих банков, активизируя мультипликационное увеличение количества денегв кругообороте. Напротив, увеличение учетной ставки делает займы резервныхфондов невыгодными. Что интересно некоторые коммерческие банки, располагающиезаемными резервами, даже пытаются возвратить их, потому что они становятся дорогими.

Сокращениебанковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежногопредложения. Политика учетных ставок занимает второе по значению место средиинструментов денежно-кредитной политики после политики Центрального банка наоткрытом рынке и проводится обычно в сочетании с деятельностью Центральногобанка на открытом рынке. Например, при продаже государственных ценных бумаг наоткрытом рынке стремясь уменьшить денежное предложение, Центральный банкповышает учетную ставку (делает её выше доходности ценных бумаг), ускоряяпроцесс купли населением правительственных ценных бумаг у коммерческих банков,так как банкам становится невыгодно восполнять резервы займами у Центральногобанка, и повышать эффективность операций на открытом рынке.

Напротив, припокупке ЦБ государственных ценных бумаг на открытом рынке Центральный банкрезко понижает учетную ставку (ниже доходности ценных бумаг). В этом случаекоммерческим банкам выгодно занимать резервы у Центрального банка и направлятьсредства на покупку более доходных государственных ценных бумаг у населения,которое заинтересовано в их продаже. Расширительная политика Центрального банкастановится более эффективной.

В основедействия этого инструмента денежно-кредитной политики лежит механизм влияниябанковской системы на денежное предложение через банковский (денежный) мультипликатор,а именно:

а) еслиЦентральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит ксокращению избыточных резервов банков и к мультипликативному уменьшениюденежного предложения;

б) приуменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликативное расширениепредложения денег. Этот инструмент монетарной политики наиболее мощный, таксчитают специалисты, занимающиеся данным вопросом, однако он достаточно груб,поскольку затрагивает основы всей банковской системы. Даже малейшее изменениенормы обязательных резервов может вызвать значительные изменения в объемебанковских депозитов и кредита.

1.2 Цели,объекты, эффективность монетарной политики государства

Монетарнаяполитика государства традиционно рассматривается как главное направлениегосударственного регулирования экономики. Высшая цель денежно-кредитнойполитики государства состоит в обеспечении эффективной занятости, стабильностицен и росте реального объема ВНП. Она достигается при помощи мероприятий врамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются долгое время,рассчитаны не на один день и не являются быстрой реакцией на изменение рыночнойконъюнктуры. Поэтому текущая денежно-кредитная политика ориентируется на болееконкретные и реальные цели, чем указанные выше глобальные задачи, например, нафиксацию количества денег, которые находятся в обращении, определение уровняобязательных резервов, изменение ставки рефинансирования коммерческих банков ит.п.

Так илииначе, проводником монетарной политики государства выступает ЦБ в соответствиис присущими ему функциями, а объектами политики являются спрос и предложение наденежном рынке.

Спрос наденьги (MD) формируется из:

1) спроса наденьги как средство обращения и

2) спроса наденьги как средство сохранения стоимости.

Общий спросна деньги зависит от процентной ставки и уровня номинального объема ВНП.

В этомаспекте познакомимся с главными теоретическими моделями спроса на деньги,которые легли в основу приведенного утверждения. Первой рассмотримколичественную теорию. В общем виде она и есть теория спроса на деньги. Функцияспроса на деньги здесь выводится из уравнения обмена

М • V = Р • Yопределяется как

(М / Р) =L(Y), где L(Y) – спрос на ликвидный товар – деньги.

Согласноэтому уравнению, величина спроса на реальные денежные запасы является функциейдохода.

Кроме того,известно, что (М/Р) = k • Y, т.е. спрос на реальные денежные запасы прямопропорционален доходу.

Так же спросна денежном рынке отличается от привычного тем, что по сути это спрос накапитал в денежной форме. Сумма необходимых денег – это денежный капитал,который люди стремятся иметь в определенный период времени при специфическихусловиях. Такой подход к деньгам как к одному из видов богатства характерен дляработ Дж. Кейнса.

В труде«Общая теория занятости, процента и денег» Дж. Кейнс утверждал, что людидержат деньги на руках (имеется в виду деньги как денежный агрегат Ml), т.е.хранят часть богатства в виде денег, так как последние имеют свойствоабсолютной ликвидности. Отсюда следует, что спрос на деньги зависит от того,насколько ценно в определенный момент свойство ликвидности. Сам Дж. Кейнсназвал эту теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

Согласно этойтеории величина спроса на деньги и норма процента обратнозависимы.Хозяйственные агенты хранят часть богатства в ликвидной форме, если ониполагают, что иная форма богатства может быть сопряжена со значительным рискомили может принести потери. Но при этом наличные деньги не приносят того дохода,который хозяйственные агенты могли бы получать от хранения богатства в видеоблигаций или банковских депозитов, которые приносят проценты. В данном случаеставка процента становится альтернативными издержками хранения богатства в виденаличных денег, если ставка процента высокая, то она понижает спрос на деньги,если низкая, то повышает. Функция спроса на деньги предстает в виде:

(M ∕ P)d = L (r, Y), где r − ставка процента, Y − доход.

Величинаспроса на деньги обратно пропорциональна ставке процента и прямопропорциональна доходу.

Такимобразом, спрос на деньги как средство обращения обусловливается уровнемденежного или номинального ВНП (прямо пропорционально). Чем выше доход вобществе, чем больше количество сделок, чем выше уровень цен, тем большенеобходимо денег для совершения экономических сделок в рамках национальнойэкономики.

Спрос наденьги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставкипроцента (обратно пропорционально), поскольку, как подчеркивалось ранее, привладении деньгами в форме наличности и чековых вкладов, не приносящих владельцупроцентов, возникают определенные вмененные (альтернативные) издержки посравнению с использованием сведений в виде ценных бумаг.

Распределениефинансовых активов, например, на наличные деньги и облигации, зависит отвеличины ставки процента: чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спросна них, тем ниже спрос на наличные деньги, наоборот

Центральнымибанками проводятся мероприятия в денежно-кредитной сфере, не связанные спродолжительными процедурами согласовании и принятием специальных распоряженийорганами государственной власти. Свобода центральных банков в проведенииденежно-кредитной политики позволяет успешно противостоять давлению со стороныполитиков, когда краткосрочные политические цели правительства противоречатосновной стратегической линией макроэкономического регулирования. Чаще всегоэто происходит в условиях приближающихся выборов, растущего дефицитагосударственного бюджета и т.д. Все это делает монетарную политику весьмапривлекательным инструментом государственного регулирования экономики.

С другойстороны, в проведении денежно-кредитной политики возникают серьезныеограничения, которые скрывают опасность ухудшения экономической ситуации.

Во-первых,это определено общими особенностями использования косвенных методоврегулирования, когда одни и те же мероприятия, проводимые государственнымиорганами, обеспечивают позитивный эффект на одних рынках, но на других взываютотрицательные последствия

Во-вторых,значительно на эффективность денежно-кредитной политики влияет правильность выборапромежуточных и тактических целей. Здесь речь идет о так называемой техническойстороне дела. Известно, что денежную массу можно представить в виде денежныхагрегатов, построенных по принципу убывания ликвидности. Выбрав в качестве целипромежуточной, скажем, темп роста денежной базы. ЦБ должен выбрать и денежныйагрегат, который он будет контролировать, более узкий или более широкий исоответственно определить тактические цели. Сделав не правильный выбор, т.е. выборне учитывающий все происходящие процессы в денежно-кредитной сфере, принятыеусилия не принесут желаемого конечного результата, мало того они могутподорвать авторитет экономических теорий, на основе которых формироваласьденежно-кредитная политика.

И, в-третьих,проведя денежно-кредитную политику и выбирая ее цели следует учитывать побочныеэффекты. ЦБ не способен контролировать предложение денег полностью, так как вэтом процессе участвуют также коммерческие банки и не банковский сектор.

2. Денежно-кредитнаяполитика в переходной экономике России

 

2.1Факторы, влияющие на денежно-кредитную политику

Формированиемонетарной политики в переходной экономике России определено взаимодействиемдвух групп факторов: во-первых, спецификой особого периода развития, собственнореализацией перехода от планово-централизованной экономической системы ксовременной смешанной экономике рыночного типа, и, во-вторых, конкретнымиполитическими и социально-экономическими условиями, в которых происходит этотпереход.

Спецификаэкономической политики государства в переходный период связана с тем, что ещене выработана устойчивая экономическая система, имеющая свойство само регуляциии саморазвития. На сегодняшний день государственное регулирование в смешаннойэкономике наряду с рыночным образует единый механизм и, дополняя друг друга,обеспечивает работу целостной системы. Переходная экономика – это невоспроизводящаяся на своей основе экономическая система. Старые отношенияпонемногу видоизменяются, а созданные новые институты, нормы и правила неспособны быстро заменить прежние. Существование полярных механизмоврегулирования приводит к столкновению экономических интересов, обострениюполитических и социально-экономических отношений. Борьба нового и старогообусловливает непостоянство и неустойчивость экономики в переходный период.Равновесие в данный период невозможно обеспечить без активной поддержкигосударства.

При всем приэтом переходная экономика требует для своей стабилизации особой схемы отношениймежду государством и экономическими агентами. В переходный период поведениеэкономических агентов строится в условиях неизвестной трудно предсказуемойэкономической ситуации. Нет сформированных долгосрочных ориентировэкономической деятельности, не сложены устойчивые экономические связи. Впереходной экономике государство не способно напрямую использовать инструментыи механизмы макроэкономического регулирования, давшие позитивный эффект всложившейся системе смешанной экономики. Это целиком и полностью относится и кденежно-кредитной политике, которая будет безуспешна, если нет адекватнойреакции экономических агентов на импульсы, которые создают денежныеинструменты. Эта реакция связана с формированием рыночных институтов и рыночныхмеханизмов.

По этойпричине в период их формирования монетарная политика усложняется, регулированиеденежной массы, находящейся в обороте, процентных ставок, которые влияют наколичество инвестиций, денежных потоков в экономике не может ограничиватьсятолько методами, применяемыми в уже сформировавшихся экономических системах.

Исходныесоциально-экономические и политические условия, в которых происходит переход кновой экономической системе, относятся ко второй группе факторов оказывающихвлияние на денежно-кредитную политику. Переходные процессы в экономике Россиисопровождаются общим спадом производства, потерей хозяйственных связей,безработицей. Экономическая дестабилизация выражается в дисбалансе совокупногоспроса и предложения, внушительном дефиците государственного бюджета, инфляции.

Поэтому,мероприятия по созданию нового, более действенного механизма хозяйствования вынужденноувязывались за мерами по стабилизации. В итоге после проведения экономическойполитики должно было установиться макроэкономическое равновесие в краткосрочномпериоде, создание условий для экономического роста, улучшение инвестиционногоклимата.

2.2Особенности после кризисной денежно-кредитной политики

Правительство,которое возглавлял Е. Примаков, пришедшее к власти в сентябре 1998 года,вызвало ожидания координальных изменений макроэкономической политики.Многочисленные выступления видных членов правительства с призывами к усилениюгосударственного вмешательства в экономику, компенсировать потери населения откризиса осени 1998, оказать государственную поддержку банковской системе,предвещали инфляционный вариант развития событий. Складывалось такоевпечатление, что правительство намерено пойти на открытое противостояние смеждународными финансовыми организациями и иностранными кредиторами.

На самом делеправительство Е. Примакова проявило должную осторожность и в результатеобеспечило не только принятие, но и реализацию жесткого бюджета на 1999 год припроведении сдержанной денежной политики. Еще больше прагматизма было в политикеПравительства РФ, возглавляемого С. Степашиным и В. Путиным.

Одними из основныхцелей политики валютного курса на 2000 год ЦБ РФ определил сглаживание сильныхколебаний обменного курса рубля и поддержание золотовалютных резервов науровне, который способен обеспечить доверие к проводимой монетарной политике истабильность российской валютно-финансовой системы. Не остался без вниманиявопрос о совершенствовании действующего механизма обязательного резервированияи его нормативной базы, увеличение объема операций ЦБ РФ на открытом рынке идепозитных операций с коммерческими банками. Планирование процентной политикиБанка России в 2000 год происходило опосредованным способом: с помощью контроляза операциями на открытом рынке и за объемом эмиссии, но из-за неспешногоразвития внутреннего рынка государственных ценных бумаг, принятые мерыденежно-кредитного регулирования имели ограниченное значение.

Основныенаправления единой государственной денежно-кредитной политики на 2000 годсодержали два базовых сценария развития экономики в 2000 году. Согласно первому(умеренному) сценарию, прирост денежной массы должен был составить 20–28%,инфляция – около 18–22%, а прирост реального ВВП – от 1 до 2%. Второй сценарий(оптимистичный) предполагал существенно более высокие показатели ростареального ВВП (6–10%) при незначительном по сравнению с первым вариантомувеличением прироста денежной массы М2 (32–38% за год) и инфляцией на уровне25–28%. 12 октября 1999 года Правительство РФ утвердило положение обособенностях эмиссии и регистрации облигаций Банка России. Предполагалось, чтовыпуск данного финансового инструмента даст ЦБ РФ новые возможности управленияденежной массой, а именно, возможность стерилизации рублевых интервенций навалютном рынке. Однако аукционы по их размещению были проведены только один раз14 декабря 1999 года, но не были признаны состоявшимися из-за отсутствия спросапо приемлемым для эмитента ценам.

В течение1999–2000 Банк России не единожды снижал ставку рефинансирования, опустив ее с60% до 25% годовых (см. прил. 1). Всё равно ее динамика просто следовала затенденциями в темпах роста индекса потребительских цен и в уровне ставок помежбанковским кредитам и на рынке государственных ценных бумаг. Осенью 2000года ставка рефинансирования приняла отрицательные значения в реальномисчислении.

3. Совершенствованиеденежно-кредитной политики в современных условиях3.1 Меры посовершенствованию денежно-кредитной политикиГлавной целью денежно-кредитной политики в рамках программы финансовойстабилизации является поддержание низких текущих темпов инфляции и созданиеусловий для роста инвестиций, обеспечение благоприятной динамики курсанациональной валюты, способствующей улучшению состояния платежного баланса.Для достижения этой цели усилия органов денежно-кредитного регулированиядолжны быть сосредоточены на решении следующих задач:• ограничение денежной массы объемом, необходимым для осуществления экономическойдеятельности;• оптимизация структуры денежной массы и ее распределения междусекторами и субъектами экономики;• предотвращение оттока капитала за рубеж;• поддержание на заданном уровне валютных резервов.Решение этих задач требует осуществления комплекса перечисленных нижемер. Чтобы добиться контроля за инфляцией и поддерживать динамическуюстабильность курса национальной валюты необходимо ограничить темпы роста денежноймассы и колебания уровня процентных ставок по кредитам и депозитам экономике.Оперативное регулирование банковской ликвидности и ставок межбанковского рынкапозволит обеспечить стабильность расчетов, уменьшит спекуляции на денежномрынке. Предельное ограничение роста курса национальной валюты в периодыинфляции, нельзя допускать прямого кредитования дефицита госбюджета, поэтапныйперевод требований к правительству по внутреннему долгу в среднесрочныегосударственные ценные бумаги и с положительной реальной процентной ставкой,обеспечивающей их доходность на уровне государственных ценных бумаг.Краткосрочное кредитование кассового разрыва в доходах и расходахгосударственного бюджета посредством покупки государственных краткосрочныхценных бумаг позволит создать условия для оперативной поддержки госбюджета врыночных формах, а также необходимо установление потолка роста денежной массы ичистых внутренних активов ЦБ с целью ограничения роста денежной массы – этогарантированное ограничение темпов инфляции и предсказуемость ее изменения.Необходимо установить учетную ставку ЦБ РФ на уровне, не ниже норматива,действующего в сопредельных государствах это, в конце концов, должно привести кснижению уровня инфляции, рост инвестиционной активности, стабилизацияпроизводства.Так же важнейшим инструментом совершенствования денежно-кредитнойполитики должно стать совершенствование системы рефинансирования коммерческихбанков для стабилизации предложения денег экономике страны. Этого можнодобиться при помощи следующих мер:• Обеспечение создания коридора базовых ставок рефинансирования банковна основе аукционных и ломбардных кредитов, что позволит перейти отколичественных к ценовым методам регулирования банковской ликвидности иснижение ставок по кредитам экономике.• Совершенствование процедуры быстрого реагирования на изменениеобъемов банковской ликвидности и колебание ставок межбанковского рынка путемопераций на открытом рынке обеспечит точную настройку уровня ставокмежбанковского рынка в заданном коридоре базисных ставок рефинансирования.• Упорядочивание процедур предоставления резервного кредита отдельнымбанкам, испытывающим кратковременный недостаток ликвидности, обеспечитстабильность банковской системы при кризисах ликвидности у крупных банков,которые оказывают влияние на экономику.• Ограничение эмиссии краткосрочных обязательств Центрального Банка помере расширения эмиссии государственных ценных бумаг правительства, позволитсэкономить государственные средства на цели регулирования денежного рынка (300–400млрд. руб. в год). И последним шагом совершенствования должно явитсясовершенствование систем резервных требований к коммерческим банкам, этовыражается в следующих этапах:• Дифференсация систем обязательного резервирования депозитов банков,нацеленная на увеличение доли долгосрочных депозитов в качестве ресурса дляповышения инвестиционной активности в стране обеспечит повышение банковскойликвидности, стимулирование роста долгосрочных депозитов и сокращения массы «горячихденег», рост инвестиций в экономику.• Осуществление поэтапного пересмотра норм обязательного резервированияв сторону их снижения по мере сокращения темпов инфляции и роста спроса накредитные ресурсы для долгосрочных инвестиций, следствием этого должно явитьсясбалансированность деловой активности и денежного предложения в экономике,повышение мобильности предложения денег.• Создание системы мониторинга конъюнктуры денежного рынка и рынкакапиталов и на этой основе осуществление моделирования и прогнозированияфинансовых потоков в увязке с процессами макроэкономического развития страныэто способствует повышению эффективности государственного регулированияденежного рынка.

 

3.2 Основные направления единой государственной денежно-кредитнойполитики на 2010 год и период 2001 и 2012 годов

Комитет Государственной Думы по экономической политике и предпринимательствурассмотрел Основные направления единой государственной денежно-кредитнойполитики на 2010 год и период 2011 и 2012 годов и отмечает следующее.

Прогнозы развития денежно-кредитной сферы в 2010 году и на период2011 и 2012 годов построены Банком России на основе четырех вариантов прогнозируемыхцен на российскую нефть сорта «Юралс». При этом Комитет отмечает, что прогнозБанка России наряду с тремя оптимистичными вариантами, содержит ипессимистичный сценарий, предусматривающий снижение цены на нефть сорта «Юралс»до 45 долларов США.

Главной целью денежно-кредитной политики на 2010 год и на период2011 и 2012 годов остается последовательное снижение инфляции. Так, в документеопределен целевой количественный ориентир ограничения прироста потребительскихцен в пределах: в 2010 году – 9,0 – 10,0% (на 2009 год – 7,0 – 8,5%), в 2011году – 7,0 – 8,0%, в 2012 году – 5,0 – 7,0%. Указанной цели по общему уровнюинфляции на потребительском рынке соответствует уровень базовой инфляции в 2010году 8,5–9,5% (в 2009 году – 6,2–8,0%), в 2011 году – 6,5 – 7,5%, а в 2012 году– 4,5–6,5%. При этом действия Банка России в области денежно-кредитного регулированияв краткосрочном периоде в значительной степени будут связаны с минимизациейвлияния мирового финансового кризиса на российскую экономику и банковскийсектор.

Кроме этого, по прогнозу Банка России, долгосрочные тенденцииизменения курса рубля будут определяться балансом внешнеторговых операций, атакже динамикой трансграничных потоков капитала. При этом высокая волатильностьпотоков капитала и их зависимость от состояния внешних финансовых рынков будутобуславливать неопределенность курсовой динамики.

Темпы прироста денежной базы в узком определении, в зависимости отсценарных вариантов развития экономики, оцениваются Банком России в 2010 годуна уровне 8,0 – 17,0% (в 2009 году – на уровне 14,0 – 22,0%), в 2011 году – 11,0– 19,0%, в 2012 году – 13,0 – 19,0%. Иными словами, прогноз Банка Россиипредполагает последовательное увеличение темпов прироста денежной базы.

Банк России прогнозирует дальнейший рост валютных резервов иодновременно – последовательное снижение темпов его прироста. Так, прироствалютных резервов в 2010 году составит от 15,5 до 69,7 млрд. долларов США (в2009 году – от 58,9 до 120,6 млрд. долларов США), соответственно по 2,3 и 4варианту прогноза, в 2011 году – от 3,7 до 88,9 млрд. долларов США, в 2012 году– от 10,2 до 106,7 млрд. долларов США, соответственно по всем вариантампрогноза (в зависимости от уровня цен на энергоносители). Вместе с тем, БанкРоссии предусматривает возможное снижение в 2010 году валютных резервов на 8,0млрд. долларов США по первому варианту прогноза.

По мере снижения темпов инфляции и инфляционных ожиданийБанк России намерен продолжить линию на снижение уровня ставки рефинансированияи процентных ставок по операциям предоставления и абсорбированияликвидности. Дальнейшие шаги Банка России по снижению (изменению) процентныхставок будут определяться развитием инфляционных тенденций, динамикойпоказателей производственной и кредитной активности, состоянием финансовыхрынков.

В предыдущие годы Банку России практически не удавалосьвыдерживать прогнозные ориентиры по уровню инфляции исключительно существующимиинструментами денежно-кредитной политики. Комитет отмечает, что инфляция вРоссии определяется не только монетарными факторами, но и зависит как от ценовойи тарифной политики, так и от комплекса внешнеэкономических условий, в томчисле от монополизма отдельных стран, доминирования одной мировой резервнойвалюты, неустойчивости мировой финансовой системы, ценовой динамики на мировыхтоварных рынках. Кроме того, неразвитость конкурентной среды, стратегическихкредитных инструментов и сегментированность экономики оказывают значительноеповышающее давление на инфляционные процессы.

В результате этого по итогам 2009 года уровень инфляции можетпревысить принятые в Основных направлениях единой государственнойденежно-кредитной политики на 2009 год целевые ориентиры ограничения ростапотребительских цен, установленные на уровне 7,0–8,5%. Так, только вянваре-октябре 2009 года уровень инфляции составил 8,1%, причем опережающимитемпами росли цены на непродовольственные товары и услуги. Банк России прогнозирует,что целевой ориентир по инфляции, установленный в Основных направлениях единойгосударственной денежно-кредитной политики на 2009 год будет превышен и можетсоставить менее 11%.

Банк России в среднесрочной перспективе предполагает осуществлятьпостепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования вконтексте перехода к режиму свободно плавающего валютного курса. Комитетсчитает необходимым подчеркнуть, что в условиях нестабильности на мировыхфинансовых рынках переход к подобному режиму валютного курса может привести крезкому увеличению степени его волатильности, в том числе и вследствиевоздействия непрогнозируемых факторов внешней среды и спекулятивных ожиданийучастников валютного рынка. В этой связи, по мнению Комитета, являетсяцелесообразным более аккуратное и точное использование механизма валютныхинтервенций для поддержания равновесия спроса и предложения на компонентыбивалютной корзины в целях недопущения как чрезмерного укрепления, так ичрезмерного ослабления рубля.

Комитет считает, что одной из причин высокого уровняинфляции и роста цен в российской экономике как общей тенденции (при наличииотдельных, как правило, конъюнктурных периодов замедления темпов их прироста)является недостаточно активная политика Банка России по развитию российской банковскойсистемы, укреплению ее ресурсной базы и созданию условий для долгосрочногокредитования реального сектора экономики.

Закономерным является и то обстоятельство, что при наблюдаемой втекущем году нестабильности на мировых финансовых рынках повысилась заинтересованностьроссийских кредитных организаций в использовании инструментов рефинансированияБанка России. Однако процентная политика Банка России еще не оказываетрешающего воздействия на реальный процесс формирования кредитного режима вроссийской экономике.

В связи сэтим Комитет считает, что, несмотря на достигнутые в последние годы позитивныерезультаты в сфере кредитования, Банк России недостаточно активно применяетставку рефинансирования в качестве главного инструмента регулирования денежногопредложения (как это имеет место в развитых экономиках). Сложившуюся ситуацию,при которой имеет место значительный разрыв между ставкой рефинансирования ирыночными процентными ставками, нельзя считать приемлемой.

Комитет неоднократновыражал свою озабоченность проблемой интенсивного роста корпоративного внешнегодолга. По мнению Комитета, чрезмерно активное увеличение доли внешнейзадолженности частного сектора привело к возникновению резких диспропорций вструктурной динамике внешнего долга России и создало реальную угрозустабильности российской банковской системы и российской экономики в целом.

Комитет также относит к числу нерешенных проблем сохраняющийсянизкий уровень доверия к российским банкам, неразвитость национальнойрейтинговой системы, высокие риски кредитования, связанные с неэффективнойструктурой экономики, дефектами управления и низкой транспарентностью многихроссийских предприятий. Все вышеперечисленное сдерживает расширениедолгосрочного кредитования реального сектора экономики и осуществлениеструктурных преобразований в экономике по ее модернизации. Таким образом, необеспечивается снижение зависимости российской экономики от внешних факторов иколебаний мировой конъюнктуры (зачастую спекулятивного характера).

Комитетсчитает, что повышение уровня жизни российского народа и конкурентоспособностиотечественных предприятий зависит главным образом от возможностей проведения встране структурной модернизации экономики, а также от снижения зависимостиразвития страны от внешних, в том числе конъюнктурных или спекулятивныхфакторов. Поэтому денежно-кредитная политика Банка России должна бытьнаправлена на максимально возможное обеспечение структурной модернизацииэкономики, создание благоприятных условий для приоритетного и долгосрочногокредитования, поддержку российским банковским сектором реального сектораэкономики, в особенности – отечественных наукоемких и высокотехнологичныхотраслей обрабатывающей промышленности.

С учетомвышеизложенного, Комитет Государственной Думы по экономической политике ипредпринимательству рекомендует Государственной Думе принять к сведениюОсновные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010год и период 2011 и 2012 годов, представленные Центральным Банком РоссийскойФедерации.

Заключение

Современныйэтап социально-экономического развития России требует ориентироватьэкономическую политику на сокращение существующего разрыва между Россией инаиболее развитыми странами мира. По сути, это означает необходимость выработкии осуществления стратегии, нацеленной на формирование современногопостиндустриального общества. Необходимо достичь такого роста, которыйобеспечивал бы прогрессивные структурные сдвиги в российской экономике, избавилбы ее от все еще высокой зависимости от внешних факторов и на базе этогопозволил бы решить поставленную Президентом Российской Федерации задачуудвоения внутреннего валового продукта.

Очевидно, чтоустойчивое функционирование экономики сегодня невозможно без эффективного государственногоаппарата, правоохранительной системы, справедливого суда. Абсолютнымприоритетом для Правительства сегодня является реформа секторов, связанных сразвитием человеческого потенциала, прежде всего, образования издравоохранения. Однако осуществление любых мероприятий социально-экономическойполитики не должно подрывать достигнутый уровень макроэкономической стабильности

Кредитно-денежнаяполитика по аналогии с фискальной ставит цели стабилизации, повышенияустойчивости и эффективности функционирования хозяйственной системы,преодоления кризисов, обеспечения занятости и экономического роста. Еслифискальная политика имеет более выраженный анти циклический характер, связана сналогами и бюджетом, то денежно-кредитная политика ограничивается стабилизациейденежного обращения и больше ориентирована на денежную массу.

Отсюдаследует, что целевые задачи денежно-кредитной политики своеобразны. Это – подавлениеинфляции, стабилизация уровня цен, стабилизация покупательной способности икурса национальной валюты на внутреннем и внешнем рынках, обеспечениепостоянного денежного обращения в условиях свободных рыночных цен, контрольденежной массы, спроса и предложения денег посредством банковской системы.

В монетарнойформе макроэкономическая денежная политика связывается, в первую очередь своздействием на денежную массу. Жесткой считается такая денежная политика,когда государство сокращает денежную массу, ограничивает эмиссию, содействуетподдержанию высоких процентных ставок на получение денег в кредит. Мягкой женазывают такую политику, когда государство способствует увеличению денежноймассы или хотя бы не мешает ему, практически не сдерживает выпуск в обращениеновых денег и помогает получению дешевых кредитов. Государство проводит своюэмиссионную политику в основном через ЦБ страны.

Основными жечастями и одновременно инструментами государственной денежно-кредитной политикиявляется политика рефинансирования, политика операций на открытом рынке,политика резервирования, политика обеспечения ликвидности. Вместе этиинструменты позволяют регулировать денежную массу в обращении и отдельныеденежные агрегаты, таким образом оказывать косвенное влияние на изменениерыночных цен, уровни инфляции, товарно-денежные отношения между производителямии потребителями, доходы и расходы субъектов рынка, рыночный обмен.

Списокиспользованной литературы

 

1. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 года. – М.:Айрис – пресс, 2003.-61 с.

2. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности». – М.:Омега-Л, 2005. – 48 с.

3. Государственное регулирование рыночной экономики. / Под ред.проф. Кушлина В.И. и проф. Волгина Н.А. – М.: ОАО «НПО» Экономика»,2005. – 735 с.

4. Государственное регулирование экономики: Учебное пособие. – М.:Дело, 2005. – 300 с.

5. Государственное регулирование экономики в современных условиях.– М.: ИЭ РАН, 2004. – 132 с.

6. Дробозина В.Н. Финансы, денежное обращение и кредит.– М.: Финансы и статистика, 2004. – 389 с.

7. Мировая экономика. / Под ред. А.С. Булатова. М.: Юрист,2005. – 537 с.

8. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ, 2006. –522 с.

9. Алексашенко С. Причины падения рубля – чисто психологические. //Эксперт. – 2005. – 14 сент. – С. 24.

10. Никишин А. Проблемы регулирования деятельности небанковскихкредитных организаций. // Финансовый бизнес. – 2004. – №10. – С. 31–33.

11. Основные направления единой государственной денежно-кредитнойполитики на 2007 год. // Деньги и кредит. – 2006. – №12. – С. 3–39.

12. Синельников С. и др. Денежно-кредитная политика в посткризисный период // www.iet.ru/usaid/denegpostcrisis/denegpostcrisis.html

13. «Консультант Плюс: Аналитический обзор от 9 июня 2009 годаУказание ЦБ РФ от 04.06.2009 №2247-У «О размере ставки рефинансирования БанкаРоссии»