Реферат: Рыночная оценка материальной собственности и нематериальных активов

Рекомендацииприменяются для целей обеспечения гражданского оборота при определении рыночнойстоимости следующих объектов оценки:

исключительных прав нарезультаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средстваиндивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемыхработ или услуг, в том числе исключительных прав на изобретения, полезныемодели, промышленные образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, программыдля ЭВМ и базы данных, топологии интегральных микросхем, селекционныедостижения, произведения науки, литературы или искусства и другие;

прав на секретыпроизводства (ноу-хау);

прав на результатыинтеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализацииюридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг,передаваемых по договору, в том числе по лицензионному договору, авторскомудоговору, договору о передаче прав на использование топологии интегральныхмикросхем, программы для ЭВМ или базы данных, иному договору.

II. Методические основыопределения рыночной стоимости интеллектуальной собственности

При определениирыночной стоимости интеллектуальной собственности следует руководствоватьсяследующими методическими основами:

рыночную стоимостьимеют объекты оценки, способные удовлетворять конкретные потребности при ихиспользовании в течение определенного периода времени (принцип полезности);

рыночная стоимостьобъекта оценки зависит от спроса и предложения на рынке и характера конкуренциипродавцов и покупателей (принцип спроса и предложения);

рыночная стоимостьобъекта оценки не может превышать наиболее вероятные затраты на приобретениеобъекта эквивалентной полезности (принцип замещения);

рыночная стоимостьобъекта оценки зависит от ожидаемой величины, продолжительности и вероятностиполучения доходов (выгод), которые могут быть получены за определенный периодвремени при наиболее эффективном его использовании (принцип ожидания);

рыночная стоимостьобъекта оценки изменяется во времени и определяется на конкретную дату (принципизменения);

рыночная стоимостьобъекта оценки зависит от внешних факторов, определяющих условия ихиспользования, например, обусловленных действием рыночной инфраструктуры,международного и национального законодательства, политикой государства вобласти интеллектуальной собственности, возможностью и степенью правовой защитыи других (принцип внешнего влияния);

рыночная стоимостьинтеллектуальной собственности определяется исходя из наиболее вероятногоиспользования интеллектуальной собственности, являющегося реализуемым,экономически оправданным, соответствующим требованиям законодательства,финансово осуществимым и в результате которого расчетная величина стоимостиинтеллектуальной собственности будет максимальной (принцип наиболееэффективного использования). Наиболее эффективное использованиеинтеллектуальной собственности может не совпадать с ее текущим использованием.

При определениирыночной стоимости интеллектуальной собственности следует учитывать:

нематериальный,уникальный характер объекта оценки;

текущее использованиеобъекта интеллектуальной собственности;

возможные отраслииспользования, наиболее вероятные емкость и долю рынка, издержки напроизводство и реализацию продукции, выпускаемую с использованием объектаинтеллектуальной собственности, объем и временную структуру инвестиций,требуемых для освоения и использования объекта интеллектуальной собственности втой или иной отрасли;

риски освоения и использованияобъекта интеллектуальной собственности в различных отраслях, в том числе рискинедостижения технических, экономических, эксплуатационных и экологическиххарактеристик, риски недобросовестной конкуренции и другие;

стадии разработки ипромышленного освоения объекта интеллектуальной собственности;

возможность и степеньправовой защиты;

объем передаваемых прави других условий договоров о создании и использовании объекта интеллектуальнойсобственности;

способ выплатывознаграждения за использование объекта интеллектуальной собственности;

другие факторы.

III. Подходы к оценкеинтеллектуальной собственности

При оценке рыночнойстоимости интеллектуальной собственности оценщик обязан использовать (илиобосновать отказ от использования) доходный, сравнительный и затратный подходык оценке. Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходовконкретные методы оценки. При этом учитывается объем и достоверность рыночнойинформации, доступной для использования того или иного метода.

1. Использованиедоходного подхода

Использование доходногоподхода осуществляется при условии возможности получения доходов (выгод) отиспользования интеллектуальной собственности.

Доходом отиспользования интеллектуальной собственности является разница за определенныйпериод времени между денежными поступлениями и денежными выплатами (далее –денежный поток), получаемая правообладателем за предоставленное правоиспользования интеллектуальной собственности.

Основными формамиденежных поступлений являются платежи за предоставленное право использованияинтеллектуальной собственности, например, роялти, паушальные платежи и другие.

Величина платежей запредоставленное право использования интеллектуальной собственностирассчитывается на основе наиболее вероятного значения, которое может сложиться,когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимойинформацией, а на величине платежей не отражаются какие-либо чрезвычайныеобстоятельства.

Основными формами выгодот использования интеллектуальной собственности являются:

экономия затрат напроизводство и реализацию продукции (работ, услуг) и/или на инвестиции восновные и оборотные средства, в том числе фактическое снижение затрат,отсутствие затрат на получение права использования интеллектуальнойсобственности (например, отсутствие лицензионных платежей, отсутствиенеобходимости выделения из прибыли наиболее вероятной доли лицензиара);

увеличение цены единицывыпускаемой продукции (работ, услуг);

увеличение физическогообъема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);

снижение выплат налогови (или) иных обязательных платежей;

сокращение платежей всчет обслуживания долга;

снижение рискаполучения денежного потока от использования объекта оценки;

улучшение временнойструктуры денежного потока от использования объекта оценки;

различные комбинацииуказанных форм.

Выгоды от использованияоцениваемой интеллектуальной собственности определяются на основе прямогосопоставления величины, риска и времени получения денежного потока отиспользования интеллектуальной собственности с величиной, риском и временемполучения денежного потока, который получил бы правообладатель, принеиспользовании интеллектуальной собственности.

Определение рыночнойстоимости интеллектуальной собственности с использованием доходного подхода осуществляетсяпутем дисконтирования или капитализации денежных потоков от использованияинтеллектуальной собственности.

Для объектов оценки,приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использованияинтеллектуальной собственности, не равные по величине между собой, величинастоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков отиспользования интеллектуальной собственности.

Определение рыночнойстоимости интеллектуальной собственности, основанное на дисконтировании,включает следующие основные процедуры:

определение величины ивременной структуры денежных потоков, создаваемых использованиеминтеллектуальной собственности;

определение величинысоответствующей ставки дисконтирования;

расчет рыночнойстоимости интеллектуальной собственности путем дисконтирования всех денежныхпотоков, связанных с использованием интеллектуальной собственности.

При этом поддисконтированием понимается процесс приведения всех будущих денежных потоков отиспользования интеллектуальной собственности к дате проведения оценки поопределенной оценщиком ставке дисконтирования.

 При расчете ставкидисконтирования для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальнойсобственностью, следует учитывать: безрисковую ставку отдачи на капитал;величину премии за риск, связанный с инвестированием капитала в приобретениеоцениваемой интеллектуальной собственности; ставки отдачи на капиталаналогичных по уровню риска инвестиций.

При этом безрисковаяставка отдачи на капитал определяется как ставка отдачи при наименеерискованном вложении капитала (например, ставка доходности по депозитам банковвысшей категории надежности или ставка доходности к погашению погосударственным ценным бумагам).

Для объектов оценки,приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использованияинтеллектуальной собственности, равные по величине между собой или изменяющиесяодинаковыми темпами, величина стоимости определяется путем капитализациибудущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Определение рыночнойстоимости интеллектуальной собственности, основанное на капитализации, включаетследующие основные процедуры:

определение денежныхпотоков, создаваемых использованием интеллектуальной собственности;

определение величинысоответствующей ставки капитализации денежных потоков от использованияинтеллектуальной собственности;

расчет рыночнойстоимости интеллектуальной собственности путем капитализации денежных потоковот использования интеллектуальной собственности.

Под капитализациейпонимается определение на дату проведения оценки стоимости всех будущих равныхмежду собой или изменяющихся с одинаковым темпом величин денежных потоков отиспользования интеллектуальной собственности за равные периоды времени. Расчетпроизводится путем деления величины денежного потока от использованияинтеллектуальной собственности за первый после даты проведения оценки период наопределенную оценщиком соответствующую ставку капитализации.

При расчете ставкикапитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальнойсобственностью, следует учитывать: величину ставки дисконтирования (отдачи накапитал); наиболее вероятный темп изменения денежных потоков от использованияинтеллектуальной собственности и наиболее вероятное изменение ее стоимости(например, при уменьшении стоимости интеллектуальной собственности в связи ссокращением оставшегося срока ее полезного использования – учитывать возвраткапитала, инвестированного в приобретение интеллектуальной собственности).

Ставка капитализациидля денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью,может определяться путем деления величины денежного потока, создаваемогоаналогичной интеллектуальной собственностью, на ее цену.

2. Использованиесравнительного подхода

Использованиесравнительного подхода осуществляется при наличии достоверной и доступнойинформации о ценах аналогов объекта оценки (далее – аналог) и действительныхусловиях сделок с ними. При этом может использоваться информация о ценахсделок, предложений и спроса.

Определение рыночнойстоимости интеллектуальной собственности с использованием сравнительногоподхода осуществляется путем корректировки цен аналогов, сглаживающей ихотличие от оцениваемой интеллектуальной собственности.

Определение рыночнойстоимости с использованием сравнительного подхода включает следующие основныепроцедуры:

определение элементов,по которым осуществляется сравнение объекта оценки с аналогами ( далее –элементов сравнения);

определение по каждомуиз элементов сравнения характера и степени отличий каждого аналога отоцениваемой интеллектуальной собственности;

определение по каждомуиз элементов сравнения корректировок цен аналогов, соответствующих характеру истепени отличий каждого аналога от оцениваемой интеллектуальной собственности;

корректировка покаждому из элементов сравнения цен каждого аналога, сглаживающая их отличия отоцениваемой интеллектуальной собственности;

расчет рыночнойстоимости интеллектуальной собственности путем обоснованного обобщенияскорректированных цен аналогов.

К элементам сравненияотносятся факторы стоимости объекта оценки (факторы, изменение которых влияетна рыночную стоимость объекта оценки) и сложившиеся на рынке характеристикисделок с интеллектуальной собственностью.

Наиболее важнымиэлементами сравнения, как правило, являются:

объем оцениваемыхимущественных прав на объекты интеллектуальной собственности;

условия финансированиясделок с интеллектуальной собственностью (соотношение собственных и заемныхсредств, условия предоставления заемных средств);

изменение цен наинтеллектуальную собственность за период с даты заключения сделки с аналогом додаты проведения оценки;

отрасль, в которой былиили будут использованы объекты интеллектуальной собственности;

территория, на которуюраспространяется действие предоставляемых прав;

физические,функциональные, технологические, экономические характеристики аналогичных соцениваемым объектом;

спрос на продукцию,которая может производиться или реализовываться с использованиеминтеллектуальной собственности;

наличие конкурирующихпредложений;

относительный объемреализации продукции (работ, услуг), произведенной с использованиеминтеллектуальной собственности;

срок полезногоиспользования интеллектуальной собственности;

уровень затрат наосвоение интеллектуальной собственности;

условия платежа присовершении сделок с интеллектуальной собственностью;

обстоятельствасовершения сделок с интеллектуальной собственностью.

Величины корректировокцен определяются, как правило, следующими способами:

прямым попарнымсопоставлением цен аналогов, отличающихся друг от друга только по одномуэлементу сравнения, и определением на базе полученной таким образом информациикорректировки по данному элементу сравнения;

прямым попарнымсопоставлением дохода (выгоды) двух аналогов, отличающихся друг от друга толькопо одному элементу сравнения, и определения путем капитализации разницы вдоходах корректировки по данному элементу сравнения;

путем определениязатрат, связанных с изменением характеристики элемента сравнения, по которомуаналог отличается от объекта оценки;

экспертным обоснованиемкорректировок цен аналогов.

3. Использованиезатратного подхода

Использованиезатратного подхода осуществляется при наличии возможности восстановления илизамещения объекта оценки.

Затратный подход коценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат,необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом егоизноса.

Определение рыночнойстоимости с использованием затратного подхода включает следующие основныепроцедуры:

определение суммызатрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки;

определение величиныизноса объекта оценки по отношению к новому аналогичному объекту оценки;

расчет рыночнойстоимости объекта оценки путем вычитания из суммы затрат на создание нового объекта,аналогичного объекту оценки, величины износа объекта оценки.

Сумма затрат насоздание нового объекта, аналогичного объекту оценки, включает в себя прямые икосвенные затраты, связанные с созданием интеллектуальной собственности иприведением ее в состояние, пригодное к использованию, а также прибыльинвестора – величину наиболее вероятного вознаграждения за инвестированиекапитала в создание интеллектуальной собственности.

Сумма затрат насоздание нового объекта, аналогичного оцениваемому объекту интеллектуальнойсобственности, может быть определена путем индексации фактически понесенных впрошлом правообладателем затрат на создание оцениваемого объектаинтеллектуальной собственности или путем калькулирования в ценах и тарифах,действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых длясоздания аналогичного объекта интеллектуальной собственности. При проведениииндексации следует руководствоваться индексами изменения цен по элементамзатрат. При отсутствии доступной достоверной информации об индексах измененияцен по элементам затрат возможно использование индексов изменения цен посоответствующим отраслям промышленности или других соответствующихиндексов.Прибыль инвестора может быть рассчитана исходя из ставок отдачи накапитал при его наиболее вероятном аналогичном по уровню риска инвестировании ипериода времени, необходимого для создания оцениваемой интеллектуальнойсобственности.

Износ интеллектуальнойсобственности может определяться в целом или на основе оценки его составных частей– устранимого и неустранимого износа.

Износ интеллектуальнойсобственности в целом может определяться на основе оценки срока полезногоиспользования нового объекта, аналогичного объекту оценки, и оставшегося срокаполезного использования существующего объекта оценки. При этом срок полезногоиспользования интеллектуальной собственности может определяться как срок, втечение которого право на использование интеллектуальной собственности можетбыть передано по договору или как срок, в течение которого интеллектуальнаясобственность может быть использована в собственном производстве (бизнесе)правообладателя.

При этом износ являетсяустранимым, если затраты на его устранение меньше, чем увеличение стоимостиинтеллектуальной собственности в результате его устранения.

Устранимый износ, какправило, равен затратам на его устранение (например, затратам на модернизациюобъекта интеллектуальной собственности).

Неустранимый износ, какправило, равен дисконтированной или капитализированной величине будущихденежных потоков от использования интеллектуальной собственности, которые снаибольшей вероятностью будут недополучены в результате несоответствияфункциональных, экономических, технических и других характеристик объектаоценки современным требованиям и условиям рынка. При этом определение возможнойвеличины недополученных денежных потоков может быть основано на прямомсопоставлении величины денежных потоков от использования оцениваемойинтеллектуальной собственности с величиной денежных потоков от использования еесовременного аналога или от использования ее аналога, не подверженногоотрицательному воздействию внешних факторов, влияющих на объект оценки.

IV. Общие рекомендациипо проведению оценки

Оценку стоимостиинтеллектуальной собственности рекомендуется проводить в соответствии сметодическими основами использования различных подходов к оценкеинтеллектуальной собственности, приведенными выше.

Итоговая величинастоимости объекта оценки определяется оценщиком путем обоснованного обобщениярезультатов расчета стоимости интеллектуальной собственности, полученных прииспользовании различных подходов к оценке.

Обобщение результатоврасчетов осуществляется оценщиком, как правило, на основании выбранных имкритериев обобщения и установленных приоритетов критериев обобщения путемсравнения между собой результатов расчетов по каждому из критериев.

При оценке оценщикобязан использовать информацию, обеспечивающую достоверность отчета об оценкекак документа, содержащего сведения доказательственного значения. Объемиспользуемой при оценке информации, выбор источников информации и порядокиспользования информации определяются оценщиком.

Результаты оценкидолжны быть оформлены в виде письменного отчета об оценке.

Отчет об оценке можетсодержать приложения, состав которых определяется оценщиком с учетомтребований, предусмотренных условиями договора об оценке.

Все материалы отчета обоценке должны быть направлены на обоснование стоимости интеллектуальнойсобственности. Следует избегать включения в отчет об оценке материалов и информации,не связанных с определением стоимости.

В отчет об оценкестоимости интеллектуальной собственности рекомендуется включать:

формулировку целиоценки и планируемого использования результатов оценки;

описание допущений,ограничений и всех возможных особых обстоятельств, условий, существенных длявыполнения оценки и понимания полученных результатов;

описание объекта оценки(область применения, объем передаваемых прав, а также физические,функциональные, технологические, экономические и другие характеристики);

описание правомерностииспользования оцениваемого объекта (при наличии правоустанавливающего документауказание его реквизитов);

описание продукции(работ, услуг), производимых с использованием оцениваемого объекта;

описание результатованализа рынка продукции (работ, услуг), производимой и реализуемой сиспользованием оцениваемого объекта;

описание источниковполучения доходов (выгод) от использования оцениваемого объекта;

описание применяемых врамках используемых подходов методов оценки и обоснование их выбора;

расчеты с применениемвыбранных методов оценки;

определение итоговойвеличины рыночной стоимости оцениваемого объекта.

Итоговая величинастоимости объекта оценки должна быть выражена в рублях в виде единой величины,если в договоре об оценке не предусмотрено иное (например, в договоре об оценкеможет быть установлено, что итоговая величина стоимости объекта оценкивыражается в виде диапазона величин).