Реферат: Миграция капитала

--PAGE_BREAK--


Пути достижения цели

Организация и ведение производства за рубежом

Покупка зарубежных ценных бумаг



Методы достижения цели

1. Полное владение зарубежной фирмой

2. Приобретение контрольного пакета акций (согласно уставу МВФ не менее 25% от акционерного капитала компании)

Приобретение менее 25% от акционерного капитала зарубежной фирмы



Формы дохода

Предпринимательская прибыль, дивиденды

Дивиденды, проценты



Доля портфельных инвестиций<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1120"> в общем объеме иностранных инвестиций в середине 90-х гг. составляла 35—40%.

Значительные размеры миграции предпринимательского капитала с 60-х гг. образуют мировой рынок иностранных инвестиций.

В качестве предпосылок его формирования следует выделить:

·         снятие многими странами ограничений на ведение операций по экспорту-импорту капитала;

·         приватизацию<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731229107-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1121"> государственных компаний в Западной Европе и Латинской Америке в 60—70-е гг.;

·         приватизацию предприятий в бывших социалистических странах.

Широкие масштабы данного рынка подтверждают следующие данные: доля иностранных инвестиций в общих капиталовложениях стран в Сингапуре<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731489177-2807.coolpic» v:shapes="_x0000_i1122"> составила 70%, на Филиппинах<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731489177-2807.coolpic» v:shapes="_x0000_i1123"> — 60%, в Индонезии<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731324692-2800.coolpic» v:shapes="_x0000_i1124"> — 57%, в Малайзии<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731324692-2800.coolpic» v:shapes="_x0000_i1125"> — 55%; доля производственных мощностей, вынесенных страной за рубеж, для стран Западной Европы<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731324692-2800.coolpic» v:shapes="_x0000_i1126"> составляет 30—40%, для США<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731324692-2800.coolpic» v:shapes="_x0000_i1127"> — 20%.

Активность участия страны в данном рынке и готовность инвесторов<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1128"> к экспорту капитала<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1129"> в какую-либо страну зависит от инвестиционного климата в стране, импортирующей капитал.

Инвестиционный климат<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1130"> — совокупность экономических, политических, юридических и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране.

Инвестиционный климат является комплексным понятием и включает следующие параметры: национальное законодательство, экономические условия (спад, подъем, стагнация<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1131">), таможенный режим, валютная политика<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1132">, темпы экономического роста<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1133"> и инфляции<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1134">, стабильность валютного курса<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1135">, уровень внешней задолженности и др.

К современным тенденциям миграции капитала в предпринимательской форме необходимо отнести следующие.

·         Динамика экспорта капитала<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731229107-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1136"> опережает динамику экспорта товаров.

·         Рост числа интернациональных слияний и приобретений фирм.

·         Рост роли ТНК<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731229107-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1137"> как основного субъекта мирового рынка иностранных инвестиций<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1138">.

·         Сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг.

·         Создание системы международного регулирования зарубежного инвестирования. Так, страны Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР)<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1139"> в <metricconverter productid=«1976 г» w:st=«on»>1976 г. приняли «Декларацию о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях», согласно которой рекомендуется предоставлять иностранным инвесторам<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1140"> режим «не менее благоприятный, чем тот, который предоставляется в аналогичных случаях местным предприятиям». В <metricconverter productid=«1992 г» w:st=«on»>1992 г. группа Всемирного Банка<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1141"> разработала «Рекомендации по режиму для иностранных прямых инвестиций», исходя из которых одинаковый режим для инвесторов в одинаковых обстоятельствах в условиях свободной конкуренции<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1142"> является главным условием благоприятного инвестиционного климата.

·         Изменение географических направлений иностранных инвестиций:

o        преобладает миграция предпринимательского капитала между промышленно развитыми странами<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1143">, особенно между США<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731324692-2800.coolpic» v:shapes="_x0000_i1144">, Западной Европой<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731324692-2800.coolpic» v:shapes="_x0000_i1145"> и Японией<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731324692-2800.coolpic» v:shapes="_x0000_i1146">, и между странами Западной Европы. Промышленно развитые страны выступают основными экспортерами и импортерами капитала;

o        увеличение экспорта предпринимательского капитала из промышленно развитых в развивающиеся страны, но в основном в страны Юго-Восточной Азии<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731489177-2807.coolpic» v:shapes="_x0000_i1147"> и Латинской Америки<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731489177-2807.coolpic» v:shapes="_x0000_i1148">, имеющих высокие темпы экономического роста<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731229107-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1149">;

o        увеличение объема иностранных инвестиций между развивающимися странами<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1150">;

o        медленный рост иностранных инвестиций в страны переходной экономики<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1151">.

Предпринимательскую форму вывоза капитала<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1152"> называют «второй экономикой» в связи с ее непосредственной связью с процессами производства. Движение ссудного капитала<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1153"> не имеет такой прямой связи, а лишь косвенно отражает воспроизводственный процесс.

10.3.

Миграция ссудного капитала и становление мирового рынка ссудного капитала

Под миграцией капитала в ссудной форме<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1154"> понимают все международные перемещения капитала, за исключением прямых<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1155"> и портфельных<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1156"> иностранных инвестиций.

Ссудная форма ММК<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1157"> реализуется в следующих операциях: выдача государственных и частных займов<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1158">; приобретение облигаций<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1159"> другой страны, ценных бумаг<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1160">, векселей<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1161">, тратт<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1162"> иностранной компании; осуществление выплат по долгам; межбанковские депозиты<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1163">; межбанковские и государственные задолженности.

Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по объемам повторяющиеся операции на международном уровне привели к формированию в конце 60-х — начале 70-х гг. XX в. мирового рынка ссудного капитала.

Мировой рынок ссудного капитала (МРСК)<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731229107-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1164"> — система отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития.

На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков 3 уровней: национальных, региональных, мирового. Это означает, что стираются границы между рынками (т.к. наблюдается либерализация международных перемещений ссудного капитала даже в развивающихся странах), сокращается степень автономности национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.

Мировой рынок ссудного капитала<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1165"> имеет сложную структуру и включает мировой кредитный и мировой финансовый рынки<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1166">.

Мировой кредитный рынок<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1167"> — сегмент МРСК, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов.

Данный рынок состоит из двух подсегментов — мирового денежного рынка<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1168"> и мирового рынка капитала<img border=«0» width=«96» height=«96» src=«ref-2_731234569-2731.coolpic» v:shapes="_x0000_i1169">, имеющих определенные особенности и отличия друг от друга (табл. 10.2).

Таблица 10.2

Отличия мирового денежного рынка от мирового рынка капитала

Критерии

Мировой денежный рынок

Мировой рынок капиталов



Форма экспорта капитала

Деньги (депозиты), т.е. международные покупательные и платежные средства

Самовозрастающая стоимость — банковские кредиты и займы



Сроки кредитов

Краткосрочный характер (до 1 года)

Среднесрочный и долгосрочный характер (более 1 года)



Цель кредитов

Пополнение оборотных средств

Пополнение основного капитала



Сфера применения кредита

Обслуживание сферы обращения — международная торговля

Обслуживание процесса расширенного производства — строительство, реконструкция