Реферат: Ценные бумаги: понятие и виды

1. :

Выбранная тема, на мой взгляд, представляетпрактический интерес, так как прошлогодний ( 31 мая 2001 г.) Федеральный закон« О внесении изменений и дополнений в Закон Российской Федерации” О валютномрегулировании и валютном контроле» позволил привести понятийный аппарат всоответствие с принятым в 1996 г. Законом « О рынке ценных бумаг».[1]

Говоря о ценных бумагах вроссийской действительности необходимоупомянуть о их несомненной значимости в ходе применения соответствующих нормправа к обороту ценных бумаг. Помимо собственно денег в гражданском оборотеучаствуют иные денежные документы, особое место среди которых и занимают ценные бумаги. Их распространенность в хозяйственном оборотеобусловлена тем, что обладая определенной стоимостью, они, наряду сденьгами , служат удобным средствомобращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечиваютупрощенную передачу прав на различные блага.

Вообще оборот ценных бумагопределяется рядом нормативных актов, важнейшим из которых является Гражданскийкодекс РФ, а также упомянутый выше, федеральный закон РФ «О рынке ценныхбумаг » и другие нормативно-правовые акты.

2.

В соответствие со ст. 142 ГК РФ «Ценнойбумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы иобязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которыхвозможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят всеудостоверяемые ею права в совокупности» Таким образом, ценная бумага — строгоформальный документ. Отсутствие обязательных реквизитов, предусмотренных дляданного вида ценной бумаги, или несоответствие ценной бумаги установленной длянеё форме влечёт её ничтожность. Например, если вексель составлен с нарушениемформы (чаще всего неправильно указывается дата оплаты векселя), то такойдокумент не может рассматриваться как вексель.

Отличительная особенность всех видовценных бумаг — необходимость их предъявления для осуществления прав,удостоверенных ценными бумагами. В этом отличие прав субъектов гражданско-правовой сделки, осуществление которой нетребует, по общему правилу, предъявления документа, подтверждающего заключениеданной сделки.

Ценные бумаги подразделяются на«каузальные» и «абстрактные».[2]

Каузальными являются ценные бумаги, содержащие ссылку на основнуюсделку. В тех случаях, когда из ценной бумаги возникает новое обязательство,которое не зависит от лежащей в его основе сделки, имеют место абстрактныеценные бумаги.

В соответствии со ст. 145 ГК РФ, праваудостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

·

предъявителю ценной бумаги (ценнаябумага на предъявителя);

·

названному в ценной бумаге лицу(именная ценная бумага);

·

названному в ценной бумаге лицу,которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением(приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).»[3]

Особенность всех видов ценных бумаг — возможность ихширокого обращения, что достигается за счёт упрощённого порядка передачи правпо ценной бумаге. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя,передаются путём вручения ценной бумаги новому владельцу. Предъявительскиеценные бумаги обладают наибольшей оборотоспособностью. Более сложный порядокпередачи именных ценных бумаг, которые можно переуступить только в обычномгражданско-правовом порядке, установленном для уступки требования, т.е. путёмзаключения сделки между новым и предыдущим владельцами ценной бумаги. Права поордерной ценной бумаге передаются с помощью передаточной надписи — индоссамента.Передаточная надпись на ценной бумаге означает, что все права, удостоверенныеценной бумагой, принадлежащие лицу, учинившему надпись, — индоссанту, переходятсубъекту, которому передаются права по ценной бумаге, — индоссату.

Все лица, учинившие передаточные надписи — индоссировавшиеценную бумагу, несут перед её законным владельцем, как и лицо, выдавшее ценнуюбумагу, солидарную ответственность. Таким образом, законный владелец ценной бумагиможет требовать исполнения обязательства, вытекающего из ценной бумаги, отлица, выдавшего ценную бумагу, либо от всех обязанных лиц.

Лица, исполнившие обязательство, удостоверенное ценнойбумагой, получают право обратного требования (регресса) к остальным лицам,обязавшимся по ценной бумаге.

Статья 147 ГК РФ устанавливает, что «отказ от исполненияобязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствиеоснования обязательства либо на его недействительность не допускается. Владелецценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправепредъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполненииобязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков.»

Согласно ст. 143 ГК РФ «К ценным бумагам относятся:государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательныйсертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент,акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами оценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.»К ценным бумагам относятся бездокументарные ценные бумаги (ст. 149 ГК). Права,закрепляемые именной или ордерной бездокументарной ценной бумагой, фиксируютсяс помощью средств электронно-вычислительной техники.

Таким образом, уяснение понятия ценных бумаг как объектовгражданских прав играет особую роль в определении правового режима ценных бумаги имеет немаловажное значение при заключении сделок с ними.

3. 3.I. ПОНЯТИЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ

Ценныебумаги – необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских правони относятся к вещам, будучи их особой разновидностью (ст. 128 ГК).Действовавшее ранее законодательство о ценных бумагах содержало крайненеудовлетворительную их регламентацию. С одной стороны, оно содержало неудачные,неправильные по существу определения ценных бумаг, пытаясь, например,подвести под понятие акции или облигации вообще все виды ценныхбумаг (как это было сделано в п. 1 Положения о выпуске и обращении ценныхбумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденногопостановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. №78).[4]

Понятие акции как ценной бумаги, удостоверяющей «право собственности на долю в уставном капитале акционерногообщества», данное в п. 43 Положения об акционерных обществах, утвержденногопостановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г. № 601[5],вообще не соответствовало ни смыслу этого документа, ни существу акционерногообщества.

С другойстороны, это законодательство давало безграничный простор для создания любыхвидов ценных бумаг как государственным органам, так и коммерческим организациями применения одних традиционно известных видов ценных бумаг для целей, скоторыми всегда использовались другие их разновидности (например, появились«вексельные книжки» вместо чековых, «антиинфляционные» и «процентные векселя»вместо предъявительских акций и т.д.).[6]

Даже само по себе грамотное Положение о переводном и простом векселе от 24 июня1991 г. было утверждено Президиумом Верховного Совета РСФСР, то есть органом,не управомоченным на законотворчество по действовавшей тогда Конституции.Правила Основ гражданского законодательства 1991 г., действовавшие на российской территории, в значительной мере былипарализованы актами российского законодательства и не смогли стать упорядочивающимфактором оборота ценных бумаг.

Изложенныеобстоятельства свидетельствовали о необходимости четкого определения категорииценных бумаг и их правового регулирования. В настоящее время легальноеопределение ценных бумаг содержится в Гражданском кодексе РФ, в Законе РФ «Обакционерных обществах», Законе РФ «О рынке ценных бумаг». Гражданский кодекс,перечисляя в ст. 143 различные виды ценных бумаг, не делает их переченьисчерпывающим, закрытым. Вместе с тем он указывает, что отнесение документов кчислу ценных бумаг может теперь производится только по прямому указанию закона. Поэтому с момента введения в действиечасти первой ГК новые виды ценных бумаг могут появляться лишь в порядке,установленном законами о ценных бумагах или по их прямому указанию, но не поуказанию президентских указов,постановлений правительства и тем более ведомственных актов Банка России илиМинистерства финансов РФ, либо по инициативе коммерческих банков и иных частныхлиц.

ГражданскийКодекс РФ по сравнению с ГК 1964 г. включает новую главу о ценных бумагах какобъектах гражданских прав. В соответствии с принципами построения ГК седьмаяглава содержит общие для всех видов ценных бумаг вопросы. Особенности выпуска иобращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами,положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.

В пункте 1статьи 142 Гражданского Кодекса содержится классическое определение ценной бумаги как строго формального документа,удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которыхвозможны только при предъявлении этого документа. Отсюда следует, что ценнаябумага представляет собой, во-первых, документ, удостоверяющий определенноеимущественное право (в том числе право требования уплаты определенной денежнойсуммы, передачи определенного имущества); во-вторых, этот документ имеетстрогую форму и обязательные реквизиты, отсутствие хотя одного из которых (либонеправильное его указание) делает бумагу ничтожной (п. 2 ст. 144 ГК); втретьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем правом, ибореализовать это право или передать его другому лицу можно только путемсоответствующего использования этого документа.[7]

С этимполностью следует согласиться. В силу абз. 1 п. 2 ст. 147 ГК недопустим отказот исполнения по ценной бумаге со ссылкой на отсутствие основания, по которомуона выдана, либо на его недействительность. Следовательно, обязанное лицодолжно произвести исполнение по ценной бумаге, удостоверившись лишь в наличии вней необходимых реквизитов, а ее владелец может не проверять основания, покоторым она выдана, вполне доверившись ее формальным признакам. Такое свойствоценной бумаги называется публичной достоверностью.[8]

Виды прав,которые могут удостоверяться ценными бумагами, как и обязательные реквизиты ценных бумаг итребования к их форме, определяются только законом или в установленном импорядке (п.1. ст. 144 ГК); следовательно, не любые виды гражданских прав могутудостоверяться ценными бумагами или облекаться в их форму – для этого требуетсяуказание закона, а не воля сторон.

Лишь вотдельных случаях, прямо предусмотренных законом, для осуществления и передачиправ, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления вспециальном реестре (п. 2. ст. 142 ГК), а не предъявления и использования самойценной бумаги. Речь при этом идет главным образом об именных акциях акционерныхобществ (которые зачастую в этих случаях и не выпускались в обычной бумажнойформе). Здесь акционеру для доказательства своих прав или их передачидостаточно предъявить и использовать выписку из реестра акционеров, который хотя и ведется в строго установленномпорядке, но не представляет собой ценную бумагу (как, впрочем, и выписка изнего).

Ценнымибумагами в юридическом смысле являются документы, которые ценны не сами посебе, как бумаги — материальные предметы: в силу своих естественных свойств, ав силу содержащегося в них права на некоторую ценность.

Любую ценнуюбумагу как специфический инструмент правового регулирования можно рассматриватьв двух аспектах.[9]

Во-первых, как инструмент оформления каких-либоотношений, как правило, обязательственных, что позволяет говорить о правах,удостоверенных ценной бумагой, или о правах “из” ценной бумаги.

Во вторых,ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и может быть объектомразличных договоров. Таким образом, всегда можно говорить о правах “на” ценнуюбумагу, понимая под этим термином право собственности или иное вещное право.

Любая ценнаябумага характеризуется тесной и неразрывной связью между правами “на” ценнуюбумагу и правами “из” этой бумаги что проявляется в классическом определенииценной бумаги, устанавливающем возможность осуществления “права из ценнойбумаги” только в случае предъявления подлинника документа - ценной бумаги.[10]

В настоящеевремя в связи с развитием безналичных ценных бумаг можно говорить о некотороймодификации этого определения. Однако та связь, которая устанавливаетвозможность осуществления прав из ценной бумаги в зависимости от обладанияправами на ценную бумагу, должна существовать при любой форме выпуска. Этоявляется одной из характеристик ценных бумаг, позволяющей отличить этотинструмент от имущественных прав, возникающих из договоров.

Инымисловами, бумага (документ) признается ценной не в силу присущих ей естественныхсвойств, а потому, что она подтверждает права ее владельца на определенныематериальные или нематериальные блага – вещи, деньги, действия третьих лиц. Приэтом осуществление соответствующих прав возможно, как правило, лишь припредъявлении ценной бумаги. Распространенность ценных бумаг в развитомхозяйственном обороте обусловлена тем, что обладая определенной стоимостью, онинаряду с деньгами служат удобным средством обращения и платежа, выполняют ролькредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различныеблага.

Выполнение ценными бумагамиуказанных выше функций возможно благодаря тому, что они обладают рядом свойств,отличающих их от иных юридических документов, которыми также подтверждаютсяразличные субъективные гражданские права, в частности, долговых расписок,страховых полисов, завещаний и т.д.

В условиях рынка егоучастники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе поповоду передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образомфиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага – это такаяформа фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая самаявляется объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либосоглашения между его участниками состоит в передаче или купле продаже ценнойбумаги в обмен на деньги или на товар. Но ценная бумага – это не деньги и нематериальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своемувладельцу. Последний обменивает свои товар или свои деньги на ценную бумагу тольков том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше(удобнее), чем сами деньги или товар.

Понятие ценной бумагимногогранно, поскольку сами отношения, которые выражаются ею, очень сложны,плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение вовсе новых формах существования ценных бумаг. Можно даже сказать, что ценнаябумага – это особый товар, который обращается на особом, своем собственномрынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительскойстоимости, то есть не является ни физическим товаром, ни услугой.[11]

В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ (бумага) которыйпродается и покупается по соответствующей цене. Теоретическое понятие ценнойбумаги более узкое, так как оно включает в себя только такие ценные бумаги,которые отражают конкретные имущественные отношения, а не любые отношения,например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое. Практический подход к определениюценной бумаги может состоять в следующем. Если невозможно дать строго научное,а затем и юридическое определение, если невозможно сформулировать понятиеценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путемперечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг, которыеимеются на практике. Например, в Гражданском кодеке РФ или в иных законах,относящихся к рынку ценных бумаг,определенные виды бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. С другой стороны,все что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты,регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения.

2.2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

В ст. 128 ГКРФ ценная бумага названа объектом гражданских прав, разновидностью вещей.Кодекс закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое, а неэкономическое значение. Речь идет о категориях предъявительских, именных иордерных ценных бумаг. При этом далеко не каждый вид ценной бумаги можетсуществовать в качестве предъявительских, либо в качестве именных или ордерныхбумаг, поскольку закон может ограничивать такую возможность (п. 2 ст. 145).

В ценнойбумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежат тому,кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний вправе иобязан произвести исполнение такому владельцу. Соответственно этому и дляпередачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем ее вручения (п. 1ст. 146 ГК).

В именнойценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат только прямообозначенному там лицу, которому только и может быть произведено надлежащееисполнение по такой бумаге. Поэтому при необходимости передачи права,удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец долженсоответствующим образом оформить уступку своего права, в частности, соблюстинеобходимые требования к форме такой уступки (ст. 389 ГК), и уведомить осостоявшейся уступке должника – обязанное по ценной бумаге лицо (п. 3 ст. 382,ст. 385 ГК). В такой ситуации прежний владелец именной ценной бумаги отвечаетперед новым владельцем только за недействительность требования, удостоверенного ценной бумагой,но не несет ответственности за фактическое неисполнение этого требованияобязанным лицом (п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК).

В ордернойценной бумаге назван субъект удостоверенного ею права, что сближает ее сименной ценной бумагой. Однако это лицо не только само вправе осуществить этоправо, но и назначить своим распоряжением, или приказом «ордером», другоеуправомоченное лицо. Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранеерассчитана на возможность ее передачи (отчуждения) иному владельцу. При этом иновый владелец не лишается возможности в свою очередь передать такую ценнуюбумагу другому приобретателю. Однаколюбой из владельцев ордерной ценной бумаги, осуществивший ее передачу с помощьюнеобходимой для этого передаточнойнадписи, становится ответственным перед управомоченным по бумаге лицом нетолько за существование (то есть действительность) права, но и за егоосуществление (абз. 1 п. 3 ст. 146 ГК).

Важноотметить то, что не могут удостоверяться ценной бумагой права, неразрывносвязанные с личностью кредитора, в частности требования об алиментах и овозмещении вреда, причиненного жизни и здоровью.[12]

Такой вывод основывается на ст. 383 ГК РФ.Напротив, в разделе IV “Отдельные виды обязательств” ГК РФ четко указано какиеправа разрешается удостоверять ценными бумагами. Так, ценной бумагой удостоверяются имущественныеправа, вытекающие из договоров займа (ст. 815-817 ГК РФ), банковского вклада(ст. 844 ГК РФ), расчета чеками (ст. 877 ГК РФ) и хранения на товарном складе(ст. 912 ГК РФ).

В п. 3 ст.146 ГК специально названы возможные виды передаточных надписей по ордернымценным бумагам — индоссаментов. Такие надписи могут переносить удостоверенныебумагой права на конкретное лицо — индоссата, и быть бланковыми (“чистыми”),без указания лица, которому должно быть произведено исполнение, что сближаеттакой документ с предъявительской ценной бумагой, либо ордерными, то есть указыватьлицо, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение. Особыйхарактер имеет препоручительный индоссамент (абзац третий п. 3 ст. 146 ГК РФ),который не переносит на индоссата никаких имущественных прав, а содержит лишьпоручение ему осуществить права, удостоверенные такой ценной бумагой. В этомслучае индоссат становится представителем индоссанта и на их отношенияраспространяются общие нормы ГК РФ о представительстве.

Под видом ценных бумагпонимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценнымбумагам, являются общими, одинаковыми.[13]

Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг.Классификации ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определеннымпризнакам, которые им присущи. Классификации видов ценных бумаг – этогруппировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумагна подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше.Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящейклассификации. Например, — акция один из видов ценных бумаг. Но акция можетбыть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может бытьодноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п. Ценная бумага,как уже указывалось, обладает определенным набором характеристик (признаков).

Временныехарактеристики:

·

происхождение: ведет ли началоценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценныхбумаг.

Пространственныехарактеристики:

·

национальная принадлежность:ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная;

·

территориальная принадлежность: вкаком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

·

порядок владения: ценная бумага напредъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

·

форма выпуска: эмиссионная, т.евыпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенноодинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);

·

форма собственности и видэмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;

·

характер обращаемости: свободнообращается на рынке или есть ограничения;

·

юридическая сущность с точкизрения видов прав, которые предоставляет ценная бумага;

·

уровень риска: высокий, низкий ит.п.;

·

наличие дохода: выплачивается поценной бумаге какой-либо доход или нет;

·

форма вложения средств:инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

Таким образом, ценные бумагиможно классифицировать по различным основаниям, имеющим практическое значение.Деление же ценных бумаг на виды следует производить в соответствии со ст. 143ГК РФ.

Необходимо добавить, что мнение некоторых теоретиков права[14]

об отнесении к ценным бумагам опционов и фьючерсов[15]представляется достаточно спорным, поскольку ценными бумагамиявляются лишь те документы, #G0которыезаконами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числуценных бумаг. Но рассмотреть такие документы в данной работе, по мнению автора,небезынтересно.

#G0Опционноесвидетельство[16]

— именная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца всроки и на условиях, указанных в сертификате опционного свидетельства и решениио выпуске опционных свидетельств (для документарной формы выпуска) или решениио выпуске опционных свидетельств (для бездокументарной формы выпуска) напокупку (опционное свидетельство на покупку) или продажу (опционноесвидетельство на продажу) ценных бумаг (базисного актива) эмитента опционныхсвидетельств или третьих лиц, отчет об итогах выпуска которых зарегистрировандо даты выпуска опционных свидетельств;

Опцион представляет собой двустороннийдоговор (контракт) о передаче права(для получателя) и обязательства (для продавца ) купить или продать определенный актив (ценные бумаги. валюту ит.п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или втечении согласованного периода времени.

Существуют три типа опционов:

1) опцион на покупку, или опцион колл (call), означает право покупателя (но не обязанность)купить акции, валюту, другой актив длязащиты от (в расчете на) потенциального повышения ее курса ;

2) опцион напродажу, или опцион пут (put), говорит о праве покупателя (но не обязанность) продатьакции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) их потенциальногообесценивания ;

3) опциондвойной, или опцион стеллаж (нем. stellage) означает право покупателя либокупить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) набазисной цене.

На опционеуказывается срок. Срок опциона — дата или период времени, по истечении которого (которой)опцион не может быть использован.

Существуют два стиля опциона[17]

:европейский и американский.Европейский означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату. Американский стиль характеризуется тем, что опцион может бытьиспользован в любой момент в пределах срока опциона.

Опцион имеет свой курс. Опционный курс – это цена, по которой можно купить (call) или продать(put) актив опциона.

Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли- продажи опциона, покупатель приобретает не титул собственности а право на егоприобретение. Сделка купли — продажиопциона называется контрактом. Единичныйконтракт заключается на полный лот. Лот — это партия одинаковых ценных бумаг (или других активов), предлагаемая к продаже. Партия лотов образуют болеекрупную партию — стринг.

Фьючерс[18]

— контракт на куплю — продажу какого — либо товара (ценных бумаг,валюты) в будущем, т.е. это срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не являетсянепосредственным актом купли — продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свойтовар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательствопоставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, апокупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств,вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящейфьючерсные торги. Фьючерс становитсяценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз. Держатель контракта может как угадать, так ине угадать колеблемую стоимость товара, проиграть или получить прибыль. Таким образом, главная особенность фьючерса втом, что он может перепродаваться и переходить из рук в руки, вплоть доуказанной в нем даты исполнения.

Фьючерсы бывают на покупку и на продажу. В нашей странефьючерсные торги касаются пока валюты,нефти, нефтепродуктов.

Анализируя вышесказанное, нужно подчеркнуть что рынокценных бумаг не является чем-то постоянным, он все время находится в движении,в развитии, заимствуя и порождая новые формы и виды ценных бумаг.

2.3.ОТДЕЛЬНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Согласно ст. 143 ГК к ценным бумагам относятся:государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательныйсертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция,приватизационные бумаги и другие документы, которые законами или вустановленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Права владельцевценных бумаг при совершении операций с ними, а также порядок подтверждения этихправ весьма различны. 2.3.1. АКЦИИ

Под акциейобычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при егосоздании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации вакционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерныхобществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующегоуставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесенииопределенной доли в уставный капитал акционерного общества. Закон РФ «О рынке ценных бумаг»[19]

содержитследующее определение: «Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая праваее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества ввиде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегосяпосле его ликвидации».

К выпуску акций эмитентапривлекают следующие положения:

Акционерноеобщество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупкуакций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затратэмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когдаакционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех иличасти принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения ореорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или непринимали участия в голосовании, а эти решения приняты.

Выплатадивидендов. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо отприбыли. Если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыльнаправить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Акции обладаютследующими свойствами:[20]

Акция – это титулсобственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного обществас вытекающими из этого правами;

Акция не имеет срока существования, т.е. права держателяакции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

Для акции характернаограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствамакционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет большетого, что вложил в акцию;

Для акции характернанеделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав междусобственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

Акция можетбыть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и вбездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. Придокументарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, которыйпредоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

В зависимостиот порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и напредъявителя. Согласно федеральному закону «Об акционерных обществах» «…всеакции общества являются именными». Это предполагает, что владелец акции долженбыть внесен в реестр акционерного общества. Закон РФ «О рынке ценных бумаг»разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине уставного капитала эмитента всоответствие с нормативом, установленным федеральной комиссией по рынку ценныхбумаг. В связи с тем, что а