Реферат: Методы финансирования рисков и их особенности

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

1. Управлениериском……………………………………………………………5

 1.1. Контроль за риском………………………………………………………..5

 1.2. Финансирование рисков…………………………………………………..7

 1.3. Оценка возможного риска………………………………………………...8

 1.4. Применение методов управления рисками и контроль за их резуль-

татами…………………………………………………………………………….9

2. Разновидность и спецификафинансирования рисковых предприятий…...10

3. Основные методы финансированиярисков…………………………………14

4. Особенности методов финансированиярисков……………………………..15

5. Методы смягчения риска………………………………………………..........21

Заключение……………………………………………………………………….22

Списоклитературы………………………………………………………………24

Введение

          В данной работе рассмотрена такаятема, как «Методы финансирования рисков и их особенности». Отражены наиболееважные вопросы, касающиеся этой темы: рассмотрено управление риском в целом,контроль и система финансирования рисков, оценка возможного риска, а такжеприменение методов управления рисками на предприятии и контроль за ихрезультатами; во второй главе отражена разновидность рисковых предприятий испецифика их финансирования; в третьей главе перечислены сами методыфинансирования рисков, в четвертой же расписана специфика и особенности каждогоих этих методов; в пятой главе показана возможность смягчения риска.

          Программа управления риском на уровнефирмы (ПУР) — это при­нятая на уровне фирмы система планирования, обеспечения иорганизации ресурсов и действий, необходимых для снижения неблагоприятного влия­нияубытков, вызванных случайными событиями.

           Разработка программы управлениярисками на уровне фирмы должна обеспечивать такое управление рисками, прикотором основным элемен­там структуры и деятельности фирмы гарантируетсявысокая устойчи­вость и защищенность от внутренних и внешних экономическихрисков.

         Для того чтобы принять обоснованныерешения по управлению риска­ми, менеджер по управлению рисками должен иметьнеобходимую для принятия решения информацию, которая для повышенияэффективности должна быть сосредоточена в отдельном документе. Таким документомможет быть «Руководство по разработке, контролю и пересмотру програм­мыуправления рисками».

         Назначение этого«Руководства» состоит в представлении менеджеру по управлению рискамиинформации, которая может оказаться ему полез­ной при разработке, контроле ипересмотре программы управления риска­ми. Эта информация должна содержать, покрайней мере, основные разде­лы по:

►   общей стратегиифирмы и вариантам управления рисками на уровне фирмы;

►  целям и задачамуправления рисками;

►  процедурам управлениярисками и пороговым значениям парамет­ров, используемых при выборе процедур;

►  принципам управлениярисками;

►  рискам;

►  убыткам фирмы;

►  методам управлениярисками на уровне фирмы;

►  принципам разработки ипересмотраПУР;                                

►  методам оценкифинансовых возможностей фирмы, экономической целесообразности использованияметодов управления рисками и ме­тодам оценки эффективности ПУР.

1.<span Times New Roman"">    

Управление риском

         Процесс минимизации потерь, которыеможет понести компания из-за неконтролируемых событий, называется управлениемриском. Те сферы риска, в которых существует потенциальная вероятность понестиубытки, называются зонами возможных потерь. Они делятся на четыре категории:

1.<span Times New Roman"">    

Потеря собственности(из-за уничтожения или хищения как вещественных, так и невещественных активов);

2.<span Times New Roman"">    

Потеря дохода (из-зауменьшения поступлений или увеличения расходов вследствие несчастного случая);

3.<span Times New Roman"">    

Юридическаяответственность перед другими лицами, включая служащих компании, и

4.<span Times New Roman"">    

Потеря ведущих работниковкомпании (из-за несчастного случая или смерти).

         Вопросамипредотвращения убытков обычно занимается менеджер по управлению риском, функциикоторого в наши дни стали более сложными и опасными. Его программа призванаобеспечить максимальную защиту от риска при минимальных издержках. Поэтому онобязан 1) оценить риск, 2) выбрать такие меры управления риском, которыесочетали бы страхование и методы предотвращения убытков, и 3) претворить этимеры в жизнь и контролировать их выполнение. После того как масштабы риска оценены, менеджер должен рассмотреть всеимеющиеся методы решения связанных с ним проблем. Существуют две категории такихметодов: контроль за риском и финансирование риска.

1.1. Контроль за риском

         Менеджер может воспользоватьсяметодами контроля за риском для минимизации убытков компании.

·<span Times New Roman"">                           

Уклонение от риска. Менеджер может попытаться полностью устранитьвозможность данного вида убытков. За редким исключением, уклонение от рискачрезвычайно затруднено. Производитель мягких игрушек мог бы избежатьюридической ответственности за возможную аллергическую реакцию у ребенка,только отказавшись от производства таких игрушек, но в этом случае,естественно, компания оказалась бы не у дел.

·<span Times New Roman"">                           

Предотвращение убытков. Менеджер может попытаться уменьшить (но неполностью устранить) конкретные убытки. Производитель игрушек можетминимизировать опасность возникновения у детей аллергических реакций на мягкиеигрушки, проведя, прежде чем начать производство, анализ материалов, из которыхони изготовляются, а также примесей, которые могут появиться в процессепроизводства. Кроме того, он должен тщательно упаковать каждую игрушку, чтобыустранить возможность доступа посторонних веществ. Обычно в других зонах рискапринимаются и такие меры, как установка огнетушителей для предотвращениясерьезного ущерба от пожара, замков с секретом на дверях для предотвращениякраж и контрольного оборудования для предотвращения аварий.

·<span Times New Roman"">                           

Минимизация потерь. Менеджер может попытаться предотвратитьзначительную часть убытков компании. Соблюдая все правила, установленныеправительством, компания по производству игрушек может избежать дополнительныхштрафных санкций в случае какого-либо инцидента с ее продукцией, кроме тойкомпенсации, которую она будет вынуждена выплатить потерпевшему потребителю.Помимо этого, поддерживая хорошие отношения с потребителями, у чьих детейвозникли аллергические реакции, и покрывая расходы на их лечение, компанияможет уменьшить размеры финансовых претензий, которые она будет вынужденаудовлетворить.

·<span Times New Roman"">                           

Передача контроля за риском. Менеджер по управлению риском можетпопытаться от него избавиться, передав другому лицу или группе лиц 1) реальнуюсобственность или деятельность, связанную с риском, или 2) ответственность зариск. Фирма может продать здание, чтобы избежать риска, связанного с этим видомсобственности; или подрядчик, уже взявшийся за какую-то работу, может нанятьсубподрядчика, чтобы устранить риск повышения затрат. Такие меры оченьнапоминают уклонение от риска. Но риска можно также избежать, передавответственность, то есть передав сам риск. Арендатор может убедитьдомовладельца взять на себя ответственность за любой ущерб, причиненный егособственности. Или производитель может возложить ответственность за любоеповреждение его продукции, после того как она ушла с завода, на розничноепредприятие. Идея передачи риска заложена также в технике финансирования риска,о которой идет речь ниже.

1.2. Финансирование рисков

         Менеджер использует методыфинансирования риска для возмещения (с наименьшими затратами) убытков, которыенесет компания, несмотря на ее усилия по контролю за риском.

·<span Times New Roman"">                    

Принятие риска. Менеджер может предпочесть возмещение убытков засчет средств самой компании. Чтобы покрыть непредвиденные убытки, многиекомпании берут средства из текущих доходов или создают фонд дляэкстраординарных обстоятельств. Некоторые фирмы создают свои собственные компаниипо общему страхованию ответственности.

Фактически программыразличных фирм по принятию риска строятся примерно по одной схеме. Можноприбегнуть к самострахованию за счет резервного фонда, ежегодно внося в негоопределенную сумму на покрытие возможных убытков. Однако принятие риска наоснове самострахования существенно отличается от полной незащищенности(отсутствия резервных фондов). Небольшая компания практически не способнаотложить достаточно денег, чтобы покрыть убытки от катастроф. Когда приходитбеда, компании, которые не могут купить страховку, вынуждены брать в долг,чтобы покрыть убытки; в противном случае они будут вытеснены из бизнеса.

·<span Times New Roman"">                    

Передача риска. Менеджер может предпочесть покрытие убытков засчет средств, полученных из внешних источников. Покупая страховку, компаниипередают риск страховой фирме, которая готова платить за определенные видыубытков. За эти услуги страховая компания получает гонорар,  который называется страховой премией.

         Дляквалифицированного управления риском почти всегда необходимо сочетание покрайней мере одного метода контроля за риском с хотя бы одним из методовфинансирования риска.

1.3. Оценка возможногориска

Рассмотрим хотя бы одну из многих областей риска, с которойсталкивается, например, производитель мягких игрушек. Речь идет обответственности за качество продукции. Во-первых, необходимо точно выяснить,может ли мягкая игрушка причинить вред потребителю (вероятнее всего, ребенку) икаким образом. Существует множество опасностей такого рода: ребенок может подавиться«пуговичным» глазом, съесть набивку, у него может возникнуть аллергическаяреакция на материал, из которого сделана игрушка. Во-вторых, компания должнавыявить все возможные дефекты в производстве и маркетинге игрушек, которыемогут повлечь за собой физический ущерб; например, у ребенка может возникнутьаллергическая реакция на игрушку, если материалы, из которых она изготовлена,недостаточно тщательно проверены на аллергены, если в игрушку попали примеси впроцессе производства или если она плохо упакована (что открывает доступ кпроникновению посторонних веществ). В-третьих, производитель долженпроанализировать все варианты и рассчитать сумму возможных потерь, связанных сответственностью за качество продукции. Поскольку не всегда возможно установить,каким образом данное изделие может причинить вред человеку или имуществу, ипоскольку трудно точно подсчитать стоимость таких убытков, специалисту поуправлению риском приходится довольствоваться примерными оценками.

1.4. Применения методовуправления рисками и контроль за их результатами

Менеджер, ответственный за управление риском, выбирает для этого методы,сильнее других способные повлиять на общий потенциал компании, наилучшейоценкой которого служит чистая сумма ее наличных средств. Так, производительмягких игрушек должен решить, что ему выгоднее с точки зрения имеющихся у негосвободных средств — проверка материалов, контроль за примесями, образующимися впроцессе производства, или отдельная упаковка каждой игрушки. Конечно, он можетвыбрать все три вида контроля. Менеджер, ответственный за управление риском,должен также решить, выгоднее ли прибегнуть к традиционному общему страхованиюили использовать какую-либо иную форму страхования, чтобы наиболее надежно обеспечитьпокрытие возможных убытков и в наименьшей степени ущемить финансовые интересыкомпании. В конечном итоге наилучшим решением может оказаться сочетание сразунескольких методов.

Контроль за реализацией программ управления риском позволяет удостовериться,правильно ли были с самого начала выбраны методы, и если это так, то изменилисьли условия настолько, что следовало бы применить другие методы. Эффективныйконтроль включает в себя три элемента: 1) выработка нормативов для определенияприемлемых результатов, 2) сравнение реальных результатов с этими нормативами и3) корректировка на любом этапе всего процесса для максимального сближениярезультатов с установленными нормативами.

2. Разновидность и специфика финансирования

рисковых предприятий

         В рамкахсобственно рискового бизнеса действует два основных вида хозяйствующихсубъектов независимые малые инновационные фирмы и представляющие им капиталфинансовые учреждения. Малые инновационные основывают ученые, инженеры,изобретатели, стремящиеся, разумеется, не без материальной выгоды воплотить вжизнь новейшие достижения науки и техники. Первоначальным капиталом этих фирммогут служить личные сбережения основателя, но их обычно не хватает дляреализации имеющихся идей. В таких случаях необходимо обратиться в одну илинесколько специализированных финансовых компаний, готовых предоставить«рисковый капитал».

         Спецификарискового финансирования весьма значительна. Она заключается прежде всего втом, что средства представляются на безвозвратной, беспроцентной основе, не требуетсяи обычного при кредитовании обеспечения, переданные в распоряжение«рисковой фирмы» ресурсы не подлежат изъятию в течении всего срокадействия договора между нею и финансовым учреждением. Возврат вложенных средстви реализации прибыли «рисковых капиталистов» происходит в моментвыхода ценных бумаг фирмы на открытый рынок. Величина прибыли определеннаяразностью между курсовой стоимостью принадлежащей «рисковому капиталисту»доли акций фирмы-новатора и суммой вложенных в проект средств. Эта доля обуславливаетсяв заключаемом контракте и может доходить до 80%. По существу финансовые учреждениястановятся совладельцем фирмы-новатора, а предоставленные средства — взносом вУставной фонд предприятия, частью собственных средств последнего.

         Важнымусловием рискового финансирования является ориентация малой фирмы на расширениепроизводства, ибо только быстродействующее предприятие может рассчитывать наповышение курса своих акций после выхода на биржу и обеспечить нужный доход«рисковым капиталистам». Особенно охотно «рисковый капитал»предоставляется двум категориям малых фирм. Во-первых, тем, которые выкуплены увладельцев управляющими, способными детально оценить перспективы развития этихпредприятий. Во-вторых, новым фирмам, основанным сотрудниками известныхнаукоёмких корпораций, намеренных уже в качестве независимых предпринимателейреализовать идеи и разработки, подготовленные ещё в стенах своей прежней фирмы,разумеется, с её согласия.  Малые фирмыне случайно являются главным объектом рискового финансирования. В кругахэкспертов и представителей делового мира устоялось мнение о высокойэффективности НИОКР в таких фирмах. В малых фирмах были созданы такиезначительные нововведения, как микропроцессор, персональный компьютер,интерферон. Малые фирмы активно и успешно разрабатывают средстваматематического обеспечения.  Повышеннаяэффективность НИОКР и нововведенческого процесса в целом обусловлено в малыхфирмах рядом факторов. В частности научные разработки в малых фирмах обычноведутся максимально интенсивно. В течение сравнительно непродолжительногопериода все усилия сосредотачиваются на одном проекте. Для крупных корпорацийхарактерен гораздо более широкий диапазон введения НИОКР, но при сравнительномедленных темпах осуществления отдельной разработки. В малой фирме немногочислененаппарат управления, что не только снижает накладные расходы, но позволяетизбежать бюрократических проволочек и согласований, снижающих эффективностьНИОКР в лабораториях крупных промышленных корпораций. Наконец, в малых фирмахвыше гибкость производства, они часто лучше видят тенденции развития рынка,более умело приспосабливаются к запросам потребителей. Всё это позволяетускорить нововведенческий процесс.  

         Деятельностькорпоративных фирмы «рискового капитала», создаваемых специально дляопераций по рисковому финансированию малых фирм, во многом отлична в сравнениис частными фирмами-партнёрами. Крупные корпорации при создании преследуют вданном случае не столько цели получения прибыли, сколько разработкиперспективных технологий, поиск новых возможностей диверсификации своегопроизводства. Банки открывают фирмы «рискового капитала» в первуюочередь для оказания соответствующих услуг своим клиентам. Таким образом,корпоративные фирмы «рискового капитала» ориентированы главнымобразом на стратегические цели. Поэтому финансированные ими предприятияопекаются менее жестко и имеют большую свободу действия. Вместе с тем,корпоративные фирмы подключаются к финансированию рисковых предприятий на болеепозднем этапе нововведенческого процесса, когда результаты научно-техническихразработок лучше поддаются прогнозированию. При этом, как правило, на каждыйпроект выделяется больше средств, чем это делается частными фирмами«рискового капитала». Успехи рискового предпринимательства вразработке научно-технических новшеств заставили крупные промышленныекорпорации не только пойти на создание корпоративных фирм «рисковогокапитала», но и развернуть поиск новых элементов своей внутреннейструктуры, позволяющих полней использовать творческий потенциалнаучно-технического и управленческого персонала, стимулировать инициативу вделе интенсификации производства. В частности здесь можно отметить внутренниерисковые проекты. Они представляют собой небольшие подразделения, организуемыедля разработки и производства новых типов наукоёмкой продукции и наделяемыезначительной автономией в рамках крупных корпораций. Отбор и финансирование предложений,поступающих от сотрудников корпорации или независимых изобретателей, ведутсяспециализированными службами. В случае одобрения идеи-проекта ее авторвозглавляет «внутренний венгур». Такое подразделение функционируетпри минимальном административно-хозяйственном вмешательстве со стороныруководства корпорации. В течении обусловленного срока «внутреннийвенгур» должен провести разработку новшества и подготовить новый продукт кзапуску в массовое производство, причем обычно этот продукт не традиционный вданной компании. Внутренний рисковый проект должен служить изысканию новыхрынков. Если продукт оказался успешным подразделение может быть реорганизованодля массового выпуска изделия в рамках той же корпорации или продано другойфирме. Массовое производство может быть поручено и другим подразделениямкорпорации. Инвестиционные компании малого бизнеса (ИКМБ) функционируют при непосредственнойподдержке государства и занимаются не только рисковым финансированиемнаукоёмких предприятий. Создаваемый для поддержки малого бизнеса в целом, ИКМБфинансируют его во всех отраслях экономики. Эти компании предоставляют идолгосрочные кредиты.

         В задачи любойфирмы «рискового капитала» входит мобилизация финансовых средств,экспертиза и отбор проектов, размещение капитала по конкретным проектам,оказание широкого спектра консультационных услуг и управленческой поддержкифинансируемым предприятиям. Последнее направление является важнейшим дляуспеха. На это указывают западные специалисты, критикуя своих «рисковыхкапиталистов», занимающих в сделках по рисковому финансированию, какправило, позицию «молчаливого партнера», устраняющегося от делпредприятия после предоставление денежных средств. Фирмы часто специализируютсяна определенных областях наукоёмкого производства, их сотрудники являютсякрупными знатоками в избранной сфере, а личные и деловые связи с учёными,специалистами и предпринимателями представляют собой «неосязаемый»капитал фирмы. В связи с этим большую роль играет опыт «взращивания»новых предприятий. Считается, что он приобретается, в среднем, послеосуществления хотя бы пяти проектов. В дальнейшем доля успешных проектов резкоповышается.

3. Основные методы финансирования рисков

         К числу наиболее часто используемыхметодов финансирования риска или покрытия убытка (Risk financing) относятследующие методы:

►   покрытие убыткаиз текущего дохода;

►   покрытие убыткаиз резервов;

►   покрытие убытказа счет использования займа;

►   покрытие убыткана основе самострахования;

►   покрытие убыткана основе страхования;

►   покрытие убыткана основе нестрахового пула;

►   покрытие убытказа счет передачи этого финансирования на основе договора;

►   покрытие убыткана основе поддержки государственных и/или му­ниципальных органов;

►   покрытие убыткана основе спонсорства.

         Первые четыре метода представляютпроцедуру «сокращение риска», а последние пять — процедуру«передача риска».

4. Особенности методов финансирования рисков

1) Покрытие убытка из текущего дохода

         Суть метода покрытия убытка изтекущего дохода (Current expensing of losses) сводится к тому, что покрытиеущерба осуществляется по мере его возникновения за счет текущих денежныхпотоков компании. При этом не создается никаких (внутренних или внешних)фондов.

         Использование данного метода оправданов тех случаях, если величина потенциальных убытков небольшая, так чтовозмещение ущерба сущест­венно не искажает денежных потоков. Частотанаступления убытков, в принципе, может быть любой, но ожидаемый ущерб долженбыть доста­точно мал, поэтому данный метод особенно часто используете? в техслу­чаях, когда вероятности неблагоприятных событий также невелики. Увели­чениеколичества рисков ограничивает возможность использования данно­го метода, таккак совокупный ущерб может стать достаточно большим для того, чтобы исказитьденежные потоки фирмы. Такие факторы, как одно­родность или неоднородностьрисков, существенно не влияют на принятие решений об использовании методафинансирования риска или покрытия убытка из текущего дохода.

         Данный метод управления рискамииспользуется достаточно часто, по­тому что во многих ситуациях убытки такнезначительны, что компания может покрыть их самостоятельно. Тем не менее приего выборе необходи­мо помнить, что предполагаемые убытки могут произойти втечение корот­кого периода времени или в течение периода, когда компания имеетнизкие доходы. Поэтому финансовые возможности фирмы являются ключевым факторомвыбора этого метода.

         Пороговое значение возможного ущерба,используемое для примене­ния этого метода, должно выбираться с учетом указанныхограничений, прежде всего изменения во времени денежных потоков фирмы. Дляопределения соответствующей границы могут также использоваться оценки типарискового капитала.

2) Покрытие убытка из резервов

         Метод покрытия убытка из резервов(Reserving) предполагает, что те­кущий ущерб покрывается за счет средстврезервных фондов, специально создаваемых для этих целей.

         Характеристика рисков, для которыхможет быть применен данный ме­тод, и соображения, связанные с количественнойоценкой риска, очень близки к тем, что были рассмотрены для метода покрытияриска из текуще­го дохода. Основное отличие метода покрытия убытка из резервовот пре­дыдущего состоит в большем размере убытков, что, собственно, и требуетсоздания указанных резервных фондов. Поэтому условия его применения связаны впервую очередь с более широкими пороговыми значениями. Тем не менее дополнительновозникает вопрос об обосновании размера резер­вов: слишком маленькие резервы непозволят защититься от рисков, слиш­ком большие — неоправданно отвлекутзначительные финансовые средства от основной сферы деятельности фирмы.

3) Покрытие убытка за счет использования займа

         Метод покрытия убытка за счетиспользования займа (Borrowing) применяется в том случае, если фирма можетрассчитывать на получение займа (кредита) на покрытие убытка. В отличие отпредыдущих методов покрытия здесь источник средств для возмещения ущерба невнутренний, а внешний, хотя, как и ранее, ответственность за покрытие ущербацеликом и полностью лежит на самой фирме.

         Главнымиособенностями данного метода являются возможность полу­чения кредита и условиязаимствования/Далеко не всегда фирма, подверг­шаяся значительному ущербу, можетрассчитывать на получение займа, а если и может, то в большинстве случаевусловия окажутся достаточно жесткими, так как будут отражать оценку кредиторомриска невозврата займа. Именно этот факт определит специфику практическогоиспользова­ния и условия применимости рассматриваемого метода.

         Для оценки эффективности данного методауправления риском исполь­зуются те же подходы, что и для анализа банковскихкредитных рисков. Однако при этом больше внимания уделяется исследованиюликвидности и возвратности займа.

4) Покрытие убытка на основе самострахования

         Термин «самострахование „(Self-Insurance) в специальной литературе используется по-разному:

► как метод финансированияриска или покрытия убытка самой фир­мой из ее текущего дохода, специальноформируемых резервов и/или других источников (что совпадает с определением группыме­тодов финансирования в рамках процедуры сокращения риска);

► как форма страхования,реализуемая в рамках собственной фирмы» финансово-промышленной, промышленнойгруппы и т.д., в частности, реализуемая через создание кэптивных страховыхкомпаний.

Второе значение этого термина. Сутьэтого метода управления рисками заключается в создании собст­венных страховыхфондов, предназначенных для покрытия убытков, по типу фондов страховых иперестраховочных компаний. Самострахование в этом случае отличается от методовфинансирования риска или покрытия убытка из текущего дохода или специальноформируемых резервов тем, что, оно работает с большим числом однородных рисков.Как и при страховании, этот метод предусматривает возможность концентрациибольшого числа однородных рисков с целью точного предсказания размерасовокупного ущерба. Однако в отличие от классического страхования страховыерезер­вы создаются внутри одной деловой единицы — как правило, промышленной илифинансово-промышленной группы.

         Самострахование предполагает созданиеособых финансовых механиз­мов, позволяющих заранее сформировать указанные фондыдля финанси­рования возникших убытков. Одним из наиболее распространенных меха­низмовтакого рода является создание кэптивных страховых компаний.

         Кэптивные страховые организации(captive insurance) — это страховые компании, которые входят в группунестраховых организаций (промыш­ленных, финансово-промышленных групп и т.п.) истрахуют риски всей группы. Хотя формально такая страховая компания являетсяотдельным юридическим лицом и следует всем нормативным предписаниям, риски • остаютсявнутри группы компаний, а соответствующие резервные фонды также остаются врамках указанной группы.

         Использование кэптивной страховойкомпании имеет ряд преиму­ществ. Она позволяет:

►   инвестироватьсредства страховых фондов в пределах объединенной! деловой единицы;

►   сохранить прибыльвнутри соответствующей группы;

►   получитьнекоторые льготы по налогообложению (что предусматри­вается законодательствомряда стран);

►   избежатьбюрократических проволочек при оформлении договоров страхования.

          Тем не менее рассматриваемый методимеет и существенный недостаток: он добавляет группе новый риск — рискухудшения общих финансовых результатов, связанный с наступлением больших,катастрофических рисков. Это объясняется фактическим перераспределением убыткамежду кэптивной страховой компанией и другими структурными элементам» группы,так что при возникновении ущерба он полностью ложится на дан­ную группу. Следовательно,при создании кэптивной страховой компании менеджер по рискам должен тщательнооценить все преимущества и не­достатки использования данного механизмасамострахования.

         Метод применяется в отношении рисков,вероятность и/или размер воз­можного ущерба по которым не превышает заданныхпороговых значений (рисков много и они однородны). Эти пороговые значениявероятности и/илй размера возможного ущерба определяются финансовыми возможно­стямине только самой фирмы, но и всей финансово-промышленной груп­пы, в которую онавходит. Для оценки эффективности использования дан­ного метода используютсяспецифические актуарные методы, связанные с концепцией рискового капитала.

5) Покрытие убытка на основе страхования

         Страхование (Insurance) — один изнаиболее часто используемых мето­дов управления рисками. Возможно, ни один видсовременной деловой ак­тивности непосредственно не воздействует на такоебольшое количество лиц во всех слоях общества, как страхование (оно касаетсядома, семьи или бизнеса почти каждого гражданина цивилизованного мира).

         Сущность этого метода финансированияриска или покрытия убытка заключается в передаче ответственности за возмещениевозможного ущер­ба другому субъекту, специализирующемуся на таких операциях, — страхо­вой компании. Использование страхования означает снижение участия (аиногда даже полный отказ от участия) самой фирмы в покрытии убытков за счет перекладываниясвоего риска на страховую компанию за опреде­ленную плату.

         Данный метод управления рисками науровне фирмы часто использует­ся на практике в следующих случаях.

1. Независимо от однородности илинеоднородности рисков, а также от количества рисков (массовые или единичные)использование страхова­ния целесообразно, если вероятность реализации риска,т.е. появления ущерба, невысока, но размер возможного ущерба достаточнобольшой. От­метим, однако, что если риски однородные и их много, фирма можетуправ­лять ими уже на основе не страхования, а самострахования, когда страхо­выефонды образуются внутри самой фирмы. В этом случае ввиду массо­вости однородныхрисков создание страхового пула становится оправдан­ным. Если же рискинеоднородны, то независимо от их количества (массовые или единичные) использованиестрахования особенно оправда­но, так как ввиду неоднородности рисков и возможнобольших убытков на основе самострахования фирма не сможет обеспечить себефинансовую устойчивость.

2. Служит, в частности, массовоеразрушение собственности в результате стихийного бедствия. Для оценки рисковпервой группы используются специальные подхо­ды, учитывающие особенностирисков. Для рисков второй группы данный метод нельзя применять регулярно воизбежание фактического возникно­вения обязательств со стороны соответствующегобюджета. Во всяком слу­чае, исследуемый метод, скорее всего, будет использовандля указанных рисков лишь после возникновения ущерба такого размера, что этовызовет социальную напряженность.

6) Покрытие убытка на основе спонсорства

         Метод покрытия убытка на основеспонсорства (Sponsorship) предпо­лагает софинансирование риска за счетспонсорства. Использование данного метода означает снижение участия схемойфирмы в возмещении ущерба за счет передачи ответственности по несению рискаспонсору, т.е. за счет софинансирования риска спонсором.

         Степень использования данного методауправления риском, очевидно, зависит от щедрости спонсоров. Как и предыдущийметод управления рис­ком, в большинстве случаев этот метод не следуетрассматривать как ос­новной, так как трудно рассчитывать на помощь спонсоров довозникнове­ния ущерба. Он может быть применен только после того, как размерубыт­ков станет известен и будет ясно, что для носителя риска они непосильны.

5. Методы смягченияриска

         Методы,смягчающие риск в финансировании того или иного проекта, на основе экспертизы,заключаются в оценке трёх факторов: технической осуществимости нововведения,экономической характеристики проекта (предполагаемые объемы спроса, наличиетоваров-заменителей, каналы сбыта, вероятная прибыльность товара, совокупнаяпотребность в капиталовложениях). Такие же, играющие главную роль в обычныхкредитно-финансовых сделках факторы, как величина собственного капитала, кредитоспособностьдолжника на момент заключения контракта при рисковом финансировании неучитывается. Экспертиза поступающих в финансовые фирмы предложений новатороввесьма серьезна. Отбор запросов осуществляется очень тщательно, с привлечениемсо стороны специалистов по маркетингу, рекламе, техническим наукам. В среднем,финансовыми компаниями отбирается не более