Реферат: Управление финансами
<span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial">Министерство образования и науки Российской Федерации<span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial">Государственное образовательное учреждение высшего<span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial">профессионального образования Московской области <span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial">«Международный университет природы, общества и человека «Дубна»<span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial">Филиал «Котельники»<span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family:Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial">РЕФЕРАТ<span Garamond",«serif»; mso-bidi-font-family:Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial">По дисциплине: «Исследование системы управления»<span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial">На тему: Управление финансами» <span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family:Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family:Arial"> Выполнила: <span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Студентка 3 курса<span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Группа ГМУ № 344<span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Зуйкова ТатьянаАлександровна<span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family:Arial"> Проверил: <span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial"><span Garamond",«serif»;mso-bidi-font-family: Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Котельники 2008 год.<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Содержание<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">1.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Введение………………………………………………………………………………………………….1-2стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">2.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Финансовыересурсы и капитал. Сущность и состав финансовых ресурсов икапитал…………………………………………………………………………………………………….3-5 стр. <span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">3.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Источникифинансовых ресурсов………………………………………………………….5-7 стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">4.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Инвестиции………………………………………………………………………………………………7-8стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">5.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Финансовыеинструменты. Акции……………………………………………………… 8-10 стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">6.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Долговыеценные бумаги……………………………………………………………………10-13 стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">7.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Оценкаценных бумаг и принятие решений по финансовым инвестициям. Фундаментальныйанализ инвестиционной ситуации…………………….13-16 стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">8.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Риск,доход и доходность……………………………………………………………………17-18 стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">9.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Принципыформирования портфеля инвестиций…………………………….18-20 стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">10.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold"> Оценкаоблигаций……………………………………………………………………………………20 стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">11.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold"> Оценка акций………………………………………………………………………………………20-21стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">12.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold"> Индикаторы на рынке ценныхбумаг…………………………………………………….21 стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">13.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold">Принятиерешений по инвестиционным проектам. Разработка вариантов инвестиционныхпроектов………………………………………………………………….21-22 стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-fareast-font-family: Verdana;mso-bidi-font-family:Verdana;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight: bold">14.<span Times New Roman""> <span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold"> Методы оценки инвестиционных проектов……………………………………..22-25стр.<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Arial;font-weight:normal;mso-bidi-font-weight:bold"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Tahoma;color:#6B717A">
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">Введение
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Одна из характерных черт экономическихотношений — прагматизм участников. Любая ценность материального илинематериального характера, фигурирующая в процессе таких отношений,представляет интерес лишь в том случае, если обладание ею способствуетдостижению каких-то целей, прежде всего экономического характера.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Основа деловой активности — наращиваниеэкономического потенциала предприятия. Вкладывая капитал в какой-либоинвестиционный проект, предприниматель полагает через какое-то время не тольковозместить пущенный в оборот капитал, но и получить определенную прибыль.Оценка этой прибыли, т.е. решение дилеммы- выгоден или нет данный проект,базируется на прогнозах будущих поступлений от инвестиции.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Любое инвестиционное решение основываетсяна: а) оценке собственного финансового состояния и целесообразности участия винвестиционной деятельности; б) оценке размера инвестиций и источниковфинансирования; в) оценке будущих поступлений от реализации проекта.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Концепция предпринимательского ифинансового риска состоит в том, что перспективное решение финансовогохарактера имеет стохастическую природу, являясь, следовательно, субъективным, астепень его объективности зависит от разных факторов, включая точностьпрогнозируемой динамики денежного потока, цены источников средств, возможностиих получения и др. В основе таких оценок лежат статистические данные.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Финансовый менеджер постоянно сталкиваетсяс проблемой выбора источников финансирования. Особенность проблемы состоит ещев том, что обслуживание того или иного источника обходится предприятиюнеодинаково. Каждый источник финансирования имеет свою цену, причем эта ценаможет иметь стохастическую природу.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Решения финансового характера точнынастолько, насколько хороша и объективна информационная база. Уровеньобъективности зависит от того, в какой степени рынок капиталов соответствуетэффективному рынку.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Финансы представляют собой совокупностьденежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств ухозяйствующих субъектов и государства и использования их на целивоспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества.Выделяют три основные стадии процесса общественного воспроизводства: производство,распределение и потребление. Областью возникновения и функционирования финансовявляется вторая стадия воспроизводственного процесса, когда происходитраспределение стоимости произведенного общественного продукта. Именно на этойстадии появляются финансовые отношения, связанные с формированием денежныхдоходов и накоплений, принимающих специфическую форму финансовых ресурсов.Потенциально финансовые ресурсы образуются на стадии производства, когдаобразуется новая стоимость и осуществляется перенос старой. Однако реальноеформирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения,когда стоимость реализована.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> В общей совокупности финансовых отношенийвыделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов, страхование,государственные финансы. В зависимости от характера деятельности субъектоввнутри каждой из этих сфер можно выделить различные звенья. Каждое звеновыполняет свои задачи, имеет собственную организационную структуру финансовогоаппарата, однако в совокупности они образуют финансовую систему государства.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Взаимодействие между звеньями финансовойсистемы осуществляется при посредничестве учреждений банковской системы,играющих особо важную роль в отношении функционирования финансов предприятий.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Процесс функционирования любогопредприятия носит циклический характер. В пределах одного цикла осуществляются:привлечение необходимых ресурсов, соединение их в производственном процессе,реализация произведенной продукции и получение конечных финансовых результатов.В условиях рыночной экономики происходит смещение приоритетов в объектах ицелевых установках системы управления объектом хозяйствования. Укрупненными иотносительно самостоятельными экономическими объектами, составляющими сферуприложения общих функций управления, являются финансовые ресурсы, трудовыересурсы, средства и предметы труда.
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A">
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Tahoma;color:#6B717A">1. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И КАПИТАЛ.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Tahoma;color:#6B717A">СУЩНОСТЬ И СОСТАВ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ И КАПИТАЛ
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Финансовые ресурсы хозяйствующего субъектапредставляют собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовыересурсы направляются на развитие производства, содержание и развитие объектовнепроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве.Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно-торговогопроцесса, представляют собой капитал в его денежной форме. Таким образом,капитал — это часть финансовых ресурсов (1).
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Капитал — это стоимость, приносящаяприбавочную стоимость.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Только вложение капитала в хозяйственнуюдеятельность, его инвестирование создают прибыль. Всеобщая формула капитала (1): Д — Т — Д, (1.1) где Д — денежные средства, авансированные инвестором; Т — товар (купленные средства производства, рабочая сила и другие элементы производства); Д — денежные средства, полученные инвестором от продажи продукции ивключающие в себя реализованный прибавочный продукт (прибавочную стоимость);(Д — Д) — прибавочный продукт (доход инвестора); (Д — Т) — выручка от продажипродукции; (Д — Т) — затраты инвестора на покупку товара.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> В приведенной выше операции Д — Т — Дденежные средства (Д), вкладываемые в производственно-торговый процесс, незатрачиваются окончательно, а лишь авансируются, и после завершениякругооборота они возвращаются вкладчику (инвестору) с дополнительным доходом(Д). Капитал должен постоянно совершать кругооборот (1): Д — Т — Д — m (1.2) где m — доход (прибыль)инвестора.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Чем больше за год будет совершено оборотовкапитала, тем больше у инвестора будет годовая прибыль.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> В структуру капитала входят денежныесредства, вложенные в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды,фонды обращения.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Основные фонды представляют собой средстватруда (здание, оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используютв хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральнуюформу. К основным средствам относятся средства труда стоимостью свыше 500 тыс.руб. (с 1 июля <st1:metricconverter ProductID=«1994 г» w:st=«on»>1994 г</st1:metricconverter>)за единицу и сроком службы более одного года. Допускается ежегоднаякорректировка указанного лимита (500 тыс. руб.) по состоянию на 1 января нагодовой индекс инфляции. Стоимость основных фондов, за исключением земельныхучастков, частями, по мере из износа, переносится на стоимость продукции(услуги) и возвращается в процессе ее реализации. Этот процесс называетсяамортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств,накапливаются в амортизационном фонде.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Амортизационный фонд, или денежный фондвозмещения, находится в постоянном движении.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Денежные средства, авансированные наприобретение основных фондов, называются основными средствами (основнойкапитал). Следует отметить, что вложения денежных средств в фондыосуществляются авансом, поэтому понятие вложенных средств адекватно понятиюавансированных средств.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Нематериальные активы представляют собойвложение денежных средств предприятия (его затраты) в нематериальные объекты,используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности иприносящие доход. Таким образом, нематериальные активы — это стоимость объектовпромышленной и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Нематериальные активы по характеруприменения похожи на основные средства. Они используются длительное время,приносят прибыль и с течением времени большая часть из них теряет своюстоимость. Особенностью нематериальных активов является отсутствиематериально-вещественной структуры, сложность определения стоимости, неясностьпри установлении прибыли от их применения.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Оборотные фонды по вещественномусодержанию представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару,расходы будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы — это средства труда стоимостью до100 тыс. руб. (с 1 июля <st1:metricconverter ProductID=«1993 г» w:st=«on»>1993 г</st1:metricconverter>.) и 500 тыс. руб. (приобретенных после 1 января <st1:metricconverter ProductID=«1994 г» w:st=«on»>1994 г</st1:metricconverter>.) за единицу и (или)со сроком службы менее одного года. Хозяйствующим субъектам предоставлено правосамим устанавливать стоимость средств труда, относимых к малоценным и быстроизнашивающимсяпредметам, т.е. нижняя граница — по усмотрению хозяйствующего субъекта, верхняяграница — 500 тыс. руб. Оборотные производственные фонды принимают однократноеучастие в производственно-торговом процессе, изменяя при этом свою вещественно-натуральнуюформу. Их стоимость полностью переносится на вновь произведенный продукт.Основное назначение оборотных фондов заключается в обеспечении непрерывности иритмичности производства.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Фонды обращения связаны с обслуживаниемпроцесса обращения товаров. Они включают произведенную, но нереализованнуюпродукцию, запасы товаров, денежные средства в кассе и в расчетах и др. Похарактеру участия в производственно-торговом процессе оборотные средства ифонды обращения тесно взаимосвязаны и постоянно переходят из сферы производствав сферу обращения и наоборот, т.е. из одних фондов переходят в другие. Поэтомуони учитываются как единые оборотные средства. Денежные средства, вложенные воборотные производственные фонды и фонды обращения, представляют собойоборотные средства (оборотный капитал).
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Кругооборот оборотных средств происходитпо формуле (1): Д — Т… П… Т — Д, (1.3), где Д — денежные средства,авансируемые хозяйствующим субъектом; Т — средства производства; П — производство; Т — готовая продукция; Д — денежные средства, полученные отпродажи продукции и включающие в себя реализованный прибавочный продукт.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Точки (...) означают, что обращениесредств прервано, но процесс их кругооборота продолжается в сфере производства.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Уставный капитал представляет собой суммывкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения егожизнедеятельности. Величина уставного капитала соответствует сумме,зафиксированной в учредительных документах, и является неизменной. Увеличениеили уменьшение уставного капитала может производиться в установленном порядке(например, по решению общего собрания) только после перерегистрациихозяйствующего субъекта. В качестве вкладов в уставный капитал могут бытьвнесены: здания, сооружения, оборудование, другие материальные ценности, ценныебумаги, права пользования землей, водой и другими природными ресурсами,зданиями, сооружениями, оборудованием, иные имущественные права (в том числе наинтеллектуальную собственность: «ноу-хау», право на использованиеизобретений и т.д.), денежные средства в рублях и валюте. Стоимость вкладовоценивается в рублях совместным решением участников хозяйствующих субъектов исоставляет их доли в уставном капитале.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> В финансовой деятельности хозяйствующегосубъекта различаются активы и пассивы. Активы хозяйствующего субъекта — этосовокупность имущественных прав, принадлежащих ему. В состав активовхозяйствующего субъекта входят основные средства, нематериальные активы,оборотные средства. Активы за вычетом долгов (расчеты с кредиторами, заемныесредства, доходы будущих периодов) представляют чистые активы. Пассивыхозяйствующего субъекта — это совокупность его долгов и обязательств, состоящихиз заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность. Кпассивам не относятся дотации, субвенции, собственные средства и другиеисточники.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Таким образом, можно сделать вывод, чтофинансовые ресурсы хозяйствующего субъекта — это денежные средства, которыми онрасполагает для своих собственных нужд.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Капитал — часть финансовых ресурсов.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Капитал состоит из денежных фондов:основных средств, нематериальных активов, оборотных средств (рис.).
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Tahoma;color:#6B717A">2. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Финансовые ресурсы образуются за счетцелого ряда источников. По форме права собственности различаются две группыисточников: собственные денежные средства и чужие. Источниками финансовыхресурсов являются: прибыль; амортизационные отчисления; средства, полученные отпродажи ценных бумаг; паевые и иные взносы юридических и физических лиц; кредити займы; средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса идругие поступления денежных средств (пожертвования, благотворительные взносы ит.п.). Состав источников финансовых ресурсов и направления их использованияприведены в табл. 1.1.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Система прибылей и доходов состоит изприбыли от реализации продукции, прибыли от прочей реализации, доходов по внереализационным операциям (за вычетом доходов по этимоперациям), балансовой (валовой) прибыли, чистой прибыли. Кроме того, прибыльделится на облагаемую налогом и не облагаемую налогом (рис. 2). Прибыль отреализации продукции (товаров, работ, услуг) представляет собой разницу междувыручкой от реализации продукции без налога на добавленную стоимость, акцизов,экспортных тарифов (для экспортной выручки) и затратами на производство иреализацию, включаемыми в себестоимость продукции.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Себестоимость продукции (работ, услуг) — стоимостная оценка используемых в процессе производства продукции природныхресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовыхресурсов, а также других затрат на ее производство и реализацию. Затраты,входящие в себестоимость, по экономическому содержанию можно сгруппировать последующим элементам (1): материальные затраты (за вычетом стоимости возвратныхотходов); затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; амортизацияосновных фондов; прочие затраты.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Прибыль от прочей реализации — этоприбыль, полученная от реализации основных фондов и другого имущества хозяйствующегосубъекта, отходов, нематериальных активов и т.п. Прибыль от прочей реализацииопределяется как разница между выручкой от реализации и затратами на этуреализацию.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Доходы от внереализационныхопераций включают (1): доходы, полученные от долевого участия в деятельностидругих хозяйствующих субъектов, дивиденды по акциям, доходы по облигациям идругим ценным бумагам, принадлежащим хозяйствующему субъекту; поступления отсдачи имущества в аренду; доходы от дооценкипроизводственных запасов и готовой продукции; присужденные или признанныедолжником штрафы, пени, неустойки, другие виды санкций за нарушение условийхозяйственных договоров, а также доходы от возмещения причиненных убытков;положительные курсовые разницы по валютным счетам, а также операциям виностранных валютах; другие доходы от операций, непосредственно не связанных спроизводством и реализацией продукции.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> К расходам на внереализационныеоперации относятся (1): затраты по аннулированным производственным заказам, атакже затраты на производство, не давшее продукции; расходы на содержаниезаконсервированных производственных мощностей и объектов (кроме затрат, возмещаемыхза счет других источников); потери от уценки производственных запасов и готовойпродукции; убытки по операциям с тарой; убытки от списания дебиторскойзадолженности, по которой срок исковой давности истек, и других долгов,нереальных для взыскания; некомпенсируемые потери от стихийных бедствий; убыткиот хищений, виновники которых по решению суда не установлены; отрицательныекурсовые разницы по валютным счетам, а также операциям в иностранной валюте инекоторые другие расходы.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Балансовая прибыль представляет собойсумму прибылей от реализации продукции, от прочей реализации и доходов по внереализационным операциям за вычетом расходов по ним.Ставка налога на прибыль в <st1:metricconverter ProductID=«1993 г» w:st=«on»>1993 г</st1:metricconverter>. составляла 32 %, с <st1:metricconverter ProductID=«1994 г» w:st=«on»>1994 г</st1:metricconverter>. — от 35 (38) до 43%. При этом следует иметь в виду, что доходы от долевого участия в другиххозяйствующих субъектах и доходы по ценным бумагам облагаются налогом по ставке15 %. Поэтому эти доходы надо выделить из облагаемой прибыли в отдельнуюгруппу. Особенности распределения прибыли разных хозяйствующих субъектовпоказаны на следующей схеме (рис. 3).
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Следует иметь в виду, что в соответствии сУказом Президента России от 30.12.1991 г. «О формировании республиканскоговалютного резерва РФ в <st1:metricconverter ProductID=»1992 г" w:st=«on»>1992 г</st1:metricconverter>." предприятия обязаны часть валютной выручки продавать в республиканскийвалютный резерв.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Хозяйствующий субъект имеет два валютныхсчета: транзитный и текущий. Валютная выручка от экспортирования товаровзачисляется сначала на транзитный валютный счет хозяйствующего субъекта.Хозяйствующие субъекты независимо от форм собственности обязаны продать 50 %валютной выручки от экспорта товаров через уполномоченные банка (6). Валютнаявыручка, оставшаяся после обязательной продажи, перечисляется с транзитноговалютного счета хозяйствующего субъекта на его текущий валютный счет. Всеплатежи с текущих балансовых валютных счетов производятся банком в пределахостатка средств на счете. Руководители предприятий, имеющих валютные счета вбанке, несут ответственность за рациональное и эффективное использованиевалютных средств, а также за своевременное и правильное применение нормативовустановленных отчислений (6).
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Валюта,приобретенная на внутреннем валютном рынке (полученная от продажи товаров,услуг, купленная и т.п.), сразу зачисляется на текущий валютный счет. Средствана текущем валютном счете хозяйствующего субъекта образуют его валютный фонд(рис. 4).
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Резервныйфонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельностидля покрытия кредиторской задолженности. Образование резервного фонда являетсяобязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностраннымиинвестициями. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначениюфонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленныхучредительными документами, но не более 25 % уставного капитала, а дляакционерного общества — не менее 10 %. При этом сумма отчислений в указанныефонды не должна превышать 50 % облагаемой налогом прибыли.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Фонд накопления представляет собойисточник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другиеисточники для создания нового имущества, приобретения основных фондов,оборотных средств и т.п. Фонд накопления показывает рост имущественногосостояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его средств. Вместе стем операции по приобретению и созданию нового имущества хозяйствующего субъектане затрагивают фонд накопления.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Фонд потребления является источникомсредств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществлениямероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) иматериальному поощрению коллектива. Амортизационные отчисления являютсяустойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисленияпроизводятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов насебестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационныеотчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами. В РоссийскойФедерации применяется главным образом равномерный метод начисления амортизации.При равномерном методе амортизация начисляется по единым нормам амортизации,установленным в процентах к первоначальной стоимости основных средств. Нормыамортизации могут корректироваться в зависимости от отклонений от нормативныхусловий использования основных средств. Величина этих коэффициентов приведена всборниках норм амортизации.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Финансовые ресурсы применяютсяпредприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций. Инвестициипредставляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочныхвложений капитала (капиталовложений). Инвестиции осуществляют юридические илифизические лица.
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Tahoma;color:#6B717A">3. ИНВЕСТИЦИИ
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">Инвестициибывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные, аннуитет.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Венчурный капитал — это термин,применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капиталпредставляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новыхсферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капиталинвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструюокупаемость вложенных средств. Капиталовложения, как правило, осуществляютсяпутем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд,в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции. Рисковое вложение капиталаобусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областяхновых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложениякапитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступаетпосредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, называемых венчуром.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Прямые инвестиции — вложения в уставныйкапитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав научастие в управлении данным хозяйствующим субъектом.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Портфельные инвестиции связаны сформированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и другихактивов. Портфель — совокупность собранных воедино различных инвестиционныхценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной целивкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) илиразличные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные идепозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Принципами формирования инвестиционногопортфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидностьвложений. Рассмотрим более подробно понятие ликвидности. Под ликвидностьюлюбого финансового ресурса понимается способность его участвовать в немедленномприобретении товара (работ, услуг). Ликвидность инвестиционных ценностей — этоих способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.
<span Tahoma",«sans-serif»;color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A"> Рассматривая вопрос о создании портфеля,инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будетруководствоваться:
<span Tahoma",«sans-serif»; color:#6B717A"><span Verdana",«sans-serif»; mso-bidi-font-family:Tahoma">выбрать оптимальный тип портфеля. Возможны два типа портфеля: а) портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов; б) портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей;<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family:Tahoma;color:#6B717A">оценитьприемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственноопределить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска идохода.
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Tahoma;color:#6B717A">4. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
<span Verdana",«sans-serif»;mso-bidi-font-family: Tahoma;color:#6B717A">АКЦИИ
<span V