Реферат: Денежно-кредитная политика

Министерство образования Российской Федерации

Омский Государственный Педагогический Университет

Исторический факультет

Курсовая работа

на тему: «Денежно-кредитная политика»

Студент гр.М-23

Преподаватель: Фролова Т.А.

Омск – 2009

Содержание

Введение

Глава 1. Основные подходык регулированию денежно-кредитных отношений.

1.1 Цели, объекты иметоды денежно-кредитного регулирования

1.2 Основные типыденежно-кредитной политики

Глава 2.Денежно-кредитная политика РФ; историко-правовой аспект

2.1 Сущность и функцииЦентрального Банка РФ

2.2 Направленияденежно-кредитной политики Банка России

Глава 3. Основныенаправления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год ипериод 2010 и 2011 годов

3.1 Принципыденежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу

3.2 Мероприятия БанкаРоссии по совершенствованию финансовых рынков в 2009 году и на период 2010 и2011 годов

3.3 Мероприятия БанкаРоссии по совершенствованию платежной системы России в 2009 году и на период2010 и 2011 годов

Заключение

Список использованныхисточников и литературы

Введение

Денежно-кредитнаяполитика (англ. Monetarypolicy) представляет собой комплексвзаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целяхрегулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояниекредита и денежного обращения.

Одним изнеобходимых условий эффективного развития экономики является формированиечеткого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральномубанку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельностькоммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

В идеаледенежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полнуюзанятость и экономический рост — таковы ее высшие и конечные цели. Однако напрактике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущнымпотребностям экономики страны задачи.

Безверной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика неможет эффективно функционировать. Конкретные методы и инструментыкредитно-денежной политики Центрального банка определены законом о Банке Россиии отличаются большим разнообразием. Центральному банку предоставлены самыеширокие полномочия и полная самостоятельность в вопросе о выборе методов имероприятий по денежно-кредитному регулированию экономики страны в рамкахдействующего законодательства.

Сегодняв России рациональная денежно-кредитная политика призвана минимизироватьинфляцию, способствовать устойчивому экономическому росту, поддерживатькурсовые соотношения валютного курса, на экономически обоснованном уровне,стимулируя развитие ориентированных на экспорт и импортозамещающих производств,существенно пополнить валютные резервы страны. Задача это достаточно сложная.Государственное регулирование денежно-кредитной сферы может осуществлятьсяуспешно лишь в том случае, если государство через центральный банк способно воздействоватьна масштабы и характер деятельности частных институтов, так как в развитойрыночной экономике именно они являются базой всей денежно-кредитной системы.Это регулирование осуществляется в нескольких взаимосвязанных направлениях.

Степеньразработанности темы. Применительно к переходной экономике и, в частности, кРоссийской Федерации, можно сказать, что степень разработанности вопросасовершенно недостаточна. Заметим, что и в мировой практике проблема выборацелей и режима денежно-кредитной политики до сих пор не имеет окончательногорешения. Более того, ряд режимов денежно-кредитной политики, характеризуютсяпредоставлением большой свободы в вопросе выбора конкретных методов решенияпоставленных задач в зависимости от складывающихся обстоятельств и,соответственно, оставляют широкий простор для теоретических изысканий ипрактических экспериментов.

В даннойработе использовались разработки по денежно-кредитным системам следующихавторов: Дробозиной. М., Лаврушина О.И, Бабич A.M., Павлова Л.Н.по банковским системам: Олейника. О.М., Семенюта О.Г., Медведкова С, БорискинаА.В. и других1.

Цельюработы является анализ денежно-кредитной политики в современных условиях. Длядостижения цели необходимо рассмотреть, как Центральный Банк справлялся сзадачами стоящими перед ним на современном этапе экономических реформ, какиеосновные методы и инструменты денежно-кредитного регулирования необходимоприменять в условиях России.

Задачиработы:

1) Рассмотретьосновные методы и типы денежно-кредитной политики.

1 См. Олейник О.М. основы банковскогоправа.Курс лекций.-М.: Юристъ,2000. Семенюта. О. [".Основы банковскойдеятельности в Российской Федерации.-Ростов-на-Дону: Феникс,2001. Медведков. С.Экономическая политика и банковская система//Вопросы экономики-2005.Борискин.А.В. Деньги Кредит Банки-С-Пб: СпецЛит,2000

Проанализироватьденежно-кредитную политику в РФ в историко-правовом аспекте.

2) Выявить все направленияденежно-кредитной политики ЦБ РФ.

3) Определитьосновные мероприятия ЦБ РФ.

4) Раскрыть состояниеденежно-кредитной политики РФ на современном этапе.

5) Найти и обосноватьрешение по выбору оптимального пути развития денежно-кредитной политики РФ.

Принаписании курсовой работы мной были использованы следующие методы научногоисследования:

-  Сравнительный метод;

-  Изучение нормативно-правовой базы;

-  Изучение монографических публикаций истатей;

-  Аналитический метод.

Вкурсовой работе использовались следующие источники:

1.Конституция Российской Федерации. Согласно которой в ведении РоссийскойФедерации находятся: установление основ федеральной политики и федеральныепрограммы в области государственного, экономического, экологического, социального,культурного и национального развития Российской Федерации;

установлениеправовых основ единого рынка; финансовое, валютное, кредитное, таможенноерегулирование, денежная эмиссия, основы ценовой политики; федеральныеэкономические службы, включая федеральные банки;

федеральныйбюджет; федеральные налоги и сборы; федеральные фонды регионального развития.

Согласностатье 75 Конституции Российской Федерации: 1) Денежной единицей в Российской Федерацииявляется рубль. Денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральнымбанком

РоссийскойФедерации. Введение и эмиссия других денег в Российской Федерации недопускаются.

2)  Защита и обеспечение устойчивостирубля — основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую оносуществляет независимо от других органов государственной власти.

3)  Система налогов, взимаемых вфедеральный бюджет, и общие принципы налогообложения и сборов в РоссийскойФедерации устанавливаются федеральным законом.

4)  Государственные займы выпускаются впорядке, определяемом федеральным законом, и размещаются на добровольнойоснове.

2.  Гражданский кодекс РоссийскойФедерации часть первая, глава 7, который регулируют отношения в вопросахпользования ценными бумагами.

3.  Федеральный закон «О Центральномбанке Российской Федерации», который определяет функции и полномочияЦентрального Банка РФ.

4.  Федеральный закон «О Банках иБанковской деятельности» согласно, которому определяются вопросы правовогорегулирования банковской деятельности и деятельность кредитных организации нарынке ценных бумаг.

Глава1. Основные подходы к регулированию денежно-кредитных отношений

1.1 Цели,объекты и методы денежно-кредитного регулирования

Основополагающейцелью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общегоуровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен.Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с цельюстабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости иуровня цен.2

Первоначальноосновной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег.В настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следуетзабывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на которомзиждется вся оставшаяся денежная масса, поэтому деятельность центрального банкапо эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чемлюбая другая.

Осуществляяденежно-кредитную политику, центральный банк, воздействуя на кредитнуюдеятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение илисокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутреннейэкономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутреннихэкономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичьболее глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например,недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществлениекоммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточнаяденежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие,снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственнов первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширениекредитной деятельности банков, а во втором случае — на ее сокращение, переходук политике «дорогих денег» (рестрикционной).

Спомощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчитьэкономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктурыгосударство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различныеотрасли экономики страны.

Нужноотметить, что денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными(экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия.Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказываеткосвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либоустанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметровдеятельности банков. Предложение денег на денежном рынке играет большую роль вэкономике. Это, в частности, следует из известного уравнения обмена.Соответственно ему существует зависимость между объемами денежной массы,скоростью обращения денег, выпуском продукции и уровнем цен. А вот чтопоказывает западная статистика:

Уровеньроста предложения денег и средний уровень цен практически линейно зависимы скоэффициентом более 0.9 для всех агрегатов во всех странах со всеми экономиками(по развитости).

Уровеньроста предложения денег и реального производства абсолютно не связаны междусобой там, где прирост денежной массы более чем примерно 18% в год. В странахже с меньшими темпами роста денежной массы существует практически линейнаязависимость с коэффициентом около 0.1

Уровеньинфляции и уровень роста реального продукта абсолютно не взаимосвязаны.

Предположим,экономика столкнулась с безработицей и соснижением цен. Следовательно,необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяютполитику дешевых денег, которая заключается в следующих мерах.

Во-первых,центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке унаселения и у коммерческих банков. Во-вторых, необходимо провести понижениеучетной ставки и, в-третьих, нужно нормативы по резервным отчислениям. Врезультате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческихбанков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежногопредложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложениеденег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентнуюставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национальногопродукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политикивходит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объемсовокупных расходов и занятость.

Вситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождаетинфляционные процессы, центральный банк должен попытаться понизить общиерасходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить этупроблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков.4 Этоосуществляется следующим образом. Центральный банк должен продаватьгосударственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервыкоммерческих банков. Затем необходимо увеличить резервную норму, чтоавтоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов. Третьямера заключается в поднятии учетной ставки для снижения интереса коммерческихбанков к увеличению своих резервов посредством заимствования у центральногобанка. Приведенную выше систему мер называют политикой дорогих денег. В результатеее проведения банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобыудовлетворить предписываемой законом резервной норме, то есть их текущий счетслишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требованиерезервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить своитекущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старыевыплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышениенормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшаясовокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается вограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита иувеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержатьинфляционное давление.

Необходимоотметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитногорегулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользумонетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота игибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применениефискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения взаконодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитнойполитикой. Центральный банк и другие органы, регулирующие кредитно-денежнуюсферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и темсамым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажныйаспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована отполитического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальнаяполитика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой вполитическом отношении.5Но существует и ряд негативных моментов.Политика дорогих денег6, если ее проводить достаточно энергично, действительноспособна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банкивынуждены ограничить объем кредитов.

А этоозначает ограничение предложения денег. Политика дешевых денег может обеспечитькоммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставленияссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадутссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия даннойполитики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличнойасимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитногорегулирования во время депрессии. В более нормальные периоды увеличениеизбыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, темсамым, к росту денежного предложения.

Другойнегативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается вследующем. Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении,противоположном предложению денег, тем самым, тормозя или ликвидируя измененияв предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денегограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот,когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в периодспада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.

Инымисловами, при дешевых деньгах скорость обращения денег снижается, при обратномходе событий политика дорогих денег вызывает увеличение скорости обращения. Анам известно, что общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение,умноженное на скорость обращения денег. И, следовательно, при политике дешевыхденег, как было сказано выше, скорость обращения денежной массы падает, а,значит, и общие расходы сокращаются, что противоречит целям политики.Аналогичное явление происходит при политике дорогих денег.

Инструментыи методы денежно-кредитной политики.

Вышемной были изложены цели денежно-кредитного регулирования. Рассмотрим теперьосновные инструменты с помощью которых центральный банк проводит свою политикупо отношению к коммерческим банкам. К ним относятся в первую очередь изменениеставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции наоткрытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также некоторыемеры, носящие жесткий административный характер.

Внастоящее время минимальные резервы — это наиболее ликвидные активы, которыеобязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличныхденег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке или в иныхвысоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Норматив резервныхтребований представляет собой установленное в законодательном порядкепроцентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) илиотносительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных(кредитных вложений) операций./> Использованиенормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательствили ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия.

Минимальныерезервы выполняют две основные функции:

Во-первых,они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банковпо депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервовцентральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков наминимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации.

Во-вторых,минимальные резервы являются инструментом, используемым центральным банком длярегулирования объема денежной массы в стране.

Посредствомизменения норматива резервных средств центральный банк регулирует масштабыактивных операций коммерческих банков (в основном объем выдаваемых имикредитов), а, следовательно, и возможности осуществления ими депозитнойэмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если ихобязательные резервы в центральном банке превышают установленный норматив.Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит необходимуюпотребность, центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путемувеличения нормативов отчисления, то есть процента резервирования средств вцентральном банке. Тем самым он вынуждает банки сократить объем активныхопераций.

Изменениенормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так,в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучениеприбыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служитнаиболее эффективным антиинфляционным средством.

Недостатокэтого метода заключается в том, что некоторые учреждения, в основномспециализированные банки, имеющие незначительные депозиты, оказываются впреимущественном положение по сравнению с коммерческими банками, располагающимибольшими ресурсами.

В первыеданный метод применили в США в 1933 г. Этот механизм денежно-кредитногорегулирования затрагивает основы банковской системы и способен оказыватьсильное воздействие на финансово-экономическую систему в целом. В России с 19марта 1999 г. нормативы отчислений кредитных организаций в обязательные резервыБанка России составили: по привлеченным средствам юридических лиц в рублях — 7%; привлеченным средствам юридических лиц в иностранной валюте — 7%; привлеченнымсредствам физических лиц в рублях — 5%; привлеченным средствам физических лиц виностранной валюте — 7%; вкладам и депозитам физических лиц в Сбербанке РФ врублях — 5%.10

Впоследние полтора-два десятилетия произошло уменьшение роли указанного методакредитно-денежного регулирования. Об этом говорит тот факт, что повсеместно (взападных странах) происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ееотмена по некоторым видам депозитов.

Центральныйбанк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценныебумаги, находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).

Переучетвекселей долгое время был одним из основных методов денежно-кредитной политикицентральных банков Западной Европы. Центральные банки предъявляли определенныетребования к учитываемому векселю, главным из которых являлась надежностьдолгового обязательства.

Векселяпереучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку называют такжеофициальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам(рефинансирования) на незначительную величину в меньшую сторону. Центральныйбанк покупает долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческийбанк.

В случаеповышения центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будутстремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита)путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Т.е. изменениеучетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитамкоммерческих банков. Последнее является главной целью данного методаденежно-кредитной политики центрального банка. Например, повышение официальнойучетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитнымоперациям коммерческих банков, что приводит к их сокращению, посколькупроисходит удорожание кредита, и наоборот.

Мывидим, что изменение официальной процентной ставки оказывает влияние накредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности коммерческихбанков получить кредит в центральном банке влияет на ликвидность кредитныхучреждений.11 Во-вторых, изменение официальной ставки означаетудорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры, так какпроисходит изменение процентных ставок по активным кредитным операциям.

Такжеизменение официальной ставки центрального банка означает переход к новойденежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вноситьнеобходимые коррективы в свою деятельность.

Недостаткомиспользования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политикиявляется то, что этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Еслирефинансирование используется мало или осуществляется не в центральном банке,то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.

Помимоустановления официальных ставок рефинансирования и редисконтированияцентральный банк устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е.кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычноценные бумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценныебумаги, качество которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков вкачестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценныебумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимостьдолжна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения — не более трехмесяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемыецентральными банками.

Постепеннодва вышеописанных метода денежно-кредитного регулирования (рефинансирование иобязательное резервирование) утратили свое первостепенное по важности значение,и главным инструментом денежно-кредитной политики стали интервенциицентрального банка, получившие название операций на открытом рынке.

Этотметод заключается в том, что центральный банк осуществляет операциикупли-продажи ценных бумаг в банковской системе. Приобретение ценных бумаг укоммерческих банков увеличивает ресурсы последних, соответственно повышая ихкредитные возможности, и наоборот. Центральные банки периодически вносятизменения в указанный метод кредитного регулирования, изменяют интенсивностьсвоих операций, их частоту.

Операциина открытом рынке впервые стали активно применяться в США, Канаде иВеликобритании в связи с наличием в этих странах развитого рынка ценных бумаг.Позднее этот метод кредитного регулирования получил всеобщее применение и вЗападной Европе.

По формепроведения рыночные операции центрального банка с ценными бумагами могут бытьпрямыми либо обратными. Прямая операция представляет собой обычную покупку илипродажу. Обратная заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательнымсовершением обратной сделки по заранее установленному курсу. Гибкость обратныхопераций, более мягкий эффект их воздействия, придают популярность данномуинструменту регулирования. Так доля обратных операций центральных банковведущих промышленно-развитых стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%.Если разобраться, то можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичнырефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагаеткоммерчески банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых наоснове аукционных (конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажичерез 4-8 недель.

Причемпроцентные платежи, «набегающие» по данным ценным бумагам в период ихнахождения в собственности центрального банка, будут принадлежать коммерческимбанкам.

Операциина открытом рынке различаются в зависимости от:

• условий сделки — купля-продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей — операции РЕПО;

• объектов сделок — операции с государственными или частными бумагами;

• срочности сделки- краткосрочные (до 3 мес.) и долгосрочные (от 1 года и более) операции сценными бумагами;

• сферы проведенияопераций — охватывают только банковский сектор или включают и небанковскийсектор рынка ценных бумаг;

• способустановления ставок — определяемые центральным банком или рынком.

Такимобразом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитногорегулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие — этоиспользование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценныхбумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменятьсяежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка.Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должнывнимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшенияликвидности.

Наряду сэкономическими методами, посредством которых центральный банк регулируетдеятельность коммерческих банков, им могут использоваться административныеметоды воздействия. К ним относится, например, использование количественныхкредитных ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет суммывыданных кредитов.

Вотличие от рассмотренных выше методов регулирования, контингентирование кредитаявляется прямым методом воздействия на деятельность банков. Также кредитныеограничения приводят к тому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковоеположение. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционнымклиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываютсяглавными жертвами данной политики.

Нужноотметить, что, добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковскойдеятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствуетснижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений сталиспользоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообщеотменен.

Такжецентральный банк может устанавливать различные нормативы14 (коэффициенты),которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К нимотносятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативыликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика инекоторые дополняющие нормативы. Перечисленные нормативы обязательны длявыполнения коммерческими банками. Также центральный банк может устанавливатьнеобязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкамрекомендуется поддерживать на должном уровне.

Принарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершениябанковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет кущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк можетприменять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть доликвидации банков.

Очевидно,что использование административного воздействия со стороны центрального банкапо отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера,а применяться в порядке исключительно вынужденных мер.

Такимобразом, согласно, целей курсовой работы мы рассмотрели основные методы и типыденежно-кредитной политики. Исходя из вышеизложенного, можно сделать следующиевыводы:

ЦентральныйБанк РФ по отношению к коммерческим банкам может проводить политику:обязательных резервов, рефинансирование коммерческих банков, рестрикционную илиэкспансионистскую политику (дорогих и дешевых денег). Постепенно методыденежно-кредитного регулирования такие, как обязательное резервирование ирефинансирование утрачивают свое первостепенное по важности значение, и главныминструментом денежно-кредитной политики становятся интервенции центральногобанка, получившие название операций на открытом рынке./>

Наряду сэтим центральный банк РФ может использовать административные методырегулирования, например как использование количественных кредитных ограничений.Наблюдается более решительный переход в политике Банка России отадминистративно-командных к рыночным методам регулирования.

1.2Основные типы денежно-кредитной политики (политика дешевых и дорогих денег)

Выше ужебыли упомянуты политика дорогих денег (рестрикционная) и политика дешевых денег(экспансионистская). В этом разделе рассматриваются механизмы реализацииосновных типов денежно-кредитной политики. Пусть экономика столкнулась сбезработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличитьпредложение денег. Для достижения данной цели применяют политику дешевых денег,которая заключается в следующих мерах.

Во-первых,центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке унаселения и у коммерческих банков. Во-вторых, необходимо провести понижениеучетной ставки и, в-третьих, нужно нормативы по резервным отчислениям. Врезультате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческихбанков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложениякоммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложениеденег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку,вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национальногопродукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политикивходит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объемсовокупных расходов и занятость.

Вситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождаетинфляционные процессы, центральный банк должен попытаться понизить общиерасходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить этупроблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков. Это осуществляетсяследующим образом.16 Центральный банк должен продаватьгосударственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервыкоммерческих банков.

Затемнеобходимо увеличить резервную норму, что автоматически освобождаеткоммерческие банки от избыточных резервов. Третья мера заключается в поднятииучетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своихрезервов посредством заимствования у центрального банка. Приведенную выше системумер называют политикой дорогих денег. В результате ее проведения банкиобнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемойзаконом резервной норме, то есть их текущий счет слишком велик по отношению ких резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование резервной нормы принедостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета,воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствиеэтого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а ростпроцентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы иограничивая инфляцию. Цель политики заключается в ограничении предложенияденег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того,чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление./>

Необходимоотметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитногорегулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользумонетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота игибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применениефискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения взаконодательных органах власти.

Глава2. Денежно-кредитная политика РФ; историко-правовой аспект

2.1 Сущностьи функции Центрального Банка РФ

ЦентральныйБанк РФ (Банк России) — государственное кредитное учреждение, наделенное правомвыпуска банкнот, регулирования денежного обращения, кредита и валютного курса,хранения официального золотовалютного резерва. Является банком банков, агентомправительства при обслуживании госбюджета.

ЦентральныйБанк РФ наделяется также правом выпуска денег и государственных ценных бумаг,устанавливает нормативную величину кредитного спроса, хранит денежные резервыкоммерческих банков и предоставляет им кредиты, является кассовым центром.Основная его задача -это проведение государственной политики в области эмиссии,кредита, денежного обращения. />

Статус,задачи, функции, полномочия и принципы организации и деятельности Банка Россиикак публично-правовой организации законодательно определяются КонституциейРоссийской Федерации, Федеральным законом «О Центральном Банке РоссийскойФедерации (Банке России)» и другими федеральными законами. СогласноКонституции Российской Федерации главной задачей Банка России является защита иобеспечение устойчивости рубля. Основными целями деятельности Банка Россииявляются: укрепление покупательной способности и курса рубля по отношению киностранным валютам; развитие и укрепление банковской системы России;обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов.Реализация этих целей осуществляется Банком России независимо от органовгосударственной власти. Получение прибыли не входит в цели деятельности БанкаРоссии. Принцип независимости — ключевой элемент статуса Центрального БанкаРоссийской Федерации — проявляется, прежде всего, в том, что Банк России невходит в структуру официальныйсайт Центрального банка РФ «Банк России сегодня» федеральных органов государственной власти и выступаеткак особый институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии иорганизации денежного обращения. Банк России является юридическим лицом ивыступает как субъект публичного права. Уставный капитал и иное имущество БанкаРоссии являются федеральной собственностью. Полномочия по владению, пользованиюи распоряжению имуществом Банка России осуществляются самим Банком России;изъятие и обременение обязательствами имущества Банка России без его согласияне допускаются. Финансовая независимость Центрального Банка Российской Федерациивыражается также в том, что он осуществляет свои расходы за счет собственныхдоходов и не регистрируется в налоговых органах.

БанкРоссии подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания РоссийскойФедерации, которая назначает на должность и освобождает от должностиПредседателя Банка России (по представлению Президента Российской Федерации) ичленов Совета директоров Банка России, а также назначает аудитора Банка Россиии утверждает годовой отчет Центрального банка Российской Федерации и аудиторскоезаключение.

ФункцииБанка России:

•  во взаимодействии с ПравительствомРоссийской Федерации разрабатывает и проводит единую государственнуюденежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивостирубля;

•  монопольно осуществляет эмиссиюналичных денег и организует их обращение;

•  является кредитором последнейинстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;

•устанавливаетправила осуществления расчетов в Российской Федерации;

•устанавливаетправила проведения банковских операций бухгалтерского учета и отчетности длябанковской системы;

•осуществляетгосударственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензиикредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом;

•осуществляетнадзор за деятельностью кредитных организаций;

•регистрируетэмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральнымизаконами;

•  осуществляет самостоятельно или попоручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций, необходимыхдля выполнения своих основных задач;

•  осуществляет валютное регулирование,включая операции по покупке и продаже иностранной валюты;

•  определяет порядок осуществлениярасчетов с иностранными государствами;

•  организует и осуществляет валютныйконтроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии сзаконодательством Российской Федерации;

•  принимает участие в разработкепрогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составлениеплатежного баланса Российской Федерации;

•  проводит анализ и прогнозированиесостояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всегоденежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений;

•публикует соответствующие материалы и статистические данные, а также выполняет иныефункции в соответствии с федеральными законами.

Дляреализации возложенных на него функций Центральный Банк РФ участвует вразработке экономической политики Правительства Российской Федерации.

БанкРоссии и Правительство Российской Федерации информируют друг друга опредполагаемых действиях, имеющих общегосударственное значение, координируютсвою политику, проводят регулярные консультации./>

БанкРоссии консультирует Министерство финансов РФ по вопросам графика выпускагосударственных ценных бумаг и погашения государственного долга с учетом ихвоздействия на состояние банковской системы и приоритетов единойгосударственной денежно-кредитной политики.

2.2 Направленияденежно-кредитной политики Банка России

Денежно-кредитнаяполитика государства осуществляется через Центральный Банк РФ, как правило, подвум направлениям:

■проведение экспансионистской или расширительной политики, направленной настимулирование масштабов кредитования и увеличение количества денег. Взависимости от экономической ситуации Центральный Банк осуществляет удорожаниеили удешевление кредитов для коммерческих банков, а соответственно, и длязаемщиков. Если в экономике наблюдается спад производства, растет безработица,то он проводит политику дешевых денег, которая делает кредиты дешевыми идоступными. Параллельно происходит увеличение предложения денег, что ведет кснижению процентной ставки и, соответственно, должно стимулировать ростинвестиций и деловой активности, а также реального Валового НациональногоПродукта (ВНП). Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложениеденег опережает спрос на них, банки вынуждены снижать процентную ставку (ценуденег) с целью привлечения заемщиков. Это особенно четко проявляется в условияхдепрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятиявкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства — покупатьпотребительские товары.

Происходитувеличение спроса на товарном рынке, и создаются предпосылки для экономическогороста. Эта политика проводится в период застоя;

■проведение реструктивной или ограничительной (жесткой) политики, направленнойна увеличение процентной ставки. При росте инфляции Центральный Банк проводитполитику дорогих денег, что ведет к подорожанию кредита и делает еготруднодоступным. В этом случае происходит увеличение продажи государственныхценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки.

Высокиепроцентные ставки, с одной стороны, стимулируют владельцев денег побольшесберегать их, а с другой стороны, ограничивают число желающих брать их в ссуду.В этом случае субъекты рынка стремятся приобретать ценные бумаги. Данноенаправление регулирования используется при наличии инфляции и высоких темповэкономического роста. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам,присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами,осуществленными для привлечения средств. Как известно, процентная ставказависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий. Если цены возросли,а процентная ставка оказалась неизменной, то и банки, и вкладчики получатобратно обесценившиеся деньги. При подъеме экономики, когда деньги нужны всем,процентные ставки будут расти.

Главнойзадачей денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу Центральный БанкРоссийской Федерации считает снижение инфляции при сохранении и возможном ускорениироста ВВП с одновременным созданием предпосылок для снижения безработицы иувеличения реальных доходов населения.

Глава3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на2009 год и период 2010 и 2011 годов

3.1 Принципыденежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу

Согласноположению Центрального Банка Р.Ф об «Основных направлениях единойгосударственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011годов» отражаются главные задачи, стоящие перед Банком России в указанныйпериод в соответствии с проводимой Правительством Российской Федерацииэкономической политикой, и определяются меры денежно-кредитной политики,ведущие к достижению поставленных целей. Временной горизонт совпадает сгоризонтом планирования федерального бюджета.

Установлениецелевых ориентиров прироста потребительских цен в рамках трехлетнегоскользящего периода, превышающего продолжительность основных лагов в действиитрансмиссионного механизма денежной политики, позволяет учитывать влияниединамики денежного предложения и решений о корректировке его годовой траекториина инфляцию за пределами одного календарного года. Кроме того, объявлениесреднесрочной стратегии денежно-кредитной политики способствует стабилизацииинфляционных ожиданий экономических агентов, в том числе в условиях непредвиденныхизменений внешне- и внутриэкономических факторов конъюнктурного характера. БанкРоссии и Правительство Российской Федерации в вариантах развития российскойэкономики в 2009 году и в период 2010 и 2011 годов исходят из единых оценоквнешних и внутренних условий ее функционирования. В предстоящие три годаосновной задачей денежно-кредитной политики является последовательное снижениеинфляции до 5 — 6,8% в 2011 году (из расчета декабрь к декабрю).

БанкРоссии намерен в указанный период в основном завершить переход к режиму таргетированияинфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции. Однако вближайшее время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты,сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающеговалютного курса рубля, использование денежной программы для контроля засоответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции,использование бивалютной корзины в качестве операционного ориентира политикивалютного курса. При этом решения по корректировке политики будут приниматьсяна основе учета широкого спектра экономических индикаторов. Общемироваятенденция существенного роста цен на продукты питания и энергоносители, а такжеопережающий рост внутреннего спроса уже в 2007 году обусловили более высокую,чем предполагалось ранее, инфляцию в России. Поэтому Банком Россииосуществлялись действия по возвращению инфляции на траекторию снижения.

Однакорешение этой задачи было осложнено влиянием на российский финансовый рыноккризисных явлений на мировых финансовых рынках, спровоцированных проблемами вэкономике США. В результате Банк России был вынужден перенести акцент сконтроля над инфляцией на поддержание стабильности банковской системы. Былиусилены меры по увеличению ликвидности банков и поддержанию бесперебойностипроведения расчетов. Ускорение инфляции, а также ожидаемые в предстоящий периодвнешние и внутренние макроэкономические условия подтверждают необходимостьосуществления более гибкой курсовой политики и активного использованияпроцентной политики. Динамика денежных агрегатов будет оставаться важныминдикатором для оценки монетарных условий и среднесрочного тренда инфляции.Банк России продолжит движение к режиму свободно плавающего валютного курса,последовательно ослабляя жесткость привязки рубля к бивалютной корзине идопуская большую волатильность ее стоимости. Режим свободно плавающеговалютного курса необходим для введения таргетирования инфляции в полном объеме.При этом одновременно с сокращением участия Банка России в курсообразованиипотребуется реализация комплекса мер по превращению процентной ставки БанкаРоссии в главный инструмент денежно-кредитной политики, влияющий наинфляционные ожидания экономических агентов и формирующий монетарные условияфункционирования экономики.

Приразработке денежно-кредитной политики на период 2009 — 2011 годов Банк Россиипринимает во внимание возможные изменения мировых цен на основные товарыроссийского экспорта, прежде всего на энергоносители. В случае снижения этихцен при продолжении увеличения импорта высокими темпами, поддерживаемоговнутренним спросом, может произойти существенное сокращение положительногосальдо торгового баланса и даже образование его дефицита. Поскольку в этомслучае ослабнет действие одного из факторов, определяющих укрепление рубля,Банк России может сократить покупки валюты на внутреннем рынке, осуществляемыев целях сдерживания темпов укрепления национальной валюты. Решения о характереи объеме интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке в основном будутобусловлены целями денежно-кредитной и бюджетной политики.

Ожидаемоесокращение валютных интервенций может существенно уменьшить роль чистыхиностранных активов органов денежно-кредитного регулирования как основногоисточника роста денежного предложения. С целью обеспечения соответствияденежного предложения спросу на деньги Банк России продолжит активноиспользовать операции по рефинансированию банков. Это также будетспособствовать повышению роли процентной политики Банка России в сниженииинфляции. Для обеспечения соответствия динамикиинфляции целевой траектории Банк России будет использовать все имеющиеся в егораспоряжении инструменты денежно-кредитной политики. На успешность проведенияденежно-кредитной политики будут влиять в определенной степени как бюджетныемеханизмы аккумулирования дополнительных доходов от экспорта нефти и газа привысоких ценах мирового рынка энергоносителей, так и проведение консервативнойбюджетной политики.

Процентнаяполитика Банка России будет осуществляться исходя из состояния экономики идинамики инфляции. Важной задачей процентной политики будет постепенное сужениекоридора процентных ставок по собственным операциям Банка России и снижениеволатильности ставок денежного рынка. При этом все большее влияние наформирование процентных ставок денежного рынка будут оказывать ставки порыночным инструментам рефинансирования банков, прежде всего по операциямпрямого РЕПО.

Основнымфактором риска для российского банковского сектора в условиях международногофинансового кризиса является существенное ограничение доступа к ресурсам смеждународных рынков капитала и сокращение возможностей внешнегорефинансирования ранее привлеченных заимствований в связи со значительнымподорожанием привлеченных средств для первоклассных заемщиков и фактическимисключением такой возможности для других заемщиков.

Следствиемвлияния указанного фактора является введение российскими банками болееконсервативных подходов при кредитовании и при оценке кредитного риска. В своюочередь, это ведет к снижению темпов роста кредитных вложений в экономику иснижению финансового результата (прибыли) кредитных организаций. Одновременноэто обусловливает относительное увеличение в портфелях кредитных организацийдоли проблемных активов, как накопленных в период кредитной экспансии, так иотражающих ухудшение экономического положения предприятий при ужесточенииусловий привлечения кредитов.

В этойситуации на состояние банковского сектора будет оказывать влияние качествофункционирования внутрибанковских систем оценки и управления рисками, включаякредитный риск, риск ликвидности, рыночный, операционный и репутационный риски.Наряду с вопросами поддержания ликвидности банки должны уделять вниманиевопросам поддержания достаточности капитала, в том числе и за счетдополнительных инвестиций собственников и новых инвесторов.

В целяхснижения негативного влияния международных финансовых потрясений на экономику ифинансовые рынки России реализуется комплекс мер по частичному замещениювыбывших кредитных ресурсов банков и восстановлению нормального кредитногоцикла. Эти меры направлены на исключение системной угрозы устойчивостибанковского сектора.

В рамкахсистемы управления ликвидностью банковского сектора Банк России продолжитулучшать условия доступа кредитных организаций к инструментам рефинансирования,что должно способствовать снижению трансакционных издержек и рыночных рисков.При дальнейшем развитии внутреннего финансового рынка, его инфраструктуры этобудет способствовать более эффективному перераспределению денежных средств вэкономике. Решения по использованию инструментов предоставления иабсорбирования ликвидности будут приниматься в зависимости от динамики основныхмакроэкономических показателей и состояния финансового рынка. При необходимостиБанк России может применять обязательные резервные требования в качествепрямого инструмента регулирования ликвидности банковского сектора.

Дляперехода к режиму таргетирования инфляции в полном объеме Банк России будетучаствовать в работе по созданию необходимых условий институциональногохарактера, способствовать повышению глубины и ликвидности российскогофинансового рынка, добиваться роста эффективности своей процентной политики,совершенствовать управление ликвидностью банковского сектора, развивать системуанализа денежно-кредитной политики, макроэкономического моделирования ипрогнозирования.

Особоезначение Банк России придает формированию доверия общества к осуществляемойденежно-кредитной политике, повышению ее открытости и прозрачности, разъяснениюобщественности своих целей, задач и принятых мер.

Развитиеэкономики России и денежно-кредитная политика в 2008 году Инфляция иэкономический рост

В первомполугодии 2008 года объем ВВП увеличился на 8,0% по сравнению с 7,8% ваналогичный период 2007 года. Наибольший вклад в прирост производства внеслоувеличение выпуска в отраслях, ориентированных преимущественно наотечественного потребителя: оптовая и розничная торговля, обрабатывающиепроизводства; существенно увеличился вклад строительной деятельности.

Увеличениевнутреннего спроса являлось основным фактором роста производства. Повышениезаработной платы и социальных гарантий обусловило дальнейшее увеличениеденежных доходов населения, что, в свою очередь, сказалось на ростепотребительских расходов. В январе — сентябре 2008 года по сравнению ссоответствующим периодом предыдущего года расходы населения на покупку товарови оплату услуг в реальном выражении увеличились, по оценке, на 12,2% посравнению с 13,9%) в аналогичный период 2007 года. Сохранились условия дляроста инвестиций в основной капитал — по итогам девяти месяцев они возросли, пооценке, на 12,8%) (в январе — сентябре 2007 года -на21,3%).

Нарастаниекризисных явлений в мировой экономике привело во второй половине 2008 года кувеличению оттока капитала из страны. Стали снижаться мировые цены на нефть.При сохранении до конца года этих тенденций возможно ослабление платежногобаланса и как следствие — изменение условий проведения денежно-кредитнойполитики. Негативные процессы на мировых финансовых рынках и снижение цены нанефть могут отразиться на итогах экономического развития.

В январе- сентябре 2008 года сохранялся высокий рост потребительских цен. В сентябре поотношению к декабрю предыдущего года инфляция на потребительском рынкесоставила 10,6% (в аналогичный период 2007 года -7,5%), базовая инфляция — 10,1%(6,7%). В годовом выражении в сентябре потребительские цены повысились на15,0%, а товары и услуги, учитываемые при расчете базового индексапотребительских цен, стали дороже, по оценке, на 14,5%.

ПолитикаЦентрального банка. Платежный баланс

Платежныйбаланс в январе — сентябре 2008 года в условиях благоприятнойвнешнеэкономической конъюнктуры оставался устойчивым. Вместе с тем нестабильнаяситуация на мировых финансовых рынках обусловила изменение тенденций втрансграничном движении капитала.

Положительноесальдо счета текущих операций, по предварительным данным, по сравнению сянварем — сентябрем 2007 года возросло в 1,7 раза — до 91,2 млрд. долларов США.Основной причиной его увеличения по итогам девяти месяцев 2008 года являлсярост профицита торгового баланса до 153,3 млрд. долларов США (в соответствующийпериод 2007 года — 91,0 млрд. долларов США). Экспорт товаров, по оценке,составил 372,0 млрд. долларов США, что было больше, чем в январе — сентябре2007 года, в 1,5 раза. Его динамика была обусловлена повышением экспортных ценв среднем на 49% при незначительном приросте вывоза в физическом выражении — на1,9%. В стоимостной структуре поставок доля основных топливно-энергетических товаров(сырой нефти, нефтепродуктов, природного газа) возросла до 66,9% (в январе — сентябре 2007 года — 61,3%о). Их совокупный экспорт увеличился со 150,0 до248,8 млрд. долларов США. При этом средние контрактные цены на энергоносителисущественно превышали уровень января — сентября 2007 года, несмотря на заметноеснижение в августе — сентябре 2008 года относительно высоких значений июля.Экспорт прочих товаров возрос на 29,9% при сокращении их удельного веса в общейстоимости до 33,1%о.

Импорттоваров, по предварительным данным, вырос со 153,9 млрд. долларов США в январе- сентябре 2007 года до 218,7 млрд. долларов США в январе -сентябре 2008 года.Увеличение импорта на 42,1% было обусловлено как ростом его физических объемов(на 21,9%), так и повышением цен (на 16,6%). Высокими темпами наращивался ввозмашин, оборудования и транспортных средств, в результате чего их доля, пооценке, превысила 53% совокупного импорта. Дефицит баланса услуг увеличился с14,1 до 19,4 млрд. долларов США. Экспорт услуг достиг 38,6 млрд. долларов США(в январе — сентябре 2007 года — 27,9 млрд. долларов США), прежде всего за счетнаращивания стоимости транспортных услуг и услуг по статье «поездки».Импорт услуг оценивается в 58,0 млрд. долларов США (в январе — сентябре 2007года — 42,0 млрд. долларов США). Наблюдалось замедление темпов роста стоимостиуслуг, оказанных резидентам во время их пребывания на территории иностранныхгосударств. Импорт транспортных и прочих услуг, напротив, активно наращивался.

Валютныйкурс.

В 2008году курсовая политика Банка России проводилась с учетом необходимостисдерживания инфляционных процессов и предотвращения неоправданно резкихколебаний в динамике обменного курса рубля. При этом реализация режимауправляемого плавающего валютного курса позволяла смягчить влияниевнешнеэкономической конъюнктуры на состояние российской финансовой системы вусловиях сохраняющейся нестабильности на мировых финансовых рынках.

Состояниевнутреннего валютного рынка в первом полугодии 2008 года определялось динамикойпотоков средств от внешнеторговых операций и операций с капиталом. В условияхблагоприятной ценовой конъюнктуры на мировых рынках энергоносителей наблюдалсяустойчивый приток валютной выручки от экспорта. Однако в I квартале 2008 года увеличившеесяпредложение валюты на внутреннем рынке было в определенной степеникомпенсировано чистым оттоком частного капитала, что определило существенноеснижение объема валютных интервенций Банка России и повышение волатильностирыночной стоимости бивалютной корзины.

Реализацияденежно-кредитной политики

В«Основных направлениях единойгосударственной денежно-кредитной политики на 2008 год» в соответствии спрогнозом социально-экономического развития Российской Федерациипредусматривался рост потребительских цен на 6 — 7%. Поставленной цели пообщему уровню инфляции соответствовала базовая инфляция 5 — 6%. Темпыэкономического роста предполагались в интервале 5,4 -6,7% в зависимости отвариантов прогноза социально-экономического развития Российской Федерации.

В 2008году Банк России при реализации денежно-кредитной политики учитывал влияниесовокупности макроэкономических факторов на динамику спроса на деньги иденежного предложения.

Темпыроста спроса на деньги, ожидаемые в 2008 году, скорее всего будут ниже, чем в 2007году, вследствие некоторого снижения темпов экономического роста по сравнению спредыдущим годом, более высоких темпов инфляции, замедления процессовдедолларизации, существенного снижения темпов роста цен на активы.

Целии инструменты денежно-кредитной политики в 2009 году и на период 2010 и 2011годов. Количественные ориентиры денежно-кредитной политики и денежнаяпрограмма.

Всоответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогнозасоциально-экономического развития Российской Федерации на 2009 год и период2010 и 2011 годов Правительство Российской Федерации и Банк России определилизадачу снизить инфляцию в 2009 году до 7,0 — 8,5%, в 2010 году — 5,5 -7,0%, а к2011 году выйти на уровень инфляции 5,0 — 6,8% (из расчета декабрь к декабрю).Указанной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствуетбазовая инфляция 6,2 — 8,0% в 2009 году, 4,5 — 6,2% в 2010 году и 4,5 — 6,1%) в2011 году.

Расчеты по денежнойпрограмме на 2009 — 2011 годы осуществлены исходя из показателей спроса наденьги, соответствующих целевым ориентирам по инфляции, прогнозируемым темпамроста ВВП и его составляющих, динамике валютных курсов, учитываемых в прогнозеплатежного баланса, а также предполагаемой динамике цен на активы.

Согласнопрогнозу социально-экономического развития Российской Федерации в 2009 годутемпы экономического роста могут быть ниже, чем в 2008 году, что отразится натемпах прироста трансакционной составляющей спроса на деньги. Ожидаемоесущественное замедление темпа роста цен также обусловит снижение темпов ростатрансакционных потребностей экономики в деньгах, увеличив при этом спрос насбережения в национальной валюте. В результате действия этих факторов, а такжеучитывая предполагаемое замедление темпов роста цен на активы, темпы приростаспроса на деньги в 2009 году могут снизиться по сравнению с 2008 годом. БанкРоссии предполагает в зависимости от вариантов прогноза увеличение денежногоагрегата М2 в 2009 году на 19 — 28%. В 2010 и 2011 годах темпы прироста спросана деньги продолжат замедление и могут составить 16 — 25% в 2010 году и 14 — 22%) в 2011 году.

Денежнаяпрограмма на 2009 — 2011 годы представлена в четырех вариантах, которыесоответствуют сценарным вариантам прогноза социально-экономического развитияРоссийской Федерации на 2009 — 2011 годы, рассматриваемым Банком России.

Взависимости от сценарных вариантов развития темп прироста денежной базы в узкомопределении в 2009 году может составить 14 — 22%, в 2010 году — 12-20%, в2011году-9-17%. Принципиальное значение дляреализации денежно-кредитной политики будет иметь изменение структурыисточников роста денежной базы в прогнозном периоде в пользу чистых внутреннихактивов (ЧВА).<sup/>Постепенный переход к формированию денежногопредложения преимущественно за счет увеличения валового кредита банкам приснижении роли прироста чистых международных резервов (ЧМР) позволит, с однойстороны, более эффективно использовать процентные инструментыденежно-кредитного регулирования, сделать действенным процентный каналтрансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, а с другой — за счетуменьшения присутствия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынкеповысить гибкость курсовой политики, осуществить постепенный переход к режимусвободно плавающего валютного курса.

Приуточнении показателей денежной программы на 2009 — 2011 годы во всех вариантахучтены принятые в октябре 2008 года дополнительные меры среднесрочногохарактера по поддержке финансового сектора. В частности, при расчете изменениячистого кредита федеральному правительству учтено планируемое предоставлениесубординированных кредитов кредитным организациям через Внешэкономбанк (Банкразвития) на сумму 450 млрд. рублей за счет средств Правительства РоссийскойФедерации.34 При осуществлении первого варианта денежной программы вусловиях абсолютного снижения ЧМР прирост ЧВА с 2009 по 2011 год являетсяединственным источником роста узкой денежной базы; в 2011 году увеличение ЧВАстановится единственным источником роста денежной базы также во втором вариантеденежной программы и основным источником ее роста — в третьем варианте.

Приусловиях, реализуемых в четвертом варианте денежной программы, прирост ЧМР на протяжениивсего прогнозного периода будет основным источником увеличения денежной базы, апотребность банковского сектора в существенном увеличении валового кредитасформируется лишь к 2011 году. Первый вариант денежной программыпредусматривает в 2009 году сокращение чистых международных резервов на 4 млрд.долларов США (или 0,1 трлн. рублей по фиксированному курсу доллара США к рублюна 1.01.2008), вследствие чего требуется увеличение чистых внутренних активовна 0,84 трлн. рублей. В условиях снижения чистого кредита расширенномуправительству на 0,55 трлн. рублей Банку России потребуется увеличить чистый кредитбанкам более чем на 0,8 трлн. рублей. Исходяиз прогноза платежного баланса в этом варианте в 2010 году предусматриваетсяснижение ЧМР на 0,35 трлн. рублей, а в 2011 году — на 0,87 трлн. рублей. Приэтом ЧВА увеличиваются на 1,05 и 1,5 трлн. рублей соответственно. В 2010 годудля обеспечения такой динамики Банку России необходимо будет повысить объемчистого кредита банкам на 2,4 трлн. рублей, в 2011 году — на 3,5 трлн. рублей. В рамках второго варианта денежной программы в 2009 годуприрост ЧМР ожидается на уровне 1,45 трлн. рублей, что превышает потребностироста денежной базы, определенной в соответствии с ориентирами по инфляции, ивызывает необходимость снижения ЧВА на 0,6 трлн. рублей. Объем чистого кредитабанкам в этом варианте программы может возрасти в 2009 году на 0,63 трлн.рублей.35 В условиях этого варианта в 2010 году предусматриваетсярост ЧМР на 0,79 трлн. рублей, в 2011 году — снижение на 0,36 трлн. рублей.Чистые внутренние активы увеличиваются при этом на 0,04 и 1,15 трлн. рублейсоответственно.

В 2010году для обеспечения такой динамики Банку России необходимо будет повыситьобъем чистого кредита банкам на 1,9 трлн. рублей, а в 2011 году — на 3,6 трлн.рублей.

Потретьему варианту денежной программы в 2009 году прогнозируется прирост ЧМР на 1,7трлн. рублей. С учетом оценки денежной базы, соответствующей целевому ориентирупо инфляции, это потребует снижения ЧВА на 0,79 трлн. рублей. В структуре ЧВАчистый кредит расширенному правительству снизится на 2,1 трлн. рублей, а чистыйкредит банкам возрастет на 0,63 трлн. рублей. В 2010 году по данному сценарию предусматриваются увеличение ЧМР на 1,5трлн. рублей и снижение ЧВА на 0,55 трлн. рублей. В условиях снижения чистогокредита расширенному правительству на 1,6 трлн. рублей Банку России потребуетсяобеспечить увеличение чистого кредита банкам на 1,6 трлн. рублей. В 2011 годутретий вариант программы предусматривает рост ЧМР на 0,43 млрд. рублей, чтоявляется недостаточным для обеспечения запланированных темпов прироста денежнойбазы и требует увеличения ЧВА на 0,52 трлн. рублей. Чистый кредит банкам в этойситуации возрастет на 3,23 трлн. рублей.

Согласночетвертому варианту денежной программы прирост ЧМР может составить в 2009 годупочти 3 трлн. рублей, в 2010 году — 4,25 трлн. рублей, в 2011 году — 2,74 млрд.рублей. Исходя из оценки денежной базы при этом потребуется снижение ЧВА на1,8; 2,9 и 1,4 трлн. рублей соответственно. Чистый кредит расширенномуправительству в этом варианте снижается в 2009 году на 2,7 трлн. рублей, а в2010 и 2011 годах — на 2,8 трлн. рублей. При этом в 2009 году возникаетнеобходимость обеспечить увеличение чистого кредита банкам на 0,15 трлн.рублей, в 2010 году — на 0,19 трлн. рублей, а в 2011 году — на 2,2 трлн. рублей. Параметры денежной программы не являются жестко заданными и могут бытьуточнены в соответствии со складывающейся макроэкономической ситуацией,изменением влияния на состояние денежно-кредитной сферы ключевых внутренних ивнешних факторов. В целях адекватного реагирования на изменение состоянияденежно-кредитной сферы и учета возможных рисков при реализацииденежно-кредитной политики Банк России будет применять весь спектринструментов, имеющихся в его распоряжении.

БанкРоссии учитывает опыт 2008 года, показавший, что в условиях мирового финансовогокризиса переход к формированию денежного предложения преимущественно за счет ЧВА (в том числе увеличения валового кредита банкам) может пойти более быстрымитемпами, чем предусматривается в представленных вариантах денежной программы, иготов во взаимодействии с Правительством Российской Федерации принятьнеобходимые меры для поддержания финансовой стабильности.

Политикавалютного курса

Политикавалютного курса Банка России в среднесрочной перспективе будет направлена насоздание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основетаргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства впроцессы курсообразования.

Вкачестве операционного показателя при проведении курсовой политики на стадииперехода к режиму плавающего валютного курса Банк России продолжитиспользование бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара США, что позволитвзвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и,соответственно, осуществлять сглаживание колебаний номинального эффективногокурса рубля. Тенденции изменения курса рубля в среднесрочной перспективе будутопределяться движением средств в рамках внешнеэкономической деятельности,формирующимся под воздействием как внешних факторов, так и процессовпреобразования структуры российской экономики.

Возможнопостепенное сокращение чистого притока средств по внешнеторговым операциям,темпы которого будут определяться ценовой конъюнктурой на мировых рынкахэнергоносителей.

В случаереализации внешне- и внутриэкономических условий, близких к первому, второму итретьему вариантам прогноза, профицит торгового баланса в среднесрочном периодесменится его дефицитом, что приведет к изменению фундаментальных условийформирования обменного курса рубля.

В этихусловиях определяющую роль приобретет трансграничное движение капитала, котороеи будет определять направление изменения курса рубля. При этом оценка будущейдинамики потоков капитала характеризуется значительной неопределенностью ибудет в большой мере определяться развитием внешнеэкономической ситуации,прежде всего — последствиями распространения кризисных явлений на мировыхфинансовых рынках и ценовой конъюнктурой рынков энергоносителей.

Вусловиях, заданных основными макроэкономическими вариантами развития России, атакже параметрами реализации денежно-кредитной политики, темпы повышенияреального эффективного курса рубля будут иметь тенденцию к снижению, аволатильность обменного курса — к увеличению по мере перехода к более гибкомурежиму курсообразования.

Инструментыденежно-кредитной политики и их использование

Системаинструментов денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе будеториентирована на решение стратегической задачи — переноса центра тяжести суправления валютным курсом на усиление роли процентной политики Банка России.При этом Банк России должен иметь возможность оперативно реагировать наизменение ситуации в денежно-кредитной сфере для поддержания ее устойчивости сучетом рисков, обусловленных действием внешних и внутренних факторов.

Взависимости от складывающейся экономической ситуации Банк России будетприменять инструменты предоставления или абсорбирования ликвидности,обеспечивая приоритетное использование рыночных операций на аукционной основе всочетании с инструментами постоянного действия.

Приразвитии ситуации в денежно-кредитной сфере по сценарию формированияструктурного избытка денежного предложения (что может быть связано созначительным притоком частного капитала в Россию и сохранением высоких мировыхцен на товары российского экспорта) Банк России будет преимущественноиспользовать инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности, впервую очередь операции с ОБР и депозитные операции. При необходимости БанкРоссии намерен проводить операции по продаже государственных облигаций изсобственного портфеля (без обязательства обратного выкупа). Повышение нижнейграницы процентных ставок по своим операциям Банк России будет осуществлять сучетом риска возможного дополнительного притока иностранного капитала. В этихусловиях также ожидается, что продолжится полномасштабное применение бюджетныхмеханизмов (в первую очередь механизмов формирования Резервного фонда и Фонданационального благосостояния) для стерилизации свободных денежных средств,поэтому бюджетный канал по-прежнему будет играть ключевую роль в обеспечениисбалансированности внутреннего денежного рынка.

Однако вслучае ослабления платежного баланса более вероятно развитие ситуации посценарию перехода к устойчивому недостатку ликвидности в банковском секторе иформированию значительного и регулярного спроса кредитных организаций наинструменты Банка России по предоставлению денежных средств. При снижении роливалютных интервенций в формировании денежного предложения Банк России будетобеспечивать необходимый уровень рефинансирования кредитных организаций,используя рыночные операции предоставления ликвидности (прежде всего аукционыпрямого РЕПО, ломбардные аукционы) и инструменты постоянного действия (вчастности, операции РЕПО по фиксированной ставке и сделки «валютный своп»,ломбардные кредиты по фиксированной процентной ставке, кредиты, обеспеченныенерыночными активами). Для обеспечения бесперебойного осуществления расчетовкредитными организациями будет продолжено предоставление на ежедневной основевнутридневных кредитов и кредитов «овернайт» Банка России.

БанкомРоссии будет продолжена политика расширения перечня активов, которые могут бытьиспользованы в качестве обеспечения по инструментам рефинансирования БанкаРоссии. После внесения соответствующих законодательных изменений, позволяющихБанку России совершать операции на фондовых биржах с корпоративными ценнымибумагами, планируется проведение операций прямого РЕПО с биржевыми облигациямии акциями наиболее надежных эмитентов.

В целяхулучшения возможностей кредитных организаций по получению денежных средств спомощью инструментов рефинансирования Банком России предусматриваются создание«единого пула обеспечения», включающего в себя как рыночные, так инерыночные активы.

При этоммежду Банком России и кредитными организациями предполагается заключать«рамочные» соглашения, что позволит определять общие условия предоставлениякредитов Банка России при использовании дифференцированного подхода кустановлению процентных ставок по ним в зависимости от качества обеспечения.

БанкРоссии продолжит участие в работе, направленной на закрепление назаконодательном уровне возможности Банка России по привлечениюспециализированных организаций, в том числе Агентства по страхованию вкладов, корганизации публичных торгов по реализации имущества, принятого в залог покредитам Банка России, не обращающегося в России на организованном рынке.

Вусловиях ограниченности объема обеспечения, имеющегося в наличии у кредитныхорганизаций, и усиления их потребности в рефинансировании Банк России принеобходимости будет использовать аукционы по предоставлению кредитов безобеспечения кредитным организациям с международным рейтингом долгосрочнойкредитоспособности не ниже определенного уровня. На начальном этапе проведенияуказанных операций минимальный рейтинг кредитоспособности устанавливается на уровне«В-» по классификации рейтинговых агентств «Fitch Ratings» или «Standard & Poor's»либо на уровне «ВЗ» по классификации рейтингового агентства «Moody's Investors Service».

Вкачестве инструмента прямого регулирования ликвидности по-прежнему будутиспользоваться обязательные резервные требования. Банк России предполагаетпридерживаться политики поэтапного повышения коэффициента усредненияобязательных резервов в целях расширения возможностей банковского сектора поуправлению ликвидностью и адаптации кредитных организаций к новым резервнымтребованиям. Вместе с тем в зависимости от изменения макроэкономическойситуации Банк России может принять решение относительно изменения нормативовобязательных резервов.

В 2009 — 2011 годах предполагается уточнить категории резервируемых обязательств,порядок определения величины резервируемых обязательств по выпущенным кредитнойорганизацией долговым ценным бумагам, порядок переоформления обязательныхрезервов при реорганизации кредитных организаций.

В 2009 — 2011 годах Банк России продолжит осуществлять взаимодействие с Минфином Россиикак в области реализации денежно-кредитной политики, так и по вопросам развитиянациональных финансовых рынков. В частности, реализованный в 2008 году МинфиномРоссии совместно с Банком России механизм размещения временно свободныхбюджетных средств на депозиты в кредитных организациях будет использоваться какдополнительный канал предоставления ликвидности банковскому сектору в периодывозникновения ее дефицита./> Крометого, политика Банка России будет направлена на реализацию совместно с МинфиномРоссии ряда мер по совершенствованию рынка государственных облигаций, что будетспособствовать повышению эффективности использования операций Банка России сгосударственными ценными бумагами в целях регулирования денежного предложения.

3.2 МероприятияБанка России по совершенствованию финансовых рынков в 2009 году и на период2010 и 2011 годов

2009 — 2011 годах Банк России продолжит участвовать в деятельности, направленной наповышение эффективности функционирования инфраструктуры российского финансовогорынка, по следующим направлениям:

-  совершенствование нормативной базы,регламентирующей проведение сделок РЕПО на рынке государственных ценных бумаг,в том числе сделок РЕПО с центральным контрагентом в целях развития денежногорынка и повышения его ликвидности;

-  совершенствование законодательства оклиринговой деятельности в целях повышения эффективности управления рисками посделкам, проводимым участниками финансовых рынков через организатора торгов;

-  внедрение механизмов предоставленияценных бумаг на возвратной основе, способствующих повышению устойчивости рынковдолговых инструментов и их ликвидности;

-  внедрение сервиса управленияобеспечением по операциям РЕПО, в том числе трехстороннего РЕПО, в целяхоптимизации и расширения спектра операций, проводимых участниками;

-  содействие развитию системыиндикаторов рыночных процентных ставок в целях развития денежного рынка имеханизма управления процентным риском.

3.3 МероприятияБанка России по совершенствованию платежной системы России в 2009 году и напериод 2010 и 2011 годов

В 2009 — 2011 годах деятельность Банка России по совершенствованию национальнойплатежной системы будет направлена на обеспечение эффективного и бесперебойногоее функционирования, способствующего укреплению финансовой стабильности встране и эффективному проведению денежно-кредитной политики. Банком России будет продолжена работа по участию всовершенствовании законодательства, устанавливающего организационные и правовыеосновы платежной системы России.

Назаконодательном уровне будут установлены требования к организациям,ответственным за функционирование системы переводов денежных средств иплатежной инфраструктуры, а также стандарты надзора и наблюдения за ихдеятельностью. Банк России будет проводить работу по совершенствованию правилосуществления платежей и переводов денежных средств путем стандартизацииплатежных инструментов, процедур приема, контроля и обработки информации сучетом международного опыта и российской банковской практики. Целью проводимойработы является создание гибкой, управляемой, безопасной и технологическиунифицированной системы, позволяющей обеспечивать непрерывность обработкиплатежной информации в автоматизированном режиме на всех этапах переводаденежных средств.

Совершенствованиеплатежной инфраструктуры, предоставляющей операционные, клиринговые и расчетныеуслуги, будет направлено на создание условий для развития клиринговых ирасчетных систем, отвечающих международным стандартам, а также для обеспеченияоперационной совместимости платежных систем России с внешними, в том числемеждународными, платежными системами.

БанкРоссии продолжит реализацию мероприятий по дальнейшему комплексномупреобразованию собственной платежной системы, в том числе по развитию исовершенствованию системы валовых расчетов в режиме реального времени БанкаРоссии (системы банковских электронных срочных платежей -системы БЭСП). В системе БЭСП будет формироваться структурный иколичественный состав участников, обеспечивающий концентрацию в ней подавляющейчасти платежного оборота, проходящего через платежную систему Банка России. Завершится включение Федерального казначейства РоссийскойФедерации и его территориальных органов в состав участников системы БЭСП, чтопредоставит возможность более эффективно решать задачи по контролю за доходнойи управлению расходной частью бюджетоввсех уровней бюджетной системы Российской Федерации.

В составучастников системы БЭСП будут включены инфраструктурные организации финансовыхрынков, обеспечивающие осуществление клиринга и расчетов, что даст возможностьпроведения в системе БЭСП платежей, в том числе связанных с осуществлениемопераций денежно-кредитной политики, с учетом дополнительной ликвидности,предоставляемой Банком России, и с использованием механизмов оперативной (врежиме реального времени) мобилизации ликвидности.

Проведениемероприятий по внедрению централизованного управления и оперативногомониторинга расчетных систем платежной системы Банка России обеспечит повышениеустойчивости банковской системы Российской Федерации к распространениюсистемных и расчетных рисков.

Дальнейшаяспециализация предоставляемых сервисов позволит осуществлять приоритетноеисполнение срочных платежей и исполнение массовых платежей без задержкиисполнения срочных. Банк России будет проводить работу по совершенствованиюнормативно-правовой базы, регулирующей безналичные расчеты в части развитиярозничных платежных услуг на основе инновационных технологий, которая в целомбудет способствовать повышению эффективности российской платежной системы.

Дляобеспечения доступности, эффективности и безопасности розничных платежных услугбудет продолжено формирование политики Банка России, в том числе в областисоздания единой розничной платежной инфраструктуры, национальной системыплатежных карт, а также повышения финансовой грамотности населения в РоссийскойФедерации, что обусловлено возросшими требованиями к финансовому образованиюнаселения в условиях экономических изменений, повышения мобильности трудовыхресурсов.

Заключение

Вданной курсовой работе проведенапопытка последовательного анализа деятельности ЦБ России в направленииосуществления денежно-кредитного регулирования, не претендуя на полноту(учитывая обширность вопроса), приведенного анализа по традиционным методамосуществления денежно-кредитного регулировании, и как следствие — изменений вэкономике страны в общем, вышеизложенный материал позволяет выделить основные,характерные моменты текущего периода в рамках рассматриваемого вопроса:

Высокаястепень взаимосвязи динамики по механизмам осуществления денежно-кредитного регулированияи динамики процессов в экономике РФ позволяет говорить об увеличениидейственности мер принимаемых ЦБ в данной области;

Следуетотметить более решительный переход в политике Банка России отадминистративно-командных к рыночным методам регулирования;

Сочетаниемер принимаемых ЦБ в области валютной политики и в области дисконтной политикипо национальной валюте позволили добиться определенных успехов в процессеобеспечения устойчивости рубля, повышения размеров золотовалютных резервов.

Сложившаясядинамика макроэкономических показателей свидетельствует об адекватностиденежно-кредитной политики, способствующей достижению запланированного уровняинфляции при наиболее полной реализации потенциала экономического роста.

Однако,следует отметить, что на фоне неопределенности ситуации на внешнем рынке сценами на нефть и с реструктуризацией внешнего долга России дальнейшая динамикасобытий в этих областях, судя по всему, будет в будущем, определять действияБанка России в области денежно-кредитного регулирования, и накладыватьопределенные ограничения в выборе им тех или иных механизмов действия.

Когдаречь идет о выделении надзорных функций из круга полномочий Центрального банкаРоссийской Федерации, то, возможно, это окажется целесообразным в будущем, но насегодня это только ослабляет, а не усиливает возможности, которые имеются угосударства по контролю над банковской системой.

Второе,с моей точки зрения, важное направление — это сближение системы российскогобанковского учета с международными стандартами банковской отчетности.

Согласнопоставленным мы целям мы рассмотрели: основные методы и типы денежно-кредитнойполитики, проанализировали денежно-кредитную политику в РФ в историко-правовомаспекте, выявили все направления денежно-кредитной политики ЦБ РФ, раскрылисостояние денежно-кредитной политики РФ на современном этапе.

Списокиспользованных источников и литературы

1.Список источников

1.Гражданскийкодекс Российской Федерации. Часть первая. Глава 7. О ценных бумагах.

2.КонституцияРоссийской Федерации. Статья 71,75.

3.Федеральныйзакон «О Центральном банке РФ (Банке России)».

4.Федеральныйзакон «О банках и банковской деятельности». Статья 2, 6.

5.Основные направления единойгосударственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011годов

2.Список литературы

1.Бабич A.M., Павлова Л.Н. Финансы,денежное обращение и кредит. Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ, 2000.

2.БорискинА.В. Деньги Кредит Банки/ Е.Ф. Борискин, А.А. Тарабцева. — С-Пб.: СпецЛит, 2000.

3.Гончаров Д…О банковской и коммерческой тайне. // Законность. 2000, №1, стр.52.

4.Деньги,кредит, банки: учебник/ колл. Авт.; под ред. Лаврушина О.И… — 3-е изд.,перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2006.

5.Деньги.Кредит. Банки. Учебное пособие.-М.: КИОРУС, 2006.

6.Кожухарь Л.И.Основы общей теории и статистики — М.: Финансы и статистика, 2000.

7.ЛаврушинО.И. Деньги Кредит Банки. — М.: Финансы и статистика, 2001

8.Медведков С.Экономическая политика и банковская система// Вопросы экономики. — 2005.

9.Общая теорияденег и кредита./Под ред. Жукова Е. Ф. — М.: ЮНИТИ, 2003.

10.Олейник.О.М. Основы банковского права. Курс лекций. — М.: Юристъ, 2000.

11.СеменютаО.Г.Основы банковской деятельности в Российской Федерации. -Ростов-на-Дону:Феникс, 2001.

12.Тагирбеков К.Р. Основыбанковской деятельности: учебник для вузов.- М.,2001.

13.Финансы.Денежное обращение и кредит. Под ред. Г.Б. Полякова. М., 2001.

14.Финансы.Денежное обращение. Кредит. Под ред. Дробозиной. М., «Финансы», издательскоеобъединение «Юнити», 2000.

15.Яни П.С.Правоохранительные органы и предприниматель. — Приложение к журналу«Юридический бюллетень предпринимателя». — М: АО «Бизнес-школа». — 2004.

16.Aslund, A., P. Boone,S. Johnson (1996) «How to Stabilize: Lessons from

PostcommunistCountries», Brookings Papers on Economic Activity, 1, pp. 217-291.

17.van Els P., LocarnoA., Morgan J. and Villetelle J.-P. Monetary policy

transmission in the euroarea: What do aggregate and national structural models tell us? ECB Working Paper №94, December 2001.

3.Информация в сети Internet

1.http://www.cbr.ru — Правовой статус Центробанка- официальный сайт

Центрального банка РФ«Банк России сегодня»; «Меры денежной политики»

2.http://www.gov.ru — сервер органов государственнойвласти РФ.

«Законодательные актыРФ».

3.http://www.consultant/ru/law/review/fet — Правовая система«Консультант-плюс». «Положение о денежно-кредитной политике РФ 2009-2011гг.»