Реферат: Инвестиционная стратегия предприятия
Содержание
План
Введение
1. Сравнительная эффективностьвариантов инвестиций
2. Виды стратегий и инвестиционнаяполитика
3. Задача
Заключение
Литература
Введение
Одним из наиболее важных факторовразвития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капиталадля создания нового или совершенствования и модернизации действующегопроизводственного аппарата с целью получения прибыли.
Понятие «инвестиции», которое вшироком смысле трактуется как вложения в будущее, происходит от латинскогослова investre —облачать. Инвестиции — это любые имеющиеся средства,облеченные, призванные служить удовлетворению будущих потребностей, для чегоони отвлекаются от текущего использования и вкладываются в определенное дело,приносящее выгоду. Вложение денежных средств и других капиталов в реализациюразличных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием,а сами вкладываемые средства — инвестициями.
Процесс инвестирования совершается влюбой экономике как перераспределение денежных ресурсов от тех, кто ими располагает,к тем, кто в них нуждается.
Инвестиции — одна из наиболее частоиспользуемых в экономической системе категорий как на макро-, так и намикроуровне. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этойключевой экономической категории, научная мысль до сих пор не выработалауниверсальное определение инвестиций, которое отвечало бы потребностям кактеории, так и практики, а также было бы адекватным с позиций конкретногосубъекта их осуществления — государства, предприятия, домашнего хозяйства.
1. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций
Сравнительная экономическаяэффективность капитальных вложений служит для выявления экономичного вариантарешения конкретных хозяйственных и технических задач. Она показывает, насколькоодин вариант лучше другого. Сравнительная экономическая эффективностькапитальных вложений рассчитывается при сопоставлении нескольких вариантовпроектов либо при выборе новой техники. Показателем сравнительной экономическойэффективности капитальных вложений является минимум приведенных затрат.Приведенные затраты по каждому варианту представляют собой сумму текущих затрати капитальных вложений, приведенных к одинаковой размеренности в соответствии снормативом эффективности. Преимуществом обладает тот вариант, который даетнаибольшую эффективность, наиболее благоприятное сочетание капитальных вложенийи текущих затрат. Однако зачастую бывает, что один вариант требует меньшихкапитальных вложений, а другой – меньших текущих затрат. В этом случаетребуется сопоставление капитальных вложений с экономией на текущих затратах исравнение полученной величины эффективности с ее нормативным показателем.Нормативный коэффициент эффективности по народному хозяйству в целом установленна уровне 0,14. По соображениям стимулирования технического прогресса поотдельным отраслям допускается дифференциация нормативного коэффициентаэффективности.
Исходя из нормативного коэффициентаэффективности капитальных вложений, равного 0,14, нормативный срок окупаемостикапитальных вложений составляет 7,1 года (1,0: 0,14). При коэффициенте Э =0,25 срок окупаемости составит 4 года (1: 0,25).
Сравнительная экономическаяэффективность рассчитывается по следующей формуле:
Сi+Эн*Кi=минимум,
Где Кi — капитальные вложения покаждому варианту;
Сi — текущие затраты по тому жеварианту;
Эн — нормативный коэффициентэффективности капитальных вложений.
Предпочтение отдается тому варианту,который имеет минимум затрат.
Сравнительная эффективностьинвестиций имеет целью выявить экономичный (выгодный) вариант решенияконкретных хозяйственных и технических задач. Она показывает насколько одинвариант лучше другого.
2. Виды стратегий и инвестиционнаяполитика
Инвестиционная деятельностьорганизации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущихинвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающихактивов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структурыхозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организацийосознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционнойдеятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм,адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешнейинвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управленияинвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ееобщего развития в условиях происходящих существенных изменениймакроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночныхпроцессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этимнеопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.
Инвестиционная стратегия представляетсобой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации,определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а такжевыбор наиболее эффективных путей их достижения.
Инвестиционную стратегию можнопредставить как генеральное направление (программу, план) инвестиционнойдеятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должнопривести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемогоинвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритетынаправлений и форм инвестиционной деятельности организации, характерформирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализацийдолгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общееразвитие организации. Процесс разработки инвестиционной стратегии являетсяважнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия,основными элементами которого являются миссия, общие стратегические целиразвития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видовдеятельности, способы формирования и распределения ресурсов. Актуальностьразработки инвестиционной стратегии организации определяется рядом условий.Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешнейинвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей,связанных с инвестиционной активностью организаций, темпынаучно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционногорынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и формрегулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлятьинвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционныхметодов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработаннойинвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям фактороввнешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решенияотдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленныйхарактер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективностиинвестиционной деятельности в целом.
Одним из условий, определяющих актуальностьразработки инвестиционной стратегии организации, является ее предстоящий этапжизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущихарактерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формыинвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов.Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптироватьинвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениямвозможностей ее экономического развития.
Еще одним существенным условием,определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, являетсякардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное соткрывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целейтребует изменения производственного ассортимента, внедрения новыхпроизводственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. Вэтих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации идиверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носитьпрогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированнойинвестиционной стратегии. Разработка инвестиционной стратегии играет большуюроль в обеспечении эффективного развития организации. Эта роль заключается вследующем:
Разработанная инвестиционнаястратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционныхцелей предстоящего экономического и социального развития организации в целом иотдельных его структурных единиц. Она позволяет реально оценить инвестиционныевозможности организации, обеспечить максимальное использование его внутреннегоинвестиционного потенциала и возможность активного маневрированияинвестиционными ресурсами. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новыхперспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамическихизменений факторов внешней инвестиционной среды. Разработка инвестиционнойстратегии учитывает заранее возможные вариации развития неконтролируемыхорганизацией факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести кминимуму их негативные последствия для деятельности организации. Она отражаетсравнительные преимущества организации в инвестиционной деятельности всопоставлении с его конкурентами. Наличие инвестиционной стратегии обеспечиваетчеткую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управленияинвестиционной деятельностью организации. Она обеспечивает соответствующуюпрограмму организационного поведения в рамках реализации наиболее важныхстратегических инвестиционных решений. В системе инвестиционной стратегииформируется значение основных критериальных оценок выбора реальныхинвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Разработаннаяинвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегическихизменений общей организационной структуры управления и организационнойкультуры. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятиявырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегииразвития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается ввыборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с цельюрасширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционнойприбыли.
Уровень развития инвестиционнойполитики организации зависит от особенностей инвестиционной политикигосударства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающиеинвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:
· относительно высокий уровеньинфляции;
· достаточно высокий уровень налогов;
· неполное финансированиегосударственных инвестиционных программ;
· низкая эффективность инвестиционныхвложений;
· недостаток собственных средств уорганизаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческихкредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентовставок кредита;
· высокий инвестиционный риск.
Содержание инвестиционной политикиорганизации состоит в определении объема, структуры и направлений использованияинвестиций для достижения полезного эффекта.
Что же такое инвестиционная политикапредприятия?
В экономической литературе проблемеинвестиций уделялось и уделяется достаточно много внимания, в том числераскрытию сути инвестиционной политики. Однако в большинстве научных работотсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». Амежду тем точное определение этого понятия достаточно важно как стеоретических, так и с практических позиций, так как позволяет болеецеленаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальноеуправление инвестиционным процессом.
Ниже приведены определения понятия«инвестиционная политика», данные некоторыми авторами.
Так, по мнению И.Т. Балабанова,инвестиционная политика – составная часть финансовой стратегии предприятия,которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путейрасширения и обновления производственного потенциала.
П.Л. Виленский под инвестиционнойполитикой подразумевает систему хозяйственных решений, определяющих объем,структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта(предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределамицелью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или другихконечных результатов.
В современном экономическом словареБ.А. Райзберга дано следующее определение инвестиционной политики предприятия:инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимойпредприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направленийих использования, источников получения с учетом необходимости обновленияосновных средств и повышения их технического уровня.
На вопрос об инвестиционной политикечеткий ответ дает, пожалуй, только И.А. Бланк: «Инвестиционная политикапредставляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюсяв выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых егоинвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширенияэкономического потенциала хозяйственной деятельности».
Данное определение глубоко отражаетпонимание сути и значения инвестиционной политики для предприятия. Вместе стем, по моему мнению, в рассматриваемом определении имеются и некоторыенеточности.
Во-первых, инвестиционная политикапредприятия – это не только часть финансовой стратегии, но и важная частьпроизводственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий предприятия.
Во-вторых, инвестиционная политика –это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный нетолько на выбор и реализацию наиболее эффективных форм различных инвестиций, нои на обеспечение возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.
В-третьих, инвестиционная политика вконечном итоге преследует цель оптимизации различных экономических интересов впроцессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсовпредприятия.
Исходя из сказанного, определениеинвестиционной политики предприятия может быть дано в следующей формулировке:инвестиционная политика предприятия – это система оптимального управленияинвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов,выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянноевоспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различныхэкономических интересов в процессе формирования и использования финансовых,материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственниковпредприятия, так и членов трудового коллектива.
Инвестиционную политику предприятияклассифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения,выделяют инвестиционную политику, направленную на:
1. повышениеэффективности;
2. модернизациютехнологического оборудования, технологических процессов;
3. создание новыхпредприятий;
4. внедрениепринципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.
В своей инвестиционной политикепредприятие может выбирать различные ее виды:
— Консервативная инвестиционнаяполитика — вариант политики инвестиционной деятельности предприятия,приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска.При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровнятекущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.
— Компромиссная (умеренная)инвестиционная политика — вариант политики осуществления инвестиционнойдеятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования,по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены ксреднерыночным.
— Агрессивная инвестиционная политика- вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия,направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровниприбыльности и риска значительно выше среднерыночных.
Для эффективного осуществленияинвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционнойполитики предприятия:
определение стратегической целипредприятия;
прогноз конъюнктуры рынка иопределение приоритетов инвестиций;
анализ экономических результатов иинвестиционной деятельности предприятия;
планирование инвестиционнойдеятельности;
выбор между инвестиционнымипрограммами;
обеспечение ресурсами инвестиционнойдеятельности.
В настоящее время на развитиепредприятий и формирование их инвестиционной политики влияют:
· динамика спроса ипредложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этойпродукции;
· особенности общейстратегии организации;
· финансово-экономическоеположение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;
· технический уровеньпроизводства в организации;
· финансовыеусловия инвестирования на рынке капиталов;
· возможностьполучения государственной поддержки;
· норма прибыли отреализации инвестиционных проектов с участием организации;
· условиястрахования и получения гарантий от некоммерческих рисков.
Задача
Выбрать наиболее доходный вариантвложения капитала и определить сумму дополнительного чистого дохода.
Инвестор располагает капиталом в 5млн. руб. и вкладывает его на депозит на срок два года. При вложении капиталапо первому варианту доход составляет 40 % годовых, по второму – вложениепроизводится по кварталам. Доход начисляется из расчета 35 % годовых, Ставканалога – 32%
Решение
I вариант вложения
1 год 2 год 1 Сумма депозита 5 000 000 Сумма депозита 6 484 000 2 Срок вклада 24 месяца Срок вклада 24 месяца 3 Начисление % ежегодно Начисление % ежегодно 4 % ставка по депозиту 40 % ставка по депозиту 40 5 Ставка рефинансирования 7,75 Ставка рефинансирования 7,75 6 Размер депозита попадающего под налоги ( 40% — 7,75%) 32,25 Размер депозита попадающего под налоги (40% — 7,75%) 32,25 7 доход за 1-й год 2 000 000 доход за 2-й год 2 593 600 8 доход подлежащий налогообложению за год (5000000 * 32,25/100) 1 612 500 доход подлежащий налогообложению за год (6 484 000* 32,25/100) 2 091 090 9 % ставка налога 32 % ставка налога 32 10 Сумма налога (1 612 500 * 32/100) 516 000 Сумма налога (2 091 090* 32/100) 669 149 11 доход за год после удержания налогов (2000 000 – 516000) 1 484 000 доход за год после удержания налогов (2 593 600 – 669 149) 1 924 451Доход за 2-а года: 1 484 000 + 1 924451 = 3 408 451
I кв. II кв. III кв. IV кв. 1 Сумма депозита 5000000 Сумма депозита 5 410 250 Сумма депозита 5 854 161 Сумма депозита 6 334 495 2 Срок вклада 24 мес. Срок вклада 24 мес. Срок вклада 24 мес. Срок вклада 24 мес. 3 Начисление % ежеквартально Начисление % ежеквартально Начисление % ежеквартально Начисление % ежеквартально 4 % ставка по депозиту 35 % ставка по депозиту 35 % ставка по депозиту 35 % ставка по депозиту 35 5 Ставка рефинансирования 7,75 Ставка рефинансирования 7,75 Ставка рефинансирования 7,75 Ставка рефинансирования 7,75 6 Размер депозита попадающего под налоги (35% — 7,75%) 27,25 Размер депозита попадающего под налоги (35% — 7,75%) 27,25 Размер депозита попадающего под налоги (35% — 7,75%) 27,25 Размер депозита попадающего под налоги (35% — 7,75%) 27,25 7 доход за 1-й кв. 437 500 доход за 2-й кв. 473 397 доход за 3-й кв. 512 239 доход за 4-й кв. 554 268 8 доход подлежащий налогообложению за год (5000000 * 27,25/100/4) 340 625 доход подлежащий налогообложению за год (5 410 250 * 27,25/100/4) 368 573 доход подлежащий налогообложению за год (5 854 161* 27,25/100/4) 398 815 доход подлежащий налогообложению за год (6 334 495 * 27,25/100/4) 431 537 9 % ставка налога 32 % ставка налога 32 % ставка налога 32 % ставка налога 32 10 Сумма налога (340 625 * 32/100/4) 27 250 Сумма налога (368 573 * 32/100/4) 29 486 Сумма налога (398 815 * 32/100/4) 31 905 Сумма налога (431 537* 32/100/4) 34 523 11 доход за квартал после удержания налогов (437 500 – 27 250) 410 250 доход за год после удержания налогов (473 397 -29 486) 443 911 доход за год после удержания налогов (512 239 – 31 905) 480 334 доход за год после удержания налогов (554 268 – 34 523) 519 745 Доход за 1-й год: 410 250 + 443 911 + 480 334 + 519 745 = 1 854 240 1 Сумма депозита 6854 240 Сумма депозита 7416 630 Сумма депозита 8025 143 Сумма депозита 8683 606 2 Срок вклада 24 мес. Срок вклада 24 мес. Срок вклада 24 мес. Срок вклада 24 мес. 3 Начисление % ежеквартально Начисление % ежеквартально Начисление % ежеквартально Начисление % ежеквартально 4 % ставка по депозиту 35 % ставка по депозиту 35 % ставка по депозиту 35 % ставка по депозиту 35 5 Ставка рефинансирования 7,75 Ставка рефинансирования 7,75 Ставка рефинансирования 7,75 Ставка рефинансирования 7,75 6 Размер депозита попадающего под налоги (35% — 7,75%) 27,25 Размер депозита попадающего под налоги 35% — 7,75%) 27,25 Размер депозита попадающего под налоги (35% — 7,75%) 27,25 Размер депозита попадающего под налоги (35% — 7,75%) 27,25 7 доход за 1-й кв. 599 746 доход за 2-й кв. 648 955 доход за 3-й кв. 702 200 доход за 4-й кв. 759 815 8 доход подлежащий налогообложению за год (6 854 240 * 27,25/100/4) 466 945 доход подлежащий налогообложению за год (7 416 630* 27,25/100/4 505 526 доход подлежащий налогообложению за год (8 025 143* 27,25/100/4 546 713 доход подлежащий налогообложению за год (8 683 606* 27,25/100/4 591 571 9 % ставка налога 32 % ставка налога 32 % ставка налога 32 % ставка налога 32 10 Сумма налога (466 945 * 32/100/4) 37 356 Сумма налога (505 526 * 32/100/4) 40 442 Сумма налога (546 713 * 32/100/4) 43 737 Сумма налога (591 571* 32/100/4) 47 326 11 доход за квартал после удержания налогов (599 746 – 37 356) 562 390 доход за год после удержания налогов (648 955 – 40 442) 608 513 доход за год после удержания налогов (702 200 – 43 737) 658 463 доход за год после удержания налогов (759 815 – 47 326) 712 489Доход за 2-й год: 562 390 + 608 513 +658 463 + 712 489 = 2 541 855
Общая ∑: 1 854 240 + 2 541 855= 4 396 095
Вывод: при вложении капитала первымвариантом чистый доход равен 3 408 451, второй вариант вложения капитала принесдоход сумма которого равна 4 396 095. Соответственно второй вариант принесетнаибольшую прибыль.
Заключение
Итак, инвестирование представляетсобой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамичноразвивающегося предприятия (организации).
В инвестиционной деятельностииспользуются общепринятые, единые для всех участников инвестиционного процессатермины и понятия. Под инвестициями понимают денежные средства, целевыебанковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины,лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество илиимущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объектыпредпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получениядоходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта. Из определенийинвестиционной политики видно, что каждый автор трактует его по-разному, ноглавная идея одна: инвестиционная политика необходима для повышенияпроизводственного потенциала.
Основной целью инвестиционнойполитики предприятия является создание оптимальных условий для вложениясобственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастаниедоходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельностипредприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.
Инвестиционная политика играетключевую роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результатыдеятельности компании. На примере конкретной организации в данной работе былпроведен анализ инвестиционной политики предприятия. Результатом исследованиястало формирование образа инвестиционного портфеля средней компании, работающейна реальном рынке, состава ее активов, а также было сформировано мнение означении, роли и важности инвестиционной политики на предприятии.
Списокиспользуемой литературы
1. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учеб.пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004.
2. П.Л. Виленский,В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебникдля вузов. — М.: Дело, 2003.
3. Б.А. Райзберг, Л.Ш.Лозовский. Современный экономический словарь. — М. ИНФРА-М, 2005.
4. Бланк И.А. Основыфинансового менеджмента. Т. 2. – К.: Ника-Центр, 2002.
5. Вахрин П.И.Инвестиции: Учебник. — М.: «Дашков и К о », 2002.
6. Попков В.П.,Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. — СПб: Питер, 2001.