Реферат: Финансы и кредит

СОДЕРЖАНИЕ

тест

задача 1 «оценкабудущей и текущей стоимости денег»

задача2 «оценкадоходности финансовых активов (на примере акции)»

задача 3 «Оценкадоходности финансовых активов (на примере облигации)»

задача 4 «Составлениеплана погашения кредита»

задача 5 «Составлениефинансового плана»

литература

тест

1. Какие из перечисленных действий являются этапами финансовогопланирования?

а) анализ финансовой ситуации и проблем;

б) постановка финансовых задач;

в) выбор оптимального варианта;

г) выполнение финансового плана;

д) все вышеперечисленные ответы верны.

Ответ: д.

2. В чем заключается такой этап планирования, как постановкафинансовых задач?

а) в анализе возможности банкротства предприятия;

б) в определении на планируемый период параметров получениядоходов, прибыли, предельных размеров расходов и основных направленийиспользования средств;

в) составляется финансовый план в виде баланса его доходов ирасходов;

г) рассчитывается ликвидность и платежеспособность предприятия;

д) определяются источники финансовых средств на планируемый период.

Ответ: б.

3. Какие из перечисленных методов относятся к методам финансовогопланирования?

а) расчетно-аналитический метод;

б) балансовый метод;

в) метод оптимизации плановых решений;

г) верны ответы а – в;

д) все ответы неверны.

Ответ: г.

4. Экономико-математическое моделирование как метод финансовопланирования используется при прогнозировании финансовых показателей на срок неменее чем:

а) 12 месяцев;

б) 1 год;

в) 3 года;

г) 5 лет;

д) 10 лет.

Ответ: г.

5. Что из перечисленного относится к объектам финансовогопланирования?

а) выручка от реализации продукции, товаров, услуг;

б) уровень инфляции;

в) амортизационные отчисления;

г) материальные ценности предприятия;

д) объем оборотных активов и их прирост.

Ответ: а, в, д.

6. Какие два из перечисленных планов лежат в основе финансовогопланирования?

а) стратегический;

б) бизнес-план;

в) текущий план;

г) производственный план;

д) организационный план.

Ответ: а, г.

7. Что из перечисленного является инструментом финансовогопланирования?

а) прибыль;

б) налоги;

в) бюджетирование;

г) финансы;

д) инвестиции.

Ответ: в.

8. Какая форма бухгалтерской отчетности главным образом отражаетфинансовый результат деятельности предприятия?

а) бухгалтерский баланс;

б) отчет о движении денежных средств;

в) отчет о прибылях и убытках;

г) приложения к бухгалтерскому балансу;

д) все ответы неверны.

Ответ: в.

9. Какие из перечисленных смет составляются в процессебюджетирования?

а) смета реализации продукции;

б) смета прямых затрат на оплату труда;

в) смета переменных накладных расходов;

г) смета себестоимости продукции;

д) все предыдущие варианты верны.

Ответ: д.

10. Кем устанавливаются нормативы, используемые при финансовомпланировании?

а) органами власти и управления на федеральном, региональном,местном уровнях;

б) Министерством финансов РФ;

в) предприятиями;

г) ведомствами;

д) Правительством РФ.

Ответ: а, в, г.

задача 1. «оценкабудущей и текущей стоимости денег»

Таблица 1 – Исходные данные для оценки будущей и текущей стоимостиденег

Показатели Период Значение 1. Арендная плата, д.е. (вариант А)

В 1 кв.

Во 2 кв.

В 3, 4 кв.

20

30

25

2. Арендная плата, д.е. (вариант В) В течение года 40 3. Годовая ставка по вложенным средствам, % 36 4. Сумма кредита, д.е. 300 5. Годовая процентная ставка по кредиту, % 55

Используя таблицу 1 определить:

1. Сможет ли организация погасить стоимость кредита (сумма основного долгаи начисленных процентов), если:

— кредит берется на год на условиях погашения стоимости кредитаединовременным платежом в конце года;

— погашение кредита планируется за счет поступления арендной платы(свободные помещения ремонтируются и сдаются в аренду). Платежи арендаторыперечисляют на счет организации в банк в конце каждого месяца и до конца годане расходуются. При этом рассматриваются два варианта арендной платы: вариант Аи вариант В.

— банк начисляет проценты на вложенные средства по сложной схеме спериодом начисления процентов – один месяц.

2. Какой должна быть сумма ежемесячных денежных поступлений, чтобыих было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения кредита исоздания на конец года денежного фонда в сумме 100 д.е. (вариант В).

3. Какую сумму организация может затратить на ремонт помещений,даваемых в аренду, чтобы данная финансовая операция была эффективной (вариантВ).

Решение:

Для ответа на первый вопрос сопоставим будущую стоимость кредита ибудущую стоимость арендных платежей.

Итак, будущая стоимость кредита составит 300´1,55 = 465 д.е.

Так как годовая ставка по вложенным средствам 36%, а начисляютсяпроценты ежемесячно, то в месяц начисляется 3% (36/12).

Тогда находим будущую стоимость арендной платы по варианту А:

40´1,03= 41,2 д.е. – доход за первый месяц;

(41,2 + 40)´1,03= 83,6 д.е. – доход за второй месяц;

(83,6 + 40)´1,03= 127,3 д.е. – доход за третий месяц;

(127,3 + 30)´1,03= 162 д.е. – доход за четвертый месяц и т.д.

В итоге получаем к концу года сумму в 579,9 д.е. Этого вполнехватит для того, чтобы оплатить кредит и проценты по нему.

Рассмотрим вариант В. По нему проценты начисляются по такой жесхеме. Прибыль на конец года составит 583,1 д.е. Этой суммы также достаточнодля оплаты кредита.

Для ответа на второй вопрос определим сумму общей стоимости кредитана конец года и денежного фонда. Получим 565 д.е. Это будущая стоимостьпоступлений. Вычтем из нее 36% годовых и получим 361,6. Т.е. 30,1 д.е. в месяц.

Для ответа на третий вопрос рассмотрим допустимую величину затрат кактекущую стоимость аннуитета:

/>=40´12´1/(1+0,03) = 466 д.е.

задача 2.«оценка доходности финансовых активов (на примере акции)»

Акция номиналом Ро куплена с коэффициентом К и продана владельцемна четвертый год после приобретения за t дней довыплаты дивидендов. В первый год уровень дивиденда составил Д1 рублей, вовторой и третий год рендит оценивался соответственно в R2и R3 процентов, в четвертый год ставка дивидендаравнялась Lд. Цена продажи акции превысила ценуприобретения в L раз.

Определить совокупную доходность акции со дня приобретения до дняпродажи.

Номинальная цена акции Ро = 1000.

Коэффициент приобретения (К) и коэффициент превышения цены продажинад ценой приобретения (L) составляют соответственно1,0 и 1,0.

Число дней до выплаты дивидендов с момента продажи акции t=100.

Уровень дивиденда в первый год 100.

Рендит во второй год R2 = 10, рендит втретий год R3 = 20 и ставка дивидендов в четвертый год Lд = 40.

Решение:

Найдем величину дивиденда за второй и третий год путем умножениясоответствующего рендита на цену приобретения акции. Получим:

Д2 = 1000´1,0´10 = 10000;

Д3 = 1000´1,0´20 = 20000.

Величина дивиденда за четвертый год определяется как произведениеноминальной цены акции, ставки дивиденда в четвертый год и доли от количествадней владения акцией (365-100/365=0,73):

Д4 = 1000´40´0,73 = 29200.

Определим текущий доход за весь срок владения акцией как суммудивидендных доходов за четыре года владения акцией:

Д = 100 + 10000 + 20000 + 29200 = 59300.

Определим текущую доходность за весь срок владения акцией какотношение текущего дохода за весь срок владения акцией к цене приобретенияакции: Iт = 59300/1000 = 59,3.

Определим дополнительный доход за весь срок владения акцией какразность цены продажи и цены приобретения: Дд = 1000´1,0 — 1000´1,0 = 0.

Определим дополнительную доходность за весь срок владения акциейкак отношение дополнительной доходности к цене приобретения. Этот показательравен нулю.

Совокупная доходность за весь срок владения акцией в данном случаебудет равна текущей доходности и составляет 59,3.

Таким образом, акция была продана по цене покупки, поэтомудополнительная доходность равна нулю. Текущая же доходность достаточно высока.

задача 3. «Оценкадоходности финансовых активов (на примере облигации)»

Облигация номиналом 100 д.е. со сроком займа 5 лет, с ежегоднойвыплатой купонного дохода по ставке m – процентов,приобретается по цене Рк. Погашение производится по номиналу.

Рассмотреть варианты приобретения облигации в первый, второй,третий, четвертый и пятый годы после эмиссии. Определить годовую совокупнуюдоходность и совокупную за весь срок займа для разных сроков приобретенияоблигации и разной цены приобретения Рк=Рк1, Рк=Рк2,

где Рк1 – цена приобретения акции по первому варианту;

Рк2 – цена приобретения облигации по втором варианту.

Сделать вывод о влиянии цены приобретения облигации на еесовокупную доходность по мере приближения к дате погашения займа.

Ставка выплаты купонного дохода – 40.

Цена приобретения облигации Рк1=70.

Цена приобретения облигации Рк2 принимается равной номиналу акции.

Решение:

Расчеты производим в таблицах 2, 3, 4, 5.

Таблица 2 – Расчет годовых значений дополнительного дохода(убытка), совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срокаприобретения облигации по цене Рк1

Число лет до погашения Годовой дополнительный доход, д.е. Совокупный годовой доход, д.е. Совокупная годовая доходность, %

5

4

3

2

1

6

7,5

10

15

30

46

47,5

50

55

70

65

68

71

79

100

Вначале рассчитываем годовой дополнительный доход. Для этого изноминала (так как по нему происходит погашение) вычитаем цену покупки и делимна количество оставшихся лет. Вносим полученные значения в таблицы 2 и 4.

Находим текущую доходность как купонный доход от номиналаоблигации, умноженный на количество лет до погашения облигации. Полученныезначения вносим в таблицы 3 и 5.

Совокупный годовой доход находим как сумма дополнительного годовогодохода и купонного дохода (40 д.е. в год).

Совокупную годовую доходность находим как отношение совокупногогодового дохода к цене покупки акции.

Таблица 3 – Расчет купонного дохода, совокупной доходности за весьсрок займа в зависимости от года приобретения облигации по цене Рк1

Число лет до погашения Текущий доход, д.е. Совокупный доход за весь срок займа, д.е. Совокупная доходность, %

5

4

3

2

1

200

160

120

80

40

230

190

150

110

70

329

271

214

157

100

Совокупный доход за весь срок находим как сумму текущего дохода идополнительного за весь срок. Совокупную доходность находим как отношениесовокупного дохода к цене приобретения облигации.

Таблица 4 – Расчет годовых значений дополнительного дохода(убытка), совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срокаприобретения облигации по цене Рк2

Число лет до погашения Годовой дополнительный доход, д.е. Совокупный годовой доход, д.е. Совокупная годовая доходность, %

5

4

3

2

1

40

40

40

40

40

40

40

40

40

40

Таблица 5 – Расчет купонного дохода, совокупной доходности за весьсрок займа в зависимости от года приобретения облигации по цене Рк2

Число лет до погашения Текущий доход, д.е. Совокупный доход за весь срок займа, д.е. Совокупная доходность, %

5

4

3

2

1

200

160

120

80

40

200

160

120

80

40

200

160

120

80

40

Таким образом, цена оказывает значительное влияние на доходностьоблигации. Главным образом это отражается на дополнительном доходе. Если ценаниже номинала, то дополнительный доход есть, если же равна или выше, тодополнительный доход отсутствует.

задача 4. «Составлениеплана погашения кредита»

План погашения кредита составляется по варианту А и по варианту В.Исходные данные для составления плана погашения кредита по вариантам А и Вприведены в таблице 6.

Таблица 6 – Исходные данные для составления плана погашения кредита

Наименование показателя Условное обозначение Вариант Значение Первоначальная сумма кредита, д.е. К А 500 В 250 Срок кредита, лет N А 5 Срок кредита, месяцев L В 5 Годовая процентная ставка, % r А 20 В 12

Используя данные таблицы каждый студент составляет план погашениякредита по варианту А и варианту В.

Вариант А: кредит на сумму К д.е. на n-летпод r процентов годовых. Долг погашается равнымичастями, проценты начисляются на остающуюся сумму долга один раз в год.

Вариант В: кредит на сумму К д.е. выдан на l-месяцевпод r процентов годовых. Долг погашается равнымичастями, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга один раз в месяц.

Для варианта А и варианта В рассмотреть следующие условия погашениядолга и возврата процентов по кредиту:

1. Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется ежегодно(для варианта А) и ежемесячно (для варианта В).

2. Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и водин месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи попогашению основного долга, а выплачиваются только проценты по кредиту.

3. Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и водин месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи.

4. Возврат основного долга осуществляется по истечении срока кредитования,а проценты по кредиту уплачиваются ежегодно (для варианта А) и ежемесячно (дляварианта В).

5. Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется поистечении срока кредитования.

Решение:

Составим таблицу 7 и 8, в которую будем вносить результатырасчетов.

Таблица 7 – План погашения кредита по варианту А

Период, год Сумма долга на начало периода, д.е. Сумма возвращаемого долга, д.е. Сумма уплачиваемых процентов, д.е. Сумма к уплате по сроку, д.е.

1

2

3

4

5

500

400

300

200

100

100

100

100

100

100

100

80

60

40

20

200

180

160

140

120

Таблица 8 – План погашения кредита по варианту В

Период, месяц Сумма долга на начало периода, д.е. Сумма возвращаемого долга, д.е. Сумма уплачиваемых процентов, д.е. Сумма к уплате по сроку, д.е.

1

2

3

4

5

250

200

150

100

50

50

50

50

50

50

2,5

2

1,5

1

0,5

52,5

52

51,5

51

50,5

Рассмотрим условия погашения кредита.

1. Это условие достаточно затруднительно для предприятия, если оновкладывает заемные средства в длительный проект. В этом случае у него может небыть возможности выплачивать основной долг и проценты ежегодно или ежемесячно.Но в то же время такой кредит позволяет сэкономить на процентах по кредиту, таккак они начисляются на оставшуюся сумму займа.

2. Это может быть удобно предприятию, которое еще не получило прибыли отвложения заимствованных средств, но в то же время данный вариант не позволяетснизить сумму процентных выплат, что приводит к дополнительным затратам.

3. Это удобно для предприятий, только начинающих деятельность илипытающихся выйти из состояния близкого к банкротству, так как у таких предприятийпока нет прибыли достаточной для погашения кредитов и выплаты процентов по ним.

4. Этот вариант очень дорог, так как на протяжении всего срока кредитованияпроценты начисляются на всю сумму займа. Так в варианте А при таких условияхпридется выплатить в итоге двойную величину кредита.

5. Этот вариант может быть возможен только если предприятие в течение всегопериода кредитования будет откладывать прибыль в банк для получения процентов.Так доход может покрыть не только сумму кредита, но и проценты, но только приусловии, что ставка достаточно высока.

 

задача 5. «Составлениефинансового плана»

Составить финансовый план организации на год по исходным данным,приведенным в таблице 9.

Таблица 9 – Исходные данные для построения финансового плана(баланса доходов и расходов) организации

№ п/п Наименование показателей Значение 1 Выручка от реализации продукции (работ, услуг) 14300 2 Затраты на реализацию продукции (работ, услуг) 8100 3 Прибыль вспомогательных хозяйств 5 4 Прибыль от реализации имущества 20 5 Доходы по внереализационным операциям 20 6 Расходы по внереализационным операциям 30 7 Спонсорские взносы (на развитие предприятия) 100 8 Целевое финансирование (на развитие организации) 500 9 Среднегодовая стоимость основных производственных фондов 70300 10 Средняя норма амортизации, % 2,6 11 Отчисления в инвестиционный фонд вышестоящей организации (в % от амортизационного фонда) 15 12 Прибыль, направляемая на развитие (в % от конечного финансового результата организации) 20 13 Прирост оборотных средств (в % от конечного финансового результата организации) 9 14 Прибыль, направляемая на выплату дивидендов (в % от прибыли организации) - 15 Налоги, относимые на финансовый результат хозяйственной деятельности организации (в % от выручки) 7

Решение:

Вначале находим конечный результат деятельности предприятия каквыручка минус затраты на реализацию продукции плюс прибыль от реализациипродукции вспомогательных хозяйств, прибыль от прочей реализации,внереализационные доходы минус внереализационные расходы. Финансовый результатсоставит 6215 д.е. От нее находим налог на прибыль, составляющий 24%, 1491,6д.е. От прибыли за вычетом налога на прибыль находим остальные направленияраспределения, проценты по которым внесены в исходные данные. Находим ихзначения и вносим в таблицу 10. Отчисления в инвестиционный фонд находим отамортизационных отчислений. Капитальные вложения находим как сумму амортизационныхотчислений за вычетом инвестиционного фонда и прибыли, направляемой наразвитие. Затем из 6215 д.е. вычитаем все рассчитанные расходы и получаемприбыль, направляемую на потребление. Все эти значения приведены в таблице 10.

Таблица 10 – Финансовый план (баланс доходов и расходов)организации

Доходы и поступления Годовой план, д.е. Расходы и отчисления Годовой план, д.е. 1. Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) 6200 1. Налоги, относимые на финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия 1001 2. Прибыль от реализации продукции вспомогательных хозяйств 5 2. Налог на прибыль 1491,6 3. Прибыль от прочей реализации 20 3. Прибыль, направляемая на прирост оборотных средств 425,1 4. Прибыль от внереализационных операций — 10 4. Прибыль, направляемая в фонд потребления 799 5. Амортизационные отчисления 1827,8 5. Отчисления в инвестиционный фонд вышестоящей организации 274,2 6. Спонсорские взносы на развитие предприятия 100 6. Прибыль, направляемая на выплату дивидендов - 7. Целевые взносы на развитие предприятия 500 7. Капитальные затраты 2498,3 Итоги доходов и поступлений 8642,8 Итоги расходов и отчислений 6489,2

Из таблицы видно, что по плану доходы превышают расходы.Следовательно, предприятие получит прибыль в размере 8642,8 – 6489,2 = 2153,6д.е.

литература

1. Бочаров В.В. Финансовыйанализ. – СПб.: Пите, 2004. – 240 с.

2. Гаврилова А.Н.Финансовый менеджмент. – М.: КНОРУС, 2005. – 336 с.

3. Ковалев В.В.Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 456 с.

4. Ковалева А.М.,Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 253 с.

5. Финансовыйменеджмент / Под ред. Поляка Г.Б. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 527 с.