Реферат: Формування і оцінка інвестиційного та інноваційного портфелю компанії

Формуванняі оцінка інвестиційного та інноваційного портфелю компанії

Зміст

Вступ

1. Економічнасутність та форми інвестицій

2. Держава,як суб¢єктінвестиційної діяльності

3. Класифікаціяінвестиційних проектів

4. Правовабаза інвестиційної діяльності

5. Метата цілі інвестиційного управління

6. Формуванняі оцінка інвестиційного портфелю компанії

7. Інвестиціїв виробничі фонди

7.1Інвестиції в основний капітал

7.2Інвестиції в оборотний капітал

8. Інноваційніінвестиції

9. Оцінкаефективності інвестицій

Вступ

Найболючішим наслідком економічної кризи в Україністало зниження інвестиційної активності. Основними причинами гальмуванняінвестиційної активності є, насамперед, екстенсивний характер лібералізації тареформування економіки, відсутність економічної відповідальності за одержаніінвестиційні ресурси та зниження фондовіддачі. Як зазначав у своїй щорічнійдоповіді про внутрішню та зовнішню політику України Президент Леонід Кучма, нарівень інвестиційної активності негативно впливає невизначеність перехідногоперіоду на етапі реформування економіки за формами власності, відсутністьнеобхідного соціально — психологічного базису для формування інвестиційної перспективи.Крім того, інвестиційна діяльність позбавлена позитивних імпульсів, продовжуютьзростати темпи її згортання. Адже рівень інвестиційної активності перебуває упрямій залежності від стану економіки в державі, якості функціонуванняфінансово — кредитної системи, прибутковості підприємств та організацій, впершу чергу, виробничих, доходної політики бюджетів усіх рівнів та доходівнаселення.

Для підтвердження власної інвестиційної активності якдержавних підприємств, так і незалежних інвесторів виникає потреба оновленнязнеціненого інфляцією інвестиційного потенціалу підприємств. З цією метоюнеобхідно насамперед підвищити роль власних джерел фінансування інвестиційнихкоштів підприємств: амортизації та прибутку. З досвіду ринкових країн відомо,що в період кризи вони повинні становити майже 70… 75 % усіх коштів нафінансування інвестицій, а в сприятливі періоди — частка амортизації у валовихінвестиціях досягала близько 50… 60 %. В Україні в той час, коли вонавступила в активну фазу кризи, частка амортизація не перевищувала 10… 12 %.Тому вона втратила значення індикатора зносу основних виробничих фондів таважеля їх оновлення, стала формою перерозподілу чистого доходу. Такий станвикликаний тим, що внаслідок низьких норм амортизаційних відрахуваньзменшувались витрати виробництва та завищувався прибуток підприємств.

Негативно впливає на інвестиційний процес відсутністьчіткої визначеності та послідовності у проведенні державної інвестиційноїполітики. Одним з основних факторів скорочення обсягів капітальних вкладень,насамперед небюджетних, є високий рівень інфляції, який об'єктивно призводитьдо переливу капіталу в сфери з швидким обігом та не дає змоги накопичитинеобхідний інвестиційний потенціал для реалізації довгострокових проектів.Наслідком впливу інфляційних процесів є високий рівень процентів за банківськікредити, що робить їх неефективними та невигідними для інвесторів удовгостроковий період використання. Без подолання інфляції забезпечитистановлення і функціонування ринку довгострокових інвестиційних кредитів якоснови капітального будівництва в ринкових умовах практично неможливо.

Для активізації інвестиційного процесу важливезначення має не тільки стримування інфляції, зменшення ставок за кредити,послаблення податкового пресу, а й концентрація необхідного капіталу,призначеного для інвестицій. Така концентрація повинна, насамперед, ґрунтуватисяна механізмах, які дозволяють залучати капітал в найефективнішій сфериекономіки. Проте перспективи поліпшення інвестиційного клімату в Україніпов'язуються, перш за все, з підвищенням політичної стабільності та зниженнямінфляції. Падіння інфляційної прибутковості переорієнтує капітали фінансовихринків у виробничий сектор, підвищить привабливість національної економіки дляіноземних кредитних ресурсів, які залишаються поки що дешевшими, ніж внутрішні.Підвищенню кредитного та, відповідно, інвестиційного рейтингу в ціломусприятиме освоєння кредитних ресурсів міжнародних фінансових організацій. Однакголовним джерелом інвестиційних ресурсів при падінні обсягів централізованих(бюджетних) капіталовкладень залишаться власні ресурси підприємств — прибутокта амортизація, частка якої збільшуватиметься за рахунок індексації основнихфондів та поступового зменшення термінів амортизації.

1. Економічна сутність таформи інвестицій

Економічна діяльність окремих господарчих суб’єктів ікраїни в цілому в значній мірі характеризується об’ємами та формами інвестицій.В найбільш широкому трактуванні інвестиції являють собою вкладання капіталу зметою одержання прибутку. При цьому приріст капіталу повинен бути достатнім длятого, щоб компенсувати інвестору відмову від використання коштів на споживання,в період інвестування коштів нагородити його за ризик, компенсувати втрати відінфляції в майбутньому.

Джерелом приросту капіталу і мотивом для вкладанняінвестицій є отриманий від них прибуток. Ці два процеси — вкладання капіталу іотримання прибутку — можуть відбуватися в різній часовій послідовності. Припослідовному проходженні цих процесів прибуток отримується відразу ж післявкладання інвестицій в повному обсязі. При паралельному їх проходженні отриматиприбуток можна ще до повного закінчення процесу інвестування. При інтервальномупроходженні цих процесів між періодом закінчення вкладання інвестицій іотриманням прибутку проходить визначений момент часу, який залежить від формінвестування та особливостей конкретних інвестиційних проектів.

Інвестиції відіграють важливу роль в розвитку іефективному функціонуванні економіки. Для того щоб визначити цю роль,розглянемо два поняття — валові і чисті інвестиції. Валові інвестиції являютьсобою загальний об’єм інвестованих коштів в визначеному періоді, направлених нанове будівництво, купівлю засобів виробництва і на приріст товарно-матеріальнихзапасів. Чисті інвестиції — це сума валових інвестицій, зменшена на суму амортизаційнихвідрахувань в визначеному періоді.

Динаміка показника чистих інвестицій відображає характерекономічного розвитку країни на тому чи іншому етапі. Якщо сума чистихінвестицій складає від’ємну величину (тобто якщо об’єм валових інвестицій меншеніж сума амортизаційних відрахувань), то це означає зменшення виробничогопотенціалу, як наслідок — зменшення об’єму продукції, що випускається (такаситуація характеризує державу, «яка проїдає свій капітал»). Якщо сума чистих інвестиційдорівнює нулю (тобто якщо об’єм валових інвестицій дорівнює сумі амортизаційнихвідрахувань), то це означає відсутність економічного зростання так якпромисловий потенціал залишається при цьому незмінним (така ситуація характеризуєдержаву «що топчеться на місці»). І, якщо сума чистих інвестицій складає додатковувеличину (тобто об’єм валових інвестицій перевищує суму амортизаційних відрахувань),то це означає, що економіка знаходиться в стадії розвитку (така ситуація характеризуєдержаву «з економікою, що розвивається»). Зростання об’єму чистих інвестиційвизиває зростання доходів. При цьому темпи зростання суми доходів значноперевищують темпи зростання об’єму чистих інвестицій.

Об’єм інвестицій залежить від:

а) розподілення отримуваного доходу на споживання танакопичення.

В умовах низьких доходів основна їх частина використовуєтьсяна споживання.

Зростання доходів визиває підвищення їх частки,направленої на накопичення, які є джерелом інвестиційних ресурсів. Отже,зростання питомої ваги накопичень є причиною відповідного зростання об’ємуінвестицій і навпаки. Криву об’єму попиту на інвестиції в залежності відпитомої ваги накопичень в отримуваних доходах показано на Мал. 1

б) значний вплив на об’єм інвестицій має очікувана нормачистого прибутку. Це пов’язано з тим, що прибуток є основним збудником мотивівінвестицій. Чим вище норма очікуваного чистого прибутку, тим відповідно вищебуде об’єм інвестицій і навпаки. Криву об’єму попиту на інвестиції в залежностівід очікуваної норми чистого прибутку показано на Мал. 2

в) також значний вплив на об’єм інвестицій має ставкапозичкового проценту. Справа в тому, що в процесі інвестування використовуєтьсяне лише власний, а й запозичений капітал. Якщо очікувана норма чистого прибуткуперевищує ставку позичкового проценту, то при решті рівних умовах інвестуваннябуде ефективним. Тому зростання ставки позичкового проценту визиває зниженняоб’єму інвестицій і навпаки. Криву об’єму попиту на інвестиції в залежності відставки Позичкового проценту показано на Мал. 3

г) серед факторів, що здійснюють значний вплив наоб’єм інвестицій, слід зазначити очікуваний темп інфляції. Чим вище цейпоказник, тим більше буде обезцінюватись прибуток від інвестицій і відповідноменше стимулів до підвищення зростання об’ємів інвестицій (особливу роль цей факторвідіграє в процесі довгострокового інвестування). Криву об’єму попиту на інвестиціїв залежності від темпів інфляції показано на Мал. 1.1-1.4