Реферат: Аналіз фінансового стану підприємства
Контрольнаробота з дисципліни:
ФІНАНСовийаналіз
На основі данихфінансової звітності, необхідно провести оцінку фінансового стану підприємства,зробити висновки та дати рекомендації щодо його поліпшення.
Таблиця 1 –Баланс підприємства
АКТИВ Код рядка На початок звітного періоду На кінець звітного періоду 1 2 3 4I Необоротні активи
Нематеріальні активи: залишкова вартість 010 58 66 первісна вартість 011 68 80 накопичена амортизація 012 10 14 Незавершене будівництво 020 - - Основні засоби: залишкова вартість 030 1640 1952 первісна вартість 031 2040 2400 знос 032 400 448 Довгострокові фінансові інвестиції: Які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств 040 140 180 Інші фінансові інвестиції 045 5 82 Довгострокова дебіторська заборгованість 050 284 205 Відстрочені податкові платежі 060 24 20 Інші необоротні активи 070 83 38Усього за розділом I
0802234
2543
II Оборотні активи
Запаси: Виробничі запаси 100 504 708 Незавершене виробництво 120 280 345 Готова продукція 130 105 107 Товари 140 94 100 Векселі одержані 150 340 25 Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги: Чиста реалізаційна вартість 160 59 77 Первісна вартість 161 74 98 Резерв сумнівних боргів 162 15 21 Дебіторська заборгованість за розрахунками: З бюджетом 170 24 30 За виданими авансами 180 40 58 З нарахованих доходів 190 - - За внутрішніми розрахунками 200 60 82 Інша поточна дебіторська заборгованість 210 5 47 Поточні фінансові інвестиції 220 180 140 Грошові кошти та їх еквіваленти: В національній валюті 230 105 142 В іноземній валюті 240 83 20 Інші оборотні активи 250 43 84Усього за розділом II
2601922
1965
III Витрати майбутніх періодів
27035
447
БАЛАНС
280
4461
4955
ПАСИВ Код рядка На початок звітного періоду На кінець звітного періоду1 2 3 4
І Власний капітал
Статутний капітал 300 1249,08 1387,4
Пайовий капітал 310 - -
Додатковий вкладений капітал 320 356,88 198,2
Інший додатковий капітал 330 - -
Резервний капітал 340 89,22 148,65
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) 350 - 198,2
Неоплачений капітал 360 - -
Вилучений капітал 370 - -
Усього за розділом І
380
1695,18
1932,45
ІІ Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу 400 178,44 -
Інші забезпечення 410 - -
Цільове фінансування 420 - -
Усього за розділом ІІ
430
178,44
-
ІІІ Довгострокові зобовязання
Довгострокові кредити банків 440 1360,0 1783,8
Довгострокові фінансові зобов’язання 450 356,88 148,65
Відстрочені податкові зобов’язання 460 - -
Інші довгострокові зобовязання 470 - 396,4
Усього за розділом ІІІ
480
1716,88
2328,85
ІVПоточні зобовязання
Короткострокові кредити банків 500 178,44 -
Поточна заборгованість за довгостроковими зобовязаннями 510 - -
Векселі видані 520 223,05 148,65
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги 530 200,75 198,2
Прострочені зобов’язання за розрахунками:
з одержаних авансів 540 - -
з бюджетом 550 - -
з позабюджетних платежів 560 178,44 297,3
зі страхування 570 - -
з оплати праці 580 - -
з учасниками 590 - -
із внутрішніх розрахунків 600 89,82 49,55
Інші поточні зобовязання 610 - -
Усього за розділом ІV
620
870,5
693,7
VДоходи майбутніх періодів
630 - -
БАЛАНС
640
4461
4955
/> /> /> /> /> /> /> />
Таблиця 2 – Звітпро фінансові результати
Стаття Код рядка За звітний період За попередній період 1 2 3 4 Дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) 010 1348 1480 Податок на додану вартість 015 263,6 287,2 Акцизний збір 020 30 44 Інші вирахування з доходу 030 - - Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) 035 1054,4 1148,8 Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг) 040 300 280 Валовий: прибуток 050 754,4 868,8 збиток 055 Інші операційні доходи 060 68 70 Адміністративні витрати 070 90 84 Витрати на збут 080 30 28 Інші операційні витрати 090 30 44 Фінансові результати від операційної діяльності: прибуток 100 672,4 782,8 збиток 105 Дохід від участі в капіталі 110 9 47 Інші фінансові доходи 120 8 4 Фінансові витрати 140 48 54 Витрати від участі в капіталі 150 - - Інші витрати 160 - - Фінансові результати від звичної діяльності до оподаткування: прибуток 170 641,4 779,8 збиток 175 Податок на прибуток від звичної діяльності 180 160,35 194,95 Фінансові результати від звичної діяльності: прибуток 190 481,05 584,85 збиток 195 Надзвичайні: доходи 200 - - витрати 210 - - Чистий: прибуток 220 481,05 584,85 збитокТаблиця 3 –Порівняльний аналітичний баланс
Статті балансу Абсолютні значення, тис. грн. Питома вага, % Зміни за попередній період за звітний період за попередній період за звітний період в абсолютних величинах у питомій вазі у %до попереднього періоду у % до зміни підсумку балансу 1 2 3 4 5 6 7 8 9 010 58 66 1,30 1,33 8,00 0,03 13,79 1,62 011 68 80 1,52 1,61 12,00 0,09 17,65 2,43 012 10 14 0,22 0,28 4,00 0,06 40,00 0,81 030 1640 1952 36,76 39,39 312,00 2,63 19,02 63,16 031 2040 2400 45,73 48,44 360,00 2,71 17,65 72,87 032 400 448 8,97 9,04 48,00 0,07 12,00 9,72 040 140 180 3,14 3,63 40,00 0,49 28,57 8,1 045 5 82 0,11 1,65 77,00 1,54 1540,00 15,59 050 284 205 6,37 4,14 -79,00 -2,23 -27,82 -15,99 060 24 20 0,54 0,40 -4,00 -0,14 -16,67 -0,81 070 83 38 1,86 0,77 -45,00 -1,09 -54,22 -9,11 080 2234 2543 50,08 51,32 309,00 1,24 13,83 62,55 100 504 708 11,30 14,29 204,00 2,99 40,48 41,30 120 280 345 6,28 6,96 65,00 0,68 23,21 13,16 130 105 107 2,35 2,16 2,00 -0,19 1,90 0,40 140 94 100 2,11 2,02 6,00 -0,09 6,38 1,21 150 340 25 7,62 0,50 -315,00 -7,12 -92,65 -63,77 160 59 77 1,32 1,55 18,00 0,23 30,51 3,64 161 74 98 1,66 1,98 24,00 0,32 32,43 0,05 162 15 21 0,34 0,42 6,00 0,08 40,00 1,21 170 24 30 0,54 0,61 6,00 0,07 25,00 1,21 180 40 58 0,90 1,17 18,00 0,27 45,00 3,64 200 60 82 1,34 1,65 22,00 0,31 36,67 4,45 210 5 47 0,11 0,95 42,00 0,84 840,00 8,50 220 180 140 4,03 2,83 -40,00 -1,2 -22,22 -8,10 230 105 142 2,35 2,87 37,00 0,52 35,24 7,49 240 83 20 1,86 0,40 -63,00 -1,46 -75,90 -12,75 250 43 84 0,96 1,70 41,00 0,74 -95,35 8,30 260 1922 1965 43,08 39,66 43,00 -3,42 2,24 8,70 270 305 447 6,84 9,02 142,00 2,18 46,56 28,74 300 1249,08 1387,4 28,00 28,00 138,32 0,00 11,07 28,00 320 356,88 198,2 8,00 4,00 -158,68 -4,00 -44,46 -32,12 340 89,22 148,65 2,00 3,00 59,43 1,00 66,61 12,03 350 198,2 0,00 4,00 198,20 4,00 - 40,12 380 1695,18 1932,45 38,00 39,00 237,27 1,00 14,00 48,03 400 178,44 4,00 0,00 -178,44 -4,00 -100,00 -36,12 440 1360 1783,8 30,49 36,00 423,8 5,51 31,16 85,79 450 356,88 148,65 8,00 3,00 -208,23 -5,00 -58,35 -42,15 470 396,4 0,00 8,00 396,40 8,00 - 80,24 480 1716,88 2328,85 38,49 47,00 611,97 8,51 35,64 123,88 500 178,44 4,00 0,00 -178,44 -4,00 -100,00 -36,12 520 223,05 148,65 5,00 3,00 -74,40 -2,00 -33,36 -15,06 530 200,75 198,2 4,50 4,00 -2,55 -0,50 -1,27 -0,52 560 178,44 297,3 4,00 6,00 118,86 2,00 66,61 24,06 600 89,82 49,55 2,01 1,00 -40,27 -1,01 -44,83 -8,15 620 870,5 693,7 19,51 14,00 -176,80 -5,51 -20,31 -35,79 Баланс 4461 4955 100,00 100,00 494,00 0,00 11,07 100,00
Висновки: відповідно до порівняльногоаналітичного балансу на кінець періоду ми маємо в сумі позитивну динаміку(+494,00), що на 11% більше від початку періоду. З порівняльного балансу видно,що відбулося збільшення необоротних активів на 309,00 (13,83%) та оборотнихактивів на 43,00 (але в питомій вазі вони зменшилися на 3,42%). Такожзбільшився власний капітал на 237,27 (+1%) та довгострокові зобов’язання на611,97 (або 8,51%), що у відсотках до попереднього періоду відповідає +123,88%.Відбулося збільшення і поточних зобов’язань (у відсотках до попередньогоперіоду -35,79), хоча за порівняльним балансом вони йдуть з «мінусом».
Проведемокоефіцієнтний аналіз, розрахувавши наступні показники:
1. Показники майнового стану
Розрахуємокоефіцієнт зносу основних засобів, який вказує на рівень фізичного і моральногозносу основних фондів:
Кзн. = знос/первісна вартість основних засобів;
КЗН.ПОЧ. =400/2040 = 0,2; КЗН.КІН. = 448/2400 = 0,19.
Розрахуємокоефіцієнт оновлення основних засобів, який також вказує на рівень фізичного іморального зносу основних фондів:
Ко = збільшенняпервісної вартості засобів за звітний період/ первісна вартість основнихзасобів
Ко.поч. = 2400 — 2040/2040 = 0,176; Ко.кін. = 2400 — 2040/2400 = 0,15
Розрахуємопоказник частки оборотних виробничих коштів на початок і кінець звітногоперіоду, який характеризує частку мобільних виробничих фондів у валюті балансу:
Чова = оборотніактиви/ загальна сума активів або
Ч ова =ф1.р.260/ф1.р.280;
Чова.поч. = 1922/4461= 0,43; Чова.кін. = 1965/4955 = 0,4.
Розрахуємокоефіцієнт мобільності активів на початок і кінець звітного періоду, якийпоказує скільки обігових коштів припадає на одиницю не обігових; потенційнаможливість перетворення активів у ліквідні кошти:
Кмоб = мобільніактиви/немобільні активи або
Кмоб =Ф1(р.260+р.270)/Ф1.р.080;
Кмоб.поч. =(1922+305)/2234 = 0,997; Кмоб.кін. = (1965+447)/2543 = 0,948.
Висновки: за результатами розрахунківкоефіцієнту зносу основних засобів − КЗН.ПОЧ. = 0,2; КЗН.КІН. = 0,19 такоефіцієнту оновлення основних засобів − Ко.поч. = 0,176; Ко.кін. = 0,15,що є негативним показником, оскільки ці коефіцієнти вказують на рівеньфізичного і морального зносу основних фондів і зменшення коефіцієнту зносуосновних засобів є недостатнім. Показник частки оборотних виробничих коштів напочаток і кінець звітного періоду дорівнює Чова.поч. = 0,43; Чова.кін. = 0,4, акоефіцієнт мобільності активів на початок і кінець звітного періоду: Кмоб.поч. =0,997; Кмоб.кін. = 0,948, що негативно характеризує роботу підприємства заперіод дослідження.
2. Показники ділової активності(ресурсовіддачі, оборотності капіталу, трансформація активів)
Розрахуємокоефіцієнт оборотності обігових коштів (обороти) на початок і кінець звітногоперіоду, який показує кількість оборотів обігових коштів за період; скількивиручки припадає на одиницю обігових коштів:
Ко.о.к = чистийдохід(виручка)/середній обсяг оборотних активів або
Ко.о.к =Ф.2р.035/ Ф.1(р.260гр.3 + р.260гр.4)/2;
Ко.о.к.поч = 1054,4/(1922+ 1965)/2 = 1054,4/1943,5 = 0,54
Ко.о.к.кін. =1148,8/(1922 + 1965)/2 = 1148,8/1943,5 = 0,59
Розрахуємокоефіцієнт оборотності запасів (обороти) на початок звітного і кінець звітногоперіоду, який показує кількість оборотних коштів, інвестованих у запаси:
Ко.з. =собівартість продукції/запаси або
Ко.з. =Ф2.р.040/Ф1(р.100 – р.140гр.3 + р.100 – р.140гр.4)/2
Ко.з.поч. =300/(504 − 94 + 708 − 100)/2 = 300/509 = 0,59,
Ко.з.кін. =280/(504 − 94 + 708 − 100)/2 = 280/509 = 0,55.
Знайдемо періододного обороту запасів (днів) на початок і кінець звітного періоду, якийпоказує період, протягом якого запаси трансформуються в кошти:
То.з. =тривалість періоду/ Ко.з. або
То.з.поч. =365/0,59 = 618,6 То.з.кін. = 365/0,55 = 663,6.
Розрахуємокоефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (обороти) на початок ікінець звітного періоду, який показує у скільки разів виручка перевищує середнюдебіторську заборгованість:
Код. = чистийдохід(виручка)/середня дебіторська заборгованість або
Код. = Ф2 р.035/(р.150 – р.210гр.3 + р.150 – р.210гр.4)/2;
К од. поч. =1054,4/(340 − 5 + 25 −47)/2 = 1054,4/313 = 3,37;
К од. кін. =1148,8/(340 − 5 + 25 −47)/2 = 1148,8/313 = 3,67.
Висновки: коефіцієнт оборотностіобігових коштів (обороти) дорівнює: Ко.о.к.поч = 0,54, Ко.о.к.кін. = 0,59. Отжена одиницю обігових коштів припадає від 54 копійок на початок періоду до 59копійок на кінець періоду. За умовними даними ми розрахували коефіцієнтоборотності запасів Ко.з.поч. = 0,59, Ко.з.кін. = 0,55 та період одного оборотузапасів. Отже, виходячи з отриманих даних для забезпечення поточного рівняреалізації продукції поповнення запасів слід зробити через То.з.поч. = 618,6днів, То.з.кін. = 663,6 днів. Коефіцієнт оборотності дебіторськоїзаборгованості (обороти) дорівнює: К од. поч. = 3,37; К од. кін. = 3,67, чимвище цей показник, тим швидше підприємство отримує кошти від своїх боржників(дебіторів).
3. Показники рентабельності
Розрахуємопоказник рентабельності капіталу (активів) за чистим прибутком на початок ікінець звітного періоду, який показує скільки припадає чистого прибутку наодиницю інвестованих в активи коштів:
Ра = чистийприбуток/середній обсяг активів або
Ра =р.220(ф.2)/(ф1.р.280 поч. + ф1р.280кін)/2;
Ра.поч. =481,05/(4461 + 4955)/2 = 481,05/4708 = 0,1,
Ра.кін. = 584,85/(4461+ 4955)/2 = 584,85/4708 = 0,12.
Розрахуємопоказник рентабельності власного капіталу на початок і кінець звітного періоду,який показує скільки припадає чистого прибутку на одиницю власного капіталу:
Рв.к. = чистийприбуток/середня величина власного капіталу або
Рв.к. =ф2, р.220/ф1(р.380поч + р.380кін)/2
Рв.к.поч. =481,05/(1695,18 + 1932,45)/2 = 481,05/1813,815 = 0,27,
Рв.к.кін. =584,85/(1965,18 + 1932,45)/2 = 584,85/1813,815 = 0,32.
Розрахуємопоказник рентабельності реалізованої продукції за чистим прибутком на початок ікінець звітного періоду, який показує скільки припадає чистого прибутку наодиницю виручки:
Рр.п. = чистий прибуток/обсягреалізації або
Рр.п. = р.220(ф.2)/р.035 (ф.2);
Рр.п.поч. =481,05/1054,4 = 0,46,
Рр.п.кін. =584,85/1148,8 = 0,51.
Знайдемо періодокупності власного капіталу на початок і кінець звітного періоду, який показуєза який період кошти, що інвестовані в активи, будуть компенсовані чистимприбутком:
Т = власнийкапітал/чистий прибуток або
Т =ф1.розділ1Пасиву/ф2.р.220;
Тпоч. = 1695,18/481,05= 3,52,
Ткін. = 1932,45/584,85= 3,3.
Висновки: показник рентабельностікапіталу (активів) за чистим прибутком (інша назва – коефіцієнт«прибуток/актив»)дорівнює Ра.поч. = 0,46, Ра.кін. = 0,51, отже, кожна гривняактивів принесла підприємству прибуток від 46 копійок на початок періоду, до 51копійки на кінець періоду. Показник рентабельності власного капіталу дорівнює:Рв.к.поч. = 0,27, Рв.к.кін. = 0,32, отже рівень рентабельність виріс впорівнянні з початком року на 5%. Розрахувавши показник рентабельностіреалізованої продукції за чистим прибутком, отримали: Рр.п.поч. = 0,46,Рр.п.кін. = 0,51, отже ми можемо зробити висновок, що на одну грошову одиницюреалізованої продукції припадає 0,46 та 0,51 грошова одиниця чистого прибутку.Зростає прибутковість на 0,05 грошових одиниць. Період окупності власногокапіталу дорівнює: Тпоч. = 3,52, Ткін. = 3,3, що показує зменшення періоду заякий кошти, що інвестовані в активи, будуть компенсовані чистим прибутком.
4. Показникифінансової стійкості
Розрахуємопоказник власних обігових коштів (робочого, функціонуючого капіталу) на початокі кінець звітного періоду, який характеризує оборотні активи, які фінансуютьсяза рахунок власного капіталу і довгострокових зобов’язань.
ЧОК = поточніактиви − поточні зобов’язання або
ЧОК = ф1.(р.080 +р.260) – ф.1р.620
ЧОКпоч. = (2234 +1922) − 870,5 = 3285,5,
ЧОКкін. = (2543 +1965) − 693,7 = 3814,3.
Розрахуємокоефіцієнт маневреності робочого капіталу на початок і кінець звітного періоду,який характеризує частку запасів, тобто матеріальних, виробничих активів увласних обігових коштах; обмеженість свободи маневру власними коштами:
М = грошовікошти/ЧОК або М = ф.1(р.230 + р.240)/ЧОК
Мпоч. = (105 +83)/3285,5 = 0,057,
Мкін. = (142 +20)/3814,3 = 0,042.
Розрахуємокоефіцієнт фінансової незалежності (автономії) на початок і кінець звітногоперіоду, який характеризує можливість підприємства виконати зовнішнізобов’язання за рахунок власних активів; його незалежність від позикових джерел:
Кн = власнийкапітал/ пасив або Кн = ф1.р.380/ф1.р.640;
Кн.поч. =1695,18/4461,0 = 0,38,
Кн.кін. =1932,45/4955,0 = 0,39.
Знайдемо значенняпоказника фінансової стійкості на початок і кінець звітного періоду, якийхарактеризує частку стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі:
Кфс. = р.380+р.480 +р.430/р.640;
Кфс.поч. =(1695,18 + 1716,88 + 178,44)/4461 = 0,8,
Кфс.кін. =(1932,45 + 2328,85 + 0)/4955 = 0,86.
Знайдемо показникфінансового левериджу, який характеризує залежність підприємства віддовгострокових зобов’язань.
Кф.л. =довгостроковий позиковий капітал/власний капітал або
Кф.л. =ф.1р.480/ф.1р.380
Кф.л.поч. =1716,88/1695,18 = 1,01,
Кф.л.кін. =2328,85/1932,45 = 1,21.
Висновки. Показник власних обіговихкоштів (робочого, функціонуючого капіталу) дорівнює: ЧОКпоч. = 3285,5, ЧОКкін.= 3814,3, при ЧОК > 0, робота підприємства ліквідно. Коефіцієнт маневреностіробочого капіталу дорівнює: Мпоч. = 0,057, Мкін. = 0,042, отже частка запасів,тобто матеріальних, виробничих активів у власних обігових коштах менше 1%. Значеннякоефіцієнту фінансової незалежності (автономії) за розрахунками Кн.поч. = 0,38,Кн.кін. = 0,39, що недостатньо, оскільки підприємство вважається фінансовостійким за умови, що частина власного капіталу в загальній сумі фінансових ресурсівстановить не менше 50%. Показник фінансової стійкості дорівнює: Кфс.поч. = 0,8,Кфс.кін. = 0,86, що характеризує частку стабільних джерел фінансування у їхзагальному обсязі. Показник фінансового левериджу дорівнює: Кф.л.поч. = 1,01,Кф.л.кін. = 1,21, що характеризує високу залежність підприємства віддовгострокових зобов’язань.
5. Показникиліквідності (платоспроможності)
Розрахуємокоефіцієнт ліквідності поточної (покриття)на початок і кінець звітного періоду,який характеризує достатність обігових коштів для погашення боргів протягомроку:
Кпот.л. = поточніактиви/поточні зобов’язання або Кпот.л. = р.260/р.620
Кпот.л.поч. = 1922/870,5= 2,21,
Кпот.л.кін. = 1965/693,7= 2,83.
Розрахуємокоефіцієнт ліквідності швидкої на початок і кінець звітного періоду, якийпоказує скільки одиниць найбільш ліквідних активів припадає на одиницютермінових боргів:
Кшв.л. = поточніактиви − запаси/поточні зобов’язання або
Кшв.л. =ф1.(р.260 − р.100 − р.110 − р.120 − р.130 −р.140)/р.620;
Кшв.л.поч. =(1922 − 504 − 280 − 105 − 94)/870,5 = 1,08,
Кшв.л.кін. =(1965 − 708 − 345 − 107 − 100)/693,7 = 1,02.
Розрахуємокоефіцієнт ліквідності абсолютної на початок і кінець звітного періоду, якийхарактеризує готовність підприємства негайно ліквідувати короткостроковузаборгованість:
Каб.л. = грошовікошти + поточні фінансові інвестиції/ поточні зобов’язання
або Каб.л. =сум.ряд.(з 220по240)/ряд.620;
Каб.л.поч. = (180+ 105 + 83)/870,5 = 0,42,
Каб.л.кін. = (140+ 142 + 20)/693,7 = 0,44.
Висновки:розрахувавши коефіцієнт ліквідності поточної (покриття) отримали результати:Кпот.л.поч. = 2,21, Кпот.л.кін. = 2,83. Оскільки отримані результати більшеграничного значення Кпот.л. = 2,00, то можна стверджувати, що підприємстволіквідне по даному критерію.
Коефіцієнтліквідності швидкої по розрахункам має значення:
Кшв.л.поч. =1,08, Кшв.л.кін. = 1,02, граничне значення Кшв.л. = 0,8, отже підприємстволіквідне по даному критерію.
Коефіцієнтліквідності абсолютної має значення:
Каб.л.поч. =0,42, Каб.л.кін. = 0,44, граничне значення Каб.л. = 0,2, отже підприємстволіквідне по даному критерію.
Проаналізуємоймовірність банкрутства на основі наступних моделей:
Інтегральнамодель Е. Альтмана (1968р.) має такий вигляд:
ZA = 1,2X1 +1,4X2+3,3 X3 +0,6 X4 +1,0 X5,
де X1 = оборотний капітал/сума активів;
X2 = нерозподілений прибуток/сумаактивів;
X3 = операційний прибуток/сума активів;
X4 = ринкова вартість акцій/позиковийкапітал;
X5 = обсяг продажу(виручка)/сумаактивів.
Граничне значенняпоказника Z = 2,675, тобто, якщорозраховані значення інтегрального показника менше граничного – підприємство єне платоспроможним та має незадовільний фінансовий стан, загалом високаймовірність банкрутства; якщо ж розраховані значення інтегрального показникаперевищують граничне – маємо протилежну ситуацію.
ZA.поч. = 1,2×0,43+1,4×0,11 +3,3×0,17 +0,6×0,66 +1,0×0,24 = 1,867;
ZA.кін. = 1,2×0,4 +1,4×0,12 +3,3×0,18 +0,6×0,64 +1,0×0,18 = 1,806.
Висновок: згідно наших розрахунків заінтегральною моделлю Альтмана − ZA.поч. = 1,867, ZA.кін. = 1,806, що менше граничного значення показника, але входить допроміжку 1,8 ≤ ZA ≤ 2,675.Отже нашепідприємство має незадовільний фінансовий стан, є не платоспроможним і загаломмає високу ймовірність банкрутства.
Модель Ліса: Zл = 0,063X1 +0,092X2 +0,057 X3 +0,001 X4.
де X1 = оборотний капітал/сума активів;
X2 = прибуток від реалізації/сумаактивів;
X3 = нерозподілений прибуток/сумаактивів;
X4 = власний капітал/сума активів.
Граничне значенняпоказника L = 0,037.
ZЛ. поч. = 0,063×0,43 + 0,092×0,17 + 0,057×0 + 0,001×0,66 = 0,04339,
ZЛ. кін. = 0,063×0,4 + 0,092×0,18 + 0,057×0,04+ 0,001×0,64 = 0,04468.
Висновок: згіднонаших розрахунків за моделлю Ліса − ZЛ.поч. = 0,04339, ZЛ. кін. = 0,04468, що більшеграничного значення показника. Отже нашому підприємству за моделлю Ліса незагрожує ймовірність банкрутства.
Тест наймовірність банкрутства Таффлера:
ZТ = 0,03X1 +0,13X2 +0,18X3 +0,16 X4,
де X1 = прибуток відреалізації/короткострокові зобов’язання;
X2 = оборотні активи/ короткостроковізобов’язання;
X3 = короткострокові зобов’язання/сумаактивів;
X4 = виручка від реалізації/сумаактивів.
ZТ більше 0,3 – підприємствомає добрі довгострокові перспективи;
ZТ менше 0,2 – високаймовірність банкрутства.
ZТ.поч. = 0,03×0,87 +0,13×2,21 +0,18×0,195 +0,16×0,24 = 0,3869,
ZТ.кін. = 0,03×1,25 +0,13×2,83 +0,18×0,14 +0,16×0,175 = 0,4586.
Висновок: згіднонаших розрахунків за моделлю Таффлера − ZТ.поч. = 0,3869, ZТ.кін. = 0,4586, що більше граничногозначення показника. Отже нашому підприємству за моделлю Таффлера не загрожуєймовірність банкрутства, а підприємство має добрі довгострокові перспективи.
Модель Спрінгейтамає вигляд:
ZС = 1,03X1 +3,07X2 +0,66X3 +0,4 X4,
де X1 = робочий капітал/активи;
X2 = прибуток до сплати відсотків іподатку/активи;
X3 = прибуток до сплати відсотків іподатку/ короткострокові зобов’язання;
X4 = виручка від реалізації/ активи.
Граничне значенняпоказника ZС = 0,862.
ZС.поч. = 1,03×0,736 +3,07×0,144 +0,66×0,737+0,4×0,24 = 1,78,
ZС.кін. = 1,03×0,77 +3,07×0,157 +0,66×1,12+0,4×0,175 = 2,08.
Висновок: згіднонаших розрахунків за моделлю Спрінгейта − ZС.поч. = 1,78, ZС.кін. = 2,08, що більше граничногозначення показника ZС =0,862. Отже нашому підприємству за моделлю Спрінгейта не загрожує ймовірністьбанкрутства, а підприємство має добрі довгострокові перспективи.
Висновок
За показниками найбільшезанепокоєння викликають показники фінансової стійкості, отже при визначенніфакторів, які загрожують стабільній роботі підприємства, найперше требазвернути увагу саме на фактори, які використовуються при розрахунках цихпоказників.Наше підприємство отрималовисокий рівень рівеньзагрози банкротства за інтегральною моделлю Альтмана. Інші моделі розрахунківймовірності банкрутства не підтверджують цю загрозу. Недивлячись на відносну легкість використання цієї моделі для оцінювання загрози банкрутства, треба звернути увагу на те, що применение моделі Альтмана в цьому вигляді не дозволяє отримати об’єктивний результат в ринкових умовах.
Перш за все, при розрахунках показників уровня рентабельності, доходності й оборотності активів (відповідно Х2, Х3,Х5) в умовах інфляції неможливо використовувати балансовую вартість цих активів, оскільки в цьому випадку усі показники будуть завищені.Тому при розрахунках повинна використовуватися ринкова вартість цих активів.
При розрахункукоефіцієнта співвідношення використаного капіталу (Х4) власний капітал повиненбути оцінений за ринковою вартістю з урахуванням його авансування в різніактиви (основні засоби, нематеріальні активи, запаси товарно-матеріальнихцінностей і т.д.).
Розраховуючи відношення робочого капиталу до активів (X1) зміни требавнести в обидва показника.Сума чистого робочого капіталу повинна бути зменшена на суму внутрішньої кредиторської заборгованості, яка має стабільний характер и не може бути загрозою банкротства. Сума активів повинна бути скорегована з врахуванням вищевказаних умов.
Пропоную провестиряд заходів по оздоровленню нашогопідприємства за таким планом:
1. Устранениенеплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисногосостояния предприятия (легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачейв системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановленияспособности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредитьвозникновение процедуры банкротства.
2. Восстановлениефинансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может бытьустранена в течение относительно короткого периода времени за счетосуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующиенеплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановленадо безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволитустранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительнопродолжительном периоде.
3. Изменение финансовойстратегии с целью ускорения экономического роста. Полная финансоваястабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечиваетстабильное снижение стоимости используемого капитала и постоянный рост своейрыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развитияна основе внесения определенных корректив в финансовую стратегию предприятия. Скорректированнаяс учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должнаобеспечивать высокие темпы его производственного развития при одновременномснижении угрозы его банкротства в предстоящем периоде.