Реферат: Анализ инвестиционного проекта

Содержание

Введение

1. Заданиена контрольную работу

2. Расчетденежного потока инвестиционного проекта

3. Расчетсредневзвешенной цены капитала

4. Оценкаэкономической эффективности инвестиционного проекта

5.Альтернативный инвестиционный проект и оценка его эффективности

Заключение

Списоклитературы

 

Введение

Производственная и коммерческая деятельность предприятий икорпораций связана с объемами и формами осуществляемых инвестиций. Термининвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».

Инвестиционный проект –форма подготовки долгосрочного финансового инвестиционного решения, котороеможет быть реализовано инвестором, способным не только в соответствии сзаконодательством взять на себя возникающие в связи с проектом определенныефинансовые обязательства, но и выполнить их.

Инвестиционный проект — экономический или социальныйпроект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности,объема и сроков осуществления прямых инвестиций в определенный объект,включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии сдействующими стандартами.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проектапозволяет: реально оценить реализуемость инвестиционного проекта, егопоследствия в случае реализации, а также позволяет сравнить между собойпривлекательность различных инвестиционных проектов (или различных вариантоводного проекта).

Основной принцип, используемый при оценке эффективностиинвестиций, состоит в том, что требуется сопоставлять затраты и доходы, возникающиев разное время. Так, затраты на осуществление проекта растягиваются во времени,а доходы от проекта, помимо растягивания во времени, возникают обычно послеосуществления затрат. Оценка эффективности заключается в сопоставлении доходови затрат, возникающих от реализации проекта. Но так, как затраты и доходыразновременные, возникает необходимость использования такого понятия, какстоимость денег во времени. Оно означает, что рубль, полученный сегодня, стоитбольше рубля, полученного завтра, т.е. чем позднее поступят деньги, тем большебудет «ущерб» и этому есть причины:

1. Инфляция.

2. Процент. Рубль,полученный раньше, можно положить в банк с тем, чтобы через какое-то времявернуть его с процентами.

3. Риск. Всегда естьопасность, что тот, кто должен выплатить через какое-то время рубль, откажетсясделать это.

В этой связи приходится определять либо сегодняшнюю (текущую)стоимость будущих доходов и затрат путем дисконтирования, либо определятьбудущую стоимость сегодняшних доходов и затрат, используя множитель наращивания.

 

1. Задание на контрольнуюработу

 

Инвестиционный проект,предлагающий создание нового производства, рассчитан на четыре года. Данные опредполагаемом объеме продаж в случае реализации проекта (производственнойпрограммы) представлены в таблице 1.

Таблица 1 –Производственная программа предприятия. В штуках

Показатель Периоды, год 2009 2010 2011 2012 1 2 3 4 Объем производства 7500 8000 8300 8200

Инвестиционные издержки,связанные с реализацией проекта, планируются в размере 14 700 тыс. руб.(таблица 2).

Таблица 2 –Инвестиционные издержки по проекту. В тысячах рублей

Показатель Сумма Заводское оборудование 7000 Первоначальный оборотный капитал 5100 Нематериальные активы 2600 Итого 14700

Амортизация начисляетсяравными долями в течение всего срока службы (срок службы – четыре года).

Через четыре года фирмасможет реализовать оборудование. Затраты, связанные с его ликвидацией, составят3% от рыночной стоимости оборудования через четыре года (рыночная стоимостьоборудования через четыре года будет составлять 30% от текущей стоимостиоборудования).

Исследования рынка сбытапродукции показали, что фирма сможет реализовать свою продукцию по цене 3700руб. за единицу продукции. Затраты на производство единицы продукции составят(по предварительным расчетам) 3200 руб.

Фирма планируетфинансировать свою деятельность по следующей схеме:

1. Банковскийкредит в размере 11918 тыс. руб. под 20% годовых (ставка рефинансирования 13%).

2. Нераспределенная прибыль — 834 тыс. руб.

Эмиссияпривилегированных акций, гарантированны дивиденд — 15% годовых, затраты наразмещение — 5% от объема эмиссии, текущая рыночная цена — 800 руб., объемэмиссии — 962 тыс. руб. Всего выпущено 1000 привилегированных акций с номиналом 700 руб.

3.Эмиссия обыкновенных акций, ожидаемый дивиденд — 280 руб. на акцию, темп ростадивидендов не предполагается, текущая рыночная цена — 1400 руб., затраты наразмещение — 5% от объема эмиссии, объем эмиссии — 1286 тыс. руб. Всего выпущено 1000привилегированных акций с номиналом 1200 руб.

Необходимо:

1) Определить потокденежной наличности по проекту.

2) Определить среднююцену капитала по проекту.

3) Проанализироватьосновные показатели эффективности инвестиционного проекта.

2. Расчет денежныхпотоков инвестиционного проекта

Денежный поток проекта – это зависимость от времени денежныхпоступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемаядля всего расчетного периода.

Ежегодные амортизационныеотчисления:

годовая нормаамортизационных отчислений:

/>,

где n – срок полезного использованияимущества, годы.

/>.

основные средства ОС: />

нематериальные активы: />

– итого: />

Таблица 3 – Стоимостьосновных средств

Год На начало года Амортизация На конец года

Среднегодовая

(на конец года/12+1)

2009 7 000 1 750 5 250 6 125 2010 5 250 1 750 3 500 4 375 2011 3 500 1 750 1 750 2 625 2012 1 750 1 750 875

 

Ликвидационная стоимость:/>

Ликвидационные затраты: />

Таблица 4 — Динамикапогашения кредита

Показатель Год 2008 2009 2010 2011 2012 Погашение основного долга 3575,4 3575,4 4767,2 Остаток кредита 11918 11918 8342,6 4767,2 Проценты выплаченные 2383,6 2383,6 1676,72 953,4

Таблица 5 – Динамика выплатдивидендов

Показатель Год 2008 2009 2010 2011 2012 Привилегированные акции -105 -105 -105 -105 обыкновенные акции -280 -280 -280 -280

Годовой дивиденд попривилегированным акциям

/>,

где/>– количествопривилегированных акций;

/>– номинальная цена привилегированнойакции;

/>– ставка дивиденда, %.

/>

Ожидаемые дивиденды пообыкновенным акциям:

/>,

 

где />– количество обыкновенныхакций;

/>– ожидаемый дивиденд на одну акцию,руб.;

g – прогнозируемый темп приростадивидендов.

/>

Т.к темп роста дивидендовне предполагается то он будет неизменным.

Таблица 6 – Денежныепотоки по инвестиционному проекту

№ строки Показатель Год 2008 2009 2010 2011 2012 Операционная деятельность 1 Выручка от продаж (без НДС) 27750 29600 30710 30340 2 Затраты, связанные с производством продукции -24000 -25600 -26560 -26240 3 Амортизация оборудования и НМА (линейный способ) -2400 -2400 -2400 -2400 4 Проценты по кредитам, включаемые в себестоимость -2384 -2384 -1677 -953 5

Налог на имущество – 2,2%

(от среднегодовой стоимости основных средств и НМА)

-135 -96 -58 -19 6 Балансовая прибыль (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4+стр.5) -1169 -880 15 747 7 Налог на прибыль (стр.6×20%) -3 -149 8 Чистая прибыль от операционной деятельности (стр.6+стр.7) -1046 -880 18 896 9 Сальдо операционной деятельности (стр.8–стр.3) 1354 1520 2418 3296 Инвестиционная деятельность 10 Поступления от продажи активов 2100 11 Ликвидационные затраты -63 12 Заводское оборудование -7000 13 Первоначальный оборотный капитал -5100 14 Нематериальные активы -2600 15 Сальдо инвестиционной деятельности (стр.10+стр.11+ +стр.12+стр.13+стр.14) -14700 2037 16

Сальдо операционной и инвестиционной деятельности

(стр.9+стр.15)

-14700 1354 1520 2418 5333 17

Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности – инвестиции +

(стр.9+стр.15)

-14700 -13346 -11826 -9408 -4075 Финансовая деятельность 18 Нераспределенная прибыль 834 19 Банковский кредит 11918 20 Погашение основного долга -3575,4 -3575,4 -4767,2 21 Остаток кредита 11918 11918 8342,6 4767,2 22 Эмиссия привилегированных акций 962 23 Размещение привилегированных акций -19,24 24 Выплата дивидендов по привилегированным акциям -105 -105 -105 -105 25 Эмиссия обыкновенных акций 1286 26 Размещение обыкновенных акций — 64,3 27 Выплата дивидендов по обыкновенным акциям -280 -280 -280 -280 28

Сальдо финансовой деятельности (стр.18+стр.19+стр.20+

стр.22+стр.23+стр.24+стр.25+

стр.26+стр.27))

14533,5 -2769 -6344 -5637 -6106 29

Сальдо трех потоков

(стр.9+стр.15+стр.28)

-166,5 -1415 -3926 -3219 -773 30 Накопленное сальдо трех потоков -166,5 -1581,5 -5507,5 -8726,5 -9499,5

Для принятия проектанеобходимым условием является положительное сальдо трех потоков, как мы видимиз расчетной таблицы сальдо всех потоков отрицательное, значит, данныйинвестиционный проект финансово несостоятелен. Данный проект не может бытьпринят.

3. Расчетсредневзвешенной цены капитала

Каждому предприятию необходимы денежные ресурсы, чтобыфинансировать свою производственно-торговую деятельность.

Средневзвешенная ценакапитала представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидаютинвесторы от своих вложений.

При расчете средневзвешенной величины затрат на капиталопределяется стоимость каждого источника капитала в зависимости от егоспецифики.

1. Цена банковского кредита:

/>,

где />– ставка процентапо кредитному договору;

/>– налог на прибыль;

/>– уровень расходов по привлечению банковского кредита,выраженный в долях от этой суммы;

/>– ставка рефинансирования ЦБ РФ.

/> или 16,568%.

2. Цена источника – эмиссия привилегированных акций:

/>,

где />– дивидендныйдоход по привилегированным акциям;

/>– средства, полученные от продажи привилегированныхакций;

/>– расходы по организации эмиссии привилегированныхакций.

/> или 15,789%.

3. Цена источника – эмиссия обыкновенных акций:

/>,

где />– величинадивиденда в ближайший период в денежных единицах;

/>– прогнозируемый темп роста дивиденда;

/>– текущая рыночная цена обыкновенной акции;

/>– уровень расходов при продаже нового выпуска акций,выраженный в долях от его суммы.

/> или 21,05%.

4. Цена источника – нераспределенная прибыль:

Цена источника – нераспределенная прибыль равна ценеисточника – эмиссия обыкновенных акций, т.е. />.

/>=21,05%.

Средневзвешенная цена капитала определяется как сумма ценыотдельного источника на удельный вес его в общей сумме источников:

/>,

где />– количествоисточников капитала;

/>– цена i-тогоисточника капитала, %;

/>– удельный вес i-того источника капитала в общей сумме источников.

Таблица 7 — Расчет удельного веса источников капитала

№ п/п Источник Объем капитала, руб. Доля источника Цена источника Доля источника*цена источника 1 Банковский кредит 11 918 000 0,79 16,568 13,089 2 Эмиссия привилегированных акций 962 000 0,064 15,789 1,01 3 Эмиссия обыкновенных акций 1 286 000 0,085 21,05%. 1,79 4 Нераспределенная прибыль 834 000 0,056 21,05%. 1,18 Итого: 15 000 000 1 – 17,07

/>/>%

Таким образом, средневзвешенная цена капитала равна 17,07%

Предприятие можетосуществлять любые инвестиционные проекты, ожидаемый уровень прибыльностикоторых не ниже 17,07

4. Оценка экономическойэффективности инвестиционного проекта

Наиболее важный этап в процессе принятия инвестиционныхрешений — оценка эффективности реальных инвестиций (капиталовложений).

От правильности и объективности такой оценки зависят срокивозврата вложенного капитала и перспективы развития предприятия.

1. Чистая текущая приведенная стоимость (NPV).

/>,

где />– объемгенерируемых проектом денежных средств в периоде t;

/>– норма дисконта;

/>– продолжительность периода действия проекта, годы;

/>– первоначальные инвестиционные затраты.

Таблица 8 – Анализэффективности инвестиций

№

строки

Показатель Год Итого 2008 2009 2010 2011 2012 1 Дисконтирующий множитель (r = 17,07%) 1,0000 0,854 0,73 0,62 0,53 2 Капитальные вложения -14700 -14700 3 Денежные притоки 1231,4 1520,4 2412,21 5019,08 10183,09 4 Чистый денежный поток (стр.2+стр.3) -14700 1231,4 1520,4 2412,21 5019,08 -4516,9 5 Кумулятивный денежный поток -14700 -13468,6 -11948,2 -9535,99 -4516,91 6 Дисконтированные капитальные вложения -14700,0 -14700,0 7 Дисконтированные денежные притоки 1051,6 1109,9 1495,6 2660 6317,1 8

Чистый дисконтированный денежный поток

(стр.6+стр.7)

-14700,0 1051,6 1109,9 1495,6 2660 -8382,9 9

Кумулятивный дисконтированный денежный

поток

-14700,0 -13648 -12538,1 -11042,5 -8382,9

 

NPV = -8382,9тыс. руб.< 0.Проект следует отклонить, т.к. он убыточен

2. Индекс рентабельностиинвестиций PI

/>

 

/>, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности,и его следует отклонить.

3. Коэффициентэффективности инвестиций ARRпредставляет собой бухгалтерскую норму прибыли и рассчитывается делениемсредней величины чистой прибыли на среднегодовую величину инвестиционныхзатрат:

/>,

где PN – среднегодовая чистая прибыль(данные возьмем из таблицы 6, стр. 8);

IC – первоначальная величинаинвестиций;

RV – ликвидационная (остаточная)стоимость активов (за вычетом ликвидационных затрат).

/>

4. Внутренняя нормарентабельности IRR

IRR показываетмаксимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут бытьассоциированы с данным проектом.

/>,

гдеr1 – значение табулированного коэффициентадисконтирования, при котором NPV(r1)>0;

r2 – значение табулированного коэффициентадисконтирования, при котором NPV(r2)<0.

r1=17%

r2=10%

/>

/>

/>

/>

В нашем случае IRR < WACC, т.е. проект следует отклонить.

5.Модифицированнаявнутренняя норма рентабельности MIRR

 

/>

/>

/>

/>

MIRR имеет отрицательное значение, т.е.проект следует отклонить.

5. Срок окупаемости PP, DPP

Срок окупаемости />, при котором

/>,

где n – временной период, в которомнаступит окупаемость.

Дисконтированный срококупаемости DPP

/>, при котором

/>

При расчете используютсякумулятивные потоки, которые имеют отрицательные значения за все годысуществования проекта, т.е. вложения в данный инвестиционный проект за 4 годане окупятся.

Все рассчитанные вышеинтегральные показатели свидетельствуют об убыточности инвестирования в данныйпроект.

5. Альтернативныйинвестиционный проект и оценка его эффективности

Проект становитсяэффективным при следующих параметрах

Таблица 9 –Производственная программа предприятия

Показатель Периоды, год 2009 2010 2011 2012 1 2 3 4 Объем производства 7500 9200 9200 9200

Снизим затраты напроизводство до 3000 руб.

Уменьшим ставку побанковскому до 7% годовых.

Нераспределенная прибыль–700 тыс. руб.

1) Расчет денежныхпотоков инвестиционного проекта

Таблица 10 – Динамикапогашения кредита

2008 2009 2010 2011 2012 Погашение основного долга 3575,4 3575,4 4767,2 Остаток кредита 11918 11918 8342,6 4767,2 Проценты выплаченные 834 834 584 334

Денежные потоки,возникающие при реализации рассматриваемого инвестиционного проекта, приведеныв таблице 11.

Таблица 11 – Денежныепотоки по инвестиционному проекту

№ строки Показатель Год 2008 2009 2010 2011 2012 Операционная деятельность 1 Выручка от продаж (без НДС) 27 750 34040 34040 34040 2 Затраты, связанные с производством продукции -22 500 -27 600 -22 500 -27 600 3 Амортизация оборудования и НМА (линейный способ) -2 400 -2 400 -2 400 -2 400 4 Проценты по кредитам, включаемые в себестоимость -834 -834 -584 -334 5

Налог на имущество – 2,2%

(от среднегодовой стоимости основных средств и НМА)

-135 -96 -58 -19 6 Балансовая прибыль (стр.1+стр.2+стр.3+стр.4+стр.5) 1881 3110 8498 3687 7 Налог на прибыль (стр.6×20%) -376,2 -622 -1699,6 -737,4 8 Чистая прибыль от операционной деятельности (стр.6+стр.7) 1504,8 2488 6798,4 2949,6 9 Сальдо операционной деятельности (стр.8–стр.3) 3904,8 4888 9198,4 5349,6 Инвестиционная деятельность 10 Поступления от продажи активов 2100 11 Ликвидационные затраты -63 12 Заводское оборудование -7000 13 Первоначальный оборотный капитал -5100 14 Нематериальные активы -2600 15 Сальдо инвестиционной деятельности (стр.10+стр.11+ +стр.12+стр.13+стр.14) -14700 2037 16

Сальдо операционной и инвестиционной деятельности

(стр.9+стр.15)

-14700 3904,8 4888 9198,4 7386,6 17

Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности – инвестиции +

(стр.9+стр.15)

-14700- -10795,2 -5907,2 3291,2 10677,8 Финансовая деятельность 18 Нераспределенная прибыль 700 19 Банковский кредит 11918 20 Погашение основного долга -3575,4 -3575,4 -4767,2 21 Остаток кредита 11918 11918 8342,6 4767,2 22 Эмиссия привилегированных акций 962 23 Размещение привилегированных акций -19,24 24 Выплата дивидендов по привилегированным акциям -105 -105 -105 -105 25 Эмиссия обыкновенных акций 1286 26 Размещение обыкновенных акций — 64,3 27 Выплата дивидендов по обыкновенным акциям -280 -280 -280 -280 28

Сальдо финансовой деятельности (стр.18+стр.19+стр.20+

стр.22+стр.23+стр.24+стр.25+

стр.26+стр.27)

14782,4 10699 -4794.4 -4544,4 -5486.2 29

Сальдо трех потоков

(стр.9+стр.15+стр.28)

82,4 14603,8 93.6 4654 1900,4 30 Накопленное сальдо трех потоков 82,4 14686,2 14779,8 19433,8 21334,2

Положительное сальдо трехпотоков необходимый критерий для принятия инвестиционного проекта

2) Расчетсредневзвешенной цены капитала

Цена банковского кредита:

/>

Таблица 12 — Расчет удельного веса источников капитала

№ п/п Источник Объем капитала, руб. Доля источника Цена источника Доля источника*цена источника 1 Банковский кредит 11 918 000 0, 8 3,4 2,72 2 Эмиссия привилегированных акций 962 000 0,06 15,789 1,01 3 Эмиссия обыкновенных акций 1 286 000 0б8 21,05%. 1,79 4 Нераспределенная прибыль 700 000 0б5 21,05%. 1,18 Итого: 148 660 000 1 – 6,7

/>.

3) Оценка экономическойэффективности инвестиционного проекта

Коэффициент эффективностиинвестиций ARR

/>

Норма прибылиудовлетворяет требуемому инвесторами уровню.

Таблица 13 – Анализэффективности инвестиций

№

строки

Показатель Год Итого 2008 2009 2010 2011 2012 1 Дисконтирующий множитель (r = 6,7%) 1,0000 0,93 0,87 0,82 0,77 2 Капитальные вложения -14700 -14700 3 Денежные притоки 4003,2 4958,4 9241,6 7401,8 25605 4 Чистый денежный поток (стр.2+стр.3) -14700 4003,2 4958,4 9241,6 7401,8 10905 5 Кумулятивный денежный поток -14700 -10696,8 -5738,4 3503,2 10905 6 Дисконтированные капитальные вложения -14700,0 -14700,0 7 Дисконтированные денежные притоки 3722,98 4313,8 7578,1 5699,4 21314,2 8

Чистый дисконтированный денежный поток

(стр.6+стр.7)

-14700,0 3722,98 4313,8 7578,1 5699,4 6614,2 9 Кумулятивный дисконтированный денежный поток -14700,0 -10977,02 -6663,22 914,88 6614,2

NPV = 6614,2 тыс. руб. > 0, проектследует принять.

Индекс рентабельностиинвестиций PI

/>, проект эффективен и его следует принять, на каждыйрубль инвестиций приходится 4,5коп. чистого дохода.

Внутренняя нормарентабельности IRR

r1=6,2%

r2=25%

/>

/>

/>

/>

Рассматриваемыйинвестиционный проект относится ко 4-му классу инвестиций

4 класс – инвестиции с целью накопления финансовых резервовдля осуществления крупных инвестиционных проектов, />

Изобразим графически внутреннюю норму рентабельности

/>

IRR > WACC, т.е. проект следует принять. При этом запасрентабельности составит:

/>

Модифицированнаявнутренняя норма рентабельности MIRR

Дисконтированнаястоимость оттоков денежных средств:

/>

Терминальная стоимостьпритоков денежных средств:

/>

/>

MIRR > WACC, т.е. проект следует принять. Вместе с тем IRR > MIRR, следовательно, возможны слишком большие риски попроекту.

Срок окупаемости PP, DPP

Срок окупаемости –временной период от начала реализации проекта, за который инвестиционныевложения покрываются суммарной разностью результатов и затрат.

/>

Значение PP, равное 3,64 года, находится впределах жизненного срока рассматриваемого проекта 4 года.

DPP Точный расчет дает следующеезначение:

/>

Срок окупаемости = 4года.

инвестиция капитал денежный цена

Заключение

 

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельностиосуществляются в различных формах. Для учета, анализа и планирования ониклассифицируются по отдельным признакам.

Во-первых, по объектам вложения денежных средств выделяютреальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции (капиталовложения) — авансирование денегв материальные и нематериальные активы (инновации). Капитальные вложения классифицируютсяпо:

1.Отраслевой структуре (промышленность, транспорт, сельскоехозяйство и т. д.);

2.Воспроизводственной структуре (новое строительство,расширение, реконструкция и расширение действующих предприятий);

3.Технологической структуре (строительно-монтажные работы,приобретение оборудования, прочие капитальные затраты).

Финансовые инвестиции — вложения средств в ценные бумаги:долевые (акции) и долговые (облигации).

Во-вторых, по характеру участия в инвестировании — прямые икосвенные инвестиции.

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участиеинвестора в выборе объекта для вложения денежных средств.

Косвенные инвестиции осуществляются через финансовых посредников— коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды и др. Последние аккумулируюти размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективноеиспользование.

В-третьих, по периоду инвестирования вложения делятся накраткосрочные (на срок до 1 года) и долгосрочные (на срок свыше 1 года).Последние из них служат источником воспроизводства капитала.

В-четвертых, по форме собственности инвестиции подразделяютсяна частные, государственные, совместные и иностранные.

Частные инвестиции выражают вложение средств в объектыпредпринимательской деятельности юридических лиц негосударственных формсобственности, а также граждан.

Государственные инвестиции характеризуют вложение капиталагосударственных унитарных и муниципальных предприятий, а также средствфедерального и регионального бюджетов и внебюджетных фондов.

В-пятых, по региональному признаку инвестиции подразделяютсяна вложения внутри страны и за рубежом.

В-шестых, по уровню инвестиционного риска выделяют следующиевиды инвестиций.

Безрисковые инвестиции характеризуют вложение средств в такиеобъекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемогодохода или капитала, и практически гарантированно получение реальной прибыли.

Низко рисковые инвестиции характеризуют вложения капитала вобъекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня.

Средне рисковые инвестиции выражают «вложения капитала вобъекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню.

Высокорисковые инвестиции определяются тем, что уровень рискапо объектам данной группы обычно выше среднерыночного.

Наконец, спекулятивные инвестиции выражают вложение капиталав наиболее рисковые активы (например, в акции молодых компаний), где ожидаетсяполучение максимального дохода.

Субъектами инвестиционной деятельности в России являютсяинвесторы (заказчики проектов, пользователи объектов, подрядчики, финансовыепосредники, граждане и т. д.). Они классифицируются по следующим признакам.

1. По направлениям основной эксплуатационной деятельности —индивидуальные и институциональные инвесторы. В роли индивидуальных инвестороввыступают физические лица, а институциональных — юридические лица (например,финансовые посредники).

2.По целям инвестирования выделяют стратегических ипортфельных инвесторов. Первые из них ставят цель приобрести контрольный пакетакций компании или большую долю в ее уставном капитале для осуществленияреального управления фирмой. Они также осуществляют стратегию слияния ипоглощения других компаний. Портфельные инвесторы вкладывают свой капитал вразличные финансовые инструменты с целью получения высокого текущего дохода илиприроста капитала в будущем».

3.По принадлежности к резидентам выделяют отечественных ииностранных инвесторов. В роли последних могут выступать иностранные физическиеи юридические лица, государства и международные финансово-кредитные организации(Мировой Банк, Европейский Банк реконструкции и развития и т. д.).

Классификация форм инвестиций и видов инвесторов позволяетпредприятиям и корпорациям более эффективно управлять инвестиционным портфелем.

Литература

1) Инвестиции:Учебное пособие/Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. – 2-еизд., перераб. и доп.- М.: КНОРУС, 2004. – 208 с.

2) Нешитой А.С.Инвестиции: Учебник. – 5-е изд., перераб. и испр. – М.: «Дашков и К», 2007. –372 с.

3) Игонина Л.Л.Инвестиции: Учебное пособие / Л.Л. Игонина: под ред. д-ра эк.наук., проф. В.А.Слепова.- М: Экономисть, 2005. – 478 с.

4) Зимин А.И.Инвестиции: вопросы и ответы. – М.: ИД «Юрисприденция», 2006.- 256 с.

5) Виленский П.Л.,Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория ипрактика: Учеб.-практ. Пособие. – М.: Дело, 2001. – 832 с.

6) Гусаков Б.И.Экономическая эффективность собственника. – Мн.: НПЖ «Финансы, учет, аудит»,1998. – 216 с.

7) Парфенов Г.А.Проблемы и ошибки при оценке эффективности инвестиционных проектов. // Экономическийанализ: теория и практика. 2005, № 14(47). С. 7-15.

8) Стажкова М.М.Оценка инвестиционной привлекательности. // Экономический анализ: теория и практика.2007, № 24(105). С. 20-21.

9) Инвестиции:учебник / под ред. Г.П. Подшиваленко.– М.: КНОРУС, 2008.– 496 с.

10) Инвестиции: учеб. / А.Ю.Андрианов, С.В. Валдайцев, П.В. Воробьев и др.; отв. ред. В.В. Ковалев, В.В.Иванов, В.А. Лялин.– 2-е изд., перераб. и доп.– М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2008.– 584 с.

11) Шабалин А.Н. Инвестиционноепроектирование/ М., Московская финансово-промышленная академия.- 2004.- 139 с.