Реферат: Оценка финансового состояния предприятия
/>
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
«Оценка финансовогосостояния предприятия и разработка мероприятий по его улучшению (на примереООО «Маркет-Сервис»)»
Уфа 2011
Введение
Рыночнаяэкономика требует от коммерческих предприятий высокой эффективностипроизводства, конкурентоспособности их продукции и услуг на основе внедрениядостижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования иуправления производством, преодоления бесхозяйственности, активизациипредпринимательства, инициативы и т.д. Важная роль в реализации этих задачотводится экономическому анализу результатов деятельности субъектовхозяйствования. С его помощью вырабатывается стратегия и тактика развитияпредприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляетсяконтроль их выполнения, выявляются резервы повышения эффективностипроизводства, оцениваются результаты деятельности предприятия, егоподразделений и работников.
Дляобеспечения эффективной деятельности в современных условиях руководствунеобходимо уметь реально оценивать финансово-экономическое состояние своегопредприятия, а также состояние деловой активности партнеров и конкурентов.
Финансовоесостояние организации является одним из основных стержней стабильной и успешнойработы предприятия. Оно является важнейшей характеристикой деловой активности инадежности, определяет конкурентоспособность, потенциал в деловомсотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересысамого предприятия и его партнеров.
Квалифицированныйэкономист, финансист, бухгалтер, аудитор должен хорошо владеть современнымиметодами экономических исследований, методикой системного, экономическогоанализа, мастерством точного, своевременного, всестороннего анализа результатовхозяйственной деятельности.
Актуальностьтемы выпускной квалификационной работы состоит в том, что: анализ и оценкафинансового состояния предприятия весьма важны как для оперативной финансовойработы, так и для принятия стратегических решений в области инвестиций, крометого, это основная составляющая в системе антикризисного управленияпредприятием.
Значениеанализа финансово-экономического состояния предприятия трудно переоценить,поскольку именно он является той базой, на которой строится разработкафинансовой политики финансовой политики предприятия.
Цельвыпускной квалификационной работы состоит в оценке и анализе финансовогосостояния предприятия и выявлении направлений, по которым необходимо вестиработу по его улучшению.
Основнымизадачами, поставленными при написании выпускной квалификационной работы,являются:
– выявлениеэкономической сущности, цели и задачи оценки финансового состояния предприятия;
– рассмотрениеметодов и методик оценки финансового состояния;
– изучениеметодик определения несостоятельности (банкротства);
– изучениетехнико-экономической характеристики ООО «Маркет-Сервис»;
– анализплатежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
– анализфинансовых результатов деятельности и деловой активности предприятия;
– разработатьрекомендации по совершенствованию оценки финансового состоянияООО «Маркет-Сервис»;
– разработатьмероприятия по улучшению финансового состояния предприятия;
– определитьэкономическую эффективность предложенных мероприятий.
Объектомисследования является Общество с ограниченной ответственностью «Маркет –Сервис».
Предметисследования – оценка и анализ финансового состояния ООО «Маркет –Сервис».
Теоретическойи методологической основой выпускной квалификационной работы послужилиположения, изложенные в трудах российских ученых экономистов и финансистов,таких как: А.И. Ковалев, В.В. Ковалева, И.Т. Балабанов,Л.В. Донцова, Г.В. Савицкая, Г.С. Сайфуллин, А.Д. Шеремет,О.В. Ефимова.
Методическойбазой для выполнения работы послужила совокупность различных методов финансово-экономическогоанализа предприятия, а именно: сравнения, относительных и средних величин,графического и табличного представления данных, группировки, балансовый,индексный, цепной подстановки и т.д.
1.Теоретические основы оценки финансового состояния предприятия
1.1Экономическая сущность, цели и задачи оценки финансового состояния предприятия
Оценкафинансового состояния предприятия обусловлена в первую очередь переходом нашейэкономики на рыночные отношения.
Подфинансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать своюдеятельность. Оно характеризуется: обеспеченностью финансовыми ресурсами,необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью ихразмещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями сдругими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовойустойчивостью.
Оценкафинансового состояния – (англ. estimation of financial position) – способ,позволяющий раскрыть финансовое благополучие и динамику развития хозяйствующегосубъекта.
Оценкафинансового состояния предприятия осуществляется в следующих случаях:
1.Реорганизация, реструктуризация, ликвидация компании.
2. Совершениесделки купли-продажи или аренды бизнеса (причем, как отдельных частей, так ивсего имущества).
3. Проведениепереоценки финансовых активов.
4. Получениеразличных займов и инвестиций.
5.Страхование имущества компании.
6. Процедурабанкротства с принудительной продажей предприятия или его части [7,с. 47–55].
Основнойцелью финансового состояния предприятия являются:
1. Оценкадинамики движения и состояния состава и структуры активов.
2. Оценкадинамики движения, состава, состояния и структуры источников собственного изаемного капитала.
3. Анализрасчетных и абсолютных показателей финансовой устойчивости компании, оценкаизменения уровня и выявление тенденции изменения.
4. Анализплатежеспособности компании, ликвидности активов её баланса.
Результатомоценки финансового состояния предприятия является:
1.Установленные показатели финансового положения.
2. Выявленныеизменения в финансовом состоянии компании в пространственно-временном разрезе.
3. Выявленныеосновные факторы, которые вызывают изменения в финансовом состоянии.
4. Выводы ипрогноз по основным тенденциям изменения финансового состояния компании [10,с. 247–251].
Вотечественной литературе выделяют следующие основные группы задач внутреннегоанализа финансового состояния предприятия:
1.Идентификация финансового положения.
2. Выявлениеизменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе.
3. Выявлениеосновных факторов, вызвавших изменения в финансовом состоянии.
4.Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности ипоиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и егоплатежеспособности.
5.Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельностиисходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных изаемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразныхвариантах использования ресурсов.
6. Разработкаконкретных мероприятий, направленных на более эффективное использованиефинансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия. Содержаниевнешней оценки финансового состояния во многом определяется сферойэкономических интересов пользователей [4, с. 88–111].
Оценкафинансового состояния может проводиться с помощью различного типа моделей,позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основнымипоказателями. Выделяют три основных типа моделей: дескриптивные, предикативныеи нормативные.
Дескриптивныемодели, известные также как модели описательного характера, являются основнымидля оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построениесистемы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различныханалитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности,система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Всеэти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.
Предикативныемодели – это модели предсказательного, прогностического характера. Онииспользуются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансовогосостояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точкикритического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов,модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели ирегрессионные модели), модели ситуационного анализа.
Нормативныемодели позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий сожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном вовнутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативовпо каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрамответственности и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов.Анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированныхфакторных моделей [5, с. 13–25].
В зависимостиот заданных направлений анализ финансового состояния может проводиться вследующих формах:
1.Ретроспективный анализ (предназначен для анализа сложившихся тенденций ипроблем финансового состояния компании, при этом считается, что достаточноквартальной отчетности за последний отчетный год и отчетный период текущегогода).
2.Перспективный анализ (необходим для экспертизы финансовых планов, ихобоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегосяпотенциала).
3. План –фактный анализ (требуется для оценки и выявления причин отклонений отчетныхпоказателей от плановых) [12, с. 16–21].
Финансовыйанализ, используя специфические методы и приемы, позволяет определитьпараметры, дающие возможность объективно оценивать финансовое состояниепредприятия. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и предприятиямпринимать управленческие решения на основе оценки текущего финансовогоположения, деятельности предприятия за предшествующие годы и проекциифинансового состояния на перспективу, то есть ожидаемые параметры финансовогоположения.
Средиосновных методов финансового анализа можно выделить следующие:
1)предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности;
2)горизонтальный анализ;
3)вертикальный анализ;
4) трендовыйанализ;
5) методфинансовых коэффициентов;
6) факторныйанализ;
7)сравнительный анализ;
8) расчетпотока денежных средств;
9)специфический анализ.
Предварительноеознакомление с отчетностью предприятия позволяет изучить абсолютные величины,сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях ихвложения, основных источниках полученной прибыли, применяемых методах учета иизменениях в них, организационной структуре предприятия и так далее.Информация, полученная в ходе предварительного чтения, дает общее представлениео финансовом состоянии предприятия, однако для принятия управленческих решенийее недостаточно [9, с. 47–63].
Пригоризонтальном (временном) анализе абсолютные показатели дополняютсяотносительными, как правило, темпами роста или снижения. На основегоризонтального анализа дается оценка изменений основных показателейбухгалтерской (финансовой) отчетности. Чаще всего горизонтальный анализприменяется при изучении баланса. Недостатком метода является несопоставимостьданных в условиях инфляции. Устранить этот недостаток можно путем пересчетаданных.
Вертикальный(структурный) анализ дает представление о структуре итоговых финансовыхпоказателей с выявлением влияния каждой позиции на результат. Данный методфинансового анализа применяется для изучения структуры баланса путем расчетаудельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основныхгрупп статей. Важным моментом вертикального анализа является представлениеструктуры показателей в динамике, что позволяет отслеживать и прогнозироватьструктурные изменения в составе активов и пассивов баланса.
Трендовыйанализ является разновидностью горизонтального анализа, он используется в техслучаях, когда сравнение показателей производится более чем за три года. Приэтом долгосрочные сравнения обычно проводятся с использованием индексов. Каждаяпозиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов для определениятренда. Тренд – основная тенденция показателя. Расчет серии индексных чиселтребует выбора базисного года для всех показателей.
Посколькубазисный год будет выступать основой для всех сравнений, лучше всего выбратьгод, который в смысле предпринимательских условий является самым нормальным илитипичным. При использовании индексных чисел процентные изменения могут трактоватьсятолько в сравнении с базисным годом. Этот вид анализа носит характерперспективного прогнозного анализа, используется в тех случаях, когданеобходимо составить прогноз по отдельным финансовым показателям или пофинансовому состоянию предприятия в целом.
Методфинансовых коэффициентов основан на существовании определенных соотношениймежду отдельными статьями отчетности. Коэффициенты позволяют определить кругсведений, который важен для пользователей информации о финансовом состояниипредприятия с точки зрения принятия решений. Большим преимуществомкоэффициентов является то, что они сглаживают негативное влияние инфляции,которая существенно искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, темсамым, затрудняет их сопоставление в динамике.
Сравнительныйанализ применяется для проведения внутрихозяйственных и межхозяйственныхсравнений по отдельным финансовым показателям. Его цель заключается в выявлениисходства и различий однородных объектов. С помощью сравнения устанавливаютсяизменения в уровне экономических показателей, изучаются тенденции изакономерности их развития, измеряется влияние отдельных факторов,осуществляются расчеты для принятия решений, выявляются резервы и перспективыразвития.
Факторныйанализ применяется для изучения и измерения воздействия факторов на величинурезультативного показателя. Факторный анализ может быть прямым, когдарезультативный показатель расчленяется на составные части, и обратным, когдаотдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.
Факторныйанализ может быть одноступенчатым, когда для анализа используются факторытолько одного уровня и многоступенчатым, когда производится детализацияфакторов на составные элементы для изучения их поведения.
Факторныйанализ может быть ретроспективным, когда изучаются причины изменениярезультативных показателей за прошлые периоды, и перспективным, когда исследуютповедение факторов и их воздействие на результативные показатели в будущем.
Факторныйанализ может быть статическим, для изучения влияния факторов на результативныепоказатели на определенную дату, и динамическим, когда причинно-следственныесвязи изучаются в динамике.
Одним изважных инструментов финансового анализа является расчет потока денежныхсредств. Представленный в форме годового финансового прогноза, он показываетожидаемое ежемесячное получение денежных средств и совершение ежемесячныхплатежей в погашение долга. Такой расчет позволяет оценить пик потребностипредприятия в дополнительных средствах и его способность заработать достаточноденежных средств для погашения краткосрочной задолженности в течениеоперационного цикла [13, с. 369–381].
Кспецифическим методам анализа можно отнести:
1) анализтекущих инвестиций, который позволяет оценить влияние роста продаж напотребность в финансировании и способность предприятия увеличивать реализацию;
2) анализустойчивого роста, который помогает определить способность предприятиярасширять продажи без изменения доли заимствованных средств;
3) анализчувствительности, который использует однотипные сценарии для выявления наиболееуязвимых мест предприятия;
4) отраслевойфактор, который учитывает непостоянство потоков наличности предприятия –заемщика в сравнении с движением средств других предприятий данной отрасли.
Эти методыимеют большое значение для углубления финансового анализа и оценки потенциалароста предприятия.
Использованиевсех методов финансового анализа позволяет более точно оценить финансовуюситуацию, сложившуюся на предприятии, спрогнозировать ее на перспективу ипринять более обоснованное управленческое решение [17, с. 44–45].
1.2Методики оценки финансового состояния
В последнеевремя заметно возросло качество проведения анализа финансового состоянияпредприятия. Уже не является редкостью грамотно подготовленная аналитическаязаписка, всесторонне характеризующая деятельность предприятия, определяющаяосновные его проблемы и возможные способы их решения. Большинство существующихв настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансовогосостояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованыкомплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа,информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.
В начале 90-хгодов широко использовалась методика, предлагаемая В.Ф. Палием. Однако насегодняшний день эта методика не удовлетворяет всем требованиям, предъявляемымк анализу.
Во-первых, с1992 года, существенно изменилась информационная основа анализа, так какизменена форма баланса.
Во-вторых,нормативная база, заложенная в методике В.Ф. Палия, уже не удовлетворяетновым экономическим условиям и, прежде всего высоким темпам инфляции.
В-третьих,она слабо формализована и в недостаточной степени удобна для компьютернойобработки, имеет негибкий характер [8, с. 189–205].
В настоящее времяширокое распространение получили методики: Шеремета А.Д.,Ковалева В.В., Сайфулина Р.С., Негашева Е.В., Савицкой Г.В,Ефимовой О.В. и другие. В целом они представляют собой дальнейшее развитиепредыдущих методик:
1) имеютболее формализованный, алгоритмизированный, структурированный характер и вбольшей степени приспособлены к компьютеризации всех расчетов;
2) в нихприменяется несколько иная нормативная база при оценке платежеспособности(ликвидности) предприятия;
3)ориентирована на широкий круг пользователей;
4) частичноприменяется зарубежный опыт оценки финансового состояния;
5)используется модель взаимосвязанных различных финансовых коэффициентов, чтопозволяет при наличии динамики различных финансовых показателей (факторов)исследовать характер изменения результирующего показателя;
6) болееподробно рассмотрен анализ балансовой прибыли, и прибыли от реализациипродукции;
7) кромеанализа финансового состояния рассматривается методика анализа деловойактивности [24, с. 258–273].
Анализфинансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчетности может бытьвыполнен с различной степенью детализации, которая зависит от поставленныхцелей, а также различных факторов информационного, временного, методического итехнического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает проведениеанализа финансового состояния предприятия в виде:
– экспресс– анализ финансового состояния;
– детализированныйанализ финансового состояния.
Цельюэкспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового благополучия идинамики развития хозяйствующего субъекта. В.В. Ковалев считает, чтоэкспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап,предварительный обзор финансовой отчётности, экономическое чтение и анализотчётности [10, с. 167–193].
Цель первогоэтапа – принять решение о целесообразности анализа финансовой отчётности иубедиться в её готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшаясчётная проверка отчётности по формальным признакам и по существу: определяетсяналичие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяетсяправильность и ясность всех отчётных форм; проверяются валюта баланса и всепромежуточные итоги.
Цель второгоэтапа – ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо длятого, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденцииосновных показателей деятельности, а также качественные изменения вимущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.
Третий этап –основной в экспресс-анализе; его цель – обобщённая оценка результатовхозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализпроводится с той или иной степенью детализации в интересах различныхпользователей.
В.В. Ковалевпредлагает проводить экспресс – анализ финансового состояния по выше изложеннойметодике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности илинеобходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов ифинансового положения [10, с. 238–255].
Цельдетализированного анализа финансового состояния – более подробнаяхарактеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта,результатов его деятельности в истекающем отчётном периоде, а такжевозможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет ирасширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализациизависит от желания аналитика.
В.В. Ковалевпредлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственнойдеятельности предприятия:
1.Предварительный обзор экономического и финансового положения субъектахозяйствования:
– характеристикаобщей направленности финансово-хозяйственной деятельности;
– выявление«больных» статей отчётности.
2. Оценка ианализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:
– оценкаимущественного положения;
– построениеаналитического баланса-нетто;
– вертикальныйанализ баланса;
– горизонтальныйанализ баланса;
– анализкачественных сдвигов в имущественном положении;
– оценкафинансового положения;
– оценкаликвидности;
– оценкафинансовой устойчивости.
3. Оценка ианализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъектахозяйствования: оценка основной деятельности [10, с. 372–390].
Методикапроведения анализа финансового состояния, предлагаемая Шереметом А.Д., Сайфулиным Р.С.,Негашиным Е.В. предназначена для обеспечения управления финансовымсостоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров вусловиях рыночной экономики.
Методикавключает следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и егоизменения за отчетный период, анализ финансовой устойчивости предприятия,анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности и платежеспособностипредприятия. Показатели финансовой устойчивости и деловой активностипредставлены в приложении 7 и 8. Оценка финансового состояния и его измененийза период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателейфинансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого долженразвиваться заключительный блок анализа финансового состояния [25,с. 73–96].
А.Д. Шереметтакже предлагает проводить в рамках анализа финансового состояния предприятиякомплексную рейтинговую оценку предприятий. Составными элементами методикикомплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятияявляются:
– сбор ианалитическая обработка исходной информации за оцениваемый период времени;
– обоснованиесистемы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния,рентабельности и деловой активности предприятия, расчет итогового показателярейтинговой оценки;
– классификация(ранжирование) предприятия по рейтингу.
Исходныепоказатели для рейтинговой оценки объединены в 4 группы (убыточные предприятияв данной системе не рассматриваются).
В первуюочередь включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки рентабельностихозяйственной деятельности предприятия. В общем случае показателирентабельности предприятия представляют собой отношение прибыли к тем или инымсредствам (имуществу) предприятия, участвующим в получении прибыли. Здесьполагается, что наиболее важным для сравнительной оценки являются показателирентабельности, исчисленные по отношению чистой прибыли ко всему имуществу илик величине собственных средств предприятия.
Во вторуюгруппу включены показатели оценки эффективности управления предприятием.Эффективность определяется отношением прибыли ко всему обороту (всейреализации) предприятия или только к выручке от реализации продукции (работ,услуг) без налога на добавленную стоимость.
В третью группувключены показатели оценки деловой активности предприятия. К ним относятся:
– отдачавсех активов предприятия;
– отдачаосновных фондов;
– оборачиваемостьосновных фондов;
– оборачиваемостьоборотных фондов;
– оборачиваемостьзапасов и затрат;
– оборачиваемостьдебиторской задолженности;
– показателиоборачиваемости наиболее ликвидных активов и собственного капитала.
В четвертуюгруппу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивостипредприятия. К ним относятся:
– коэффициентпокрытия и ликвидности;
– индекспостоянного актива;
– коэффициентавтономии;
–обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами [24,с. 366–394].
Исходныепоказатели для рейтинговой оценки рассчитываются либо на конец года, либо кусредненным значениям статей баланса. После набора некоторой статистики дляфинансового анализа (бухгалтерских отчетов за ряд лет) целесообразноорганизовать и поддерживать автоматизированную базу данных исходных показателейдля рейтинговой оценки, рассчитанных по данным баланса на конец каждогоотчетного периода либо усредненным данным на каждый период.
В основерасчета итоговых показателей рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий покаждому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности сусловным эталонным предприятием, имеющим наилучший результат по всемсравниваемым показателям. Предлагаемая методика делает количество измеримойоценку надежности делового партнерства по результатам его текущей и предыдущейдеятельности.
Савицкая Г.В.,Ковалев В.В. особое внимание уделяют расчету порога рентабельности изапаса финансовой устойчивости. Порог рентабельности – эта такая выручка отреализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но ее не имеетприбыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговые (критические)значения объема производства – ниже этого количества предприятию производить невыгодно: обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеетдополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращиваетсяи масса прибыли [18, с. 127–140].
Разница междудостигнутой фактической выручкой от реализации порогом рентабельностисоставляет запас финансовой прочности.
Савицкая Г.В.также рассматривает методику анализа прибыли по системе директ-костинга. Такаяметодика широко применяется в странах с развитыми рыночными отношениями. Онапозволяет изучить зависимость прибыли от небольшого круга наиболее важныхфакторов и на основе этого управлять процессом формирования ее величины. Вотличие от методики анализа прибыли, которая применяется на отечественныхпредприятиях, она позволяет более полно учесть взаимосвязи между показателями иточнее изменить влияние факторов. В зарубежных странах для обеспечениясистемного подхода при изучении факторов изменения прибыли, и прогнозированияее величины используют маржинальный анализ, в основе которого лежитмаржинальный доход (это прибыль в сумме с постоянными затратами). Данный анализпозволяет определить изменение суммы прибыли за счет изменения: количествареализованной продукции, цены, уровня удельных переменных и сумму постоянныхзатрат [19, с. 40–55].
В целяхобеспечения единого методического подхода при проведении финансового состоянияорганизаций в федеральные службы по финансовому оздоровлению и банкротствуутверждены методические указания по проведению анализа финансового состоянияорганизаций (Приказ от 23.02.2001 года №16).
1.3 Моделипрогнозирования банкротства
Одной иззадач анализа финансового состояния предприятия является предотвращение угрозыбанкротства и его прогнозирование. Для оценки удовлетворительной структурыбаланса выбираются два показателя:
1)коэффициент текущей ликвидности:
Кт.л. = />, (1)
где Кт.л. –коэффициент текущей ликвидности;
ОА –оборотные активы;
КО –краткосрочные обязательства.
2)коэффициент обеспеченности собственными средствами:
Косс = />, (2)
где Косс –коэффициент обеспеченности собственными средствами;
СК –собственный капитал;
ВОА –внеоборотные активы.
Есликоэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственнымиоборотными средствами соответствуют своим нормативным значениям (2 и 0,1соответственно), то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности,который показывает, существует ли угроза утраты платежеспособности предприятиемв ближайшие 3 месяца.
Ку.п. =(Кт.л.+3/Т×(Кт.л.к.п.-Кт.л.н.п.))/2 (3)
где Ку.п. – коэффициентутраты платежеспособности;
Т –продолжительность отчетного периода в месяцах;
Кт.л.к.п. –коэффициент текущей ликвидности на конец периода;
К т.л.н.п. –коэффициент текущей ликвидности на начало периода.
Если Ку.п.меньше 1, то предприятие в ближайшие три месяца может утратитьплатежеспособность.
Еслиструктура баланса по первым двум показателям признается неудовлетворительной,то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.
Кв.п. =(Кт.л.+6/Т×(Кт.л.к.п – Кт.л.н.п.))/2 (4)
где Кв.п. –коэффициент восстановления платежеспособности.
Есликоэффициент восстановления платежеспособности больше 1, то у предприятия естьвозможность восстановить свою платежеспособность за 6 месяцев [23,с. 24–29].
Рассмотримдругие модели прогнозирования банкротства.
1.Двухфакторная модель Э. Альтмана.
В моделиучитываемым фактором риска является возможность необеспечения заёмных средствсобственными в будущие периоды. В соответствии с этим содержанием модели,является определение границы между платёжеспособностью и несостоятельностью –потерей платёжеспособности. Конструкция модели достаточно проста и включаеттакие факторы – признаки, как платёжеспособность и финансовая независимость.Показателями указанных факторов являются:
1)коэффициент текущей ликвидности (Ктл), характеризующий общую обеспеченностьэкономической организации оборотными средствами для ведения хозяйственнойдеятельности и своевременного погашения срочных обязательств;
2)коэффициент капитализации (Кзс) (финансового равновесия или ассоциации),отражающий соотношение заёмных и собственных средств:
Кзс = />, (5)
где ЗК –заемный капитал;
СК –собственный капитал.
Модельпрогнозирования риска несостоятельности имеет вид:
Z =-0,3877–1,0736 Ктл +0,579 Кзс (6)
Автороммодели определено следующее правило оценивания риска несостоятельностиэкономической организации:
1) еслиZ<0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшенияZ;
2) если Z=0,вероятность банкротства равна 50%;
3) еслиZ>0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличениярейтингового числа Z. В этом случае определяющее влияние имеет значениекоэффициента Кзс.
2.Пятифакторная модель У. Бивера.
Модель даётвозможность оценить финансовое состояние фирмы с точки зрения её возможногобудущего банкротства (финансовой несостоятельности). Особенностями конструкциимодели являются: отсутствие индикаторов (весовых коэффициентов); наличие дляпредлагаемых показателей тренда на временном интервале до пяти лет. Посодержанию модель представляет комплекс финансовых показателей, характеризующихплатёжеспособность, финансовую независимость и рентабельность организации.Адаптированная модель Бивера для российских реалий включает следующиепоказатели:
1)Коэффициент Бивера:
Кб= (ЧП +А)/ЗК, (7)
где Кб –коэффициент Бивера;
ЧП – чистаяприбыль;
А –амортизация;
ЗК – заемныйкапитал.
2)Коэффициент текущей ликвидности;
3) Финансовыйлеверидж:
Кл =(ЗК/ВБ)×100%, (8)
где ВБ –валюта баланса;
Кл –финансовый леверидж.
4)Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами:
Кп = (СК –ВОА)/А, (9)
где СК –собственный капитал;
ВОА –внеоборотные активы;
А – общаясумма активов.
5)Коэффициент характеристики оборотных активов и текущих обязательств:
Коб = ОА/ТО, (10)
где ОА –оборотные активы;
ТО – текущиеобязательства.
Для всехкоэффициентов определены три группы показателей.
КоэффициентБивера рассматривается отдельно как один из наиболее статистически надежныхпоказателей диагностики банкротства. Риск потери платежеспособности изменяетсяв зависимости от значения этого коэффициента: N≤0,17 – высокий; 0,17<N≤0,4– средний; N>0,4 – низкий.
Таблица 1. Группызначений показателей для пятифакторной модели У. Бивера
Показатель Алгоритм расчета Вероятность банкротства Группа 1: вероятность банкротства отсутствует Группа 2: за пять лет до возможного банкротства Группа 3: За один год до банкротства 1. Коэффициент Бивера Чистая прибыль + амортизация / заемный капитал 0,4–0,45 0,17 -0,15 2. Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы /текущие обязательства 2<К т.л.<=3,2 1<К т.л.<=2 К т.л.<=1 3. Финансовая рентабельность активов Чистая прибыль / Активы*100% 6–8 и более 4–6 -22 4. Финансовый леверидж Заемный капитал / Пассивы*100% <=37 40–50 >=80 5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами Собственный капитал – Внеоборотные активы / Оборотные активы >=0,4 0,1–0,3 <0,06 (или отрицательное значение)3.Четырёхфакторная модель Лиса.
Вчетырёхфакторной модели Лиса факторы – признаки учитывают такие результатыдеятельности как ликвидность, рентабельность и финансовая независимостьэкономической организации. Конструкция модели имеет вид:
Z =0,063×Х1+0,092×Х2+0,057×Х3+0,001×Х4, (11)
где Z –вероятность банкротства;
Х1 – доляоборотных средств в активах;
Х2 –рентабельность активов по прибыли от реализации;
Х3 –рентабельность активов по нераспределённой прибыли;
Х4 –коэффициент покрытия по собственному капиталу.
Для данноймодели вероятность банкротства в зависимости от значения рейтингового числаопределяется следующим образом:
1) еслиZ>0.037 – вероятность банкротства высокая;
2) еслиZ<0,037 – вероятность банкротства малая.
4.Четырёхфакторная модель Таффлера.
Таффлеромбыла предложена следующая модель прогнозирования финансовой несостоятельностиэкономической организации:
Z=053×Х1+0,13×Х2+0,18×Х3+0,16×Х4, (12)
где, Z –вероятность банкротства;
Х1 –коэффициент покрытия: прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;
Х2 –коэффициент покрытия: оборотные активы / сумма обязательств;
Х3 – доляобязательств: краткосрочные обязательства / сумма активов;
Х4 –рентабельность всех активов: выручка от реализации / сумма активов.
Правилопринятия решения о возможности банкротства экономической организации следующее:
1) еслиZ>0,3 – фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы;
2) еслиZ<0,2 – банкротство более чем вероятно.
5.Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.
В основемодели – два фактора: коэффициент текущей ликвидности;
коэффициентфинансовой независимости (коэффициент автономии) – удельный вес собственныхсредств в общей сумме источников финансирования. Модель прогнозирования рисканесостоятельности имеет вид:
Z=0,3872+0,2614Ктл+1,0595Кфн, (13)
где Z – вероятностьбанкротства;
Ктл –коэффициент текущей ликвидности;
Кфн –коэффициент автономии.
Как следуетиз конструкции модели, в прогнозировании возможного состояния банкротстваопределяющее значение имеет фактор финансовой независимости. Это объясняется следующимпарадоксом: при нестабильной среде предпринимательства предприятие увеличиваетзапасы, что приводит к росту показателя Ктл, но одновременно растёт вероятностьриска их ликвидности, что снижает платёжеспособность предприятия.
Шкала оценкириска банкротства пять классов градации, и в зависимости от значениярейтингового числа Z она осуществляется по следующему правилу:
1) еслиZ<1,3257 – вероятность банкротства очень высокая;
2) если1,3257≤Z<1,5457 – вероятность банкротства очень высокая;
3) если 1,5457≤Z<1,7693 – вероятность банкротства средняя;
4) если1,7693≤Z< 1,9911 – вероятность банкротства низкая;
5) еслиZ>1,9911 – вероятность банкротства очень низкая.
6.Четырёхфакторная модель прогнозирования банкротства.
Данная модельпрогнозирования банкротства торгово-посреднических экономических организацийвключает четыре фактора и имеет следующий вид:
Z=8,38×Х1+1,0×Х2+0,054×Х3+0,63×Х4, (14)
финансовый устойчивость платежеспособность
где Z –вероятность банкротства;
X1 – долячистого оборотного капитала;
Х2 –рентабельность собственного капитала;
Х3 –коэффициент оборачиваемости активов;
Х4 – нормаприбыли.
Шкала оценкириска банкротства имеет пять градаций и осуществляется по следующим правилам:
1) еслиZ<0 – вероятность банкротства максимальная (90–100%);
2) если0<Z<0,18 – вероятность банкротства высокая (60–80%);
3) если0,18<Z<0,32 – вероятность банкротства средняя (35–50%);
4) если0,32<Z<0,42 – вероятность банкротства низкая (15–20%);
5) еслиZ>0,42 – вероятность банкротства минимальна (до 10%).
7.Пятифакторная модель прогнозирования банкротства Э. Альтмана.
Z =1,2×Х1+ 1,4×Х2 + 3,3×Х3 + 0,6×Х4 + 0,999×Х5, (15)
где Z –вероятность банкротства;
Х1 –отношение оборотного капитала к сумме активов;
Х2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
Х3 — отношение операционной прибыли к сумме активов;
Х4 –отношение рыночной стоимости акций к заемным пассивам;
Х5 –отношение выручки от реализации к сумме активов.
В зависимостиот значения Z дается оценка вероятности банкротства предприятия по определеннойшкале:
1) если Z≤1,8 –вероятность банкротства очень высокая;
2) 1,8 < Z≤ 2,7 – вероятностьнаступления банкротства высокая;
3) 2,7 < Z< 2,9 – возможная вероятность наступления банкротства;
4) Z ≥ 2,9 – очень низкаявероятность наступления банкротства.
Такимобразом, данные методики оценки и прогнозирования банкротства позволяют сдостаточно высокой степенью точности предсказывать наступление финансовыхкризисов на предприятии. Помимо прочего, данные методы перспективны для оценкинадежности и платежеспособности контрагентов, что особенно в современныхроссийских условиях, когда от контрагентов зачастую зависит финансоваяустойчивость предприятия [21, с. 150–188].
2. Анализоценки финансового состояния ООО «Маркет-сервис»
2.1 Технико-экономическаяхарактеристика предприятия
Создание идеятельность общества с ограниченной ответственностью регулируются кромеГражданского кодекса Российской Федерации, Федеральным законом РоссийскойФедерации «Об обществах с ограниченной ответственностью».
Учредительнымидокументами общества с ограниченной ответственностью являются договор,подписанный его учредителями, и утвержденный ими устав.
УчредителемООО «Маркет-Сервис» является единственный участник, занимающий должностьдиректора. Им для обеспечения деятельности ООО «Маркет-Сервис» за счетвклада образован уставной капитал в размере 10 тысяч рублей.
Длядостижения целей своей деятельности ООО «Маркет-Сервис» может от своегоимени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права,заключать сделки, несет обязанности, необходимые для осуществления любых видовдеятельности, не запрещенных законом; может заниматься лицензируемыми видамидеятельности при наличии лицензии; вправе открывать банковские счета натерритории РФ и за ее пределами, быть истцом и ответчиком в суде.
Обществоосуществляет владение, пользование и распоряжение своим имуществом всоответствии с его назначением и целями деятельности ООО «Маркет-Сервис».Имущество общества учитывается на его самостоятельном балансе.
Участникосуществляет управление делами, получение прибыли и полной информации одеятельности общества. Прибыль ООО «Маркет-Сервис» после уплаты налогов ииных обязательных платежей подлежит распределению участнику.
Приосуществлении деятельности общество ведет оперативный, бухгалтерский истатистический учет в соответствии с порядком, установленным законодательствомРоссийской Федерации.
Дляпроизводственной деятельности ООО «Маркет-Сервис» имеет все необходимыепроизводственные мощности, технологическое оснащение, квалифицированные кадрырабочих и инженерно-технических рабочих.
Местонахождение:Российская Федерация, Республика Башкортостан, г. Уфа, ул. МалаяСиликатная, 34.
Основной виддеятельности предприятия: производство товарного бетона, кладочного раствора,фундаментных блоков.
Обществосамостоятельно планирует свою производственно-хозяйственную деятельность,основу планов составляют договоры, заключаемые с потребителями продукции иуслуг, а также поставщиками материально-технических и иных ресурсов.
Реализацияпродукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляются по ценам итарифам, устанавливаемым самостоятельно.
Основнымипоставщиками сырья для производственной деятельности являются: ООО «Рико» г. Уфа,ООО «ЮрАспект» г. Уфа, ООО «РегионТехСтрой» г. Уфа, ООО «Оптэкс»г. Уфа, ООО «Симат» г. Уфа.
Основнымипокупателями готовой продукции являются: ООО «СУ-10» г. Уфа, ООО «Стройиндустрия»г. Уфа, ООО «УК» «Маркет-Трейд» г. Уфа, ООО «БашкирскийТорговый союз» г. Уфа, ООО «СтройТехЦентр» г. Уфа, ОАО «СтройПроектЦентр»г. Уфа.
ООО «Маркет-Сервис»обладает достаточной материально-технической базой для осуществленияпроизводственной деятельности: 3 склада цемента, фасовочная машина, 2компрессорные станции, бетоносмесительная установка, 2 бетономешалки,металлоформы для производства фундаментных блоков. Для погрузочно-разгрузочныхработ имеется 2 автопогрузчика, а для доставки растворобетонной продукции 3автобетоносмесителя.
Структураруководства предприятия имеет обычную для многих производственных предприятиймодель.
Бухгалтерияучитывает и фиксирует всю хозяйственную деятельность и состоит из четырехбухгалтеров, один из которых главный бухгалтер.
Основноезвено предприятия – это производство. Оно состоит из основного ивспомогательного. Начальник производства руководит всеми производственнымизадачами.
Руководитпроизводственной деятельностью директор РБУ. Ему подчиняются главный инженер,группа механиков, две бригады слесарей, группа операторов, группа диспетчеров, группаводителей, отдел технологии и качества продукции, подсобные рабочие.
Операторыосуществляют замес товарного бетона, кладочного раствора по нормам,соответствующим маркам, диспетчера осуществляют порядок отгрузки бетона ираствора, фиксируют время пребывания автобетоносмесителей в пути, бригадыслесарей занимаются перекачкой цемента, ремонтом технологический механизмов,заливкой фундаментных блоков, отдел технологии и качества продукции следит закачеством выпускаемой продукции, предоставляют образцы кубиков бетона влабораторию, а также выдают паспорта качества на бетонную продукцию.
Группаводителей состоит из водителя автопогрузчика и двух водителейавтобетоносмесителей.
В ООО «Маркет-Сервис»есть также юридический отдел, который заключает договора на поставку продукции,представляет интересы в суде.
В целом можноотметить, что структура управления ООО «Маркет-Сервис» отвечаетпроизводственным особенностям работы предприятия.
Основнымэлементом при проведении анализа финансового состояния предприятия являетсяанализ имущественного положения – анализа активов и пассивов. При анализеактивов и пассивов баланса прослеживается динамика их состояния в анализируемомпериоде. Анализ следует проводить по абсолютным и по относительным показателямструктуры баланса.
С цельюизучения имущественного положения предприятия произведем вертикальный анализбаланса ООО «Маркет-Сервис», который представлен в таблице 2.
Таблица 2. Вертикальныйанализ баланса ООО «Маркет-Сервис» за 2007–2009 гг.
Показатели Абсолютные показатели, тыс. руб. Удельный вес, % Отклонения, % на конец 2007 г. на конец 2008 г. на конец 2009 г. на конец 2007 г. на конец 2008 г. на конец 2009 г. 2007–2008 гг. 2008–2009 гг. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Актив I Внеоборотные активы Нематериальные активы 2 2 2 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Основные средства 10110 12186 12273 31,85 19,42 29,89 -12,43 10,47 Незавершенное строительство - - - - - - - - Долгосрочные финансовые вложения 550 550 550 1,73 0,88 1,34 -0,85 0,46 Итого по разделу I 10662 12732 12825 33,58 20,30 31,24 -13,29 10,94 Запасы 5034 16292 17716 15,86 25,96 43,15 10,1 17,19 НДС по приобретенным ценностям 534 - - 1,68 - - -1,68 - Дебиторская задолженность 13006 33646 10464 10,97 53,61 25,49 12,64 -28,12 Краткосрочные финансовые вложения - - - - - - - - Денежные средства 2507 84 19 7,89 0,13 0,05 -7,76 -0,08 Прочие оборотные активы - - 30 - - 0,07 - 0,07 Итого по разделу II 21081 50022 28229 66,41 79,7 68,76 13,29 -10,94 Баланс (I+II) 31743 62760 41054 100 100 100 - - Пассив III Капитал и резервы Уставный капитал 20 20 20 0,06 0,03 0,05 -0,03 0,02 Добавочный капитал 30 30 30 0,09 0,05 0,07 -0,04 0,02 Нераспределенная прибыль отчетного года 187 5277 1384 0,59 8,41 3,37 7,82 -5,04 Итого по разделу III 237 5327 1434 0,75 8,49 3,49 7,74 -5 Займы и кредиты 10586 550 50 33,35 0,87 0,12 -32,48 -0,75 Итого по разделу IV 10586 550 50 33,35 0,87 0,12 -32,48 0,75 Займы и кредиты - 8947 7030 - 14,26 17,12 14,26 2,86 Кредиторская задолженность 20859 47936 32540 65,71 76,38 79,26 10,67 2,88 Задолженность участникам по выплате доходов - - - - - - - - Прочие краткосрочные обязательства 61 - - 0,19 - - -0,19 - Итого по разделу V 20920 56883 39570 65,9 90,64 96,39 24,74 5,75 Баланс (III+IV+V) 31743 62760 41054 100 100 100 - -Из данныхтаблицы 2 следует, что структура баланса за три анализируемых года недостаточностабильна, отклонения удельных весов по строкам и разделам баланса в основномзначительны.
Так,например, можно выявить за 2007–2008 гг. уменьшение доли основных средствв общей величине имущества ООО «Маркет-Сервис» на 12,43%, а в 2008–2009 гг.– увеличение на 10,47%.
За 2007–2008 гг.отмечается увеличение запасов предприятия на 10,10%, а в 2008–2009 гг. –на 17,19%.
Удельный весдебиторской задолженности имеет тенденцию к росту: за 2007–2008 гг. на12,64%, однако в 2008–2009 гг. удельный вес дебиторской задолженностиснизился на 28,12%.
Удельный весденежных средств значительно уменьшился в 2008 г. по сравнению с 2007 г.на 7,76%, а в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 0,08%.
Изучениеструктуры пассива баланса позволяет сделать вывод о высоком удельном весенераспределенной прибыли отчетного года в имуществе ООО «Маркет-Сервис» в2008 г., однако за 2008–2009 гг. удельный вес снизился на 5,04%. Наблюдаетсяуменьшение доли долгосрочных обязательств предприятия в виде займов и кредита.
В целом затри года наблюдается увеличение доли краткосрочных обязательств ООО «Маркет-Сервис»за 2007–2008 гг. на 24,74%, а за 2008–2009 гг. – на 5,75%.
Доля заемныхсредств в источниках финансирования хозяйственных средств ООО «Маркет-Сервис»весьма значительна, следовательно, предприятие зависимо от заемных ипривлеченных средств.
В таблице 3произведен горизонтальный анализ баланса предприятия.
Таблица 3. Горизонтальныйанализ баланса ООО «Маркет-Сервис» за 2007–2009 гг.
Показатели На конец 2007 г. На конец 2008 г. На конец 2009 г. тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % 1 2 3 4 5 6 7 Актив I Внеоборотные активы Нематериальные активы 2 100 2 100 2 100 Основные средства 10110 100,00 12186 120,53 12273 121,39 Незавершенное строительство - - - - - - Долгосрочные финансовые вложения 550 100 550 100 550 100 Итого по разделу I 10662 100 12732 119,41 12825 120,29 II Оборотные активы Запасы 5034 100,00 16292 323,64 17716 351,93 НДС по приобретенным ценностям 534 100,00 - - - - Дебиторская задолженность 13006 100,00 33646 258,69 10464 80,46 Краткосрочные финансовые вложения - - - - - - Денежные средства 2507 100,00 84 3,35 19 0,76 Прочие оборотные активы - - 30 - - - Итого по разделу II 21081 100,00 50022 237,28 28229 133,91 Баланс (I+II) 31743 100,00 62760 197,71 41054 129,33 Пассив III Капитал и резервы Уставный капитал 20 100,00 20 100 20 100 Добавочный капитал 30 100,00 30 100 30 100 Нераспределенная прибыль отчетного года 187 100,00 5277 2821,93 1384 740,11 Итого по разделу III 237 100,00 5327 2247,68 1434 605,06 IV Долгосрочные обязательства Займы и кредиты 10586 100 550 5,20 50 0,47 Итого по разделу IV 10586 100 550 5,20 50 0,47 V Краткосрочные обязательства Займы и кредиты - 100,00 8947 - 7030 - Кредиторская задолженность 20859 100,00 47936 229,81 32540 156 Прочие краткосрочные обязательства 61 100,00 - - - - Итого по разделу V 20920 100,00 56883 271,91 39570 189,15 Баланс (III+IV+V) 31743 100,00 62760 197,71 41054 129,33 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />Из данныхтаблицы 3 следует, что за 2007–2008 гг. период валюта баланса ООО «Маркет-Сервис»возросла на 97,71% к уровню 2007 г.
За 2007–2008 гг.рост внеоборотных активов произошел на 19,41% за счет роста основных средств.
Оборотныеактивы увеличились на 137,28% за счет увеличения запасов на 223,64% иувеличения дебиторской задолженности на 158,69%, денежные средства уменьшилисьна 3,35%.
За 2007–2009 гг.рост внеоборотных активов увеличился на 20,29% к уровню 2007 г. Оборотныеактивы увеличились в 2009 г. по сравнению с 2007 г. на 33,91% за счетувеличения запасов на 251,93% и уменьшения дебиторской задолженности на 19,54%.Таким образом, валюта баланса за 2007–2009 г. увеличилась на 29,33%. РазделIII баланса предприятия «Капитал и резервы» за анализируемый период стал большев 6 раз.
Это произошлов основном за счет роста нераспределенной прибыли отчетного периода.
Долгосрочныезаймы и кредиты уменьшились на 99,53%. Кредиторская задолженность в 2008 г.увеличилась на 129,81% по сравнению с 2007 г. В 2009 г. кредиторскаязадолженность уменьшилась по сравнению с 2008 г. на 32,12%.
Общиесведения ООО «Маркет-Сервис» представлены в таблице 5.
Из таблицы 5можно сделать вывод о том, что в ООО «Маркет-Сервис» произошло уменьшениевыручки от реализации продукции на 42,33% в 2009 г. по сравнению с 2007 г.,в то же время, себестоимость продукции уменьшилась на 41,53%. Это повлияло насокращение валовой прибыли на 49,24%. Себестоимость реализованной продукцииимеет тенденцию к уменьшению.
Показателиприбыли наиболее высокие в 2008 г. за счет высокой выручки. Годовой фондоплаты труда увеличился в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 3817,47тыс. руб., а в 2009 г. уменьшился на 1400,92 тыс. руб. В 2008 г.среднемесячная зарплата увеличилась по сравнению с 2007 г. на 3392,92рубля, в 2009 г. уменьшилась на 59,56 руб. чем в 2008 г.
Ростсреднегодовой стоимости основных средств ООО «Маркет-Сервис» заанализируемый период в 1,5 раза вызвал сокращение показателя фондоотдачи с16,22 руб. в 2007 г. до 6,23 руб. в 2009 г.
Какпоказатель обратный фондоотдаче, фондоемкость имеет тенденцию к росту в 2,6раза в связи с увеличением среднегодовой стоимости основных средств. Посколькутемп роста среднегодовой стоимости основных средств превышает темпа ростачисленности, отмечается рост показателя фондовооруженности труда с 203,63 тыс.руб./чел. в 2007 г. до 265,85 тыс. руб./чел. в 2009 г.
Снижениепоказателя производительности труда позволяет сделать вывод о том, что за 2007–2009 гг.на каждого сотрудника приходится меньше выручки от реализации продукции.
В целом,можно отметить, что эффективность деятельности ООО «Маркет-Сервис» в 2009 г.по сравнению с 2007 г. снижается.
В таблице 4представлена структура выручки от реализации продукции ООО «Маркет-Сервис»,на основании динамики которой можно выявить специализацию предприятия.
Таблица 4. Структуравыручки от реализации продукции ООО «Маркет-Сервис» за 2007–2009 гг.
Вид продукции Год В среднем за три года 2007 2008 2009 тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % Производство и реализация товарного бетона 115926 87,72 113177 81,19 41975 55,08 90359 77,95 Производство и реализация кладочного раствора 15089 11,42 21342 15,31 26220 34,40 20883 18,02 Производство и реализация фундаментных блоков 1054 0,80 4214 3,02 6557 8,60 3942 3,40 Прочие товары и услуги 82 0,06 664 0,48 1459 1,92 735 0,63 Итого 132151 100 139397 100 76211 100 115919 100Анализ данныхтаблицы 4 показывает, что в структуре реализованной продукции наибольшийудельный вес занимает производство и реализация товарного бетона, которое всреднем за 3 года обеспечило 77,95% выручки от реализации продукции.
Производствои реализация кладочного раствора приносит 18,02% поступлений денежных средств,фундаментных блоков – 3,40%, а прочие товары и услуги – 0,63%.
Основная долязатрат приходится на сырье (цемент, гравий, ПГС, песок, щебень), арендуоборудования (склады цемента), заработную плату.
Предприятиетакже имеет обособленное подразделение – магазин «Бытовая химия», однако онодостаточное нерентабельно, выручка от продажи не покрывает собственных затрат.
Дляопределения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активовобычно используют баланс. Анализ баланса заключается в сравнении размеровсредств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, к суммамобязательств по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения.
Рассчитаемпоказатели ликвидности баланса ООО «Маркет-Сервис» (см. табл. 6).
Таблица 6. Динамикапоказателей ликвидности баланса ООО «Маркет-Сервис»
№ Показатель Обозначение Статья баланса 2007 г. 2008 г. 2009 г. Актив 1 Наиболее ликвидные А1 250+260 2507 84 19 2 Быстро реализуемые А2 240 13006 33646 10494 3 Медленно реализуемые А3 210+220+230+270 5568 16292 17716 4 Трудно реализуемые А4 190 10662 12738 12825 Итого 31743 62760 41054 Пассив 1 Наиболее срочные обязательства П1 620 20859 47936 32540 2 Краткосрочные пассивы П2 610+660 61 8947 7030 3 Долгосрочные пассивы П3 590+630+640+650 10586 550 50 4 Постоянные пассивы П4 490 237 5327 1434 5 Итого 31743 62760 41054Нормативноесоотношение: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.
Как видно изтаблицы 6, баланс организации неликвиден, так как постоянные пассивы меньшенаиболее ликвидных активов. Соотношение А1>П1 не соблюдается на протяжениивсей деятельности предприятия ООО «Маркет-Сервис», то есть наиболееликвидные активы (денежные средства) не покрывают наиболее срочныеобязательства (кредиторская задолженность).
В рамкахуглубленного анализа в дополнение к абсолютным показателям рассчитаем ряданалитических показателей – коэффициентов ликвидности:
1. Коэффициенттекущей ликвидности:
Кт.л. = />, (16)
где Кт.л. – коэффициенттекущей ликвидности;
МЗ –материальные запасы;
ДС – денежныесредства;
ДЗ – дебиторскаязадолженность;
ПОА – прочиеоборотные активы;
КФВ – краткосрочныефинансовые активы;
КО –краткосрочные обязательства.
2. Коэффициентсредней ликвидности:
Кср.л. = />, (17)
где Кср.л. –коэффициент средней ликвидности.
3. Коэффициентабсолютной ликвидности:
Кабс.л. = />, (18)
где Кабс.л. –коэффициент абсолютной ликвидности.
4. Коэффициентобщей платежеспособности:
Кобщ.п. = />, (19)
где Кобщ.п. –коэффициент общей платежеспособности;
СК –собственный капитал;
ДО –долгосрочные обязательства.
Анализплатежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступлениясредств с платежами первой необходимости, платёжеспособность предприятия сильнозависит от ликвидности баланса.
Данные длярасчета показателей платежеспособности представлены в таблице 7.
Таблица 7. Совокупностьпоказателей для расчета платежеспособности ООО «Маркет-Сервис»
Показатели Статья баланса 2007 г. 2008 г. 2009 г. Материальные запасы (МЗ) 210+220–216 5399 16292 17697 Денежные средства (ДС) 260 2507 84 19 Дебиторская задолженность (ДЗ) 230+240 13006 33646 10464 Прочие оборотные активы (ПОА) 270 - - 30 Краткосрочные фин. вложения (КФВ) 250 - - - Краткосрочные обязательства (КО) 610+620+660 20920 56883 39570 Долгосрочные обязательства (ДО) 590 10586 550 50 Собственный капитал (СК) 490 237 5327 1434Показателиплатежеспособности представлены в таблице 8.
Таблица 8. Динамикапоказателей платежеспособности ООО «Маркет-Сервис» за 2007–2009 гг.
Показатели платежеспособности 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение 2008 г. к 2007 г. (+,–) Изменение 2009 г. к 2008 г. (+,–) Норматив Коэффициент текущей ликвидности 1,0 0,88 0,71 -0,12 -0,17 >2 Коэффициент средней ликвидности 0,74 0,59 0,26 -0,15 -0,33 >1 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,12 0,00 0,00 -0,12 >0,2 Коэффициент общей платежеспособности 0,01 0,09 0,04 +0,08 -0,05 >1 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -0,49 -0,15 -0,40 -0,34 -0,25 >0,1Коэффициенттекущей ликвидности меньше нормативного, что демонстрирует нехватку текущихактивов для покрытия краткосрочных обязательств.
Коэффициенттекущей ликвидности имеет тенденцию к снижению (с 1,0 в 2007 г. до 0,71 в2009 г.), и это говорит о том, что организация имеет достаточно низкийуровень платежеспособности. Коэффициент средней ликвидности также уменьшается.Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что с организацией нельзяработать без предоплаты.
Коэффициентобщей платежеспособности говорит о том, что при ликвидации организации,общество способно расплатиться с кредиторами лишь в размере не более 4% отобщей суммы. Показатель критически мал.
Так какзначения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченностисобственными средствами свидетельствуют о признании структуры балансанеудовлетворительной, необходимо определить коэффициент восстановленияплатежеспособности.
Такимобразом, на конец 2008 г. коэффициент восстановления платежеспособности составляет0,41, а на конец 2009 г. 0,31. Так как коэффициент принимает значениеменьше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нетреальной возможности восстановить свою платежеспособность.
Проведеманализ обеспеченности собственными оборотными средствами (см. табл. 9).
Таблица 9. Анализобеспеченности предприятия собственными оборотными средствами
Показатель На конец 2007 г. На конец 2008 г. На конец 2009 г. Изменение 2008 г. к 2007 г. (+,–) Изменение 2009 г. к 2008 г. (+,–) 1 2 3 4 5 6 1. Капитал и резервы (стр. 490) 237 5327 1434 +5090 -3893 2. Долгосрочные заемные обязательства (стр. 590 – стр. 515) 10586 550 50 -10036 -500 3. Доходы будущих периодов +резервы предстоящих расходов (стр. 640 + стр. 650) - - - - - 4. Итого источников собственных и приравненных к ним средств (п. 1 + п. 2+п. 3) 10823 5877 1484 -4946 -4393 5. Внеоборотные активы – отложенные налоговые активы (стр. 190 – стр. 145) 10662 12738 12825 +2076 +87 /> /> /> /> /> /> />Собственныеоборотные средства присутствуют только в 2007 г., за счет большихдолгосрочных обязательств равных 10586 тыс. руб. В 2008 г. и в 2009 г.собственные оборотные средства отсутствуют, вследствие уменьшения прибыли иувеличения внеоборотных активов. Уровень обеспеченности собственными оборотнымисредствами отрицательный из – за недостатка собственных оборотных средств ибольших запасов.
По состояниюисточников формирования материальных запасов определяют внутреннюю финансовуюустойчивость.
Рассчитаемпоказатели состояния источников формирования материальных запасов (см. табл. 10).
Таблица 10. Состояниеисточников формирования материальных запасов
Показатель Статья баланса 2007 г. 2008 г. 2009 г. Материальные запасы (МЗ) 210+220 5568 16292 17716 Собственные оборотные средства (СОС) 490–190 -10425 -7411 -11391 Функционирующий капитал (КФ) 490+590–190 161 -6861 -11341 Кредиты банка и займы используемые для покрытия запасов 610 - 8947 7030 Расчеты с кредиторами по товарным операциям 621 19440 38764 26047 Общая сумма источников формирования материальных запасов (И) п. 3 + п. 4+п5 19601 40850 21736 СОС – МЗ п. 2 – п. 1 -15993 -23703 -29107 КФ – МЗ п. 3 – п. 1 -5407 -23153 -29057 И – МЗ п. 6 – п. 1 14033 24558 4020Из таблицы 10видно, что материальные затраты в 2009 г. увеличились почти в 3 раза посравнению с 2007 г. Собственные оборотные средства принимают отрицательноезначение, то есть собственных средств недостаточно для покрытия запасов изатрат. Из рассчитанного можно сделать вывод о том, что ООО «Маркет-Сервис»по состоянию источников формирования материальных запасов имеет недостаточныйуровень внутренней финансовой устойчивости, то есть СОС – МЗ < 0; КФ – МЗ< 0; И – МЗ > 0. Это неустойчивое финансовое состояние характеризуетсяпериодически возникающими задержками по платежам и расчетам, нехваткой живыхденег.
Проведемрасчет показателей рыночной финансовой устойчивости для ООО «Маркет-Сервис»(см. табл. 11).
Таблица 11. Показателирыночной финансовой устойчивости ООО «Маркет-Сервис»
Показатель Статья баланса 2007 г. 2008 г. 2009 г. Коэффициент независимости 490/300 0,01 0,08 0,03 Коэффициент финансовой зависимости (590+610+620+660)/300 0,99 0,92 0,97 Коэффициент задолженности (590+610+620+660)/490 132,94 10,78 27,63 Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества (230+240)/300 0,41 0,54 0,25 Доля дебиторской задолженности в текущих активах (230+240)/290 0,62 0,67 0,37 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (490–190)/290 -0,49 -0,15 -0,40 Коэффициент маневренности (490+590–190)/490 0,68 -1,29 -7,91 Коэффициент финансовой устойчивости (490+590)/300 0,34 0,09 0,04 Коэффициент финансирования 490/(590+690) 0,01 0,09 0,04Коэффициентнезависимости достигает высокой степени риска, это говорит о том, чтоорганизация имеет критически низкую долю собственных средств в общей суммесредств организации.
Коэффициентфинансовой зависимости показывает зависимость предприятия от заемных средств, в2007 г. этот коэффициент составляет 0,99, в 2008 г. снижается на0,07, а в 2009 г. снова увеличивается на 0,05. Таким образом, удельный весзаемных средств в стоимости имущества превышает рекомендованную норму в двараза, это очень опасно для организации.
Коэффициентзадолженности должен быть не более 1, а он составляет на конец 2007 г. 132,94.Следовательно, организация очень зависит от внешних источников. В 2008 г.этот показатель составляет 10,78 вследствие получения высокой прибыли, а в 2009 г.увеличивается по сравнению с 2008 г. на 16,85.
Удельный весдебиторской задолженности в стоимости имущества и доля дебиторскойзадолженности в текущих активах превышают рекомендованные нормы в 2007 г.и в 2008 г.
Коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами за весь рассматриваемыйпериод имеет отрицательное значение, что говорит об отсутствии у предприятиясобственных оборотных средств.
Коэффициентманевренности должен быть больше 0,5. В 2007 г. этот показатель составляет0,68, в 2009 г. коэффициент значительно снижается и составляет (-7,91), тоесть на данном предприятии сумма собственного капитала значительно меньше суммывнеоборотных активов.
Коэффициентфинансовой устойчивости должен быть больше 0,7. В 2009 г. по сравнению с2007 г. значение этого коэффициента уменьшается на 0,3, это значит, чтоуменьшается удельный вес долгосрочных кредитов, таким образом, ухудшаетсяфинансовое положение предприятия.
Так как коэффициентфинансирования меньше единицы (большая часть имущества предприятия сформированаиз заемных средств), то это может свидетельствовать об опасностинеплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита.
ООО «Маркет-Сервис»ненадежный партнер, финансовая устойчивость очень низкая, это говорит о том,что у организации много долгов перед поставщиками и подрядчиками, передперсоналом организации, прочими кредиторами.
2.3 Анализфинансовых результатов деятельности и деловой активности предприятия
Одним извидов финансового анализа капитала является анализ оборачиваемости активов (см.табл. 12).
Таблица 12. Анализпоказателей деловой активности
Показатель Порядок расчета 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение 2009 от 2008 г. Изменение 2009 от 2007 г. 1. Оборачиваемость оборотных активов В/ОАср. 7,5 3,9 1,9 -2 -5,6 2. Средняя величина оборотных активов Оан.г+Оак.г/2 17617 35551,5 39125,5 +3574 +21508,5 3. Продолжительность оборота 360 / Об.ОА 48 92 189 +97 +141 4. Оборачиваемость дебиторской задолженности В/ДЗср. 13,2 5,9 3,4 -2,5 -9,8 5. Период дебиторской задолженности 360 / Об. ДЗ 27 61 105 +44 +78 6. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов ДЗ/ОА×100 56,85 65,6 56,37 -9,23 -0,48 7. Оборачиваемость запасов С / Зср 22,8 10,7 4,07 -6,63 -18,7 8. Срок хранения запасов 360 / Об. З 15 33 88 +55 +73 9. Оборачиваемость кредиторской задолженности В/КЗср 10,15 4,1 1,89 -2,21 -8,3 10. Период кредиторской задолженности 360 / Об. КЗ 35 87 190 +103 +154 11. Продолжительность операционного цикла п. 5 + п. 8 42 94 193 +99 151 12. Продолжительность финансового цикла п. 11 – п. 10 7 7 3 -4 -4Оборачиваемостьоборотных активов характеризует скорость оборота оборотных активов предприятия.Как видно из таблицы 12, число оборотов активов в 2007 г. составляет 7,5оборотов, уменьшилось в 2009 г. на 5,6 оборотов. Средняя величинаоборотных активов увеличилась в 2009 г. по сравнению с 2007 г. на21508,5 тыс. руб.
Период оборотаоборотных активов увеличился в 2009 г. по сравнению с 2007 г. на 141день.
Оборачиваемостьдебиторской задолженности уменьшилась с 13,2 оборотов в 2007 г. до 3,4оборотов в 2009 г. Период дебиторской задолженности увеличился на 78 дней.Это свидетельствует о более длительном периоде погашения долгов. Долядебиторской задолженности в 2007 г. составила 56,85%, в 2008 г. – 65,6%,в 2009 г. – 56,37%.
Оборачиваемостьзапасов отражает скорость оборота товарно-материальных запасов. Оборачиваемостьзапасов в 2009 г. уменьшилась по сравнению с 2007 г. на 18,7 оборота.Срок хранения запасов также увеличился на 73 дней (в 2007 г. – 15дней, в 2008 г. – 33 дня, в 2009 г. – 88 дней).
Оборачиваемостькредиторской задолженности уменьшилась в 2009 г. по сравнению с 2007 г.на 8,3 оборота. Период кредиторской задолженности увеличился в 2009 г. на154 дня по сравнению с 2007 г.
Продолжительностьоперационного цикла увеличивается, за счет увеличения периода дебиторскойзадолженности и периода запасов.
Продолжительностьфинансового цикла в 2007 г. и в 2008 г. составляет 7 дней, в 2009 г.уменьшается на 3 дня. Уменьшение финансового цикла произошло за счет увеличениясрока оборота кредиторской задолженности.
К обобщающимпоказателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия идинамичности его развития относятся показатели результативностифинансово-хозяйственной деятельности – прибыльности и рентабельности (см. таб.13).
Как видно изтаблицы 13, высокая рентабельность наблюдалась в 2008 г. за счет чистойприбыли, равной 5090 тыс. руб.
Рентабельностьпродаж в 2008 г. повысилась по сравнению с 2007 г. на 6,58 рубля, а в2009 г. снова уменьшилась и составила 0,19.
Рентабельностьактивов показывает эффективность использования активов.
Этаэффективность составила в 2007 г. 0,55, в 2008 г. – 10,77, а в 2009 г.– 0,64.
Таблица 13. Расчетпоказателей рентабельности, %
Показатель Порядок расчета 2007 г. 2008 г. 2009 г. Отклонение 2008 г. от 2007 г. (+,–) Отклонение 2009 г. от 2008 г. (+,–) Рентабельность продаж Прибыль / Выручка*100% 6,25 12,83 0,19 +6,58 -12,64 Рентабельность активов Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов*100% 0,55 10,77 0,64 +10,22 -10,13 Рентабельность внеоборотных активов Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость внеоборотных активов*100% 1,65 43,50 2,59 +41,85 -40,91 Рентабельность оборотных активов Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость оборотных активов*100% 0,82 14,32 0,85 +13,5 -13,47 Рентабельность собственного капитала Чистая прибыль / Собственный капитал средний*100% 87,88 182,96 9,82 +95,08 -173,14 Рентабельность затрат Прибыль / Полная себестоимость*100% 6,67 14,72 0,19 +8,05 -14,53Рентабельностьсобственного капитала составила в 2007 г. – 87,88, в 2008 г. – 182,96,в 2009 г. – 9,82. Уменьшение говорит о том, что собственный капиталиспользуется менее эффективно.
Рентабельностьзатрат отражает эффективность затрат. В 2007 г. она составила 6,67 прибылина 1 рубль затрат, в 2008 г. 14,72 прибыли на 1 рубль затрат, в 2009 г.0,19 прибыли на 1 рубль затрат.
Определим,какие факторы повлияли на изменение рентабельности активов (см. табл. 14).
Таблица 14. Расчетвлияния факторов на изменение рентабельности активов
Показатель Порядок расчета 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение 2008 г. к 2007 г. (+, -) Изменение 2009 г. к 2008 г. (+,–) 1 2 3 4 5 6 7 Прибыль Р 8260 17885 142 +9625 -17743 Среднегодовая стоимость активов А 26339 47251 51907 +20912 +4656 Среднегодовая балансовая стоимость оборотных активов ОА 17617 35551 39125 +17934 +3574 Выручка N 132151 139397 76211 +7246 -63186 Доля оборотных активов в общей величине активов dOA 0,67 0,75 0,75 0,081 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов λоа=N/ОА 7,50 3,92 1,95 -3,58 -1,97 Рентабельность продаж PN=P/N 6,25 12,83 0,19 +6,58 -12,65 Рентабельность активов PA=P/A 31,36 37,85 0,27 +6,49 -37,58Преобразуемисходную факторную модель рентабельности активов в трехфакторнуюмультипликативную.
/> (20)
где, dOA –доля оборотных активов в общей величине активов,
Λоа –коэффициент оборачиваемости оборотных активов,
PN –рентабельность продаж.
Проведемфакторный анализ методом цепных подстановок для расчета влияния каждого фактора(за период 2007–2008 гг.)
/>
/>
/>
/>
1) />
увеличениедоли оборотных активов в общей величине совокупных активов на 0,081 пунктовувеличило рентабельность активов на 3,8%;
2) />
уменьшениеоборачиваемости оборотных активов на 3,58 оборотов уменьшило рентабельностьактивов на 16,78%;
3) />
основную долюв наращении рентабельности активов организации составила рентабельность продаж.Ее увеличение на 6,58% увеличило рентабельность активов на 19,34%.
Составимбаланс отклонений:
/>
Общееизменение рентабельности активов составило 6,49%.
Проведемфакторный анализ методом цепных подстановок для расчета влияния каждого фактора(за период 2008–2009 гг.)
/>
/>
/>
/>
1) />
доляоборотных активов в общей величине совокупных активов не изменилась, вследствиерентабельность активов не изменилась;
2) />
уменьшениеоборачиваемости оборотных активов на 1,97 оборотов уменьшило рентабельностьактивов на 18,96%;
3) />
основную долюв наращении рентабельности активов организации составила рентабельность продаж.Ее уменьшение на 12,64% уменьшило рентабельность активов на 18,48%.
Составимбаланс отклонений:
/>
Общееизменение рентабельности активов составило 37,58%.
Самымэффективным методом решения взаимосвязанных задач, а если
брать шире –финансового анализа с целью оперативного и стратегического планирования, служитоперационный анализ. Ключевыми элементами операционного анализа служат:операционный рычаг, валовая маржа, порог рентабельности и запас финансовойпрочности. Рассмотрим эффект операционного рычага в ООО «Маркет-Сервис».Для этого проведем операционный анализ по схеме «Затраты – объем производства –прибыль» (см. табл. 15).
Таблица 15. Определениезапаса финансовой прочности
Показатель Методика расчета 2007 г. 2008 г. 2009 г.2008 г. к
2007 г.
2009 г. к 2008 г. 2009 г. к 2007 г. Выручка от продаж Выр (стр. 010 (ф. 2)) 132151 139397 76211 +7246 -63186 -55940 Переменные затраты Пер.З. (стр. 020 (ф. 2)) 118403 114310 69232 -4093 -45078 -49171 Маржинальный доход в составе выручки от продаж МД=Выр-Пер.З. 13748 25087 6979 +11339 -18108 -6769 Уровень (доля) маржинального дохода в выручке от продаж, коэфф. УДМД=МД / Выр 0,104 0,18 0,09 +0,076 -0,09 -0,014 Прибыль от продаж П (стр. 050 (ф. 2)) 8260 17885 142 +9625 -17743 -8118 Постоянные затраты Пост.З. (стр. 030 + стр. 040 (ф. 2)) 5488 7202 6837 +1714 -365 +1349 Сила воздействия операционного рычага СОР=МД/П 1,66 1,40 49,15 -0,26 +47,75 +47,49 Критическая точка объема продаж Тб=(Выр*Пост.З.)/МД 52752,74 40018,22 74660,35 -12734,52 +34642,13 +21907,61 Запас финансовой прочности ЗФП=Выр-Тб 79398,26 99378,78 1550,65 +19980,52 -97828,13 -77847,61 Уровень запаса финансовой прочности в объеме продаж, % УЗФП=ЗФП / Выр*100 60,08 71,29 2,03 +11,21 -69,26 -58,05Как видно изтаблицы 15, маржинального дохода достаточно не только для покрытия постоянныхиздержек, но и для формирования прибыли. В 2008 г. маржинальный доходувеличивается по сравнению с 2007 г. на 11339 тыс. руб., это связано сувеличение выручки от реализации и уменьшением переменных затрат.
Силавоздействия операционного рычага показывает, на сколько процентов изменитсяприбыль при изменении выручки на 1%. В нашем случае при 10%–ном росте выручкиприбыль выросла в 2007 г. на 16%, в 2008 г. на 14%, в 2009 г. на491%.
Критическаяточка объема продаж показывает, что при достижении выручки порогового значения(в нашем случае в 2007 г. – 52752,74 тыс. руб., в 2008 г. – 40018,22 тыс.руб., в 2009 г. – 74660,35 тыс. руб.), ООО «Маркет-Сервис» не получилбы ни прибыли, ни убытка. Именно эта сумма необходима для покрытия затрат. Наиболееустойчиво предприятие в 2008 г., так как запас финансовой прочностидостаточно высокий. Но в 2009 г. по сравнению с 2008 г. этотпоказатель уменьшился на 97828,13 тыс. руб., на это повлияло падение выручки на63186 тыс. руб.
Таблица 16. Расчетэффекта финансового рычага
Показатели 2007 г. 2008 г. 2009 г. Изменение 2008 г. к 2007 г. 2009 г. к 2008 г. 2009 г. к 2007 г. Совокупный капитал всего, тыс. руб. 26339 47251 51907 +20912 +4656 +25568 в том числе: собственный капитал 165 2782 3381 +2617 +599 +3216 заемный капитал 26174 44469 48526 +18295 +4057 +22352 Прибыль от продаж, тыс. руб. 8260 17885 142 +9625 -17743 -8118 Общая рентабельность капитала, % 31,36 37,85 0,27 +6,49 -37,58 -31,09 Сумма процентов за кредит, тыс. руб. 2201 1788 1160 -413 -628 -1041 Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб. 483 7010 1101 +6527 -5909 +618 Налог на прибыль, тыс. руб. 338 1920 769 +1582 -1151 +431 Чистая прибыль, тыс. руб. 145 5090 332 +4945 -4758 +187 Рентабельность собственного капитала, % 87,88 182,96 9,82 +95,08 -173,14 -78,06 Эффект финансового рычага, % 225,89 186,65 22,50 -39,24 -164,15 -203,39Как видно изтаблицы 16, наибольший эффект финансового рычага в 2007 г. за счетбольшого плеча финансового рычага. В 2008 г. эффект финансового рычагауменьшается по сравнению с 2007 г. на 39,24%. Причиной этому являетсяувеличение совокупного капитала на 20912 тыс. руб. и уменьшение плечафинансового рычага. В 2009 г. эффект финансового рычага уменьшился на164,15% по сравнению с 2008 г.
Одной иззадач анализа финансового состояния предприятия является предотвращение угрозыбанкротства и его прогнозирование.
Одним изпоказателей для изучения признаков возможного банкротства служит коэффициентриска банкротства, учитывающий ликвидность и финансовую независимостьпредприятия (см. формулу 21):
Крб=Кт.л. /Ксзсс, (21)
где Крб –коэффициент риска банкротства;
Кт.л. – коэффициенттекущей ликвидности;
Ксзсс –коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Расчеткоэффициента риска банкротства представлен в таблице 17.
Таблица 17. Расчеткоэффициента риска банкротства
Показатель 2007 г. 2008 г. 2009 г. 1. Коэффициент текущей ликвидности 1,0 0,88 0,71 2. Соотношение заемных и собственных средств 132,94 10,78 27,63 3. Коэффициент риска банкротства (п. 1 / п. 2) 0,01 0,08 0,03Так каккоэффициент риска банкротства не достигает 2, то можно сделать вывод о том, чтопредприятие находится в зоне риска банкротства, в 2008 г. положениенесколько улучшается, но не намного.
Определимвероятность наступления банкротства согласно методам, представленным в пункте1.3.
Прогнозированиебанкротства по модели У. Бивера.
Весовыекоэффициенты в системе показателей Бивера не предусмотрены и итоговыймультипликатор (Z-счет) не рассчитывается. Полученные фактические значенияпоказателей, включенных в систему оценки, сравниваются с установленными Биверомих нормативными значениями для трех групп финансового состояния (см. табл. 18).
Таблица 18. Системапоказателей У. Бивера
Показатель Алгоритм расчета Вероятность банкротства Группа 1: вероятность банкротства отсутствует Группа 2: за пять лет до возможного банкротства Группа 3: За один год до банкротства 1. Коэффициент Бивера ЧП+А/ ЗК 0,4–0,45 0,17 -0,15 2. Коэффициент текущей ликвидности ОА/ТО 2<К т.л.<=3,2 1<К т.л.<=2 К т.л.<=1 3. Финансовая рентабельность активов ЧП / Активы*100% 6–8 и более 4–6 -22 4. Финансовый леверидж ЗК / Пассивы*100% <=37 40–50 >=80 5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами СК-ВОА/ОА >=0,4 0,1–0,3 <0,06 (или отрицательное значение)Рассчитанныепоказатели представлены в таблице 19.
Таблица 19. ПоказателиБивера
Показатель 2007 г. группа 2008 г. группа 2009 г. группа 1. Коэффициент Бивера 0,02 2 0,12 2 0,08 2 2. Коэффициент текущей ликвидности 1 3 0,88 3 0,71 3 3. Финансовая рентабельность активов 0,46 3 8,1 1 0,81 3 4. Финансовый леверидж 99,25 3 91,51 3 96,51 3 5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами -0,49 3 -0,148 3 -0,40 3Как видно израссчитанных показателей предприятие находится в кризисном финансовомположении. Банкротство возможно через один год.
2.Вероятность риска банкротства на основе пятифакторной модели Альтмана.
Данная модельимеет следующий вид:
Z=1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+0,999Х5,(22)
где, Z – интегральныйпоказатель уровня угрозы банкротства;
Х1 –отношение собственных оборотных активов к общей сумме активов предприятия;
Х2 – отношениенераспределенной прибыли к сумме активов предприятия (рентабельность активов);
Х3 – отношениеприбыли до уплаты процентов и налогов к сумме активов (уровень доходностиактивов);
Х4 – коэффициентсоотношения собственного и заемного капитала;
Х5 –отношение выручки от реализации продукции к сумме активов предприятия(коэффициент оборачиваемости активов). Вероятность банкротства на основе моделиАльтмана представлена в таблице 20.
Таблица 20. Диагностикабанкротства на основе модели Альтмана
Год Вероятность банкротства Вероятность банкротства 2007 г. 5,84 Очень низкая 2008 г. 18,32 Очень низкая 2009 г. 2,15 Высокая вероятностьКак видно изтаблицы 20, вероятность банкротства в 2007–2008 гг. очень низкая, в 2009 г.вероятность банкротства высокая, вследствие уменьшения выручки от реализации.
3. Четырехфакторнаяматематическая модель прогноза банкротства
R=8,38×К1+1,0×К2+0,054×К3+0,63×К4,(23)
где R – интегральныйпоказатель прогнозирования банкротства;
К1 – отношениесобственного оборотного капитала к активам;
К2 – отношениечистой прибыли к собственному капиталу;
К3 – отношениевыручки от продаж к активам;
К4 – отношениечистой прибыли к себестоимости произведенной (проданной продукции).
Исходя изкритериев оценки, представленной в параграфе 1.3, вероятность банкротства наоснове четырехфакторной модели представлена в таблице 21.
Как видно изтаблицы 21, вероятность банкротства к концу 2009 г. максимальная.
Таблица 21. Четырехфакторнаямодель прогнозирования банкротства
Год Значение R Вероятность банкротства 2007 г. 0,87 Минимальная 2008 г 0,19 Средняя 2009 г. -1,98 МаксимальнаяТаким образом,в результате анализа финансовых результатов деятельности и деловой активностивыяснилось: показатели оборачиваемости в течение 2007–2009 гг.уменьшаются, периоды оборота запасов, дебиторской задолженности, кредиторскойзадолженности увеличиваются.
Показателирентабельности наиболее высокие в 2008 г. за счет получение наиболеевысокой чистой прибыли, в 2009 г. показатели рентабельности резкоснижаются, вследствие падения выручки от реализации.
Анализируявероятность банкротства можно сделать вывод, что к концу 2009 г.вероятность банкротства высокая.
3.Предложения по совершенствованию оценки финансового состоянияООО «Маркет-сервис»
3.1Рекомендации по совершенствованию оценки финансового состояния ООО «Маркет-Сервис»с использованием математических методов
Длясовершенствования оценки финансового состояния, в первую очередь необходимосоставлять пояснительную записку к бухгалтерскому балансу.
В целяхсовершенствования оценки финансового состояния рекомендуется использоватьметодику интегральной оценки финансового состояния.
1. Средиосновных направлений оценки выделяется платежеспособность и финансоваянезависимость.
2. Для оценкиплатежеспособности используются следующие показатели: коэффициент текущейликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютнойликвидности. Для оценки финансовой независимости используются показатели:коэффициент автономии, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициентманевренности собственного капитала.
3. Определениедля каждого из коэффициентов критического (нормативного) значения.
4. Определениевесомости отдельных коэффициентов
5. Формированиеобобщающих показателей: уровень платежеспособности, уровень финансовойнезависимости (см. формулы 24,25):
J =/> (24)
где, J –интегральный показатель,
УП – уровеньплатежеспособности,
ФН – уровеньфинансовой независимости,
КА – уровенькачества активов,
β1,β2, βЗ – коэффициенты значимости соответствующих показателей.
J =/> (25)
6.Формирование интегрального показателя финансового состояния предприятия сучетом всех аналитических направлений.
В таблице 22приведены значения коэффициентов платежеспособности и финансовой независимости,соотношение фактического и критического значения и коэффициент весомости.
Таблица 22. Интегральнаяоценка финансового состояния предприятия
Оценочное направление, показатель Фактическое значение 2007 г. Фактическое значение 2008 г. Фактическое значение 2009 г. Норма Соотношение фактического и критического 2007 г. Соотношение фактического и критического 2008 г. Соотношение фактического и критического 2009 г. Коэффициент весомости Уровень платежеспособности 0,6 Коэффициент текущей ликвидности 1 0,88 0,71 2 0,5 0,44 0,355 0,5 Коэффициент быстрой ликвидности 0,74 0,59 0,26 1 0,74 0,59 0,26 0,3 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,12 0,2 0,6 0,2 Уровень финансовой независимости 0,4 Коэффициент автономии 0,01 0,08 0,03 0,5 0,02 0,16 0,06 0,4 Коэффициент финансовой устойчивости 0,34 0,09 0,04 0,70 0,48 0,12 0,05 0,3 Коэффициент маневренности собственного капитала 0,68 -1,29 -7,91 0,50 1,36 -2,58 -15,82 0,3Рассчитаеминтегральный показатель оценки финансового состояния для каждого года (см. табл.23).
Таблица 23. Расчетинтегрального показателя
Показатель 2007 г. 2008 г. 2009 г. Уровень платежеспособности фактический 0,5*0,5+0,74*0,3+0,6*0,2=0,59 0,44*0,5+0,59*0,3+0*0,2=0,397 0,355*0,5+0,26*0,3+0*0,2=0,25 Уровень финансовой независимости фактический 0,02*0,4+0,48*0,3+1,36*0,3=0,56 0,16*0,4+0,12*0,3+(-2,58)*0,3= -0,674 0,06*0,4+0,05*0,3+(-15,82)*0,3= -4,71 Уровень финансовой независимости критический 0,02*0,4+0,48*0,3+1*0,3=0,452 Интегральный показатель фактический 0,59*0,6+0,56*0,4=0,578 0,397*0,6+(-0,674)*0,4=-0,03 0,25*0,6+(-4,71)*0,4=-1,734 Интегральный показатель нормативный 0,59*0,6+0,452*0,4=0,53Как видно изтаблицы 23, рассчитанные уровни платежеспособности, финансовой независимости иинтегральный показатель значительно меньшие за единицу, которые свидетельствуюто неудовлетворительном финансовом состоянии ООО «Маркет-Сервис», причемприсутствует отрицательная динамика, к концу 2009 г. положение значительноухудшилось. Поскольку все коэффициенты, которые характеризуют уровеньплатежеспособности, не достигают критического значения, показатель уровняплатежеспособности был рассчитан только в фактическом виде.
Анализкоэффициентов, которые характеризуют уровень финансовой независимости,свидетельствует о том, что коэффициент маневренности собственного капиталапревышает критический уровень. Поэтому для этого оценочного направления былирассчитанные оба вида обобщающего показателя – фактический и нормативный.Соответственно рассчитано и оба вида интегрального показателя.
К преимуществамметода следует отнести возможность дополнения любого количества аналитическихнаправлений и коэффициентов оценки финансового состояния предприятия в случаепотребности в их включении в интегральный показатель. Разработанная методикаможет использоваться для оценки выполнения плана.
При этом вприведенных формулах фактические значения показателей (числитель) сравниваютсяс плановыми (знаменатель).
Рассмотримдругие методики оценки финансового состояния:
1.Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости предприятия (методика Л.В. Донцоваи Н.А. Никифорова). Сущность этой методики – определение степени риска,исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтингаэтих показателей в баллах. В таблице 24 представлены результаты расчета.
Таблица 24. Интегральнаябалльная оценка финансовой устойчивости в 2009 г. предприятия (методика Л.В. Донцоваи Н.А. Никифорова)
Показатель На начало года На конец года Фактический уровень показателя Количество баллов Фактический уровень показателя Количество баллов Коэффициент абсолютной ликвидности 0,00 8,0 0,00 4,0 Коэффициент критической оценки 0,59 3,0 0,26 3,0 Коэффициент текущей ликвидности 0,88 1,5 0,71 3,0 Коэффициент финансовой независимости 0,08 1,0 0,03 1,0 Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования -0,15 3 -0,40 3,0 Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат -0,45 1,0 -0,64 1,0В таблице 25представлены таблицы классов согласно критериям.
Таблица 25
Показатель Границы классов согласно критериям I II III IV V 1 2 3 4 5 6 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,5 и выше = 20 баллов 0,4 = 16 баллов 0,3 = 12 баллов 0,2 = 8 баллов 0,1 = 4 балла Коэффициент критической оценки 1,5 и выше = 18 баллов 1,4 = 15 баллов 1,3 = 12 баллов 1,2–1,1 = 9–6 баллов 1,0 = 3 балла Коэффициент текущей ликвидности 2 и выше = 16,5 балла 1,9–1,7 = 15–12 баллов 1,6–1,4 = 10,5–7,5 балла 1,3–1,1 = 6–3 балла 1 = 1,5 балла Коэффициент финансовой независимости 0,6 и выше = 17 баллов 0,59–0,54 = 16,2–12,2 балла 0,53–0,43 = 11,4–7,4 балла 0,47–0,41 = 6,6–1,8 балла 0,4 = 1 балл Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования 0,5 и выше = 15 баллов 0,4 = 12 баллов 0,3 = 9 баллов 0,2 = 6 баллов 0,1 = 3 балла Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат 1 и выше = 13,5 балла 0,9 = 11 баллов 0,8 = 8,5 баллов 0,7–0,6 = 6,0–3,5 балла 0,5 = 1 балл Минимальное значение границы 100 85,2 – 66 63,4 – 56,5 41,6 – 28,3 14Устанавливаются5 категорий по степени риска:
1 класс –предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим бытьуверенным в возврате заемных средств;
2 класс –предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но ещене рассматриваются как рискованные;
3 класс – проблемныепредприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получениепроцентов представляется сомнительным.
4 класс –предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовомуоздоровлению;
5 класс – предприятиявысочайшего риска, практически несостоятельные.
Как видно изтаблицы 25, ООО «Маркет-Сервис» относится к 5 классу – несостоятельноепредприятие.
2.Интегральная балльная оценка финансового состояния предприятия (методика Г.В. Савицкой)(см. табл. 26).
Таблица 26. Интегральнаябалльная оценка финансового состояния предприятия (методика Г.В. Савицкой)
Показатель Фактический уровень показателя Значение показателей На начало 2009 года На конец 2009 года Нормальное Проблемное Кризисное Коэффициент абсолютной ликвидности 0,00 0,00 Больше 0,4 От 0,4 до 0,2 Меньше 0,2 Коэффициент текущей ликвидности 0,88 0,71 Больше 2 От 2 до 1 Меньше 1 Показатель обеспеченности обязательств должника его активами 0,88 0,71 Больше 1,5 От 1,5 до 1 Меньше 1 Степень платежеспособности по текущим обязательствам 4,90 3,41 Меньше 3 мес. От 3 до 12 мес. Больше 12 мес. Коэффициент автономии (финансовой независимости) 0,08 0,03 Больше 0,5 От 0,5 до 0,3 Меньше 0,3 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,36 0,2 Больше 0,3 От 0,3 до 0 Меньше 0 Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах 0,00 0,00 От 0 до 0,2 Свыше 0,2 Отношение дебиторской задолженности к совокупным активам 0,54 0,25 От 0 до 0,1 Свыше 0,1 Рентабельность активов 0,11 0,17 Больше 0,1 От 0,1 до (-0,1) Меньше (-0,1) Норма чистой прибыли 0,04 0,04 Больше 0,08 0,08 Меньше 0,08Группировкапредприятий на классы по уровню платежеспособности представлена в таблице 27.
Таблица 27. Группировкапредприятий на классы по уровню платежеспособности
Показатель Границы классов согласно критериям I класс II класс III класс IV класс V класс Рентабельность совокупного капитала, % 30 и выше (50 баллов) 29,9–20 (49,9–35 баллов) 19,9–10 (34,9–20 баллов) 9,9–1 (19,9–5 баллов) менее 1 (0 баллов) Коэффициент текущей ликвидности 2,0 и выше (30 баллов) 1,99 -1,7 (29,9–20 баллов) 1,69–1,4 (19,9 -10 баллов) 1,39:1,1 (9,9 – баллов) 1 и ниже (0 баллов) Коэффициент финансовой независимости 0,7 и выше (20 баллов) 0,69–0,45 (19,9 – 10 баллов) 0,44–0,30 (9,9–5 баллов) 0,29 -0,20 (5–1 баллов) менее 0,2 (0 баллов) Границы классов 100 баллов 99–65 баллов 64–35 баллов 34–6 баллов 0 балловОпределим ккакому классу финансовой устойчивости относится ООО «Маркет-Сервис» (см.табл. 28).
Таблица 28. Оценкакласса предприятия по уровню платежеспособности
Показатель На начало периода На конец периода значение баллы значение баллы Рентабельность совокупного капитала, % 0,08 0,0 0,12 0,0 Коэффициент текущей ликвидности 0,88 0,0 0,71 0,0 Коэффициент финансовой независимости (автономии) 0,08 0,0 0,03 0,0 Итого х 0,0 х 0,0 Класс финансовой устойчивости х 5 класс х 5 классI класс –предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим бытьуверенным в возврате заемных средств;
II класс –предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но ещене рассматривающиеся как рискованные;
III класс –проблемные предприятия;
IV класс –предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовомуоздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс –предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
Согласнометодике Г.В. Савицкой ООО «Маркет-Сервис» относится к предприятию свысоким риском банкротства.
3. Спектр – балльныйметод (методика А.Н. Салова, В.Г. Маслова).
Результаты расчетовпредставлены в таблице 29.
Таблица 29
Показатель Фактический уровень показателя Динамика Границы классов согласно критериям На начало периода На конец периода Зона риска Зона опасности Зона стабильности Зона благополучия 2 3 4 5 6 7 8 9 Показатели финансовой устойчивости 0,0 1,0 1,0 Коэффициент независимости или автономности 0,08 0,03 -0,05 ниже 0,5 0,5–0,65 0,65–0,8 выше 0,8 Балл 0,0 0,0 Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств 10,78 27,62 16,84 выше 0,8 0,8–0,5 0,5–0,2 ниже 0,2 Балл 0,0 0,0 Коэффициент дебиторской задолженности 0,24 0,07 -0,17 выше 0,15 0,15–1,0 0,1–0,05 ниже 0,05 Балл 0,0 3,0 Показатели платежеспособности 0,0 0,3 0,3 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,00 0,00 -0,00 ниже 0,2 0,2–0,3 0,3–0,4 выше 0,4 Балл 0,0 0,0 Промежуточный коэффициент покрытия 0,59 0,26 -0,33 ниже 0,7 0,7–0,85 0,85–1,0 выше 1,0 Балл 0,0 0,0 Коэффициент обеспеченности запасами краткосрочных обязательств 0,29 0,45 0,16 ниже 0,4 0,4–0,6 0,6–0,8 выше 0,8 Балл 0,0 1,0 Показатели деловой активности 5,0 5,0 0,0 Общий коэффициент оборачиваемости 2,22 3,40 1,18 ниже 0,4 0,4–0,6 0,6–0,8 выше 0,8 Балл 5,0 5,0 Коэффициент оборачиваемости запасов 7,02 6,45 -0,56 ниже 2,0 2,0–3,0 3,0–4,0 выше 4,0 Балл 5,0 5,0 Коэффициент оборачиваемости собственных средств 26,17 97,21 71,04 ниже 0,8 0,8–0,9 0,9–1,0 выше 1,0 Балл 5,0 5,0Сводные показателипредставлены в таблице 30.
Таблица 30. Сводныепоказатели
Показатель Фактический уровень показателя На начало периода На конец периода Показатели финансовой устойчивости кризисное неустойчивое Показатели платежеспособности кризисное кризисное Показатели деловой активности совершенно устойчивое совершенно устойчивое Показатели оценки структуры баланса неустойчивое неустойчивое Показатели рентабельности неустойчивое неустойчивоеПопоказателям оборачиваемости ООО «Маркет-Сервис» относится к предприятию сустойчивым финансовым состоянием.
По остальнымпоказателям ООО «Маркет-Сервис» находится в кризисном, неустойчивомфинансовом положении.
Спектр – балльныйметод является наиболее надежным методом финансово-экономического анализа. Егосуть заключается в проведении анализа финансовых коэффициентов путем сравненияполученных значений с нормативными величинами, используется при этом системаразнесения этих значений по зонам удаляемости от оптимального уровня. Значениепоказателей сводится в типовую таблицу. Анализ финансовых коэффициентовпроизводится путем сравнения полученных значений с рекомендуемыми нормативнымивеличинами, играющими рол пороговых нормативов. Чем удаленнее значениякоэффициентов от нормативного уровня, тем ниже степень финансового благополучияпредприятия и выше риск попадания в категорию несостоятельных предприятий.Отбор финансовых коэффициентов осуществляется с ориентацией на следующиекатегории:
1) доступностьисходной информации и простота расчета оценочных показателей;
2) устранениедублирующих коэффициентов, то есть коэффициентов, связанных очевидной линейнойзависимостью.
В результатеотбираются 16 наиболее значимых коэффициентов, дающих емкое и полноепредставление о финансово-экономическом положении предприятия. Производитсярасчет показателей, их распределение по зонам риска дает первичноепредставление о финансовом положении предприятия.
Анализ спомощью данного метода легко провести в среде MS Excel. Достаточно ввестиданные из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, рассчитываютсяфинансовые коэффициенты. По сводным показателям можно сделать вывод об уровнефинансового состояния.
3.2Мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «Маркет-Сервис»
Проведенныйанализ ООО «Маркет-Сервис» показал, что предприятие находится внеустойчивом финансовом положении, причинами которого являются:
1) снижениевыручки от реализации продукции, вследствие этого увеличение силы воздействияоперационного рычага;
2) отсутствиесобственных оборотных средств;
3) увеличениепериода оборачиваемости активов;
4) снижениепоказателей рентабельности;
5) высокаязависимость от заемного капитала.
Такимобразом, исследуемому предприятию необходимо всерьез работать над улучшениемсостава и структуры источников средств: стремиться увеличить собственныйкапитал, ограничить рост кредиторской задолженности, улучшать ее качество,учиться использовать выгоду кредитов и займов.
Нарассматриваемые даты предприятие оказалось полностью неплатежеспособным, балансназвать ликвидным нельзя. И восстановить утраченную платежеспособность почтиневозможно, о чем свидетельствуют приведенные расчеты и динамика показателей.
Напредприятии в большинстве случаев не используется система предоплаты, денежныесредства поступают, в лучшем случае после отгрузки товара, в худшем случаевозникает дебиторская задолженность, в том числе и просроченная.
Имеется такжезадолженность по оплате труда и платежам в бюджет, из-за чего возникают прочиерасходы: штрафы, пени, неустойки, судебные издержки.
Основными«слабыми» местами в финансовом положении предприятия являются:
– низкаярентабельность продаж (или высокий уровень расходов),
– неудовлетворительныйпоказатель абсолютной ликвидности активов.
Для улучшенияфинансового состояния необходимо провести следующие мероприятия:
1. Увеличитьприбыль от реализации. В этой связи предприятию необходимо наращивать объемыпроизводства и реализации за счет привлечения новых клиентов, предоставлениясистемы скидок.
2. Чтобыобеспечить бесперебойный производственный процесс и реализации продукциипроизводственные запасы должны быть оптимальными.
Управлениезапасами – сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового менеджерапереплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга.
Принципиальнаяформула, по которой определяется необходимый объем финансовых средств, авансируемыхна формирование запасов товарно-материальных ценностей, имеет вид (см. формулу20):
ФСз = СР× Нз – КЗ, (26)
где ФСз –объем финансовых средств, авансируемых в запасы,
СР –среднедневной объем расходов в сумме,
Нз – нормативхранения запасов, в днях (при отсутствии разработанных нормативов может бытьиспользован показатель средней продолжительности оборота запасов в днях),
КЗ – средняясумма кредиторской задолженности по расчетам за приобретенныетоварно-материальные ценности (этот элемент включает в расчет, как правило,только по производственным запасам, при реализации готовой продукции онвключает лишь при установившейся практике предоплаты за нее).
Расчетведется по каждому из видов запасов. Суммирование результатов расчетовпозволяет получить общую потребность в финансовых ресурсах, авансируемых наформирование запасов, т.е. определить размер оборотных активов, обслуживающихэту стадию производственно-коммерческого цикла.
Минимизациятекущих затрат по обслуживанию запасов представляет собой оптимизационнуюзадачу, решаемую в процессе их нормирования.
Расчетоптимального размера партии поставки, при котором минимизируются совокупныетекущие затраты по обслуживанию запасов осуществляется по формуле 21:
/>, (27)
где ОРпл –оптимальный размер партии поставки,
Зг –необходимый объем закупки товаров (сырья и материалов) в год (квартал),
ТЗ1 – размер текущихзатрат по размещению заказа, доставке товаров и их приемке в расчете на однупоставляемую партию,
ТЗ2 – размертекущих затрат по хранению единицы запасов.
Расчетоптимального размера заказа представлен в таблице 31.
Таблица 31. Расчетоптимального размера заказа
Показатель Значение Материалы, необходимые для реализации в квартал 2885 Стоимость каждого заказа, тыс. руб. 1200 Стоимость хранения единицы товара, тыс. руб. 10 Оптимальный размер партии 832 Количество заказов в квартал 4Основная цельэтих мероприятий – высвобождение части финансовых средств, «затянувших» всверхнормативных запасах.
Размервысвобождаемых финансовых средств в этом случае определяется по формуле 19:
ФСв = Зн – Зф= (ЗДн – ЗДф) × СР, (28)
где ФСв – суммавысвобождаемых финансовых средств в процессе нормализации запасов,
Зн – нормативзапасов в сумме,
Зф –фактические запасы в сумме,
ЗДн –норматив запасов в днях,
ЗДф –фактические запасы в днях,
СР –среднедневной объем расходования запасов в сумме.
Такимобразом, в год нам необходимы запасы в размере: 4×832×4 = 13312 т.р.
Фактически жеза данный период запасы составили 17697 тыс. руб.
Следовательно,при оптимизации партии заказов мы получим высвобождение средств в размере 4385тыс. руб., что говорит об увеличении расходов на их хранение и использование.Поэтому целесообразно сократить запасы на 4385 тыс. руб. путем их продажи порыночной стоимости (4300 тыс. руб.).
Продолжительностьоборота запасов в 2009 г.: Пз=360/(76211/17697)=84 дн.
Еслисократить запасы на 4385 тыс. руб., то продолжительность оборота составит: Пз=360/(76211/13312)=63дн.
Следовательно,продолжительность оборачиваемости запасов сократиться на 21 дней и врезультате: ±Э=76211/360×(-21)= -10,08 тыс. руб.
3. Длявзыскания задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средствнеобходимо:
– создатьстимулы клиентам предприятия быстрее платить по счетам путем предоставленияспециальных скидок;
– создатьсистему оценки клиента, которая бы суммировала все риски, связанные с ним.Общая зависимость от такого партнера будет включать его дебиторскую задолженность,товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве,предназначаемую этому клиенту. Установить формальные лимиты кредита каждомуклиенту, которые будут определяться общими отношениями с этим клиентом,потребностью в денежных средствах и оценкой финансового положения конкретногоклиента.
4. Дляувеличения притока денежных средств и сокращения дебиторской задолженностииспользовать систему предоплаты.
5. Произвестивзаимозачет дебиторской и кредиторской задолженности. Это приведет к уменьшениювеличины оборотных активов, что в свою очередь повлечет увеличение значениякоэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.
6. Учитыватьвозможные риски в процессе производства и реализации продукции. Для этогонеобходимо определять вероятные потери, например снижение объемов реализации,снижение цены реализации продукции, повышение закупочной цены, потери товара впроцессе обращения.
7. Проводитьмероприятия, направленные на сокращение излишних остатков сырья и материалов,которые позволят предприятию увеличить наличность и сократить кредиторскуюзадолженность перед поставщиками.
Одновременнодолжна вестись работа по повышению конкурентоспособности выпускаемой продукции,прежде всего за счет повышения ее качества, уменьшения количества браков иснижения затрат на производство и реализацию продукции.
Важнейшейпроблемой ухудшения финансового состояния ООО «Маркет-Сервис» являетсябольшая дебиторская задолженность.
Для тогочтобы снизить риски несвоевременного возврата денежных средств и возникновенияубытков предлагается заключить договор страхования дебиторской задолженности. Всвязи с просрочкой платежа, продавец теряет часть денег в результате инфляции,поэтому при определении выигрыша продавца необходимо учитывать сумму потерь отинфляции.
Если установленнаядоговором сумма к получению составляет S, а динамика цен характеризуетсяиндексом Iц, то реальная сумма денег с учетом их покупательной способности вмомент оплаты составит S:I. По данным Министерства экономического развития иторговли Российской Федерации за 2009 г. инфляции на потребительском рынкесоставила 8,8%.
Цены за 2009 г.выросли на 8,8%, тогда Iц = 1,088. Соответственно выплата 1000 руб. в этотмомент равнозначна уплате 919 руб. в реальном измерении. Следовательно,реальная потеря выручки в связи с инфляцией составит 81 руб. Определим суммупотерь от инфляции (см. табл. 32).
Таблица 32. Дебиторскаязадолженность
№ счета Сумма просроченных к оплате долгов, руб. Отсрочено в днях Сумма потерь от инфляции, руб. (гр. 2×0,11/360×гр. 3) 62.1 2334018 453 258453 62.1 591575 23 3325 62.1 306820 61 4575 62.1 1449238 549 194487 62.1 3027343 553 409229 62.1 500000 770 94111 62.1 784728 535 102624 Итого 8993722 - 1066804Как видно изприведенной таблицы 32, сумма дебиторской задолженности неблагонадежныхклиентов составила 8993722 руб., а сумма потерь от инфляции 1066804 руб.
Страхованиедебиторской задолженности предполагает страхование риска убытков отнесвоевременного возврата денежных средств покупателем или его банкротства.
Для тогочтобы застраховать свою дебиторскую задолженность, предприятие должнозастраховать всех покупателей, приобретающих продукцию на условиях отсрочкиплатежа. Но это не означает, что все они будут застрахованы.
Страховаякомпания, прежде чем предложить конкретные условия страхования (размерстраховой премии, франшизы), проанализирует кредитные риски контрагентовкомпании, выберет тех, с которыми допустимо работать на условиях отсрочкиплатежа, и установит для каждого из них кредитный лимит.
После выплатыстрахового возмещения у предприятия остается право требования по обязательствам(дебиторской задолженности) покупателя в размере установленной в договорефраншизы.
Примем, что вдоговоре страхования франшиза установлена в размере 15%, страховая премиясоставляет 9% застрахованного объема продаж и произведем расчеты в таблице 33.
Таблица 33. Расчетстрахового возмещения и франшизы по страхованию дебиторской задолженности
№ счета Сумма просроченных к оплате долгов, руб. Оплата страховой компании (гр. 2 ×9/100), руб. Размер выплачиваемого страхового возмещения (гр. 2 × 85/100), руб. Размер франшизы (гр. 2 × 15/100), руб. 62.1 2334018 210061 1983915 350102 62.1 591575 53241 502838 88737 62.1 306820 27613 260797 46023 62.1 1449238 130431 1231852 217386 62.1 3027343 272460 2573241 454102 62.1 500000 45000 425000 75000 62.1 784728 70625 667018 117710 Итого 8993722 809431 7644661 1349060Как видно изтаблицы 33, заказчикам «Маркет-Сервис» была отгружена продукция на сумму8993722 руб. Обязательства покупателей не были погашены. По завершении периодаожидания страховая компания выплатила бы 7644661 руб. страхового возмещения.Задолженность в размере 1349060 руб. осталась бы непогашенной, и предприятиевправе требовать эти деньги от покупателя.
Расчетвыигрыша предприятия от страхования дебиторской задолженности приведен втаблице 34.
Таблица 34. Выигрышпредприятия от страхования дебиторской задолженности
№ счета Сумма просроченных к оплате долгов, руб. Размер выплачиваемого страхового возмещения, руб. Сумма потерь от инфляции, руб. Оплата страховой компании, руб. Размер франшизы, руб. Выигрыш предприятия, руб. (гр. 3 + гр. 4 – гр. 5 – гр. 6), руб. 60.2 2334018 1983915 258453 210061 350102 1682205 60.2 591575 502838 3325 53241 88737 364185 60.2 306820 260797 4575 27613 46023 191736 62.1 1449238 1231852 194487 130431 217386 1078522 62.1 3027343 2573241 409229 272460 454102 2255908 62.1 500000 425000 94111 45000 75000 399111 62.1 784728 667018 102624 70625 117710 581307 Итого 5389098 7644661 1066804 809431 1349060 6552974Как видно изприведенной таблицы 34, выигрыш предприятия в случае страхования дебиторскойзадолженности неблагонадежных дебиторов составит 6552974 руб.
Использованиестрахования дебиторской задолженности повысит финансовую независимость ООО «Маркет-Сервис»,предприятию будет значительно проще получить более выгодные условия побанковским кредитам. При этом застрахованная дебиторская задолженность можетслужить предметом залога для банка.
Основнымнедостатком страхования дебиторской задолженности является достаточно высокаястоимость этой услуги по сравнению с аналогичными предложениями на зарубежныхрынках. Страховая премия может составлять от 0,9 до 9% застрахованного объемапродаж с рассрочкой платежа. Это связано с тем, что российские страховыекомпании, определяя размер премии, учитывают в стоимости страхования страновойриск России.
8. Необходиморазработать такой план продаж, который бы имел максимальную доходность запрогнозный год.
В качествецелевой функции используем маржинальную прибыль, которая имеет первостепенноезначение, т.е. чем быстрее оборачиваемость, тем больше значение имеетмаржинальная прибыль, что максимизирует прибыль от продаж. То есть максимизацияоборота позволяет максимизировать прибыль.
Целеваяфункция:
/>
ООО «Маркет-Сервис»производит следующую продукцию:
– бетон;
– раствор;
– фундаментныеблоки.
Расходресурсов на производство товарной продукции каждого вида представлена в таблице35.
Целеваяфункция – это математическая запись критерия оптимальности, т.е. выражение,которое необходимо максимизировать.
Таблица 35. Расходресурсов на производство товарной продукции
Группа Обозначение Цена Цемент Гравий ПГС Песок Добавка Бетон М 100 Х1.1 1500 0,260 1,950 - 0,00708 Бетон М 150 Х1.2 1650 0,265 0,500 1,300 - 0,00504 Бетон М 200 Х1.3 1890 0,310 0,500 1,300 - 0,00490 Бетон М 250 Х1.4 2080 0,340 0,550 1,350 - 0,00612 Бетон М 300 Х1.5 2250 0,400 0,550 1,300 - 0,00770 Бетон М 350 Х1.6 2380 0,420 0,550 1,300 - 0,008 Бетон М 400 Х1.7 2700 0,480 0,550 1,200 - 0,00337 Раствор М 75 Х2.1 1700 0,270 - - 1,450 0,00422 Раствор М 100 Х2.2 1950 0,340 - - 1,400 0,00506 Раствор М 150 Х2.3 2360 0,380 - - 1,400 0,00590 Раствор М 200 Х2.4 2400 0,440 - - 1,350 - ФБС 24–3–6 Х3.1 930 0,0934 0,162 0,650 - - ФБС 24–4–6 Х3.2 1390 0,125 0,217 0,869 - - ФБС 24–5–6 Х3.3 1820 0,156 0,272 1,086 - - ФБС 24–6–6 Х3.4 2350 0,187 0,326 1,304 - -Целеваяфункция имеет вид:
F(х)=1500Х1.1+1650Х1.2+1890Х1.3+2080Х1.4+2250Х1.5+2380Х1.6+2700Х1.7+1700Х2.1+1950Х2.2+2360Х2.3+2400Х2.4+930Х3.1+1390Х3.2+1820Х3.3+2350Х3.4→maх.
Системаограничений:
1) по цементу
0,26Х1.1+0,265Х1.2+0,31Х1.3+0,34Х1.4+0,4Х1.5+0,42Х1.6+0,48Х1.7+0.27Х2.1+0,34Х2.2+0,38Х2.3+0,44Х2.4+0,0934Х3.1+0,125Х3.2+0,156Х3.3+0,175Х3.4<=17000;
2) по гравию
0,5Х1.2+0,5Х1.3+0,55Х1.4+0,55Х1.5+0,55Х1.6+0,55Х1.7+0,162Х3.1+0,217Х3.2+0,2716Х3.3+0,326Х3.4<=13000;
3) по ПГС
1,95Х1.1+1,3Х1.2+1,3Х1.3+1,35Х1.4+1,3Х1.5+1,3Х1.6+1,2Х1.7+0,65Х3.1+0,869Х3.2+1,086Х3.3+1,304Х3.4<=35000;
4) по песку
1,45Х2.1+1,4Х2.2+1,4Х2.3+1,35Х2.4<=15000
5) попластификаторам
0,00708Х1.1+0,00504Х1.2+0,0049Х1.3+0,00612Х1.4+0,0077Х1.5+0,00879Х1.6+0,008Х1.7+0,00337Х2.1+0,00422Х2.2+0,00506Х2.3+0,0059Х2.4<=192
Данная задачалинейного программирования решается с помощью поиска решений. Поиск решений –это надстройка Excel, которая позволяет решать оптимизационные задачи.
Для решениязадачи производится следующее решение:
1) вводятсяисходные данные задачи в созданную форму – таблицу в MS Excel;
2) вводитсязависимость
F(х)=1500Х1.1+1650Х1.2+1890Х1.3+2080Х1.4+2250Х1.5+2380Х1.6+2700Х1.7+1700Х2.1+1950Х2.2+2360Х2.3+2400Х2.4+930Х3.1+1390Х3.2+1820Х3.3+2350Х3.4→maх;
3) вводятсязависимости для ограничений;
4) вводятсяограничения по ресурсам (см. рис. 2);
5) вводятся параметрыдля решения задачи линейного программирования.
/>
Введениеусловий для решения задачи
Черезнепродолжительное время появится диалоговое окно Результаты поиска решения иисходная таблица с заполненными ячейками B3:P3 и ячейка Q4 с максимальным значениецелевой функции (см. рис. 3).
/>
Результатпоиска решения
Полученноерешение означает, что за счет выпуска бетона М 400 в количестве 15805,6 м3,раствора М 200 в количестве 11111,1 м3, ФБС 12295 шт., можно получитьдополнительную прибыль в размере 98236 тыс. руб., при этом ПГС, песок ипластификаторы будут использованы полностью, а из 17000 т цемента будетиспользовано 14781 т, а из 13000 т гравия будет использовано 12701 т. Наосновании представленной калькуляции составим прогнозную смету продаж, наосновании, которого будет выведении прибыль (убыток) от предлагаемыхмероприятий и целесообразность в его проведении.
Таблица 36. Состояниеосновных экономических показателей по оптимизации ассортимента, тыс. руб.
Показатель До мероприятий После мероприятий Абсолют. изменение Темп роста, % Выручка от реализации 76 211 98236 22025 128,9 Себестоимость 69 232 76155 6923 110 Прибыль от реализации 142 15083 14941 10621,55 Рентабельность продаж, % 0,19 15,36 +15,17 8084,21В результатепроведенных расчетов видно, что предложенные мероприятия по оптимизацииассортимента имеют практическую значимость, так как темпы роста по результативнымпоказателям, такие как прибыль, выручка находятся выше 100%.
3.3 Расчетэкономической эффективности предложенных мероприятий
1. В рамкахэтапа устранения неплатежеспособности стала продажа сверхнормативных запасов поих рыночной стоимости, главным образом строительных материалов, которымипрежде, как выяснилось, предприятие было просто «перегружено».
Приоптимизации партии заказов мы получим высвобождение средств в размере 4385 тыс.руб., что говорит об увеличении расходов на их хранение и использование.Поэтому целесообразно сократить запасы на 4385 тыс. руб. путем их продажи порыночной стоимости (4300 тыс. руб.).
Продолжительностьоборота запасов в 2009 г.:
Пз=360/(76211/17697)=84дн.
Еслисократить запасы на 4385 тыс. руб., то продолжительность оборота составит:
Пз=360/(76211/13312)=63дн.
Следовательно,продолжительность оборачиваемости запасов сократиться на 21 дней и врезультате: ±Э=76211/360*(-21)= -10,08 тыс. руб.
2. Срегулирование потоков дебиторской задолженности началась реализация мер повосстановлению финансовой устойчивости предприятия.
В результатепроведения мероприятий, сумма дебиторской задолженности снизилась с 10464 тыс.руб. до 5075 тыс. руб.
Соответственно,со снижением дебиторской задолженности происходит ускорение оборотных средств,и в итоге высвобождаются 10464 тыс. руб. из оборота. И все, в совокупности,приводит к повышению эффективности результатов финансово-хозяйственнойдеятельности.
Рассчитаемсумму высвобожденных средств в связи с ускорением оборачиваемости дебиторскойзадолженности:
Периодоборачиваемости дебиторской задолженности в 2009 г. составлял:
Пд.з=360/(76211/10464)=50дн.
Еслисократить дебиторскую задолженность до 5075 тыс. руб. то период оборачиваемостисоставит:
Пд.з=360/(76211/5075)=24дн.
Следовательно,продолжительность оборачиваемости дебиторской задолженности сократиться на 26дней и в результате: ±Э=76211/360*(-26)= -8,142 тыс. руб.
Стоянова Е.С.в работе по финансовому менеджменту при вычислениях предлагает составлятьпрогноз на основе трех предположений:
1. Переменныезатраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продажна определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько жепроцентов. Это означает, кстати, что и текущие активы, и текущие пассивы будутсоставлять в плановом периоде прежний процент от выручки.
2. Процентувеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процентнаращивания оборота, в соответствии с технологическими условиями бизнеса и сучетом наличия недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования,степенью материального и морального износа наличных средств производства и т.п.
3.Долгосрочные обязательства и капитал предприятия берутся в прогноз неизменными.Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистойприбыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределеннойприбыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль(произведение прогнозируемой выручки на чистую рентабельность реализованнойпродукции) и вычитаются дивиденды (прогнозируемая чистая прибыль, умноженнаяна норму распределения чистой прибыли на дивиденды).
Составимпрогнозный баланс на основе отчетного периода по «методу процента от продаж».
Первым этапомбудет составление отчета о прибылях и убытках, где переменные затраты растутпропорционально росту выручки, постоянные остаются на том же уровне. Результатырасчетов сведены в таблицу 37.
Таблица 37. Прогнозныйотчет о прибылях и убытках, тыс. руб.
Показатели Факт Прогноз Абсолютизм. Темп роста, % Выручка от реализации товаров, работ и услуг 76 211 98236 22025 128,90 Себестоимость от реализации товаров, работ и услуг 69 232 76155 6923 110,00 Валовый доход 6 979 22081 15102 316,39 Коммерческие расходы 1 614 1775 161 110,00 Управленческие расходы 5 223 5223 100,00 Прибыль от реализации 142 15 083 14941 10621,55 Прочие расходы 9 416 9 416 100,00 Прочие доходы 12 695 12 695 100,00 Прибыль до налогообложения 1 101 18 362 17261 1667,72 Налог на прибыль 769 3672 2903 477,54 Чистая прибыль 332 14 689 14357 4424,48Далее наоснове прогнозных данных по прибыли от продаж можно спрогнозировать баланс врезультате реализации проекта (см. табл. 38).
Таблица 38. Прогнозныйбаланс после реализации проекта
Показатель Факт В % к фактической выручке Прогноз В % к прогнозной выручке абсолютное изменение (+,–) относительное изменение(+,–) 1 2 3 4 5 6 7 Внеоборотные активы всего, в том числе: 12 825 16,83 12 825 13,06 -3,77 1 2 3 4 5 6 7 Основные средства 12 273 16,10 12 273 12,49 -3,61 Оборотные активы всего, в том числе: 28 218 37,03 23 840 24,27 -4378 -12,76 Запасы 17 716 23,25 13312 13,55 -4404 -9,69 Дебиторская задолженность 10 453 13,72 5075 5,17 -5378 -8,55 Денежные средства 19 0,02 5423 5,52 5404 5,50 ИТОГО активов 41 043 53,85 36 665 37,32 -4378 -16,53 Капитал и резервы 1 434 1,88 4136 4,21 2702 2,33 Уставный капитал 20 0,03 20 0,02 -0,01 Нераспределенная прибыль 1 384 1,82 4086 4,16 2702 2,34 Долгосрочные обязательства 50 0,07 0,00 -50 -0,07 Краткосрочные обязательства, в т.ч.: 39 559 51,91 32529 33,11 -7030 -18,79 Займы и кредиты 7 030 9,22 - 0,00 -7030 -9,22 Кредиторская задолженность 32 529 42,68 32 529 33,11 -9,57 ИТОГО пассивы 41 043 53,85 36665 37,32 -4378 -16,53 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />Денежныесредства, высвобожденные в результате оптимизации запасов в сумме 4385 тыс. руб.не использовать на сокращение кредиторской задолженности, а увеличитьсобственный капитал.
Попроизведенным расчетам в таблице 38, можно сделать о положительной тенденции, наблюдающейсяв балансе: проведение оптимизации запасов понизили запасы в размере 4385 тыс.руб. и составили 13312 тыс. руб., снижение дебиторской задолженности на 5389тыс. руб. Высвободившиеся денежные средства были пущены на погашениекраткосрочных и долгосрочных обязательств, а остатки от оставшейся суммы пошлина увеличение собственного капитала в форме нераспределенной прибыли, котораяувеличилась на 2702 тыс. руб. в результате оптимизации ассортимента выпускаемойпродукции. В результате проводимых мероприятий, валюта баланса снизилась с41043 тыс. руб. до 36665 тыс. руб.
Далеепроведем коэффициентный анализ финансовой устойчивости (см. табл. 39).
Таблица 39. Показателифинансовой устойчивости до и после проведения мероприятий
Показатели Методика расчета Норматив 2009 Прогноз Абсолют. изм. Коэффициент автономии СК/А >0,5 0,03 0,113 0,078 Коэффициент финансовой зависимости ЗК/А <0,5 0,97 0,89 -0,078 Коэффициент финансовой устойчивости (СК+ДО)/А >0,7 0,04 0,11 0,077 Коэффициент соотношения собственных и заемных средств СК/ЗК ≥1 0,036 0,127 0,091 Коэффициент маневренности собственного капитала (СК-ВА)/СК [0,2÷0,5] -7,94 -2,10 5,843 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СК-ВА)/ОА >0,1 -0,40 -0,54 -0,133 Коэффициент финансового риска ЗК/СК <0,7 27,62 7,86 -19,756Как видно изтаблицы 39 произошло увеличение всех коэффициентов, что говорит о повышениифинансовой устойчивости предприятия.
Произошлоувеличение коэффициента соотношения собственных и заемных средств с 0,036 до0,127, что является благоприятным фактором и свидетельствует об увеличении долисобственных средств в общих источниках финансирования. Данный коэффициентдополняет коэффициент концентрации заемного капитала, который также понизился с0,97 до 0,89 пункта. В целом данные изменения свидетельствуют о снижениизависимости предприятия от заемных средств.
Увеличениекоэффициента автономии с 0,03 до 0,113 пункта свидетельствует о повышениифинансовой устойчивости, однако он находится ниже нормативного значения. В соответствиис той определяющей ролью, какую играют для оценки финансовой устойчивостиабсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источниковформирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателейустойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченностисобственными средствами, равный отношению величины собственных оборотныхсредств к стоимости запасов и затрат предприятия.
Припланировании прироста или снижения выручки от продаж использование показателя операционноголевериджа позволяет одновременно определить прирост или уменьшение прибыли. Инаоборот, если в плановом периоде предприятию необходима определенная величинаприбыли от продаж, с помощью операционного левериджа можно установить, какаявыручка от продаж обеспечит нужную прибыль (см. табл. 40).
Таблица 40. Расчетапоказателей оценки качественного уровня достижения финансовых результатов
Показатель Базовый вариант Прогнозный вариант Отклонение 2009 г. к прогнозу сумма, тыс. руб. % к выручке сумма, тыс. руб. % к выручке Выручка от продаж, тыс. руб. 76 211 100 98236 100 128,90 Переменные затраты, тыс. руб 69 232 90,84 76155 77,52 110,00 Постоянные и условно-постоянные затраты, тыс. руб. 6837 8,97 6998 7,12 102,35 Валовая прибыль, тыс. руб. 6 979 9,16 22 081 22,48 316,39 Операционная прибыль, тыс. руб. 142 0,19 15 083 15,35 10621,83 Операционный рычаг, раз 49,148 Х 1,464 Х Х Коэффициент операционного рычага Х Х Х Х 33,57Из таблицы 40видно, что с увеличением объема оказываемых услуг происходят следующие основныеизменения. Увеличивается доля постоянных расходов и соответственно этомуснижается доля прибыли. Сумма прибыли увеличивается опережающими темпами посравнению с ростом выручки. Однако, при увеличении себестоимости на 10% имеетместо увеличение прибыли на 14941 тыс. руб. Выявленная закономерностьопределяется эффектом операционного рычага.
Результатпоказывает, что изменение в объёме реализации оказываемых услуг на 1% приведётк изменению прибыли от продаж на 33,57%. Следовательно, разработанныемероприятия имеет практическую значимость.
Принятые мерыфинансового оздоровления позволят добиться ощутимой результативностифинансово-хозяйственной деятельности предприятия: коэффициент текущейликвидности к концу 2009 году приблизится к рекомендуемому значению. Оценкаэффективности проекта доказывает реальность осуществления данного проекта напрактике. Следовательно, разработанные мероприятия имеет практическуюзначимость.
Заключение
Актуальностьтемы выпускной квалификационной работы состоит в том, что: оценка и анализфинансового состояния предприятия весьма важны как для оперативной финансовойработы, так и для принятия стратегических решений в области инвестиций, крометого, это основная составляющая в системе антикризисного управления предприятием.
Финансовое состояние– важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Этопоказатель его финансовой конкурентоспособности, использования финансовыхресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другимихозяйствующими субъектами.
В первойглаве ВКР была рассмотрена экономическая сущность, цели, задачи, методикиоценки финансового состояния, а также модели прогнозирования банкротства.
Во второйглаве ВКР проведен анализ оценки финансового состояния ООО «Маркет-Сервис».Была рассмотрена технико-экономическая характеристика предприятия, проведенанализ платежеспособности, финансовых результатов деятельности и деловойактивности.
В третьейглаве ВКР разработаны рекомендации по совершенствованию оценки финансовогосостояния ООО «Маркет-Сервис». А также проведен расчет экономическойэффективности предложенных мероприятий.
Подведемосновные итоги оценки финансового состояния предприятия:
1. Анализимущественного положения предприятия позволяет выявить ряд проблемных статейбаланса. К ним относятся: высокая доля запасов и дебиторской задолженности вактивах предприятия, низкая доля собственных средств в источникахфинансирования деятельности предприятия. Низкий удельный вес собственныхисточников финансирования говорит о высокой степени зависимости предприятия отзаемных средств и как следствие и низкой его финансовой устойчивости.
Кредиторскаязадолженности превышает дебиторскую задолженность в 2007–2008 гг. почти в1,5 раза, а к концу 2009 г. в 3 раза. Это указывает на недостаток упредприятия средств для покрытия обязательств.
2. Анализабсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия показал, что ононаходится в кризисном состоянии. Для кризисного типа финансовой устойчивостихарактерна неплатежеспособности предприятия: денежные средства и дебиторскаязадолженность не покрывают их кредиторской задолженности. Вывод о кризисномфинансовом состоянии подтвердил и анализ коэффициентов финансовой устойчивости.Так, например, несоответствие значения коэффициента обеспеченности собственнымиоборотными средствами (-0,40) оптимальному (0,1), свидетельствует об отсутствииу предприятии собственных оборотных средств для поддержания его финансовойустойчивости.
3. Анализкредитоспособности предприятия также указывает на его кризисное состояние.Анализ коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о недостаточности упредприятия в анализируемый период оборотных средств для погашенияобязательств. Расчет общего коэффициента платежеспособности (его фактическоезначение меньше 1), в очередной раз свидетельствует о недостаточной ликвидностианализируемого хозяйствующего субъекта. Предприятие является ненадежнымпартнером, причем риск хозяйственных и кредитных взаимоотношений с ООО «Маркет-Сервис»довольно высок.
4. Анализабсолютных показателей деловой активности предприятия показал, что в 2007–2009 гг.на фоне роста имущества происходит снижение выручки, и еще большее снижениеприбыли. Это указывает на снижение эффективности использования ресурсовпредприятия. Так оборачиваемость оборотных активов уменьшилась в 2009 г.по сравнению с 2007 г. на 5,6, период оборота дебиторской задолженностиувеличился на 78 дней в 2009 г. по сравнению с 2007 г., т.е.увеличился период погашения долгов. В связи с этим период оборота кредиторскойзадолженности увеличился на 154 дня. Период оборота запасов увеличился на 73дня. Таким образом, продолжительность операционного цикла в 2009 г.возросла на 151 день по сравнению с 2007 г.
5. В 2008 г.наблюдается рост основных показателей рентабельности предприятия. В 2009 г.ситуация изменилась в худшую сторону: показатели рентабельности резко упали,вследствие снижения выручки и соответственно чистой прибыли. Так выручка в 2007 г.составила 132151 тыс. руб., в 2009 г. она составила 76211 тыс. руб.
6. Анализируяфинансовое состояние ООО «Маркет-Сервис» на вероятность банкротства, можносделать вывод, что вероятность банкротства к концу 2009 г. высокая.Коэффициент риска банкротства к концу 2009 г. составляет 0,03, хотянормативное значение равно 2. Согласно модели У. Бивера вероятностьбанкротства возможно через один год.
Такимобразом, по результатам анализа финансового состояния, можно сделать вывод отом, что ООО «Маркет-Сервис» находится в кризисном финансовом положении.
Длясовершенствования оценки финансового состояния ООО «Маркет-Сервис»предполагается использовать методику интегральной оценки финансового состояния.Рассчитанные уровни платежеспособности, финансовой независимости и интегральныйпоказатель значительно меньшие за единицу, которые свидетельствуют онеудовлетворительном состоянии предприятия. Также предполагается использоватьспектр – балльный метод оценки. Данный метод достаточно прост в расчетеоценочных показателей. По показателя финансовой устойчивости, оценки структурыбаланса и показателям рентабельности предприятие находится в неустойчивомфинансовом состоянии, по показателям платежеспособности – в кризисном.
Для улучшенияфинансового состояния ООО «Маркет-Сервис» предлагается следующее:
1. Чтобыобеспечить бесперебойный производственный процесс и реализации продукциипроизводственные запасы должны быть оптимальными.
Приоптимизации партии заказов получено высвобождение средств в размере 4385 тыс. руб.
2. Для тогочтобы снизить риски несвоевременного возврата денежных средств и возникновенияубытков предлагается заключить договор страхования дебиторской задолженности. Врезультате расчетов выигрыш предприятия в результате страхования дебиторскойзадолженности в сумме 5389 тыс. руб. составит 6553 тыс. руб. Использованиестрахования дебиторской задолженности повысит финансовую независимость ООО «Маркет-Сервис»,предприятию будет значительно проще получить более выгодные условия побанковским кредитам.
3.Разработать такой план продаж, который бы имел максимальную доходность запрогнозный год.
В качествеэкономико-математической модели была использована модель оптимальногоиспользования ресурсов. Так как ООО «Маркет-Сервис» выпускает бетон,раствор, фундаментные блоки, то главными ограничениями являются ограничения посырью: цементу, гравию, ПГС, песку, пластификаторам. Данная задача была решенас помощью надстройки MS Excel Поиск решения.
Полученноерешение означает, что за счет выпуска бетона М 400 в количестве 15805,6 м3,раствора М 200 в количестве 11111,1 м3, ФБС 12295 шт., можно получитьдополнительную прибыль в размере 98236 тыс. руб., при этом ПГС, песок ипластификаторы будут использованы полностью, а из 17000 т цемента будетиспользовано 14781 т, а из 13000 т гравия будет использовано 12701 т.
Реализацияразработанных мероприятий является целесообразной и доказывается на основерасчета экономического эффекта от их внедрения.
В результатестрахования дебиторской задолженности, сумма дебиторской задолженностиснизилась с 10464 тыс. руб. до 5075 тыс. руб.
Можно сделатьвывод о положительной тенденции, наблюдающейся в балансе: проведениеоптимизации запасов понизили запасы в размере 4385 тыс. руб. и составили 13312тыс. руб., снижение дебиторской задолженности на 5389 тыс. руб. Высвободившиесяденежные средства были пущены на погашение краткосрочных и долгосрочныхобязательств, а остатки от оставшейся суммы пошли на увеличение собственногокапитала в форме нераспределенной прибыли, которая увеличилась на 2702 тыс.руб. в результате оптимизации ассортимента выпускаемой продукции. В результатепроводимых мероприятий, валюта баланса снизилась с 41043 тыс. руб. до 36665тыс. руб.
Порезультатам проведенных мероприятий значения показателей финансовойустойчивости, хотя и не намного, но улучшились.
Произошлоувеличение коэффициента соотношения собственных и заемных средств с 0,036 до0,127, что является благоприятным фактором и свидетельствует об увеличении долисобственных средств в общих источниках финансирования. Данный коэффициентдополняет коэффициент концентрации заемного капитала, который также понизился с0,97 до 0,89 пункта. В целом данные изменения свидетельствуют о снижениизависимости предприятия от заемных средств. Увеличение коэффициента автономиисвидетельствует о повышении финансовой устойчивости. Таким образом, задачи,стоящие в главе 3 были выполнены. Предложенные мероприятия принесли желаемыйэффект.
Списокисточников
1. Федеральный Закон РФ «Обобществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 г. №14-ФЗ (вредакции Федерального закона от 18.12.2007 г. №231-ФЗ).
2. Федеральный закон РФ «Онесостоятельности (банкротстве)» от 24.10.2005 г. №133-ФЗ.
3. Методические указания попроведению анализа финансового состояния. Приложение к приказу ФСФО РФ от23.01.01 №16.
4. Анализ хозяйственнойдеятельности в промышленности: Учебник / В.И. Стражев, Л.А. Богдановская,О.Ф. Мигун и др.; Под общ. ред. В.И. Стражева. – Мн.: Выш. Шк., 2008.– 480 с.
5. Артеменко В.Г. Анализфинансовой отчетности: учебное пособие для студентов. / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова.– Москва: Издательство «Омега», 2009. – 270 с.
6. Балабанов И.Т. Финансовыйанализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т. Балабанов. – М.: Финансыи статистика, 2008. – 208 с.
7. Басовский, Л.Е. Лунева,А.М. и др., Экономический анализ. Учеб. пособие / Под ред Л Е Басовского – М.:ИНФРА М, 2009. – 222 с.
8. Богатко А.Н. Основыэкономического анализа хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика,2010. – 322 с.
9. Грищенко, О.В. Анализи диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебноепособие. / О.В. Грищенко. – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2010. – 112 с.
10. Донцова Л.В. Анализфинансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – М.:Издательство «Дело и Сервис», 2008. – 368 с.
11. Ковалев В.В. Финансовыйанализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика,2009. – 560 с.
12. Колпина Л.Г. Финансыпредприятий: Учебник / Л.Г. Колпина, Т.Н. Кондратьева, А.А. Лапкои др.; Под общ. ред. Л.Г. Колпиной. – Мн.: Выш. шк., 2009. – 336 с.
13. Комплексныйэкономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособ. / А.И. Алексеева,Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий. – М: КНОРУС, 2008. –672 с.
14. Литовченко В.П. Финансовыйанализ: Учеб. пособие / В.П. Литовченко. – М.: Издательско-торговаякорпорация «Дашков и Ко», 2010. – 216 с.
15. Любушин,Н.П. Лещева, В.Б., Дьякова, В.Г. Теория экономического анализа Учебно-методическийкомплекс/ под ред. проф. Н.П. Любушина – М Юрист 2010. – 480 с.
16. Остапенко В.В. Финансыпредприятий: Учеб. пособие / В.В. Остапенко. – М.: Омега-Л, 2009. – 304 с.
17. Савицкая Г.В. Анализхозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Г.В. Савицкая. – М.:ИНФРА-М, 2008. – 512 с.
18. Сергеев И.В.,Веретенникова И.И. Экономика организаций (предприятий): учеб./ И.В. Сергеев.– М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009. – 560 с.
19. Стоянова Е.М. Финансовыйменеджмент. Российская практика. – М.: Перспектива, 2008. – 453 с.
20. Ткачук М.И. Основыфинансового менеджмента. Учеб. пособие / М.И. Ткачук, Е.Ф. Киреева. –М.: Велби, 2010. – 416 с.
21. Шеремет А.Д. Финансыпредприятий: менеджмент и анализ / А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова. – М.:ИНФРА-М, 2008. – 479 с.
22. Шеремет А.Д.,Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий – М.: ИНФРА-М, 2009. – 540 с.
23. Шишкин А.П.и др. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях.Практическое руководство. – М.: Финстатинформ, 2009. – 235 с.
24. Юркова Т.И. Экономикапредприятия / Т.И. Юркова, С.В. Юрков. – Красноярск: КГАЦМиЗ, 2008. –119 с.
25. Экономическийанализ. Учебник для вузов/ под ред. Л Т Гиляровской – 2-е изд., доп. – М.ЮНИТИ-ДАНА, 2008 – 615 с.
26. Экономическийанализ: ситуации, тесты, примеры, задачи. – М.: Финансы и статистика, 2008 – 276 с.
27. Кравченко Л.И. Современныеметодики анализа и оценки эффективности и интенсификации хозяйствования / Л.И. Кравченко //Бухгалтерский учет и анализ. – 2007. – №5. – с. 16–21.
28. Панкевич С.П. Методикапроведения экономического анализа деятельности предприятия с использованиемпоказателей годовой бухгалтерской отчетности / С.П. Панкевич //Вестник-ИНФО. – 2009. – №12. – с. 44–65.
29. Савицкая Г.В. Оценкафинансовой устойчивости предприятия / Г.В. Савицкая. // Финансовыйдиректор. – 2008. – №3. – с. 40–55.
30. ХарламенковаИ. Методика оценки и анализа финансового состояния организации / И. Харламенкова //Вестник министерства по налогам и сборам. – 2009. – №8. – с. 24–29.