Реферат: Финансовые инвестиции

МИНИСТЕРСТВО ОБРАХОВАНИЯ И НАУКИ

КАЗАХСКАЯ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ

РЕФЕРАТ

ПО ДИСЦИПЛИНЕ: ФИНАНСИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ

НА ТЕМУ: "ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ"

Семей, 2010 год

Содержание

Введение

1. Характеристика финансовых инвестиций

2. Порядок формирования портфеля ценныхбумаг

3. Особенности денежных потоков финансовых инвестиций

Заключение

Список использованной литературы

/>Введение

Ценные бумаги являются одним из источников необходимого капиталадля важнейших отраслей промышленности. Эффективное формирование и стратегия управленияинвестиционным портфелем является одной из основных проблем в современной теорииинвестиций.

При вложении средств в ценные бумаги каждый инвестор стремитсяк максимальной доходности портфеля, однако доход всегда прямо пропорционален риску,на который готов идти инвестор. Поэтому цель любого инвестора — найти наиболее приемлемоесочетание этих двух факторов.

За последнее десятилетие рынок ценных бумаг стран с развитойрыночной экономикой значительно изменился. Сегодня он оперирует не только капиталамикорпораций и монополий, но и сбережениями граждан. В Казахстане становление рынкаценных бумаг отмечено кризисом в экономике. Кроме того, в Казахстане отсутствуютквалифицированные специалисты, которые могли бы осуществлять анализ качества ценныхбумаг. Но в скором времени формирование рынка ценных бумаг активизируется.

/>1. Характеристикафинансовых инвестиций

Финансовые инвестиции — это вложения средств в финансовые инструменты,среди которых преобладают ценные бумаги, с целью получения дохода (прибыли) в будущем.

В соответствии с Положения (стандарта) бухгалтерского учета«Финансовые инструменты» под финансовыми инструментами понимают контракты,которые одновременно приводят к возникновению (увеличению) финансового актива уодного предприятия и финансового обязательства или инструмента собственного капиталау другого. Финансовые инструменты делят на:

финансовые активы, которые включают в себя: денежные средства,неограниченные для использования и их эквиваленты; дебиторскую задолженность, непредназначенную для перепродажи; финансовые инвестиции, которые содержатся до погашения;финансовые активы, предназначенные для перепродажи; другие финансовые активы;

финансовые обязательства — включают финансовые обязательства,предназначенные для перепродажи и прочие финансовые обязательства; — инструментысобственного капитала — это простые акции и прочие виды собственного капитала;

производные финансовые инструменты — фьючерсные контракты, форвардныеконтракты и прочие производные ценные бумаги.

Основой финансовых инструментов являются ценные бумаги. Это документ,представляющий собой право собственности или займа по отношению к эмитенту, которыйможет самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли — продажи. Ценныебумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные ценные бумаги не подлежатпередачи, или передаются путем полного индоссамента. Ценные бумаги на предъявителяоборачиваются свободно.

Основными формами ценных бумаг являются:

Бездокументарная форма ценных бумаг — это учетная запись, котораяподтверждает право собственности на ценную бумагу.

Документарная форма ценных бумаг — бумажная форма ценной бумаги,которая содержит реквизиты соответствующего вида ценной бумаги определенной эмиссии,данные о количестве ценных бумаг и удостоверяет совокупность прав, предоставленныхэтими бумагами.

Выпуск в документарной форме осуществляется эмитентом путем изготовлениясертификатов, которые выпускаются с учетом требований, определенных Государственнойкомиссией по ценным бумагам и фондовому рынку. В случае эмиссии ценных бумаг в бездокументарнойформе, эмитент оформляет глобальный сертификат, который отвечает общему объему зарегистрированноговыпуска, и передает его на хранение в избранный им депозитарий.

Соответственно действующему законодательству могут выпускатьсяи оборачиваться на фондовом рынке такие виды ценных бумаг:

1. Основные (долговые и права собственности):

акции;

облигации внутренних и внешних государственных займов;

облигации местных займов;

облигации предприятий;

казначейские обязательства республики;

сберегательные сертификаты; — инвестиционные сертификаты;

векселя.

2. Производные ценные бумаги:

форвардные (фьючерсные) контракты;

опционы (варранты);

депозитарные расписки (свидетельства).

Акция — это ценная бумага, свидетельствующая о внесении определеннойдоли в капитал акционерного общества и дающая право на получение части прибыли- дивиденда и управление акционерным обществом. Акции могут быть именными и на предъявителя,привилегированными и простыми. Граждане имеют право быть собственниками, как правило,именных акций.

Привилегированные акции дают собственнику право получения дивидендов,а также на приоритетное участие в распределении имущества акционерного обществав случае его ликвидации. Держатели привилегированных акций не имеют права приниматьучастие в управлении акционерным обществом, если другое не предусмотрено его уставом.Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, которая превышает 10 процентовуставного фонда акционерного общества. Собственник акции имеет право на часть прибылиакционерного общества (дивиденды), на участие в управлении обществом (кроме собственникапривилегированной акции).

Акция является неделимой. Выпуск акций акционерным обществомосуществляется в размере его уставного фонда или на всю стоимость имущества государственногопредприятия. Запрещается выпуск акций для покрытия убытков, связанных с хозяйственнойдеятельностью акционерного общества.

Дивиденды по акциям выплачиваются один раз в год по итогам календарногогода в порядке, предусмотренном уставом акционерного общества.

Облигации — это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцемденежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимостьэтой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с выплатой фиксированного процента,если иное не предусмотрено условиями выпуска. Выпускаются облигации таких видов:

а) облигации внутренних и местных займов;

б) облигации предприятий.

Решение о выпуске облигаций внутренних и местных займов принимаетсясоответственно Кабинетом Министров и местными органами власти. Решение о выпускеоблигаций предприятий принимается эмитентом и оформляется протоколом. Акционерныеобщества могут выпускать облигации на сумму не более 25 процентов от размера уставногофонда и лишь после полной оплаты всех выпущенных акций. Облигации всех видов приобретаютсягражданами только за счет собственных средств, а предприятия приобретают облигациивсех видов за счет средств, которые поступают в их распоряжение после уплаты налогови процентов за банковский кредит. Облигации всех видов оплачиваются в гривнах, ав случаях, предусмотренных условиями их выпуска, — в иностранной валюте. Казначейскиеобязательства — это ценные бумаги на предъявителя, которые распространяются исключительнона добровольных основах среди населения, удостоверяют внесение их собственникамиденежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода.

Выпускаются такие виды казначейских обязательств:

а) долгосрочные — от 5 до 10 лет;

б) среднесрочные — от 1 до 5 лет;

в) краткосрочные — до одного года.

Сберегательный сертификат — это письменное свидетельство банкао принятии на депозит денежных средств, которое подтверждает право вкладчика наполучение после окончания установленного срока депозита и процентов по нему. Сберегательныесертификаты бывают срочные или до востребования, именные и на предъявителя. Именныесертификаты обращению не подлежат, а их продажа другим лицам является недействительной.

Инвестиционный сертификат — это ценная бумага, выпускаемая инвестиционнымфондом или инвестиционной компанией, которая дает право на получение дохода по нейв виде дивиденда. Инвестиционные сертификаты предоставляют любому их собственникуодинаковые права и могут размещаться путем открытой продажи или частного размещения.

Вексель — это ценная бумага, которая удостоверяет безусловноеденежное обязательство векселедателя уплатить при наступления срока определеннуюсумму денег владельцу векселя. Различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя.Особой группой ценных бумаг являются производные ценные бумаги, которые имеют установленныезаконодательством реквизиты и подтверждают обязательства, вследствие выполнениякоторых происходит переход права собственности на базовый актив и/или проводятсярасчеты на основании цены (величины) базового актива.

/>2. Порядок формированияпортфеля ценных бумаг

Портфель ценных бумаг — это совокупность собранных воедино разныхфинансовых ценностей, которые служат инструментом для достижения конкретной целиинвестора. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или разныеинвестиционные ценности (акции, облигации, депозитные сертификаты и т.п.).

Сравнительно с портфелем реальных инвестиционных проектов портфельценных бумаг имеет ряд положительных моментов, а именно: возможность формированияпортфеля из большого количества финансовых инструментов; более высокая ликвидность.Вместе с тем недостатками являются: высокий уровень риска, так как существует нетолько риск на доход, но и риск на весь инвестированный капитал; отсутствие возможностивлиять на уровень доходности; низкая инфляционная защищенность; ограниченные возможностивыбора отдельных финансовых инструментов. Процесс формирования портфеля ценных бумагосуществляется после того, как конкретизированы цели формирования инвестиционнойстратегии, определены приоритеты формирования инвестиционного портфеля и определеныпропорции инвестиционных ресурсов в разрезе отдельных видов портфелей.

Основными этапами формирования портфеля ценных бумаг являются:

1) выбор оптимального типа портфеля;

2) оценка приемлемого соотношения риска и доходности;

3) определение начального состава портфеля;

4) выбор схемы управление портфелем.

При формировании портфеля ценных бумаг важное значение имеет:тип портфеля, диверсификация фондовых инструментов, необходимость обеспечения высокойликвидности портфеля, необходимость обеспечения участия в управлении акционернымипредприятиями, уровень налогообложения дохода по отдельным финансовыми инструментами.Сформированный с учетом этих факторов портфель ценных бумаг может быть оценен всовокупности по критериям доходности, риска и ликвидности с тем, чтобы иметь уверенностьв том, что он по своим параметрам отвечает такому типу портфеля, который определенцелями его формирования.

При формировании портфеля ценных бумаг инвесторы должны четкосформулировать свою стратегию управления. Стратегическое управление при формированиипортфеля ценных бумаг предусматривает выполнение таких функций:

оценку инвестиционной привлекательности активов;

разработку рейтингов, прогнозирование состояния рынка в целом,а также его сегментов в отраслевом и региональном разрезах;

анализ рынка альтернативных вложений;

анализ рыночной среды, сильных и слабых сторон основных конкурентов,их доли на рынке;

поиск новых возможностей, анализ потребностей потенциальных клиентов;

динамическое наблюдение за конъюнктурой рынка.

Можно выделить основные типы инвестиционных стратегий.

Стратегия эффективного собственника базируется на том, что инвесторполучает не только доступ к определенным видам продукции и обеспечения контролянад финансовыми потоками. Его миссия состоит также и в повышении научно-техническогои производственно-сбытового потенциала, финансовом оздоровлении предприятия. Основнойдоход инвестора является долгосрочным и образуется в результате хозяйственной деятельностипредприятия. Стратегия спекулятивного слияния или поглощения отличается тем, чтоинвестор становится собственником контрольного пакета акций, имея целью доступ кдефицитным видам продукции (услуг), финансовых ресурсов, получение в распоряжениевыгодных объектов недвижимости, а также других имущественных и неимущественных прав.Указанная стратегия использовалась и используется, как правило, на первых этапахприватизации, если на предприятии начинается борьба за перераспределение собственности.

Выбор стратегии в значительной мере определяется типом управления.Выделяют два типа управления — активное и пассивное.

Активное управление предусматривает тщательный мониторинг рынка,оперативное приобретение финансовых инструментов, которые отвечают целям инвестирования,а также быстрое изменение структуры портфеля. Инвестор использует эту стратегию,если старается получить доход высший за среднерыночный. Стратегия активного управлениятребует значительных затрат, так как она связана с информационно-аналитической подготовкойрешений, приобретением и разработкой собственного программно-технического и методическогообеспечения. Именно поэтому эту стратегию выбирают только инвесторы, которые имеютдостаточный капитал и высокопрофессиональный персонал.

Пассивное управление характерно для консервативных и умеренно-агрессивныхинвесторов. Главными целями при пассивном управлении являются защита вложений отинфляции и получение гарантированного дохода при минимальном уровне риска и низкихзатратах на управление. При пассивном управлении самой распространенной стратегиейпри инвестировании в акции является стратегия «купил — и — держи». Особенностьэтой стратегии состоит в том, что ее эффективность зависит в значительной степениот уровня недооценки акций и выбранного периода времени. Другой распространеннойстратегией пассивного управления выступает стратегия индексного фонда. Она базируетсяна том, что структура портфеля должна отображать движение избранного фондового индекса,который характеризует состояние всего фондового рынка или отдельных его сегментов.Виды ценных бумаг и их долю определяют так же, как и при расчете индекса. Такимобразом, при формировании стратегии управления портфелем ценных бумаг, инвестордолжен руководствоваться основными принципами портфельного инвестирования, такимикак безопасность, доходность вложений, их рост и ликвидность.

/>3. Особенности денежныхпотоков финансовых инвестиций

Каждый долгосрочный инвестиционный проект описывается денежнымпотоком на протяжении всего его периода полезного использования, или эксплуатации.Компоненты денежного потока формируются с разбивкой по годам или другим выделеннымподпериодам заданного периода, при этом учитываются особенности реализации рассматриваемогопроекта. Каждая его компонента представляет собой сальдо денежных доходов и расходовинвестора, связанных с исполнением инвестиционного проекта за соответствующий годили иной установленный подпериод.

Положительная компонента означает, что в соответствующий годдоходы по проекту превышают расходы и сальдо платежей за данный год положительно.Отрицательная — что в соответствующий год доходы либо вообще отсутствуют, либо оказываютсяменьше расходов.

Если в качестве инвестиционного проекта выступает приобретениеоблигаций с фиксированным процентом дохода и установленным сроком погашения, тоследует иметь в виду, что цена их покупки не совпадает с номинальной стоимостьюоблигации, а сумма выплачиваемых процентов рассчитывается по номиналу. Денежныйпоток проекта приобретения данной облигации имеет следующий вид:

Z = (-p, wM, wM,., (1+w) M), где

p — цена приобретения облигации,

М — ее номинальная стоимость, w — ежегодно выплачиваемый процент,

Т — срок погашения облигации.

Он учитывает расходы и поступление денежных средств инвесторапо годам в течение периода Т, связанные с покупкой, получением процентов и погашениемоблигации. Для государственных краткосрочных обязательств, государственных городскихкраткосрочных обязательств и дисконтных корпоративных облигаций денежный поток имеетболее простую форму:

Z = (-p, 0, 0,., 0, M)

По этим ценным бумагам проценты не выплачиваются.

Подобные денежные потоки могут быть сформированы для всех ценныхбумаг с фиксированным процентом дохода и установленным сроком погашения. Рассмотримтакую форму внешнего финансирования, как кредит. В общем виде денежный поток кредита,который всегда начинается с положительной компоненты, можно представить следующимобразом:

К = (Кр, — ВК1, — ВК2,., — ВКт), где

Кр — объем кредита,

Кр > 0; ВКt — выплаты заемщика кредитору в счет погашениядолга и уплаты процентов за него в год t, t = 1, 2,.,T.

При формировании денежных потоков конкретных проектов кредитованиянеобходимо учитывать сумму кредита, период, на который он получен, ставку процента,а также условия погашения долга и уплаты процентов.

финансовая инвестиция ценная бумага

/>Заключение

Таким образом, каждый инвестор при формировании свого инвестиционногопортфеля должен определить цели инвестиционной политики, приоритеты в выборе ценныхбумаг и способы защиты портфеля от потенциальных рисков.

В нашей стране процесс инвестирования имеет свою специфику. Вусловиях переходного периода пользуются спросом только ценные бумаги с высокой прибыльностьюи достаточным уровнем ликвидности. Только такие ценные бумаги могут привлечь инвесторав современных условиях. В основном, фондовый рынок представлен ценными бумагамиприватизируемых предприятий, которые может купить любой гражданин за свой приватизационныйсертификат или денежные средства. Но будущую рентабельность и стабильность гарантируютдалеко не все. Наиболее привлекательными предприятиями в этом плане специалистыназывают производства топливно-энергетического комплекса и машиностроения. Для иностранныхинвестиций наиболее перспективными являются отрасли металлургии, горнодобывающейпромышленности, электроэнергетики.

/>Список использованнойлитературы

1. Закон РК «Об инвестициях» от 8 января 2003 года

2. Станислав Агапов admin@finmath.ru, 2008 г.

3. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. «Экономическая оценка инвестиций», 2007 г.

4. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования.- СПб.: Издательство С. — Петербургского университета, 2003. — 528 с.

5. Денисенко М.П. Основы инвестиционной деятельности. — К.: Алерта,2003. — 338 с.: с.290 — 298.

6. Майорова Т.В. Инвестиционная деятельность. — К.; ЦУЛ, 2003. — 375с.

7. Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности. — К.: «ИздательствоЛибро», 2006. — 344 с.