Реферат: Формирование и распределение Стабилизационного фонда в России

--PAGE_BREAK--
2 Формирование Стабилизационного фонда Российской Федерации
2.1 Правила инвестирования средств Фонда
Фонд аккумулирует поступления средств вывозной таможенной пошлины на нефть и налога на добычу полезных ископаемых (нефть), при цене на нефть сорта Юралс, превышающей базовую цену[8].
Согласно предназначению Фонда — служить стратегическим финансовым резервом государства, его средства могут размещаться в долговые обязательства иностранных государств, перечень которых утверждается Правительством Российской Федерации.
Правительство Российской Федерации наделило Министерство финансов Российской Федерации полномочиями по распределению активов Фонда в разрезе валют, весов и сроков и утвердило порядок управления средствами Фонда.
В соответствии с утвержденным порядком управление средствами Фонда может осуществляться следующими способами (как каждым по отдельности, так и одновременно):
1)                 путем приобретения за счет средств Фонда долговых обязательств иностранных государств;
2)                 путем приобретения за счет средств Фонда иностранной валюты и ее размещения на счетах по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте в Банке России. За пользование денежными средствами на указанных счетах Банк России уплачивает проценты. Порядок расчета и зачисления указанных процентов утверждается Министерством финансов Российской Федерации[9].
В настоящее время Министерство финансов Российской Федерации управляет средствами Фонда согласно второму методу (путем размещения средств    на    валютных    счетах    в    Банке    России).    При    этом    согласно утвержденному Министерством финансов Российской Федерации порядку расчета и зачисления процентов, начисляемых на счета по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте, Банк России уплачивает на остатки на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности портфелей, сформированных из долговых обязательств иностранных государств, требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации.
Правительство Российской Федерации определило, что к долговым обязательствам иностранных государств, в которые могут размещаться средства Фонда, относятся:
1)                 долговые обязательства в форме ценных бумаг правительств Австрии, Бельгии, Финляндии, Франции, Германии, Греции, Ирландии, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Португалии, Испании, Великобритании и США, номинированные в долларах США, евро и английских фунтах стерлингов;
2)                 долговые обязательства, страны-эмитенты которых имеют рейтинг долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня «ААА» по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтинг» или «Стандарт энд Пурс» (Fitch-Ratings или Standard & Poor's) либо не ниже уровня «Ааа» по классификации рейтингового агентства «Мудис Инвесторе Сервис» (Moody’s Investors Service);
3)                 долговые обязательства, срок погашения которых является фиксированным, условия выпуска и обращения не предусматривают права эмитента осуществить досрочно их выкуп (погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъявить их к выкупу (погашению) эмитентом;
4)                 долговые обязательства, ставка купонного дохода (в случае купонных долговых обязательств) и номиналы которых являются фиксированными;
5)                 долговые обязательства, объем выпуска которых, находящийся в обращении, составляет не менее 1 млрд. долларов США для долговых обязательств, номинированных в долларах США, не менее 1 млрд. евро- для долговых обязательств, номинированных в евро, и не менее 0,5 млрд.      фунтов      стерлингов  для     долговых      обязательств, номинированных в фунтах стерлингов;
6)                 долговые обязательства, выпуски которых не являются выпусками, предназначенными для частного (непубличного) размещения.
Срок до погашения долговых обязательств иностранных государств на день их приобретения (день формирования портфеля) находится в диапазоне, ограниченном следующими сроками (в годах)[10]:
1) Минимальный срок — 0,25;
2) Максимальный срок — 3
В настоящее время средства Фонда размещаются согласно следующей валютной структуре[11]:
1) Доллар США — 45 %
2) Евро — 45 %
3) Фунт стерлингов — 10 %
Утвержденная Минфином России нормативная валютная структура средств фонда обеспечивает минимизацию влияния высокой волатильности международных валютных рынков на финансовые результаты размещения его средств. Данное соотношение валют соответствует текущей тенденции снижении веса доллара США и увеличении веса других валют при формировании иностранными центральными банками своих валютных резервов. В то же время доллар также будет сохранять важную роль в мировой экономике, и его рано сбрасывать со счетов.
В настоящее время в целях повышения эффективности размещения средств Стабилизационного фонда Минфином России проводится анализ целесообразности дополнения перечня иностранных    валют,    в    которые    могут    быть    инвестированы    средства Стабилизационного фонда.
По состоянию на 1 марта 2007 г. совокупный объем Стабилизационного фонда Российской Федерации составил 2 708,85 млрд. рублей, что эквивалентно 103,55 млрд. долларов США. Указанный объем средств соответствует сумме остатков на счетах Федерального казначейства в Центральном банке Российской Федерации по учету средств Стабилизационного фонда в рублях и иностранной валюте по состоянию на конец предыдущего дня, пересчитанных по официальным курсам иностранных валют, установленным Банком России на эту дату. Остатки средств на отдельных счетах по учету средств Стабилизационного фонда в иностранной валюте по состоянию на 1 марта 2007 г. составили[12]:
44,31 млрд. долларов США;
34,60 млрд. евро;
5,19 млрд. фунтов стерлингов Соединенного королевства.
2.2 Анализ доходности размещения средств Стабилизационного фонда
Для анализа мной был выбран отчетный период с 01.01.06 по 31.12.06.
Данные для анализа получены с официального сайта Минфина Российской Федерации. Котировки курса валют получены с официального сайта Центробанка Российской Федерации.
Перечень операций и суммы начислений и списаний за данный период указаны в таблице 2.1.
Таблица 2.1
Перечень операций и суммы начислений и списаний
Дата
операции
Содержание операции
Сумма операции (руб.)
Зачислено
Списано
Остатки на 01,01,06
1237034969628,31
27,01,06
Зачисление дополнительных доходов от НДПИ и вывозной таможенной пошлины
176488634900,00
31,01,06
Зачисление остатков средств федерального бюджета на 01,01,06
45551639000,00
09,02,06
Возврат излишне перечисленных средств
40000000,00
28,02,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
103632042900,00
27,03,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
114773280600,00
27,04,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
122592102500,00
30,05,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
128936640400,00
02,06,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
2243342000,00
27,06,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
135583980100,00
26,07,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
140236707100,00
15,08,06
Досрочное погашение части
внешнего долга РФ перед
странами-членами Парижского
клуба
616769271300,00
25,08,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
138921652900,00
22.09,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
157093234200,00
29,09,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
12053753200,00
25,10,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
152971738600,00
24,11,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
135243246400,00
22,12,06
Зачисление дополнительных
доходов от НДПИ и вывозной
таможенной пошлины
131409807000,00
ИТОГО ПРЯМЫЕ ДОХОДЫ СТАБФОНДА РФ
2317957500128,31
22,12,06
Зачисление доходов от
размещения средств
Стабилизационного фонда
Российской Федерации
22987528874,43
Таким образом наглядно видно, что за отчетный год на счет Стабилизационного фонда было сделаны начисления дополнительных доходов от Налога на добычу полезных ископаемых и от вывозной таможенной пошлины. Также были произведены списание средств на досрочное погашение части внешнего долга РФ перед странами-членами Парижского клуба и возврат излишне перечисленных средств[13].
На конец периода объем средств Стабилизационного фонда составил 231795500128 руб. 31 коп. С этих средств был начислен доход от их размещения в размере 22987528874 руб. 43 коп., что составило 0,99%.
С 24 июля 2006 г. на основании Постановления Правительства Российской Федерации от 21.04.2006г. №229 в целях управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации стали приобретать иностранную   валюту  за  счет  рублевых  накоплений   Стабилизационного фонда.   К  концу отчетного периода все средства Стабилизационного фонда были переведены в иностранную валюту. Объем средств на валютных счетах приведен в табл. 2.2
Таблица 2.2
Объем средств Стабилизационного фонда на валютных счетах
Наименование
иностранной
валюты
Остаток на счете,
у. е.
Курс Центробанка РФ на 22.12.2006 (руб. за 1 у.е.)
Остаток на счете, руб.     по     курсу Центробанка РФ
Доллар США
39008325809,61
26,2928
1025638108846,94
Евро
30525238290,75
34,7065
1059424182737,86
Фунт стерлингов
4590176797,76
51,7048
237334173292,90
ИТОГО:
2322396464877,69
При пересчете объема инвалютных средств в рублевый эквивалент видно, что существует разница между итогами доходов Стабилизационного фонда в размере 4438964749 руб. 38 коп., но эта разница составляет всего лишь 0,2% от объема денежных средств Фонда. Величина дохода от размещения средств Стабилизационного фонда составила 1%.
На совещании президента и правительства России Г. Греф сообщил, что инфляция в 2006 г. составила 9%. Таким образом, средства, накопленные в Стабилизационном фонде, обесценились на 8%. И потери в результате инфляции составили 185791717190,22 руб.
На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что Стабилизационный фонд в 2006 г. понес убытки.

3 Распределение стабилизационного фонда Российской Федерации
3.1 Распределение средств в соответствии с законодательством
В соответствии с законодательством РФ средства Фонда могут быть использованы на покрытие дефицита федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой цены. Если накопленный объем средств Фонда превышает 500 млрд. рублей, сумма превышения может быть использована на иные цели. Объем использования средств Фонда определяется федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год[14].
В начале 2006 г. Счетной палатой была проведена проверка по вопросам формирования и использования Стабилизационного фонда Российской Федерации и по вопросам эффективности размещения средств Стабилизационного фонда.
По результатам проверки Счетной палаты работы Стабилизационного фонда в <metricconverter productid=«2005 г» w:st=«on»>2005 г. было определено, что механизм, обеспечивающий юридическую безопасность средств Стабилизационного фонда при их инвестировании в долговые обязательства иностранных государств не утвержден, и по этому операции по управлению средствами Стабилизационного фонда не проводились.
В 2005 году средства Фонда превысили уровень в 500 млрд. рублей, и их часть была направлена на выплату внешнего долга Российской Федерации и покрытие дефицита Пенсионного фонда Российской Федерации в следующих объемах:
1)               93,5 млрд. рублей (эквивалент 3,3 млрд. долларов США) было направлено на погашение долга перед Международным валютным фондом;
2)               430,1 млрд. рублей (эквивалент 15 млрд. долларов США) — на погашение долга перед странами-членами Парижского клуба;
3)               123,8 млрд. рублей (эквивалент 4,3 млрд. долларов США) — на погашение долга перед Внешэкономбанком по кредитам, предоставленным Министерству финансов Российской Федерации в 1998-1999 годах для погашения и обслуживания государственного внешнего долга Российской Федерации;
4)               30 млрд. рублей (эквивалент 1,04 млрд. долларов США) направлено на покрытие дефицита Пенсионного фонда Российской Федерации[15].
Счетная палата РФ 24 мая 2007 г. включила в план проверок на этот год проверку расходования средств Стабилизационного фонда в 2006 г. Об этом заявил на заседании комиссии Совета Федерации по взаимодействию со Счетной палатой зампред Счетной палаты Александр Семиколенных. По мнению Счетной палаты: средства Стабилизационного фонда расходуются нецелесообразно. «Деньги там лежат без движения, то что при этом наше государство еще и заимствует деньги — это мы не одобряем», — подчеркнул А. Семиколенных[16].
Счетная палата уже предлагала различные варианты инвестирования средств из Стабилизационного фонда. Она считает, что деньги, накопленные государством, необходимо инвестировать.
Стерилизуемая Стабилизационным фондом денежная масса является одним из основных факторов сдерживания инфляции. Средства фонда разрешено тратить на два приоритетных направления — покрытие дефицита Пенсионного фонда и выплату внешних долгов. Так, правительство собирается в ближайшие несколько лет погасить долг в 43 миллиарда долларов Парижскому клубу кредиторов. Средства, необходимые для этого, будут изыскиваться в том числе и из Стабилизационного фонда.
3.2 Предложения по возможному использованию средств Стабилизационного фонда
Благодаря высоким ценам на нефть российское правительство постоянно пополняет Стабилизационный фонд. Как следовало бы распорядиться этими деньгами? 25-26 июня <metricconverter productid=«2005 г» w:st=«on»>2005 г. ВЦИОМ был проведен Всероссийский опрос. Опрошено 1594 человека в 153 населенных пунктах в 46 областях, краях и республиках России. Статистическая погрешность не превышает 3,4 процента[17]. Данные опроса приведены в табл. 3.1.
Таблица 3.1
Данные Всероссийского опроса на тему: « Как распорядиться сбережениями Стабфонда»
Благодаря высоким ценам на нефть российское правительство постоянно пополняет стабилизационный фонд. Как следовало бы распорядиться этими деньгами?
Вложить в реформу системы здравоохранения
213 чел
Повысить пенсии
184 чел
Вложить в сельское хозяйство
178 чел
Повысить зарплаты бюджетникам
171 чел
Вложить в промышленность, построить современные предприятия
158 чел
Вложить в реформу системы образования
125 чел
Построить современные дороги
118 чел
Повысить другие социальные выплаты (инвалидам, сиротам и т. д.)
99 чел
Погасить досрочно внешний долг страны
92 чел
Вложить в фундаментальную науку и в сферу высоких технологий
86 чел
Профинансировать перевооружение российской армии
39 чел
Стабилизационный фонд трогать нельзя, это неприкосновенный запас на случай резкого падения цен на нефть
33 чел
Профинансировать улучшение экологической обстановки
26 чел
Вложить в дорогостоящие проекты, поднимающие мировой престиж страны (освоение космоса, проведение Олимпиады в России, постройку высокоскоростной магистрали Москва- Петербург и т. п.)
13 чел
Профинансировать модернизацию электроэнергетической системы России
6 чел
Другое
7 чел
Затрудняюсь ответить
46 чел
    продолжение
--PAGE_BREAK--