Реферат: Лизинг в росии и за рубежом

--PAGE_BREAK--2.1. США


В США лизинг появился еще в 50-х годах. На долю США приходится половинамирового оборота товаров, поставляемых по лизингу. В 1986 году в США былопоставлено в лизинг оборудования на 85 млрд. долл. (28 % всех инвестиций воборудование в стране).

Одной их причин быстрого развития лизинга в США являлись налоговые льготы:ускоренная амортизация и инвестиционная налоговая льгота (до 10 % стоимостиновых инвестиций вычиталось из суммы налога). Например, расходы по покупкеоборудования — 100 000 долл., инвестиционная льгота — 10 %, 10 000 долл. вычтутиз суммы налога. Но право на налоговые льготы возникало только тогда, когдадоговор соответствовал правилам, устанавливаемым для аренды Управлениемвнутренних доходов министерства финансов США:
·            продолжительность лизинга должна быть меньше 30 лет;

·            лизинг не должен предусматривать возможность покупки имущества по ценениже разумной рыночной — например, за 1 долл.;

·            лизинг не должен предусматривать график платежей, где они вначале будутбольше, а затем меньше. Это было бы свидетельством того, что лизингиспользуется как средство уйти от налога;

·            лизинг должен обеспечить арендодателя нормальным рыночным уровнемприбыли;

·            возможность продления лизинга должна учитывать нормальную рыночнуюстоимость оборудования.
До 1977 года фирмы могли брать оборудование в аренду, не отражая его стоимость  в своих балансах, то есть имел место забалансовый учет. Поэтому, фирмы, ужеимеющие солидный долг, могли дополнительно брать оборудование, не показываявозросшую сумму задолженности. Таким образом, подлинный долг был скрыт отинвесторов и экспертов. В 1976 году Управление стандартизации финансовогоучета издало постановление № 13, которое заставило учитывать некоторыефинансовые сделки как приобретение имущества и принятие на себя финансовыхобязательств. Целью этого постановления было разграничить «подлинный лизинг»и покупку с помощью лизинга. В постановлении были перечислены следующиепункты:
·            право собственности в конце сделки переходит к арендатору;

·            лизинговая сделка позволяет купить оборудование в конце сделки по ценениже рыночной;

·            срок сделки больше или равен 75 % полезного срока службы;

·            текущая стоимость лизинговых платежей (без платы за страхование,управление, налоги) больше или равна 90 % нормальной рыночной ценыоборудования.
Если сделка удовлетворяет хотя бы одному из этих условий, то имуществоучитывается на балансе арендатора как актив с корреспондирующим долговымобязательством в пассив («Обязательства по финансовому лизингу»). Если сделка неудовлетворяет ни одному из вышеупомянутых условий, то имущество учитываетсяв приложении к балансу арендатора.

С 1986 года климат для лизинга на налоговой основе изменился, так какправительство увидело в нем «субсидию на благо другого государства» («Экспортналоговых льгот»). Налоговые льготы, введенные в 60-х и 70-х годах в периодвысокой инфляции, больше не рассматривались как эффективный инструментстимулирования капиталовложений в более стабильной экономической обстановке80-х годов. Реформа налоговой системы в США сократила доступность налоговыхльгот через отмену налоговой инвестиционной льготы и изменение профиляамортизации. Налоговая реформа значительно снизила экономическую выгоду лизинга, но тем не менее его развитие не остановилось.

Дело в том, что погашение лизинговых сделок все-таки обладает большейгибкостью, чем, например, погашение обычных ссуд. В США многие лизинговыекомпании лучше знают оборудование, чем другие кредиторы. Так каккредитоспособность лизинговой компании зависит от возможности реализоватьоборудование после истечения срока сделки, то компании очень заинтересованы влизинге наиболее ценного и эффективного оборудования. В этом случае они охотноберут на себя все подобные риски. Некоторые налоговые льготы все-такисохраняются.

В последнее время растет значение соглашений возвратного лизинга (нефтяныетанкеры, железнодорожные контейнеры, компьютеры, самолеты), оперативноголизинга (транспорт, печатное оборудование). Особенно наглядно просматриваетсярост оперативного лизинга без наличия особых налоговых льгот в авиации.               

Международная лизинговая финансовая корпорация (ILFC) с местом нахождения вСША была основана в 1973 году и стала государственной компанией в марте 1983года. Вместе с ирландской Gyness Peat Aviation Group (GPA) она определяетположение на рынке. В ее портфеле более 150 самолетов. Доходы за первоеполугодие 1992 года составили 94,8 млн. долл., активы — 1,65 млрд. долл. на 31 мая1992 года. Она предлагает клиентам самолеты на 3-15 лет без необходимости братьна себя огромные начальные расходы. Мировой рынок оперативного лизингасамолетов вырос практически от нулевой отметки в 1982 году до 10 % всеголизингового рынка сегодня. Наиболее крупными американскими лизинговымикомпаниями являются: Bank Amerilase Group, Golodefz Trading Corp., Security PacificConsider Corp.


    продолжение
--PAGE_BREAK--2.2. Великобритания
                                                                                            

В Великобритании лизинг получил значительное развитие только после 1970 года,то есть после введения налоговых льгот. Компании могли вычитать 100 %инвестиций из налогооблагаемой прибыли в году, в котором они производились.Эти льготы были существенны только для предприятий с большой доходностью, нокосвенно они были доступны и арендаторам. Компания могла воспользоваться налоговыми льготами только в конце отчетного года. Поэтому, если она  производила инвестиции в начале года, то ей приходилось ждать некоторое времядо получения выгод от этих льгот. Но если она продавала оборудованиелизинговой компании и затем брала его в аренду (при условии, что у лизинговойкомпании конец финансового года наступал раньше), то косвенные выгоды былиполучены быстрее. Поэтому лизинговые компании открывают филиалы с разнымиконцами финансового года. Налоговая инвестиционная льгота безвозмездна, онавозвращается обратно через налоги на арендные платежи, но тем не менее онапредоставляет беспроцентную ссуду, равную 52% стоимости имущества, чтоотражалось и на стоимости лизинга для арендатора.В 1984 году правительство объявило, что корпорационный налог будет снижен с52 % до 35 % к апрелю 1986 года, а 100-процентная льгота первого года будетзаменена 25-процентной регрессивной (writing down) льготой (25 % — в первый год,25 % от остатка — во второй год и т. д.). Изменения происходили постепенно. Этохорошо видно из следующей таблицы:



Финансовый год

Налоговая ставка, %

Льгота первого года, %

До 1983/84

52

100

1983/84

50

100

1984/85

45

75

1985/86

40

50

1986/87 и далее

35

25



Так как корпорационный налог сокращался постепенно, то изменения не сразусказывались на развитии лизинга. Часть налоговых льгот сохранилась. Это оченьвыгодно для лизинга в области электронной промышленности. Так, в течение 1года арендные платежи не облагаются налогом.

В будущем объем лизинга будет зависеть от того, каким будет объем инвестиций,сколько будет компаний с низким уровнем доходов, и как много компаний решатпродолжать использовать лизинг для финансирования своих инвестиций.

2.3. Франция


Лизинг здесь получил большое распространение, особенно его вид под названием «креди-бай». В апреле 1967 года была создана первая французская компания  «Локафранс». В настоящее время во Франции развивается лизинг самолетов и вертолетов, судов и барж, подъемно-транспортного оборудования, контейнеров, вычислитель-ной техники, медицинского оборудования, полиграфического, крупного промышленного оборудования.

Рассмотрим лизинг во Франции на примере группы «BNP/Bail». В нее входят компании «Natio Equipment, „Natio Location“, „Natio Energie“, „Locafinance“, „Natiofail“, „Natiocredifail“. Лизинг движимого имущества во Франции начался в 1960 году, а Закон о лизинге был принят в 1966 году. Закон ввел налог на уступку прав на оборудование при перепродаже арендатору (он исчисляется из стоимости оборудования в момент уступки), налог на уступки прав третьему лицу, налог на добавленную стоимость (на разницу между стоимостью по балансу и ценой уступки). „Natio Equipment“ предоставляет арендатору право на выбор.



Срок амортизации

Минимальная продолжительность контракта



3 года

3 года

4 года

3 года

5 лет

4 года

6-7 лет

5 лет

8 лет

6 лет

10 лет

7 лет
    продолжение
--PAGE_BREAK--