Реферат: Эволюция валютной системы
Сургутский государственный университет
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
Мировая экономика
ЭВОЛЮЦИЯ ВОЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
СодержаниеВведение----------------------------------------------------------------------------------------1
1.Отзолотомонетного к золото — дивизионному стандарту--------------------------3
2.От Генуэзской к Бреттонвудской валютной системе-------------------------------6
3.Ямайская валютная система и современные валютные проблемы -------------13
Приложение------------------------------------------------------------------------------------17
Списокиспользуемойлитературы--------------------------------------------------------18
Введение
Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственнымкритерием, отражают основные этапы развития национального и мировогохозяйства. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствиипринципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства,а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связипериодически возникает кризис мировойвалютной системы. Это взрыв валютных противоречий, резкое нарушение еефункционирования, проявляющееся в несоответствии структурных принциповорганизации мирового валютного механизма к изменившимся условиям производства,мировой торговли, соотношению сил в мире. Данное понятие возникло с кризисомпервой мировой валютной системы — золотого монометаллизма. Периодическиекризисы мировой валютной системы занимают относительно длительный историческийпериод времени: кризис золотомонетного стандарта продолжался около 10 лет(1913—1922 гг.), Генуэзской валютной системы — 8 лет (1929—1936 гг.),Бреттонвудской — 10 лет (1967—1976 гг.).
При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ееструктурных принципов и резко обостряются валютные противоречия. В основепериодичности кризиса мировой валютной системы лежит приспособление ееструктурных принципов к изменившимся условиям и соотношению сил в мире. Острыевспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долгопродолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразныесредства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформымировой валютной системы.
Кризис мировой валютной системы ведет к ломке старой системы и еезамене новой, обеспечивающей относительную валютную стабилизацию. Созданиеновой мировой валютной системы проходит три основных этапа:
• становление, формирование предпосылок, определение принциповновой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь с прежней системой;
• формирование структурного единства, завершение построения,постепенная активизация принципов новой системы;
• образование полноценно функционирующей новой мировой валютнойсистемы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов.
Вслед за этим наступает период, когда валютно-экономическоеположение отдельных стран улучшается, а мировая валютная система соответствуетв определенных пределах условиям и потребностям экономики и функционируетотносительно эффективно в интересах ведущих держав. Так было первое время послесоздания Парижской, Генуэзской и Бреттонвудской валютных систем. Локальные валютные кризисы поражаютотдельные страны или группу стран даже при относительной стабильности мировойвалютной системы. Например, после второй мировой войны периодическивспыхивали локальные валютные кризисы во Франции, Великобритании, Италии идругих странах.
Различаются циклическиевалютные кризисы как проявление экономического кризиса и специальные кризисы, вызванные инымифакторами: кризисом платежного баланса, чрезвычайными событиями и т.д. Призолотом стандарте валютные кризисы возникали обычно в периоды войн ициклических экономических кризисов, но не доходили до острых форм. Выравниваниеплатежного баланса в тот период осуществлялось через стихийный механизмзолотого стандарта, а колебания валютных курсов были ограничены золотымиточками. В связи с изменениями в циклическом развитии экономики в XX в.стирается четкая грань между циклическим и специальным валютными кризисами.
Существует прямая связь валютного кризиса с процессом общественноговоспроизводства, поскольку причины кризиса коренятся в его противоречиях, иобратная связь, проявляющаяся в социально-экономических последствиях потрясенийв валютной сфере. Валютные кризисы сопровождаются обострением валютныхпротиворечий, которые периодически перерастают в валютные войны ведущих стран,сопровождаемые борьбой за валютную гегемонию в целях создания оптимальныхусловий для обогащения ведущих национальных предприятий.
Валютные кризисы обычно переплетаются с нестабильностьюмеждународных валютных отношений. Нарушение их устойчивости проявляется внестабильности курса валют, перераспределении золото — валютных резервов,валютных ограничениях, ухудшении международной валютной ликвидности, валютныхпротиворечиях. Но это не означает непрерывного снижения курсов валют, усилениявалютных ограничений и т. д.
Эволюция мировой валютной системы определяется развитием ипотребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке силв мире.
1. ОТ ЗОЛОТОМОНЕТНОГО КЗОЛОТО-ДЕВИЗНОМУ СТАНДАРТУ
Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в.после промышленной революции на базе золотого монометаллизма в формезолотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственнымсоглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственнойформой мировых денег. В условиях, когда золото непосредственно выполняло всефункции денег, денежная и валютная системы — национальная и мировая — былитождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасывали,по выражению К. Маркса, «национальные мундиры» и принимались в платежи повесу.
Парижская валютная система базировалась на следующих структурныхпринципах.
1. Ее основой являлся золотомонетный стандарт.
2. Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания — с1816г., США — 1837 г., Германия — 1875 г., Франция — 1878 г., Россия — с1895—1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались ихзолотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золотоиспользовалось как общепризнанные мировые деньги.
3. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетомрыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курсвалюты падал ниже паритета, основанного на их золотом содержании, то должникипредпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а неиностранными валютами.
Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандартамеждународные расчеты осуществлялись в основном с использованием тратт (переводных векселей), выписанныхв национальной валюте, преимущественно в английской. Золото издавна служилолишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. Сконца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежноймассе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальныхрезервах (с 94% в 1880 г. до 80% в 1913 г.). Разменные кредитные деньгивытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставалдействовать при экономических кризисах (1825, 1836—1839, 1847, 1857, 1855 гг.и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики, снижения цени увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся, порождая социальныедрамы.
Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) изжил себя,так как не соответствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиямрегулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисоммировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционироватькак денежная и валютная системы.
Для финансирования военных затрат (208 млрд довоенных золотых долл.)наряду с налогами, займами, инфляцией использовалось золото как мировыеденьги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным ипотому нереальным. С началом войны центральные банки воюющих стран прекратилиразмен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов.К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3,французского франка и итальянской лиры — на 2/3, немецкой марки — на 96%. Непосредственнойпричиной валютного кризиса явилась военная и послевоенная разруха.
После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировойвойны, был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущихвалютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов).Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международныхрасчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система былаюридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзскоймеждународной экономической конференции в 1922 г.
Генуэзская валютная системафункционировала на следующих принципах.
1. Ее основой являлись золото и девизы — иностранные валюты. В тотпериод денежные системы 30 стран базировались на золото-девизном стандарте.Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международныхплатежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валютыне был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар СШАоспаривали лидерство в этой сфере.
2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото сталаосуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но икосвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).
3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.
4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютнойполитики, международных конференций, совещаний.
В 1922—1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Ноее непрочность заключалась в следующем:
• вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формызолотого монометаллизма в денежной и валютной системах;
• процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создалоусловия для валютных войн;
• методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость. Вбольшинстве стран были проведены девальвации, причем в Германии, Австрии,Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован в1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925 г. быловосстановлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов;
• стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредитов.США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическоеположение ряда стран для навязывания им обременительных условиймежправительственных займов. Одним из условий займов, предоставленных Германии,Австрии, Польше и другим странам, было назначение иностранных экспертов,которые контролировали их валютную политику.
Под влиянием закона неравномерности развития в итоге первой мировойвойны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это былообусловлено рядом причин:
• значительно возрос валютно-экономический потенциал США. Нью-Йоркпревратился в мировой финансовый центр, увеличился экспорт капитала. США сталиведущим торговым партнером большинства стран;
• США превратились из должника в кредитора. Задолженность США в 1913г. достигала 7 млрд долл., а требования — 2 млрд долл.; к 1926 г. внешний долгСША уменьшился более чем вдвое, а требования к другим странам возросли в 6 раз(до 12 млрд);
• произошло перераспределение официальных золотых резервов. В1914—1921 гг. чистый приток золота в США (в основном из Европы) составил 2,3млрд долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов капиталистических стран оказалисьсосредоточенными в США (в 1914 г. — 23%);
• США были почтиединственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт, и курс доллара киностранным валютам повысился на 10—90%.
Соединенные Штаты развернули борьбу за гегемонию доллара, однако добилисьстатуса резервной валюты лишь после второй мировой войны. В межвоенный периоддоллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, неполучили всеобщего признания.
Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х годах.Главные особенности мирового валютного кризиса 1929—1936 гг. таковы:
• циклический характер: валютный кризис переплелся с мировымэкономическим и денежно-кредитным кризисом;
• структурный характер: принципы мировой валютной системы —золото-девизного стандарта — потерпели крушение;
• большая продолжительность: с 1929 г. до осени 1936 г.;
• исключительная глубина и острота: курс ряда валют снизился на50—84%. Погоня за золотом сопровождалась увеличением частной тезаврации иперераспределением официальных золотых резервов. Международный кредит,особенно долгосрочный, был парализован в результате массового банкротстваиностранных должников, включая 25 государств (Германия, Австрия, Турция и др.),которые прекратили внешние платежи. Образовалась масса «горячих» денег — денежных капиталов, стихийно перемещающихся изодной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли илинадежного убежища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильностьплатежных балансов, колебаний валютных курсов и кризисных потрясений экономики.Валютные противоречия переросли в валютную войну, проводимую посредствомвалютной интервенции, валютных стабилизационных фондов, валютного демпинга,валютных ограничений и валютных блоков;
• крайняя неравномерность развития: кризис поражал то одни, тодругие страны, причем в разное время и с различной силой.
Экономический кризис вызвал пассивность платежного баланса,увеличение дефицита государственного бюджета, отлив золота из страны.Финансовая олигархия сознательно вывозила капиталы, чтобы подорвать позициифранцузского франка и доверие к правительству Народного фронта. Искусственноесохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность французских фирм. В1929—1936 гг. стоимость экспорта Франции сократилась в 4 раза при уменьшениимирового экспорта в целом на 36%. 1 октября 1936 г. во Франции был прекращенразмен банкнот на золотые слитки, а франк был девальвирован на 25%. Посколькузолотое содержание ее валюты не было зафиксировано, а до 1937 г. были лишь установленыпределы колебаний (0,038—0,044 г чистого золота), появилось понятие«блуждающий франк». Несмотря на девальвацию, французский экспорт сокращался,так как валютная и торговая войны ограничили возможности валютного демпинга.Инфляция снижала конкурентоспособность французских фирм. Поэтому падение курсафранка не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.
В результате кризиса Генуэзская валютная система утратилаотносительную эластичность и стабильность. Несмотря на прекращение разменабанкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемостьвалют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции.
Валютные блоки. Мироваявалютная система была расчленена на валютные блоки. Валютный блок — группировкастран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях отвозглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в областимеждународных экономических отношений и использует их как привилегированныйрынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала. Длявалютного блока характерны следующие черты: 1) курс зависимых валют прикрепленк валюте страны, возглавляющей группировку; 2) международные расчеты входящих вблок стран осуществляются в валюте страны-гегемона; 3) их валютные резервыхранятся в стране-гегемоне; 4) обеспечением зависимых валют служат казначейскиевекселя и облигации государственных займов страны-гегемона.
Основные валютные блоки — стерлинговый с 1931 г. и долларовый с1993 г. — возникли после отмены золотого стандарта в Великобритании и США. Всостав стерлингового блока вошли страны Британского содружества наций, кромеКанады и Ньюфаундленда, а также территория Сянган (Гонконг); некоторые государства,экономически тесно связанные с Великобританией, — Египет, Ирак, Португалия.Позднее к нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония(де-факто), Греция, Иран. В долларовый блок вошли США, Канада, многие страныЦентральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.Стерлинговый и долларовый блоки служили средством расширения рынков сбыта,источников сырья и сфер приложения капитала Великобритании и США.
В июне 1933 г. на Лондонской международной экономической конференциистраны, стремившиеся сохранить золотой стандарт (Франция, Бельгия, Нидерланды,Швейцария, а затем Италия, Чехословакия, Польша), создали золотой блок.Искусственно поддерживая неизменным золотое содержание своих валют, участникиэтого блока терпели убытки от валютного демпинга со стороны стран, которыедевальвировали валюты и отменили золотой стандарт. Золотой блок постепеннораспадался с 1935 г. и прекратил свое существование с отменой золотогостандарта во Франции в октябре 1936 г.
Одним из средств валютной войны служили валютные стабилизационныефонды, которые использовались для снижения курса национальной валюты в целяхпоощрения экспорта. Такие фонды были созданы в Великобритании в июне 1932 г.,США — в январе 1934 г., Бельгии — в марте 1935 г., Канаде — в июне 1935 г.,Нидерландах — в сентябре 1936 г., в Швейцарии и Франции — в октябре 1936 г.
Девальвация валют накануневторой мировой войны. Мировая валютная система была потрясена вновьэкономическим кризисом в 1937 г. Впервые на межгосударственном уровне введеныконсультации на базе трехстороннего соглашения от 25 сентября 1937 г. между США, Великобританией и Францией. Вряде стран прокатилась волна обесценения валют. За 1936—1938 гг. французскийфранк девальвировался трижды. К концу 1938 г. золотое содержание и официальныйкурс доллара снизились на 41% против уровня 1929 г., фунта стерлингов — на 43,французского франка — на 60, швейцарского франка — на 31%. Накануне второймировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты. Страны фашистской осиактивно использовали валютно-финансовый механизм для подготовки к войне. В этомим способствовали иностранные займы и инвестиции, особенно США иВеликобритании. Страны вступили во вторую мировую войну с нестабильной мировойвалютной системой.
2. ОТ ГЕНУЭЗСКОЙ К БРЕТТОНВУДСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЕ
Кризис мировой валютнойсистемы и создание Бреттонвудской системы. Вторая мировая война привела куглублению кризиса Генуэзской валютной системы. Разработка проекта новой мировойвалютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943г.), так как страныопасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны ив 30-х годах. Англо-американские эксперты, работавшие с 1941 г., с самогоначала отвергли идею возвращения к золотому стандарту. Они стремилисьразработать принципы новой мировой валютной системы, способной обеспечитьэкономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствияэкономических кризисов. Стремление США закрепить господствующее положениедоллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г. Д. Уайта(начальника отдела валютных исследований министерства финансов США).
В результате долгих дискуссий по планам Г.Д.Уайта и Дж.М.Кейнса(Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеимежгосударственного валютного регулирования были также положены в основуБреттонвудской системы.
Для обоих валютных проектов характерны общие принципы:
• свободная торговля и движение капиталов;
• уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы имировая валютная система в целом;
• золото-девизный стандарт;
• создание международной организации для наблюдения зафункционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества ипокрытия дефицита платежного баланса.
На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных ифинансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система. Принятые наконференции Статьи Соглашения (Устав МВФ) определили следующие принципы Бреттонвудскойвалютной системы.
1. Введен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двухрезервных валютах — долларе США и фунте стерлингов.
2. Бреттонвудское соглашениепредусматривало четыре формыиспользования золота как основы мировой валютной системы: а) сохранены золотыепаритеты валют и введена их фиксация в МВФ; б) золото продолжалоиспользоваться как международное платежное и резервное средство; в) опираясьна свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, СШАприравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервнойвалюты; г) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар назолото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальнойцене, установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты (35долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г).
Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Валютныеограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения требовалосьсогласие МВФ.
3. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость сталиосуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных вдолларах. Девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения Фонда. Установленрежим фиксированных валютных курсов:рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (±1% по УставуМВФ и ±0,75% по Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пределовколебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютнуюинтервенцию в долларах.
4. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитныеорганизации МВФ и МБРР. МВФпредоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежныхбалансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль засоблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечиваетвалютное сотрудничество стран.
Под давлением США в рамках Бреттонвудской системы утвердился долларовый стандарт — мировая валютнаясистема, основанная на господстве доллара. Доллар — единственная валюта,конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средствоммеждународных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Тем самым СШАустановили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента —Великобританию. Фунт стерлингов, хотя за ним в силу исторической традиции такжебыла закреплена роль резервной валюты, стал крайне нестабильным. СШАиспользовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальнойвалютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового стандарта врамках Бреттонвудской системы заключалась в сохранении связи доллара сзолотом. США из двух путей стабилизации валютного курса — узкие пределы егоколебаний или конверсия доллара в золото — предпочли второй. Тем самым онивозложили на своих партнеров заботу о поддержании фиксированных курсов их валютк доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось давление США навалютные рынки.
Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов обусловилигосподствующее положение доллара, который пользовался всеобщим спросом. Опоройдолларовой гегемонии служил также «долларовыйголод» — острая нехватка долларов, вызываемая дефицитом платежногобаланса, особенно по расчетам с США, и недостатком золото-валютных резервов. Онотражал в концентрированном виде тяжелое валютно-экономическое положение странЗападной Европы и Японии, их зависимость от США, долларовую гегемонию.
Дефицит платежных балансов, истощение официальных золото-валютныхрезервов, «долларовый голод» привели к усилению валютных ограничений вбольшинстве стран, кроме США, Канады, Швейцарии. Обратимость валют былаограничена: Ввоз и вывоз валюты без разрешения органов валютного контроля былизапрещены. Официальный валютный курс носил искусственный характер. Многиестраны Латинской Америки и Западной Европы практиковали множественность валютных курсов — дифференциацию курсовыхсоотношений валют по видам операций, товарным группам и регионам.
В связи с неустойчивостью экономики, кризисом платежных балансов,усилением инфляции курсы западноевропейских валют по отношению к долларуснизились: итальянской лиры в 33 раза, французского франка в 20 раз, финскоймарки в 7 раз, австрийского шиллинга в 5 раз, турецкой лиры в 2 раза, фунтастерлингов на 80% за 1938—1958 гг. Возникли «курсовыеперекосы» — несоответствие рыночного и официального курсов, что явилосьпричиной многочисленных девальваций. Среди них особое место занимает массоваядевальвация валют в 1949 г.
Обесценение валют вызвало удорожание импорта и дополнительный ростцен. В результате девальвации 1949 г. оптовые цены повысились в сентябре 1950г. в Австрии на 30%, в Великобритании и Финляндии — на 19, во Франции — на 14%.Неизбежным следствием девальваций было снижение жизненного уровня трудящихся.
США использовали принципы Бреттонвудской системы (статус доллара какрезервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара взолото, заниженная официальная цена золота) для усиления своих позиций в мире.Страны Западной Европы и Японии были заинтересованы в заниженном курсе своихвалют в целях поощрения экспорта и восстановления разрушенной экономики. Всвязи с этим Бреттонвудская система в течение четверти века способствоваларосту мировой торговли и производства. Однако послевоенная валютная система необеспечила равные права всем ее участникам и позволила США влиять на валютнуюполитику стран Западной Европы, Японии и других членов МВФ. Неравноправныйвалютный механизм способствовал укреплению позиций США в мире в ущерб другимстранам и международному сотрудничеству. Противоречия Бреттонвудской системыпостепенно расшатывали ее.
Экономические, энергетический, сырьевой кризисы дестабилизировалиБреттонвудскую систему в 60-х годах. Изменение соотношения сил на мировойарене подорвало ее структурные принципы. С конца 60-х годов постепенно ослаблоэкономическое, финансово-валютное, технологическое превосходство США надконкурентами. Западная Европа и Япония, укрепив свой валютно-экономическийпотенциал, стали теснить американского партнера. На страны «Общего рынка» в1984 г. приходилось 36,0% промышленного производства стран ОЭСР (США — 34,3%),33,7% экспорта (США — 12,7%). Удельный вес США в золотых резервах уменьшился с75% в 1949 г. до 23%. Одновременно доля стран ЕС в золотых резервах возросла до38%, в валютных — до 53% (США —10,8%).
Кризис Бреттонвудскойвалютной системы. С конца 60-х годов наступил кризис Бреттонвудскойвалютной системы. Ее структурные принципы, установленные в 1944 г., пересталисоответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемусясоотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттонвудской системы заключается впротиворечии между интернациональным, глобальным характером МЭО ииспользованием для их осуществления национальных валют, подверженныхобесценению (преимущественно доллара).
Причины кризисаБреттонвудской валютной системы. Эти причины можно представить в видецепочки взаимообусловленных факторов.
1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютногокризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста. Мировойциклический кризис охватил экономику Запада в 1969—1970, 1974—1975, 1979—1983гг.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены иконкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих»денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамикукурса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для«курсовых перекосов».
3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансоводних стран (особенно Великобритании, США) и активное сальдо других (ФРГ,Японии) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.
4. Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изменившемусясоотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международномиспользовании подверженных обесценению национальных валют — доллара и отчастифунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией и глобализациеймирового хозяйства. Это противоречие Бреттонвудской системы усиливалось помере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашалидефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя ихстатусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.
Поскольку Устав МВФ допускал лишь разовые девальвации и ревальвации,то в ожидании их усиливались движение «горячих» денег, спекулятивная игра напонижение курса слабых валют и на повышение курса сильных валют.Межгосударственное валютное регулирование через МВФ оказалось почти безрезультатным.Его кредиты были недостаточны для покрытия даже временного дефицита платежныхбалансов и поддержки валют.
Принцип американоцентризма, на котором была основана Бреттонвудскаясистема, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трехмировых центров: США — Западная Европа — Япония. Использование США статусадоллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической ивоенно-политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственныеразногласия и противоречило интересам развивающихся стран.
5. Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывают дефицитсвоего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается виностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный рынокдолларов «без родины» (750 млрд долл., или 80% объема еврорынка, в 1981 г.против 2 млрд долл. в 1960 г.) сыграл двоякую роль в развитии кризисаБреттонвудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты,поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряястихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис.
6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) ввалютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разныхвалютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков,ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют ввалютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах. Кроме общих существовалиспецифические причины, присущие отдельным этапам развития кризисаБреттонвудской системы.
Формы проявления кризиса Бреттонвудской валютной системы:
• «валютная лихорадка» — перемещение «горячих» денег, массоваяпродажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют —кандидатов на ревальвацию;
• «золотая лихорадка» — «бегство» от нестабильных валют к золоту ипериодическое повышение его цены;
• паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожиданииизменения курса валют;
• обострение проблемы международной валютной ликвидности, особенноее качества;
• массовые девальвации и ревальвации валют (официальные инеофициальные);
• активная валютная интервенция центральных банков, в том числеколлективная;
• резкие колебания официальных золото-валютных резервов;
• использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ дляподдержки валют;
• нарушение структурных принципов Бреттонвудской системы;
• активизация национального и межгосударственного валютногорегулирования;
• усиление двух тенденций в международных экономических и валютныхотношениях — сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают вторговую и валютную войны.
Валютный кризис развивался волнообразно, поражая то одну, то другуюстрану в разное время и с разной силой. Развитие кризиса Бреттонвудскойвалютной системы условно можно разделить на несколько этапов.
Девальвация фунта стерлингов.В связи с ухудшением валютно-экономического положения страны 18 ноября 1967 г.золотое содержание и курс фунта стерлингов были понижены на 14,3%. Вслед заВеликобританией 25 стран, в основном ее торговые партнеры, провели девальвациисвоих валют в разных пропорциях.
Золотая лихорадка, распадзолотого пула, образование двойного рынка золота. Владельцы долларов сталипродавать их на золото. Объем сделок на Лондонском рынке золота увеличился сего обычной величины в 5—6 т в день до 65—200 т (22—23 ноября 1967 г.), а ценазолота повысилась до 41 долл. при официальной цене 35 долл. за унцию. Приступы«золотой лихорадки» привели к распаду золотого пула в марте 1968 г. иобразованию двойного рынка золота.
Девальвация французскогофранка. Детонатором валютного кризиса послужила валютная спекуляция — играна понижение курса франка и повышение курса марки ФРГ в ожидании ееревальвации. Наступление марки на франк сопровождалось политическим давлениемБонна на Париж и отливом капиталов из Франции, в основном в ФРГ, что вызвалосокращение официальных золото-валютных резервов страны (с 6,6 млрд долл. в мае1968 г. до 2,6 млрд в августе 1969 г.). Несмотря на валютную интервенцию БанкаФранции, курс франка упал до нижнего допустимого предела. Бурные политическиесобытия во Франции, уход Шарля де Голля в отставку, отказ ФРГ провести ревальвациюмарки усилили давление на франк. 8 августа 1969 г. золотое содержание и курсфранка были снижены на 11,1% (курсы иностранных валют к франку повысились на12,5%). Одновременно были девальвированы валюты 13 стран африканскогоконтинента и Мадагаскара.
Ревальвация марки ФРГ. 24октября 1969 г. курс марки был повышен на 9,3% (с 4 до 3,66 марки за 1 долл.) иотменен режим плавающего курса. Ревальвация явилась уступкой ФРГ международномуфинансовому капиталу: она способствовала улучшению платежных балансов еепартнеров, так как их валюты были фактически девальвированы. Отлив «горячих»денег из ФРГ пополнил валютные резервы этих стран. На 20 месяцев на валютныхрынках наступило относительное затишье, но причины валютного кризиса не былиликвидированы
Девальвация доллара в декабре1971 г. Кризис Бреттонвудской системы достиг кульминационного пункта веснойи летом 1971 г., когда в его эпицентре оказалась главная резервная валюта.Кризис доллара совпал с длительной депрессией в США после экономическогокризиса 1969—1970 гг. Под влиянием инфляции покупательная способ