Реферат: Акционерные общества

         «ОРГАНИЗАЦИЯ И ДЕЯТЕЛЬНОСТЬАКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА»

                            1. ВВЕДЕНИЕ

     Преобразование государственныхпредприятий  в  акционерные об-

щества — одно изнаправлений разгосударствления собственности, пре-

дусмотренное вЗаконе «О собственности в СССР». Вместе с тем в акци-

онерное обществомогут соединиться различные формы базовой собствен-

ности взависимости от держателей (владельцев) акций - предприятий,

государства,  местных Советов,  отдельных граждан. Целесообразность

такогопреобразования технико — экономически обосновывается, опреде-

ляются ближайшиепоследствия и перспективы развития акционерных форм

собственности,потенциальные возможности влиять на спрос и предложе-

ние рынка,подсчитываются издержки производства и прибыль .

     Акционерные общества обладают рядомпреимуществ по сравнению  с

другими видамиделовых организаций, делающими их наиболее подходящей

формой длякрупного бизнеса в силу целого ряда причин. Прежде всего

акционерные  общества могут иметь неограниченный сроксуществования,

в то время какпериод действия предприятий,  основанныхна индивиду-

альнойсобственности или товариществ с участием физических лиц,  как

правило,ограничен рамками жизни их учредителей. Акционерные общест-

ва,  благодаря выпуску акций,  получают болееширокие возможности в

привлечениидополнительных средств по сравнению с нелорпорированным

бизнесом.  Поскольку акции обладают достаточно высокойликвидностью,

их гораздо прощеобратить в деньги при выходе  из  акционерного об-

щества,  чем получить назад долю в уставном капитале товарищества с

ограниченнойответственностью.

                 2. СОЗДАНИЕ АКЦИОНЕРНОГООБЩЕСТВА

                2.1. Участники акционерногообщества

     Акционерное общество создается не менеечем из двух участников.

При  преобразовании  государственного  предприятия в акционерное об-

щество одним изучастников выступает само предприятие,  в  качестве

других участниковмогут выступать предприятия, учреждения, организа-

ции,  государственные и местные органыуправления.  На первых  порах

развития  акционерных обществ  в  качестве ограниченного  числа их

участников могутвыступать,  например,  предприятие и  министерство

(вышестоящий  орган управления).  Состав будущих акционеров формиру-

ется на основедобровольных намерений создать акционерное общество,

осуществитьподписку на акции, провести учредительную конференцию, а

такжегосударственную регистрацию общества. Учредители акционерного

общества надоговорной основе определяют порядок осуществления необ-

ходимых для этогомероприятий и устанавливают ответственность перед

лицами,подписавшимися на акции, и третьими лицами.

                         2.2. Уставной фонд

     Участники (учредители)  АО формируют  уставной фонд извкладов

(составляющих ихдолю) в виде зданий, сооружений, оборудования, дру-

гих материальныхценностей,  денежнычх средств. Вместеуставным соз-

дается ирезервный фонд, устанавливаемый участниками АО в размере не

менее  15 % уставного фонда путем ежегодных отчислений не менее 5 %

от чистойприбыли.

     На акции учредители организуют открытую подписку или же реали-

зуют их черезбанки с целью формирования уставного фонда акционерно-

го  общества, который должен быть не менее 500 тыс. руб.  При этом

имеется ввиду,  что акционерным общество можетбыть признано тогда,

когда егоуставной фонд разделен на определенное число акций, равных

номинальнойстоимости с установленной по обязательствам ответствен-

ностью всегоимущества АО .

       Акционерное общество с ограниченнойответственностью  принци-

пиально мало чемотличается от простого акционерного общества . От-

личие его втом,  что акционерное общество своцуставной фонд форми-

рует путемвыпуска акций ,  владельцы которых могутбыть заранее не-

известны,  а общество с ограниченной ответственностьюобразует  свой

+

уставной  фонд только  за  счет средств немногочисленных участников

(пайщиков).  Ограниченная ответственность участникатакого  общества

заключается втом,  что пайщик несет ответственность пообязательст-

вам обществатолько в размере своего пая (на остальное имущество эта

ответственностьне распространяется).

                             2.3. Акции

     Покупатели обыкновенных  акций приобретают ряд связанных с ними

прав:

     1. Акция может  быть продана или уступленаее владельцем како-

му-либо другомулицу.

     2. Держатели  обыкновенных акций имеют право на получениедиви-

дендов.

     3. При ликвидации  акционерного обществаакционеры имеют право

на получениечасти его активов, оставшейся после удовлетворения тре-

бований  кредиторов, пропорционально доле принадлежавших им акций в

общем их объеме.

     4. Держатели  акций получают возможность участвовать вуправле-

нии компаниейпосредством голосования на собрании акционеров.

     5. Владельцы  акций имеют право на получение информации о дея-

тельностиакционерного овщества.

     6. Владельцы обыкновенных акций (в отличиеот держателей приви-

легированныхакций) могут получить права покупки новых выпусков цен-

ных бумагкомпании.

     Акционеры могут пользоваться рядомдополнительных прав, опреде-

ленных  в уставе акционерного овщества или условиями размещения ак-

ций.

     Участие в акционерном овществе сопряжено сриском и ответствен-

ностью.  Риск акционера заключается в отсутствиигарантий  получения

фиксированных  дивидендов от деятельности акционерного общества, в

потенциальнойвозможности обесценения сбережений, вложенных в акции,

или  даже их полной потери.  Ответственность акционера связана с не-

возможностьютребовать от акционерного  общества  возврата средств,

внесенных припокупке акций.

     Акции обычно не хранятся на руках увладельцев.  Вместо них ак-

ционеры получаютна руки один или несколько сертификатов акций-доку-

ментов,  подтверждающих их право собственности наопределенное коли-

чество  ценных бумаг.  На бланке сертификатаприсутствуют следующие

реквизиты:  наименование компании-эмитента;  число  акций, которое

представляет  сертификат; имя  владельца сертификата;  наименование

агента порегистрации движения акций и регистрационный номер;  под-

писи лиц, которыеуполномочены компанией заверять сертификаты.

     В начале открытой подписки компания объявляет  об общем  коли-

чествевыпускаемых ею акций. В процессе первичного размещения в уче-

те отражаются двесоставные части объявленной к размещению суммы ак-

ций: размещенныеи неразмещенные акции. Чаще всего к моменту оконча-

ния подписки всеобъявленные к выпуску акции оказываются проданными.

     Акционерное общество может выкупитьсобственные акции у их вла-

дельцев потекущей рыночной цене. Такие акции иногда называют казна-

чейскими.  Они не дают права голоса или получениядивиденда.  Казна-

чейские акции соскидкой против покупной цены нередко продаются сот-

рудникамакционерного общества.  Существуетнесколько причин, по ко-

торым акционерныеобщества оказываются заинтересованными в  покупке

акцийсобственного выпуска:

     1. При благоприятной рыночной конъюнктуреи уверенности  в  по-

тенциале компаниипокупка собственных акций может оказаться неплохим

размещением надлительную перспективу временно свободных средств.

     2. В случае покупки собственных акций в условиях кратковремен-

ного падения ценна них и последующей продажи при их повышении акци-

онерное обществоможет заработать прибыль.

     3. Приобретение на рынке  собственных акций  практикуется  как

превентивная  мера против скупки компании третьимилицами,  пытающи-

мися установитьконтроль над ней.

+

     4. Приобретение  акционерным обществом  большого числа акций у

крупныхдержателей может предотвратить падение их курса.

     5. Компании  практикуют покупку  собственных акций длявыплаты

ими дивидендов.

     6. Акции могут потребоваться дляобеспечения возможности реали-

зации владельцамиобратимых облигаций и привилегированных акций сво-

их прав на обменуказанных ценных бумаг на обыкновенные акции.

     7. Покупая свои акции,  компания может производить с их помощью

платежи, чтонередко практикуется при скупке небольших фирм.

     8. Целью скупки собственных акций можетбыть стремление  сокра-

тить число ценныхбумаг, обращающихся на рынке.

     Помимо обыкновенных акций компаниями могутвыпускаться привиле-

гированные  акции, дающие  их  владельцам ряд дополнительных прав.

Главнойотличительной особенностью привилегированных акций  является

то, что дивидендыпо ним установлены в форме гарантированного фикси-

рованногопроцента и должны выплачиваться до их распределения  меду

держателямиобыкновенных акций.

     Привилегированные акции могут обладатьнекоторыми ругими права-

ми:

     1. Условиями их выпуска обычнопредусматривается, что в случае,

если  по ним не имеется возможности выплатитьфиксированный процент,

держателиобыкновенных акций не должны получать дивиденды.

     2. Сумма процентов,  выплачиваемых по привилегированным акциям,

может бытьповышена до размера дивидендов  по  обыкновенным акциям,

если величинапоследних установлена на более высоком уровне.

     3. Привилегированные акции могут втечении  некоторого  периода

времени  быть наделены правами их обмена по желаниювладельца на оп-

ределенное числообыкновенных акций.

     4. При выпуске  привилегированных  акций акционерное общество

вправепредусмотреть возможность их выкупа у владельцев  по  ценам,

превышающимрыночные.

     Акции, будучи более рискованными ценнымибумагами по  сравнению

с долговымиобязательствами, как правило, привлекают инвесторов воз-

можностьюполучения повышенного дохода,  которыйможет  складываться

из  суммы дивидендов  и  прироста капитала,  вложенного  в акции,

вследствииповышения их цены.  Благодаря повышеннойдоходности акции

обеспечивают  лучшую защиту  сбережений  от инфляции по сравнинию с

долговымиобязательствами.

    Вложив средства  в акции, их владелец таким образом участвует в

движенииавансированных средств,  имуществапредприятия,  получаемой

прибыли.  От величины  балансовой прибылиакционерного общества не-

посредственнозависят и доходы акционеров. Одна часть прибыли по ре-

шению  собрания акционеров направляется на производственное и соци-

альноеразвитие,  другая же ее часть — навыплату дивидендов в соот-

ветствии сколичеством акций.

                     2.4. Распространение акций

     Для распространения  акций учредители  публикуют  извещение о

предстоящейоткрытой подписке сроком до 6 месяцев,  вкоторой приво-

дят наименованиеАО,  предмет, цели и сроки егодеятельности, состав

учредителей,  указывают дату проведения  учредительной конференции,

предполагаемыйразмер уставного фонда,  номинальнуюстоимость акций,

их количество ивиды,  преимущества и льготы учредителей,место про-

ведения,  начальный и конечный сроки подписки наакции,  состав иму-

щества,  наименование и номер расчетного счета,  на который произво-

дятсяпервоначальные взносы.

     Участники подписки на акции вносят на счетучредителей  предва-

рительный взнос вразмере 10 % номинальной стоимости акций, на кото-

рые ониподписываются,  после чего учредителивыдают  им  письменное

обязательствопродать соответствующее количество акций.

     При этом за 6 месяцев со дня объявленияучредители обеспечивают

подписку  не менее 60 % акций,  иначе АО считается несостоявшимся.

Необходимо такжеиметь в виду,  что лица,  подписавшиеся на  акции,

+

обязаны внести сучетом предварительного взноса не менее 30 % номи-

нальной стоимостиакций.  В том случае, когда акцииакционерного об-

щества  распределяются  среди учредителей,  они вносят не менее 50 %

номинальнойстоимости акций.

     На государственном  предприятии при преобразовании его в акцио-

нерное обществоакции выпускаются на всю стоимость имущества и расп-

ространяются  путем открытой  подписки средиорганизаций и граждан,

выбираемыхсовместным решением трудового коллектива государственного

предприятия ивышестоящего органа управления.

     При этом средства,  полученные от продажи акций, после покрытия

долговпредприятия поступают в местный бюджет. Держателем оставшейся

неиспользованнойчасти акций является государственный орган управле-

ния,представитель которого участвует в работе общего собрания акци-

онеров.

                           2.5. Облигации

     Для привлечения  дополнительных  средств акционерное  общество

вправе выпускатьоблигации ( именные и на предъявителя), распростра-

няемые средипредприятий,  организаций, учреждений,граждан. Облига-

ции подтверждаютобязательство акционерного общества возместить вла-

дельцу ихноминальную стоимость в предусмотренный в них срок с  еже-

годной платойфиксированного процента.  АО имеет правовыпустить об-

лигации на суммуне более 25 %  от уставного фонда  и только  после

полной оплатывсех выпущенных акций. Лишь после этого возможен созыв

учредительнойконференции в срок,  не превышающий 2месяца с момента

завершенияподписки.

                   2.6. Учредительнаяконференция

     Открытие учредительной  конференции возможно  лишь в случае ее

правомочности,  подтверждаемой участием в ней лиц,подписавшихся бо-

лее чем на 60 %выпускаемых акций. При отсутствии кворума созывается

повторнаяучредительная конференция при участии лиц,  подписавшихся

не менее чем на40 % акций.

     Учредительная конференция (собрание)провозглашает создание ак-

ционерногообщества,  утверждает его устав,  принимает или отвергает

подписку наакции,  превышающую количествоакций,  на  которые была

объявленаподписка; уменьшает размер уставного фонда в случае, когда

в установленныйдля подпискина акции срок покрыта не вся сумма, ука-

занная визвещении;  избирает совет,  а также исполнительный и конт-

рольный органыакционерного  общества;  не препятствует  завершению

сделок,  заключенных учредителями до создания АО;определяет льготы,

предоставляемыеучредителям; утверждает стоимостную оценку вкладов.

     На учредительном  собрании голосуют  по  принципу одна акция -

один голос.Большинством в три четверти голосов участвующих в работе

конференции  лиц принимаются решения о созданииакционерного общест-

ва, избраниисовета. исполнительных и контрольных органов АО, а так-

же  о льгот учредителям за счет общества.  Остальные решения учрели-

тельнаяконференция принимает простым большинством голосов.

                  2.7. Государственная регистрация

     После учредительной конференции комплектдокументов  для  госу-

дарственной  регистрации акционерного  общества подается врайонный

(городах)исполнительный Совет народных депутатов (по месту нахожде-

ния общества).

     Только после регистрации обществоможет  открывать  расчетный

счет и другиесчета в банках, а также заключать договоры и совершать

сделки.

     В состав документов  для государственнойрегистраии входят:

     — заявление учредителей о регистрацииобщества;

     — нотариально заверенные копии уставаакционерного общества;

     — технико — экономические обоснованиясоздания АО;

+

     — учредительный договор (для АО с   ограниченной ответственнос-

тью);

     — копия совместного решения трудового коллектива и  государст-

венного органауправления, уполномоченного учредить АО.

     В общем виде  документы длягосударственной регистрации должны

включать:

     — сведения о характере АО;

     — о предмете и целях его деятельности;

     - осоставе участников ( учредителей );

     — о фирменном наименовании и местенахождения;

     — размер уставного фонда общества;

     — порядок распределения прибыли ивозмещения убытков;

     — составе и компетенции органов общества ипорядке принятия ими

решений,  в том числе перечень вопросов,  по которым необходимо еди-

ногласие иликвалифицированное большинство голосов.

     Кроме того, учредительные документыобщества с ограниченной от-

ветственностью  должны содержать сведения о размере долейкаждого из

участников,размере, составе, сроках и порядке внесения ими вкладов.

     Государственная регистрация  проводится не  позднее 30 дней со

дня подачизаявления и необходимых документов. Исполнительным коми-

тетам районных(городских) Советов народных депутатов запрещен отказ

в регистрации АОпо мотивам нецелесообразности их создания. В то же

время  решение об отказе в регистрацииисполнительный комитет Совета

народныхдепутатов может принимать по мотивам нарушения установлен-

ного  порядка создания общества,  а также всвязи с несоответствием

учредительныхдокументов требованиям законодательства. Необоснован-

ный  отказ в  регистрации общества егоучастники (учредители) могут

обжаловать в судеили арбитраже.

       Данные государственной регистрации вдесятидневный срок сооб-

щаютсяМинистерству финансов РФ для ведения единого государственного

реестра.  В целях предоставления информации любомузаинтересованному

лицу в реестргосударственной регистрации вносятся сведения о харак-

тере  общества, предмете,  целях и сроке егодеятельности,  составе

участников(учредителей),  фирменномнаименовании,  месте нахождения

общества иразмере уставного фонда.

       Созданное акционерное общество впроцессе своей  деятельности

незамедлительно  сообщает районному (городскому)исполнительному ко-

митету Советенародных депутатов о происшедших изменениях в уставе,

другихучредительных документах для внесения необходимых изменений в

реестргосударственной регистрации.

                 3. ИЗ ИСТОРИИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ

     3.1. Деятельность акционерных обществ  до 80-х гг. ХХ в.

     До 1917 г. в России был накоплен большой опыт эмиссии  частных

фондовых  инструментов и существовал развитый по темвременам их ры-

нок.  Первые акционерные общества появились вРоссии еще в ХVII в. В

прошлом и началенынешнего столетия активно процесс формирования но-

выхкомпаний,  выпускающих акции.  Однако развитие  этого  процесса

сдерживалось  некоторыми жесткими  законодательными  ограничениями.

После февральскойреволюции, 10 марта 1917 г. Временное правительст-

во принялопостановление,  устраняющие многие изранее действовавших

ограничений надеятельность акционерных компаний. Это вызвало бурное

развитиеакционерной формы хозяйствования и рынка частных ценных бу-

маг. До сентября1917 г. в условиях нестабильной политической обста-

новки в Россиибыли учреждены 734 акционерные компании с капиталом в

1960 млн.  руб., что соответственно в 2 и 4 раза превышало  уровень

1913  г. С  конца 1917 г.  крупнейшие компании стали национализиро-

ваться. В начале1919 г. акции и паи национализированных акционерных

обществ  были аннулированы,  а  все прдприятия переведены на госу-

ларственноефинансирование.  В период так называемойновой  экономи-

ческойполитики,  которая была провозглашена в1921 г.,  акционерные

компании сталивозникать  вновь.  Первое акционерное  общество  со-

+

ветского  периода появилось 1 февраля 1922 г.  Всего в 1922 г.  было

образовано 20акционерных обществ, а на начало 1925 г. их насчитыва-

лось уже свыше150.  Акционирование затронуло ибанковскую сферу,  в

которой помимоГосбанка насчитывалось 5 крупных акционерных коммер-

ческих банков,располагавших 95 филиалами.

       Однако к началу 30-х годовпрактически  все  акционерные об-

щества былипреобразованы в государственные прелприятия. С того вре-

мени в СССРсохранилось лишь 2 акционерных предприятия-созданный  в

1924 г.  Банк для внешней торговли СССР(позже-Внешэкономбанк) и об-

разованное в 1929г. Всесоюзное акционерное общество «Интурист». Од-

нако  эти предприятия являлись акционерными лишь формально,  ибо их

деятельностьосуществлялась на тех же принципах,  чтои деятельность

всех  других государственных организаций.  В период с начала 30-х до

середины 80-хгодов в СССР было создано только одно акционерное  об-

щество-в 1973 г.на базе Управления иностранного страхования был ор-

ганизованИнгосстрах СССР(Страховое акционерное общество СССР).  Ин-

госстрах,  подобно Внешторгбанку и Интуристу,  акционерным обществом

являлсяформально.

      3.2. «Социалистический  механизм акционерного общества»

     Если в условиях централизованно управлемойэкономики в  отдель-

ные  исторические периоды  проводился выпуск государственныхценных

бумаг,  то в течение многих десятков лет эмиссияфондовых инструмен-

тов  предприятиями и организациями в силуобстоятельств не практико-

валасьвовсе.  К моменту, когда началискладываться предпосылки воз-

рождения рынкачастных ценных бумаг,  технология ихвыпуска была за-

быта. Вот почемув условиях радикальной экономической реформы возоб-

новление практикивыпуска прелприятиями и организациями ценных бумаг

было  связано с  появлением  своеобразных фондовых   инструментов,

представляющих  собой суррогат  реальных акций иоблигаций.  Первый

крупныйпрецендент в этой   области  был  создан  в  1986-1987 гг.

Львовскимпроизволственным объединением «Конвейер». Выпуск им ценных

бумаг отличалсябольшой спецификой, ибо он представлял собой попытку

найти  нетрадиционные способы размещения фондовыхинструментов в це-

лях создания«социалистического механизма акционерного общества, от-

личного откапиталистического по своей сути».

     Право приобретения акций объединения предоставлялосьтолько ли-

цам,  работающим на нем. При этом действовалижесткие ограничения на

сумму акций,  покупаемых членами трудового коллектива засчет личных

средств или засчет средств фонда материального поощрения. Предель-

ный размер оплатыакций из фонда материального поощрения был диффе-

ренцирован  в зависимости от производственного стажа. Работающим в

объединении от 3до 15 лет разрешалось приобретение акций на сумму,

не  превышающую 3 месячных окладов (тарифовоплаты труда),  от 15 до

20 лет — 4окладов,  свыше 20 лет — 5 окладов.  По решению трудового

коллективаработнику также могло предоставляться дополнительное пра-

во приобретенияакций на личные средства на сумму,  непревышающую 3

окладов. Занарушение трудовой дисциплины держатель ценных бумаг мог

быть лишендивидендов или исключен из числа акционеров.

     Перепродажа акций  запрещалась. Акции,  приобретенные  за счет

средств фондаматериального поощрения, могли быть возвращены обратно

предприятиютолько при увольнении с работы, для чего резервировались

специальныесредства.  Акции,  купленные на свои деньги, разрешалось

возвращатьпредприятию в любой момент.  В начале1987 г.  «Конвейер»

реализовал кцийболее чем на 1 млн.  руб.  Статус «государственного

акционерного  социалистического предприятия»,  который получило объ-

единение«Конвейер»,  сам по себесодержал внутреннее  противоречие,

ибо объединениеоставалось государственным и выпуск им ценных бумаг,

называемыхакциями, не изменил отношений собственности. Тем не менее

опыт  «Конвейера» можно рассматривать какпервую попытку возрождения

практики выпускачастных ценных бумаг.

     Кроме «Конвейера»  к концу 1988 г.  попытку выпуска собственных

акций, недожидаясь соответствующего правового обеспечения, осущест-

+

вил еще целый рядхозяйств.

     Предприятиями, приступившими  к выпуску  акций,  двигали  два

основныхмотива:  желание создатьзаитересованность работников в ре-

зультатахтруда,  пробудив у них чувство хозяина, истремление прив-

лечь  дополнительные ресурсы для техническогоперевооружения.  Акции

распространялисьтолько среди членов трудовых коллективов и не меня-

ли статусахозяйств.  Условия и порядокраспространения акций каждым

предприятиемимели существенные отличия.  Для тогочтобы упорядочить

стихийную  практику выпуска предприятиями иорганизациями ценных бу-

маг, СоветМинистров СССР 14 октября 1988 г. принял постановление «О

выпускепредприятиями и организациями ценных бумаг»,  в котором зак-

реплялся статустак называемых акций трудового коллектива и  разре-

шался выпуск«акций предприятий и организаций», предназначенных для

размещения средиюридических лиц.

     Появление указанного  нормативного документа дало определенный

импульс практикеэмиссии хозяйствами собственных фондовых  докумен-

тов.

     В период, прошедший после выхода указанного постановления, Со-

вет  Министров СССР принимал отдельные решения попереводу части хо-

зяйств наакционерную форму собственности, что создавало предпосылки

появленияреальных долевых фондовых инструментов. Так 26 мая 1990 г.

было принятоПостановление Совета Министров СССР «О создании  акцио-

нерногообъединения „Научные приборы“, а 26 июня 1990 г. — Постанов-

ление СоветаМинистров СССР „О преобразовании производственного объ-

единения“КамАЗ» в акционерное общество «КамАЗ». Постановлением пре-

дусматривалисьвозможность продажи части акций этого объединения  не

толькоюридическим,  но и физическим лмцам, втом числе иностранцам,

а такжевозможность оставления дивидендов, причитающихся государству,

в  распоряжение акционерного  общества для ихиспользования на цели

накопления.Акционированию подлежало все имущество объединения общей

стоимостьюпримерно 4.7 млрд руб.  Попытка переводаКамАЗа на акцио-

нерную формусобственности активно освещалась в печати.

              4. АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА В 90-ХГГ. ХХ В.

     Принятым 19 июня 1990 г.  Постановлением Совета Министров  СССР

«Обутверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ог-

раниченнойответственностью и Положения о ценных бумагах» предусмат-

ривалась  возможность создания акционерных обществ ивыпуска ими ак-

ций,  которые могли распространяться как среди  юридических, так  и

среди физическихлиц.  Появление этого документа создалопредпосылки

для активногоразвития акционерной формы собственности. За год с не-

большим,прошедшим после выхода указанного постановления (по состоя-

нию на 26сентября 1991 г.) в Единый государственный реестр  акцио-

нерных   обществ и  обществ  с ограниченной ответственностью  Ми-

нистерствафинансов СССР было внесено 1432 общества, из которых 402

были  основаны на акционерной форме собственности, а 1030 были об-

ществами сограниченной ответственностью. Суммарный  уставной  фонд

акционерныхобществ составил 23906,2 тыс.  руб., аобществ с ограни-

ченнойответственностью — 1224,4 тыс.руб.

     Большинство акционерных  обществ созданы на базе крупных госу-

дарственныхпредприятий в сфере промышленности и строительства  как

обществазакрытого типа,  не предлагающие своиакции в открытую про-

дажу всемжелающим.  Это обстоятельство связано сцелым рядом объек-

тивных исубъективных факторов. Во-первых, вплоть до настоящего вре-

мени не созданадейственная стабильная правовая база для приватиза-

циигосударственной собственности. Во-вторых, высокий уровень инфля-

ции   делает  невыгодным   привлечение   дополнительного   капитала

посредствомвыпуска акций, ибо этот капитал быстро обесценивается, а

выплатадивидендов по нему должна осуществляться в течение всего пе-

риодасуществования акционерного общества. В-третьих,  руководители

многихгосударственных предприятий не спешат с выпуском акций в отк-

рытую  продажу, ибо  опасаются утраты контроля надсобственными хо-

зяйствами.

+

     В настоящее время лишь несколькоакционерных обществ, созданных

на базегосударственных промышленных предприятий, обеспечили откры-

тую продажу своихакций. Крупнейшими из них являются АО «КамАЗ» и АО

«Пермавиа».

     Следует ожидать,  что  помере развития процесса приватизации и

обострения  дефицита финансовых  ресурсов  на предприятиях   госу-

дарственного  сектора экономики все большая их часть начнетпреобра-

зовываться вакционерные общества открытого типа.

     Вакуум, образовавшийся вследствие полногоотсутствия акций про-

мышленныхакционерных компаний,  созданных на базепредприятий госу-

дарственного  сектора экономики в ходе приватизации,  в 1992 г. был

восполненактивным размещением в больших объемах ценных бумаг  вновь

создаваемыхкоммерческих структур.  Эти структурыотносительно легко

«снялисливки» со значительной части временно не используемых накоп-

лений предприятийи организаций, привлекая их в свои уставные фонды.

     Первым сектором экономики, который активносформировал свой  ка-

питал за счетразмещения ценных бумаг,  сталаторгово-посредническая

сфера.  В 1991 г. в связи с распадом системыцентрализованного мате-

риально-техническогоснабжения предприятий и организаций и либерали-

зацией цен на частьвидов продукции при сохранении в целом механизма

их  централизованного регулирования были созданыблагоприятные пред-

посылки дляосуществления высокоспекулятивных товарных операций.  В

этих  условиях появилось большое число организаций, именующих себя

«товарнымибиржами»,  большая часть из которыхпо сути  представляла

собой торговыедома и товарные аукционы.  На конец 1991г. образова-

лось более 800таких организаций.  Все они былисформированы в форме

акционерных  обществ и привлекали средства в свои уставные фонды за

счет продажиакций различным юридическим лицам. Ожидание  получения

значительных  спекулятивных прибылей от участия в товарных биржах в

периодстремительного их развития привели к возникновению ажиотажно-

го спроса на ихакции, цены на которые стремительно росли, нередко в

несколько разотрываясь от их первоначальной номинальной стоимости.

Покупка  акций бирж рассматривалась инвесторами каксредство обеспе-

чения быстрогоприроста своего капитала.  Многиевкладчики рассчиты-

вали на получениедивидендов по акциям торговых бирж.

+

                            КОММЕНТАРИИ

ЗАКОНРОССИЙСКОЙ  СОВЕТСКОЙ ФЕДЕРАТИВНОЙСОЦИАЛИСТИЧЕСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

 О ПРИВАТИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХПРЕДПРИЯТИЙ В РСФСР

                           3 июля 1991 г.

     Статья 23. Льготы работникамприватизируемых предприятий по

                приобретению их акций

     1. Работники  государственных  или муниципальных  предприятий,

преобразованных вакционерные общества,  имееют правоприобрести ак-

ции своегопредприятия на льготных условиях.  Приэтом скидка с цены

акций составляет30 процентов от номинальной стоимости. Номинальная

стоимость пакетаакций, предоставляемых каждому члену трудового кол-

лектива на льготныхусловиях, не может превышать суммы, устанавлива-

емойГосударственной программой приватизации. Акции сверх  установ-

ленной  суммы приобретаются работниками предприятияна общих основа-

ниях.

     Рассрочка при оплате акций,  приобретаемых на льготных условиях

работникамипредприятий,  предоставляется на три годас момента  ре-

гистрации  акционерного общества.  При  этом сумма первоначального

взноса не можетбыть меньше 15 процентов номинальной стоимости  ак-

ций.

     2. Льготы по приобретению акцийакционерного общества распрост-

раняются набывших работников приватизируемого предприятия, вышедших

на пенсию иливыработавших на приватизируемом предприятии  трудовой

стаж  не менее десяти лет для мужчин и семи лет и шести месяцев для

женщин иуволенных по собственному желанию, сокращению  штатов  или

численности,  а также лиц, имеющих право в соответветствиис законо-

дательствомвозвратиться на место работы на данном предприятии.

       3.Государственной программойприватизации могут быть установ-

леныдополнительные  льготы  работникам отдельных  предприятий  или

групп предприятий(отраслей).

 ЗАКОН РОССИЙСКОЙ СОВЕТСКОЙ ФЕДЕРАТИВНОЙСОЦИАЛИСТИЧЕСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

         О ПРЕДПРИЯТИЯХ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙДЕЯТЕЛЬНОСТИ

                         25 декабря 1990 г.

     Статья 11. Товарищество  с ограниченной ответственностью

                (акционерное общество закрытоготипа)

     1. Товарищество  с ограниченной  ответственностью(акционерное

обществозакрытого типа) представляет собой объединение  граждан  и

(или) юридическихлиц для совместной деятельности. Уставной фонд то-

варищества(акционерного общества) образуется только за счет вкладов

(акций)учредителей.

     2. Все участники товарищества с  ограниченной ответственностью

(акционерного  общества закрытого  типа)  отвечают по своим обяза-

тельствам впределах своих вкладов. Вклады участников товарищества с

ограниченнойответственностью (акционерного общества закрытого типа)

могут переходитьот собственника к собственнику только  с  согласия

других участниковтоварищества,  в порядке,  предусмотренным уставом

товарищества.

     3. Имущество  товарищества с ограниченной ответственностью(ак-

ционерногообщества закрытого  типа)  формируется за  счет  вкладов

участников,  полученных доходов и других законных источников и при-

надлежит егоучастникам на праве общей долевой собственности.

     4. Товарищество  с ограниченной  ответственностью(акционерное

обществозакрытого типа) является юридическим лицом,  действует  на

основанииустава,  утверждаемого егоучастниками,  имеет собственное

наименование суказанием организационно-правовой формы товарищества.

Юридические  лица-участники  товарищества с ограниченной ответствен-

ностью (акционерногообщества закрытого  типа)  сохраняют самостоя-

тельность и праваюридического лица.

+

     Статья 12.Акционерное общество открытоготипа

</

еще рефераты
Еще работы по микроэкономике, экономике предприятия, предпринимательству