Реферат: Экономическая эффективность инвестиций и капитальных вложений

--PAGE_BREAK--2.2.Структура и значение капитальных вложений.
Капитальные вложения представляют собой использование обществом валового национального продукта на воспроизводство основных фондов. По форме они выступают как совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и воспроизводственного назначения. Капитальные вложения имеют важное народнохозяйственное значение, определяемое ролью, которую выполняют вновь созданные или модернизированные средства труда в процессе производства материальных благ. Как важный фактор расширенного общественного воспроизводства достижений научно-технического прогресса, что создает материальные условия для роста и совершенствования общественного производства и повышения материального благосостояния народа. Капитальные вложения различаются по формам собственности отраслевому и территориальному признаку, назначению сооруженных объектов, формам воспроизводства основных фондов, составу затрат, способу строительства, источникам финансирования. Эффективность капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуры капитальных вложений, которые определяют их соотношения в различных отраслях, регионах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных затратах.
Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.

Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных фондов будущего предприятия. Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а, следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации труда и работ.

Воспроизводственная структура капитальных вложений также оказывает существенное влияние на эффективность их использования.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.

Совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствуют о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам: во-первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей; во-вторых, в значительной мере уменьшаются удельные капитальные вложения.

Экономическая эффективность капитальных вложений на уровне народного хозяйства существенно зависит и от отраслевой, и от территориальной (региональной) структуры капитальных вложений.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве.


Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальные вложения, играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для:

• систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;

• ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;

• структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

• создания необходимой сырьевой базы промышленности;

• гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;

• смягчения или решения проблемы безработицы;

• охраны природной среды и достижения других целей.

Перечень, для чего нужны инвестиции, можно было бы продолжить. Таким образом, инвестиции нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения.
2. Инвестирование в экономику Республики Беларусь.

При осуществлении инвестиций в Республику Беларусь, зарубежные, и даже национальные инвесторы сталкиваются как с экономическими, так и законода­тельными проблемами. Противоречивая экономическая ситуация в респуб­лике, слабая активность субъектов хозяйствования, отсутствие либо малая эффективность финансовых механизмов, неразвитость экономических рынков значительно снижают интерес к инвестициям и, как следствие, сдерживают темпы развития экономики страны.

Техническое перевооружение отечественных производителей, освоение ими новых технологических процессов и выпуска новых видов продукции с необходимостью требует импорта для собственного производства основных средств, зарубежных «ноу-хау», сырья, материалов, комплектующих. В усло­виях, когда наиболее эффективными и совершенными являются оборудование и технологии, приобретаемые в странах дальнего зарубежья, расчет с которыми практически возможен только в СКВ, весьма обостряется проблема наличия у белорусских производителей валютных средств. Следует также отметить, что реализуемая ныне программа импортозамещения предполагает реализацию предприятиями своей продукции главным образом на внутреннем рынке, что еще более ограничивает возможность получения валютной выручки. В этой ситуации при отсутствии возможности приобретения валюты на условиях, определяемых действующим законодательством, весьма про­блематичной оказывается возможность приобретения импортных технологий, как за счет собственных средств производителей, так и за счет банковских кредитов и банковского лизинга, поскольку возврат валютных ресурсов банков гарантирован только лишь на бумаге.
2.1 Формы иностранных инвестиций на территории Республики Беларусь.
С 9 октября 2001г.вступил в силу Инвести­ционный кодекс Республики Беларусь, принятый 22 июня 2001 г., — базовый законодательный акт, регулирующий не только национальные, но и иностранные инвестиции на территории Республики Беларусь.

Регламентируя деятельность иностранных  инвесторов на территории Республики Беларусь, Кодекс (ст. 77) указывает на то, что они вправе осуществлять в Республике Беларусь инвестиционную деятельность в тех же формах, что и на­циональные инвесторы.

Иностранные инвесторы вправе будут создавать юридические лица Республики Беларусь, а также приобретать на территории Республики Беларусь различные виды имущества и имущественных прав, в частности доли в уставных фондах юридических лиц, различные объекты недвижимости (например, здания и сооружения). Однако земля в собственность иностранными инвесторами может приобре­таться лишь по особому решению Президента РБ и под конкретный инвестиционный проект.

Кроме того, иностранные инвестиции на тер­ритории Республики Беларусь возможны также в ценные бумаги, права на объекты интеллектуальной собственности: объекты права промышленной собственности (изобретения, промышленные об­разцы, полезные модели); средства индивидуали­зации товаров (работ, услуг), прежде всего товар­ные знаки (знаки обслуживания); объекты автор­ского права.

Еще одной формой иностранных инвестиций является приобретение оборудования и других основных средств.

Вложения иностранных инвесторов в иные, чем указанные выше, вещи не рассматриваются Кодексом как иностранные инвестиции. В частно­сти, речь идет об оборотных средствах, например сырье и материалах, готовой продукции и т.д. Соответственно, Кодекс не предоставляет инвесторам гарантий в отношении указанного имущества, то есть на него не распространяется порядок, компенсаций стоимости национализированного или реквизированного инвестиционного имущества, предусматривающий компен­сацию реальной стоимости имущества, а также проценты за период с момента перехода права собственности на иностранные инвестиции к госу­дарству до даты фактической выплаты компенса­ции согласно курсу соответствующей валюты на Лондонском межбанковском рынке (LIBOR).

Наконец, последней формой инвестиционной деятельности для иностранных инвесторов на тер­ритории Республики Беларусь (которой не было в законодательстве Республики Беларусь около 70 лет) является концессия, которая представляет собой договор, заключаемый Республикой Бела­русь с инвестором о передаче на возмездной основе на определенный срок права на осуществление на территории Республики Беларусь отдельного вида деятельности, на которую распространяется исклю­чительное право государства, либо права пользова­ния имуществом, находящимся в собственности только государства (например, недрами, водами, лесами, землей и т.д.).

Если сравнить нормы Кодекса, регламенти­рующие формы иностранных инвестиций, и ана­логичные нормы, действовавшие до его принятия (в частности, Закона об иностранных инвестици­ях), то можно отметить их сходство. Тем не менее, между ними существуют и различия, базовое из которых заключается в том, что Кодекс пре­дусмотрел закрытый перечень форм инвестици­онной деятельности иностранных инвесторов (Закон же об иностранных инвестициях допус­кал возможность осуществления иностранных инвестиций и в любых других формах хозяйст­венной и иной деятельности, не противоречащих законодательству, действующему на территории Республики Беларусь).

  Отсюда следует, что особых гарантий со сто­роны Кодекса лишаются, например, кредиты, предоставляемые иностранными лицами субъектам Республики Беларусь, либо, что, на наш взгляд, особенно важно, вклады иностранных инвесторов в общее имущество простого товарищества и т.д.

Однако это ухудшает положение, например, иностранных кредиторов, незначительно, так как остаются общегражданские способы защиты их прав. То же, по моему мнению, относится и к иностранным участникам простых товари­ществ. Если в общем имуществе товарищей бу­дут объекты недвижимости, оборудование и другие основные средства, то, несмотря на то что они будут не в личной собственности ино­странного инвестора, а в общей собственности иностранного инвестора и, например, белорус­ского субъекта (но с учетом, что иностранный инвестор будет являться сособственником указанного имущества в целом (а не его части), так как при общей долевой собственности у сособственника доля в праве собственности, а не в кон­кретном имуществе), подобное имущество должно рассматриваться в целом как иностран­ные инвестиции с соответствующей степенью защиты. В отношении же денежных средств в рамках простого товарищества указанная защита будет отсутствовать.

Что же касается иных форм хозяйственной деятельности иностранных инвесторов на терри­тории Республики Беларусь, не вошедших в пе­речень, то применительно к ним, на мой взгляд, также будет действовать достаточно общеграж­данских способов защиты.
2.2 Приоритетные направления иностранного инвестирования в экономику Республики Беларусь.
Необходимым условием развития экономики стран переходного периода является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством привлечения внешних инвестиционных источников и наиболее эффективного использования инвестиционных ресурсов в приоритетных сферах материального и немате­риального производств. Значимость привлечения иностранных инвестиций заключается в том, что они формируют производственный потенциал на новой научно-технической основе и предопределяют конку­рентные позиции страны на мировых рынках. Если проанализировать этапы и закономерности экономи­ческого роста таких промышленно развитых стран, как, например, США, Япония, Германия, Франция, то можно отметить, что в последние десятилетия практически во всех случаях периодам наибольшей инвестиционной активности в этих странах (с определенным временным лагом) соответствовали периоды наиболее высоких темпов подъема экономики. В частности, это особенно ярко проявилось в 60-е годы, когда высокая инвести­ционная активность в этих странах сопровождалась наиболее высокими темпами роста такого интегрального показателя экономического развития, как валовой национальный продукт. Например, в Японии при удвоении объема капитальных вложений за период 1965-1970 гг. валовой национальный продукт возрос по сравнению с предыдущим пятилетием более чем на 70%. В США, Германии и Франции прирост валового национального продукта за этот период составил 25-30%. Это позволило вышеуказанным странам создать значимый произ­водственный потенциал, явившийся материально-технической базой для обеспечения устойчивого экономического и социального развития в последующий период, а также сформировать экономические основы постиндустриального общества.

При современном постоянно прогрессирующем уровне интеграции мировой хозяйственной деятельности инвестиционная активность и, соответственно, эконо­мический рост, как в развитых, так и в развивающихся странах поддерживается и усиливается участием иностранного капитала: чем выше темпы прироста валового национального продукта и национального дохода, тем больше возможности для расширенного воспроизводства инвестиционных ресурсов и форми­рования на этой основе рациональной инвестиционной политики. Так, например, в США накопленный объем прямых иностранных инвестиций, составляющий в начале 70-х гг. около 30 млрд. долл., возрос к началу 90-х гг. более чем в 10 раз, общий же объем иностранных активов в экономике страны превысил к этому времени 1,5 трлн. долл. При наличии в США развитой системы законодательного регулирования инвестиционной деятельности такой мощный приток иностранного капитала в значительной мере способствовал дальнейшему подъему ее экономики на основе развития конкурентоспособного экспортного потенциала.

В последние годы активизируют деятельность по привлечению иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь и Российская Федерация, Украина и Польша. При этом динамика иностранных инвестиций в эти страны по годам неравномерна, что отражено в Таблице 2.1.
Таблица 2.1

Прямые иностранные инвестиции, млн. долл. США



Неравномерность привлечения иностранных инве­стиций в экономику оказывает влияние на динамические характеристики состояния макроэкономических пока­зателей. Например, изменение валового внутреннего продукта на душу населения, объем иностранных инвестиций на душу населения, структура иностранных инвестиций страны и т. д. Динамика изменения валового внутреннего продукта на душу населения, рассчитанная в долларах США по таким странам, как Беларусь, Украина, Россия и Польша (табл. 2.2), показывает, что наиболее высокие темпы изменения валового внутреннего продукта на душу населения наблюдались в 2000 г. -180,9% от уровня 1994 г.

Таблица 2.2

Динамика изменения валового внутреннего продукта на душу населения, млн. долл. США



В Беларуси данный показатель, по сравнению с анализируемыми странами достаточно высок: темп изменения валового внутреннего продукта на душу населения в 2000 г. составил 172,4% от уровня 1994 г. Эта тенденция повлияла на изменения доли иностранного капитала в валовом внутреннем продукте, сложившиеся в 2000 г. (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Величина иностранного капитала и валового внутреннего продукта в 2000 г., млн. долл. США

В соответствии с данными таблицы доля иностранного капитала в валовом внутреннем продукте в 2000 г. в Рес­публике Беларусь составила всего лишь 6%, в то время как в России и на Украине — 38%, а в Польше — 21%.

Анализ структуры уже привлеченных иностранных инвестиций в Республику Беларусь показывает их весьма узкую отраслевую направленность. Так, наибольшая доля привлекаемых инвестиций приходится на отрасли промышленности (70,5%), а в отрасли сельского хозяйства — 0,4% (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Распределение прямых иностранных инвестиций по отраслям экономики Республики Беларусь по состоянию на 1.07.2000 г.



Данная ситуация в целом отражает, что в Республике Беларусь начался процесс формирования материально-технической базы для активизации обновления основного капитала в отраслях экономики (табл. 2.5).

    продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица 2.5

Структура инвестиций в основной капитал по отраслям экономики за период 1985-2000 гг. (в % к итогу).

Годы

Всего

В том числе по отраслям экономики

Промышленность

Сельское хозяйство

Строительство (без жилищного)

Жилищное строительство

Транспорт

Связь

Другие отрасли

1985

100

32

23

3

20

7

1

14

1990

100

24

29

3

20

6

2

16

1991

100

25

26

4

21

8

1

15

1992

100

25

18

2

26

8

1

20

1993

100

25

15

3

24

10

1

22

1994

100

32

9

2

25

9

1

22

1995

100

30

9

2

20

13

3

23

1996

100

31

8

1

20

13

7

20

1997

100

31

6

1

24

14

4

20

1998

100

35

7

2

23

10

3

20

1999

100

28

6

2

26

13

3

22

2000

100

29

7

0,7

30

10

3

20,3



Исследования показывают, что иностранный капитал необходим в тех сферах экономики, активизация которых способна вывести страну из кризисного состояния и обес­печить экономический рост. Поэтому в крупно­масштабном иностранном инвестировании особенно нуждаются наукоемкие экспортно-ориентированные отрасли, а также отрасли, способствующие реализации программ импортозамещения и ресурсосбережения.

Характеристика привлекаемых иностранных инве­стиций отражена в табл. 2.6.

Таблица 2.6

Показатели иностранных инвестиций в Республику Беларусь, млн. долл. США



Анализируя данные таблицы, наблюдается тенденция роста как прямых, так и портфельных инвестиций. Это немаловажно для развития национальной экономики Республики Беларусь, поскольку в целом происходит увеличение международных потоков портфельных инвестиций и усиление диверсификации их по двум основным направлениям: происходит перераспределение капиталов, как между странами, так и между отраслями. Межотраслевое перераспределение в мировом масштабе выражается в росте портфельных инвестиций, прежде всего в высокотехнологичные производства и такие отрасли, как телекоммуникации, разработка програм­много обеспечения, услуги Интернета. Приток же в страну

прямых инвестиций и селективный выбор их направлений по прио­ритетным отраслям эко­номики способен обес­печить создание новых наукоемких произ­водств, сокращение безработицы, укреп­ление конкурентоспо­собности предприятий, отраслей и страны в целом. Анализ склады­вающихся тенденций в экономике указывает на углубление инте­грации материального и нематериального производств, поскольку высокие технологии во все большей степени распространяются в сфере услуг, а мате­риальная сфера, в свою очередь, является крупнейшим потре­бителем специализи­рованных услуг. Проис­ходит расширение масштабов новых дого­ворных отношений между субъектами хозяйствования, осу­ществляемых в элек­тронной форме, без посредства бумажных носителей (банковские услуги, факторинг, лизинг, инвестиционные контракты и т. д.), формируются новые стратегии объединений предприятий. Структурные характеристики стран, инвестирующих Республику Беларусь представлены в табл. 7.

Таблица 2.7

Структурная характеристика основных стран-инвесторов Республики Беларусь по состоянию на 1.07.2000 г.


3. Защита иностранных инвестиций.
Процесс инвестирования связан с определенны­ми рисками для зарубежных предпринимателей, причем помимо коммерческих существуют так на­зываемые некоммерческие риски, которые обуслов­лены политической, экономической и правовой не­стабильностью в стране.  Существуют такие понятия как неопределённость и риск. Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации обусловленной реализацией проекта. Неопределенность характеризуется понятием риска. Риск — возможность потери предпринимателем его средств или активов.

При расчете эффективности проекта принято учитывать следующие виды неопределенностей и рисков:

1.      Риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуацией, а также условий инвестирования и использования прибыли.

2.      Внешнеэкономический риск (возможность закрытия границ или введения ограничений на торговлю).

3.      Нестабильность политической ситуации, неблагоприятные социально-политические изменения в стране или регионе.

4.      Возможность изменения валютных курсов цен и рыночной конъюнктуры.

5.      Неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий.

6.      Производственно-технологический риск (аварии, отказы оборудования, технологический брак).

  В этой связи очень важ­ным моментом является система гарантий, предо­ставляемых иностранным инвесторам. Закон об иностранных инвестициях предусматривает в ст. 34-37 гарантии, содержание которых сводится к сле­дующему:

• Недискриминационный режим иностранных инвестиций.Правовой режим иностранных инвес­тиций на территории Республики Беларусь, усло­вия деятельности иностранных инвесторов и созда­ваемых с их участием предприятий не могут быть менее благоприятными, чем соответствующий режим для имущества и имущественных прав, а также условия для инвестиционной деятельности юридических и физических лиц Республики Беларусь, кроме случаев, предусмотренных Законом.

       По сути, Закон предоставляет иностранным инвесторам национальный режим, хотя и с некоторыми ограничениями и рядом преференций. Надо сказать, что закрепленный в Законе принцип национального режима является в странах с рыночной   экономикой основным по отношению к иностранным инвесторам, причем данный принцип закреплен в  целом ряде международных соглашений, в частно­сти, таких как «Руководящие принципы для международных инвестиций» (1972 г.), «Кодекс либерализации движения капитала» (1961 г.), «Деклара­ция о международных капиталовложениях и много­национальных предприятиях» (1976 г.).

     Инвестиционный Кодекс, принятый Парламен­том Республики Беларусь, также, как и Закон, устанавливает национальный режим для иностранных инвесторов, указывая на то, что госу­дарство гарантирует равенство прав, предоставляемых инвесторам и защиту инвестиций, независимо от форм собственности инвестора, организационно-правовой формы и страны регистрации  юридического лица-инвестора и гражданства (подданства) физического лица инвестора.

      Вместе с тем следует заметить, что в нашей стране еще нет соответствующих условий для реализации данного режима. Как и в других странах спереходной экономикой, в Беларуси существуют как минимум три фактора, которые требуют введение для иностранных инвестиций определенных ис­ключений из национального режима.

       Во-первых, национальный режим осуществле­ния хозяйственной деятельности в Беларуси во многом непривлекателен для иностранных инвес­торов, а иногда и противоречит их интересам. Ино­странный инвестор зачастую не может согласиться с потерями, связанными с применением к нему национального режима.

        Во-вторых, имеются серьезные различия между национальным режимом Беларуси и режимами раз­витых стран, экспортирующих капитал. Многие за­рубежные предприниматели, несмотря на префе­ренции и гарантии, не рискуют вкладывать деньги в отечественную экономику. Сильный налоговый пресс, большой удельный вес государственной соб­ственности, нестабильное законодательство, сла­бая предпринимательская инфраструктура, негативное отношение в обществе к предпринимателям — вот только некоторые из факторов, отрицательно характеризующих национальный режим ведения хозяйственной деятельности. Все это означает, что в такой ситуации определенная часть иностранных инвестиций в национальную экономику будет про­сто упущена.

       В-третьих, интересы привлечения иностранно­го капитала обуславливают особые льготы и гаран­тии для инвесторов, хотя с общетеоретической точ­ки зрения национальный режим является самым оп­тимальным общим правовым режимом, который можно представить в связи с осуществлением инве­стирования.

        Следует отметить, что по вопросу выбора опти­мального режима иностранных инвестиций выска­зываются подчас самые полярные точки зрения. Не­которые специалисты отдают предпочтение префе­ренциальному режиму, поскольку предоставление такого режима вполне оправдано в связи с тем, что инвестирование осуществляется в особо социаль­но значимую и более рискованную сферу производ­ства материальных и духовных благ. «Преференциальный режим», с их точки зрения, позволя­ет, например, компенсировать дополнительные расходы инвесторов, которые не возникают у других видов субъектов экономических отношений. Подоб­ный режим является стимулирующим для привле­чения инвестиций в национальную экономику.

        Другие — исходят в своих суждениях из концеп­ции регулирования иностранных инвестиций в рам­ках законодательства о конкуренции.

        Соглашаясь в целом с позицией последних, сле­дует отметить, что реализация концепции, которую они предлагают, по нашему мнению, является от­даленной перспективой, поскольку идея привлече­ния иностранных инвестиций на основе законода­тельства о конкуренции может быть претворена в жизнь только в условиях сложившейся рыночной экономики. В условиях нестабильной правовой базы и в отсутствии определенных гарантий иностранные инвесторы вряд ли решатся на сколько-нибудь круп­ные вложения в экономику страны-реципиента.

• Гарантии от изменения законодательства.В случае если акты законодательства Беларуси, принятые после регистрации предприятия с ино­странными инвестициями, ухудшают положение и условия иностранных инвесторов и создаваемых с их участием предприятий (т. е. на них возлагается дополнительные либо увеличенные по сравнению с ранее существовавшими обязанности или они ог­раничиваются либо лишаются имевшихся прав), то к инвесторам, предприятию с иностранными инве­стициями и (или) иностранным инвестициям в те­чение пяти лет применяется законодательство, действовавшее на день регистрации предприятия с иностранными инвестициями. Вместе с тем дан­ные требования не распространяются на измене­ние законодательства республики в области обес­печения обороноспособности, экологической безо­пасности и охраны здоровья населения.

• Гарантии от принудительных отчуждений.Иностранные инвестиции не могут быть национа­лизированы, реквизированы, изъяты, захвачены, принудительно куплены либо взяты или подвергну­ты другим действиям, эквивалентным по послед­ствиям и ведущим к лишению иностранного инве­стора его права собственности либо контроля или существенного преимущества его инвестиций, кро­ме как по приговору или решению суда, а также по мотивам общественной безопасности, при соблю­дении определенных законом условий и порядка, со своевременным и полным компенсированием стоимости отчужденного имущества.

      Отечественный законодатель предусматривает, что убытки, причиненные иностранному инвестору либо предприятию с иностранными инвестициями в результате принудительного отчуждения, возмещаются органом, принявшим решение о принуди­тельном отчуждении. Однако в Законе не указано, какие органы вправе принимать подобные решения. Не определено также, что представляет собой изъя­тие, захват, принудительный выкуп. В законе не дано толкование национализации и реквизиции. Причем, если в ст. 243 Гражданского кодекса дано понятие реквизиции, то о национализации законо­датель умалчивает, поскольку ст. 245 такого же ко­декса «Национализация» всего лишь отсылает к специальному закону о порядке и условиях нацио­нализации.

Вместе с тем проблемы национализации соб­ственности существенным образом влияют на инвестиционный климат. Акты национализации и огосударствления частной собственности как наци­ональной, так и иностранной, после 1917 года без какой бы то ни было компенсации, с точки зрения международного права считаются неправомерны­ми. Отрадно, международно-правовая практика Беларуси (в подписанных и ратифицированных ин­вестиционных договорах) пошла по пути признания правомерности актов законной национализации только при условии выплаты компенсации за наци­онализированное имущество. Представляется не­обходимым закрепить в Законе положение, в соот­ветствии с которым национализация будет рассмат­риваться, как исключительная мера и решение о ней будет приниматься только парламентом страны, что также будет являться определенной гарантией для иностранных инвесторов.

    продолжение
--PAGE_BREAK--