Реферат: Анализ финансового состояния субъекта хозяйствования
--PAGE_BREAK--<img width=«133» height=«41» src=«ref-1_1057288573-352.coolpic» v:shapes="_x0000_i1028">
<img width=«195» height=«27» src=«ref-1_1057288925-343.coolpic» v:shapes="_x0000_i1029">
Методика расчета рынка сбыта на Украине:
Абс.откл.=3226-3197=29 тыс. грн
<img width=«199» height=«41» src=«ref-1_1057289268-468.coolpic» v:shapes="_x0000_i1030">
%стр=91-92 = -1%
Результаты анализа оформляем в виде табл. 2.1.
Таблица 2.1 – Анализ реализации продукции по основным рынкам сбыта
Рынок сбыта
Реализованная продукция (без НДС и акциза), тыс. грн.
Изменения
Базисный период
Отчетный период
сумма
удельный вес, %
сумма
удельный вес, %
в абсолютных величинах, тыс. грн.
темп роста, %
в структуре, %
Украина
3197
92,0
3226
91,0
29
100,9
-1
СНГ
191
5,5
213
6,0
22
111,5
0,5
Дальнее зарубежье
87
2,5
106
3,0
0,5
121,8
0,5
Итого
3475
100
3545
100
70
102
0
Как видно из таблицы, Украина имеет наибольший удельный вес по рынкам сбыта, как в базисном, так и в отчетном периоде (соответственно 92% и 91%), это объясняется эффективностью работ маркетинговых служб, уровнем организации производства и эффективностью управления ими. Также наблюдается увеличение реализации продукции в отчетном году по сравнению с базовым на 29 т.грн – положительная тенденция. В целом в структуре удельный вес Украины снизился на 1% вследствие увеличения рынка сбыта в странах СНГ и Дальнего зарубежья.
Так как в отчетном периоде выручка выросла, значит, перспектива развития в Украине оценивается как положительная.
2.2 Характеристика основных технико-экономических показателей предприятия относительно выручки от реализации продукции
Предварительная, наиболее общая оценка эффективности деятельности предприятия (рентабельности, оборачиваемости и т.д.) может быть дана на основе сопоставления основных технико-экономических показателей с выручкой от реализации продукции.
Метод расчета:
<img width=«152» height=«19» src=«ref-1_1057289736-259.coolpic» v:shapes="_x0000_i1031">
<img width=«133» height=«41» src=«ref-1_1057288573-352.coolpic» v:shapes="_x0000_i1032">
<img width=«195» height=«27» src=«ref-1_1057288925-343.coolpic» v:shapes="_x0000_i1033">
Методика расчета операционных затрат:
Абс.откл.= 3557,4-3331,8=225,6 тыс.грн
<img width=«219» height=«44» src=«ref-1_1057290690-518.coolpic» v:shapes="_x0000_i1034">
%стр=106,35-95,88=4,47%
Результаты анализа оформляем в виде таблицы 2.2.
По данным таблицы видно, что выручка от реализации продукции в отчетном периоде по сравнению с базисным выросла в абсолютных величинах на 70 тыс. грн, т. е. на 102%. Операционные затраты так же выросли на 106,77% и составили 3557,4 тыс. грн, что связано с увеличением объема выпускаемой продукции. Прибыль от обычной деятельности до налогообложения в отчетном периоде составила 236 тыс. грн, что на 200 тыс. грн меньше, чем в базисном году. Чистая прибыль тоже заметно сократилась и составила 137,2 тыс. грн. Темп ее роста составил 32,12%.
Превышение темпов роста операционных затрат над темпами роста выручки свидетельствует об увеличении себестоимости реализованной продукции, административных затрат, расходов на сбыт и других расходов.
Превышение темпов роста выручки над темпами роста прибыли от обычной деятельности до налогообложения говорит о снижении рентабельности продаж.
--PAGE_BREAK--.
<img width=«201» height=«44» src=«ref-1_1057295814-466.coolpic» v:shapes="_x0000_i1045"> <img width=«204» height=«44» src=«ref-1_1057296280-475.coolpic» v:shapes="_x0000_i1046">
<img width=«157» height=«19» src=«ref-1_1057288306-267.coolpic» v:shapes="_x0000_i1047">
<img width=«133» height=«41» src=«ref-1_1057288573-352.coolpic» v:shapes="_x0000_i1048">
Абс.откл=4,17-7,91=-3,74
<img width=«195» height=«38» src=«ref-1_1057297374-417.coolpic» v:shapes="_x0000_i1049">
На уровень рентабельности активов влияют два фактора: рентабельность продаж и оборачиваемость активов.
2 Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) характеризует уровень прибыльности собственного капитала, вложенного в данное предприятие.
<img width=«201» height=«44» src=«ref-1_1057297791-524.coolpic» v:shapes="_x0000_i1050">.
<img width=«203» height=«41» src=«ref-1_1057298315-478.coolpic» v:shapes="_x0000_i1051"> <img width=«197» height=«41» src=«ref-1_1057298793-474.coolpic» v:shapes="_x0000_i1052">
На уровень рентабельности собственного капитала влияют: уровень налогообложения прибыли, финансовая структура капитала (соотношение заемных и собственных средств), рентабельность продаж и оборачиваемость активов.
3 Рентабельность продаж (коммерческая рентабельность) показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою операционную (производственно-коммерческую) деятельность и рассчитывается отношением суммы прибыли к чистой выручке от реализации продукции. В зависимости от используемого в расчетах показателя прибыли, выделяют валовую, операционную и чистую рентабельность продаж.
Валовая рентабельность продаж показывает эффективность производственной деятельности и ценовой политики предприятия.
<img width=«199» height=«41» src=«ref-1_1057299267-457.coolpic» v:shapes="_x0000_i1053"> <img width=«201» height=«41» src=«ref-1_1057299724-471.coolpic» v:shapes="_x0000_i1054">
Показатель операционной рентабельности характеризует способность предприятия генерировать прибыль от деятельности до вычета затрат, не имеющих отношения к операционной эффективности.
<img width=«197» height=«41» src=«ref-1_1057300195-458.coolpic» v:shapes="_x0000_i1055"> <img width=«193» height=«41» src=«ref-1_1057300653-453.coolpic» v:shapes="_x0000_i1056">
Чистая рентабельность продаж характеризует эффективность всех видов деятельности предприятия: операционной, инвестиционной и финансовой. Этот показатель отражает полное влияние структуры капитала и финансирования предприятия на его рентабельность.
<img width=«199» height=«41» src=«ref-1_1057301106-477.coolpic» v:shapes="_x0000_i1057"> <img width=«196» height=«41» src=«ref-1_1057301583-468.coolpic» v:shapes="_x0000_i1058">
В ходе анализа необходимо дать оценку уровня показателей рентабельности и их динамики, а также отразить причины изменения проанализированных показателей. Результаты оформляем в виде таблицы 3.5.
Таблица 3.5 – Анализ показателей рентабельности
Показатель, %
Базисный период
Отчетный период
Отклонение
абсолютное
темп роста, %
Рентабельность совокупных активов
7,91
4,17
-3,74
52,72
Рентабельность собственного капитала
21,63
6,95
-14,68
32,13
Рентабельность продаж (валовая)
28,55
30,86
2,31
108,09
Рентабельность продаж (операционная)
12,55
6,66
-5,89
53,07
Рентабельность продаж (чистая)
12,29
3,87
-8,42
31,49
В отчетном периоде все показатели, кроме валовой рентабельности продаж, снизились. Уровень рентабельности активов снизился на 3,74%, что свидетельствует о снижении эффективности использования имущества предприятия, и связано с уменьшением прибыли от обычной деятельности до налогообложения. Снижение в отчетном периоде рентабельности совокупных активов свидетельствует об уменьшении валюты баланса, вследствие уменьшения готовой продукцией и незавершенного производства. Снижение рентабельности собственного капитала на 14,68% вызвано уменьшением чистой прибыли и суммы собственного капитала, что говорит об очень низкой инвестиционной привлекательности предприятия (на 1 грн вложенного собственниками капитала в отчетном году получено 6,95<img width=«13» height=«13» src=«ref-1_1057302051-82.coolpic» v:shapes="_x0000_i1059">7,00 коп. чистой прибыли). Уровень валовой рентабельности продаж увеличился на 2,31 %, что объясняется улучшением ситуации на рынке. Увеличение валовой рентабельности продаж свидетельствует о повышении эффективности производственно-сбытовой деятельности предприятия, так как его причиной стало увеличение суммы валовой прибыли. Снижение доходов от операционной деятельности, а также увеличение административных расходов привели к увеличению операционной рентабельности продаж на 5,89. Снижение чистой рентабельности продаж на 8,42 является отрицательной тенденцией для предприятия.
3.3 Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия на основе горизонтального и вертикального анализа баланса
Экспресс-оценка финансового состояния предприятия проводится на основании горизонтального (динамического) и вертикального (структурного) анализа баланса. В ходе анализа баланса предприятия необходимо отразить абсолютные изменения в имуществе предприятия и источниках его формирования, сделать выводы об улучшении или ухудшении структуры активов и пассивов.
Возможные формы аналитической группировки активов и пассивов приведены в таблицах 3.6 и 3.7. Необходимо отметить, что способ группировки балансовых статей в аналитическом балансе выбирается индивидуально, в зависимости от значимости конкретной статьи для предприятия. В частности, значительный интерес представляет анализ динамики и соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по товарным операциям (векселя и расчеты за товары, работы, услуги).
Метод расчета
<img width=«157» height=«19» src=«ref-1_1057288306-267.coolpic» v:shapes="_x0000_i1060">
<img width=«133» height=«41» src=«ref-1_1057288573-352.coolpic» v:shapes="_x0000_i1061">
<img width=«133» height=«25» src=«ref-1_1057302752-268.coolpic» v:shapes="_x0000_i1062">
Методика расчета необоротных активов
Абс.откл.= 4668-4714=-46тыс.грн
<img width=«200» height=«41» src=«ref-1_1057303020-476.coolpic» v:shapes="_x0000_i1063">
%стр=82,54-85,52=-2,98%
Результаты анализа оформляем в виде табл. 3.6 — 3.7.
Таблица 3.6 – Анализ динамики и структуры активов предприятия, тыс. грн.
Показатель
На начало года
На конец года
Изменения
сумма
удельный вес, %
сумма
удельный вес, %
в абсолютных величинах
темп роста, %
в структуре, %
1 Необоротные активы
4714
85,52
4668
82,54
-46
99,02
-2,98
В т.ч. основные средства
4714
85,52
4668
82,54
-46
99,02
-2,98
2 Оборотные активы
797,9
14,48
987,5
17,46
189,6
123,76
2,98
2.1 Товароматериальные запасы
440
7,98
567
10,03
127
128,86
2,05
в т.ч.:
— производственные запасы
327
5,93
423
7,48
96
129,36
1,55
— незавершенное производство
89
1,61
114
2,02
25
128,09
0,41
— товары
24
0,44
30
0,53
6
125
0,09
2.2 Дебиторская задолженность
340,8
6,19
375
6,63
34,2
110,04
0,44
2.3 Денежные активы
17,1
0,31
45,5
0,80
28,4
266,08
0,49
2.4 Прочие оборотные активы
Баланс
5511,9
100
5655,5
100
143,6
102,61
-
Стоимость совокупных активов предприятия на конец периода увеличилась. Рост имущества предприятия расценивается как положительное явление. Необоротные активы в удельном весе превышают оборотные активы, что говорит о немобильной структуре активов, которая лишь замедляет оборачиваемость средств предприятия. В стоимости необоротных активов мы наблюдаем снижение стоимости основных средств, что говорит о снижении производственного потенциала.
Производственные запасы в отчетном периоде увеличились. Это может свидетельствовать об снижении объемов продаж, об замедлении оборачиваемости оборотных активов; НЗП увеличилось, что может негативно сказаться на результатах финансово хозяйственной деятельности предприятия.
Доля основных средств в совокупных активах достаточно высока, предприятие имеет тяжелую структуру активов, что свидетельствует о высокой чувствительности прибыли к изменениям выручки, то есть о высокой силе воздействия операционного рычага вследствие значительных сумм амортизационных отчислений.
В отчетном году конъюнктура рынка была благоприятной для предприятия. Это позволило ему увеличить объем производства и реализации продукции. Увеличение товароматериальных запасов на 128,86%, а также сумм дебиторской задолженности свидетельствует о расширении объема деятельности.
Стоимость запасов в отчетном году увеличилась, а скорость их оборота снизилась, что является негативным фактором и может быть связано с излишним накоплением производственных запасов, увеличением длительности производственного цикла, падением спроса на готовую продукцию. Увеличение суммы дебиторской задолженности на 110,04% в отчетном году, сопровождаемое замедлением ее оборачиваемости, что следует рассматривать как негативное явление, и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции (работ, услуг) предприятия либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, то есть отвлечением части оборотных средств из производственного процесса.
Основным источником формирования совокупных активов предприятия являются собственные средства, их удельный вес составляет 90,06% в балансе предприятия. Сумма собственного капитала за отчетный период выросла до 93,75%, его доля увеличилась на 3,69%. Эта тенденция рассматривается как положительная, которая улучшает финансовое положение предприятия.
За анализируемый период структура собственного капитала изменилась следующим образом. На конец года удельный вес уставного капитала снизился на 0,91%, хотя его размер в абсолютных величинах не изменился. Удельный вес прочего дополнительного капитала увеличился на 2,23% и в абсолютных величинах на 201 т.грн; нераспределенная прибыль увеличилась в отчетном периоде на 137,2 т.грн. В структуре пассивов выросла сумма собственного капитала на 338,2 тыс.грн, это произошло за счет снижения непокрытых убытков..
Таблица 3.7 – Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов предприятия, тыс. грн.
Показатель
На начало года
На конец года
Изменения
сумма
удельный вес, %
сумма
удельный вес, %
в абсолютных величинах
темпы роста, %
в структуре, %
1 Собственный капитал
4964
90,06
5302,2
93,75
338,2
106,81
3,69
в т.ч.:
— уставный капитал
1975
35,83
1975
34,92
0
100
-0,91
— дополнительный вложенный капитал
— прочий дополнительный капитал
2884
52,32
3085
54,55
201
106,97
2,23
— резервный капитал
— нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
105
1,91
242,2
4,28
137,2
230,67
2,37
2 Обеспечения предстоящих расходов и платежей
3 Долгосрочные обязательства
28
0,51
28
0,50
0
100
-0,01
4 Текущие обязательства, в том числе:
519,9
9,43
325,3
5,75
-194,6
62,60
-3,68
— Краткосрочные кредиты банков
15
0,27
22
0,39
7
146,67
0,12
— Кредиторская задолженность
504,9
9,16
303,3
5,36
-201,6
60,07
-3,8
Баланс
5511,9
100
5655,5
100
В структуре заемного капитала текущие обязательства в удельном весе занимают незначительный вес, в отчетном периоде их сумма снизилась на 3,68% за счет снижения кредиторской задолженности на 3,8 %.Это является положительным фактором.
Долгосрочные обязательства в удельном весе также занимают незначительный вес, в отчетном году они не изменились, но их удельный вес в структуре снизился на 0,01%. Наблюдается снижение роста кредиторской задолженности, что свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия.
3.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия характеризует стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Финансовая устойчивость определяется общей структурой капитала предприятия (соотношением собственных и заемных источников средств), а также политикой финансирования отдельных составляющих активов (прежде всего – необоротных активов и запасов).
3.4.1 Анализ структуры капитала
Финансовую структуру капитала предприятия можно оценить с помощью следующих показателей:
1 Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала) характеризует долю средств, вложенных собственниками предприятия в общую стоимость имущества. Расчет коэффициент автономии производится по формуле
<img width=«188» height=«45» src=«ref-1_1057303496-550.coolpic» v:shapes="_x0000_i1064"> продолжение
--PAGE_BREAK--.
<img width=«145» height=«44» src=«ref-1_1057304046-385.coolpic» v:shapes="_x0000_i1065">
<img width=«148» height=«44» src=«ref-1_1057304431-395.coolpic» v:shapes="_x0000_i1066">
Доля средств, вложенных собственниками предприятия в общую стоимость имущества, составила 0,94. Предприятие финансово устойчиво, так как все заемные средства обеспечены собственными. Для сохранения финансовой устойчивости предприятия необходимо, чтобы все заемные средства были обеспечены собственными, поэтому нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.
2 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как частное от деления суммы заемных средств на сумму собственного капитала и показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на единицу собственного капитала. Максимально допустимое значение этого показателя составляет 1, что предполагает равенство заемных и собственных средств.
<img width=«139» height=«41» src=«ref-1_1057304826-370.coolpic» v:shapes="_x0000_i1067">
<img width=«148» height=«44» src=«ref-1_1057305196-385.coolpic» v:shapes="_x0000_i1068">
Приведенные расчеты показали, что на 7% заемных средств приходится 93% собственного капитала. Кроме рассмотренных выше показателей, для оценки структуры капитала могут использоваться и другие коэффициенты, в частности, коэффициент концентрации заемного капитала (доля заемного капитала в валюте баланса) и коэффициент финансовой стабильности (соотношение собственного и заемного капитала).
3.4.2 Оценка наличия, динамики и обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами
Величина собственных оборотных средств (СОС) рассчитывается как разность между суммой собственного капитала и стоимостью необоротных активов и показывает часть собственного капитала, которая направлена на формирование оборотных активов.
<img width=«199» height=«21» src=«ref-1_1057305581-332.coolpic» v:shapes="_x0000_i1069"> тыс. грн
<img width=«219» height=«24» src=«ref-1_1057305913-377.coolpic» v:shapes="_x0000_i1070"> тыс. грн
Метод расчета
<img width=«157» height=«19» src=«ref-1_1057288306-267.coolpic» v:shapes="_x0000_i1071">
<img width=«133» height=«41» src=«ref-1_1057288573-352.coolpic» v:shapes="_x0000_i1072">
Методика расчета собственных оборотных средств.
<img width=«208» height=«21» src=«ref-1_1057306909-348.coolpic» v:shapes="_x0000_i1073">тыс. грн
<img width=«212» height=«41» src=«ref-1_1057307257-484.coolpic» v:shapes="_x0000_i1074">
Результаты анализа оформляем в виде таблицы 3.8
Таблица 3.8-Анализ наличия и динамики собственных оборотных средств, т.грн.
Показатель
На начало года
На конец года
Отклонение
тыс. грн.
темп роста, %
Уставный капитал
1975
1975
0
100
Дополнительный вложенный капитал
Прочий дополнительный капитал
2884
3085
201
106,97
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
105
242,2
137,2
230,67
Неоплаченный капитал
Изъятый капитал
Итого собственный капитал
4964
5302,2
338,2
106,81
Исключаются:
Нематериальные активы
Незавершенное строительство
Основные средства
4714
4668
-46
99,02
Долгосрочные финансовые инвестиции
Долгосрочная дебиторская задолженность и прочие необоротные активы
Итого необоротные активы
4714
4668
-46
99,02
Собственные оборотные средства
250
634,2
384,2
253,68
634,2 тыс. грн собственного капитала направлены на формирование оборотных активов. Можно сказать, что финансовое состояние предприятия устойчиво, так как все необоротные активы и часть оборотных активов финансируется из собственного капитала.
Изменение собственных оборотных средств произошло за счет роста собственного капитала, в том числе прочего дополнительного капитала и нераспределенной прибыли, а так же за счет уменьшения необоротных активов. Рост собственных оборотных средств составил 253,68%, который обусловлен прибыльной деятельностью предприятия.
Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами оценивается с помощью следующих показателей:
1 Степень мобильности использования собственного капитала характеризует коэффициент маневренности собственных средств, который определяется по формуле
<img width=«179» height=«39» src=«ref-1_1057307741-397.coolpic» v:shapes="_x0000_i1075">,
<img width=«176» height=«48» src=«ref-1_1057308138-766.coolpic» v:shapes="_x0000_i1076">
<img width=«187» height=«51» src=«ref-1_1057308904-869.coolpic» v:shapes="_x0000_i1077">
Коэффициент маневренности показывает долю собственных средств, вложенных в оборотные активы. Принципиально важно, чтобы все необоротные активы финансировались исключительно из собственных источников, и хотя бы некоторая часть собственных средств направлялась на формирование оборотных активов. Четких рекомендаций в значении этого коэффициента нет, но считается, что его значение должно быть не менее 0,2, что позволит обеспечить достаточную гибкость в использовании собственного капитала.
Коэффициент маневренности говорит о недостаточной мобильности собственного капитала, 12% его суммы вложено в оборотные активы.
2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами позволяет оценить долю текущих активов, сформированных из собственных источников, и рассчитывается по формуле
<img width=«151» height=«44» src=«ref-1_1057309773-387.coolpic» v:shapes="_x0000_i1078">,
<img width=«165» height=«51» src=«ref-1_1057310160-779.coolpic» v:shapes="_x0000_i1079">
<img width=«167» height=«51» src=«ref-1_1057310939-843.coolpic» v:shapes="_x0000_i1080">
Минимально допустимым уровнем этого показателя считается 0,1, т.е. не менее 10% текущих активов должно быть профинансировано из собственного капитала. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами говорит о достаточном финансировании оборотных активов из собственного капитала, составляет 64%.
3 Коэффициент обеспеченности оборота собственными оборотными средствами рассчитывается по формуле
<img width=«243» height=«38» src=«ref-1_1057311782-561.coolpic» v:shapes="_x0000_i1081">,
<img width=«172» height=«48» src=«ref-1_1057312343-769.coolpic» v:shapes="_x0000_i1082">
<img width=«173» height=«48» src=«ref-1_1057313112-778.coolpic» v:shapes="_x0000_i1083">
Экономический смысл этого показателя в следующем: рост объема реализации приводит к увеличению текущих финансовых потребностей предприятия (растет потребность в товароматериальных запасах, увеличивается сумма дебиторской задолженности), которые в значительной степени обеспечиваются заемными средствами (прежде всего – кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами). В результате, если темпы роста выручки, а соответственно, и темпы роста активов, существенно превышают темпы роста собственного капитала, происходит снижение финансовой устойчивости предприятия, т.к. доля заемного капитала увеличивается. Считается, что для поддержания достаточного уровня финансовой устойчивости около 11-17% объема реализации должно быть обеспечено собственными оборотными средствами.
В целом 15% объема реализации обеспечено собственными оборотными средствами, что говорит о достаточном уровне финансовой устойчивости.
Так как темп роста выручки (102) на 4,81% отстает от темпов роста собственного капитала, происходит незначительное увеличение финансовой устойчивости предприятия, так как доля заемного капитала уменьшается.
3.4.3 Анализ обеспеченности запасов экономически обоснованными источниками финансирования
Важной характеристикой финансовой устойчивости является политика финансирования материальных оборотных средств (запасов), которая определяется составом используемых для этой цели финансовых ресурсов.
К «нормальным источникам формирования запасов» (ИФЗ) относятся: собственные оборотные средства, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные), кредиторская задолженность по товарным операциям. В зависимости от соотношения стоимости запасов, суммы собственных оборотных средств и ИФЗ, можно выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости предприятия:
1) абсолютная финансовая устойчивость:
З < СОС
Ситуация абсолютной финансовой устойчивости не является оптимальной, поскольку в этом случае руководство предприятия не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для финансирования основной деятельности.
2) нормальная финансовая устойчивость:
СОС < З < ИФЗ
Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие использует для покрытия запасов и затрат различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные. Нормальный тип финансовой устойчивости является наиболее желательным для предприятия.
3) неустойчивое финансовое положение:
З > ИФЗ
Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники средств, не являющиеся в известном смысле «нормальными», т.е. обоснованными. В качестве таких источников можно рассматривать внутреннюю кредиторскую задолженность (расчеты с бюджетом, по оплате труда, по страхованию и др.) и прочие пассивы.
4) критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, а значит, существует высокая вероятность банкротства.
Метод расчета
<img width=«157» height=«19» src=«ref-1_1057288306-267.coolpic» v:shapes="_x0000_i1084">
<img width=«133» height=«41» src=«ref-1_1057288573-352.coolpic» v:shapes="_x0000_i1085">
Методика расчета собственного капитала.
<img width=«252» height=«21» src=«ref-1_1057314509-417.coolpic» v:shapes="_x0000_i1086">тыс. грн
<img width=«225» height=«44» src=«ref-1_1057314926-548.coolpic» v:shapes="_x0000_i1087">
Анализ финансовой устойчивости с позиции обеспеченности запасов нормальными источниками финансирования оформляется в виде таблицы 3.9.
Таблица 3.9 – Анализ обеспеченности запасов экономически обоснованными источниками финансирования
Показатель, тыс. грн.
На начало года
На конец года
Отклонение
тыс. грн.
темп роста, %
1 Собственный капитал
4964
5302,2
338,2
106,81
2 Необоротные активы
4714
4668
-46
99,02
3 Наличие собственных оборотных средств (1-2)
250
634,2
384,2
253,68
4 Долгосрочные кредиты и займы
28
28
0
100
5 Рабочий капитал (3+4)
278
662,2
384,2
238,20
6 Краткосрочные кредиты и займы
15
22
7
146,67
7 Кредиторская задолженность по товарным операциям
106
95
-11
89,62
8 Общая величина нормальных источников формирования запасов (5+6+7)
399
779,2
380,2
195,29
9 Общая величина запасов
440
567
127
128,86
10 Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (3-9)
-190
67,2
-122,8
11 Излишек (+), недостаток (-) нормальных источников формирования запасов (8-9)
-41
212,2
171,2
12 Тип финансовой ситуации по степени устойчивости
Не устойчивое
Абсолютно устойчивое
Финансовая ситуация предприятия на начало года неустойчивая, а на конец года — абсолютно устойчивая. Как на начало так и на конец года наблюдается изменение ИФЗ (соответственно 399 и 779,2 грн). В отчетном году уровень финансовой устойчивости укрепился:
1. Прибыльность деятельности привела к уменьшению дефицита СОС.
2. Увеличение СОС и привлечение банковских кредитов привело к значительному увеличению нормальных ИФЗ.
В целом предприятие финансово устойчиво, хотя в начале года это ситуация была обратная.
3.5 Диагностика уровня ликвидности и платежеспособности предприятия
В краткосрочной перспективе критерием оценки финансового состояния предприятия выступает его ликвидность и платежеспособность. Термин «ликвидный» предусматривает беспрепятственное превращение имущества в деньги. Чем меньше время, необходимое для переведения данного вида актива в денежную форму, тем выше его ликвидность. Ликвидность предприятия – это его способность преобразовать свои активы в средства платежа для покрытия всех необходимых краткосрочных обязательств.
Под платежеспособностью предприятия понимается наличие и достаточность денежных средств и их эквивалентов для погашения наиболее срочных обязательств.
Понятие ликвидности более широкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время, ликвидность характеризует не только текущее состояние активов, но и перспективное.
Предварительная оценка ликвидности предприятия выполняется на основе анализа ликвидности баланса. Под ликвидностью баланса понимается степень обеспеченности обязательств предприятия его активами, срок преобразования которых в средства платежа соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенные в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. сроков превращения в денежные средства, активы предприятия в ходе анализа ликвидности баланса разделяются на следующие группы:
А 1) Наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А 2) Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы;
А 3) Медленно реализуемые активы – запасы, а также долгосрочные финансовые вложения;
А 4) Труднореализуемые активы – статьи I раздела актива баланса за исключением статей, вошедших в предыдущую группу.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. При проведении внешнего анализа, в ходе которого используются только данные баланса предприятия, обязательства группируются в соответствии с предполагаемыми сроками погашения. При проведении внутреннего анализа такую группировку можно сделать более точной.
Обязательства предприятия могут быть сгруппированы следующим образом:
П 1) Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, а также кредиты и займы, не погашенные в срок;
П 2) Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства. Также к этой группе относится часть пассивов, представленных в разделе «Обеспечения предстоящих расходов и платежей» (суммы, планируемые к выплате в течение 12 месяцев, начиная с даты баланса, или в течение одного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев), а также доходы будущих периодов, соответствующие определению текущих обязательств;
П 3) Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства, а также обеспечения предстоящих расходов и платежей и доходы будущих периодов, не относящиеся к текущим обязательствам;
П 4) Постоянные пассивы – статьи I раздела пассива. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму расходов будущих периодов.
Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место соотношения:
А 1 <img width=«13» height=«13» src=«ref-1_1057315474-83.coolpic» v:shapes="_x0000_i1088">П 1,
А 2 <img width=«13» height=«16» src=«ref-1_1057315557-87.coolpic» v:shapes="_x0000_i1089"> П 2,
А 3 <img width=«13» height=«16» src=«ref-1_1057315557-87.coolpic» v:shapes="_x0000_i1090"> П 3,
А 4 <img width=«13» height=«16» src=«ref-1_1057315731-88.coolpic» v:shapes="_x0000_i1091"> П 4.
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в приведенном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Необходимо отметить, что абсолютная ликвидность баланса не является оптимальной ситуацией, т.к. она означает чрезмерное накопление денежных активов, что говорит о неэффективном их использовании.
Результаты анализа оформляем в виде таблицы 3.10.
Таблица 3.10 – Анализ ликвидности баланса, тыс. грн.
Актив
На начало года
На конец года
Пассив
На начало года
На конец года
Платежный излишек или недостаток
В % к величине группы по пассиву
на начало года
на конец года
на начало года
на конец года
А1
17,10
45,50
П1
504,90
303,3
-487,8
-257,8
3,39
15,00
А2
340,80
375,00
П2
15,00
22,00
325,8
353
2272,00
1705,55
А3
440,00
567,00
П3
28,00
28,00
412
539
1571,43
2025,00
А4
4714,0
4668
П4
4964
5302,2
-250
-634,2
94,96
88,04
Баланс
5511,9
5655,5
Баланс
5511,9
5655,5
-
-
-
-
Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитывается общий показатель ликвидности fл
<img width=«184» height=«44» src=«ref-1_1057315819-537.coolpic» v:shapes="_x0000_i1092"> продолжение
--PAGE_BREAK--,
где А1 – наиболее ликвидные активы;
А2 – быстрореализуемые активы;
А3 – медленно реализуемые активы;
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные пассивы;
П3 – долгосрочные пассивы.
<img width=«303» height=«44» src=«ref-1_1057316356-822.coolpic» v:shapes="_x0000_i1093">
<img width=«311» height=«44» src=«ref-1_1057317178-822.coolpic» v:shapes="_x0000_i1094">
Общий показатель ликвидности баланса отражает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс более ликвиден.
Анализируя ликвидность, можно сделать вывод, что ликвидность баланса на конец периода повысилась.
Соотношение на начало года:
А 1 < П 1,
А 2 >П 2,
А 3 > П 3,
А 4 < П 4.
Соотношение на конец года:
А 1 < П 1,
А 2 > П 2,
А 3 > П 3,
А 4 < П 4.
Анализ, выполненный по приведенной схеме, является приближенным.
В отчетном периоде наблюдается невыполнение первого условия абсолютной ликвидности баланса, так как наиболее срочные обязательства (П1) превышают сумму денежных активов (А1). Все остальные условия выполняются (А2>П2; А3>П3; А4<П4). Это означает, что с одной стороны, условие абсолютной ликвидности не выполняется, но с другой стороны, на конец года наиболее срочные обязательства обеспечены абсолютно ликвидными активами на 15%. Это низкий уровень, так как только 15% обязательств могут быть оплачены немедленно.
По второй и третьей группе активов и пассивов наблюдается увеличение платежных излишков. Можно утверждать, что в перспективе поступление средств будет превышать выплаты, что позволит обеспечить текущую платежеспособность предприятия.
Рост платежного дефицита по четвертой группе явление позитивное. Он свидетельствует об увеличении суммы собственных оборотных средств, что способствует укреплению финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.
Расчет общего показателя баланса позволяет сделать вывод, что средневзвешенная стоимость ликвидных активов не превышает средневзвешенную сумму обязательств, следовательно, предприятие имеет средний уровень ликвидности.
Таким образом, ликвидность баланса анализируемого предприятия не является абсолютной, так как наблюдается платежный недостаток по первой группе, предприятие эффективно использует денежные средства; выполнение оставшихся неравенств, свидетельствует о нормальной ликвидности баланса.
Более детальный анализ проводится с помощью системы финансовых коэффициентов. Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия используются следующая система относительных показателей:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности. Данный показатель позволяет определить долю краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить в ближайшее время, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности и реализации других активов. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле
<img width=«198» height=«42» src=«ref-1_1057318000-528.coolpic» v:shapes="_x0000_i1095">.
<img width=«148» height=«44» src=«ref-1_1057318528-394.coolpic» v:shapes="_x0000_i1096">
<img width=«145» height=«44» src=«ref-1_1057318922-376.coolpic» v:shapes="_x0000_i1097">
Теоретически значение коэффициента считается достаточным, если оно находится в пределах 0,2 – 0,3. На практике же значения бывают значительно ниже, и по этому показателю нельзя сразу делать негативные выводы о возможности предприятия немедленно погасить свои долги, т.к. маловероятно, чтобы все кредиторы предприятия одновременно предъявляли бы ему свои требования. В то же время, слишком высокое значение показателя абсолютной ликвидности свидетельствует о нерациональном использовании финансовых ресурсов.
2) Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности оборота дебиторской задолженности. Теоретическое значение коэффициента оценивается на уровне 0,7 – 1. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по следующей формуле
<img width=«352» height=«42» src=«ref-1_1057319298-776.coolpic» v:shapes="_x0000_i1098">.
<img width=«189» height=«44» src=«ref-1_1057320074-467.coolpic» v:shapes="_x0000_i1099">
<img width=«168» height=«44» src=«ref-1_1057320541-420.coolpic» v:shapes="_x0000_i1100">
Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии получения дебиторской задолженности составят 1,29. На конец года уровень ликвидности увеличился, несмотря на то, что на начало года он имел значение выше минимально допустимого уровня, и это позволяло сказать, что предприятие в состоянии погасить текущие обязательства при условии реализации оборотных активов
3) Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) характеризует способность предприятия обеспечить свои краткосрочные обязательства из наиболее легкореализуемой части активов – оборотных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку ликвидности активов. Поскольку текущие обязательства предприятия погашаются в основном за счет текущих активов, для обеспечения нормального уровня ликвидности необходимо, чтобы стоимость текущих активов превышала сумму текущих обязательств. Нормальным значением данного коэффициента считается 1,5 – 2, но не менее 1. Однако, на его уровень влияет отраслевая принадлежность предприятия, структура запасов, длительность производственного цикла и другие факторы. Значение коэффициента, равное 1, предполагает равенство текущих активов и пассивов. Однако, если принять во внимание, что степень ликвидности разных элементов текущих активов существенно различается, можно допустить, что не все активы будут немедленно реализованы, в результате чего возможна угроза ухудшения финансового состояния предприятия. Расчет коэффициента текущей ликвидности производится по формуле:
<img width=«217» height=«44» src=«ref-1_1057320961-548.coolpic» v:shapes="_x0000_i1101">.
<img width=«137» height=«44» src=«ref-1_1057321509-370.coolpic» v:shapes="_x0000_i1102">
<img width=«139» height=«44» src=«ref-1_1057321879-377.coolpic» v:shapes="_x0000_i1103">
Так как предприятие имеет удовлетворительную структуру баланса: коэффициент текущей ликвидности на рассматриваемом примере имеет значение более 1,5, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – более 0,1, поэтому рассчитываем коэффициент утраты платежеспособности Ку за период, равный трем месяцам. Формула расчета аналогична коэффициенту восстановления платежеспособности :
<img width=«179» height=«40» src=«ref-1_1057322256-426.coolpic» v:shapes="_x0000_i1104">,
где КТ.Л.1 – значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;
КТ.Л. 0 – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
6 – период восстановления платежеспособности в месяцах.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность в ближайшие три месяца. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение менее 1, характеризует наличие реальной угрозы утраты платежеспособности.
<img width=«245» height=«60» src=«ref-1_1057322682-563.coolpic» v:shapes="_x0000_i1105">
По данным расчетов коэффициент утраты равен 3,418, что свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность в ближайшие три месяца.
Для своевременного определения формирования неудовлетворительной структуры баланса, способной в перспективе привести к неплатежеспособности, для прибыльно работающего предприятия используется коэффициент Бивера. Этот коэффициент характеризует способность предприятия генерировать приток денежных средств в достаточном объеме для своевременного погашения обязательств и представляет собой отношение притока денежных средств к общей сумме задолженности:
<img width=«264» height=«37» src=«ref-1_1057323245-695.coolpic» v:shapes="_x0000_i1106">.
<img width=«163» height=«44» src=«ref-1_1057323940-405.coolpic» v:shapes="_x0000_i1107">
В соответствии с «Методическими рекомендациями по выявлению признаков неплатежеспособности предприятия и признаков действий по сокрытию банкротства, фиктивного банкротства или доведения до банкротства», утвержденными приказом Минэкономики Украины от 17.01.2001 г. №10, если значение этого показателя в течение длительного времени (1,5-2 года) не превышает 0,2, это свидетельствует о формировании неудовлетворительной структуры баланса. Рекомендуемое значение коэффициента Бивера по международным стандартам находится в интервале 0,17…0,4.
Результаты расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности сводим в таблицу 3.11.
Таблица 3.11 – Динамика показателей ликвидности и платежеспособности
Показатель
На начало года
На конец года
Отклонение
абсолютное
темп роста, %
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,033
0,14
0,107
424,24
Коэффициент быстрой ликвидности
0,69
1,29
0,6
186,96
Коэффициент текущей ликвидности
1,53
3,04
1,51
198,69
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
0,31
0,64
0,33
206,45
В целом на конец года ликвидность баланса увеличилась. Рассмотрим причины увеличения ликвидности. Анализируя изменение баланса, можно предположить, что в отчетном году конъюнктура рынка была благоприятной для предприятия. Это позволило ему увеличить объем производства и реализации продукции. Увеличение объема товароматериальных запасов, а так же сумм дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствует о расширении объема деятельности. Дополнительные вложения в необоротные активы требуют дополнительных источников финансирования. Сумма собственного капитала, как наиболее надежного источника финансирования необоротных активов выросла за счет нераспределенной прибыли и другого дополнительного капитала, этой суммы достаточно для финансирования запланированных мероприятий, дефицита рабочего капитала нет. Предприятие имеет возможность повысить уровень ликвидности и финансовой устойчивости при условии сохранение благоприятной конъюнктуры рынка и прибыльной деятельности. То есть за счет прироста прибыли сумма собственного капитала может быть увеличена, что приведет к увеличению суммы собственных оборотных средств и рабочего капитала.
3.6 Анализ деловой активности
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Основными показателями оценки деловой активности предприятия являются:
1 Коэффициент общей оборачиваемости активов (капитала) (другое название – коэффициент трансформации) отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов.
<img width=«334» height=«47» src=«ref-1_1057324345-765.coolpic» v:shapes="_x0000_i1108">.
<img width=«145» height=«44» src=«ref-1_1057325110-366.coolpic» v:shapes="_x0000_i1109">
<img width=«143» height=«44» src=«ref-1_1057325476-370.coolpic» v:shapes="_x0000_i1110">
2 Коэффициент оборачиваемости запасов отражает число оборотов товароматериальных запасов предприятия за анализируемый период. Снижение данного показателя свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств определяется по формуле
<img width=«348» height=«43» src=«ref-1_1057325846-875.coolpic» v:shapes="_x0000_i1111">.
<img width=«12» height=«23» src=«ref-1_1057326721-73.coolpic» v:shapes="_x0000_i1112"><img width=«141» height=«41» src=«ref-1_1057326794-359.coolpic» v:shapes="_x0000_i1113">
<img width=«141» height=«41» src=«ref-1_1057327153-358.coolpic» v:shapes="_x0000_i1114">
Более точно коэффициент оборачиваемости запасов можно оценить отношением себестоимости реализованной продукции к средней за период величине запасов.
Оборачиваемость материальных оборотных средств в днях определяется отношением длительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости.
Срок об.ТМЗнач= 360/7,90=46 дн.
Срок об.ТМЗкон= 360/6,25=58 дн.
3 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (коэффициент оборачиваемости по расчетам). В процессе хозяйственной деятельности предприятие предоставляет товарный кредит для потребителей своей продукции, т.е. существует разрыв во времени между продажей товара и поступлением оплаты за него, в результате чего возникает дебиторская задолженность. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз за год обернулись средства, вложенные в расчеты. Он определяется по формуле
<img width=«311» height=«42» src=«ref-1_1057327511-816.coolpic» v:shapes="_x0000_i1115">.
<img width=«145» height=«44» src=«ref-1_1057328327-385.coolpic» v:shapes="_x0000_i1116">
<img width=«135» height=«41» src=«ref-1_1057328712-344.coolpic» v:shapes="_x0000_i1117">
Срок об.ДЗ товнач= 360/10,20=35 дн.
Срок об.ДЗ товкон= 360/9,45=38дн.
Для этого необходимо определить коэффициент оборачиваемости и срок оборота дебиторской и кредиторской задолженности по товарным операциям.
<img width=«149» height=«41» src=«ref-1_1057329056-436.coolpic» hspace=«12» v:shapes="_x0000_s1026">
<img width=«143» height=«41» src=«ref-1_1057329492-434.coolpic» v:shapes="_x0000_i1118">
Срок об.ДЗ товнач= 360/10,63=34 дн.
Срок об.ДЗ товкон= 360/10,19=35 дн.
4 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение – рост покупок в кредит. Формула расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности имеет вид:
<img width=«312» height=«41» src=«ref-1_1057329926-895.coolpic» v:shapes="_x0000_i1119">.
<img width=«139» height=«44» src=«ref-1_1057330821-367.coolpic» v:shapes="_x0000_i1120">
<img width=«144» height=«44» src=«ref-1_1057331188-376.coolpic» v:shapes="_x0000_i1121">
Срок оборота кредиторской задолженности определяется как частное от деления длительности анализируемого периода на коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
Срок об.КЗ товнач= 360/7,89=46 дн.
Срок об.КЗ товкон= 360/15,89=23 дн.
Частным случаем этого показателя является коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по товарным операциям.
<img width=«144» height=«41» src=«ref-1_1057331564-427.coolpic» v:shapes="_x0000_i1122">
<img width=«145» height=«41» src=«ref-1_1057331991-413.coolpic» v:shapes="_x0000_i1123">
Срок об.КЗ товнач= 360/32,78=11 дн.
Срок об.КЗ товкон= 360/37,32=10 дн.
Наглядно период погашения дебиторской и кредиторской задолженностей можно представить, рассматривая операционный и финансовый циклы предприятия.
5 Операционный цикл – период времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции. Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма продолжительности оборота материальных оборотных средств и длительности оборота дебиторской задолженности.
<img width=«440» height=«43» src=«ref-1_1057332404-933.coolpic» v:shapes="_x0000_i1124">.
ДОЦн.г .= 46 + 34 = 80 дней;
ДОЦк.г. = 58 + 35 = 93 дней.
6 Финансовый цикл представляет собой период, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Иначе говоря, финансовый цикл – это период времени между оплатой кредиторской задолженности и поступлением средств от дебиторов. Длительность финансового цикла определяется по формуле
<img width=«399» height=«43» src=«ref-1_1057333337-873.coolpic» v:shapes="_x0000_i1125">.
ДФЦн.г. = 80 – 11 = 69 дн.
ДФЦк.г. = 93 – 10= 83 дн.
Логика этого показателя в следующем: запасы и дебиторская задолженность вызывают потребность в денежных средствах, а кредиторская задолженность является источником покрытия текущих финансовых потребностей. Положительное значение финансового цикла характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников. Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств.
Показатели деловой активности предприятия сводим в таблицу 3.12.
Таблица 3.12 – Динамика показателей деловой активности предприятия
Показатель
На начало года
На конец года
Отклонение
абсолютное
темп роста, %
Коэффициент оборачиваемости активов
0,63
0,63
0
100
Коэффициент оборачиваемости запасов
7,90
6,25
-1,65
79,11
Срок оборота запасов, дней
46
58
12
126,09
Коэффициент оборачиваемости общей суммы дебиторской задолженности
10,20
9,45
-0,75
92,65
Срок оборота общей суммы дебиторской задолженности, дней
35
38
-3
108,57
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по товарным операциям
10,63
10,19
-0,44
95,86
Срок оборота дебиторской задолженности по товарным операциям, дней
34
35
1
102,94
Коэффициент оборачиваемости общей суммы кредиторской задолженности
7,89
15,89
8
201,39
Срок оборота общей суммы кредиторской задолженности, дней
46
23
-23
50
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по товарным операциям
32,78
37,32
4,54
113,85
Срок оборота кредиторской задолженности по товарным операциям, дней
11
10
-1
90,91
Длительность операционного цикла, дней
80
93
13
116,25
Длительность финансового цикла, дней
69
83
14
120,29
продолжение
--PAGE_BREAK--
Рост спроса на продукцию предприятия привел к улучшению показателей деловой активности. Оборачиваемость оборотных активов осталась на конец отчетного периода неизменной — 0,63. Снижение коэффициента оборачиваемости на 1,65% свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства. Срок оборота запасов увеличился до 58 дней, что может быть связано с укомплектованием товара на складе для отправки его покупателям.
По дебиторской задолженности наблюдаем замедление расчетов с покупателями в связи с более мягкими стандартами предоставления коммерческого кредита. Скорость оборота общей суммы кредиторской задолженности выросла, увеличение коэффициента оборачиваемости до 15,89 говорит о снижении покупок в кредит. Срок оборота кредиторской задолженности уменьшился, это может быть вызвано увеличением скорости оплаты задолженности предприятия, а также говорит об улучшении платежеспособности предприятия. Длительность операционного цикла увеличилась, что может быть вызвано повышением цен на приобретаемые запасы, снижением спроса на продукцию либо же снижением платежеспособности покупателей, замедлением оборачиваемости.
Финансовый цикл так же увеличился, это негативное явление, так как увеличился период, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота предприятия. Временно свободных денежных средств у предприятия нет.
Заключение
В процессе выполнения курсовой работы анализировалась эффективность деятельности предприятия. В целом предприятие работает эффективно. Динамика выручки от реализации продукции положительна, темп роста выручки составляет 102,01 %, в абсолютных величинах она выросла на 70 тыс. грн. Увеличился объем реализации продукции в Украине, СНГ и в странах Дальнего Зарубежья. Факторами, которые могли стать причиной изменения объема продаж являются: повышение эффективности маркетинговых служб, улучшение уровня организации производства, повышение эффективности управления производства. Деятельность предприятия в отчетном периоде была достаточно эффективной. Динамика финансовых результатов положительна. Валовая прибыль увеличилась, что произошло за счет роста выручки от реализации продукции, увеличения объема реализации готовой продукции. Причинами, которые могли способствовать росту валовой прибыли были:
— снижение себестоимости продукции;
— увеличение физического объема реализации, а также позитивные изменения в структуре реализованной продукции – увеличение весомости высокорентабельных активов
Результат от операционной деятельности снизился на 54,13% и составил 236 тыс. грн. в отчетном периоде, что неблагоприятно сказывается на деятельности предприятия.
Из вышеперечисленного можно сделать вывод, что основная деятельность предприятия эффективна. Анализ относительных показателей финансовых результатов говорит о снижении рентабельности предприятия, в отчетном году уменьшилась рентабельность совокупных активов до 52,72%, рентабельность собственного капитала — до 32,13%, рентабельность продаж валовая увеличилась на 8,09%, операционная снизилась до 53,07%, чистая снизилась до на 31,49%.
Можно сказать, что предприятие более эффективно стало использовать имущество: выросла чистая прибыль и дебиторская задолженность. Предприятие работает удовлетворительно, но несмотря на это имеет малую вероятность привлечения инвестиционных средств. Улучшилась эффективность производственно-сбытовой деятельности предприятия, причиной стало увеличение объема валовой прибыли. Предприятие в большей степени получило доход от основной деятельности.
Предприятие финансово устойчиво, так как все заемные средства обеспечены собственными. Коэффициент маневренности составляет 0,12, это говорит о том, что 12% собственных средств вложены в оборотные активы. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показал, что 64% текущих активов сформированы из собственных источников.
В целом предприятие финансово устойчиво, имеет достаточное количество собственных средств. Долгосрочные обязательства в удельном весе занимают незначительное место, в отчетном году они снизились на 0,01%. Наблюдается уменьшение суммы кредиторской задолженности, что говорит об улучшении платежеспособности предприятия.
По структуре капитала и направлению его вложения можно сделать вывод, что предприятие финансово устойчиво, так как все заемные средства обеспечены собственными. Часть объема реализации обеспечена собственными оборотными средствами, что говорит о достаточном уровне финансовой устойчивости. Происходит улучшение финансовой устойчивости предприятия из-за уменьшения доли заемного капитала. В отчетном году уровень финансовой устойчивости укрепился. Ликвидность баланса анализируемого предприятия не является абсолютной, так как наблюдается платежный недостаток по первой группе. В отчетном периоде использование финансовых ресурсов было не таким эффективным, как в базисном периоде: наблюдается снижение рентабельности активов и продаж, а также ускорение оборачиваемости активов в отчетном периоде использование финансовых ресурсов было не таким эффективным, как в базисном периоде: наблюдается снижение рентабельности активов и продаж, а также ускорение оборачиваемости активов. Превышение темпов роста совокупных активов над темпами роста собственного капитала позволяет сделать вывод о снижении удельного веса собственного капитала в валюте баланса, т.е. об ослаблении финансовой устойчивости предприятия.
Предприятие эффективно использует денежные средства, невыполнение последующих неравенств свидетельствует о нормальной ликвидности баланса. Увеличение коеффициента текущей ликвидности говорит об увеличении ликвидности предприятия
Увеличение объема реализации продукции привел к улучшению деловой активности предприятия. Длительность операционного цикла увеличилась, что может быть вызвано повышением цен на приобретаемые товары, снижением спроса на продукцию, снижением платежеспособности покупателей, либо замедлением оборачиваемости.
Финансовый цикл также увеличился, это негативное явление, так как увеличился период, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота предприятия.
В целом можно констатировать, что предприятие имеет нормальное финансовое состояние.
Поддержание финансовой устойчивости предприятия на достигнутом уровне и улучшение этого показателя возможно при условии нормального соотношения между необоротными активами и долгосрочными источниками финансирования. Нельзя допустить дефицита собственных оборотных средств, в том числе рабочего капитала. Необходимо уменьшить потребность в заемных средствах финансирования за счет ускорения оборачиваемости активов.
Рентабельность предприятия низкая, необходимо разработать мероприятия по улучшению деятельности предприятия, увеличить уровень чистой прибыли, необходимо также улучшить инвестиционную привлекательность предприятия. Как можно больше снизить себестоимость продукции, а объем реализации увеличить.
Таким образом, вследствие внедрения комплекса мероприятий по повышению прибыльности и реструктуризации активов и пассивов предприятия сможет повысить уровень финансовой устойчивости – одной из важнейших характеристик экономической безопасности.
Список использованной литературы
1 Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Экономическая диагностика» / Сост.: Т.Д. Костенко, А.А. Герасимов. – Краматорск: ДГМА, 2004. – 78с.
2 Костенко Т.Д., Панков В.А., Рыжиков В.С. Экономико-финансовый анализ деятельности предприятия. Учебное пособие. – Краматорск: ДГМА, 2002. – 162с.
3 Костенко Т.Д., Герасимов А.А., Рижиков В.С., Добикіна О.К., Касьянюк С.В. Економічна діагностика. Практикум: — К.: Центр учбової літератури, 2007. – 186 с.
4 Рижиков В.С., Панков В.А., Ровенська В.В., Підгора Є.О., Економіка підприємства. Навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів – К.: Видавничий Дім «Слово», 2004. – 272 с.
5 Экономический анализ и диагностика состояния современного предприятия: Учебное пособие/ Т.Д.Костенко, Е.А.Подгора, В.С.Рыжиков, В.А.Панков, А.А.Герасимов, В.В. Ровенская. – Краматорск: ДГМА, 2005. – 279с.
6 Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Гардарика, 1998. – 296 с.
7 Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело, 2001. – 448 с.
8 Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, 1999. – 528 с.
9 Экономико-финансовый анализ деятельности предприятия: Учеб. пособие/ Т.Д. Костенко, В.А. Панков, В.С. Рыжиков. – Краматорск: ДГМА, 2002. – 126 с.
10 Экономический анализ: Учебник/ Под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 615 с.
Приложение 1
Баланс предприятия
Актив
Код рядка
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
1
2
3
4
I. Необоротні активи
Нематеріальні активи
Залишкова вартість
010
Знос
011
Первісна вартість
012
Незавершене будівництво
020
Основні засоби:
Залишкова вартість
030
4714
4668
Первісна вартість
031
7236
7357
Знос
032
2522
2689
Довгострокові фінансові інвестиції
Які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств
040
Інші фінансові інвестиції
045
Довгострокова дебіторська заборгованність
050
Відстрочені податкові активи
060
Інші необоротні активи
070
Усього по розділу І
080
4714
4668
ІІ. Оборотні активи
Запаси:
Виробничі запаси
100
327
423
Тварини на вирощуванні та відгодівлі
110
Незавершене виробництво
120
89
114
Готова продукція
130
Товари
140
24
30
Векселі одержані
150
Дебіторська заборгованність за товари, роботи, послуги:
Чиста реалізаційна вартість
160
327
348
Первісна вартість
161
327
348
Резерв сумнівних боргів
162
Дебіторська заборгованність за розрахунками:
з бюджетом
170
13,8
27
за виданами авансами
180
з нарахованих доходів
190
із внутрішніх розрахунків
200
Інша поточна дебіторська заборгованність
210
Поточні фінансові інвестиції
220
Грошові кошти та іх еквіваленти:
в національній валюті
230
17,1
45,5
в іноземній валюті
240
Інші оборотні активи
250
Усього за розділом ІІ
260
797,9
987,5
ІІІ. Витрати майбутніх періодів
270
Баланс
280
5511,9
5655,5
Пасив
Код рядка
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
І. Власний капітал
Статутний капітал
300
1975
1975
Пайовий капітал
310
Додатковий вкладений капітал
320
Інший додатковий капітал
330
2884
3085
Резервний капітал
340
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)
350
105
242,2
Неоплачений капітал
360
Вилучений капітал
370
Усього за розділом І
380
4964
5302,2
ІІ. Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу
400
Інше забезпечення
410
Цільове фінансування
420
Усього за розділом ІІ
430
III. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків
440
Інші довгострокові фінансові зобов'язання
450
Відстрочені податкові зобов'язання
460
Інші довгострокові зобов'язання
470
28
28
Усього за розділом ІІІ
480
28
28
IV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків
500
15
22
Поточна заборгованність за довгостроковими зобов'язаннями
510
Векселі видані
520
22
Кредиторська заборгованність за товари, роботи, послуги
530
84
95
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів
540
88
з бюджетом
550
75
33,9
з позабюджетних платежів
560
зі страхування
570
35
20
з оплати праці
580
94
52
з учасниками
590
із внутрішніх розрахунків
600
42,3
22,2
Інші поточні зобов'язання
610
64,6
80,2
Усього за розділом IV
620
519,9
325,3
V. Доходи майбутніх періодів
630
Баланс
640
5511,9
5655,5
продолжение
--PAGE_BREAK--
еще рефераты
Еще работы по мировой экономике
Реферат по мировой экономике
Национальная инновационная система как ключевой элемент развития экономики России
2 Сентября 2013
Реферат по мировой экономике
Концентрация, специализация и комбинирование производства
2 Сентября 2013
Реферат по мировой экономике
Анализ эффективности использования основных производственных фондов
2 Сентября 2013
Реферат по мировой экономике
Оптимизация использования основных фондов
2 Сентября 2013