Реферат: Предложение и спрос на деньги

--PAGE_BREAK--

Баланс Первого банка
Актив
Пассив
Резервы 1000 дол.

Депозиты 1000 дол.


Каково же предложение денег в экономике? До создания Первого банка в экономике было1000 дол. наличных денег. После его создания количество денег составило1000 дол. на текущих счетах. Каждому1 дол. прироста вкладов соответствует уменьшение на1 дол. суммы наличных денег. Если банки помещаютв резерв 100% вкладов, то банковская система на предложение денег влияния не оказывает.


б) Частичное банковское резервирование.


 Теперь предположим, что часть средств с банковских счетов направляется на кредитование- например, семей для покупки жилья или предприятий для инвестиций в основные производственные фонды. На случай востребования вкладов банку всегда необходим определенный резерв. Однако, так как приток новых вкладов обычно равен по объему снимаемым со счетов средствам, потребность в100%-м резервировании исчезает. Таким образом, у банка появляется заинтересованность в предоставлении кредитов. При этом в резервы направляется лишь часть вкладов. Такая система называется частичным банковским резервированием.

На рис. 2А представлен баланс Первого банка после выдачи кредитов. Допустим, что доля помещенных в резервы вкладов (норма резервирования депозитивов) составляет20%. Тогда из1000 дол., находящихся на счетах,200 дол. банк держит в резервах, а остальные800 дол. направляет на кредитование.


  А. Баланс Первого банка
Актив
Пассив
Резервы 200 дол.

Депозиты 1000 дол.

Кредиты выданные 800 дол.




А. Баланс Второго банка
Актив
Пассив
Резервы 160 дол.

Депозиты 800 дол.








А. Баланс Третьего банка
Актив
Пассив
Резервы 128 дол.

Депозиты 640 дол.

Кредиты выданные 512 дол.




Обратим внимание, что выдавая кредит. Первый банк увеличивает предложение денег на800 дол. До этого оно соответствовало сумме вкладов в Первом банке и составляло1000 дол. После выдачи кредитов клиентам Первого банка предложение денег составило1800 дол.: вкладчики по-прежнему имеют1000 дол. на текущих счетах и теперь еще800 дол. находится в наличности на руках у заемщиков. Таким образом, при системе частичного банковского резервирования банки создают деньги.

Операциями Первого банка процесс создания денег банковской системой не завершается. Он продолжается, если заемщик (или другое лицо, получившее от него деньги в счет оплаты чего-либо) вносит полученные800 дол. на счет в другой банк. На рис.2 представлен баланс Второго банка. Приняв вклад на800 дол.,20% (160 дол.) банк помещает в резервы и выдает кредиты на 640 дол. Таким образом, он создает денег еще на640 дол. Если потом эти640 дол. положить в Третий банк, то он поместит128 дол. (20%) в резервы и сможет выдать кредиты на512 дол. Каждый новый вклад и новый кредит увеличивают денежную массу.

Хотя в этом процессе создания денег участвует бесчисленное количество банков, рост предложения денег не безграничен. Пусть rr-норма резервирования депозитов. В нашем примере она равна0,2. Тогда, если сумма первоначального вклада равна1000 дол., то количество денег увеличивается на следующую сумму:

Сумма первоначального вклада= 1000 дол.

 Объем кредитов Первого банка= (1-rr)x1000долл.

 Объем кредитов Второго банка= (1-гг)2х1000 долл.

Предложениеденег= [1+(1-rr) + (1+гг)2 +(1-гг)3+ ...]1000дол.= (1/rr)1000дол.
Следовательно, каждый помещенный в резервы1 дол. создает новых денег на (1/rr)дол. В нашем примереrr
-02,ипервоначальному вкладу в1000 дол. соответствует рост денежной массы на5000 дол.

В способности создавать деньга заключается основное отличие банков от других финансовых учреждений. Важнейшая функция финансового рынка состоит в перераспределении ресурсов от лиц, откладывающих часть своих доходов на будущее, к лицам и предприятиям, которым необходимы кредиты на расширение производства. Этот процесс называется финансовым посредничеством. В нем участвуют различные экономические институты: наиболее важную роль играют фондовая биржа, рынок облигаций и банковская система. Но лишь банки наделены правом создавать активы, являющиеся частью предложения денег (например, открывая текущие счета). Из всех финансовых институтов лишь они непосредственно воздействуют на предложение денег.

Следует иметь в виду, что создание денег банками при системе частичного резервирования не означает создания новых материальных ценностей. Направляя часть резервов на цели кредитования, банк позволяет заемщикам совершать сделки и увеличивает при этом предложение денежных средств. Но при этом заемщик не становится богаче, так как, получив ссуду, он принимает на себя долговые обязательства перед банком. Другими словами, создание денежных средств в результате банковских операций приводит лишь к повышению ликвидности, но не к росту национального богатства.
в) Модель предложения денег.

Изучив роль банков в создании денег можно более подробно рассмотреть определяющие ее факторы. Здесь приводится модель предложения денег при частичном банковском резервировании. В нее входят три переменные.

Денежная база В-сумма долларов на руках у населения (в наличности) С и в резервах банковR.Она непосредственно контролируется ФРС.

Норма резервирования депозитов
rr-доля банковских вкладов, помещенных в резервы. Она определяется экономической политикой банков и регулирующими их деятельность нормативными актами.
Коэффициент депонирования денег с
r-характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами С и средствами на текущих счетахD.

Данная модель показывает зависимость предложения денег от денежной базы, нормы резервирования депозитов и коэффициента депонирования. Она позволяет понять механизм воздействия на предложение денег политики ФРС, а также решений банков и частных лиц. Прежде всего, определим предложение денег:

М
=
С
+
D.

Затем, с помощью коэффициента депонирования сr, выражающего зависимость суммы наличных денег от объема вкладов, рассчитаем эту сумму:

                          

С= сгx D.

 Подставив это выражение в первое уравнение, получим:
М
=
(с
r
x D) + D =
(сг+
1)D
 Отсюда:
D = M / (cr + 1)
Как видно из этого уравнения, сумма денег на текущих счетах пропорциональна предложению денег.               

Напомним, что согласно определению, денежная база равна сумме наличных денег и резервов:

В
=
С
+ R.
С помощью нормы резервирования депозитов rr(доли вкладов, помещенных в резерв) можно рассчитать объем резервов:
R
=
rr
х
D.
Подставив это выражение, а также уравнение наличных денег в уравнение расчета денежной базы, получим
В
= (сr
хD) + (
rr
хD) — (сг+
rr)D.

 Отсюда:


D
=
В/(с
r
+

rr
).

Данное уравнение показывает, что сумма средств  на текущих счетах пропорциональна денежной базе.

Найти предложение денег можно с помощью двух уравнений расчета суммы текущих счетов:
М/
(сг+ 1) = D- B/(cr + гг).

<img width=«106» height=«57» src=«ref-1_711803518-384.coolpic» v:shapes="_x0000_s1034">
Следовательно,
Из уравнения следует, что предложение денег является функцией трех переменных. При этом оно пропорционально денежной базе. Обозначим коэффициент пропорциональности (сr
+
1)/(с
r
*

rr
)какmи назовем его денежным мультипликатором:

М= mх В.

На каждый доллар прироста денежной базы приходитсяm долларов прироста предложения денег. Денежную базу, обладающую свойством мультипликативного воздействия на предложение денег, часто называют деньгами повышенной силы.

В качестве примера можно привести ситуацию в экономике США в1990 г. Денежная база В составляла300 млн. дол., норма резервирования rrравнялась0,1, а коэффициент депонирования сrбыл на уровне0,4. В этом случае денежный мультипликатор равен

<img width=«123» height=«53» src=«ref-1_711803902-400.coolpic» v:shapes="_x0000_s1035">

    продолжение
--PAGE_BREAK--Предложение денег составляет
М = 2,8 х 300 = 840.

Поскольку на каждый доллар денежной базы приходится2,8 дол. общего количества денег, то предложение денег равно840 млн дол.

Теперь можно установить зависимость предложения денег от каждой из упомянутых выше экзогенных переменных: В; rrи сr.

1.Предложение денег пропорционально денежной базе, и увеличение последней дает пропорциональный прирост предложения денег.

2.Чем ниже норма резервирования депозитов, тем выше объем кредитования и тем больший прирост предложения денег приходится на каждый хранящийся в резервах доллар. Поэтому норма резервирования вызывает рост денежного мультипликатора и предложения денег.

3.Чем ниже коэффициент депонирования, тем меньше наличных денег на руках у населения, и тем больше объем резервных средств в банках и, соответственно, больше потенциал банков в создании денег. Поэтому при снижении коэффициента депонирования денежный мультипликатор и предложение денег растут.

Проанализируем применяемые ФРС способы регулирования предложения денег, используя данную модель.
г) Три инструмента денежной политики    

Пред идущие выводы основывались на упрощенном допущении о прямом регулировании предложения денег Федеральной резервной системой. На деле оно осуществляется косвенным образом— посредством изменения либо денежной базы, либо нормы резервирования депозитов. При этом используются три инструмента— операции на открытом рынке, установление нормы обязательных резервов и учетная ставка процента.

К операциям на открытом рынкеотносится покупка и продажа ФРС государственных облигаций. Рост предложения денег достигается за счет денег, выпущенных в обращение при покупке облигаций у населения, а его сокращение- за счет изъятия денег из обращения при продаже облигаций.
 Операции на открытом рынке - наиболее часто применяемый ФРС инструмент экономической политики: на Нью-Йоркском рынке облигаций они проводятся практически ежедневно.

Резервные требованияпредставляют собой минимальную норму резервирования депозитов, устанавливаемую Федеральной резервной системой для банков. При увеличении нормы обязательных резервов уменьшается значение денежного мультипликатора и сокращается предложение денег. Этот инструмент экономической политики применяется ФРС реже всего.

Учетная ставка процента-это ставка процента, под которую ФРС предоставляет банкам кредиты. Банки прибегают к ним, если их собственные резервы для выполнения резервных требований недостаточны. Снижение учетной ставки, т.е. удешевление кредитов, стимулирует банки к расширению объемов заимствования у ФРС через т.н. дисконтное окно. В результате происходит рост денежной базы и предложения денег.

Хотя возможности ФРС по регулированию предложения денег с помощью вышеупомянутых инструментов достаточно широки, она не может держать его под полным контролем. Изменения предложения на рынке денег могут принимать неожиданный для ФРС характер из-за политики банков, деятельность которых от нее не зависит. Например, банк может создавать избыточные резервы, превышающие резервные требования. Чем они больше, тем выше норма резервирования депозитов и тем меньше предложение денег. Кроме того, ФРС не может точно предопределить объем средств, предоставляемых банкам через дисконтное окно. Чем он меньше, тем меньше денежная база и, соответственно, предложение денег. Поэтому ФРС не всегда в состоянии добиться изменения предложения денег в желаемом направлении.

Банкротство банков и предложение денег в 30-е гг.

С августа1929 по март1933 г. предложение денег сократилось на 28%. Некоторые экономисты считают это основной причиной Великой депрессии. Но тогда мы не пытались выяснить причины столь резкого уменьшения предложения денег.

Очевидно, что на счет сокращения денежной базы уменьшение предложения денег отнести нельзя: она в этот период выросла. Главная причина- уменьшение денежного мультипликатора в связи с существенным ростом
нормы резервирования депозитов и коэффициента депонирования.

Большинство экономистов связывает снижение денежного мультипликатора со значительным количеством банковских банкротств. С 1930 по1933 г. более9000банков прекратили финансовые операции, не выполнив обязательств перед вкладчиками. Изменение экономического поведения банков и вкладчиков послужило причиной сокращения предложения денег.

В результате доверие населения к банкам было подорвано, что привело к росту коэффициента депонирования. Хранение денег на руках стало представляться более предпочтительным по сравнению с вложением в банки. Массовое изъятие вкладов привело к истощению резервов, что вызвало ответную реакцию со стороны банков- стремление снизить объем непогашенных кредитов. Процесс создания денег банковской системой повернул вспять.

Кроме того, массовые банкротства заставили банки стать более осмотрительными и повысить норму резервирования депозитов. На примере многих прекративших существование банков они убедились, насколько опасно иметь минимальные резервы, и стали создавать избыточные. Реакция банков на кризис банковской системы, состоявшая в увеличении резервов выше обязательного) уровня за счет сокращения объемов кредитования, была аналогичной реакции населения, выразившейся в преимущественном накоплении денег в наличной форме, а не на текущих счетах. Все это привело к существенному уменьшению денежного мультипликатора.

Если причины сокращения предложения денег ясны, то степень вины ФРС установить труднее. С одной стороны, обвинять ее не в чем, поскольку денежная база не уменьшилась. С другой стороны, ей можно вменить в вину два обстоятельства. Во-первых, в крайних ситуациях, когда банки испытывают острый недостаток наличности для ведения текущих операций, она могла бы предоставить им кредиты и не допустить массовых банкротств. Во-вторых, при уменьшении денежного мультипликатора можно было бы расширить денежную базу. Возможно, что если хотя бы одна из этих мер была принята, сокращение предложения денег не приняло бы таких масштабов и Великая депрессия не достигла бы такой глубины.

За время, прошедшее с начала 30-х гг., экономическая политика настолько усовершенствовалась, что теперь столь резкое уменьшение мультипликатора
уже маловероятно. Наиболее важным нововведением стала система централизованного страхования вкладов, позволяющая поддерживать доверие населения к банковской системе и снизить за счет этого масштабы колебаний коэффициента депонирования. Вместе с тем, это сопряжено со значительными расходами: в конце 80-х- начале 90-х гг. поручительство за несостоятельные сберегательные и кредитные учреждения стоило Федеральной резервной системе больших денег. В то же время страхование вкладов вносит реальный вклад в стабилизацию банковской системы и предложения денег.
2.
Спрос на деньги
Теперь рассмотрим другую сторону денежного рынка и выясним, от чего зависит спрос на деньги. В соответствии с количественной теорией, известно, что спрос на деньги пропорционален доходу, т.е.

(М/Р)
d
= kY,
гдеk-константа. Затем была привем более общую и реалистичную функцию, которая ставит объем спроса на реальные Денежные средства в зависимость не только от доходов, но и от ставки процента:

(М/Р)
d
= L(i
,
Y),
Эта функцию мы используется при построении моделиIS-LM.

Чтобы понять функцию спроса на деньги, необходимо более полно исследовать процесс принятия решений в этой области. Точно также, как основой построения функции потребления служат микроэкономические модели поведения потребителей, и функция спроса на деньги базируется на микроэкономических моделях раскрывающих поведение экономических агентов в отношении денег. В данном разделе сначала делается общий анализ способов моделирования спроса на деньги, а затем приводится одна из известных моделей.                            


Деньги выполняют три функции: меры стоимости, средства сбережения и средства обращения. Первая из них (мера стоимости) не связана с потребностью в
деньгах, так как для назначения цены наличные деньги не нужны. Поэтому основное внимание в теории спроса на деньги уделяется функциям денег как средства сбережения и средства обращения.


    продолжение
--PAGE_BREAK--