Реферат: №1 Теоретические и организационные основы финансового менеджмента

СОДЕРЖАНИЕ


Введение…………………………………………………........................

7

Тематическое содержание дисциплины…………………………….

8

Тема № 1 Теоретические и организационные основы финансового менеджмента……………………………………………..


8

Тема № 2 Системы обеспечения финансового менеджмента...

8

Тема № 3 Управление денежными потоками на предприятии.

9

Тема № 4 Определение стоимости денег во времени и ее использование в финансовых расчетах………………………………..


9

Тема № 5 Управление прибылью……………………………..

10

Тема № 6 Управление активами………………………………

10

Тема № 7 Оценка стоимости капитала и оптимизация его структуры………………………………………………………………


11

Тема № 8 Управление инвестициями…………………………

11

Тема № 9 Управление финансовыми рисками……………….

12

Тема № 10 Анализ финансовых отчетов……………………...

12

Тема № 11 Внутрифирменное финансовое планирование и прогнозирование………………………………………………………


13

Тема № 12 Антикризисное финансовое управление предприятием………………………………………………………….


13

Тема № 1 Теоретические и организационные основы финансового менеджмента…………………………………………


14

1.1 Сущность, цель и задачи финансового менеджмента……

14

1.2 Функции финансового менеджмента……………………...

15

1.3 Механизм финансового менеджмента…………………….

16

Тема № 2 Системы обеспечения финансового менеджмента….

16

2.1 Система организационного обеспечения финансового менеджмента…………………………………………………………...


17

2.2 Система информационного обеспечения финансового менеджмента…………………………………………………………...


17

Тема № 3 Управление денежными потоками на предприятии...

18

3.1 Экономическая сущность денежных потоков предприятия и их классификация…………………………………….


19

3.2 Принципы управления денежными потоками предприятия……………………………………………………………


21

3.3 Этапы процесса управления денежными потоками……...

22

3.4 Система оптимизации денежных потоков предприятия…

24

3.5 Планирование денежных потоков…………………………

27

Тема № 4 Определение стоимости денег во времени и ее использование в финансовых расчетах……………………………


28

4.1 Будущая стоимость денег. Понятие компаундирования...

28

4.2 Настоящая стоимость денег. Понятие дисконтирования..

29

Тема № 5 Управление прибылью……………………………………

31

5.1 Управление формированием операционной прибылью…

31

5.2 Финансовый механизм действия операционного левериджа……………………………………………………………...


33

5.3 Дивидендная политика……………………………………..

34

Тема № 6 Управление активами……………………………………

36

6.1 Экономическая сущность и классификация активов предприятия……………………………………………………………


36

6.2 Принципы формирования активов предприятия…………

37

6.3 Управление оборотными активами………………………..

38

6.4 Управление необоротными активами……………………..

45

Тема № 7 Оценка стоимости капитала и оптимизация его структуры…………………………………………………………….


51

7.1 Экономическая сущность и классификация капитала предприятия……………………………………………………………


51

7.2 Принципы формирования капитала предприятия……….

52

7.3 Стоимость капитала и принципы ее оценки……………...

53

7.4 Финансовый леверидж……………………………………..

56

7.5 Политика формирования собственных финансовых ресурсов………………………………………………………………..


57

7.6 Эмиссионная политика……………………………………..

58

7.7 Политика привлечения заемного капитала……………….

59

Тема № 8 Управление инвестициями………………………………

63

8.1 Инвестиционная политика предприятия………………….

63

8.2 Особенности управления реальными инвестициями…….

65

8.3 Особенности управления финансовыми инвестициями…

66

8.4 Формирование портфеля финансовых инвестиций……...

67

Тема № 9 Управление финансовыми рисками…………………….

67

9.1 Сущность и классификация финансовых рисков………...

68

9.2 Принципы управления финансовыми рисками…………..

68

9.3 Политика управления финансовыми рисками……………

69

9.4 Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков…………………………………………………………………..


71

9.5 Страхование финансовых рисков…………………………

72

Тема № 10 Анализ финансовых отчетов………………………….

74

10.1 Состав финансовой отчетности…………………………..

74

10.2 Содержание финансового анализа на предприятии…….

75

10.3 Методология проведения финансового анализа………...

76

Тема № 11 Внутрифирменное финансовое планирование и прогнозирование………………………………………………………


77

11.1 Система стратегического планирования на предприятии…………………………………………………………...


77

11.2 Система текущего планирования………………………...

79

11.3 Система оперативного планирования. Виды бюджетов..

80

Тема № 12 Антикризисное финансовое управление предприятием………………………………………………………...


81

12.1 Сущность, виды и процедура банкротства……………...

81

12.2 Системы диагностики банкротства………………………

83

12.3 Политика антикризисного управления предприятием при угрозе банкротства……………………………………………….


84

12.4 Внутренние механизмы финансовой стабилизации…….

85

12.5 Финансовый контроллинг в системе антикризисного управления……………………………………………………………..


86

12.6 Системы диагностики банкротства………………………

88

12.7 Формы санации предприятия…………………………….

88

12.8 Реструктуризация в системе антикризисного управления……………………………………………………………..


89

Перечень экзаменационных вопросов………………………………

92

Рекомендуемая литература………………………………………...

95



ВВЕДЕНИЕ


Дисциплина «Финансовый менеджмент» является базовой для подготовки специалистов по экономике, финансам, менеджменту и ориентирована на усвоение современных методов управления финансами предприятий.

Целью изучения дисциплины является овладение студентами базовыми знаниями по теории и практике управления финансами предприятий, финансовому обеспечению субъектов хозяйствования, умение управлять операционной и инвестиционной деятельностью, принимать правильные финансовые решения.

Изучение дисциплины «Финансовый менеджмент» базируется на фундаментальной подготовке студентов по таким дисциплинам: «Деньги и кредит», «Финансы предприятий», «Финансовый анализ», «Финансовый рынок», «Страхование», «Финансовая деятельность субъектов хозяйствования».

В результате изучения дисциплины «Финансовый менеджмент» студент должен получить глубокие знания об управлении финансами предприятий в условиях рыночной экономики, навыки самостоятельного творческого мышления, принятия оптимальный финансовых решений, обеспечивающих рост прибыли и капитала, стабилизацию деятельности предприятия, повышение благосостояния его работников и собственников.

Конспект лекций составлен ив соответствии с рабочей программой курса, утвержденной ученым советом Донбасского государственного технического университета и охватывает тематику дисциплины, предусмотренную отраслевым стандартов высшего образования «Образовательно-профессиональной программы подготовки специалиста и магистра направления 0501 – «Экономика и предпринимательство».

^ ТЕМАТИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ


Тема № 1 Теоретические и организационные основы финансового менеджмента

Сущность финансового менеджмента. Функции финансового менеджмента и их значение. Финансовый менеджмент как система управления финансами предприятия. Необходимость и условия эффективности финансового менеджмента и условия ее достижения.

Цель финансового менеджмента и основные его задачи. Стратегия и тактика финансового менеджмента. Объекты и субъекты финансового менеджмента.

Механизм финансового менеджмента. Место финансового менеджмента в организационной структуре предприятия. Методы и приемы финансового менеджмента.


^ Тема № 2 Системы обеспечения финансового менеджмента

Методологические основы построения обеспечения финансового менеджмента.

Организационное обеспечение финансового менеджмента. Характеристика модели финансовой инфраструктуры предприятия. Системы и методы внутреннего финансового контроля.

Информационное обеспечение финансового менеджмента. Финансовая информационная база. Показатели информационного обеспечения финансового менеджмента. Содержание финансовой отчетности. Общие требования к информационной базе. Основные пользователи финансовой информации.

Системы и методы внутреннего финансового контроля.


^ Тема № 3 Управление денежными потоками на предприятии

Понятие денежного потока и его значение в деятельности предприятия. Оптимизация денежных потоков, их виды и классификация. Принципы управления денежными потоками.

Входящие денежные потоки и их характеристика. Управление денежными потоками, связанными с операционной, финансовой и инвестиционной деятельностью на предприятии.

Управление исходящими денежными потоками: оплата счетов субъектов хозяйствования, перечисление средств в бюджет и целевые государственные фонды, погашение обязательств по кредитам и других долговых обязательств, расходы на оплату труда.

Планирование поступлений и использования денежных средств. Розработка и применение платежного календаря.


^ Тема № 4 Определение стоимости денег во времени и ее использование в финансовых расчетах

Необходимость и значение определения стоимости денег во времени. Факторы, влияющие на изменение стоимости денег во времени. Влияние инфляции на изменение стоимости денег. Начисление простых и сложных процентов. Риск и его влияние на изменение стоимости денег.

Будущая стоимость денег и ее содержание. Понятие компаундирования. Расчет будущей стоимости денег с учетом аннуитетов.

Настоящая стоимость денег и ее содержание. Понятие дисконтирования и сферы его применения. Определение суммы дисконта. Использование процентного фактора в расчетах настоящей стоимости денег.

Учет фактора времени в расчетах стоимости облигаций и акций.


^ Тема № 5 Управление прибылью

Содержание и задачи управления прибылью предприятия. Системный подход к управлению прибылью. Информационная база управления прибылью.

Управление прибылью от операционной деятельности. Формирование прибыли от основной деятельности. Факторы, влияющие на формирование прибыли. Управление формированием себестоимости. Расчет предельной выручки и предельных затрат. Анализ безубыточности. Разработка ценовой политики и ее оптимизация на предприятии. Политика максимизации прибыли предприятия. Операционный леверидж.

Управление формирование прибыли от прочей операционной деятельности. Формирование прибыли от финансовых операций.

Сущность и задачи управления распределением прибыли. Факторы, влияющие на распределение общей прибыли. Управление использованием чистой прибыли. Дивидендная политика.


^ Тема № 6 Управление активами

Состав и структура активов предприятия. Оценка активов.

Содержание и задачи управления оборотными активами. Управление производственными запасами. Управление дебиторской задолженностью: определение ее оптимальной структуры, обеспечение эффективного контроля за ее движением и своевременным погашением, методы инкассации дебиторской задолженности. Управление денежными средствами, оптимизация их остатка.

Источники формирования оборотных активов предприятия и пути обеспечения их оптимальной структуры. Стратегия финансирования оборотных активов: агрессивная, консервативная и компромиссная модель.

Управление необоротными активами предприятия: основными средствами, нематериальными активами.


^ Тема № 7 Оценка стоимости капитала и оптимизация его структуры

Сущность и классификация капитала предприятия. Определение общей потребности в капитале. Факторы, влияющие на объем капитала. Управление формированием собственного капитала. Управление ссудным капиталом: долгосрочными и краткосрочными финансовыми обязательствами. Управление кредиторской задолженностью.

Стоимость капитала как мера прибыльности. Норма капитала. Базовая концепция определения стоимости капитала. Определение стоимости собственного капитала. Оценка займов. Оценка общей стоимости капитала. Расчет средневзвешенной стоимости капитала. Финансовый леверидж. Эффект финансового рычага.

Структура капитала. Факторы, влияющие на структуру капитала. Оптимизация структуры капитала. Политика предприятия относительно структуры капитала и оценка ее влияния на стоимость предприятия.


^ Тема № 8 Управление инвестициями

Сущность и классификация инвестиций. Содержание и задачи управления инвестициями. Виды инвестиций. Формирование инвестиционной политики.

Особенности управления реальными инвестициями. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Управление инновационными инвестициями предприятий. Управление источниками финансирования капитальных вложений. Амортизационная политика предприятия. Определение оптимальной структуры источников финансирования реальных инвестиций, их прогнозирование.

Финансовая инвестиционная деятельность предприятия. Управление финансовыми инвестициями. Портфель финансовых вложений и принципы его формирования.


^ Тема № 9 Управление финансовыми рисками

Экономическая сущность финансовых рисков и их классификация. Основные виды финансовых рисков, факторы, влияющие на их уровень. Определение уровня риска и его влияния на финансовое состояние предприятия и его прибыльность. Методы оценки уровня риска. Премия за риск и порядок ее определения.

Управление финансовыми рисками. Процесс их прогнозирования и нейтрализации в финансовой деятельности предприятий. Способы избегания и нейтрализации финансовых рисков. Страхование рисков. Использование механизмов диверсификации.


^ Тема № 10 Анализ финансовых отчетов

Назначение и виды финансовых отчетов. Методы оценки финансовых отчетов. Состав, характеристика и содержание финансовой отчетности предприятия в соответствии с положениями (стандартами) бухгалтерского учета. Содержание и задачи анализа финансовых отчетов.

Система показателей финансового состояния предприятий и их оценки. Анализ экономического потенциала предприятия. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия. Оценка ликвидности баланса предприятия.


Показатели финансовой устойчивости и стабильности предприятия и их оценка. Показатели рыночной деловой активности предприятия.

Комплексный анализ финансового состояния предприятия.


^ Тема № 11 Внутрифирменное финансовое планирование и прогнозирование

Финансовое планирование и прогнозирование в системе финансового менеджмента. Цели и задачи внутрифирменного финансового планирования и прогнозирования.

Методы финансового планирования. Бюджетирование и его сущность. Виды бюджетов. Составление бюджетов. Методика расчета основных финансовых показателей бюджетов.


^ Тема № 12 Антикризисное финансовое управление предприятием

Содержание и задачи антикризисного финансового управления предприятием. Методы прогнозирования банкротства предприятия. Система предварительного реагирования на угрозу банкротства и комплекс упреждающих мероприятий.

Финансовая санация предприятия как элемент антикризисного управления. Досудебная санация. Санация по решению суда. Менеджмент санации предприятия, его функции и задачи. Методы финансирования санации предприятия. Управление внутренними источниками финансирования и привлечение внешних финансовых ресурсов.

Реструктуризация в системе антикризисного финансового управления предприятием. Организационно-финансовое обеспечение реструктуризации предприятий.


^ ТЕМА № 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА


1.1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента.

1.2. Функции финансового менеджмента.

1.3. Механизм финансового менеджмента.


1.1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент – система управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

Интеграция с общей системой управления предприятием

Комплексный характер принятия управленческих решений.

Высокий динамизм управления.

Ориентация на стратегические цели развития предприятия.

С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формируются его цели и задачи.

Главная цель финансового менеджмента – максимизация благосостояния собственников предприятия, т.е. повышение рыночной стоимости предприятия.

Задачи финансового менеджмента:

а) обеспечение потребности в финансовых ресурсах

б) обеспечение их эффективного использования;

в) оптимизация денежного оборота;

г) обеспечение максимизации прибыли;


д) минимизация уровня финансового риска;

е) обеспечение финансового равновесия предприятия


^ 1.2. Функции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента:

функции финансового менеджмента как системы управления;

функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием.

Функции финансового менеджмента как управляющей системы:

разработка финансовой стратегии предприятия, т.е. формирование системы долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения;

создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений;

формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений;

анализ финансовой деятельности предприятия;

планирование финансовой деятельности предприятия;

разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности;

осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в финансовой деятельности;

^ Основными функциями ФМ как специальной области управления предприятием являются: управление активами; управление капиталом; управление инвестициями; управление денежными потоками; управление финансовыми рисками; антикризисное управление.


^ 1.3. Механизм финансового менеджмента

Механизм финансового менеджмента – система основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности. В структуру механизма финансового менеджмента входят следующие элементы:

Государственное нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия.

Рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия.

Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия.

Система конкретных методов и приемов осуществления управления финансовой деятельностью предприятия.
^ ТЕМА № 2 СИСТЕМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 2.1. Система организационного обеспечения финансового менеджмента. 2.2. Система информационного обеспечения финансового менеджмента.


^ 2.1. Система организационного обеспечения финансового менеджмента
Система организационного обеспечения финансового менеджмента – взаимосвязанная совокупность внутренних структурных служб и подразделений предприятия, обеспечивающих разработку и принятие управленческих решений по отдельным аспектам его финансовой деятельности и несущих ответственность за результаты.

Иерархическое построение центров управления предприятием предусматривает выделение различных уровней управления. Функциональное построение центров управления основано на их разделении по функциям управления или видам деятельности.

Согласно концепции управления отдельными аспектами финансовой деятельности предприятия на основе «центров ответственности» (Дж. Хиггинса) центр ответственности – структурное подразделение предприятия, которое полностью контролирует отдельные аспекты финансовой деятельности, а его руководитель самостоятельно принимает управленческие решения в рамках этих аспектов и несет полную ответственность за выполнение доведенных ему плановых (нормативных) финансовых показателей.


^ 2.2. Система информационного обеспечения финансового менеджмента

Информационная система (или система информационного обеспечения) финансового менеджмента представляем собой процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

Информационная система финансового менеджмента призвана обеспечивать необходимой информацией не только управленческий персонал и собственников самого предприятия, но и удовлетворять интересы широкого круга внешних ее пользователей.

Конкретные показатели этой системы формируются за счет внешних и внутренних источников информации.

Основные группы показателей, которые формируются их внешних источников:

Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны (макроэкономического и отраслевого развития).

Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка (фондовых и денежных инструментов).

Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.

Нормативно-регулирующие показатели.

Основные группы показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, которые формируются из внутренних источников:

Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия в целом и отдельных структурных подразделений.

Нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия.

^ ТЕМА № 3 УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ


3.1. Экономическая сущность денежных потоков предприятия и их классификация.

3.2. Принципы управления денежными потоками предприятия.

3.3. Этапы процесса управления денежными потоками.

3.4. Система оптимизации денежных потоков предприятия.

3.5. Планирование денежных потоков.


^ 3.1. Экономическая сущность денежных потоков предприятия и их классификация

Денежный поток предприятия – совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в процессе его хозяйственной деятельности.

Классификация денежных потоков:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

денежный поток по предприятию в целом;

денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия;

денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

2. По видам хозяйственной деятельности:

по операционной деятельности;

по инвестиционной деятельности;

о финансовой деятельности.

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение производственно-коммерческих функций предприятия, она должна генерировать основной поток денежных средств.

^ Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с поступлением и продажей долгосрочных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от инвестиций.

^ Финансовая деятельность включает поступления денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов кредиторам.

Операционная деятельность – основная деятельность предприятия, а также другие виды деятельности, не являющиеся инвестиционной или финансовой.

Инвестиционная деятельность – совокупность операций по приобретению и продаже долгосрочных активов, а также краткосрочных финансовых инвестиций, не являющихся эквивалентами денежных средств.

Финансовая деятельность – деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия.

3. По направленности движения денежных средств:

положительный денежный поток – поступления денежных средств;

отрицательный денежный поток – совокупность выплат.

4. По методу исчисления объема:

валовой денежный поток – совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде;

чистый денежный поток – разница между положительным и отрицательным денежным потоком.

5. По уровню достаточности объема:

избыточный денежный поток – превышение поступлений денежных средств над реальной потребностью предприятия;

дефицитный денежный поток – поступления существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их использовании.

6. По методу оценки во времени:

настоящий;

будущий – денежный поток приведенный по стоимости к конкретному предстоящему периоду времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

регулярный денежный поток – поток поступлений осуществляется по отдельным интервалам этого периода;

дискретный денежный поток –поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций.

8. По стабильности временных интервалов:

регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами;

поток с неравномерными временными интервалами.


^ 3.2. Принципы управления денежными потоками предприятия

Роль эффективного управления денежными потоками определяется следующими положениями:

эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития;

рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности операционного процесса предприятия;

эффективность управления денежными потоками позволяет сократить потребность в заемном капитале;

управление денежными потоками выступает финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия;

обеспечивается снижение риска неплатежеспособности;

активное управление денежными потоками позволяет предприятию получать дополнительную прибыль.

Процесс управления денежными потоками базируется на таких 5-ти принципах. информативной достоверности; обеспечения сбалансированности; эффективности; ликвидности.

Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам:


ЛДП=(ДК1+КК1-ДС1) – (ДК0+КК0-ДС0),


где ДК1 и ДК0 – долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

КК1 и КК0 – краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

ДС1 и ДС0 – денежные средства на конец и начало расчетного периода.


^ 3.3. Этапы процесса управления денежными потоками

Основной целью управления денежными потоками предприятия является обеспечение финансового равновесия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

^ Процесс управления денежными потоками предприятия охватывает следующие основные этапы:

Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности.

Чистый денежный поток по операционной деятельности косвенным методом определяется по формуле:




где ЧП – чистая прибыль;

А – амортизация основных средств и нематериальных активов;

Зтм – прирост (снижение) суммы ТМЦ, входящих в состав оборотных активов;

ДЗ – прирост (снижение суммы ДЗ;

КЗ – прирост (снижение) суммы КЗ;

Р – прирост (снижение) суммы резервов.

Сумма ЧДП по инвестиционной деятельности:




где Рос, Рна, Рдфи, Рса – суммы реализации основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых инвестиций, выкупленных ранее собственных акций;

Пос, Пна, Пдфи, Вса – суммы приобретения основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых инвестиций и собственных акций;

∆НКС – сумма прироста незавершенного капитального строительства.

Сумма ЧДП по финансовой деятельности:


,


где Пск, Пдк, Пкк – суммы дополнительно привлеченного собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов;

ЦФ – сумма полученного целевого финансирования;

Ду – сумма дивидендов, уплаченных собственниками предприятия на вложенный капитал.





Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности прямым методом:

,


где РП – сумма средств, полученных от реализации продукции;

ППо – сумма прочих денежных поступлений в процессе операционной деятельности;

Зтм – сумма денежных средств, выплаченных поставщиками за ТМЦ;

ЗП – сумма выплаченной заработной платы основному и административному персоналу;

НП – сумма перечисленных налоговых платежей и сборов во внебюджетные фонды;

ПВо – сумма прочих операционных выплат.

Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

Оптимизация денежных потоков предприятия.

Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов.


^ 3.4. Система оптимизации денежных потоков предприятия

Оптимизация денежных потоков – процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом особенностей его хозяйственной деятельности.

^ Основные цели оптимизации: обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков; синхронности формирования денежных потоков во времени; роста чистого денежного потока.

Основные объекты оптимизации: положительный и отрицательный ДП; остаток денежных средств, ЧДП.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени.

^ Основу оптимизации денежного потока предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного денежных потоков.

Методы оптимизации дефицитного ДП зависят от характера дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.

^ Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота».

^ Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет мероприятий:

увеличение размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

обеспечение частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом;

сокращение сроков предоставления товарного кредита;

ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности;

использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

Замедление выплат денежных средств достигается за счет:

реструктуризация портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода их в долгосрочные;

увеличение сроков товарного кредита;

замена приобретения долгосрочных активов на их лизинг.

Эта система создает предпосылки для нарастания дефицитности потока в будущем. Поэтому параллельно должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности денежных потоков в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока достигается за счет:

привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

дополнительной эмиссии акций;

привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

продажи неиспользуемых основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока достигается за счет:

сокращения реальных инвестиционных программ;

отказа от финансового инвестирования;

снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потока:

увеличение объема расширенного воспроизводства операционных необоротных активов;

ускорение разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

досрочное погашение кредитов.

В системе оптимизации ДП важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Методы оптимизации:

Выравнивание денежных потоков, направленное на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.

Синхронизация денежных потоков, основанная на ковариации положительного и отрицательного их видов.

Заключительный этап оптимизации – обеспечение условий максимизации ЧДП. Меры по максимизации:

снижение суммы постоянных и переменных издержек;

осуществление эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение суммарных налоговых выплат;

осуществление эффективной ценовой политики;

использование метода ускоренной амортизации;

сокращение периода амортизации нематериальных активов;

продажа неиспользуемых основных средств и нематериальных активов;

усиление претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.


^ 3.5. Планирование денежных потоков

План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предстоящий год в помесячном разрезе с целью учета сезонных колебаний. Этапы планирования:

Прогноз поступлений и расходования денежных средств по операционной деятельности.

Разработка плановых показателей по инвестиционной деятельности.

Расчет плановых показателей по финансовой деятельности.

Прогноз валового и чистого денежного потока, а также динамики остатков денежных средств по предприятию в целом.

Показатели плана поступления и расходования служат основой оперативного планирования.

Плановый финансовый документ, обеспечивающий ежедневное управление поступления и расходования денежных средств предприят