Реферат: Планирование условий работы 7 Использование работы других специалистов в процессе оценки 7 осуществление процесса оценки 9



«УТВЕРЖДЕНО»

Решением Совета Партнерства НП «СМАОс»

от « 08 » августа 2008 года

Протокол № 77 от 08 августа 2008 года


Изменения и дополнения внесены

решением Совета Партнерства НП «СМАОс»

от «29 » августа 2008 года

Протокол № 80 от 29 августа 2008 года





СТАНДАРТЫ И ПРАВИЛА

ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ


Некоммерческого партнерства

«Сообщество специалистов-оценщиков «СМАО»


^ Оценка бизнеса


Разработчики:

Белов В.А.
Булычева Г.В.
Евстафьева Е.М.
Федотова М.А.


Москва, 2008 год

СОДЕРЖАНИЕ

1.ПРЕДИСЛОВИЕ 4

2.ВВЕДЕНИЕ И ЗАДАЧИ 5

3.ОБЩИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ РАБОТЫ 5

3.1.Профессиональные знания 5

3.2.Объективность и конфликт интересов 6

3.3.Независимость и оценка 6

3.4.Достижение договоренности в работе с заказчиком 6

3.5.Пояснения относительно информации, предоставляемой оценщику 7

3.6.Допущения и ограничивающие условия 7

4.ПЛАНИРОВАНИЕ УСЛОВИЙ РАБОТЫ 7

4.1.Использование работы других специалистов в процессе оценки 7

5.ОСУЩЕСТВЛЕНИЕ ПРОЦЕССА ОЦЕНКИ 9

5.1.Виды оценочных работ 9

5.2.Условные предпосылки 9

5.3.Оценочный анализ 9

5.3.1.Анализ объекта оценки 10

5.3.2.Подходы к оценке и методы оценки 12

5.3.3.Выведение итоговой стоимости 15

5.3.4.События после даты оценки 15

5.3.5.Документация 16

6.ОТЧЕТ ОБ ОЦЕНКЕ 17

6.1.Общие моменты 17

6.2.Отчет об оценке 17

6.2.1.Задание на оценку 17

6.2.2.Источники информации 18

6.2.3.Описание оцениваемого объекта и анализ относящейся к нему нефинансовой информации 19

6.2.4.Анализ финансовой отчетности и прочей финансовой информации (финансово-экономический анализ) 19

6.2.5.Описание процесса оценки 19

6.2.6.Поправки к стоимости 20

6.2.7.Непроизводственные активы и избыточные производственные активы (при наличии) 21

6.2.8.Информация об оценщике 21

6.2.9.Согласование результатов 21

6.2.10.Приложения/Документы 21

7.ПРИЛОЖЕНИЯ 22

7.1.ПРИЛОЖЕНИЕ 1. Пример списка допущений и ограничивающих условий в оценке бизнеса 22

7.2.ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Запрос необходимой информации об объекте оценки 24

7.3.ПРИЛОЖЕНИЕ 3. Особенности финансово-экономического анализа для целей оценки 30

7.4.ПРИЛОЖЕНИЕ 4. Международный словарь терминов в оценке бизнеса 35

7.5.ПРИЛОЖЕНИЕ 5. Словарь дополнительных терминов 41
ПРЕДИСЛОВИЕ
Настоящий документ представляет собой Правила для членов НП «СМАОс» (далее в настоящих Правилах – участники), которые определяют стоимость бизнеса. При оценке бизнеса объектом оценки являются права в отношении бизнеса, зафиксированные, в том числе, в акциях, долях, паях участия (в настоящих Правилах в дальнейшем именуемые как объекты оценки). Для целей настоящих Правил под термином "бизнес" понимается экономический субъект (организация), деятельность которого направлена на извлечение экономических выгод.

Оценка бизнеса может осуществляться в следующих случаях:

В соответствии с требованиями Федерального закона Российской Федерации от 29 июля 1998 года №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», Федеральных стандартов оценки (ФСО №1 «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки», ФСО №2 «Цель оценки и виды стоимости», ФСО №3 «Требования к отчету об оценке»), утвержденных приказами Минэкономразвития России от 20 июля 2007 года №256, №255, №254, других нормативно-правовых актов.

Осуществляемые (или потенциальные) сделки, такие, как слияние и поглощение компаний, покупка пакета акций сторонними инвесторами, публичное размещение акций, программа привлечения сотрудников к приобретению акций своей компании, покупка или продажа акций компании партнерами и владельцами.

Судебные разбирательства (или дела, рассматриваемые в суде) относительно расторжения брака, банкротства, споров по договорным обязательствам, споров между владельцами собственности, случаев ущемления прав миноритариев, споров с наемными работниками и споров по поводу интеллектуальной собственности.

Требующие согласования обязательные случаи, включающие (1) финансовую отчетность и (2) налоговые и управленческие вопросы, возникающие при реорганизации компании, изменениях в структуре компании; планировании и согласовании налогов на доходы, имущество, на наследство и дарение, определении покупной цены, осуществлении благотворительных взносов.

Меры дисциплинарного воздействия в отношении членов саморегулируемой организации НП «СМАОс» за нарушение требований Стандартов и Правил предусмотрены Уставом НП «СМАОс», Положением о Дисциплинарном комитете НП «СМАОс» и иными внутренними документами НП «СМАОс».

Требования в отношении информационной открытости затрагивающей права и законные интересы любых лиц деятельности членов НП «СМАОс» определены Положением о раскрытии информации НП «СМАОс».

Запрет на осуществление членами НП «СМАОс» деятельности в ущерб иным субъектам предпринимательской и профессиональной деятельности, требования, препятствующие недобросовестной конкуренции, совершению действий, причиняющих моральный вред или ущерб потребителям товаров (работ, услуг) и иным лицам, действий, причиняющих ущерб деловой репутации члена НП «СМАОс» либо деловой репутации саморегулируемой организации - НП «СМАОс» установлен Правилами деловой и профессиональной этики НП «СМАОс».
^ ВВЕДЕНИЕ И ЗАДАЧИ
1. В соответствии с настоящими Правилами под понятием "работы по оценке" понимается весь процесс оценки или любая его часть, которая подразумевает определение стоимости объекта оценки в соответствии с требованиями законодательства. Итогом выполнения работ по оценке является стоимость, определенная в соответствии с требованиями ФСО. Участник, выполняющий работы по оценке, о которых идет речь в настоящих Правилах, именуется оценщиком.

2. В процессе определения стоимости, как части обязательств по оценке, оценщик применяет подходы к оценке и методы оценки, рассмотренные в данных Правилах, и использует профессиональный опыт. Использование профессионального суждения – существенный компонент определения стоимости, так как ценностная оценка по своей природе является субъективным суждением о стоимости.

3. Положения данных Правил не применимы к работам, которые осуществляются исключительно для целей определения экономического ущерба или упущенной прибыли, даже если исследования, используемые в таком процессе, включают использование подходов и методов оценки, которые применяются при выполнении обычных оценочных работ, до тех пор, пока указанные исследования не будут использоваться как часть процесса оценки.

4. Положения настоящих Правил не применимы к вычислениям для целей составления налоговых отчетов, где подобные расчеты не относятся к оценочному процессу.

5. Оценщики должны быть осведомлены и уведомить Заказчика о законах, постановлениях Правительства и профессиональных стандартах, применяемых в процессе осуществления работ по оценке. Согласие с требованиями настоящих Правил и действующих законов, постановлений Правительства или профессиональных стандартов, применяемых в процессе выполнения работ по оценке, остается на усмотрение оценщика и под его ответственность.

6. ^ Несоответствия юридическим нормам. Если какая-либо часть данных Правил противоречит действующим нормативно-правовым документам, то оценщик должен следовать нормам действующих документов. Непротиворечащие части данных Правил действуют в полной силе и в полном объеме.
^ ОБЩИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ РАБОТЫ Профессиональные знания
7. Выполнение работ по оценке требует наличия у оценщика специальных знаний и профессионального опыта, что позволит ему осуществить идентификацию, сбор и анализ необходимой информации, выбрать и применить соответствующие подходы и методы оценки, а также использовать свое профессиональное мнение и высказать суждение относительно стоимости объекта. Глубокое исследование теории, принципов оценки и случаев их применения не является целью настоящих Правил.

8. Для того чтобы определить, может ли оценщик осуществить оценочные работы со всей профессиональной компетентностью, он должен проанализировать, как минимум, следующие моменты:

Объект оценки.

Вид деятельности предприятия и отрасль, к которой оно относится.

Дата оценки.

Условия выполнения оценочных работ:

Цель оценки.

Предположения и ограничивающие условия, которым необходимо следовать в процессе выполнения работ.

Применяемый стандарт стоимости.

Форма представления результатов.

Законы, постановления Правительства и профессиональные стандарты, применимые к объекту оценки или процессу выполнения работ по оценке.

Характеристика долей участия и прав собственности на бизнес или ценные бумаги, подлежащие оценке, включая степень контроля и ликвидности оцениваемого объекта.

Методические требования к проведению оценки и степень ограничения процедур оценки со стороны заказчика или обстоятельств, не зависящих от заказчика или оценщика.
^ Объективность и конфликт интересов
9. Принцип объективности налагает обязательство беспристрастности, незаинтересованности и неприемлемости злоупотребления служебным положением. При необходимости, в случае если может возникнуть потенциальный конфликт интересов, оценщик должен заявить об этом и получить разрешение на продолжение выполнения работ.
^ Независимость и оценка
10. Если услуги по оценке оказываются клиенту, для которого оценщик или компания, в которой работает оценщик, также периодически осуществляет аудит, анализ, сбор информации, оценщик должен руководствоваться нижеследующими положениями.

Независимость оценщика ставится под вопрос, если он одновременно оказывает услуги по оценке, переоценке, страхованию и другие виды услуг корпоративному клиенту, где результаты подобной работы, по отдельности или в совокупности, могут существенно повлиять на финансовую отчетность.

11. Оценщик не должен осуществлять функции управления или принимать управленческие решения для корпоративного клиента.
^ Достижение договоренности в работе с заказчиком
12. Оценщик должен заключить договор с заказчиком относительно работ по оценке, которые будут осуществлены. Оценщик должен быть готов скорректировать договорную документацию в случае, если в процессе выполнения работ по оценке он сталкивается с обстоятельствами, которые этого требуют.

13. Установление четких договоренностей с заказчиком снижает вероятность того, что оценщик или заказчик могут неверно истолковать требования или ожидания друг друга. Договоренности между сторонами, должны включать, как минимум, характер и цель оценочных работ, обязательства заказчика и оценщика, допущения и ограничивающие условия, вид отчета, который будет выпущен, и применяемый стандарт стоимости.
^ Пояснения относительно информации, предоставляемой оценщику
14. При определенных обстоятельствах, оценщику необходимо получить письменные пояснения относительно информации, которая будет предоставлена для целей проведения работ по оценке. Примерный перечень запрашиваемой информации приведен в Приложении 2 “Запрос необходимой информации об объекте оценки”.
^ Допущения и ограничивающие условия
15. Наличие допущений и ограничивающих условий при выполнении работ по оценке является общепринятым, данные условия должны быть включены в отчет об оценке. Примеры типовых допущений и ограничивающих условий для оценки бизнеса представлены в Приложении 1 "Пример списка допущений и ограничивающих условий в оценке бизнеса". Целью добавления данного раздела в отчет об оценке является установление разумного и согласованного объема работ, выполняемых в рамках заказа на оценку, для того, чтобы оценщик мог определить стоимость эффективно и квалифицированно. Например, допущения и ограничивающие условия обычно содержат параграф относительно того, что оценщик принимает финансовую информацию, предоставляемую заказчиком, как есть и не несет ответственности за ее достоверность.

16. Тем не менее, допущения и ограничивающие условия не предназначены для того, чтобы ограничивать или сокращать диапазон работы оценщика или объем данных, необходимых для анализа. Ограничения или препятствия осуществлению оценочных работ или получению информации, доступной для анализа, могут присутствовать и быть известны оценщику в самом начале выполнения работ по оценке или же возникнуть непосредственно в процессе оценки. Подобные ограничения или препятствия должны быть раскрыты в отчете об оценке.
^ ПЛАНИРОВАНИЕ УСЛОВИЙ РАБОТЫ Использование работы других специалистов в процессе оценки
17. В ходе выполнения работ по оценке оценщик может использовать работу другого специалиста (к примеру, оценщика недвижимости или оборудования) для участия в процессе оценки. Специалист может быть привлечен или нанят самим оценщиком или компанией, в которой оценщик работает, или же привлечен третьей стороной, например заказчиком. Когда оценщик использует работу другого специалиста, он должен указать в отчете об оценке, в какой мере работа другого специалиста использовалась в настоящей оценке.

18. Если другой специалист привлечен самим оценщиком, компанией, в которой работает оценщик, или он также является сотрудником данной компании, оценщик должен убедиться в квалификации данного специалиста и прийти к выводу, что он владеет необходимыми знаниями и опытом в требуемой области. В процессе определения квалификации специалиста оценщик должен обратить внимание на следующие моменты:

Образование, а также профессиональные сертификаты, лицензии или другие документы, подтверждающие компетентность специалиста в данной области;

Репутация и положение специалиста в среде его конкурентов и других сотрудников, занятых в аналогичной сфере;

Навыки специалиста и понимание концепции оценки, требований, которым необходимо соответствовать при выполнении конкретной работы, знание сопутствующих законов, постановлений Правительства и стандартов;

Опыт специалиста в данном виде работ по оценке;

Уровень знаний и опыта специалиста в отрасли, в которой функционирует оцениваемое предприятие.

Если квалификация данного специалиста признается достаточной, оценщик может использовать его работу в процессе оценки. Оценщик не должен привлекать специалиста, в квалификации которого он не уверен.
^ ОСУЩЕСТВЛЕНИЕ ПРОЦЕССА ОЦЕНКИ Виды оценочных работ
19. Существует два вида оценочных работ, которые осуществляет оценщик: оценочный анализ и консалтинговый анализ. В соответствии с договоренностью с заказчиком (см. пп. 12 и 13), устанавливается вид оценочных работ, которые будут выполнены:

^ Оценочный анализ. Оценщик осуществляет оценочный анализ в соответствии с требованиями Федерального закона Российской Федерации от 29 июля 1998 года №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», Федеральных стандартов оценки (ФСО №1, ФСО №2, ФСО №3), утвержденных приказами Минэкономразвития России от 20 июля 2007 года №256, №255, №254.

^ Консалтинговый анализ. Оценщик осуществляет консалтинговый анализ в соответствии с Договором об оказании консалтинговых услуг, когда (1) оценщик и заказчик приходят к соглашению об определенных подходах к оценке или методах оценки, которые будет использовать оценщик в процессе своей работы, или об объеме процедур оценки, которые оценщик будет осуществлять для того, чтобы определить стоимость объекта оценки, и (2) оценщик определяет стоимость объекта оценки строго в соответствии с договоренностью с заказчиком. Оценщик отражает результаты консалтингового анализа в виде итоговой стоимости. Итоговая стоимость в денежном эквиваленте может быть представлена как в виде диапазона стоимости, так и в виде единой суммы. В консалтинговый анализ могут не включаться все оценочные процедуры, требуемые при проведении оценочного анализа. Результатом работы не может быть отчет об оценке в соответствии с действующим законодательством.
^ Условные предпосылки
20. Условные предпосылки могут потребоваться в юридических целях или в целях сравнения двух вышеупомянутых типов работ. Когда оценщик использует условные предпосылки в процессе выполнения работ по оценке, он указывает основание для их применения и раскрывает его в отчете об оценке.
^ Оценочный анализ
21. Задание на оценку бизнеса должно содержать следующую, дополнительную к указанной в пункте 17 федерального стандарта оценки № 1 «Общие понятия, подходы и требования к проведению оценки», информацию:

Описание объекта оценки, в том числе:

величина оцениваемой доли участия в уставном (складочном) капитале или паевом фонде организации, а при оценке стоимости бизнеса акционерных обществ дополнительно – количество и вид оцениваемых акций, номинальная и балансовая (в случае их наличия) стоимости объекта оценки;

организационно-правовая форма организации, стоимость собственного капитала (доли, акций, пая) которого оценивается, полное и краткое наименование организации, основной государственный регистрационный номер (ОГРН), место фактического нахождения;

структура уставного (складочного) капитала организации или паевого фонда организации и, в частности, при оценке бизнеса акционерных обществ – количество выпущенных и объявленных обыкновенных акций, количество выпущенных и объявленных привилегированных акций;

имущественные права на объект оценки, ограничения и обременения указанных прав.

Перечень документов, представляемой оценщику заказчиком оценки и/или иным уполномоченным лицом для проведения оценки.

22. В задании на оценку могут быть указаны допущения и ограничения, на которых должна основываться оценка, а также иные факторы, оказывающие существенное влияние на стоимость объекта оценки, в случае их наличия.

23. Осуществляя оценочный анализ, оценщик должен провести все процедуры в соответствии с требованиями ФСО, в частности:

Проанализировать оцениваемый объект;

Выбрать и применить подходы к оценке и методы оценки;

Подготовить отчет об оценке;

Подготовить и вести соответствующую документацию (архив).

24. Несмотря на то, что перечень, приведенный в п. 23, и некоторые требования и положения данных Правил предполагают последовательный процесс оценки, определение стоимости представляет собой непрерывный процесс сбора, корректировки и анализа информации. Соответственно, последовательность требований и указаний, приведенных в настоящих Правилах, может быть реализована в любом порядке, в зависимости от конкретного задания на оценку.
^ Анализ объекта оценки
25. Анализ объекта оценки помогает оценщику в рассмотрении, определении и применении различных подходов и методов оценки. Характер и масштаб данных, необходимых и доступных для осуществления анализа, зависит, как минимум, от следующих факторов:

Сущность оцениваемого объекта;

Состав задания на оценку;

Назначение оценки;

Применяемый стандарт стоимости;

Исходные принципы определения стоимости;

Допущения и ограничивающие условия;

Действующие законы, постановления Правительства и профессиональные стандарты.

26. В процессе анализа объекта оценки оценщик должен рассмотреть как финансовую, так и нефинансовую информацию. Вид, значение и возможность получения такой информации варьируются в зависимости от объекта оценки.

27. ^ Нефинансовая информация. В соответствии с заданием на оценку, оценщику необходимо собрать нефинансовую информацию из внутренних и внешних источников в достаточном объеме для четкого понимания сущности объекта оценки и его деятельности, в том числе:

Сущность, происхождение и история развития предприятия;

Условия работы;

Организационная структура;

Руководящий состав, который может включать членов правления, директоров и ведущих сотрудников;

Продукция и/или услуги;

Макроэкономическая среда;

Географические рынки;

Отраслевые рынки;

Основные клиенты и поставщики;

Конкуренция;

Деловые риски.

Оценщик должен получить достаточный объем данных относительно объекта оценки для того, чтобы:

Определить тип оцениваемой доли участия в капитале компании, к примеру, является ли оцениваемый пакет акций контрольным;

Проанализировать различные доли владения других собственников и оценить их возможное воздействие на стоимость объекта оценки;

Понять сущность различных долей участия в акционерном капитале компании и прав собственников, связанных с процентом их участия;

Разобраться в других вопросах, которые могут повлиять на стоимость объекта оценки, например: соглашения между акционерами, партнерами, текущие договора, соглашения о порядке голосования, договора о купле-продаже, ограничения и другие договорные обязательства, затрагивающие интересы собственников и объект оценки.

28. ^ Финансовая информация. Оценщику следует получить и проанализировать соответствующую финансовую информацию по оцениваемому предприятию, имеющуюся в наличии, в том числе:

Ретроспективную финансовую информацию, включая годовую и промежуточную финансовую отчетность, основные показатели отчетности и статистику за определенное количество лет;

Прогнозируемую финансовую информацию, к примеру, бюджет, прогнозы и предполагаемые показатели;

Сравнительное резюме финансовых отчетов или информации за соответствующий период времени;

Финансовая отчетность по оцениваемому предприятию в сравнении с общеотраслевыми данными;

Налоговые декларации за определенное количество лет.

29. В случае использования прогнозируемой финансовой информации в процессе оценки оценщик должен тщательно с ней ознакомиться, чтобы убедиться в том, что она подходит для целей проведения оценочного анализа.
^ Подходы к оценке и методы оценки
30. Проведение оценочного анализа предполагает использование трех подходов к оценке, которые оценщик должен применить (или обосновать отказ от их использования):

Доходный подход;

Затратный подход;

Сравнительный подход.

31. Оценщик самостоятельно принимает решение об использовании тех или иных методов в рамках подхода. Выбор методов оценщик должен осуществить с учетом специфики объекта оценки, цели и задачи оценки. Общее руководство по использованию данных подходов и методов приводится в пп. 32-38, а подробные указания по отдельным подходам к оценке и методам оценки и выбор соответствующего метода для конкретных целей находятся за рамками данных Правил.

32. ^ Доходный подход.

При использовании доходного подхода стоимость бизнеса определяется на основе ожидаемых будущих доходов, которые оцениваемое предприятие может принести.

Основные методы оценки в рамках доходного подхода включают в себя:

метод капитализации дохода / денежных потоков

метод дисконтированных денежных потоков.

При определении рыночной стоимости предприятия с использованием методов доходного подхода оценщик должен провести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в том числе:

Проанализировать ретроспективную информацию о деятельности предприятия;

Рассмотреть макроэкономические и отраслевые тенденции;

Осуществить выбор вида денежного потока и/или уровня дохода, который будет использоваться в качестве базы для оценки.

Провести анализ и прогнозирование валовых доходов, расходов и инвестиций предприятия.

Определить ставку дисконта (ставку капитализации).

Провести расчет стоимости с учетом необходимых поправок.

Применяя эти методы, оценщик должен учитывать множество факторов, в том числе следующие:

В рамках метода капитализации дохода или денежных потоков оценщик должен обратить внимание на следующие моменты:

Корректировки для нормализации;

Непостоянные статьи доходов и расходов;

Налоги;

Структура капитала и затраты на финансирование;

Осуществление реинвестирования капитала;

Неденежные статьи;

Качественная оценка рисков, позволяющая рассчитать ставку дисконта и ставку капитализации;

Прогнозируемые изменения (рост или снижение) будущих доходов (денежных потоков).

В рамках метода дисконтированных денежных потоков оценщику следует помимо вышесказанного рассмотреть также:

Прогнозные/предполагаемые варианты развития;

Прогнозируемый/планируемый доход и/или денежный поток;

Остаточная (терминальная) стоимость.

33. Затратный подход.

При использовании затратного (имущественного) подхода оценщик рассматривает стоимость предприятия с учетом понесенных издержек.

Данный поход представлен двумя основными методами:

методом стоимости чистых активов;

методом ликвидационной стоимости.

При определении рыночной стоимости предприятия с использованием методов затратного подхода оценщик должен провести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в том числе:

изучить состав активов и пассивов предприятия;

исследовать и выявить не учтенные в балансе активы и обязательства;

рассчитать рыночную или ликвидационную стоимость активов и обязательств компании;

определить затраты на ликвидацию (при использовании метода ликвидационной стоимости).

34. Сравнительный подход.

Сравнительный (рыночный) подход основан на рыночных ценах акций предприятий, сходных с оцениваемым предприятием.

Существует три самых распространенных метода оценки бизнеса, долей участия в бизнесе или ценных бумаг в рамках данного подхода:

Метод рынка капитала (компании-аналога);

Метод сделок;

Метод отраслевых коэффициентов.

Также к сравнительному подходу относятся метод сделок по оцениваемому предприятию (на основе информации о купле-продаже долей участия в оцениваемом бизнесе) и метод прямой капитализации (на основе информации о котировках акций оцениваемого предприятия на фондовом рынке).

При определении рыночной стоимости предприятия с использованием методов сравнительного подхода оценщик должен провести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в том числе:

Рассмотреть положение предприятия в отрасли и составить список аналогичных (сопоставимых) предприятий.

Определить параметры сравнения компаний и провести расчет оценочных мультипликаторов.

Провести выбор величины мультипликаторов, определить итоговую величину стоимости и внести итоговые корректировки.

При определении ценовых мультипликаторов, оценщик должен учитывать:

Качественные и количественные сопоставления;

Коммерческие сделки и цены;

Актуальность рыночных данных.

35. Когда оценщик использует методы оценки, отличные от указанных в п. 32-34, он должен сформулировать логическое обоснование применения таких методов.

36. Хотя технически данный метод не является методом оценки, некоторые оценщики используют эмпирические методы (так называемые правила "большого пальца") или сопоставление показателей отрасли (далее совместно именуемые как эмпирические методы) в процессе выполнения работ по оценке. Эмпирические методы обычно представляют собой проверку на корректность других применяемых в процессе оценки методов и, как правило, не должны быть использованы в качестве единственного метода определения стоимости объекта оценки. Оценщик, использующий эмпирические методы в процессе осуществления работ по оценке, должен применять другие методы оценки для получения выводов о стоимости объекта. Если правила "большого пальца" используются в сочетании с обычными методами, оценщику необходимо обосновать в рабочей документации и отразить в отчете об оценке источник/источники использованных данных и то, каким образом данный эмпирический метод был применен.

37. ^ Поправки к полученной стоимости. Во время оценочного анализа оценщик должен установить, нужно ли внести итоговые корректировки (применить скидки или премии) к стоимости, полученной в рамках каждого из трех подходов к оценке. Примерами таких корректировок при оценке бизнеса, долей участия в бизнесе или ценных бумаг могут служить скидка за недостаточную ликвидность и премия/скидка на степень контроля.

38. При определении стоимости пакета акций в рамках доходного подхода, величина любых непроизводственных активов или избыточных производственных активов может добавляться или не добавляться к стоимости действующего предприятия в зависимости от установленного оценщиком влияния собственника, владеющего данным пакетом акций, и прочих факторов. При применении затратного подхода необходимости отдельно учитывать непроизводственные активы или избыточные производственные активы может не возникнуть.
^ Выведение итоговой стоимости
39. Определение итоговой стоимости проводится путем взвешивания результатов, полученных в результате применения трех подходов.

В случае применения в рамках одного подхода нескольких методов должна быть получена итоговая стоимость в рамках подхода.

Существует несколько методов выведения итоговой стоимости, основным из которых является метод математического взвешивания.

При выведении итоговой величины стоимости оценщик должен проанализировать следующие параметры использованных подходов (методов):

Достоверность информации;

Полнота информации;

Способность учитывать действительные намерения покупателя и продавца;

Способность учитывать конъюнктуру рынка;

Способность учитывать индивидуальные характеристики объекта оценки;

Допущения, принятые в расчетах, и др.
^ События после даты оценки
40. Дата оценки – точная дата, на которую оценщик определяет стоимость оцениваемого объекта. В основном, оценщик должен принимать во внимание обстоятельства, существующие только по состоянию на дату оценки, и события, произошедшие до даты оценки. Факты, которые могли бы оказать влияние на оценку, могут иметь место и после даты оценки, но до выпуска отчета об оценке. Подобные явления относятся к так называемым событиям после даты оценки. Оценщик должен принимать во внимание два типа событий после даты оценки:

События, указывающие на обстоятельства, которые были известны участникам рынка по состоянию на дату оценки. В процессе оценки необходимо принимать во внимание такие события и обстоятельства.

События, указывающие на обстоятельства, которые не были известны участникам рынка по состоянию на дату оценки, включая обстоятельства, возникшие после даты оценки. Выполненные работы по оценке могут и не корректироваться в связи с такими событиями или обстоятельствами. Более того, обычно отчет об оценке может не содержать описание подобных событий или обстоятельств, так как оценка осуществляется по данным на конкретный момент времени – дату оценки, и события, описанные в данном подпункте, происходящие после этой даты, не имеют отношения к стоимости, рассчитываемой на эту дату. Однако в ситуациях, при которых оценка проводится в связи с покупкой или продажей объекта оценки и его стоимость имеет большое значения для покупателя и после даты оценки, подобные события могут быть такого рода и значимости, чтобы служить подтверждением некоторых фактов, раскрытых в отдельных разделах отчета, с целью предостережения пользователей данного отчета от введения в заблуждение. Подобное раскрытие должно четко указывать на то, что события, о которых идет речь, представлены исключительно для сведения и не влияют на определение стоимости.
Документация
41. Оценщику необходимо подготовить и вести документацию, форма и содержание которой должны удовлетворять условиям конкретного задания на оценку. Данная документация – основной архив информации, полученной и проанализированной в ходе оценочных работ, данных относительно проведенных процедур, существующих и использованных подходов и методов оценки и выводов о стоимости объекта оценки.

42. Количество, вид и содержание документации – вопросы профессионального суждения оценщика. Однако он должен задокументировать, как минимум, следующее:

Работа, произведенная для соответствия требованиям пп. 17 и 18 относительно использования других специалистов;

Данные, собранные и проанализированные для обеспечения понимания вопросов, которые могут повлиять на стоимость объекта оценки;

Допущения и ограничивающие условия;

Любые ограничения или препятствия проведению работы оценщика или получению данных, необходимых для анализа;

Основания для любых предположений, сделанных оценщиком в процессе оценочного анализа;

Рассматриваемые подходы к оценке и методы оценки, а в отношении тех подходов, которые не были использованы в расчетах, указание причин отказа от использования;

Примененные подходы и методы оценки, в том числе логическое обоснование использования оценочных методов, отличных от методов, рассмотренных в пп. 32-34 (см. п. 35);

Анализ оценщиком определенных обстоятельств, возникающих после даты оценки, но до выпуска отчета об оценке, если таковые произошли;

Для любых эмпирических правил в процессе оценки источники используемой информации, а также отражение, каким образом данные методы были применены (см. п. 36).

43. Оценщик должен предпринять меры для сохранения документации в течение периода времени, достаточного для нужд его практики и для удовлетворения любых действующих нормативных, правовых требований и требований других профессиональных стандартов по содержанию отчетов. Данные процедуры должны предоставить оценщику возможность получить доступ в течение всего периода хранения к любому оставшемуся документу, имеющему отношение к заданию на оценку, в электронном или любом другом виде.


^ ОТЧЕТ ОБ ОЦЕНКЕ Общие моменты
44. Отчет об оценке – документ, составленный в соответствии с требованиями Федерального закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» и ФСО, содержащий стоимость объекта оценки. Отчет должен быть представлен в письменном виде.

45. Отчет об оценке может использоваться только для отражения результатов оценочного анализа.

46. По результатам проведенного консалтинга составляется Отчет о результатах консалтинговых услуг. Данный вид отчета следует использовать только для отражения результатов консалтинга.

47. Оценщик должен указать в отчете об оценке ограничения по использованию отчета, которые могут включать ограничения круга пользователей отчета. Однако оценщик не несет ответственности за распространение заказчиком данных отчета об оценке, на использование которого были наложены соответствующие ограничения.
Отчет об оценке
48. Отчет об оценке составляется в соответствии с требованиями законодательства РФ и ФСО таким образом, чтобы представить необходимую информацию, позволяющую корректно истолковать данные, логические рассуждения и исследования, лежащие в основе выведения оценщиком итоговой стоимости оцениваемого объекта. При соответствующих условиях отчет должен включать следующую информацию:

Основные факты и выводы;

Задание на оценку;

Сведения о заказчике оценки и об оценщике;

Допущения и ограничительные условия;

Применяемые стандарты оценочной деятельности;

Описание объекта оценки;

Анализ рынка объекта оценки;

Описание процесса оценки (Описание подходов и расчеты);

Согласование результатов (Выведение итоговой стоимости);

Приложения/Документы.
Задание на оценку
49. Данный раздел должен предоставлять общее описание задания на оценку. Информация раздела должна быть достаточной, чтобы позволить пользователю отчета понять суть и объем задания на оценку и выполняемых работ.
© РОНЛ.орг 2000-2024 По всем вопросам обращаться на эту почту: admin@ronl.org