Реферат: Программа дисциплины Финансовый риск-менеджмент для направления 080100. 68 «экономика» подготовки магистра Авторы: К. В. Дождиков risk@hse ru

Правительство Российской Федерации


Государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования


«Государственный университет - Высшая школа экономики»



Факультет экономики

Программа дисциплины


Финансовый риск-менеджмент


для направления 080100.68 «экономика» подготовки магистра


Авторы: К.В. Дождиков (risk@hse.ru)

М.В. Помазанов (risk@hse.ru)

Т.И. Мельникова (risk@hse.ru)

С.Н. Смирнов, А.Н. Дарьин (risk@hse.ru)

^ Рекомендована секцией УМС Одобрена на заседании кафедры
«Конкретная экономика» ________________________________ управления рисками и страхования

Председатель Зав. кафедрой


^ Смирнов С.Н. Смирнов С.Н. ________________________________

«_____» __________________ 200 г. «____»____________________200 г


Утверждена УС факультета

_________________________________

Ученый секретарь

_________________________________

« ____» ___________________200 г.

Москва 2009


АННОТАЦИЯ. Курс «Финансовый риск-менеджмент» состоит из четырёх частей: «Риск-менеджмент в компаниях реального сектора», «Модели кредитного риска», «Операционные риски», «Управление рыночным риском». Каждая часть читается отдельно и на экзамене оценивается отдельно. Экзаменационный билет состоит из вопросов по каждой части. Если на вопросы по одной из частей студент получает неудовлетворительную оценку, экзамен считается несданным. Общая оценка по курсу выставляется как среднее арифметическое из четырёх положительных оценок по каждой части.


^ ЧАСТЬ 1. риск-менеджмент в компаниях реального сектора


Автор: К. В. Дождиков


1. Пояснительная записка.


Автор программы – к.э.н. К.В. Дождиков.


Аннотация.

Курс «Риск-менеджмент в компаниях реального сектора» читается студентам второго курса магистратуры направления Экономика, обучающимся по магистерской программе «Управление рисками и актуарные методы».

Полученные знания могут быть использованы в курсах финансово-экономического профиля и при подготовке магистерских диссертаций, связанных с применением методик создания эффективных систем управления рисками в организациях.


^ Требования к студентам.

Предполагается, что студенты знакомы с основами менеджмента, системного подхода в менеджменте, а также необходимым математическим аппаратом (математический анализ, теория вероятностей, теория случайных процессов).


^ Учебная задача дисциплины.

В результате изучения курса «Риск-менеджмент в компаниях реального сектора» студент должен:

Знать основные методы создания систем риск-менеджмента на предприятии;

обладать навыками применения полученных знаний;

уметь создавать организационную и функциональную структуры подразделений занимающихся риск-менеджментом в организации, а также уметь принимать решения в процессах связанных с созданием эффективной системы риск-менеджмента и ее функционированием.



^ 2.Тематический план части 1.




№


Наименование разделов

Всего часов

Аудиторные часы

Самостоятельная работа

Лекции

Семинары


1
Введение, основные понятия, история развития риск менеджмента, стандарты управления рисками разных стран, цели, задачи и экономический эффект при создании системы риск -менеджмента


4



2





2

2

Процесс риск-менеджмента

6

4




2

3

Идентификация и анализ рисков

4

2




2

4

Методы и процедуры расчета рисков

6

4




2

5

Методы управления рисками и процедуры их выбора

6

4




2

6

Процедуры мониторинга рисков

4

2




2

7

Формы отчетности в системе риск –менеджмента

6

4




2

8

Система принятия решений в риск -менеджменте

4

2




2

^ ИТОГО 40 24 16


3.Литература.


Базовые учебники

Н.В. Хохлов (1999) Управление риском. М.: Юнити

Учебник по ред. Е.С. Стояновой (2000) Финансовый менеджмент. М.: Перспектива

Stephen G. Thieke (1999) Risk Management – A Practical Guide. RiskMetrics Group


Основная.

Enterprise Risk Management – Integrated Framework (2004). The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission

Risk Management Guidelines Companion to AS/NZS 4360:2004 (2004) Standards Australia/Standards New Zealand

A risk Management Standard (2002) AIRMIC, ALARM, IRM


Соответствующие разделы основной литературы приведены по каждой теме.


^ 4.Формы контроля.


Формы контроля: Для части 1 итоговый экзамен, эссе.


Текущий контроль –

посещение лекций и активность студентов на занятии (10% от общей оценки).


^ Промежуточный контроль –

эссе (30% от общей оценки)


Итоговый контроль –

письменный экзамен в конце курса (60% от общей оценки)


Итоговый контроль – итоговый экзамен: проводится в присутствии преподавателя и предполагает краткий ответ на вопросы, а также решение задач. Вопросы составляются с учётом материала, пройденного как на лекционных занятиях, так и на семинарских занятиях. Время, отводимое на выполнение итоговой работы, 2 астрономических часа (120 минут).


Итоговая оценка складывается из результатов текущего контроля (Отек),

промежуточного контроля (Опр) и оценки по 10-бальной шкале, полученной на экзамене (Оэкз).

^ Итоговая оценка (Оср) определяется как средневзвешенная величина из оценок текущего контроля (Отек), промежуточного контроля (Опр) и итогового экзамена (Оэкз).

Удельный вес каждой формы контроля составляет:

Текущий контроль = 0,1

Промежуточный контроль = 0,3

Итоговый экзамен = 0,6

Оср=0,1*Отек +0,3*Опр+0,6*Оэкз


^ 5. Содержание программы.


Раздел I. Введение, основные понятия, история развития риск менеджмента, стандарты управления рисками разных стран, цели, задачи и экономический эффект при создании системы риск менеджмента (Стоянова Гл. 4.1, Хохлов Гл. 1, 3).

Определение понятия риск. Всемирная история риск менеджмента. Всемирная практика применения риск менеджмента: цели и задачи. Существующие стандарты создания систем управления рисками в компаниях. Классификации рисков.


Раздел II. Процесс риск-менеджмента (Хохлов Гл. 2).

Описание шагов в риск-менеджменте, представляющих собой процесс риск менеджмента. Системный подход в организации риск-менеджмента. Распределение ресурсов в процессе функционирования системы риск- менеджмента.


Раздел III. Идентификация и анализ рисков (Хохлов Гл. 4).

Методы выявления рисков и практика их применения. Опросные листы. Потоковые диаграммы. Инспекции. Анализ отчетности и документации, организационной и функциональной структуры предприятия. Комбинации различных методов выявления. Система “волонтеров”.


Раздел IV. Методы и процедуры расчета рисков (Стоянова Гл. 4.2, Хохлов Гл. 5).

Обзор методов управления рисками в компании. Существующие критерии оценки рисков. Методология Value at risk. Особенности методологии для предприятий не финансового сектора. Графические методы отображение рисков компании. Риск-аппетит. Общий риск компании. Анализ чувствительности общего риска компании к частным рискам.


Раздел V. Методы управления рисками и процедуры их выбора (Стоянова Гл. 4.6, Хохлов Гл. 7).

Обзор методов управления рисками. Критерии оценки методов управления рисками. Анти кризисные планы и мероприятия. Процедуры принятия решений при выборе различных методов управления рисками.


Раздел VI. Процедуры мониторинга рисков.

Построение системы мониторинга и контроля системы рискменеджмента. Основные виды мониторинга и контроля. Анализ ресурсов и возможностей при построении системы мониторинга и контроля. Оценка эффективности системы риск-менеджмента и ее критерии.


Раздел VII. Формы отчетности в системе риск-менеджмента (Стоянова Гл. 4.1).

Принципы классификации рисков. Выбор метода классификации рисков. Создание таблицы рисков. Матрица рисков и выбор стратегии риск- менеджмента. Табличное представление информации о рисках в разных стандартах по риск-менеджменту.


Раздел VIII. Система принятия решений в риск менеджменте (Стоянова Гл. 4.4).

Организационная структура системы риск-менеджмента и ее встраивание в существующую организационную структуру предприятия. Согласование процедур принятия решений и контроля в системе риск-менеджмента. Оценка эффективности процедур принятия решений.


^ 6.Вопросы для оценки качества освоения дисциплины.

Примеры вопросов (задач) для проверки качества знаний:

Опишите процесс риск-менеджмента

Объясните взаимосвязь между целями организации и компонентами управления рисками

Классификации рисков и их подходы.

Опишите основные существующие методы выявления рисков

Назовите формы отчетности риск-менеджмента.

Расскажите о матрице рисков и аппетите к риску по стандарту COSO.

Приведите пример классификации рисков на основе организационной структуры предприятия

Опишите основные методы управления рисками на предприятии

Опишите основные методы снижения риска

Назовите предпосылки создания и опишите цели риск-менеджмента

Представьте классификацию количественных методов расчета рисков

Опишите плюсы и минусы опросного листа

Опишите плюсы и минусы потоковых диаграмм

Опишите плюсы и минусы инспекций

Расскажите о видах финансирования риск-менеджмента

Расскажите о методах анализа эффективности методов управления рисками

Опишите процедуры принятия решений в риск-менеджменте

Расскажите о информации в риск-менеджменте и ее значении и организации коммуникаций

Опишите уровни мониторинга и контроля и расскажите о видах отчетности на разных уровнях.

Расскажите об интеграции подразделения по риск-менеджменту в организационную структуру компании

Раскройте понятие остаточный риск, представленному в стандарте COSO.

Опишите портфельный подход в риск-менеджменте представленный в стандарте COSO

Опишите критерии оценки при анализе рисков

Опишите связь между стоимостью управления и величиной риска.


^ 7. Примерные темы эссе.


История развития систем риск менеджмента в компаниях и перспективы их развития.

“Аутсорсинг” при создании систем риск менеджмента, его цели и возможности.

Классификация рисков, различные подходы и практическое их применение.

Практика развития систем риск менеджмента в российских компания. История и перспективы.

Создание системы мотивации в риск менеджменте и возможные методы оценки ее эффективности.

Критерии оценки при анализе рисков и разработка методов принятия решений с учетом этих критериев.

Бизнес процессы в риск менеджменте и их интеграция с бизнес процессами компании.

Автоматизация процессов в риск менеджменте с использованием информационных систем. Практика применения и перспективы развития.

Мониторинг и контроль в риск менеджменте, его уровни и формы отчетности.

Ресурсы необходимые для эффективного функционирования системы риск менеджмента и их оптимизация.


^ 8. Методические рекомендации преподавателю.

Для освоения данного курса важно научить студентов владению практически-ориентированными методами создания системы риск-менеджмента. Также важно обращать внимание студентов на российскую специфику в реализации методов риск-менеджмента.


^ 9. Методические указания студентам.
Для успешного усвоения курса необходимо не только посещать лекции и семинарские занятия, но и активно готовится к ним. В частности, целесообразно перед каждой лекцией просматривать основные определения и факты по теме, известные студентам из курса «Корпоративные Финансы», «Менеджмент на предприятии» и других курсов.

^ 10. Рекомендации по использованию информационных технологий.

Различные материалы по этому курсу будут вывешиваться на личных страницах преподавателей на сайте ГУ – ВШЭ.


ЧАСТЬ 2. Модели кредитного риска


Автор: – М. В. Помазанов



^ Пояснительная записка.



Автор программы – к.ф.-м.н. Помазанов М.В.


Аннотация. Курс «Модели кредитного риска» читается студентам второго курса магистратуры направления Экономика, обучающимся по магистерской программе «Управление рисками и актуарные методы».


Курс преимущественно предназначен для ознакомления слушателей с теорией и практикой расчета и управления кредитными рисками в банке, он может быть также полезен и для решения задач по управлению кредитными рисками в промышленной компании.


Поскольку мировое банковское сообщество не пришло к единой методологии оценки и управления кредитными рисками, студентам предлагается набор альтернативных подходов, используемых на практике ведущими мировыми рейтинговыми компаниями и банками.


Основное внимание в курсе уделено обучению студентов самостоятельно разрабатывать и адаптировать существующие подходы к реальным условиям, подробно рассматриваются примеры выбора, калибровки моделей, верификации по существующим данным. Многие из примеров взяты из личного опыта автора курса по разработке и адаптации моделей кредитного риска для практического внедрения в банках.


Полученные знания могут быть использованы в курсах экономического профиля и при подготовке магистерских диссертаций, связанных с проблемами расчета и управления кредитными рисками.


Для успешного усвоения курса студентам необходимо не просто получить представление об основных методах анализа, но и научиться применять эти методы. Это требует непрерывной практики в решении задач, примеры решения задач разбираются на лекциях.


^ Требования к студентам.

Предполагается, что студенты знакомы с необходимым математическим аппаратом (математический анализ, теория вероятностей, теория случайных процессов, дифференциальные уравнения, численные методы). Предполагается также, что студенты имеют в своем багаже знания, касающиеся базовых экономических дисциплин (макроэкономика, микроэкономика, анализ хозяйственной деятельности предприятий и банков, основы бухг.учета). Кроме того от студентов потребуется знание английского языка на уровне чтения технической (экономической) литературы.


^ Учебная задача дисциплины.


В результате изучения курса «Модели кредитных рисков» студент должен:

знать основные результаты современной методологии расчета и управления кредитными рисками

обладать навыками использования и адаптации различных методов и моделей для оценки кредитного риска

уметь применять полученные знания при решении теоретических и практических задач.


^ 2.Тематический план части 2.



№

Наименование разделов и тем

Всего

Часов

Аудиторные часы

Самостоятельная работа











Лекции

Семинары

1

Общие характеристики и параметры кредитного риска

8

6




2

2

Модели портфелей

12

6




6

3

Модели банкротств

10

6




4

4

Модель риска Basel-2 IRB Approach, структурные продукты

10

6




4



Итого:

40

24




16



3. Литература1.

Основная.

Jorion, P. (2003) Financial Risk Manager Handbook. McGraw-Hill.

Энциклопедия финансового риск-менеджмента. //Под ред. А.А.Лобанова, А.В.Чугунова. -М.: Альпина паблишер, 2003, 761 с.

Методика CreditRisk+ в классическом варианте, разработанном аналитиками банка КредитСвисс. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/creditrisk.pdf

CreditMetrics™ -- Technical Document. Greg M. Gupton, Christopher C. Finger, Mickey Bhatia. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/creditmetrics_techdoc.pdf

А. В. Кавкин. Рынок кредитных деривативов. –М.: Экзамен, 2001 г.


Дополнительная.

RiskCalcTM For Private Companies: Moody's Default Model. Rating Methodology.Eric Falkenstein. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/Moodys_Default_Model.pdf

Modeling Default Risk. Peter J. Crosbie, Jeffrey R. Bohn. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/modeling_default_risk.pdf

A model of Bancruptcy Perediction. Eivind Bernhardsen. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/norgesmod.pdf

CreditGrades™ Technical Document, May 2002. Christopher C. Finger. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/creditrisk.pdf

Количественный анализ кредитного риска. М. Помазанов; Банковкие Технологии, N 2, 2004 http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/egarcreditrisk.pdf

Оценка вероятности банкротства предприятия по финансовым показателям. Помазанов М.В. , к.ф.-м.н., Колоколова О.В. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/formula_preprint.pdf

Модель банкротств государственных субъектов РФ по финансовым и экономическим показателям. Помазанов М.В., Петрук Т.В. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/pd-models-egar-credit-risk.pdf

Методика выделения спрэда дефолта из спрэда доходности облигаций. Помазанов М.В. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/egar-credit-risk-methods.pdf (Помазанов М. В.; Журнал "Рынок ценных бумаг", №1,2006. "От спрэдов к дефолтам")

An Explanatory Note on the Basel II IRB Risk Weight Functions. Basel Committee on Banking Supervision. http://www.bis.org/bcbs/irbriskweight.pdf

PROBABILITY OF LOSS ON LOAN PORTFOLIO. KMV. Oldrich Vasicek, 2/12/87 http://www.moodyskmv.com/research/files/wp/Probability_of_Loss_on_Loan_Portfolio.pdf

Ханс Питер Бэр. Секьюритизация активов. – М.: Волтерс Клувер, 2006. – 624с.

Michel Crouhy, Dan Galai, Robert Mark. A comparative analysis of current credit risk models. Journal of Banking & Finance 24 (2000) 59-117 http://www.creditriskresource.com/papers/paper_101.pdf



^ 4.Формы контроля.


Формы контроля: Для части 2 итоговый экзамен (общий для всех частей), коллоквиум.


Текущий контроль –

посещение лекций и активность студентов на занятии (10% от общей оценки).


^ Промежуточный контроль –

коллоквиум (30% от общей оценки)


Итоговый контроль –

письменный экзамен в конце курса (60% от общей оценки)


Итоговый контроль – итоговый экзамен: проводится в присутствии преподавателя и предполагает краткий ответ на вопросы, а также решение задач. Вопросы составляются с учётом материала, пройденного как на лекционных занятиях, так и на семинарских занятиях. Время, отводимое на выполнение итоговой работы, 2 астрономических часа (120 минут).


Итоговая оценка складывается из результатов текущего контроля (Отек),

промежуточного контроля (Опр) и оценки по 10-бальной шкале, полученной на экзамене (Оэкз).

^ Итоговая оценка (Оср) определяется как средневзвешенная величина из оценок текущего контроля (Отек), промежуточного контроля (Опр) и итогового экзамена (Оэкз).

Удельный вес каждой формы контроля составляет:

Текущий контроль = 0,1

Промежуточный контроль = 0,3

Итоговый экзамен = 0,6

Оср=0,1*Отек +0,3*Опр+0,6*Оэкз


^ 5. Содержание программы.


Раздел I. Общие характеристики и параметры кредитного риска.

Основные параметры элементов кредитного портфеля, влияющие на риск

Ставка восстановления. Кредитная exposure

График распределения потерь. Ожидаемые, неожидаемые потери, VAR, уровень надежности

Основные требования к капиталу. Экономический капитал, резервы.

Типы моделей банкротств и их различие.

Кредит-скоринговая модель Альтмана

Как зависит вероятность дефолта от рейтинга заемщика. Рейтинги Moody’s, S&P.

ЛИТЕРАТУРА.

1. Jorion, P. (2003) Financial Risk Manager Handbook. McGraw-Hill.

2. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. //Под ред. А.А.Лобанова, А.В.Чугунова. -М.: Альпина паблишер, 2003, 761 с.


Раздел II. Модели портфелей.

Модель Credit Portfolio View

Основные принципы построения модели блуждающих дефолтов.

Основные допущения модели Credit Metrics

Матрица переходов (транзакций) в модели Credit Metrics

Понятие коррелированных изменений рейтингов в модели Credit Metrics. Калибровка границ переходов с помощью параметра состояния.

Метод Монте-Карло и расчет распределения стоимости кредитного портфеля в модели Credit Metrics.

Принципы построения актуарной модели CreditRisk+ распределения потерь по портфелю

Построение распределения потерь для случая одинаковых лимитов для нескольких заемщиков. Распределение количества дефолтов. Распределение Пуассона.

ЛИТЕРАТУРА.

Michel Crouhy, Dan Galai, Robert Mark. A comparative analysis of current credit risk models. Journal of Banking & Finance 24 (2000) 59-117 http://www.creditriskresource.com/papers/paper_101.pdf

Методика CreditRisk+ в классическом варианте, разработанном аналитиками банка КредитСвисс. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/creditrisk.pdf

CreditMetrics™ -- Technical Document. Greg M. Gupton, Christopher C. Finger, Mickey Bhatia.

Количественный анализ кредитного риска. М. Помазанов; Банковкие Технологии, N 2, 2004 http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/egarcreditrisk.pdf



Раздел III. Модели банкротств.

Структурная модель Мертона: основные допущения, моделирование дефолта

Связь между ненаблюдаемыми (величина активов, волатильность активов) и наблюдаемыми (капитализация, волатильность котировок). Принципы вывода формулы Меротона-Блэка-Шоулза.

Методика KMV, расстояние до дефолта, калибровка.

Понятие о модели сокращенной формы. Безрисковая кривая. Спрэд. Связь с вероятностью дефолта. Премия за риск.

Формула среднегодовой вероятности дефолта, вычисляемой по спрэду бескупонной облигации.

Модели динамической интенсивности дефолтов. Кривая кумулятивной вероятности дефолта (зависимость от временного горизонта).

Параметры рейтингования заемщиков. Скоринговая модель. Пример

Принципы калибровки скоринговой модели. Разработка кредит-скоринговой формулы модели банкротств. Пример, корпоративные и суверенные субъекты


ЛИТЕРАТУРА.

Jorion, P. (2003) Financial Risk Manager Handbook. McGraw-Hill.

Энциклопедия финансового риск-менеджмента. //Под ред. А.А.Лобанова, А.В.Чугунова. -М.: Альпина паблишер, 2003, 761 с.

RiskCalcTM For Private Companies: Moody's Default Model. Rating Methodology.Eric Falkenstein. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/Moodys_Default_Model.pdf

Modeling Default Risk. Peter J. Crosbie, Jeffrey R. Bohn. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/modeling_default_risk.pdf

A model of Bancruptcy Perediction. Eivind Bernhardsen. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/norgesmod.pdf

CreditGrades™ Technical Document, May 2002. Christopher C. Finger. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/creditrisk.pdf

Оценка вероятности банкротства предприятия по финансовым показателям. Помазанов М.В. , к.ф.-м.н., Колоколова О.В. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/formula_preprint.pdf

Модель банкротств государственных субъектов РФ по финансовым и экономическим показателям. Помазанов М.В., Петрук Т.В. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/pd-models-egar-credit-risk.pdf

Методика выделения спрэда дефолта из спрэда доходности облигаций. Помазанов М.В. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/egar-credit-risk-methods.pdf (Помазанов М. В.; Журнал "Рынок ценных бумаг", №1,2006. "От спрэдов к дефолтам")



Раздел IV. Модель риска Basel-2 IRB Approach, структурные продукты.

Однофакторная модель дефолтов. Условная PD

Принцип построения формулы для экономического капитала Продвинутого подхода Базель-2 (IRB Approach)

Принципы определения параметра корреляции. Рекомендации Базель-2. Модель Vasichek

Фактор пенальти для экономического капитала. Учет ограничений диверсификации портфеля

Производные кредитные инструменты. Схема секьюритизации активов.

Производные кредитные инструменты: CDO, Кредитный своп, Корзины FTD.

ЛИТЕРАТУРА.

А. В. Кавкин. Рынок кредитных деривативов. –М.: Экзамен, 2001 г.

An Explanatory Note on the Basel II IRB Risk Weight Functions. Basel Committee on Banking Supervision. http://www.bis.org/bcbs/irbriskweight.pdf

PROBABILITY OF LOSS ON LOAN PORTFOLIO. KMV. Oldrich Vasicek, 2/12/87 http://www.moodyskmv.com/research/files/wp/Probability_of_Loss_on_Loan_Portfolio.pdf

Ханс Питер Бэр. Секьюритизация активов. – М.: Волтерс Клувер, 2006. – 624с.



^ 6. Вопросы для оценки качества освоения дисциплины.


Примеры вопросов (задач) для проверки качества знаний:

Что такое неожидаемые потери (unexpected loss) по портфелю


A. Средне-вероятная величина всех возможных потерь

B. Максимально возможные потери

C. VAR (Value at risk) при заданном уровне надежности

D. VAR минус Ожидаемые потери


Как ведет себя вероятность дефолта в зависимости от длины временного горизонта




Остается постоянной

Растет

Падает




В какой из моделей при расчете распределения потерь по портфелю используется матрица переходов (Transition matrix)




Credit Metrics

CreditRisk+

Merton-Black-Sholes




Известно, в последовательности рейтинговых групп вероятность дефолта падает. В какой из последовательностей это верно.
I – ( AA, BBB,C), II – (CCC,B,AAA), III – (B+,BBB,A)

Только в II

В I и II

В II и III

В I и II и III


^ 7. Темы работ для коллоквиума


Работы студентов для коллоквиума заключаются в написании докладов на определенные темы по различным методическим источникам, освещающим те или иные аспекты оценок, анализа и управления кредитным риском. Список тем не является неизменным и может пополняться новыми вопросами по мере появления новых работ и книг по кредитному риску. Темы могут более подробно раскрывать вопросы, разобранные в курсе, а также и освещать новые, которых курс не коснулся. Оптимальный объем доклада 5-10 стр. Для освящения тем студентам будет выделено время с регламентом 20мин – 1 тема. Допускается и приветствуется инициатива студентов в самостоятельном выборе вопросов для доклада, не вошедших в список, но относящихся к теме курса.

^ Примерные темы:

Модели и статистики для вычисления ставки восстановления (по материалам исследований рейтинговых агентств)

Модели банкротств для закрытых компаний (KMV скоринговая модель RiskCalc)

Модели банкротств (Норвежская модель)

Модель CreditGrades

Вирусные модели кризисов взаимных банкротств

Вывод формулы Мертона-Блэка-Шоулза

Сравнение моделей кредитных портфелей (CreditRisk+, CreditMetrics)

Кривая кумулятивной вероятности дефолта. Последние данные по результатам исследования Moodyes и S&P.

Обобщение однофакторной модели на многофакторный аналог.

Кредитная емкость компании

Риск инвестиционного кредитования

Расчет кредитного рейтинга субъекта федерации

Особенности вычисления кредитного качества лизингового портфеля

Кредитный риск факторинговых сделок

Методика определения кредитного рейтинга S&P

Методика определения кредитного рейтинга Moodyes

Маргинальный VAR, вклад отдельных компаний в VAR кредитного портфеля.

Кредитные деривативы, первые итоги торгов на российском рынке

Учет эффектов концентрации в расчете требований к капиталу

Методы выделения составляющей кредитного риска из спрэдов облигаций


^ 8. Методические рекомендации преподавателю.

При построении лекций необходимо, по возможности, демонстрировать связь теории, лежащей в основе тех или иных моделей кредитного риска, с практическими возможностями ее применения в реальных условиях работы коммерческой кредитной организации. Не следует вкладывать в сознание студентов определенные стереотипы, «канонизируя» какой-либо «рецепт» оценки риска. Следует развивать у студентов критическое мышление, внимание к условиям и границам применения тех или иных моделей.


Данный курс предназначен прежде всего для обучения студентов к способности самостоятельного освоения той или иной методологии, работы с иностранной литературой, адаптации существующих подходов в тех специфических условиях, в которых они могут оказаться, работая в коммерческой организации, например, сложности получения полноценных статистических данных.


^ 9. Методические указания студентам.
Для успешного усвоения курса необходимо не только посещать лекции, но и активно готовится к ним. Всячески приветствуется углубленный интерес к тому или иному вопросу, связанному с оценкой кредитного риска, применения моделей.

^ 10. Рекомендации по использованию информационных технологий.

Различные материалы по этому курсу будут вывешиваться на личных страницах преподавателей на сайте ГУ – ВШЭ, а также на сайте www.creditrisk.ru.


ЧАСТЬ 3. операционные риски

^ Автор: Т.И. Мельникова


Пояснительная записка



Автор программы. Преподаватель Т.И. Мельникова.


Аннотация.


Курс «Операционные риски» читается студентам второго курса магистратуры направления Экономика, обучающимся по магистерской программе «Управление рисками и актуарные методы».


Курс предназначен для того, чтобы дать слушателям представление о том, что представляют собой операционные риски, каковы последствия их реализации, а также ознакомить слушателей с основными подходами к управлению операционными рисками и сформировать основные представления о системе управления операционными рисками в организации.


Полученные знания могут быть использованы на практике при работе в подразделениях, ответственных за управление операционными рисками, а также при подготовке магистерских диссертаций, связанных с проблемами управления рисками в организациях.


Для успешного усвоения слушателями материала важная роль в курсе отведена на решение практических задач. Это помогает слушателям не только получить теоретическую подготовку, но и сформировать навыки, необходимые риск-менеджеру для решения практических задач в области управления операционными рисками.


^ Требования к студентам.


Предполагается, что слушатели знакомы с основами управления рисками, имеют базовое представление о подходах к управлению кредитными и рыночными рисками.


^ Учебная задача дисциплины.


В результате изучения курса «Операционные риски» студент должен:

обладать теоретическими знаниями в области управления операционными рисками, включающими понятие и классификацию операционных рисков, подходы к управлению, российскую и международную практику регулирования в области управления операционными рисками;

обладать навыками выявления операционных рисков и применения на практике основных подходов к управлению операционными рисками;

уметь применять полученные знания при решении практиче2. Basel II: International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards: A Revised Framework - Comprehensive Version. June 2006 ^ 3. Письмо ЦБ РФ от 24.05.2005 №76-Т «Об организации управления операционным риском в кредитных организациях». – Вестник Банка России. – 2005. – 1 июня. - №28.

Дополнительная литература:

Hoffman D.G. Managing operational risk: 20 Firmwide Best Practice Strategies. – John Wiley & Sons, 2002

Плешивцев О.О., Васильева Н.В. «Методы управления операционными рисками». – Управление финансовыми рисками – 2006 – 01 (05) стр. 34-42



4.Формы контроля


Формы контроля: Для части 3 опрос на лекциях, итоговый экзамен.


Текущий контроль – посещение лекций и активность студентов на занятиях.

Итоговый контроль – экзамен в конце курса.


Итоговый контроль – экзамен. Письменная работа в конце семестра, которая включает в себя ответы на теоретические вопросы. Вопросы составляются с учётом материала, пройденного на лекционных занятиях. Время, отводимое на выполнение итоговой работы, 2 астрономических часа (120 минут).


Итоговая оценка складывается из результатов текущего контроля (Отек) и оценки по 10-бальной шкале, полученной на экзамене (Оэк).

^ Итоговая оценка (Оср) определяется как средневзвешенная величина из оценок текущего контроля (Отек) и контрольного теста (экзамен) (Оэк)

Удельный вес каждой формы контроля составляет:

Текущий контроль = 0,2

Контрольный тест (экзамен) = 0,8


Оср=0,2*Отек +0,8*Оэк


Полученные студентами баллы суммируются и переводятся в 10-бальную шкалу, итоговая оценка выставляется по 10-бальной шкале, исходя из полученной суммы баллов:

От 0 до 3 баллов – «неудовлетворительно»

От 4 до 5 баллов – «удовлетворительно»

От 6 до 7 баллов – «хорошо»

От 8 до 10 баллов – «отлично».


^ 5.Содержание программы


1. Понятие операционного риска, место в глобальной системе управления рисками:

Система риск-менеджмента в организации;

Понятие операционного риска;

История развития операционного риск-менеджмента;

Взаимосвязь с прочими видами рисков.


Основная литература:

1. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 2-е издание. Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. – М: Альпина Паблишер, 2005. стр. 477-480, стр. 493-494.
2. Basel II: International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards: A Revised Framework - Comprehensive Version. June 2006. стр. 144.

^ 2. Классификация операционных рисков:

Источники операционных рисков;

Виды операционных рисков;

Взаимосвязь видов и источников;

Причины реализации операционных рисков.

Основная литература:

1. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 2-е издание. Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. – М: Альпина Паблишер, 2005. стр. 480-482 и 515-525.


^ 3. Подходы к управлению операционными рисками:

Подходы к управлению операционными рисками:

Top-down;

Bottom-up;

Методы оценки операционных рисков.

Основная литература:

1. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 2-е издание. Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. – М: Альпина Паблишер, 2005. стр. 482-487, стр.498-509.
2. Basel II: International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards: A Revised Framework - Comprehensive Version. June 2006. стр. 144-148.
Дополнительная литература:

2. Плешивцев О.О., Васильева Н.В. «Методы управления операционными рисками». – Управление финансовыми рисками – 2006 – 01 (05) стр. 34-42


^ 4. Регулирование. Российская и международная практика:

Международная практика – Базельские Соглашения.

Российская практика – рекомендации ЦБ РФ.

Основная литература:

2. Basel II: International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards: A Revised Framework - Comprehensive Version. June 2006. стр. 144-156.

3. Письмо ЦБ РФ от 24.05.2005 №76-Т «Об организации управления операционным риском в кредитных организациях». – Вестник Банка России. – 2005. – 1 июня. - №28


^ 5. Практические аспекты управления операционными рисками:

Практика реализации в организации подходов к управлению операционными рисками;

Организация функции риск-менеджмента;

Анализ эффективности деятельности с учетом факторов риска;

Информационные системы и их роль в управлении операционными рисками.

Основная литература:

1. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 2-е издание. Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. – М: Альпина Паблишер, 2005. стр. 494-497, 509-512.

Дополнительная литература:

1. Hoffman D.G. Managing operational risk: 20 Firmwide Best Practice Strategies. – John Wiley & Sons, 2002. стр. 90-100, стр. 134-152.


^ 6. Культура риск-менеджмента в организации:

Место риск-менеджмента в системе управления организацией

Создание системы внутреннего контроля в финансовой организации

Создание системы мотивации персонала в управлении операционными рисками.

Основная литература:

1. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 2-е издание. Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. – М: Альпина Паблишер, 2005. стр. 488-493


Дополнительная литература:

1. Hoffman D.G. Managing operational risk: 20 Firmwide Best Practice Strategies. – John Wiley & Sons, 2002. стр. 77-100, стр. 134-152.


^ 6.Вопросы для оценки качества освоения дисциплины


Дайте определение операционного риска.




Какие существуют подходы к управлению операционными рисками?




При каком подходе к анализу операционных рисков оцениваются последствия реализации риска?




Какие виды операционных рисков Вы знаете?




Перечислить источники возникновения операционного риска.




Какой орган в России в настоящее время занимается регулированием деятельности организаций, работающих на рынке ценных бумаг, в области операционного риск-менеджмента.




Какие потери по операционным рискам должен покрывать капитал банка?



Можно ли с помощью страхового полиса BBB эффективно защититься от большинства операционных рисков?




Какие виды риска можно минимизировать с помощью установления лимитов? (укажите виды) Можно ли считать установление лимитов на операции с контрагентами одним из методов управления операционным риском?




В чем принципиальное отличие рекомендаций по управлению операционными рисками 1-ых и 2-ых Базельских Соглашений?



^ 7. Методические указания студентам
Для успешного усвоения курса необходимо не только посещать л