Реферат: Методические рекомендации для студентов заочной формы обучения по экономическим специальностям. (Курсовая работа)



МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО ПСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
УНИВЕРСИТЕТ

Марков С.М.

Финансы и кредит


Методические рекомендации для студентов заочной формы обучения по экономическим специальностям.


(Курсовая работа)


Псков

2012

Введение


Конкурентоспособность и платежеспособность хозяйствующего субъекта определяется прежде всего рациональной организацией финансов. Рыночная экономика не только привела к усилению роли финансов в функционировании предприятия. Она определила для них новое место в системе хозяйствования. Большинство рыночных регуляторов относится к элементам финансового механизма, т.е. входит в состав финансов.

Финансы – историческая и экономическая категория.

Как экономическая категория финансы представляют собой денежные отношения, связанные с формированием, распределением фондов денежных средств.

Целью настоящего курса является рассмотрение вопросов функционирования финансов на макроуровне, т.е. во внешней по отношению к фирме среде. Рассматривается финансовая система как экономическая основа государства.

В результате обучения студенты должны уметь ориентироваться в вопросах формирования и распределения бюджетов всех уровней, иметь представление о внебюджетных фондах, фондах организаций, о функционировании рынка ценных бумаг, уметь выбирать наиболее доходные активы на рынке ценных бумаг, а также наиболее рациональную форму кредитования хозяйственной деятельности.


Содержание разделов дисциплины


Введение (краткие сведения о курсе)


1. Сущность и роль финансов и кредита


Тема 1.1 Понятие «финансы»

Сущность и функции денег, виды денег, основные этапы эволюции денег, формы эмиссии денег, влияние денежной эмиссии на инфляцию цены. Финансы – определение и сущность. Фонд денежных средств. Виды фондов. Сущность и роль финансов и кредита. Основы финансовых расчётов. Теория процентных ставок.


Тема 1.2 Финансовые ресурсы

Источники формирования финансовых ресурсов. Распределение ВВП. Финансовые потоки на макроуровне. Централизованные финансовые ресурсы. Децентрализованные финансовые ресурсы.


Тема 1.3 Сферы и звенья финансовой системы

Финансовая система, ее функции и звенья. Государственные финансы, финансы предприятий, страхование как специфическая сфера финансовой системы. Финансы населения.


^ 2. Государственные финансы


Тема 2.1. Органы государственного контроля финансовой деятельности

Органы законодательной власти, участвующие в управлении финансами. Министерство Финансов и его структурные подразделения. Бюджетный контроль. Федеральная служба по финансовым рынкам. Федеральная налоговая служба и её территориальные органы.


Тема 2.2. Бюджет и бюджетное устройство

Государственный бюджет. Бюджетная система и бюджетное устройство. Понятие «бюджетные отношения». Бюджетный кодекс и бюджетная классификация. Федеральный бюджет. Доходы и расходы бюджета. Налоги как основной источник доходов бюджета. Внебюджетные фонды. Пенсионный фонд Российской Федерации. Пенсионная реформа в РФ. Перспективы развития пенсионного страхования. Фонд социального страхования. Социальное страхование в России. Фонды обязательного медицинского страхования. Федеральный фонд ОМС. Территориальные фонды. Перспективы развития медицинского страхования в России. Бюджетное планирование и бюджетный процесс.


Тема 2.3. Государственный кредит и управление государственным долгом

Функции государственного кредита. Элементы государственного долга. Государственные займы. Принципы управления госдолгом. Методы управления госдолгом. Структура госдолга по валютному критерию. Цели управления госдолгом в среднесрочной перспективе. Особенности управления субфедеральным долгом.


^ 3. Финансы организаций


Тема 3.1. Содержание и функции финансов организации

Цели организации, осуществляющей хозяйственную деятельность. Финансовые отношения и принципы их организации. Фонды организаций, фонды собственных средств, фонды заёмных средств, оперативные денежные фонды. Формирование и использование денежных накоплений предприятий Финансовые ресурсы и собственный капитал организации. Уставный капитал. Добавочный капитал. Инвестиционный фонд. Денежные потоки организации во взаимодействии с финансовыми рынками. Принципы организации финансов предприятий.


Тема 3.2. Особенности финансов различных ОПФ и отраслей.

Финансы предприятий разных организационно-правовых форм. Финансы коммерческих и некоммерческих организаций. Финансы сельского хозяйства. Финансы строительства. Финансы предприятий торговли. Финансы жилищного хозяйства. Финансы коммунального хозяйства. Финансы транспорта. Принципы финансирования кредитных организаций. Особенности финансов организаций малого бизнеса.


Тема 3.3. Управление финансами организаций.


Финансовая работа и финансовое планирование в системе управления предприятием. Финансовый менеджмент, финансовые риски и контроль. Элементы финансовой политики предприятия. Государственное регулирование финансов организаций.


Тема 3.4. Финансирование деятельности организации.


Экономическое содержание и источники финансирования основного капитала. Основные принципы финансирования и кредитования капитальных вложений. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе. Экономическое содержание оборотного капитала. Структура оборотных активов организации и источники финансирования оборотных средств. Определение потребности в оборотном капитале. Эффективность использования оборотного капитала. Производственный и финансовый цикл. Чистый оборотный капитал. Краткосрочный кредит в хозяйственном механизме управления предприятием. Текущие финансовые потребности. Распределение прибыли, дивидендная политика. Рациональная структура капитала как фактор роста финансовой рентабельности. Средневзвешенная стоимость капитала.


^ 4. Финансовый рынок


Тема 4.1. Рынок ценных бумаг как часть финансовой системы

Рынок ценных бумаг его функции и инструменты. Ценные бумаги. Сущность, содержание и виды ценных бумаг. Виды рынков ценных бумаг и их финансовые институты. Порядок выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг. Характеристика отдельных видов ценных бумаг. Способы получения доходов по ценным бумагам. Доходность и рыночная цена отдельных видов ценных бумаг. Производные финансовые инструменты.


Тема 4.2. Рынок кредитов

Кредит как форма движения ссудного капитала. Основные принципы кредита. Основные формы кредита и его классификация. Кредитная система. Центральный банк и коммерческие банки. Кредитный механизм. Процесс кредитования и кредитная политика. Оценка кредитоспособности потенциального клиента. Кредитные расчёты.


Тема 4.3. Страхование как специфическая сфера финансовой деятельности

Понятие, сущность и функции страхования. Страховая деятельность. Договор страхования. Обеспечение финансовой устойчивости страховщиков. Системы страхования. Страховой рынок.


^ 5. Международные финансовые отношения.


Тема 5.1. Роль финансов в развитии международного сотрудничества

Классификация экономических активов. Финансовые активы. Роль международных финансов.


Тема 5.2. Международные валютные отношения

Валютная система. Валютный механизм. Валютные отношения. Мировая валютная система. Эволюция валютных отношений. Валютная интеграция. Валютный рынок в России и за рубежом.


Тема 5.3. Платёжный баланс

Разделы платёжного баланса. Состояние платёжного баланса. Платежный баланс Российской Федерации.


Тема 5.4. Международные финансово-кредитные организации

Банк международных расчетов. Международный валютный фонд. Группа всемирного банка. Международный банк реконструкции и развития. Международная ассоциация развития. Международная финансовая корпорация. Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций. Европейский банк реконструкции и развития.


Тема 5.5. Международные расчёты международный кредит

Банковские корреспондентские счета. Девизы. Формы международных расчетов. Международный кредит. Классификация международного кредита. Кредитование экспорта. Кредитование импорта. Формы кредитно-финансового стимулирования экспорта.



Учебно-методическое обеспечение дисциплины.



Рекомендуемая литература


^ ОСНОВНАЯ ЛИТЕРАТУРА

1. Финансы и кредит : учеб. для вузов / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой; С.-Петербург. ун-т экономики и финансов .— 2-е изд., пеpеpаб. и доп. — М. : Высш. образование, 2007 .— 610 с. : ил. — (Университеты России).

2. Финансы и кредит: Учеб. Пособие / Под ред. проф. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2003.

2. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.М.Бурмистрова и др.; Под ред. Проф. Н.В. Колчиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 368 с.

3. Финансы предприятий: Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. Проф. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 447 с.


^ ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА

1. Финансы, денежное обращение и кредит : учеб. для вузов / С.-Петербург. гос. ун-т экономики и финансов, ; под ред. М.В. Романовского,О.В. Врублевской .— 2-е изд., пеpеpаб. и доп. — М. : Юрайт, 2010 .— 714 с. — (Университеты России) .— Учебное (гриф МО РФ) .— ISBN 978-5-9916-0612-7 .—

2. Финансы и кредит : учеб. для вузов / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой ; С.-Петербург. гос. ун-т экономики и финансов .— 2-е изд., пеpеpаб. и доп. — М. : Высш. образование : Юрайт, 2009 .— 609 с. : ил. — (Университеты России) .— Учебное (гриф МО РФ) .— ISBN 978-5-9692-0455-3.

3. Чернецов, Сергей Александрович. Финансы, денежное обращение и кредит : учеб. пособие / С. А. Чернецов .— М. : Магистр, 2008 .— 527 с. : ил. — Учебное (гриф УМО) .— ISBN 978-5-9776-0036-1.


Учебно-методические разработки


Марков Сергей Михайлович. Финансы и кредит : учебно-метод. пособие для студ. фак-та упр-я и экономики всех форм обучения .— Псков : ППИ, 2006 .— 129 с. : ил. —

Марков, Сергей Михайлович. Финансы организаций (предприятий) : учеб.-метод. пособие для студ. всех форм обучения спец. 080105 - Финансы и кредит / С. М. Марков ; Псковск. гос. политехн. ин-т, Каф. Финансов и кредита .— Псков : Изд-во ППИ, 2009 .— 123 с. : ил .

Марков, Сергей Михайлович. Рынок ценных бумаг : курс лекций для студ. финансово-экономического факультета всех форм обучения / С. М. Марков ; Псковск. гос. политехн. ин-т .— Псков : Изд-во ППИ, 2007 .— 155 с. : ил.




^ Положения о курсовой работе.


Назначением курсовой работы является более подробное изучение материала по одному из вопросов программы, а также проверка практических навыков финансовых расчётов. Курсовая работа заключается в раскрытии теоретического вопроса со списком используемой литературы и решении практических задач по вариантам.

Работа должна быть выполнена в электронном виде на одной стороне листа, аккуратно, без помарок и подчисток.

Работа должна содержать следующие материалы:

титульный лист (приложение 1),

содержание (перечень приведенных в работе разделов, тем, номера страниц);

введение (краткая характеристика, актуальность, цель курсовой работы, задачи работы);

основная часть (изложение теоретического вопроса по варианту);

практическая часть (решение задач по варианту, выбираемому отдельно от теоретической части);

заключение (общие выводы и результаты проведённой работы (по всем разделам содержания!!!));

список использованной литературы (приложение 2), в т.ч. нормативные акты, методические указания и т.д.

приложения (формы отчётности с исходной информацией, а также бланки, схемы, графики, расчеты, если они требуются для описания того или иного раздела).

Текст следует набирать шрифтом «кегль 14» через 1,5 интервала, поля: левое – 30 мм., верхнее и нижнее по 20 мм., правое – 10 мм. Приложения оформляются в конце (после списка литературы). Страницы (листы) нумеруются арабскими цифрами. Их располагают в пределах рабочего поля страницы сверху от центра. Цифры должны быть отделены от текста пробелом в одну строку. Титульный лист включается в общую нумерацию, но номер страницы на нем не ставится. Приложения имеют сплошную нумерацию со всей работой.

Таблицы, рисунки (примеры см. приложение 3) и приложения должны быть пронумерованы. Нумерация может быть сплошная (1,2,3…) или в разрезе глав (1.1.,1.2…, 2.1.,2.2….).

Изложение работы должно быть логически стройным, понятным. Повествование ведётся только от третьего лица (!). При написании допускаются только общепринятые сокращения.

Список использованной литературы должен содержать перечень источников, использованных при выполнении курсовой работы и включать не менее пяти источников. Сведения об источниках необходимо давать в соответствии с предъявляемыми требованиями (автор, место издания, издательство, год издания). В тексте работы на соответствующие источники должны быть ссылки (в квадратных скобках номер источника по списку). Напимер: [4]. Источники располагаются в алфавитном порядке.

При выполнении курсовой работы студент пользуется списком основной литературы настоящих методических указаний или дополнительными источниками, а также современными периодическими изданиями или СМИ.

Темы предполагаемых теоретических вопросов курсовой работы представлены ниже. Выбор конкретной темы зависит от начальной буквы фамилии студента и последние цифры номера зачётной книжки (табл. 1).


Таблица 1

Выбор варианта теоретического вопроса курсовой работы

№ зач. Кн.

(последняя

Цифра)

Заглав-

ная

буква

фамилии

студента

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

А,З,П,Ч

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Б,И,Р,Ш

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

В,К,С,Щ

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30

Г,Л,Т,Э

31

32

33

34

35

36

37

38

39

40

Д,М,У,Ф

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Е,Н,Х,Я

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

Ж,О,Ц,Ю

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30



Перечень тем


Сущность и функции финансов. Дискуссионные вопросы по поводу содержания и функций финансов.

Финансовая система РФ. Классификация финансовых отношений.

Современные взгляды экономистов на состав и структуру финансовой системы.

Финансовая политика и финансовый механизм, их роль и значение.

Финансовые ресурсы, понятие, виды, формы, факторы роста.

Управление финансами.

Финансовый контроль.

Социально-экономическая сущность бюджета. Эволюция взглядов экономистов по вопросу сущности бюджетов.

Бюджетная политика государства на современном этапе.

Бюджетное устройство и бюджетная система РФ.

Бюджетный процесс. Бюджетное регулирование.

Законодательная основа бюджетной системы РФ.

Роль налоговой политики в формировании доходной части бюджета.

Содержание и значение внебюджетных фондов РФ. Перспективы развития системы внебюджетных фондов России.

Пенсионный фонд РФ. Пенсионная реформа в России: проблемы, пути решения.

Фонд социального страхования.

Фонды обязательного медицинского страхования.

Государственный долг. Управление госдолгом в России.

Внешний долг и его роль в финансовой системе.

Прибыль организации, рентабельность и методы ее повышения.

Финансовое состояние организации.

Финансовые ресурсы коммерческой организации.

Роль и значение кредита, как формы движения ссудного капитала.

Основные этапы развития кредитных отношений.

Основные принципы организации кредита.

Формирование рынка ссудных капиталов. Проблемы, пути развития.

Базовые формы кредита в современной России.

Кредитная система и ее звенья.

Центральный Банк России, функции и операции.

Инструменты и методы денежно-кредитной политики Центрального Банка России.

Банковский контроль.

Коммерческие банки, их роль в финансировании реального сектора экономики на современном этапе.

Пассивные операции коммерческих банков.

Активные операции коммерческих банков.

Лизинговые, комиссионные, трастовые операции коммерческих банков.

Ликвидность банков.

Формирование рынка ценных бумаг в РФ, этапы его становления.

Структура ценных бумаг и виды ценных бумаг.

Пути развития рынка ценных бумаг в РФ.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг.




Методические рекомендации для выполнения практической части курсовой работы


Четкое представление о базовых понятиях финансовой математики необходимо для понимания всего последующего материала. Главное из таких понятий — процентные деньги (далее — проценты), определение которых составляет сущность большинства финансовых расчетов.


Проценты — это доход от предоставления капитала в долг в различных формах (ссуды, кредиты и т. д.), либо от инвестиций производственного или финансового характера.


^ Процентная ставка – это величина, характеризующая интенсивность начисления процентов.

Величина получаемого дохода (т.е. процентов) определяется исходя из величины вкладываемого каптала, срока, на который он предоставляется в долг пли инвестируется, размера и вида процентной ставки (ставки доходности).


^ Наращение (рост) первоначальной суммы долга — это увеличение суммы долга за счет присоединения начисленных процентов (дохода).


Множитель (коэффициент) наращения - это величина, показывающая, во сколько раз вырос первоначальный капитал.


^ Период начисления - эго промежуток времени, за который начисляются проценты (получается доход). Период начисления может разбиваться на интервалы начисления.

^ Интервал начисления – это минимальный период, по прошествии которого происходит начисление процентов.


Существуют две концепции и, соответственно, два способа определения и начисления процентов.


Декурсивный способ начисления процентов. Проценты начисляются в конце каждого интервала начисления. Их величина определяется исходя из величины предоставляемого капитала. Соответственно декурсивная процентная ставка (ссудный процент), представляет собой выраженное в процентах отношение суммы начисленного за определенный интервал дохода к сумме, имеющейся на начало данного интервала.

Антисипативный способ (предварительный) начисления процентов. Проценты начисляются в начале каждого интервала начисления. Сумма процентных денег определяется исходя из наращенной суммы. Процентной ставкой будет выраженное в процентах отношение суммы дохода, выплачиваемого за определенный интервал, к величине наращенной суммы, полученной по прошествии этого интервала. Определяемая таким способом процентная ставка называется (в широком смысле слова) учетной ставкой или антисипативным процентом.


В мировой практике декурсивный способ начисления процентов получил наибольшее распространение. В странах развитой рыночной экономики антисипативный метод начисления процентов применялся, как правило, в периоды высокой инфляции.


При обоих способах начисления процентов процентные ставки могут быть либо простыми (если они применяются к одной и той же первоначальной денежной сумме в течение всего периода начисления), либо сложными (если по прошествии каждого интервала начисления они применяются к сумме долга и начисленных за предыдущие интервалы процентов).


Финансисту — инвестору ли (вкладчику), заемщику ли средств — в любом случае необходимо иметь представление о способе начисления процентов, подразумеваемом в каждой конкретной сделке, тем более, что при укрупнении масштабов операции каждый процентный пункт становится все «тяжелее» и «тяжелее».

В последующих разделах будут приведены вычисления и даны примеры и графики, наглядно демонстрирующие, сколь ощутимыми могут быть различия в результатах при разных способах начисления процентов. Непонимание различия между видами процентных ставок может при этом вылиться не только в упущенную выгоду, но и в значительные убытки.
^ Простые ставки ссудных процентов
Простые ставки ссудных (декурсивных) процентов применяются обычно в краткосрочных финансовых операциях, когда интервал начисления совпадает с периодом начисления (и составляет, как правило, срок менее одного года), или когда после каждого интервала начисления кредитору выплачиваются проценты. Естественно, простые ставки ссудных процентов могут применяться и в любых других случаях по договоренности участвующих в операции сторон.

Введем следующие обозначения:


i (%) — простая годовая ставка ссудного процента;

i — относительная величина годовой ставки процентов;

Iг — сумма процентных денег, выплачиваемых за год;

I — общая сумма процентных денег за весь период начисления;

Р — величина первоначальной денежной суммы;

S — наращенная сумма;

Kн — коэффициент наращения;

п — продолжительность периода начисления в годах;

д — продолжительность периода начисления в днях;

К — продолжительность года в днях.

Величина К является временной базой для расчета процентов.

В зависимости от способа определения продолжительности финансовой операции рассчитывается либо точный, либо обыкновенный (коммерческий) процент.

Дата выдачи и дата погашения ссуды всегда считаются за один день. При этом возможны два варианта:

вариант 1 используется точное число дней ссуды, определяемое по специальной таблице, где показаны порядковые номера каждого дня года; из номера, соответствующего дню окончания займа, вычитают номер первого дня;

вариант 2. берется приблизительное число дней ссуды, когда продолжительность полного месяца принимается равной 30 дням;

Этот метод используется, когда не требуется большая точность, например, при частичном погашении займа. Точный процент получают, когда за временную базу берут фактическое число дней в году (365 или 366) и точное число дней ссуды.


Основная формула для определения наращенной суммы:




или




На практике часто возникает обратная задача: узнать величину суммы Р, которая в будущем должна составить заданную величину S. В этом случае Р называется современной (текущей, настоящей, приведенной) величиной суммы S.

Определение современной величины наращенной суммы называется дисконтированием, а определение величины наращенной суммы — компаундингом.




Иногда на разных интервалах начисления применяются разные процентные ставки. Если на последовательных интервалах начисления n1, n2, …nN используются ставки процентов i1, i2, … IN, то







При N интервалах начисления наращенная сумма составит:



^ Простые учётные ставки

При антисипативном способе начисления процентов сумма получаемого дохода рассчитывается исходя из суммы, получаемой по прошествии интервала начисления (т. е. из наращенной суммы). Эта сумма и считается величиной получаемого кредита (или ссуды). Так как в данном случае проценты начисляются в начале каждого интервала начисления, заемщик, естественно, получает эту сумму за вычетом процентных денег. Такая операция называется дисконтированием по учетной ставке, а также коммерческим или банковским учетом.

Дисконт — это доход, полученный по учетной ставке, т. е. разница между размером кредита и непосредственно выдаваемой суммой.


Пусть теперь


D(%) — простая годовая учетная ставка;

d — относительная величина учетной ставки;

Dг — сумма процентных денег, выплачиваемая за год;

D — общая сумма процентных денег;

S — сумма, которая должна быть возвращена;

P — сумма, получаемая заемщиком.


Тогда имеем следующие формулы:




Д

ля наращенной суммы получаем:


Из этой формулы легко видеть, что в отличие от случая простых ставок ссудного процента простые учетные ставки не могут принимать любые значения.

На практике учетные ставки применяются главным образом при учете (т. е. покупке) векселей и других денежных обязательств.

^ Сложные ставки ссудных процентов

Если после очередного интервала начисления доход (т. е. начисленные за данный интервал проценты) не выплачивается, а присоединяется к денежной сумме, имеющейся на начало этого интервала, для определения наращенной суммы применяют формулы сложных процентов. Сложные ссудные проценты в настоящее время являются весьма распространенным видом применяемых в различных финансовых операциях процентных ставок.


Пусть


ic — относительная величина годовой ставки сложных ссудных процентов;

j — номинальная ставка сложных ссудных процентов (ее определение будет дано в дальнейшем).


Очевидно, что по прошествии п лет наращенная сумма составит:





Сравнивая с простой ставкой коэффициентов наращения, можно видеть, что чем больше период начисления, тем больше разница в величине наращенной суммы при начислении простых и сложных процентов.

Эту разницу можно наглядно представить с помощью графиков, изображенных на рис. 1.

Здесь, как и на всех последующих рисунках, по горизонтальной оси откладываются годы, по вертикальной — рубли.




Первоначальная сумма составляет 1000 руб., процентная ставка — 30% годовых. Верхняя линия соответствует наращению денежной массы в случае применения сложной процентной ставки. Она представляет собой пример экспоненциального роста.


Поэтому, когда возникает возможность выбора между низкой сложной процентной ставкой и более высокой простой, следует отдавать предпочтение первому варианту. Естественно, если в нашем распоряжении более пли менее значительный период времени. Сумма, наращенная по сложной процентной ставке, уже через небольшое (в зависимости от разницы в величине процентных ставок) количество интервалов начисления превысит сумму, наращенную по простой ставке (см. рис 1).

Если срок ссуды n в годах не является целым числом, множитель наращения определяют по выражению:





Где:

n = na+ nb

na – целое число лет;

nb – оставшаяся дробная часть года.


Начисление сложных процентов может осуществляться не один, а несколько раз в году. В этом случае оговаривается номинальная ставка процентов j годовая ставка, по которой определяется величина ставки процентов, применяемая на каждом интервале начисления.

Если срок ссуды составляет п лет, то получаем выражение для определения наращенной суммы:






m – количество интервалов начисления в году.


В России в настоящее время наиболее распространенным является начисление процентов по полугодиям, поквартальное и ежемесячное (иногда интервалом начисления может являться и день). Такие проценты, начисляемые с определенной периодичностью, называются дискретными.


В мировой практике часто применяется также непрерывное начисление сложных процентов (т. е. продолжительность интервала начисления стремится к нулю, а т — к бесконечности).

В этом случае для вычисления наращенной суммы служит следующее выражение:





Для расчетов можно использовать известную в математике формулу:





е = 2,71828….


И
з этой формулы следует:


Т
огда:


Очевидно, что непрерывный способ начисления процентов дает максимальную величину наращенной суммы при прочих равных условиях.

Аналогично случаю простых процентов полученные формулы можно преобразовывать, выражая одни величины через другие, в зависимости от того, что известно, а что требуется найти.

Так можно выразить Р – первоначальную сумму (дисконтирование):





Эта формула, а также соответствующие формулы для случая простых ставок ссудного процента и для учетных ставок дают легко понять, что текущий финансовый эквивалент будущей денежной суммы тем ниже, чем отдаленнее срок ее получения и чем выше норма доходности.

^ Сложные учётные ставки
Рассмотрим теперь антисипативный способ начисления сложных процентов.

Пусть

dс (%) — сложная годовая учетная ставка;

dс — относительная величина сложной учетной ставки;

f — номинальная годовая учетная ставка.

П
о прошествии п лет наращенная сумма составит:


Сравнивая (формулы сложных декурсивных и антисипативных ставок, легко видеть, что при равенстве ссудного процента и учетной ставки наращение первоначальной суммы во втором случае (антисииативный метод) идет быстрее.

Поэтому в литературе часто можно встретить утверждение, что декурсивный метод начисления более выгоден для заемщика, а антисипативный — для кредитора. Это можно считать справедливым лишь для небольших процентных ставок, когда расхождение не столь значительно (рис. 2).



Из формулы также явствует, что для периодов начисления, превышающих один год, учетная ставка может принимать значения только строго меньшие (т. е. не достигающие) 100%. Иначе величины Р или S не будут иметь смысла, становясь бесконечными или даже отрицательными.

Так же, как и при декурсивном способе, возможны различные варианты начисления антисипативных процентов (начисление за короткий — меньше года — интервал, начисление т раз в году и т. д.). Им будут соответствовать формулы, полученные аналогичным образом.

Так, для периода начисления, не являющегося целым числом, имеем:

Д
ля начисления процентов т раз в году формула имеет такой вид:


Из полученных формул путем преобразований получаем формулы для нахождения первоначальной суммы:




Мы рассмотрели различные способы начисления процентов. В заключение составим таблицу, дающую возможность наглядного представления результатов, получаемых при этих способах для одной и той же первоначальной суммы, одинаковых по величине процентных ставок и периодов начисления п.




Результаты вычислений, вероятно, будут неожиданными — наибольший рост капитала мы имели бы в случае начисления процентов по простои учетной ставке. (Следует заметить, что на практике она не применяется на длительных, больше года. периодах начисления.)


Однако, для того, чтобы выбрать в каждом конкретном случае наиболее выгодную процентную ставку, не обязательно считать получаемые суммы. Можно воспользоваться эквивалентными процентными ставками, о которых пойдет речь в следующем разделе.

^ Эквивалентность процентных ставок

Часто при расчётах, проводимых по различным финансовым операциям, возникает необходимость в определении эквивалентных процентных ставок.

^ Эквивалентные процентные ставки – это такие процентные ставки разного вида, применение которых при одинаковых начальных условиях даёт одинаковые финансовые результаты.

Для нахождения эквивалентных процентных ставок используют уравнения эквивалентности, принцип составления которых заключается в следующем:


Выбирается величина, которую можно рассчитать при использовании различных процентных ставок (обычно это наращенная сумма S).

На основе равенства двух выражений для данной величины и составляется уравнение эквивалентности.

Путём соответствующих преобразований получается соотношение, выражающее зависимость между процентными ставками различного вида.


Обозначения:

i – простая годовая ставка ссудного процента;

d – простая годовая учётная ставка;

ic – сложная годовая ставка ссудного процента;

dc – сложная годовая учётная ставка;

j – номинальная ставка ссудного процента;

f – номинальная учётная ставка.


Повторить все формулы:

Простая декурсивная

Простая антисипативная

Сложная декурсивная

Сложная антисипативная

С начислением несколько раз в год (декурсивная, антисипативная)


Приравнивая эти формулы попарно, можно получить соотношения, выражающие зависимость между любыми двумя различными процентными ставками.


Пример:

О
тсюда:







Пример 2: Сложная и простая декурсивная.


^ Сравнение доходности ценных бумаг:


Доходность определяется по эффективной ставке, в качестве которой выступает сложная декурсивная. Но методики начисления процентов по разным активам различны. Чтобы сравнить – выразить номинальную ставку в виде эффективной.









Полученная годовая ставка, эквивалентная номинальной процентной ставке называется эффективной ставкой сложных процентов.

Эффективную ставку сложных процентов полезно знать, чтобы оценить реальную доходность финансовой операции, или сравнить процентные в случае, когда используются различные интервалы начисления.

Значение эффективной ставки больше номинальной.


^ Аналогичным образом получаем зависимости между любыми другими эквивалентными процентными ставками.


Можно определить также процентную ставку, эквивалентную данной, когда начальные условия полностью или частично не совпадают. Данная ситуация может возникнуть, например, если есть возможность выбора между различными коммерческими предложениями.


Задача:


Какова должна быть сложная учётная ставка dc, чтобы сумма Р1, вложенная под эту ставку на n1 лет, достигла той же величины, что и сумма Р2, вложенная под сложную ставку ссудного процента ic на n2 лет?

П
оскольку результаты обеих операций должны быть равны, составляем следующее уравнение эквивалентности:

Отсюда:






Аналогичные зависимости можно получать для любых видов процентных ставок.


Принцип эквивалентности также используется при решении вопросов финансовой эквивалентности будущих платежей.

Пример:

Как определить, что выгоднее, заплатить сумму S1 через n1 лет или сумму S2 через n2 лет? Считаем S12 и n12. Для примера возьмём сложную ставку ссудного процента.

Д
ля сравнения нужно найти современные стоимости этих платежей Р1 и Р2.

Очевидно, что для ic=0 S1=P1 и S2=P2. След-но: Р1

2 выгоднее выплачивать меньшую сумму S1.

Т.к. n12 при увеличении ic наступает момент, когда Р1>P2 См. рисунок:



P


P2


P1





i0

ic



Т
.е.


Откуда:





Вывод:


Для всех ic0 предпочтительнее вариант с меньшей суммой и меньшим сроком. Для ic>i0 – с большими. При ic=i0 финансовые результаты обеих операций эквивалентны. Аналогичные формулы могут быть получены для всех видов процентных ставок.


^ Учёт влияния инфляции в принятии финансовых решений

Инфляция характеризуется снижением покупательной способности национальной валюты и общим повышением цен.

В различных случаях влияние инфляционного процесса неодинаково.

Для кредитора: теряет часть дохода за счёт обесценения денежных средств.

Для заёмщика: получает возможность погасить задолженность деньгами сниженной покупательной способности.


Механизм влияния инфляции рассматривается в форме простых математических расчётов и преобразований.


Пусть S - сумма, покупательная способность которой с учётом и
еще рефераты
Еще работы по разное