Реферат: Методические рекомендации разработала Хмыз Ольга Васильевна, кандидат экономических наук, доцент
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ИНСТИТУТ МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ МИД РФ (УНИВЕРСИТЕТ)
М Е Т О Д И Ч Е С К И Е Р Е К О М Е Н Д А Ц И И
П О К У Р С У
"И Н С Т И Т У Ц И О Н А Л Ь Н Ы Е И Н В Е С Т О Р Ы
Н А М И Р О В Ы Х Ф И Н А Н С О В Ы Х Р Ы Н К А Х "
Москва, 2008 г.
Методические рекомендации разработала Хмыз Ольга Васильевна, кандидат экономических наук, доцент
© Хмыз О.В.
© МГИМО(У) МИД России
1. Организационно-методический раздел
1.1. Аннотация курса "Институциональные инвесторы на мировых финансовых рынках"
Краткое описание курса: углубленный анализ специфики работы институциональных инвесторов в экономиках различного типа, создание финансовых конгломератов; особое внимание уделяется исследованию особенностей небанковских структур — инвестиционных компаний и фондов: взаимных, паевых инвестиционных, негосударственных пенсионных, общих фондов банковского управления и др.; кредитных союзов; специализированных брокерских компаний, инвестиционных трастов, финансовых консультантов и пр.; даются практические рекомендации по выбору того или иного институционального инвестора, раскрываются возможности вложения средств, предоставляемые различными видами институциональных инвесторов; проводится сравнение российской и международной практики, норм и традиций по всем аспектам проблематики.
^ Практическая значимость: анализируются конкретные ситуации, моделируется работа инвестиционных брокеров и компаний; накапливаются практические навыки использования инструментов и стратегий инвестиционных программ, а также методов расчета основных показателей для исследования работы институциональных инвесторов; указываются критерии выбора инвестиционных объектов и составления инвестиционного портфеля индивидуального и институционального инвесторов; отслеживаются и систематизируются наиболее эффективные способы применения на практике изменений нормативной базы об институциональных инвесторов.
^ Полный набор компетенций:
учитывание влияния основных глобальных тенденций на международные и локальные институты;
системность мышления, умение анализировать ситуацию, способностью справляться с непредсказуемыми изменениями на мировом финансовом рынке, способность работать в условиях рисков и неопределенностей, присущих смене конъюнктуры, окружающей институциональных инвесторов;
управление финансовой информацией и связанное с ней управление конфликтами, минимизация вероятных негативных изменений институционального инвестиционного портфеля;
способность к эффективному поиску в Интернете, сравнительному анализу и синтезу информации для сравнения деятельности институциональных инвесторов;
способность эффективно работать с онлайновыми финансовыми инструментами, предлагаемыми брокерскими и инвестиционными компаниями;
оказание помощи при принятии групповых решений, построение многофункциональных команд по выработке инвестиционной стратегии;
способность к самостоятельному расширению портфеля аналитических инструментов, способность выбирать и разрабатывать показатели деятельности институциональных инвесторов, выстраивать на их основе самостоятельные системы оценок;
способность к обоснованной расстановке акцентов и управлению приоритетами инвестирования, способность к критической оценке сделанного инвестиционного выбора и способность к отмене ранее принятого инвестиционного решения;
способность к принятию решений, абстрагированных от личных интересов, т.е. в пользу клиента институционального инвестора;
умение принимать решения в состоянии стресса и ограниченного контроля времени, способность к принятию решения в условиях неполного комплекта данных, способность к интуитивному выбору наилучшего решения, поскольку обычные схемы стандартизированного управления работают только на ограниченных временных промежутках;
формирование инвестиционных позиций, направленных на перспективу.
Глобальное видение проблемы приводит к формированию у студентов финансовой и деловой проницательности. Данный курс опирается на знания, полученные на младших семестрах, углубляет и шлифует их. Для успешного освоения данного курса необходимо:
знание особенностей развития экономических, финансовых и политических систем на глобальном, региональном и государственном уровне, а также основных глобальных тенденций;
способность к комплексному и ситуационному анализу политических, социально-экономических и культурных процессов и оценке рисков в международной среде;
способности к анализу и синтезу, к оценке и классификации финансовых данных, способность к расчету издержек и выгод от инвестирования, понимание основ консалтинга;
владение прикладными методами и методиками анализа, навыками экспертной оценки и стратегического планирования, способность к прогнозированию, понимание влияния будущего на настоящее, способность принимать ответственность за выполнение задач;
способность постоянно повышать собственную квалификацию в меняющейся внешней экономической среде, навыки постоянного отслеживания передовых научных достижений в области своей специализации;
работа в международной среде (знание иностранных языков), способность быстро адаптироваться к новой среде, работать в рамках сложнофункциональной команды, взаимодействие со специалистами из других областей.
1.2. Описание дисциплины "Институциональные инвесторы на мировых финансовых рынках"
1. Название дисциплины — ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ НА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ
2. Количество часов:
всего — 54;
аудиторные — 36:
лекции — 18;
семинары — 18;
самостоятельная работа — 18.
3. Количество кредитов: 2.
4. Формы проведения занятий:
лекции, коллоквиумы, практические занятия, 3 обязательные контрольные работы, периодическое тестирование, кейсы, мастер-класс, ситуационные задачи, анализ финансовой отчетности инвестиционных и брокерских компаний
5. Форма контроля: зачет
6. Описание дисциплины:
Цель: получение углубленных знаний о практике работы коллективных инвесторов различного типа, выбор институционального инвестора
7. Описание курса:
основная проблематика — анализ специфики институционального инвестирования с точки зрения индивидуального и коллективного инвестора
8. Контингент студентов — для студентов 5 курса ф-та МЭО по направлению "Финансы и кредит" (специализации "Международные валютно-кредитные отношения" и "Международные финансовые рынки").
^ 2. Содержание семинарских занятий
Семинарское занятие № 1 (на 2 ч.)
Тема 1: "Выбор институционального инвестора"
Основные вопросы
1. Участники финансового рынка.
2. Основные источники инвестиций. Виды сбережений.
3. Небанковские финансовые институты.
4. Финансовые посредники. Виды инвестиционных посредников.
5. Посредничество инвестиционных компаний.
6. Эволюция финансовых посредников в США.
7. Рисковость инвестиций и цели инвестирования.
Семинарское занятие № 2 (на 2 ч.)
Тема: " Многонациональные компании и банки как институциональные инвесторы"
Основные вопросы
1. Транснациональные банки в качестве институциональных инвесторов.
2. Проблемы слияний и приобретений.
3. Транснациональные банки в качестве институциональных инвесторов
4. Развитие ипотечного кризиса, вовлеченность банков разного типа.
5. Проблемы привлечения средств и клиентов.
Семинарское занятие № 3 (на 2 ч.)
Тема: "Инвестиционные компании"
Основные вопросы
Инвестиционные клубы.
Инвестиционные посредники и холдинги.
Формы организации инвестиционных компаний.
История, предпосылки создания и динамика развития инвестиционных компаний в развитых странах.
Семинарское занятие № 4 (на 2 ч., 15.10.2008 г.)
Тема: "Инвестиционные банки"
Основные вопросы
1. Инвестиционные банки в качестве институциональных инвесторов.
2. Особенности предоставления услуг и привлечения клиентов.
3. Операции на глобальных рынках.
4. Особенности деятельности инвестиционных банков в государствах с экономикой различного типа.
Семинарское занятие № 5 (на 4 ч.)
Тема: "Инвестиционные фонды"
Основные вопросы
Развитие инвестиционных фондов в западных странах.
Критерии и классификации инвестиционных фондов.
Фонды открытого и закрытого типа.
Взаимные фонды. Нагруженные и ненагруженные фонды. Счета взаимных фондов. Виды взаимных фондов.
Семья фондов.
Международные и глобальные фонды.
Интернационализация взаимных фондов.
Хеджевые фонды.
Семинарское занятие № 6 (на 1 ч.)
Тема: " Страховые компании как институциональные инвесторы"
Основные вопросы
Страховые компании и перестраховочные общества.
Виды деятельности. Выплата премий.
Специфика работы страховых компаний в развитых, развивающихся и государствах с переходной экономикой.
Семинарское занятие № 7 (на 1 ч.)
Тема: " Пенсионные фонды как институциональные инвесторы"
Основные вопросы
Пенсионное обеспечение.
Пенсионные фонды.
Доверительное управление. Вестинг.
Пенсионные планы и схемы.
Особенности работы пенсионных фондов в странах с экономикой различного типа. Связь возрастной структуры населения и проводимых реформ.
Семинарское занятие № 8 (на 4 ч.)
Тема: " Институциональные инвесторы в России"
Основные вопросы
Новая инвестиционная политика в РФ.
Особенности деятельности институциональных инвесторов в России.
Институциональные/коллективные инвесторы — типология и классификация.
Общие фонды банковского управления.
Чековые инвестиционные фонды.
Паевые инвестиционные фонды. Предпосылки создания ПИФов в России. Нормативная база. Инфраструктура паевого фонда.
Компания по управлению инвестиционным фондом.
Инвестиционная политика ПИФов.
Виды ПИФов.
Основные типы ПИФов.
Риски инвестирования в ПИФы.
Общие тенденции развития рынка паевых фондов.
Анализ текущей деятельности и инвестиционных стратегий фондов.
Хеджевые фонды в России.
Страховые компании как институциональные инвесторы.
Пенсионные фонды как институциональные инвесторы.
^ 3. Примерные вопросы и задания для самостоятельной проверки знаний и проработки лекционного материала
Введение
1. Являются ли домашние хозяйства, предприятия и государство ли равноправными участниками финансового рынка?
2. Какие институты можно отнести к небанковским финансовым институтам?
3. Перечислите особенности доверительного управления ценными бумагами и другим имуществом клиентов.
4. Какой тип институциональных инвесторов появился первым? Почему?
5. Почему инвестиционные сбережения относятся к особому виду сбережений?
Тема 1. Значение и выбор институционального инвестора
1. Какие финансовые посредники относятся к типичным инвестиционным посредникам?
2. Какова связь между рискованностью инвестиций и целями инвестирования?
3. Как соотносятся риск и вознаграждение?
4. До какой степени (размера) брокер гарантирует получение прибыли?
5. Почему было введено правило "Т" Совета управляющих Федеральной резервной системы?
Тема 2. Многонациональные компании и банки
1. Каковы особенности деятельности транснациональных компаний и банков в качестве институциональных инвесторов?
2. Почему транснациональные компании и банки разрабатывают собственные инвестиционные стратегии?
3. Существуют ли в России инвестиционные клубы?
4. В чем специфика управленческого подхода холдинговых компаний?
5. Инвестиционные посредники какого типа наиболее распространены на мировом финансовом рынке?
Тема 3. Инвестиционные компании
1. Почему инвестиционные компании относят к акционерным обществам с особыми чертами?
2. Перечислите предпосылки создания инвестиционных компаний в развитых странах.
3. Дайте определение "инвестиционной компании с переменным капиталом".
4. Какие особые требования предъявляются к деятельности инвестиционной компании?
5. В чем специфика деятельности по управлению другими компаниями?
Тема 4. Инвестиционные банки
1. В чем отличие структуры инвестиционного банка от коммерческого банка?
2. Какую роль инвестиционные банки играют в венчурном финансировании?
3. Какие ведущие международные инвестиционные банки можно отнести к банкам "верхней группы"?
4. Какова специализация банков-бутиков?
5. Существуют ли отличия основных направлений деятельности инвестиционных банков в США и в РФ?
Тема 5. Инвестиционные фонды
1. В чем отличие фондов, инвестирующих в недвижимость, от собирательных фондов?
2. Каких покупателей можно отнести к квалифицированным институциональным?
3. В чем разница между фондами открытого и закрытого типа?
4. Перечислите основные критерии для выбора нагруженного или ненагруженного фонда?
5. Как происходит интернационализация взаимных фондов?
Тема 6. Страховые компании
1. Почему страховые компании относятся к недепозитным финансовым посредникам?
2. Какие требования предъявляются к минимальному размеру оплаченного уставного капитала страховых компаний?
3. Набор капитала. Страховой полис. Публикация информации.
4. Как образуются резервы имущественного страхования?
5. В чем разница при вычислении наращенной стоимости постоянного срочного аннуитета пренумерандо и постнумерандо?
Тема 7. Пенсионные фонды
1. Назовите основные типы современных пенсионных систем.
2. Какой пенсионные план можно отнеси к упрощенному?
3. Какие гарантии предоставляются по доверительному управлению?
4. В каком случае открывается индивидуальный (персональный) пенсионный счет?
5. Какова емкость рынка пенсионных сбережений?
Тема 8. Институциональные инвесторы в России
1. Укажите основные направления Новой инвестиционной политики в РФ.
2. Как протекал в нашей стране процесс формирования институциональных инвесторов?
3. Почему финансовые пирамиды все еще живы?
4. Назовите причины отсутствия в России классических инвестиционных фондов.
5. Какие организации образуют инфраструктура паевого фонда?
^ 4. Примерные тестовые задания
Тема 1. Значение и выбор институционального инвестора
1.1. Специфические функции инвестиционных объединений
а) аккумулирование и дисперсирование рисков
б) сглаживание колебаний доходности различных финансовых инструментов
в) предоставление инвесторам возможности диверсифицировать их вложения
г) все ответы верны
1.2. Ежедневно на Нью-Йоркской фондовой бирже на институциональных инвесторов приходится ... процентов торгов
а) 0
б) 20
в) 50
г) 80
1.3. Специалист, оказывающий консультационные услуги по финансовым вопросам
а) инвестиционный советник
б) финансовый советник
в) верны ответы а) и б)
г) все ответы неверны
Тема 2. Многонациональные компании и банки
2.1. Ведущие субъекты международного рынка капиталов
а) транснациональные компании
б) транснациональные банки
в) государство
г) все ответы верны
2.2. Рекомендуемыми для инвестирования средств индивидуальных инвесторов являются компании
а) крупные
б) средние
в) малые
г) микро
2.3. Слияние компаний осуществляется путем
а) объединения долевого участия
б) приобретения
в) консолидации
г) все ответы верны
Тема 3. Инвестиционные компании
3.1. Разрешение на создание инвестиционной компании выдает
а) центральный банк
б) Комиссия по ценным бумагам
в) Министерство финансов
г) такое разрешение не нужно вообще
3.2. Инвестиционные компании могут
а) предоставлять средства взаймы
б) выдавать гарантии
в) максимизировать размер используемого заемного капитала
г) проводить тайминг
3.3. Траст, в котором доверитель не имеет полномочий для определения размера выплат бенефициару
а) дискреционный
б) недискреционный
в) ревизионный
г) благотворительный
Тема 4. Инвестиционные банки
4.1. Инвестиционный банк может действовать в качестве
а) андеррайтера
б) агента
в) посредника
г) все ответы верны
4.2. В синдикате инвестиционный банк является
а) менеджером
б) членом
в) верны ответы а) и б)
г) все ответы неверны
4.3. Когда инвестиционный банк организует выпуск ценных бумаг с гарантией их покупки по фиксированной цене при невозможности размещения, осуществляется сделка
а) купленная
б) арбитражная
в) стеллажная
г) форфейтинговая
Тема 5. Инвестиционные фонды
5.1. Фонды, осуществляющие сделки непосредственно с инвесторами и всегда готовые продать или купить свои паи по текущей стоимости чистых активов
а) с открытым доступом
б) с закрытым доступом
в) нагруженные
г) ненагруженные
5.2. Взаимный фонд, владеющий акциями быстро растущих компаний, имеющих уже сложившуюся или перспективную репутацию компаний с опережающими темпами роста прибыли
а) фонд агрессивного роста
б) доходный фонд
в) ревизионный фонд
г) индексный фонд
5.3. Товарищества с ограниченной ответственностью, инвестирующие средства в обесценившуюся собственность, обычно в недвижимость, с целью получения значительной прибыли после того, как цены вновь вырастут
а) фонды-стервятники
б) хеджевые фонды
в) левереджевые фонды
г) контррыночные фонды
Тема 6. Страховые компании
6.1. Доходы от прироста наличной стоимости страхового полиса
а) накапливаются
б) не облагаются налогом
в) могут использоваться для получения ссуды в форме займа под залог полиса
г) все ответы верны
6.2. Аналитик, работающий в страховой компании над расчетами страховых премий, резервов, дивидендов, ставке страхований, пенсий, рентных выплат с учетом факторов риска на основе таблиц, отражающих практический опыт
а) актуарий
б) ревизионист
в) аудитор
г) камеральный агент
6.3. Форма страхования жизни, предлагающая защиту в случае смерти страхователя, которая позволяет накапливать наличные средства
а) полное страхование жизни
б) постоянное страхование жизни
в) прямое страхование жизни
г) все ответы верны
Тема 7. Пенсионные фонды
7.1. Один из видов контрактов страховых компаний, гарантирующий выплату фиксированных или переменных сумм в некоторый период времени в будущем, обычно по достижении клиентом определенного возраста
а) контракт на получение пенсии
б) контракт на получение ренты
в) аннуитет
г) все ответы верны
7.2. Наделение имущественными правами работника компании, передача ценных бумаг
а) вестинг
б) план распределения прибыли
в) траст с отсроченным налогообложением
г) депозитный сертификат
7.3. Ключевыми соображениями при покупке контракта на получение пенсии являются
а) репутация страховой компании
б) прибыль, которую страховая компания выплачивала в прошлом
в) уровень выплат и комиссионных, уплачиваемых продавцам
г) все ответы верны
Тема 8. Институциональные инвесторы в России
8.1. В соответствии с Комплексной программой мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров, коллективными инвесторами не являются
а) акционерные инвестиционные фонды
б) паевые инвестиционные фонды
в) государственные пенсионные фонды
г) кредитные союзы
8.2. Чековые инвестиционные фонды не получили развития из-за
а) двойного налогообложения
б) неразвитости вторичного рынка паев
в) недоработки процедуры оценки активов
г) все ответы верны
8.3. Ограничения на формирование инвестиционного портфеля фонда
а) могут приобрести не более 10% голосующих акций одного акционерного общества
б) не могут размещать в ценные бумаги одного акционерного общества более 5% своих активов
в) не имеют права приобретать или иным способом включать в активы акции других инвестиционных фондов
г) все ответы верны
^ 5. Примерный аналитический тест
Тема 1. Значение и выбор институционального инвестора
Проанализируйте основные типы инвесторов с т.зр. российского и зарубежного законодательства
институциональные инвесторы
коллективные инвесторы
публичные пенсионные фонды
частные пенсионные фонды
компании страхования жизни
прочие страховые компании
взаимные фонды
фонды закрытого типа
страховые фонды
доверительные компании
фондации
инвестиционные банки
коммерческие банки
дома (палаты) ценных бумаг
Тема 2. Многонациональные компании и банки
2.1. Инвестиционные клубы.
Что выгоднее, по мнению членов инвестиционного клуба:
- приобрести дисконтный вексель сроком обращения 100 дней и вексельной ставкой 30%;
- предоставить на тот же срок ссуду под 45% годовых.
2.2. Инвестиционные посредники и холдинги.
Дано: организация обратилась к посреднику с просьбой проконсультировать по вопросу истребования обязательств к одному и тому же кредитору уплатить 20.02.2008 г. 162 тыс руб., 14.06.2008 г. 16 тыс руб., 15.07.2008 г. 284 тыс руб. Принято решение о замене платежей: 20.09.2008 г. уплатить 200 тыс руб., остальное 20.10.2008 г.
Какую сумму надо будет погасить 20.10.2008 г. при ставке 40% годовых.
Тема 3. Инвестиционные компании
3.1. Укажите верные соответствия (γ):
достаточности капитала
максимального риска на одного кредитора
риска собственных вексельных обязательств банка
максимального размера привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения
контроль привлечения депозитных средств осуществляется при помощи нормативов
структурой кредиторов
стабильностью ресурсов по срокам
абсолютной суммой депозитов
стоимостью депозитных ресурсов
степенью востребуемости (ликвидностью)
риском досрочного изъятия
качество депозитных ресурсов банка определяется
средний срок хранения средств во вкладах
уровень оседания средств во вкладах
неснижаемый остаток депозитов до востребования
структура кредиторов
норма отчисления в фонд обязательных резервов
основные показатели оценки стабильности депозитных ресурсов
структурный риск
риск досрочного изъятия средств
риск ликвидности
риск трансформации
процентный риск
основные риски депозитных ресурсов банка
3.2. Проанализируйте статистические данные по глобальным хеджевым фондам1
Количество хеджевых фондов (левая шкала)
Активы под управлением,
млрд. ам. долл. (правая шкала)
Тема 4. Инвестиционные банки
4.1. Дано: какие платежи эквивалентны при ставке 10% годовых:
- уплатить 200 700 долл. 07.01.2008 г.
- уплатить 250 000 долл. 17.01.2008 г.
- уплатить 251 008 долл. 07.02.2008 г.
- уплатить 252 123 долл. 17.02.2008 г.
Проанализируйте ситуацию с учетом динамики курса американского доллара.
4.2. Дано: банк предлагает следующие варианты помещения денежных средств:
- во вклад А под 40% годовых;
- во вклад Б под 30% годовых с начислением и присоединением процентов каждые 6 мес.;
- во вклад В под 20% годовых с ежеквартальным начислением и присоединением процентов.
Какие рекомендации даст инвестиционный банк для достижения инвестором наибольшей полной годовой доходности.
^ Тема 5. Инвестиционные фонды
Заполните таблицу, систематизировав состав аффилированных лиц инвестиционного фонда и его управляющих
Аффилированные лица
Аффилированные лица фонда
Аффилированные лица управляющего
директоры
должностные лица
учредители
акционеры
управляющий
акционерные общества, 25% голосующих акций которого принадлежит фонду
инвестиционные фонды с договором об управлении
^ Тема 6. Страховые компании
Укажите соответствия постоянной и наращенной стоимости постоянного срочного аннуитета пренумерандо или постнумерандо
аннуитет
m =
p =
FVA =
PMT×
PMT×
PMT×
PMT×
FVA =
PMT×
PMT×
PMT×
PMT×
FVA =
PMT(1 + i)
Тема 7. Пенсионные фонды
Проанализируйте динамику активов рынка индивидуальных пенсионных счетов (млрд. долл.)2. Добавьте новых данных. Изменились ли тенденции?
Год
Банковские и прочие сберегательные депозиты3
Компании страхования жизни4
Взаимные фонды
Ценные бумаги, хранимые напрямую на брокерских счетах5
Валовые активы индивидуальных пенсионных счетов6
1990
266
40
139
192
637
1991
282
45
186
262
776
1992
275
50
235
314
873
1993
263
61
318
350
993
1994
255
69
345
387
1 056
1995
261
81
469
478
1 288
1996
258
92
588
528
1 467
1997
254
135
769
570
1 728
1998
249
157
966
778
2 150
1999
244
202
1 257
949
2 651
2000
252
202
1 227
948
2 629
2001
255
211
1 155
998
2 619
2002
263
268
1 029
972
2 533
2003
268
285
1 300
1 227
3 080
20047
270
314
1 487
1 404
3 475
^ Тема 8. Институциональные инвесторы в России
Проанализируйте схематически представленное взаимодействие ПИФа с обслуживающей инфраструктурой
Федеральная комиссия
по ценным бумагам
(Федеральная служба
по финансовым рынкам)
Паевой инвестиционный фонд
(Управляющая компания)
Лицензирование
Включение в реестр
паевых фондов
Специализированный
депозитарий
Специализированный
регистратор
Незави-
симый
оценщик
Аудитор
Агенты
^ 6. Примерные задачи:
Тема 1. Значение и выбор институционального инвестора
1.1. Дано: Рассчитайте финансовые коэффициенты, характеризующие уровень процентной маржи, если в первом квартале она составила 1 119,4 тыс руб., во втором — 1 684,9, в третьем — 2 408,3, в четвертом — 7 473,8.
1.2. Дано: структура операций:
статья
на 01.04.2007
на 01.07.2007
на 01.10.2007
за III квартал
Процентная маржа
-6 929,9
-22 530,4
-36 167,7
-13 626,3
Процентная маржа по отдельным видам операций:
операциям в иностранной валюте
1 092,7
743,2
2 989,1
2 245,9
межбанковским кредитам
2 232,4
4 204,4
6 651,7
2 447,3
Маржа от операций с ценными бумагами
14 123,9
42 555,4
78 600,2
36 044,8
Маржа (комиссии)
2 920,5
4 668,0
6 367,8
1 699,8
Выявите тенденции и проанализируйте их.
Почему сложилась такая ситуация (наиболее вероятные причины).
Сформулируйте выводы в виде заключения для представления клиентам.
Дайте предложения.
Тема 2. Многонациональные компании и банки
2.1. Инвестиционные клубы.
Дано: предлагается инвестиция в предприятие, которая принесет доход в размере 10 млн руб. через два года.
Задание:
- какой вариант получения дохода выгоднее: по пять млн руб. по истечении каждого года или единовременно;
- при каких условиях варианты равнозначны;
- изменится ли решение, если во второй год доходность снизится до 4 млн руб.;
- в каком случае единовременное получение всей суммы предпочтительнее.
2.2. ^ Инвестиционные посредники и холдинги.
Дано: для создания погасительного фонда предприятие в течение трех лет ежегодно перечисляло в банк 40 тыс руб., на которые каждые полгода начислялись сложные проценты в размере 10% годовых.
Определите объем фонда к моменту окончания всех проплат.
Тема 3. Инвестиционные компании
3.1. Дано: инвестиционная компания размещает денежные средства юридического лица путем оформления процентных векселей. В случае досрочного расторжения договора проценты выплачиваются из расчета 10% годовых.
Определите рублевый доход по векселю номиналом 100 тыс руб., эмитированному на 7 мес. под 65% годовых.
Сколько составит доход при погашении векселя за один день до наступления срока его погашения.
3.2. Дано: в течение пяти лет по облигации номиналом 10 тыс ежегодно выплачиваются проценты в размере 100 долл. Годовая ставка дисконтирования 10% годовых, двухлетняя — на 0,5 процентных пункта больше, трехлетняя — на 0,5 процентных пункта больше двухлетней и т.д.
Определите текущую стоимость облигации в момент выпуска.
Тема 4. Инвестиционные банки
4.1. Дано: инвестиционный банк объявил доходность по депозитным сертификатам номинальной стоимостью 10 тыс руб. и сроком обращения 6 мес. в размере 16,5% годовых. После первых двух недель обращения сертификатов ставка была снижена до 16%.
Определите выкупную стоимость сертификата к окончанию срока его обращения.
4.2. Дано: банк объявил о возможности получения при первоначальной сумме вклада 1 тыс руб.:
- через 3 мес. — 1 331 руб.;
- через 6 мес. — 1 804 руб.;
- через 9 мес. — 2 489 руб.;
- через 1 год — 3 498 руб.
Найдите заложенную ставку привлечения. Вклады срочные. Проценты начисляются в конце срока финансовой операции.
4.3. Дано: при эмиссии акций номиналом 10 тыс руб. объявлены дивиденды 4% годовых. Клиент владеет 1 000 акций в течение трех лет. В течение всего срока банк реинвестирует под сложные проценты 10% годовых.
Определите совокупный ожидаемый доход от владения.
Тема 5. Инвестиционные фонды
5.1. Дано: цена покупки фондом акций компании Х (с учетом комиссионного вознаграждения) 102 долл. Комиссионная при покупке 1 долл. Найдите:
- цену предложения акций компании Х;
- среднюю рыночную цену акций компании Х;
- цену спроса на акции компании Х;
- цену продажи фондом акций с учетом комиссионной.
5.2. Дано: Элементы портфеля: заемные средства (под 5%) 4 млн долл., обыкновенные акции 6 млн долл.
Рассчитайте данные, систематизировав их в таблице:
год 1
год 3
год 5
оценочная стоимость портфеля
заемные средства
активы, приходящиеся на 6 млн акций
СЧА на одну обыкновенную акцию
^ Тема 6. Страховые компании
Венчурные кредиты могут предоставляться физическим лицам когда
- один человек (группа лиц) впервые хочет организовать новый бизнес, не имея накопленного опыта
- один человек (группа лиц) желает открыть собственное предприятие, имея технический опыт, но не имея управленческих навыков или опыта собственника
- профессионал хочет купить частную практику
- менеджер осуществляет управленческий выкуп
- докупается франшиза
- приобретается действующее предприятие-конкурент.
Тема 7. Пенсионные фонды
7.1. Дано: в течение четырех лет в конце каждого года осуществлялся срочный аннуитет. Вносились по 20 долл. Ставка 12% годовых.
Определите наращенную и современную стоимости аннуитета.
7.2. Дано: к моменту выхода на пенсию (через восемь лет) г-н Х желает иметь на счете 30 тыс долл. Для этого он намеревается ежегодно отчислять в банк по схеме пренумерандо.
Определите размер взноса, если банк предлагает 7% годовых.
^ Тема 8. Институциональные инвесторы в России
Дано: стоимость активов инвестиционного фонда 1 млн у.е. Эмитировано 100 тыс паев. Новый инвестор покупает 100 тыс паев по 5 у.е. каждый. Какие шаги предпримет прежний инвестор, владевший 1 000 паев, оценив ситуацию?
Подсчитайте убытки существующего и входящего инвесторов при размывании доходов
кол-во
стоимость активов фонда
стоимость чистых активов в расчете на пай, у.е.
выпущено паев
приобретено паев
всего паев
денежный результат инвестора
^ 7. Конкретная ситуация
Тема 6. Страховые компании
Проанализируйте ранжирование страховых продуктов, сочетающее и количественный, и качественный анализ
Страховой продукт
Страховая премия (долл.)
Наличие фактора в продукте (%)
Количество баллов
Цена одного балла (долл.)
Место
1
2
3
4
5
Продукт 1
1 077
0
100
0
0
0
5
215,40
2
Продукт 2
3 058
100
100
100
100
0
14
218,43
3
Продукт 3
2 053
0
100
100
0
100
12
171,08
1
Значимость фактора для клиента (баллы)
3
5
4
2
3
Тема 8. Институциональные инвесторы в России
Определите стоимость чистых активов инвестиционного фонда
основа/ способ оценки
цена актива за единицу
стоимость, у.е.
% от стоимости чистых активов
Активы
Акции отечественные
эмитент
количество
производственная компания А
1 500
25,5
финансовая компания Б
850
43
инвестиционная компания В
2 350
12,5
инженеринговая компания Г
1 750
19
холдинговая компания Д*
9
инженеринговая компания Е*
17
облигации
государство
5 000
95
инженеринговая компания Е
500
85
иностранные акции
225 000
еще рефераты
Еще работы по разное
Реферат по разное
Методические рекомендации по реализации регионального (национально-регионального) компонента содержания общего среднего образования учебного предмета «Технология» (8 класс, 34 час.) Составитель Санкович Г. В
17 Сентября 2013
Реферат по разное
Методические рекомендации n 11-8/240-09
17 Сентября 2013
Реферат по разное
Тема: Врожденные аномалии развития носа и околоносовых пазух, мягкого и твердого неба
17 Сентября 2013
Реферат по разное
Методические рекомендации для специалистов, работающих в сфере профилактики наркомании Йошкар-Ола 2007
17 Сентября 2013