Реферат: Организационно-методические указания Структурно курс состоит из 12 тем. Тема Введение. Цели и задачи дисциплины Основные понятия экономической оценки земельных участков. Тема 2

ФАКУЛЬТЕТ МЕНЕДЖМЕНТА

Кафедра экономики предприятия и предпринимательства


Направление: 080300 «Коммерция»

Дисциплина: «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)»

Статус дисциплины: Обще-профессиональные дисциплины

Общая трудоемкость дисциплины: 96 часа, в т.ч. лекции – 36 часа, семинары – 18 часов, самостоятельная работа – 42 часа.

Семестр: шестой.

Преподаватель: кандидат технических наук, доцент Счастливцев Дмитрий Федорович

Часы консультаций: по понедельникам с 14.30 до 16.00.

Телефон: (812) 251-72-77.

Email: antikriz@list.ru


^ ОПИСАНИЕ КУРСА

1. Цель курса:

Обучение будущих экономистов приёмам и методам оценки, как основных активов, так и оценки предприятия в целом, умению использовать полученные знания в практической оценочной деятельности.


2. Организационно-методические указания

Структурно курс состоит из 12 тем.

Тема 1. Введение. Цели и задачи дисциплины Основные понятия экономической оценки земельных участков.

Тема 2. Методологические основы оценки стоимости предприятия.

Тема 3. Оценка финансового состояния предприятия.

Тема 4. Доходный подход к оценке стоимости предприятия.

Тема 5. Затратный подход к оценке стоимости предприятия.

Тема 6. Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия.

Тема 7. Оценка стоимости имущества и активов предприятия.

Тема 8. Влияние технологических и организационных инноваций на стоимость предприятия.

Тема 9. Особенности оценки стоимости предприятия для конкретных целей.

Тема 10. Выбор итоговой величины рыночной стоимости предприятия.

Тема 11. Оценка бизнеса в условиях финансовой и экономической нестабильности.

Тема 12. Методологические проблемы оценки бизнеса.


При изучении курса предусмотрены следующие виды учебных занятий: лекции, семинары и самостоятельная работа.

На лекциях студенты слушают основной материал курса, отмечают и конспектируют основные моменты по каждой теме.

На семинарских занятиях проводится обсуждение пройденной лекции и опрос на предмет овладения темы.

Во время самостоятельной работы студенты изучают дополнительную литературу, собирают материал для контрольной работы, готовят доклады для семинарских занятий.

Контроль успеваемости и качества подготовки студентов по учебной дисциплине включает текущий контроль успеваемости, рубежный контроль и промежуточную аттестацию.

Текущий контроль успеваемости проводится в ходе всех видов учебных занятий в форме устного опроса.

Рубежный контроль проводится в форме тестирования по пройденным темам.

Промежуточная аттестация по дисциплине проводится в форме зачета.

3. Литература

3.1. Основная литература:

Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: учеб. - 2-е изд., переаб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 360с.

Есипов В.Е.,Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2006. – 464с.

Касьяненко Т.Г. Оценка машин и оборудования: Учебное пособие. – СПб Из-во СПбГУЭФ, 2002. -149с.

Ковалев А.П. Ценообразование при производстве и продаже машин и оборудования: Учеб. Пособие. – М.: РОО, 2004. – 92с.

Оценка бизнеса: Учебник / Под. Ред. А.Г.Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 512с.

Оценка стоимости машин и оборудования: Учебное пособие/ Под общ.ред. В.П.Антонова. – М.: Издат. дом «Русская оценка», 2005. -254с.

Симионова Н.Е., Симионов Р.Ю. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Москва: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2004. – 464с.

Синявский Н.Г. Оценка бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности. – М.: Финансы и статистика, 205. – 240 с.: ил.

^ 3.2. Дополнительная литература:

Белов В.В., Виталиев Г.В., ДенисовГ.М. Интеллектуальная собственность. Законодательство и практика его применения. – М.: Юрист, 2002 – 288с.

Верхозина А.В. Правовое регулирование оценочной деятельности. – М.: РОО, 2003. – 488с.

Есипов В.Е.,Маховикова Г.А., Терехова В.В. Тесты задачи по оценочной деятельности. - СПб.: Питер, 2002. – 128с.

Карпова Н.Н., Азгальдов Г.Г.Оценка нематериальных активов, в том числе интеллектуальной собственности. – М.:ИПО, 2000. – 72с.

Оценка предприятия: теория и практика: Учебное пособие / Под ред. В.В. Григорьева, М.А. Федотовой. М.: Инфа-М, 1996.

Оценка стоимости машин, оборудования и транспортных средств: Учебник / А.П.Ковалев, А.А.Кушель, В.С.Хомяков и др. – М.: Интерреклама, 2003. – 488с.

Практика оценки стоимости машин и оборудования: Учебник / А.П.Ковалев, А.А.Кушель, И.В.Королев, П.В.Фадеев; Под ред. М.А.Федотовой – М.: Финансы и статистика, 2005. – 272с.

Международные стандарты оценки (МСО), МКСОИ, в пер. РОО, 1995г.

Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 6 августа 1998 года N2 135-ФЗ.

Соловьев М.М. Оценочная деятельность. – М.: Высшая школа экономики, 2002 – 224с.

Якупова Н.М. Оценка бизнеса: Учебное пособие. – Казань: Изд-во КГФИ, 2003. – 152с.


^ 4. Балльно-рейтинговая система оценки успеваемости

4.1. Условия и показатели оценки успеваемости

Успешность изучения курса оценивается суммой набранных за все виды учебной работы баллов (из 100 возможных) с последующим переводом их в международные буквенные оценки и числовые эквиваленты традиционной 4-х балльной шкалы оценивания.

При определении общего количества баллов учитывают две составляющие:

первая - баллы, начисляемые за работу студента в течение семестра (не более чем 70 баллов);

вторая – баллы, начисляемые по результатам зачета (до 30 баллов).

Элементами оценивания работы студента в ходе семестра являются:

посещаемость аудиторных занятий;

активность студентов на занятии и качество ответов (выступлений);

самостоятельная работа студентов с учебной литературой и электронными пособиями в соответствии с учебным планом;

результаты рубежного контроля.

Кроме того, студенту могут начисляться дополнительные «премиальные» баллы за написание рефератов, участие в олимпиадах, научных студенческих конференциях и т.п.

Премиальные баллы учитываются только при выведении семестровой оценки. При этом итоговая сумма баллов, набранная конкретным студентом при изучении дисциплины, включая премиальные, не может превышать 100.

Если к моменту проведения промежуточной аттестации и с учетом дополнительных (премиальных) баллов студент набирает количество баллов, достаточное для получения оценки «удовлетворительно», «хорошо», «отлично» они могут быть поставлены ему без проведения зачета.

^ 4.2. Балльная структура оценки для шестого семестра, завершающегося зачетом

Бальная структура оценки, начисляемая за учебную работу студента в ходе шестого семестра, приведена в таблице.

.

№ п/п

Элементы оценивания

Количество баллов

за одно занятие

количество занятий

максимально баллов

1.

Посещение аудиторных занятий:

- лекции;

- семинары.



0,5

0,5



36

18



18

9

2.

Активность студентов на семинаре и качество ответов (выступлений)



1,0



18



18

3.

Самостоятельная работа студентов

0,357

42

15

4.

Рубежный контроль

5

2

10

^ Итого баллов по дисциплине:

70



Итого максимально – 70 баллов.

Прохождение промежуточной аттестации (зачет) – максимально 30 баллов.

Всего – 100 баллов.

К промежуточной аттестации допускаются студенты, набравшие в конце семестра не менее 31 балла


^ 4.3. Шкала оценок по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)», завершающейся зачетом в шестом семестре

Набранные баллы

<50

51-60

61-67

68-84

85-93

94-100

Зачет\незачет

Незачет

Зачет

Оценка по шкале ECTS

F

Д

С

В

А


5. Лекционные занятия


Тема 1. Введение. Цели и задачи курса (2 часа).

Лекция 1.

Содержание дисциплины и ее значение для подготовки экономистов и специалистов-оценщиков.

История развития оценочной деятельности в России.

Необходимость оценки стоимости предприятия в условиях рыночной экономики.

Основные цели оценки и специфика задач связанных с оценочной деятельностью.


Тема 2. Методологические основы оценки стоимости предприятия (2 часа).

Лекция 2.

Виды стоимости (рыночная, инвестиционная, восстановительная, ликвидационная и др.). Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия.

Основные принципы оценки стоимости предприятия, основанные на представлениях (пользователя, связанные с рыночной средой, эксплуатации имущества) и принцип наилучшего и наиболее эффективного использования.

Этапы процесса оценки. Заключение договора на оценку. Сбор, проверка и анализ информации. Система необходимой информации: внешняя и внутренняя информация.

Согласование результатов и подготовка итогового заключения. Отчет о результатах оценки анализируемого объекта. Представление и защита отчета.


Тема 3. Оценка финансового состояния предприятия (2 часа).

Лекция 3.

Методы финансового анализа при оценке бизнеса.

Анализ имущественного состояния организации.

Анализ оборачиваемости и эффективности использования оборотных средств и доходности бизнеса.

Факторный анализ основных показателей деятельности предприятия.


Тема 4. Доходный подход к оценке стоимости предприятия (4 часа).

Лекция 4.

Метод дисконтированных денежных потоков. Экономическое содержание метода. Условия применения метода. Финансовое прогнозирование.

Расчет требуемой величины собственного оборотного капитала и заемного капитала. Расчет денежного потока для каждого прогнозного года.

Определение ставки дисконта. Модель оценки капитальных активов. Модель кумулятивного построения. Модель средневзвешенной стоимости капитала.

Расчет текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды.

Лекция 5.

Метод капитализации доходов. Экономическое содержание метода. Ограничительные условия по применению метода. Основные этапы использования метода.

Методы определения капитализируемого дохода.

Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Метод «рыночной выжимки», кумулятивного построения, инвестиционной группы, связанных инвестиций.

Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования.


Тема 5. Затратный подход к оценке стоимости предприятия

(4 часа).

Лекция 6.

Общая характеристика затратного подхода. Методы затратного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения.

Необходимая информация для расчета стоимости предприятия затратным подходом

Метод собственного материального балансового капитала. Метод рыночного собственного материального капитала.

Лекция 7.

Метод стоимости чистых активов.

Метод ликвидационной стоимости.


Тема 6. Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия

(4 часа).

Лекция 8.

Общая характеристика сравнительного подхода. Методы сравнительного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения.

Этапы и необходимая информация для использования сравнительного подхода. Выбор и критерии отбора сопоставимых предприятий.

Финансовый анализ и сопоставление. Расчет и сравнительный анализ финансовых коэффициентов сопоставимых предприятий: коэффициентов ликвидности, структуры капитала, оборачиваемости, рентабельности, темпов роста. Особенности финансового анализа при использовании метода компании-аналога.

Лекция 9.

Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов. Характеристика важнейших ценовых мультипликаторов. Методика расчета мультипликаторов.

Выбор величины мультипликатора, применяемой к оцениваемой компании, использование корреляционной зависимости мультипликаторов и финансовых коэффициентов.

Выведение итоговой величины стоимости оцениваемого предприятия методом взвешивания. Итоговые корректировки.


Тема 7. Оценка стоимости имущества и активов предприятия

(4 часа).

Лекция 10.

Оценка недвижимости предприятия (земля, здания, сооружения).

Оценка машин и оборудования предприятия. Основы ценообразования на первичном и вторичном рынке машин и оборудования.

Лекция 11.

Оценка нематериальных активов. Понятие нематериальных активов и их классификация. Методы оценки нематериальных активов.

Оценка товарно-материальных запасов. Оценка дебиторской задолженности. Оценка финансовых активов. Оценка обязательств.


Тема 8. Влияние технологических и организационных инноваций на стоимость предприятия (4 часа).

Лекция 12.

Повышение рыночной стоимости предприятия как общая задача менеджмента.

Повышение рыночной стоимости финансово-кризисного предприятия как основа для привлечения стороннего капитала и реструктуризации долга.

Критерии и показатели инвестиционной оценки проектов инноваций, влияющих на рыночную стоимость предприятия.

Лекция 13.

Динамика изменения вклада инновационных проектов в повышение рыночной стоимости предприятия.

Имущественная синергетика как основа для оценки изменения стоимости предприятия, осуществляющего инновационный проект.

Мониторинг роста стоимости предприятия по мере реализации его инновационного проекта.


Тема 9. Особенности оценки стоимости предприятия для конкретных целей (4 часа).

Лекция 14.

Оценка стоимости предприятия как действующего.

Особенности оценки предприятий в целях инвестирования.

. Общая характеристика методов оценки инвестиционных проектов.

Особенности оценки предприятий в целях налогообложения. Особенности оценки финансово-кредитных институтов.

Лекция 15.

Особенности оценки стоимости предприятия в целях реструктуризации.

Особенности оценки ликвидируемого предприятия. Определение ликвидационной стоимости предприятия при коротком и длительном сроке его ликвидации.

Особенности оценки отдельных объектов недвижимости, используемых для бизнеса.


Тема 10. Выбор итоговой величины стоимости предприятия

(2 часа).

Лекция 16.

Согласование результатов оценки. Преимущества и недостатки методов: капитализации дохода, дисконтирования денежных потоков, чистых активов, ликвидационной стоимости, рынка капитала, сделок.

Выбор удельного веса использованных методов оценки. Определение итоговой величины рыночной стоимости предприятия.


Тема 11. Оценки бизнеса в условиях финансовой и экономической нестабильности (2 часа).

Лекция 17.

Расчет текущей стоимости ожидаемых денежных потоков с их дисконтированием по изменяющейся во времени норме дохода.

Оценка бизнеса при разбиении его остаточного срока на прогнозный и постпрогнозный периоды (концепция «продолжающейся стоимости» бизнеса).

Вопрос о норме текущего дохода и норме возврата капитала в оценке бизнеса.


Тема 12. Методологические перспективы оценки бизнеса (2 часа).

Лекция 18.

Доходный подход: модели оценки собственного и [всего] инвестированного капитала

Упрощенная схема оценки при использовании прогноза чистых операционных денежных потоков и отдельном учете связанных с платежами постоянных издержек.

Оценка инвестиционного капитала на основе модели «экономической прибыли».


6. Семинарские занятия.

Тема 1 Методологические основы оценки стоимости предприятия (1 час).

Вопросы темы

Виды стоимости (рыночная, инвестиционная, восстановительная, ликвидационная и др.). Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия.

Основные принципы оценки стоимости предприятия, основанные на представлениях (пользователя, связанные с рыночной средой, эксплуатации имущества) и принцип наилучшего и наиболее эффективного использования.

Этапы процесса оценки. Заключение договора на оценку. Сбор, проверка и анализ информации. Система необходимой информации: внешняя и внутренняя информация. Риск и его виды.

Основные требования, предъявляемые к составлению отчёта по оценке стоимости предприятия. Задачи, структура и предназначение отчета. Основные виды корректировок финансовых отчетов.


^ Тема 2 Оценка финансового состояния предприятия (2 часа).

Вопросы темы

Анализ финансового состояния предприятия как необходимый элемент оценки. Методы финансового анализа при оценке бизнеса.

Анализ имущественного состояния организации. Анализ оборачиваемости и эффективности использования оборотных средств. Анализ доходности бизнеса.

Факторный анализ основных показателей деятельности предприятия. «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации», утвержденных Приказом ФСФО № 16.


Тема 3 Доходный подход к оценке стоимости предприятия (2 часа).

Вопросы темы

Метод дисконтированных денежных потоков.

Метод капитализации доходов.


Тема 4 Затратный подход к оценке стоимости предприятия (2 часа).

Вопросы темы

Методы затратного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения

Необходимая информация для расчета стоимости предприятия затратным подходом. Корректировка кредиторской и дебиторской задолженностей.


^ Тема 5 Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия (2 часа).

Вопросы темы

Методы сравнительного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения. Выбор и критерии отбора сопоставимых предприятий.

Особенности финансового анализа при использовании метода компании-аналога.

Методика расчета ценовых мультипликаторов. Принципы использования ретроспективных данных.


Тема 6 Оценка стоимости имущества и активов предприятия (2 часа).

Вопросы темы

Оценка недвижимости предприятия (земля, здания, сооружения).

Оценка машин и оборудования предприятия. Основы ценообразования на первичном и вторичном рынке машин и оборудования. Определение рыночной стоимости машин и оборудования.

Понятие нематериальных активов и их классификация. Методы оценки нематериальных активов.

Оценка товарно-материальных запасов. Оценка дебиторской задолженности. Оценка финансовых активов. Оценка обязательств.


^ Тема 7 Влияние технологических и организационных инноваций на стоимость предприятия (2 часа).

Вопросы темы

Повышение рыночной стоимости предприятия как общая задача менеджмента. Повышение рыночной стоимости финансово-кризисного предприятия как основа для привлечения стороннего капитала и реструктуризации долга.

Критерии и показатели инвестиционной оценки проектов инноваций, типы антикризисных инноваций с точки зрения их влияния на рыночную стоимость предприятия. Оценка методом накопления активов.

Имущественная синергетика как основа для оценки изменения стоимости предприятия, осуществляющего инновационный проект.


Тема 8 Особенности оценки стоимости предприятия для конкретных целей (2 часа).

Вопросы темы

Оценка стоимости предприятия как действующего.

Особенности оценки предприятий в целях инвестирования. Рыночная стоимость собственности предприятия, как критерий принятия инвестиционных решений.

Особенности оценки предприятий в целях налогообложения. Особенности оценки финансово-кредитных институтов. Особенности оценки стоимости предприятия в целях реструктуризации.

Особенности оценки ликвидируемого предприятия. Определение ликвидационной стоимости предприятия при коротком и при длительном сроке его ликвидации.


^ Тема 9 Выбор итоговой величины рыночной стоимости предприятия (2 часа).

Вопросы темы

Оценка контрольного и неконтрольного пакетов акций. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Способы оценки стоимости контроля и скидок на неконтрольный характер.

Согласование результатов оценки. Преимущества и недостатки методов доходного, рыночного и затратного подходов. Выбор удельного веса использованных методов оценки. Определение итоговой величины рыночной стоимости предприятия.


Тема 10 Оценка бизнеса в условиях финансовой и экономической нестабильности (1 часа).

Вопросы темы

Расчет текущей стоимости ожидаемых денежных потоков с их дисконтированием по изменяющейся во времени норме дохода.

Оценка бизнеса при разбиении его остаточного срока на прогнозный и постпрогнозный периоды. Концепция «продолжающейся стоимости» бизнеса.