Реферат: В финансовый менеджмент глава

ОГЛАВЛЕНИЕ+

К ЧИТАТЕЛЯМ 9

Раздел I

ВВЕДЕНИЕ В ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Глава 1. Финансы предприятий и финансовый менеджмент 11

1.1. Рыночная среда и управление финансами

предприятий 11

1.2. Основные направления финансовой деятельности предприятий 14

1.3. Основные задачи и обязанности финансового менеджера на предприятии 17

Раздел II

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Глава 2. Принципы организации финансового менеджмента 22

Сущность и функции финансового менеджмента 22

Субъекты и объекты финансового управления 25

Финансовый механизм и его основные элементы 28

Финансовые решения и обеспечение условий

их реализации 30

Глава 3. Информационное обеспечение финансового управления 33

Финансовая информация о деятельности предприятия 33

Баланс предприятия, его активы и пассивы 35

Ликвидность и способы ее оценки 38

Р а з д е л III

Ф^ ИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ

Глава 4. Теоретические основы предпринимательских рисков 42

Финансовая микросреда предпринимательства 42

Финансовая макросреда предпринимательства 47

Теории предпринимательских рисков 49

Сущность и функции предпринимательских рисков 52

Виды предпринимательских рисков 54


Глава 5. Управление финансовыми рисками 58

Финансовое состояние предприятия и риск банкротства 58

Система управления финансовыми рисками 67

Ответственность и предпринимательский риск 86

Раздел IV

Ф^ ИНАНСОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

Глава 6. Источники финансирования предпринимательской деятельности….. 89

6.1. Понятие финансового обеспечения и принципы

его организации 89

6.2. Классификация источников финансирования
предпринимательской деятельности 94

Глава 7. Управление финансовым обеспечением 97

7.1. Управление обеспечением собственными

финансовыми ресурсами 97

Привлеченные средства и их роль в источниках
финансирования предпринимательской деятельности…….. 103

Формы привлечения заемных средств 111

Оптимизация структуры источников финансирования
предпринимательской деятельности 125

Раздел V

Д^ ОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Глава 8. Цена и структура капитала 129

Цена капитала и методы ее оценки 129

Модели структуры капитала , 138

Структура капитала и рыночная стоимость предприятия .... 149
Глава 9. Дивидендная политика предприятия 151

Дивиденд и его значение в экономике предприятия….151

Управленческий подход в определении дивидендной
политики 158

Формы и процедуры выплаты дивидендов 164

9.4.Дивидендная политика и цена акций предприятия…172

Глава 10. Прогнозирование и планирование

в финансовом управлении предприятием 175

10.1. Цели и задачи финансового планирования

и прогнозирования на предприятии 175

10.2. Роль финансового планирования и прогнозирования

в реализации финансовой политики предприятия….177

10.3. Бюджетирование как инструмент финансового
планирования на предприятии 186

Раздел VI

^ КРАТКОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Глава 11. Управление ценами на предприятии 192

Системообразующие цены, формы и методы
регулирования цен на предприятии 192

Основы ценовой политики предприятия и главные
направления менеджмента цен 197

Управление ценами на новые изделия и корректировка
действующих цен 204

Управление средней ценой и политика

поддержания цен продаж 212

Глава 12. Управление текущими издержками 217

Классификация затрат 217

Определение оптимальной величины себестоимости
продукции с использованием методов

операционного анализа 224

12.3. Оценка взаимодействия финансового

и операционного рычагов 233

Глава 13. Управление оборотными активами 234

Принципы управления оборотными активами 234

Управление запасами 242

Управление дебиторской задолженностью 246

Управление денежными активами 251

Глава 14. Управление финансированием текущей деятельности

предприятия 256

Текущие финансовые потребности и оперативное
управление их финансированием 256

Комплексное управление денежным оборотом

и финансовая политика нормирования 264

14.3. Оптимизация остатка денежных средств 267

Раздел VII

^ ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Глава 15. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка 270

15.1. Понятие и основные элементы инвестиционного

рынка 270

15.2. Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка 274

15.3.Инвестиционная привлекательность отраслей

экономики и регионов 276

15.4. Инвестиционная привлекательность предприятий 281

Глава 16. Понятие и этапы формирования

инвестиционной стратегии предприятия 286

Понятие инвестиционной стратегии и ее факторов 286

Этапы формирования инвестиционной стратегии
предприятия 287

Глава 17. Бизнес-план инвестиционного проекта 291

Прединвестиционные исследования 291

Инвестиционный бизнес-план 297

Оперативное управление инвестиционным проектом…..314

Глава 18. Портфель реальных инвестиционных проектов 316

Формирование портфеля капитальных вложений…317

Оперативное управление портфелем 336

Глава 19. Портфель ценных бумаг предприятия 344

Типы портфелей и цели портфельного инвестирования….344

Особенности формирования и управления портфелем
ценных бумаг 346

Раздел VIII

С^ ПЕЦИАЛЬНЫЕ ТЕМЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Глава 20. Реструктуризация и банкротство предприятия 366

Общие положения 366

Понятия, используемые при банкротстве 368

Должник и кредиторы 370

Наблюдение 374

Внешнее управление 377

Конкурсное производство 380

Очередность удовлетворения требований кредиторов….382

Мировое соглашение 383

Основные направления предотвращения банкротства

и санации предприятия 385

Глава 21. Иностранные инвестиции 392

Иностранные инвестиции. Общая характеристика, виды ....392

Масштабы и тенденции международного
инвестирования 397

Иностранные инвестиции в России 398

^ К ЧИТАТЕЛЯМ

Реформирование экономики России продолжается. В этих услови­ях увеличивается значение первичного звена всех преобразований — хозяйствующих субъектов. Именно здесь формируются валовой до­ход и денежные накопления, будущие потенциальные возможности развития — инвестиционные ресурсы. На базе финансов предприя­тия, опосредующих кругооборот его фондов, не только создаются необходимые предпосылки его производственной деятельности, но и формируется положительный финансовый результат, во имя которого начинается любой бизнес. Успешное управление финансами в ры­ночных условиях невозможно без четкого представления процессов формирования затрат, доходов, распределения ресурсов, формирова­ния капитала, соответствующей политики развития, инвестицион­ной деятельности и т.д. Таким образом, управление финансами вы­ступает одним из главных элементов управления предприятием.

По мере становления и развития рыночных отношений в нашей стране вопросы повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и финансами в целом приобретают все большее значение. Именно по этой причине «Финансовый менеджмент» как самостоя­тельный учебный курс включен в учебные планы вузов по целому ряду экономических специальностей в соответствии с новым госу­дарственным образовательным стандартом.

Предлагаемое учебное пособие подготовлено коллективом препо­давателей кафедры «Финансы предприятий и финансовый менеджмент» Финансовой Академии при Правительстве Российской Федерации в соответствии с примерной программой дисциплины «Финансовый менеджмент», рекомендованной Минобразования России для спе­циальности «Финансы и кредит». В восьми разделах учебного посо­бия достаточно полно раскрывается содержание узловых проблем современного финансового менеджмента: сущность и функции финан­сового менеджмента; характеристики его субъектов и объектов; тре­бования, предъявляемые к финансовым решениям и условиям их успешной реализации. Описаны принципы организации финансового обеспечения предпринимательства, а также сопровождающие его риски и проблемы управления этими рисками. Достаточно полно освещается долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия. Большое внимание уделено вопросам разработки и реализации инвестиционной стратегии предприятия. Подробно осве­щено состояние инвестиционного рынка, анализируются его основ­ные элементы, показано, как следует управлять инвестиционным порт­фелем, а также приведены методы формирования бизнес-планов инвестиционных проектов.

Рассматриваемые в учебном пособии методы и приемы управле­ния финансами могут быть использованы в практической деятельно­сти организаций при решении конкретных управленческих задач.

Канд. экон. наук, профессор, Е.И. Шохин


РАЗДЕЛ I

В^ ВЕДЕНИЕ В ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Глава 1. Финансы предприятий и финансовый менеджмент

1.1. Рыночная среда и управление финансами предприятий

Становление новых экономических отношений в условиях формирующейся российской экономики требует кардинальных пре­образований, принципиально новой культуры производственных отношений, организации эффективного бизнеса. Создаваемая эконо­мическая система включает в качестве составных элементов организа­ции предприятия различных форм собственности и подчиненности с многочисленными производственными, хозяйственными, финан­совыми и другими связями, ориентированные на получение положи­тельных финансовых результатов, обеспечивающих эффективность хозяйствования в целом.

Взаимодействие между хозяйствующими субъектами, государ­ственными, общественными и другими организациями обеспечива­ется в результате движения стоимости, денег, финансов и кредита.

Организуя деятельность, каждое предприятие занимает опреде­ленную нишу на рынке. Как правило, к реализации намечаются не­сколько целей, зависящих от стадии жизненного цикла проекта, а также от внешних и внутренних условий, влияющих на поведение хозяйствующего субъекта. Самостоятельность в оценке ситуаций и принятии хозяйственных решений, ответственность за конечные результаты выдвигают особые требования к управлению на предпри­ятии, стремящемуся к достижению финансовой результативности. Финансовый результат является не только индикатором эффектив­ности деятельности организационных, производственных, сбытовых и других систем, но и определенным показателем возможностей пред­приятия с точки зрения привлекательности для инвесторов и соб­ственников. Кроме того, финансовая результативность позволяет судить о качестве менеджмента на предприятии.

Эффективное управление финансами означает, прежде всего, ши­рокое их использование на всех стадиях процесса воспроизводства.

Постоянный обмен товарами, материальными ценностями и услу­гами в результате купли-продажи обусловливает наличие системы денежных отношений, появление финансов хозяйствующих субъек­тов. Финансы — суть экономические отношения, осуществляемые с помощью оборота денег на всех стадиях общественного воспроиз­водства.

Участвуя в процессах производства, распределения, обмена и по­требления, финансы предприятий являются индикатором состояния экономики, как отдельного предприятия, так и страны в целом. Про­изводственные особенности каждого хозяйствующего субъекта про­являются в специфике формирования денежных фондов, отражаю­щих состояние финансов предприятия.

Финансы предприятий представляют собой опосредованную в денежной форме совокупность экономических отношений, возни­кающих в процессе образования, распределения и использования ва­лового дохода, денежных накоплений и финансовых ресурсов.

Как учебная дисциплина финансы предприятий изучают про­цессы формирования затрат, организацию и использование оборот­ных средств, формирование и использование выручки от реализации и денежных накоплений, кругооборот фондов, источники финан­сирования основной и инвестиционной деятельности, принципы финансового планирования и оценку эффективности хозяйствова­ния. Такой подход к изучению дисциплины предполагает некоторую статичность рассматриваемых процессов, поскольку элементная база финансов предприятий рассматривается вне взаимосвязи между от­дельными элементами системы. Движение денежных потоков, по­следовательность протекания финансовых процессов, взаимообуслов­ленность объективных экономических и финансовых отношений, определение возможности эффективного воздействия на эти процес­сы выделяют науку управления финансами в самостоятельную об­ласть знаний — финансовый менеджмент.

Управление финансами на предприятии предполагает не только оценку происходящих процессов, но и разработку алгоритмов реше­ния финансовых вопросов и проблем. Все происходящие события оцениваются в динамике, учитывающей большое количество факто­ров, рисков, сопровождающих любую предпринимательскую деятель­ность.

Финансовый менеджмент как наука за прошедшие десятилетия динамично развивался как в теоретическом, так и в практическом направлении. Совершенствование экономических отношений, упо­рядочение рыночной стихии путем введения государственного регу­лирования, изменение законодательной базы, в том числе в налого­вой сфере, существенный рост корпоративной культуры и другие факторы обусловили создание достаточно стройной системы управ­ления финансами предприятия. Большое влияние на становление фи­нансового менеджмента оказали современные информационные си­стемы и компьютерная техника. Быстродействие выполняемых рас­четов позволяет выстраивать многофакторные модели происходящих и предполагаемых процессов, находя варианты, обеспечивающие мак­симизацию эффекта при минимизации возможных рисков.

Как любая наука финансовый менеджмент порождает новые во­просы, ответы на которые будут менять экономические взаимоотно­шения, повышать эффективность общественного воспроизводства. Нацеленность на положительный финансовый результат, забота о про­цветании предпринятого дела, владельцев и фирмы на рынке — кон­кретные показатели эффективного управления финансами, квали­фикации финансовых менеджеров.

Управление процессами движения денежных и товарных пото­ков, формированием, распределением и использованием различных фондов и ресурсов позволяет реализовать рыночную стратегию, ха­рактер которой может меняться в зависимости от конъюнктуры и жизненного цикла предприятия. Используя распределительную и контрольную функции финансов, менеджер может воздействовать на все стадии воспроизводственного процесса: обмен, производство, рас­пределение, потребление и контроль за ними. Поскольку финансы отражают все происходящие на предприятии процессы в стоимост­ном виде, финансовый менеджмент использует функцию отражения. Для оценки и систематизации денежных потоков, определяя пути и интенсивность их движения. Вместе с бухгалтерским и управленче­ским учетом финансы обеспечивают предприятия необходимой ин­формационной базой. Финансовая отчетность легко сопоставима и позволяет выстраивать временные ряды показателей, дающих кар­тину происходящих изменений в динамике. Такая сопоставимость обеспечивает сравнение эффективности работы предприятий и фирм в одной или разных отраслях. Прозрачность финансов партнеров по бизнесу дает возможность более рационально организовать денежные потоки, обеспечить повышение скорости их оборота и финансо­вую результативность, снизить предпринимательские риски, укрепить денежное обращение страны в целом. Использование международ­ных стандартов учета позволит российским предприятиям активнее привлекать иностранных инвесторов, более широко функциониро­вать на мировых фондовых биржах, быстрее стать полноправными участниками мирового рынка.

1.2. Основные направления финансовой деятельности предприятия

Система хозяйствования, основанная на рыночных отношениях, предполагает создание условий для предпринимательской активно­сти, обеспечивающих рост объемов производства, качества товаров и услуг. Возникающие экономические отношения между хозяйствую­щими субъектами, властными структурами, кредитными, страховы­ми и фондовыми институтами, а также между работниками данного предприятия опосредуются движением денег, отражая движение стои­мости в общественном воспроизводстве. Таким образом, финансы хозяйствующего субъекта охватывают денежные отношения между другими субъектами хозяйствования (предприятиями, организация­ми), бюджетной системой по платежам в бюджеты различных уров­ней, внебюджетными фондами по взносам и отчислениям, кредит­ными учреждениями при оплате процентов по ссудам.

Управление финансами предприятия в условиях рынка является одним из основных направлений управленческой деятельности, обес­печивающих решение текущих вопросов финансирования производ­ства и реализации продукции, а также задач выживания в конкурент­ной борьбе, стабилизации финансового положения, минимизации расходов и максимизации прибыли, рентабельной деятельности и уве­личения объема продаж. Все это повышает стоимость самого пред­приятия с точки зрения инвестиционной привлекательности и пер­спектив развития.

В рыночных условиях предприятие вправе наращивать собствен­ные доходы, как за счет основной деятельности, так и в результате участия в работе других предприятий и организаций, освоения смеж­ных сфер, других, не запрещенных законом возможностей увеличе­ния совокупного финансового результата.

Денежные потоки и величина денежного оборота определяются характером деятельности предприятия и объемами производства, разме­рами операций с поставщиками и покупателями, бюджетными и вне­бюджетными фондами, банками и страховыми организациями и т.п. Эффективное управление этими процессами требует соответствую­щей организации самой финансовой деятельности, включающей финансовое планирование, оперативную и контрольно-аналитиче­скую работу.

Анализ производственных и экономических процессов на пред­приятии и за его пределами позволяет прогнозировать развитие си­туаций и на этой основе составлять производственные и финансовые планы. Моделирование ситуаций обеспечивает многовариантность планов, снижая уровень принимаемых рисков. Взаимодействие служб и подразделений предприятия, координация усилий со стороны фи­нансистов при проведении и оценке расчетов производственных и финансовых показателей плана обеспечивают взаимообусловленность и взаимозависимость результатов деятельности всех структур пред­приятия.

Эффективное взаимодействие отдельных структур в процессе управления финансами может быть обеспечено благодаря использо­ванию системы бюджетирования. Сводные функциональные бюдже­ты оплаты труда, материальных затрат, амортизации, налогов, пога­шения кредитов, прочих расходов позволяют не только организовать движение денежных потоков, но и осуществлять эффективное управ­ление ими.

Особое место в плановой работе предприятия занимает ценовая политика, обеспечивающая максимизацию рентабельности продаж и чистого собственного капитала, скорость продвижения товаров на рынке, устойчивость рыночных позиций, эффективную кредитную политику и расширение сегмента рынка. Гибкая ценовая политика способствует упрочению конкурентных позиций и росту объемов при­были предприятия.

Оперативная деятельность финансовой службы предприятия включает расчеты с покупателями и поставщиками, претензионную работу с контрагентами в случае возникновения разногласий, веде­ние кассовых и других банковских операций, операции с ценными бумагами, финансово-кредитное планирование, контроль исполне­ния ранее принятых решений, анализ полученных результатов и скла­дывающейся конъюнктуры рынка.

Оперативная работа должна обеспечить устойчивое финансовое положение, получение средств за отгруженную продукцию, выпол­ненные работы и предоставленные услуги, контролируя процессы вы­пуска и отгрузки, своевременное выставление счетов покупателям и качественное оформление платежно-расчетных документов, а также выбор форм расчетов, обеспечивающих надежность оплаты. В усло­виях рынка, когда значительная часть средств функционирует в сфе­ре обращения, управление притоком денежных средств становится наиболее значимым в финансовой деятельности.

Систематический и оперативный контроль за ранее принятыми управленческими решениями обеспечивает достижение запланиро­ванных результатов, эффективную работу предприятия. На крупных предприятиях с этой целью организуется специальная служба внут­реннего контроля (аудита), отслеживающая хозяйственные и финан­совые процессы. В качестве основных объектов анализа выступают финансовое состояние, выполнение планов продаж, прибыли и рен­табельности, эффективность использования основных фондов и обо­ротных средств, кредитная и налоговая политика. Аналитическая работа финансовых служб на предприятии направлена на выявление и мобилизацию резервов, экономию затрат и повышение эффектив­ности использования всех имеющихся ресурсов. Особого внимания при этом требуют вопросы организации продаж (сбыта) продукции, поскольку именно они формируют финансовый результат. Сопостав­ление достижений с показателями бизнес-плана, анализ процессов и ситуаций, сформировавших полученные результаты, позволяют разрабатывать комплекс мероприятий по корректировке ранее наме­ченных показателей, обеспечивают устойчивое финансовое положе­ние предприятия и сохранение позиций на рынке.

Особое направление представляет инвестиционная деятельность предприятия. Выступая в качестве инвестора, предприятие финанси­рует вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборот­ные средства (капитальные вложения), осуществляет вложения в цен­ные бумаги, различные производные инструменты фондового рын­ка, целевые денежные вклады, приобретает имущественные права и права на интеллектуальную собственность, научно-техническую продук­цию и другие объекты собственности. Предприятие-инвестор самосто­ятельно определяет направления, объемы, размеры и эффективность инвестиций. Принятие инвестиционных решений ведется с учетом таких факторов, как конъюнктура рынка (прежде всего изменение цен), инфляционные ожидания, политическая обстановка и т.п. некоторых случаях инвестиции подлежат обязательному страхова­нию с целью снижения рисков и обеспечения гарантий инвестору.

Управление финансами, денежным оборотом предприятия озна­чает умение финансистов определять объем и интенсивность поступ­ления и расходования денежных средств, как на ближайшую, так и на длительную перспективу. Денежные потоки в процессе оборота обеспечивают кругооборот всего капитала, формирование и использова­ние финансовых ресурсов.

1.3. Основные задачи и обязанности финансового менеджера на предприятии

Основные задачи, стоящие перед финансовым менеджером, опре­деляются под влиянием целого ряда факторов: конкурентной среды, необходимости постоянного технологического совершенствования, потребности в капитальных вложениях, меняющегося налогового законодательства, мировой конъюнктуры, политической нестабиль­ности, информационных тенденций, изменений процентных ставок и ситуации на фондовом рынке. Формируя соответствующую финан­совую политику, финансовый менеджер должен разработать алгоритм достижения финансового успеха. Максимизация средств предприя­тия благодаря выбору способов финансирования, проведению соот­ветствующей дивидендной политики и минимизации рисков при получении чистой прибыли — задачи текущей и перспективной дея­тельности в области управления финансами. В общем комплексе задач финансового менеджера можно выделить пять основных блоков:

финансовое планирование;

управление ресурсами;

управление структурой капитала;

инвестиционную деятельность;

контроль и анализ результатов.

Каждый из этих блоков представляет отдельный сегмент финан­сового управления, направленный на достижение общего резуль­тата, — тактических и стратегических целей развития предприятия. Финансовое планирование обеспечивает составление различных смет и бюджетов, определяет количество необходимых ресурсов. Управле­ние финансовыми ресурсами определяет направление движения де­нежных потоков с момента формирования товарно-материальных запасов до завершения всех расчетов, а затем распределение и использования полученного финансового результата. Структура капитала во многом предопределяет внутренние и внешние источники финансирования как долгосрочные и краткосрочные, допустимые размеры процентной ставки, дебиторскую задолженность, скорость оборота денежных средств, непосредственно влияющие на ликвид­ность и финансовую результативность. Принятие инвестиционных решений предполагает хорошее знание финансовым менеджером фондового рынка, а также собственного имущества, определяющего размеры реальных инвестиций (капитальных вложений) в случае за­мены или создания новых основных фондов.

Контроль исполнения финансовых решений и анализ получен­ных результатов обеспечивают эффективное распределение средств между различными направлениями деятельности предприятия. Та­кая работа предполагает обработку финансовой информации и пред­ставление ее в виде финансовой отчетности. Практика управления финансами определяет набор функций финансового менеджера, ис­полнение которых является обязательным и не зависит от отрасле­вой принадлежности и размеров предприятия.

Финансовый менеджер должен обеспечить:

• в области планирования:

долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование,

составление бюджетов торговых и финансовых операций, а также капитальных затрат,

ценовую политику и прогнозирование объемов продаж,

оценку эффективности затрат,

оценку приобретаемого и реализуемого имущества,

анализ экономических показателей и факторов изменения объемов производства и продаж;

• в области учета и контроля:

определение политики бухгалтерского учета,

систему и порядок учета,

учет издержек производства и обращения,

подготовку бухгалтерской отчетности, включая государствен­ную отчетность,

внутреннюю ревизию (аудит),

подготовку информации для руководства о результатах деятельности,

сравнение фактических результатов с плановыми и норматив­ными показателями;

• в области управления фондами:

проведение банковских операций,

получение, хранение и выплату наличных денег,

проведение операций с ценными бумагами,

кредитование и взыскание денежных средств,

управление инвестиционным портфелем,

контроль и регулирование денежных операций.

Функции финансовых менеджеров по данным Института финан­совых управляющих национальной организации финансовых менед­жеров США состоят в следующем:

• в области управления денежными фондами:

регулирование и контроль денежных операций,

получение, хранение наличных денег и ценных бумаг, выплата наличных денег,

проведение банковских операций,

коммерческое кредитование и взыскание денежных средств,

управление инвестиционным портфелем;

• в области планирования:

участие в общей плановой работе, долгосрочное и кратко­срочное финансовое планирование,

бюджетирование в рамках структурных подразделений предприятия и по местам формирования затрат,

оценка эффективности затрат, финансирование отдельных мероприятий,

анализ экономических факторов, формирующих финансовый результат,

планирование объемов продаж и проведение соответствующей ценовой политики,

оценка приобретаемого или реализуемого имущества;

• в области управления структурой капитала:

определение краткосрочных источников заемных средств, стоимости и условий заимствования,

определение долгосрочных источников заемных средств, стои­мости и условий заимствования,

поиск внутренних резервов и направление их использования;

• в области учета и контроля:

— определение учетной политики,

—учет издержек производства и обращения,

внутренняя ревизия и контроль (аудит),

подготовка различных видов отчетности,

—сравнение фактических результатов с плановыми и норматив­ными показателями,

—представление руководству информации о финансовых резуль­татах деятельности;

• в области реализации налоговой политики:

разработка налоговой политики,

планирование и перечисление налогов и сборов,

подготовка налоговой отчетности;

• в области минимизации рисков и защиты имущества предприятия:

структурирование рисков,

анализ конъюнктуры фондового рынка,

разработка планов превентивных мероприятий,

формирование страховых фондов и резервов,

обеспечение внешнего страхования,

внутренний контроль сохранности имущества,

анализ инвестиционных проектов,

формирование инвестиционного портфеля клиентов,

управление портфелем ценных бумаг,

привлечение внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности,

обеспечение связи с инвесторами, формирование дивидендной политики;

• в области консалтинговой деятельности:

консалтинг для сторонних организаций (контрпартнеров),

консалтинг руководителей предприятия по финансово-эко­номическим вопросам,

консалтинг руководителей и специалистов подразделений по торговым и финансовым операциям,

консалтинг и повышение квалификации специалистов предприятия;

• в области разработки информационных систем управления:

изучение современных информационных систем управления,

оценка предлагаемого программного обеспечения,

разработка и использование информационных систем управления,

разработка методик эффективного использования информа­ционных систем.

Активное использование современного программного компью­терного обеспечения, работающего в единой сети, позволяет не только повышать скорость сбора, обработки и использования оперативной информации, но и обеспечивает более высокий уровень контроля ее достоверности, понимание управленческих решений на уровне всей структуры, эффективное финансовое управление, поскольку функ­ции каждого менеджера представляют элементы единой системы. Организационная структура финансового управления на предприя­тии объединяет всех сотрудников финансовой службы благодаря рас­пределению функциональных обязанностей.


^ РАЗДЕЛ II

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Глава 2. Принципы организации финансового менеджмента

2.1. Сущность и функции финансового менеджмента

Мировой экономический кризис 20—30-х годов XX века со всей очевидностью показал необходимость эффективного, рацио­нального управления экономическими процессами как в масштабах национальной экономики, так и на каждом конкретном предприя­тии. Крупное промышленное производство не может развиваться без фондового рынка, коллективных форм владения собственностью, ак­ционерного капитала. Слияние промышленного и финансового ка­питала требует выделения самостоятельного сектора управления — финансового. Как наука финансовый менеджмент сформировался в 50-е годы XX столетия. Базируясь исключительно на практическом опыте, финансовый менеджмент предполагает современные теории управления и финансов, бухгалтерский учет и финансовые вычисле­ния, прочное правовое обеспечение.

В настоящее время управление финансами на предприятии ве­дется по двум направлениям:

как распорядиться имеющимися финансовыми ресурсами (управление активами);

как привлечь необходимые финансовые ресурсы (управление пассивами).

Финансовый менеджмент позволяет ответить на вопросы: каки­ми должны быть структура активов, соотношение товарно-мате­риальных ценностей и денежных ресурсов, как организовать оборот­ные средства с целью наиболее эффективного их использования на всех стадиях кругооборота. Управление пассивами означает не толь­ко поиск возможных источников средств, но и формирование их оптимальной структуры, обеспечивающей максимальную отдачу на каждую единицу капитала предприятия.

Искусство финансового управления заключается в сочетании дей­ствий и решений по обеспечению устойчивого текущего финансово­го положения предприятия, его платежеспособности и ликвидности, а также перспектив развития, подкрепленных долгосрочными источ­никами финансирования, формирующими структуру активов. Опера­тивное реагирование на изменение внешних и внутренних факторов, особенно в условиях становления рынка, — обязательное требование для эффективного финансового управления. Таким образом, финан­совый менеджмент как наука представляет собой систему знаний по эффективному управлению денежными фондами и финансовыми ре­сурсами предприятий для достижения стратегических целей и ре­шения тактических задач. Как система управления финансовый менеджмент организует взаимоотношения внутри предприятия и за его пределами. Внутри предприятия формируется соответствую­щая мотивация сотрудников, соединяющая цели предприятия и субъекта управления — финансового менеджера на основе личной заинтересованности в увеличении доходности, а также возможности карьерного роста.

Финансовый менеджмент реализует себя в присущих ему функ­циях. Являясь составной частью общей системы управления, он при­зван решать те же задачи по организации, планированию, мотивации и контролю. Вместе с тем финансовый менеджмент имеет выражен­ную специфику — управление денежными потоками, поэтому его функции в значительной мере предопределены задачами финансов предприятий. Использование распределительной функции финансов обеспечивает эффективную структуру капитала предприятия, а так­же формирование фондов финансовых ресурсов. Являясь приори­тетной структурой в общей системе управления, финансовый ме­неджмент призван таким образом организовать финансовые потоки, чтобы обеспечить эффективный и бесперебойный воспроизводствен­ный процесс на предприятии. Обеспечение достаточности денежных средств для нормального функционирования предприятия, сбалан­сированность материальных и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота достигаются благодаря воспроизводственной функции финансового менеджмента.

Вторая функция финансового менеджмента — организационная обеспечивает системный подход в организации управления денежны­ми потоками и фондами, взаимодействие функциональных структур предприятия для достижения, намеченного финансового результата. Организационная функция предполагает взаимную увязку ресурсов в пространстве и во времени.

Финансовое планирование как функция финансового менеджмен­та задает количественную определенность предполагаемым процессам и мероприятиям. Базируясь на анализе хозяйственной деятельности предприятия, финансовое планирование формирует конкретные пока­затели, задает экономические пропорции развития благодаря распре­делению финансовых ресурсов. Это весьма действенный инструмент обеспечения устойчивого развития, с помощью которого можно опре­делить, сколько и каких ресурсов следует привлечь, чтобы обеспе­чить соответствующие объемы производства и продаж для удовлет­ворения платежеспос