Реферат: Совет руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств – участников СНГ Исполнительный комитет СНГ

Совет руководителей государственных органов
по регулированию рынков ценных бумаг
государств – участников снг



Исполнительный комитет СНГ


О состоянии рынка ценных бумаг
в государствах – участниках СНГ

(информационно-аналитический обзор)



ОГЛАВЛЕНИЕ



Введение 3

I. Экономический аспект регулирования рынка ценных бумаг
в государствах – участниках СНГ 4

II. Обзор ситуации на рынке ценных бумаг отдельных
государств – участников СНГ и государственного
регулирования рынка ценных бумаг 10

Азербайджанская Республика 10

Республика Армения 12

Республика Беларусь 14

Республика Казахстан 17

Республика Молдова 21

Российская Федерация 25

Республика Таджикистан 30

Украина 31

III. Основные результаты работы Совета руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств – участников СНГ за 2010 год 38

Выводы 42



Введение
2010 год стал годом постепенного восстановления экономики государств – участников СНГ после глобального кризиса, острая фаза которого пришлась на конец 2008 года – начало 2009 года. Вместе с тем год был отмечен событиями, которые не благоприятствовали успешному экономическому росту государств – участников СНГ. Так, долговые проблемы целого ряда стран еврозоны значимо влияли на европейские рынки.

Кризис ликвидности и нестабильность на международных финансовых рынках отразились и на состоянии экономики государств – участников СНГ, включая рынок ценных бумаг. Скоординированная антикризисная государственная политика государств – участников СНГ дала возможность решить возникшие проблемы, связанные с нехваткой средств и ликвидности.

По ряду показателей финансовых рынков государств – участников СНГ в 2010 году докризисные уровни их развития были превышены. Однако итоги года не показали полноценного динамичного роста и качественных изменений. По некоторым направлениям начали проявляться элементы стагнации. Уязвимость финансовых рынков государств – участников СНГ перед глобальными проблемами сохранилась.

Ощутимое влияние мирового кризиса в первую очередь сказалось на рынках ценных бумаг Казахстана, России и Украины, которые наиболее сильно интегрированы в мировую экономику. Вместе с тем на экономику этих государств благоприятно повлиял рост цен на сырье и энергоресурсы, который обеспечил приток капитала, восстановление экономической активности, в том числе рынка ценных бумаг. Сохранялся относительно низкий уровень развития рынков ценных бумаг государств – участников СНГ. Об этом свидетельствует невысокое соотношение уровня капитализации и объема торгов по отношению к ВВП. Это означает наличие значительного потенциала дальнейшего развития национальных рынков при условии повышения их конкурентоспособности по отношению к иностранным рынкам развитых стран. Взаимодействие государств – участников СНГ по ключевым направлениям сотрудничества, в том числе в рамках работы Совета руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств – участников СНГ, дает такую возможность и способствует обмену опытом для улучшения функционирования и дальнейшего развития национальных фондовых рынков.

Обзор состояния рынка ценных бумаг подготовлен на основе информации за 2010 год, предоставленной национальными ведомствами государств – участников СНГ, регулирующими эту сферу экономики, одобрен Комиссией по экономическим вопросам при Экономическом совете СНГ.
^ I. Экономический аспект регулирования рынка ценных бумаг
в государствах – участниках СНГ
Капитализация рынка акций

Государства – участники СНГ

Капитализация рынка акций,
млн долларов США

Капитализация рынка акций/ВВП, %

По состоянию
на 1 января
2010 г.

По состоянию
на 1 января 2011 г.

По состоянию
на 1 января 2010 г.

По состоянию
на 1 января
2011 г.

Азербайджанская Республика

–

553,1

–

1,3

Республика Армения

141

144

1,5

1,5

Республика Беларусь

1 500

3 700

3,2

6,8

Республика Казахстан

68 500

81 680

53,24

62,4

Кыргызская Республика

1 328

–

29,8

–

Республика Молдова

362

419,6

–

7,1

Российская Федерация

760 000

645 300

59

46

Республика Таджикистан

430

636

8,4

3,4

Украина

17 153

32 149,4

–

–


В 2010 году наибольший рост капитализации рынка акций, обращающихся на организованном рынке, наблюдался в государствах, наиболее интегрированных в международную финансовую систему, финансовые рынки которых быстрее отреагировали на глобальный экономический рост.

Так, например, капитализация листинговых компаний украинского фондового рынка по сравнению с прошлым годом увеличилась на 48,75 % и по состоянию на 31 декабря 2010 года составила 21,66 млрд долларов США.

При этом в течение 2010 года капитализация рынка акций российских эмитентов была подвержена разным тенденциям. Можно отметить, что по итогам I квартала зафиксировано увеличение капитализации на 10 %, во II квартале, наоборот, наблюдался спад на 16 %. Во втором полугодии капитализация постоянно росла, причем в IV квартале значительно – на 23 %. Такой рост в конце года был обусловлен не только позитивной динамикой рынка акций, но и допуском к биржевым торгам нового крупного эмитента – «ТНК-BP Холдинг». По итогам года капитализация внутреннего рынка акций российских эмитентов в зависимости от валюты расчетов выросла на 25–26 % и по порядкам величин сравнялась с итогами 2006–2007 годов. Тем не менее в сравнении с ВВП капитализация осталась на уровне 46 % и значительно отстает от результатов 2007–2008 годов, когда она практически сравнялась с ВВП.

Рост капитализации показал также рынок Казахстана. По состоянию на 1 января 2011 года объем торгов на АО «Казахстанская фондовая биржа» (далее – KASE) во всех секторах рынка составил 14 636,8 млрд тенге (эквивалент 99 233,13 млн долларов США) и вырос относительно соответствующего периода 2010 года на 9,1 %. Общая капитализация KASE по негосударственным ценным бумагам составила 12 048 402 млн тенге, или 62,4 % ВВП.

Из других государств – участников СНГ заслуживает внимания рост в 2010 году рынка корпоративных ценных бумаг Азербайджанской Республики, превосходящий рост экономики и финансового сектора.

В 2010 году общий объем рынка акций республики вырос на 37,3 % и составил 470,3 млн манатов. За данный период объем первичного рынка акций на организованном рынке (ЗАО «Бакинская Фондовая Биржа») по сравнению с предыдущим годом увеличился на 116 % и составил 425,8 млн манатов, в то время как объем вторичного рынка акций на организованном рынке за тот же период сократился на 62,9 % и составил 15,5 млн манатов. В целом в 2010 году 95,5 % сделок с акциями были проведены на организованном рынке, что на 4,5 процентных пункта больше аналогичного показателя за 2009 год. Рост рынка корпоративных ценных бумаг за отчетный период в основном происходил на основе позитивной динамики, наблюдавшейся в объеме инструментов корпоративного долгового рынка. Так, за 2010 год первичный и вторичный рынки корпоративных облигаций, увеличившись в 2,5 раза относительно уровня 2009 года, составили 292,1 млн манатов. В течение отчетного периода на рынок были выставлены корпоративные долговые инструменты различной доходности, сроков и выраженные в различных валютах. Первичный и вторичный рынки облигаций, выраженных в иностранной валюте, выросли примерно в 3 раза по сравнению с соответствующим показателем 2009 года.

В 2010 году продолжился также выпуск облигаций Азербайджанского ипотечного фонда. Так, в течение года было выпущено ипотечных облигаций на сумму 60 млн манатов, а в целом их было размещено на сумму 81 млн манатов с учетом части, оставшейся от выпуска, зарегистрированного в 2009 году. Введение механизмов ипотечного кредитования сыграло существенную роль в обеспечении стабильности на рынке недвижимого имущества. За 2010 год Государственным комитетом по ценным бумагам Азербайджанской Республики было зарегистрировано 2 567 ипотечных бумаг, что в 2,5 раза больше, чем в 2009 году. В целом объем рынка корпоративных ценных бумаг, увеличившись на 67 % по сравнению с 2009 годом, составил 762,4 млн манатов.

На финансовых рынках Республики Армения, Кыргызской Республики, Республики Молдова и Республики Таджикистан капитализация национальных рынков акций в целом повысилась. В Республике Беларусь рост капитализации рынка акций отмечается более чем в 2 раза.

Далее приведены сведения об объеме и количестве зарегистрированных регулятором рынка ценных бумаг выпусков ценных бумаг.

^ Объем и количество зарегистрированных регулятором рынка
ценных бумаг выпусков ценных бумаг

Государства – участники СНГ

Количество выпусков

Объем фактически размещенных ценных бумаг по цене размещения,
млн долларов США

По состоянию на 1 января 2010г.

По состоянию на 1 января 2011г.

По состоянию на 1 января 2010 г.

По состоянию на 1 января 2011 г.

Азербайджанская Республика

282

330

1 310

1 410

Республика Армения

21

19

94, 9

105, 500

Республика Беларусь

4 579

4 973

17 100

24 300

Республика Казахстан

2 773

2 712

35 480

45 820

Кыргызская Республика

96

–

171 

–

Республика Молдова

133

84

52,300

70 ,541

Российская Федерация

511

543

85 806,020

59 228,37

Республика Таджикистан

55

51

430

636

Украина

795

5 407

21 017

11 029


Наибольший рост по количеству выпусков ценных бумаг наблюдается на финансовом рынке в Украине (почти в 7 раз по сравнению с итоговым показателем 2009 года). На финансовых рынках ряда государств – участников СНГ, напротив, имеется тенденция к снижению этого показателя (Республика Армения, Республика Казахстан и Республика Молдова).

На 30–40 % вырос объем фактически размещенных ценных бумаг по цене размещения в Республике Беларусь, Республике Казахстан и Республике Молдова. Наибольшие снижения показателя имеется в Российской Федерации (до 30 % уровня итогового показателя 2009 года) и Украине (до 50 %).

Далее приведены данные об объеме торгов финансовыми инструментами (в том числе производными) на организованном рынке.

^ Объем торгов финансовыми инструментами на организованном рынке

Государства – участники СНГ

Общий объем торгов на первичном и вторичном рынках, тыс. долларов США

Объем торгов/ВВП,

%

Азербайджанская Республика

1 768 700

3,4

Республика Армения

22 577

0,002

Республика Беларусь

1 250 000

3

Республика Казахстан

10 556 000

0,08

Кыргызская Республика

–

–

Республика Молдова

46 005

–

Российская Федерация

3 229 680 000

218

Республика Таджикистан

1 300

0,0002

Украина

16 556 060

–


Самым высоким показателем соотношения объема торгов на первичном и вторичном рынках финансовыми инструментами и национального ВВП является показатель Российской Федерации. Во многом это связано со вступлением в силу Федерального закона от 25 ноября 2009 года № 281-ФЗ, которым установлены требования к порядку обращения производных финансовых инструментов на территории государств, их классификации и порядку налогообложения, а также в связи с принятием Федеральной службой по финансовым рынкам (Российская Федерация) (ФСФР России) ряда нормативных правовых актов.

В некоторых государствах – участниках СНГ рынок производных финансовых инструментов практически не развит, в том числе в силу отсутствия законодательного регулирования и спроса на указанные финансовые инструменты.

Резюмируя информацию о состоянии финансовых рынков государств – участников СНГ, необходимо отметить, что в целом по-прежнему наблюдается низкий уровень их развития, о чем свидетельствует невысокое значение соотношения уровня капитализации и объема торгов по отношению к ВВП, что означает наличие значительного потенциала дальнейшего развития национальных рынков при условии создания их конкурентоспособности по сравнению с иностранными рынками развитых стран.

Ниже приведены статистические сведения о количестве институциональных инвесторов и стоимости их активов.

^ Количество институциональных инвесторов и размер их активов

Государства – участники СНГ

Количество институциональных инвесторов

Размер активов,
тыс. долларов США

По состоянию
на 1 января
2010 г.

По состоянию
на 1 января
2011 г.

По состоянию
на 1 января
2010 г.

По состоянию
на 1 января
2011 г.

Республика Армения

69

70

3 795 814

4 478 177

Республика Беларусь

74

72

24 400 000

21 330 000

Республика Казахстан

462

418

95 970 000

102 100 000

Кыргызская Республика

9

–

981

–

Российская Федерация

1876

2186

51 441 100

65 315 540

Республика Таджикистан

18

2

44 364

31 000

Украина

1274

1362

10 691 823

13 704 755


Ввиду увеличения размера активов институциональных инвесторов следует ожидать также и увеличения инвестиционных активов, которому будет способствовать снижение рисков, связанных с инвестированием средств в финансовые инструменты. Данный фактор в значительной степени поддержит рост национальных фондовых рынков.

Далее приведены сведения о количестве профессиональных участников рынка ценных бумаг государств – участников СНГ.

На финансовых рынках Беларуси, Казахстана, России, Таджикистана и Украины наблюдалась тенденция снижения общего количества профессиональных участников рынка ценных бумаг, представляющих собой инфраструктуру рынка. Сокращение количества профессиональных участников рынка ценных бумаг является следствием повышения требований к собственным средствам и ужесточения надзорной политики национальных регуляторов рынка ценных бумаг государств – участников СНГ.

^ Количество организаций, осуществляющих определенный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Государства – участники СНГ

По состоянию
на 1 января 2010 г.

По состоянию
на 1 января 2011 г.

Азербайджанская Республика

38

37

Республика Армения

80

81

Республика Беларусь

198

87

Республика Казахстан

177

162

Кыргызская Республика

108

–

Республика Молдова

42

43

Российская Федерация

4 048

3 265

Республика Таджикистан

16

9

Украина

1 803

1 443
^ II. Обзор ситуации на рынке ценных бумаг отдельных
государств – участников СНГ и государственного
регулирования рынка ценных бумаг Азербайджанская Республика
Надзор над рынком ценных бумаг осуществляется Государственным комитетом по ценным бумагам Азербайджанской Республики (далее – Комитет), созданным распоряжением Президента Азербайджанской Республики от 19 ноября 2008 года на базе Государственного комитета по ценным бумагам при Президенте Азербайджанской Республики. Комитет осуществляет надзор в соответствии с Гражданским кодексом Азербайджанской Республики, Положением о Государственном комитете по ценным бумагам Азербайджанской Республики и нормативными правовыми документами Комитета.

Основными направлениями деятельности Комитета являются участие в формировании и осуществлении единой государственной политики на рынке ценных бумаг и обеспечение развития рынка ценных бумаг и его инфраструктуры.

Основные обязанности Комитета:

нормативное регулирование рынка ценных бумаг;

государственный надзор на рынке ценных бумаг;

лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

регистрация выпусков ценных бумаг;

подготовка предложений по развитию рынка ценных бумаг;

зашита прав инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг;

регистрация залога ценных бумаг;

содействие интеграции рынка ценных бумаг Азербайджанской Республики в мировой финансовый рынок;

обеспечение прозрачности деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

реализация государственных программ и концепций развития рынка ценных бумаг;

развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг посредством применения передовой мировой практики и технологий развития рынков ценных бумаг;

пропаганда рынка ценных бумаг и его инструментов путем повышения уровня знаний населения о преимуществах инвестирования на рынке ценных бумаг;

принятие необходимых мер для повышения профессионального уровня участников рынка ценных бумаг.

Умеренная денежная политика и политика консервативного заимствования, проводимая в течение 2010 года, сказалась на сокращении первичного и вторичного рынков государственных ценных бумаг. В результате предпринятых мер к концу отчетного периода темпы сокращения рынка государственных ценных бумаг были замедлены.

Несмотря на уменьшения эмиссии нот Центрального банка, постепенное увеличение в доходности и объеме нот способствовало замедлению негативной динамики на их первичном и вторичном рынках. Так, если за 2009 год первичный и вторичный рынки нот сократились на 83 %, то в 2010 году этот показатель составил 35 %. В III квартале 2010 года тенденция снижения средней доходности нот продолжилась, и в IV квартале средняя доходность, не изменяясь, составила 1 %. К концу года в средней доходности нот наблюдался приблизительно двукратный рост, что позитивно сказалось на росте спроса на данные инструменты и динамике операций на рынке.

В течение года Министерство финансов выставляло на рынок различные по срокам, доходности и условиям оплаты инструменты. Несмотря на то что в 2010 году в результате консервативной политики заимствования первичный и вторичный рынки государственных облигаций уменьшились на 31 %, был отмечен рост доходности облигаций различной срочности. Так, уровень средней доходности одномесячных государственных облигаций был повышен с 0,68 % в начале года до 1,46 % в конце года, трехмесячных государственных облигаций – с 1,41 до 2,5 %, шестимесячных государственных облигаций – с 1,01 до 2,85 %, годичных государственных облигаций – с 2,86 до 3,50 %, а годичных государственных облигаций с правом досрочного погашения – с 3,75 до 4 %.

В рамках регулирования инфраструктуры рынка ценных бумаг в 2010 году была выдана одна лицензия на ведение брокерской деятельности, одна лицензия на дилерскую деятельность, истек срок одной лицензии на брокерскую деятельность и одной лицензии на ведение реестра владельцев ценных бумаг, одна лицензия на брокерскую деятельность была приостановлена по инициативе юридического лица, осуществляющего данную деятельность.

В отчетном периоде проверка профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществлялась по новой методологии.

За 2010 год были оштрафованы 256 акционерных обществ за непредставление годовых отчетов и 143 акционерных общества – на основании поступивших жалоб. Наряду с этим 192 акционерным обществам за обнаруженные нарушения в сфере их деятельности были выданы обязательные для исполнения указания по устранению данных нарушений.

В 2010 году произошел ряд значимых событий в области совершенствования законодательства по ценным бумагам. 12 ноября 2010 года вступил в силу новый Закон «Об инвестиционных фондах», создающий основу для внедрения на рынок новых институтов и инструментов.

С внедрением стандартов корпоративного управления в целях совершенствования законодательства относительно деятельности акционерных обществ был подготовлен и представлен Кабинету Министров Азербайджанской Республики законопроект «О внесении дополнений и изменений в положения Гражданского Кодекса касательно акционерных обществ». Также начата разработка проекта Закона «О рынке ценных бумаг», который призван регулировать все правовые взаимоотношения на рынке ценных бумаг.

Наряду с этим были утверждены Правила о требованиях к максимальному объему выпуска облигаций эмитентами; Правила выпуска, обращения и использования государственных приватизационных опционов; Правила государственной регистрации залога ценных бумаг; Правила осуществления брокерской деятельности на рынке ценных бумаг; Правила эмиссии и обращения корпоративных облигаций на территории Азербайджанской Республики и Стандарты осуществления депозитарной деятельности.

В плане обеспечения перехода к системе полного самофинансирования ипотечных механизмов совместно с Центральным банком был подготовлен законопроект «О дополнениях в Гражданский Кодекс новых положений об ипотечных облигациях».

Приоритетными целями Комитета в среднесрочной перспективе являются: совершенствование законодательной базы, а также организационной и операционной инфраструктуры рынка капитала; стимулирование спроса и расширение спектра предложений финансовых инструментов на рынке ценных бумаг; усиление потенциала в области регулирования.
^ Республика Армения
Регулирование и надзор за финансовыми организациями осуществляет Центральный банк Республики Армения (далее – Центральный банк), в частности:

банковский сектор – банки, кредитные организации;

страховой сектор – страховые компании, страховые брокеры и страховые агенты;

рынок ценных бумаг;

платежно-расчетные организации;

ломбарды;

обменные пункты валют и т.д.

Что касается рынка ценных бумаг, то Центральный банк осуществляет надзор и регулирование рынка ценных бумаг, обеспечивая выполнение и соблюдение требований Закона Республики Армения «О рынке ценных бумаг», а также принятых на его основе иных правовых актов, регулирующих рынок ценных бумаг.

В рамках полномочий, данных ему законодательством, Центральный банк осуществляет надзор за деятельностью следующих участников рынка ценных бумаг:

лица, предоставляющие инвестиционные услуги на территории Армении (инвестиционные компании);

лица, выступающие с публичным предложением ценных бумаг на территории Армении, в том числе подотчетные эмитенты;

лица, являющиеся операторами регулируемого рынка, – ОАО «NASDAQ OMX ARMENIA»;

Центральный депозитарий Армении.

В целях осуществления регулирования и надзора за деятельностью субъектов рынка ценных бумаг Центральный банк:

устанавливает условия и порядок публичного предложения ценных бумаг;

регистрирует и лицензирует деятельность участников рынка ценных бумаг (инвестиционные компании, оператор регулируемого рынка, Центральный депозитарий);

устанавливает порядок и положения отзыва лицензий участников рынка ценных бумаг;

устанавливает условия приобретения значительного участия в капитале участников рынка ценных бумаг, в том числе дает предварительное согласие на приобретение значительного участия;

устанавливает требования к деятельности лиц, предоставляющих инвестиционные услуги;

устанавливает пруденциальные нормы для участников рынка ценных бумаг, в частности, основные экономические нормативы;

осуществляет документарный надзор за лицами, действующими на рынке ценных бумаг, а также проводит проверки на местах;

регулирует процесс реорганизации и ликвидации участников рынка ценных бумаг;

определяет условия деятельности регулируемого рынка (требования к членству на регулируемом рынке, листингу, а также правилам регулируемого рынка и т.д.);

определяет требования к запрету манипулирования на рынке ценных бумаг;

определяет условия деятельности депозитарной системы, кастодиальной деятельности, расчетных систем;

применяет меры ответственности при нарушении требований законодательства о рынке ценных бумаг.
^ Республика Беларусь
В соответствии с Положением о Министерстве финансов Республики Беларусь, утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 октября 2001 года № 1585, на Министерство финансов Республики Беларусь возложены задачи по государственному регулированию рынка ценных бумаг, осуществлению контроля и надзора за выпуском, обращением и погашением ценных бумаг, а также профессиональной и биржевой деятельностью по ценным бумагам.

Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 10 сентября 2009 года № 1163 «О некоторых вопросах выпуска, обращения и погашения ценных бумаг» Министерству финансов переданы полномочия по определению порядка выпуска, обращения и погашения всех видов ценных бумаг, в том числе ценных бумаг местных исполнительных и распорядительных органов, за исключением ценных бумаг Национального банка, банковской сберегательной книжки на предъявителя, чеков, депозитных и сберегательных сертификатов.

Согласно Положению о Департаменте по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь (далее – Департамент по ценным бумагам), утвержденному постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 июля 2006 года № 982, Департамент по ценным бумагам с правами юридического лица является структурным подразделением центрального аппарата Министерства финансов Республики Беларусь, наделенным государственно-властными полномочиями и осуществляющим исполнительные, контрольные, координирующие и регулирующие функции в части государственного регулирования рынка ценных бумаг, осуществления контроля и надзора за выпуском, обращением и погашением ценных бумаг, а также деятельностью профучастников и фондовой биржей.

В 2010 году работа в области совершенствования законодательства, регулирующего правовые основы деятельности на рынке ценных бумаг, осуществлялась Департаментом по ценным бумагам по следующим основным направлениям:

реализация Программы развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008–2010 годы, утвержденной постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 21 января 2008 года № 78/1;

определение концептуальных направлений развития рынка ценных бумаг на 2011–2015 годы;

выполнение поручений Правительства Республики Беларусь;

совершенствование действующего законодательства в области рынка ценных бумаг, либерализация условий осуществления деятельности на рынке ценных бумаг (в том числе сокращение административных процедур).

Реализация в 2010 году ряда мероприятий в рамках Программы развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008–2010 годы, направленных на обеспечение динамичного роста фондового рынка, позволила в этот период активизировать рынок корпоративных ценных бумаг.

Расширение практики обращений белорусских компаний к инструментам фондового рынка для привлечения инвестиционных ресурсов способствовало оптимизации структуры заимствований предприятий за счет диверсификации источников и создало предпосылки для последующего эффективного управления собственными долговыми обязательствами. Также активно использовалась в Республике Беларусь практика привлечения организациями акционерного капитала.

В связи с этим работа Департамента по ценным бумагам в прошедшем году была направлена

на обеспечение прозрачности рыночных сделок и поведения участников рынка, способствующих минимизации инвестиционных рисков;

расширение спектра инструментов, обращающихся на финансовом рынке;

повышение финансовой грамотности населения на рынке ценных бумаг;

снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

развитие и совершенствование корпоративного управления.

Увеличение внутреннего спроса на фондовом рынке, расширение использования его возможностей компаниями для привлечения инвестиционных ресурсов создало устойчивую основу функционирования рынка ценных бумаг, ориентировало его на потребности национальной экономики.

В целях дальнейшего развития фондового рынка, создания благоприятных условий для инвестирования в экономику республики, активизации процесса самостоятельного привлечения предприятиями инвестиций Департаментом по ценным бумагам в 2011 году планируется проведение работы по следующим направлениям:

комплексное регулирование рынка ценных бумаг в соответствии с международными стандартами и современными потребностями рынка;

внедрение механизмов, обеспечивающих прозрачность совершаемых сделок с ценными бумагами и защиту интересов инвесторов;

контроль за соблюдением участниками рынка ценных бумаг норм законодательства о ценных бумагах;

мониторинг биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг и обеспечение законности совершаемых сделок;

принятие активного участия в работе интеграционных объединений, в том числе в рамках взаимодействия с государственными органами по регулированию рынков ценных бумаг государств – участников СНГ.

В 2010 году в Республике Беларусь проводилась работа по подготовке проекта Закона «О рынке ценных бумаг», которая будет продолжена и в 2011 году. В соответствии с основополагающим характером данного законопроекта Департаментом по ценным бумагам при его разработке принимаются во внимание все принятые сторонами Рекомендации по гармонизации законодательства о ценных бумагах.

Кроме того, в 2010 году принят Указ Президента Республики Беларусь от 1 сентября 2010 № 450 «О лицензировании отдельных видов деятельности», в соответствии с которым в том числе определен порядок получения специального разрешения (лицензии) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам. При этом Департаментом по ценным бумагам принимались во внимание Рекомендации о подходах к лицензированию профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые были утверждены на 8-м заседании Совета руководителей государственных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств – участников Содружества Независимых Государств (далее – Совет) 5–6 ноября 2009 года.

В соответствии с упомянутыми Рекомендациями лицензии на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам в Республике Беларусь выдаются юридическим лицам на срок 10 лет, определены требования наличия соответствующих программно-технических средств, установлены принимаемые государственным регулятором меры при нарушении лицензионных требований, соответствие работников лицензиата квалификационным требованиям, а также другие условия, указанные в Рекомендациях.

Учитывая основные задачи и направления деятельности Совета, Департамент по ценным бумагам в 2011 году сконцентрирует усилия на принятии и утверждении разрабатываемых в настоящее время проектов Рекомендаций по гармонизации законодательства государств – участников СНГ, регулирующего деятельность инвестиционных фондов, функционирование расчетной (включая клиринговую и неттинговую) системы на рынке ценных бумаг), а также международных договоров межведомственного характера (проект Соглашения об обмене информацией конфиденциального характера между государственными органами по регулированию рынков ценных бумаг государств – участников СНГ в целях защиты интересов инвесторов).
^ Республика Казахстан
В течение 2010 года регулирование и надзор финансового рынка и финансовых организаций осуществлялись Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (далее – Агентство).

Агентство, являясь государственным уполномоченным органом по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, осуществляло свои функции в рамках полномочий, установленных Законом Республики Казахстан «О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций» (далее – Закон) и Положением об Агентстве, утвержденном Указом Президента Республики Казахстан от 31 декабря 2003 года № 1270.

В соответствии с Законом основными целями государственного регулирования и надзора финансового рынка и финансовых организаций являются создание равноправных условий для деятельности финансовых организаций, направленных на поддержание добросовестной конкуренции на финансовом рынке, обеспечение финансовой стабильности финансового рынка и финансовых организаций и поддержание доверия к финансовой системе в целом. Достижение целей государственного регулирования и надзора финансового рынка и финансовых организаций основывается на ряде принципов, включающих прозрачность деятельности финансовых организаций, комплексность мер по обеспечению защиты интересов потребителей финансовых услуг путем поддержки развития новых финансовых инструментов и услуг, внедрения современных технологий на финансовом рынке, а также ответственность органов финансовой организации (совет директоров, общее собрание акционеров).

Основными задачами уполномоченного органа являлись создание стимулов для улучшения корпоративного управления финансовых организаций, мониторинг финансового рынка и финансовых организаций в целях сохранения устойчивости финансовой системы, сосредоточение ресурсов надзора на областях финансового рынка, наиболее подверженных рискам, для поддержания финансовой стабильности, стимулирование внедрения современных технологий, обеспечение полноты и доступности информации для потребителей о деятельности финансовых организаций и оказываемых ими финансовых услугах.

Вместе с тем Указом Президента Республики Казахстан от 12 апреля 2011 года № 25 «О дальнейшем совершенствовании системы государственного регулирования финансового рынка Республики Казахстан» Агентство было упразднено. При этом функции и полномочия Агентства были переданы Национальному Банку Республики Казахстан.

На рынке ценных бумаг инвестирование средств осуществляют институциональные и индивидуальные инвесторы. К основным институциональным инвесторам отечественного рынка относятся накопительные пенсионные фонды, аккумулирующие пенсионные активы и перевода их в финансовые инструменты, а также инвестиционные фонды, банки второго уровня, страховые (перестраховочные) организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые ввиду установленных требований пруденциального регулирования размещают часть средств в ликвидные активы.

В IV квартале 2010 года прекращено действие 5 лицензий на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе 1-й лицензии на осуществление брокерской и дилерской деятельности с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя и 4-х лицензий на управление инвестиционным портфелем.

В целом за 2010 год было выдано 7 лицензий, в том числе 2 лицензии на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке ценных бумаг с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя, 1 лицензия на управление инвестиционным портфелем, 1 лицензия на осуществление брокерской и дилерской деятельности без права ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя, 2 лицензии на осуществление деятельности по управлению пенсионными активами.

Кроме того, за 2010 год прекращено действие 26 лицензий, в том числе 10-ти лицензий на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке ценных бумаг с правом ведения