Шпаргалка: Управління вхідними і вихіними грошовими потоками їх характеристика. Планування грошовими потоками
ЗМІСТ
1. Поняття грошового потоку яккатегорії фінансового менеджменту
2. Об'єктивна необхідністьуправління грошовими потоками та принципи її здійснення
3. Структурування грошовихпотоків суб'єкта господарювання
4. Основні показники кількісноїоцінки грошових потоків суб'єкта господарювання
5. Прогнозування та плануваннягрошових потоків підприємства як основа моделі управління грошовими потоками
6. Цілі та завданняпрогнозування та планування грошових потоків
7. Критерії прогнозування тапланування грошових потоків
8. Механізми прогнозування тапланування грошових потоків
9. Задача
Переліквикористаної літератури
УПРАВЛІННЯВХІДНИМИ І ВИХІДНИМИ ГРОШОВИМИ ПОТОКАМИ, ЇХ ХАРАКТЕРИСТИКА. ПЛАНУВАННЯГРОШОВИМИ ПОТОКАМИ
1.Поняття грошового потоку як категорії фінансового менеджменту
Сучасна теоріякорпоративних фінансів розглядає грошовий потік як стійку сукупністьрозподілених у часі фактів надходження або вибуття грошових коштів та їхеквівалентів, що генеруються суб'єктом господарювання в результаті здійсненняйого операційної, інвестиційної та фінансової діяльності, таким чином, грошовийпотік можна представити як сукупність послідовних подій, які пов'язані ізвідособленим та логічно завершеним фактом зміни власника грошових коштів зприводу виконання договірних зобов'язань між суб'єктами господарювання, іншимиекономічними агентами (державою, домогосподарствами, міжнароднимиорганізаціями). З іншого боку, грошові потоки, генеровані суб'єктомгосподарювання протягом певного періоду, що аналізується, формують такожгрошовий потік, який надалі ми будемо називати сукупним грошовим потокомпідприємства.
Відповідно,виникнення та формування грошового потоку при здійсненніфінансово-господарської діяльності підприємства є результатом цілеспрямованогопрояву сукупності фінансово-економічних відносин та має певні ознаки, основнимисеред яких необхідно вважати наступні:
1) рух грошовихкоштів відбувається в результаті виконання певної угоди між двома суб'єктамигосподарювання, оформленої належним чином;
2) грошові потоки,що генеруються суб'єктом господарювання, мають виключно фінансовий характер,адже їх результатом є формування, розподіл, перерозподіл чи споживання фондівгрошових коштів (у нашому випадку, фондів грошових коштів суб'єктагосподарювання);
3) грошові потокивизначають порядок та особливості реалізації інших фінансових відносин, щоформують фінанси підприємства, у тому числі, формування фінансових результатів,забезпечення ліквідності та платоспроможності і т.д. Коротко зупинимося надослідженні основних (базових) функціонально – організаційних характеристикгрошових потоків, які генеруються суб'єктом господарювання в результатіздійснення його операційної, інвестиційної та фінансової діяльності.
Так, грошовийпотік представляється як комплексна категорія із власною структурноюхарактеристикою, яка включає в себе сукупність окремих складових елементів.Серед таких складових грошового потоку можна розглядати такі елементи як:
1) причинаформування грошового потоку – визначає як джерело формування грошового потоку(господарська операція суб'єкта господарювання або їх сукупність, виконанняякої пов'язано із відповідним формуванням руху грошових коштів), так і факториформування грошового потоку;
2) формаузгодження грошового потоку – фінансове-математична процедура ідентифікації таструктурування грошового потоку, забезпечення його співставності, а такожгрупування та зведення грошових потоків з метою формування інформаційної базидля аналізу руху грошових коштів, наприклад розрахунку Cash Flow від основноїдіяльності, Free Cash Flow тощо;
3) напрямок рухугрошових коштів-форма впливу грошового потоку на фінансове положення суб'єктагосподарювання та основні фінансові показники його діяльності, зокрема,зменшення абсолютної величини грошових коштів та їх еквівалентів урозпорядженні, або ж їх збільшення;
4) кількіснаоцінка грошового потоку передбачає ідентифікацію абсолютної величини рухугрошових коштів в рамках як одного грошового потоку, так і сукупності грошовихпотоків, зокрема, шляхом кількісної оцінки абсолютної величини сальдо рухугрошових коштів.
Базовою формоюструктурування грошових потоків є виділення вхідних (CashInflows) та вихідних(CashOutflows) грошових потоків. Необхідність виокремлення як вхідного, таквихідного грошових потоків як окремого виду пояснюється, окрім функціонально-організаційнихйого особливостей, ще й методологічними потребами інформаційного забезпеченняфінансового аналізу та управління грошовими потоками суб'єкта господарювання.
Вхідний грошовийпотік являється складовою частиною сукупного грошового потоку суб'єктагосподарювання в результаті здійснення його основної, інвестиційної тафінансової діяльності. при цьому, грошовий потік класифікується як вхідний заумови, коли рух коштів в рамках такого грошового потоку призводить дозбільшення абсолютної величини грошових коштів та їх еквівалентів, щознаходяться у розпорядженні суб'єкта господарювання на певний момент часу. Уякості прикладу вхідних грошових потоків підприємства можна згадати такі:
1) надходженнявиручки від реалізації товарів, робіт та послуг;
2) отриманнябанківського кредиту;
3) отримання безповоротноїфінансової допомоги;
4) надходженнявід емісії корпоративних облігацій та інші. Крім того, необхідно відмітити, щовхідний грошовий потік забезпечує виконання сукупності функцій, у тому числі:формування фінансових ресурсів суб'єкта господарювання – грошових коштів,збільшення ліквідності та платоспроможності підприємства; фінансовезабезпечення вихідних грошових потоків; виконання зобов'язань між суб'єктами господарюванняв рамках господарських договорів тощо.
У свою чергу,вихідний грошовий потік також являється складовою частиною сукупного грошовогопотоку суб'єкта господарювання в результаті здійснення його основної,інвестиційної та фінансової діяльності, грошовий потік класифікується яквихідний за такою ознакою – рух коштів в рамках даного грошового потокупризводить до зменшення абсолютної величини грошових коштів та їх еквівалентів,які знаходяться у розпорядженні суб'єкта господарювання на певний момент часу.У якості прикладу вихідних грошових потоків підприємства можна згадати такі:
1) оплатарахунків постачальників;
2) погашеннябанківського кредиту;
3) виплатидивідендів власникам корпоративних прав;
4) викупкорпоративних облігацій;
5) фінансуванняпридбання основних засобів та інші. Крім того, необхідно відмітити, що вихіднийгрошовий потік забезпечує виконання сукупності функцій, у тому числі:
· фінансуванняпотреби підприємства у капіталі на основі грошових коштів, сформованих у рамкахвхідних грошових потоків;
· забезпеченнявиконання поточних зобов'язань підприємства;
· виконаннязобов'язань між суб'єктами господарювання в рамках господарських договорівтощо.
Належнаструктурування сукупності грошових потоків, які генерує підприємство у результатіосновної, інвестиційної та фінансової діяльності, а також ефективний аналіз тауправління останніми не можливе без проведення кількісної оцінки таких грошовихпотоків. При цьому ключовою кількісною характеристикою грошового потоку якоб'єкта фінансового менеджменту є оцінка його абсолютної величини з метоюінформаційного та методологічного забезпечення фінансового аналізу тауправління грошовими потоками суб'єкта господарювання. Можна розрізнити ряднапрямків кількісної оцінки грошового потоку:
1) оцінкагрошового потоку як одиничного факту руху грошових коштів;
2) узагальнюючаоцінка грошових потоків – руху грошових коштів, об'єднаних спільноюфункціонально-організаційною характеристикою.
Абсолютнавеличина грошового потоку як одиничного факту руху грошових коштів має незначнепрактичне застосування, однак і особливих складнощів щодо її кількісної оцінкине виникає – достатньо проаналізувати первинний документ, який засвідчуєпроведення фінансово-господарської операції та, відповідно, містить усю необхіднуінформацію. Основне її призначення – це інформаційне забезпеченняуправлінського фінансового обліку, а також формування основи розрахункучасткових та узагальнюючих показників руху грошових коштів з метою їхпослідуючого аналізу.
Значно більшеінформаційне навантаження несуть узагальнюючі показники руху грошових коштівсуб'єкта господарювання шляхом формування зведених показників грошових потоків(наприклад, грошовий потік від основної діяльності, Free Cash Flow та інші),кількісна оцінка таких показників реалізується як аналіз структури сукупностігрошових потоків підприємства за наступним алгоритмом:
· узгодженнягрошових потоків суб'єкта господарювання, що передбачає проведення, перш завсе, вибірки необхідних для подальшої оцінки грошових потоків за обранимкритерієм групування;
· визначенняабсолютної величини окремих грошових потоків, про що згадувалося вище;
· ідентифікаціяформи впливу грошового потоку на фінансове положення суб'єкта господарювання,перш за все, класифікація грошового потоку як вхідного або вихідного;
· математичнийрозрахунок кількісної оцінки абсолютної величини грошового потоку.
Із використаннямподаного вище алгоритму здійснюється розрахунок більшості фінансових показниківта коефіцієнтів, що використовуються для аналізу, планування та управління, атакож оцінки ефективності моделі управління грошовими потоками суб'єктагосподарювання, які генеруються в результаті здійснення ним основної,інвестиційної та фінансової діяльності.
2.Об'єктивна необхідність управління грошовими потоками та принципи її здійснення
Фінансовезабезпечення покриття потреби підприємства у капіталі, а також дотриманнясвоєчасності виконання поточних зобов'язань суб'єкта господарювання залежитьвід його можливості та спроможності формувати у визначений момент часунеобхідний фонд грошових коштів із заданою абсолютною величиною, кількіснимвираженням такої характеристики підприємства є рівень його ліквідності (якможливість швидкого формування фонду грошових коштів без значних фінансовихвтрат) та платоспроможності (як можливість своєчасного та повного погашеннязобов'язань).
Із вище сказаноговипливає, що підтримання належного рівня платоспроможності та ліквідностісуб'єкта господарювання досягається шляхом відповідної організації руху грошовихпотоків у часі та просторі – управлінням грошовими потоками підприємства.Сукупність методів та форм, що використовуються суб'єктом господарювання дляорганізації руху грошових коштів у часі та просторі відповідно до визначенихкритеріїв та цілей, будемо називати модель управління грошовими потокамипідприємства.
Організаціямоделі управління грошовими потоками здійснюється із дотриманням сукупностіпевних принципів, основними з яких є наступні:
· інформаційнадостовірність, яка передбачає своєчасне та повне представлення фінансовоїінформації, структурованої відповідно до потреб моделі;
· збалансованість– обґрунтоване використання для потреб управління грошовими потоками критеріївта методів групування, зведення та узагальнення грошових потоків суб'єктагосподарювання;
· ефективність– визначення оптимального рівня розподілу грошових коштів у просторі та часі зметою мінімізації затрат на досягнення необхідного ефекту (наприклад,підтримання визначеного рівня ліквідності);
· та іншіпринципи, які визначаються специфікою умов господарювання конкретногопідприємства.
3.Структурування грошових потоків суб'єкта господарювання
Структуруваннягрошових потоків відповідно до обраного критерію чи їх групи є об'єктивноюнеобхідністю організації аналізу грошових потоків та забезпечення ефективностімоделі управління останніми. Таке структурування дозволяє досягти наступнихефектів:
1) нівелюваннявпливу функціонально організаційних особливостей окремого грошового потоку зарахунок формування цільової вибірки із сукупності грошових потоків;
2) спрощення тазменшення обсягів інформаційної бази за рахунок використання зведенихпоказників (як загальних, так і часткових).
Основнимкритерієм, відповідно до якого здійснюється структурування грошових потоківсуб'єкта господарювання, є джерело формування таких грошових потоків, в основуданого критерію покладений принцип ідентифікації сукупності господарськихоперацій відповідно до їх функціонально-організаційного навантаження. Зважаючи,що джерело формування грошового потоку є ключовим у сукупності критеріїв, щовикористовуються при організації управління грошовими потоками, розглянемо йогобільш докладно.
Для потребуправління фінансами прийнято виділяти окремі види діяльності суб'єктагосподарювання які формуються як класифікаційні сукупності господарськихоперацій із аналогічними функціонально — організаційними характеристиками,відповідно до П(С)БО, що враховує світову практику, господарську діяльністьпідприємств для потреб організації обліку, а також формування та представленняпублічної фінансової звітності прийнято поділяти на три види:
· основнадіяльність Operatingactivit інвестиційна діяльність
· фінансовадіяльність financing activity.
Слід відмітити,що приведене вище групування господарських операцій по видам діяльності є основним(і обов'язковим для формування публічної фінансової звітності), однак не єдиноможливим.
Національніположення (стандарти) бухгалтерського обліку ідентифікують операційнудіяльність Operating activit) суб'єкта господарювання як основну діяльність, атакож будь-які інші види діяльності, які не можуть бути віднесені доінвестиційної або фінансової діяльності. У зв'язку з цим, у фінансовійлітературі на позначення операційної діяльності досить часто вживають основнадіяльність. Не зважаючи на присутність явної неточності, такий підхід є доситьраціональним і з ним можна погодитися. Загалом, операційну, або ж основну,діяльність суб'єкта господарювання необхідно представляти як сукупністьгосподарських операцій, реалізація яких безпосередньо пов'язана із здійсненнямтих видів підприємницької діяльності, що передбачені положеннями статутнихдокументів такого суб'єкта. Типовими прикладами даних операцій можуть бути:
1) закупівлясировини та матеріалів;
2) виплатазаробітної плати працівникам;
3) сплата податківта інших обов'язкових платежів до бюджету та позабюджетних фондів;
4) реалізаціявиробленої продукції і т.д.
Важливоюкількісною характеристикою господарської діяльності суб'єкта господарювання єрозрахунок, який генерується в рамках операційної діяльності (Operating CashFlow). При цьому необхідно згадати механізм кількісної оцінки абсолютноївеличини грошових потоків, а також розрахунку сальдових показників. Величиниопераційного грошового потоку є основою для розрахунку як сукупного грошовогопотоку суб'єкта господарювання, так і більшості фінансових показників такоефіцієнтів, що використовуються при управлінні грошовими потоками.
Слід наголосити,що грошовий потік від операційної діяльності суб'єкта господарювання маєрозглядатися як основне джерело фінансового забезпечення його господарськоїдіяльності у наступні періоди, тому, однією із ключових характеристик ефективнофункціонуючого підприємства є наявність протягом тривалого періоду часупозитивного операційного грошового потоку (Operating Cash Flow) із відносностабільною абсолютною величиною, при цьому високий рівень абсолютної величиниопераційного Cash Flow має розглядатися як позитивне явище.
У свою чергу,національні положення (стандарти) бухгалтерського обліку ідентифікуютьінвестиційну діяльність investing activity суб'єкта господарювання яксукупність операцій з придбання та продажу довгострокових (необоротних)активів, а також короткострокових (поточних) фінансових інвестицій, які не єеквівалентами грошових коштів. Іншими словами, операції в межах здійсненняінвестиційної діяльності суб'єкта господарювання призводять до зміни, якправило, абсолютної величини або ж структури першого розділу активу балансупідприємства – необоротних активів. Типовими прикладами таких операцій можутьбути:
1) придбання тавведення в експлуатацію виробничого обладнання;
2) придбанняринкових цінних паперів і, відповідно, отримання пасивного чи активного доходу;
3) придбаннянематеріальних активів;
4) реалізаціяоб'єктів основних фондів і т.д.
Розрахунок та оцінкаабсолютної величини грошового потоку, який генерується в рамках здійсненняінвестиційної діяльності, також є важливою кількісною характеристикоюгосподарської діяльності суб'єкта господарювання, при цьому необхідно згадатимеханізм кількісної оцінки абсолютної величини грошових потоків, а такожрозрахунку сальдових показників. величини інвестиційного грошового потоку єскладовою моделі розрахунку як сукупного грошового потоку суб'єктагосподарювання, так і ряду фінансових показників та коефіцієнтів, що використовуютьсяпри управлінні грошовими потоками суб'єкта господарювання.
На відміну відопераційної діяльності, інвестиційна діяльність суб'єкта господарювання не єосновним джерелом формування його фінансових ресурсів і, відповідно,розглядається як обслуговуюча по відношенню до передбаченої статутнимидокументами діяльності, тому абсолютна величина інвестиційного грошового потоку(Investing Cashflow), як правило, незначна. У випадку ж реалізаціїпідприємством певного проекту (наприклад, модернізації обладнання) формуєтьсязначний негативний інвестиційний Cash Flow.
Фінансову ждіяльність financing activity суб'єктів господарювання національні положення(стандарти) бухгалтерського обліку класифікують як сукупність операцій, якіпризводять до зміни величини та (або) складу власного та позикового капіталу.Іншими словами, фінансова діяльність спрямована на кількісну та/або якіснузміну його пасивів. Типовими прикладами таких господарських операцій суб'єктівгосподарювання, які включаються до фінансової діяльності, можуть бути:
1) емісіякорпоративних прав (акції);
2) виплатадивідендів;
3) отриманнябанківського кредиту та його погашення;
4) лізинговефінансування придбання основних засобів;
5) отриманнябезповоротної фінансової допомоги і т.д.
Важливою кількісноюхарактеристикою господарської діяльності суб'єкта господарювання є розрахунокта оцінка абсолютної величини грошового потоку, який генерується в рамкахфінансової діяльності, при цьому необхідно згадати механізм кількісної оцінкиабсолютної величини грошових потоків, а також розрахунку сальдових показників.Величини фінансового грошового потоку (finance Cash Flow) є основою длярозрахунку як сукупного грошового потоку суб'єкта господарювання, так ібільшості фінансових показників та коефіцієнтів, що використовуються приуправлінні грошовими потоками суб'єкта господарювання.
Слід відмітити,що грошовий потік від фінансової діяльності суб'єкта господарювання маєрозглядатися як корегуючий механізм формування фінансового забезпечення потребипідприємства у капіталі для фінансування операційної та інвестиційноїдіяльності, при цьому, у якості сигналу щодо формування передумов потенційноїфінансової кризи на підприємстві можна розглядати наявність значного заабсолютною величиною позитивного фінансового Cash Flow протягом відноснотривалого періоду часу – загроза втрати платоспроможності суб'єктагосподарювання. так, перманентність формування позитивного фінансового CashFlow свідчить про значну частку зовнішнього (перш за все, позикового)фінансування, що ставить питання про спроможність підприємства забезпечитиформування у майбутньому необхідної абсолютної величини операційного грошовогопотоку –забезпечити джерело погашення таких фінансових зобов'язань.
Важливимпоказником структурування грошових потоків суб'єкта господарювання є чистийсукупний грошовий потік (Cash Flow) суб'єкта господарювання, що представляєсобою зміну абсолютної величини грошових коштів, які знаходяться урозпорядженні підприємства, за певний період часу, така зміна грошової позиції суб'єктагосподарювання еквівалентна арифметичній сумі грошових потоків від йогоопераційної, інвестиційної та фінансової діяльності, кількісна оцінкаабсолютної величини яких і є основною для розрахунку чистого сукупногогрошового потоку підприємства. Розрахунок величини грошового потоку можездійснюватися за одним із двох представлених нижче алгоритмів.
По-перше – прямийметод розрахунку операційного (інвестиційного чи фінансового) грошового потоку,який передбачає аналіз кожної окремої господарської операції, ідентифікаціюгрошового потоку, який генерується в межах такої операції, та визначаннянапрямку руху грошових коштів (вхідний грошовий потік або ж вихідний грошовийпоті к). Отримані абсолютні величин окремих грошових потоків формують цільовийпоказник у наступному порядку:
/>, де
СashFlow – грошовий потік, що оцінюється;
ICFi – i – ий – вхідний грошовий потік ( СashInflows );
ОCFj –j – ий – вихідний грошовий потік ( СashOutflows ).
По-друге – непрямий метод розрахункугрошового потоку, перш за все, операційного, так, операційний грошовий потіксуб'єкта господарювання відповідно до непрямого методу визначається якарифметична сума чистого прибутку підприємства, нарахованої протягом періодуамортизації та приросту абсолютної величини забезпечень:
Cash Flow –операційний грошовий потік суб'єкта господарювання;
Ni – чистий прибуток суб'єктагосподарювання за період, що аналізується (Net Income);
D – нарахованапротягом періоду амортизація (Depreciation);
/>, де
ΔS – прирістабсолютної величини забезпечень наступних втрат та платежів суб'єктагосподарювання.
4.Основні показники кількісної оцінки грошових потоків суб'єкта господарювання
Для аналізугрошових потоків підприємства та їх складових елементів для цілейпрогнозування, планування та контролю за останніми використовується сукупністьфінансове-математичних моделей, основу яких складають фінансові показники такоефіцієнти. Окрім розрахунку сукупного грошового потоку суб'єктагосподарювання у фінансовому менеджменті можуть бути використані наступніосновні фінансові показники, у тому числі:
операційнийгрошовий потік (operating Cash Flow);
інвестиційнийгрошовий потік (investing Cash Flow);
фінансовийгрошовий потік (finance Cash Flow);
грошовий потік дофінансування (Free Cash Flow):
FreeCF = operating CF + invextingCF
нетто грошовийпотік (netto Cash Flow):
neilDCF = GashFlow – грошові дивіденди
корпоративнийгрошовий потік (corporate Cash Flow):
CorporateCF = Financecashoutf1ows + interests, де:
CorporateCF –корпоративний грошовий потік суб'єкта господарювання;
Finance CashOutflows – вихідний грошовий потік від фінансової діяльності суб'єктагосподарювання;
interests –абсолютна величини сплачених суб'єктом господарювання відсотків по кредитам таіншим позикам.
Крім цього, дляпотреб моделі управління грошовими потоками, зокрема, оцінки її ефективності,можуть використовуватися синтетичні показники впливу грошових потоків суб'єктагосподарювання на інші фінансові аспекти його господарської діяльності, а саме:
1) тривалість погашеннязаборгованості ( Т ):
/>, де
(debt-cash) – нетто заборгованість суб'єктагосподарювання;
debt – абсолютна величини позиковогокапіталу підприємства;
cash – наявні грошові кошти та їхеквіваленти;
operating Cash Flow – абсолютна величини операційногогрошового потоку.
2) коефіцієнт самофінансуванняінвестицій (SF):
/>, де
net investments – абсолютна величини чистих інвестицій(приросту абсолютної величини першого Розділу активу балансу суб'єктагосподарювання).
3) чиста Cash Flow маржа (CF — margin):
/>, де
total revenue – абсолютна величини доходів від операційної діяльностіпідприємства.
5.Прогнозування та планування грошових потоків підприємства як основа моделіуправління грошовими потоками
Прогнозування тапланування є ключовим елементом фінансового менеджменту, забезпечуючи адекватністьмоделі управління фінансами суб'єкта господарювання потребам мінливогоринкового середовища та її ефективність. Таке твердження абсолютно справедливеі для моделі управління грошовими потоками підприємства, що дає нам правовиділити окреме питання для розгляду базових положень організації прогнозуваннята планування грошових потоків суб'єкта господарювання в результаті йогоопераційної, інвестиційної та фінансової діяльності. Даний напрямок фінансовогоменеджменту (а саме, планування та прогнозування грошових потоків)включаєнаступні проблемні питання, зокрема:
1) визначення таобґрунтування основних цілей та завдань планування та прогнозування грошовихпотоків суб'єкта господарювання;
2) визначеннякритеріїв прийняття управлінських фінансових рішень щодо прогнозування тапланування грошових потоків, які генеруються суб'єктом господарювання у рамкахздійснення його операційної, інвестиційної та фінансової діяльності;
3) аналізосновних складових елементів моделі планування та прогнозування руху грошовихкоштів в результаті здійснення господарських операцій суб'єктом господарювання;
4) визначенняпоняття та особливостей використання бюджетування для планування тапрогнозування грошових потоків;
5) дослідженняпроцедури формування та аналіз основної фінансової інформації Звіту про рухгрошових коштів (Cash Flow Statement), у тому числі – аналіз первинноїфінансової інформації формування Звіту та зміст основних його статей.
6.Цілі та завдання прогнозування та планування грошових потоків
Так, основуючисьна сукупності функціонально-організаційних особливостей та базовиххарактеристик грошових потоків, можна визначити сукупність взаємопов'язанихцілей управління останніми в частині планування та прогнозування. Зокрема, дотаких основних цілей планування та прогнозування руху грошових коштів можнавіднести наступні:
· своєчасністьта достовірність інформаційного забезпечення управління фінансами суб'єктагосподарювання, у тому числі, зведення, обробка та узагальнення первинноїфінансової інформації щодо руху грошових коштів;
· забезпеченняефективності використання грошових коштів суб'єкта господарювання черезоптимальний їх розподіл у часі та просторі;
· підтриманняприйнятного рівня ліквідності та платоспроможності суб'єкта господарювання, атакож попередження формування чи розвитку фінансової кризи;
· забезпеченнясвоєчасності та повноти покриття потреби підприємства у капіталі дляфінансування поточних грошових зобов'язань в рамках операційної, інвестиційноїчи фінансової діяльності;
· підтриманняадекватного балансу між формування резерву ліквідності (вільних грошових коштівта їх еквівалентів) та втраченими альтернативними можливостями тощо.
Визначена вищесукупність цілей прогнозування та планування грошових потоків конкретизуються увідповідності із індивідуальними потребами суб'єкта господарювання тауправління його фінансами. Загалом, адекватна ідентифікація та обґрунтуванняцілей і завдань планування та прогнозування грошових потоків є вихідним етапомформування самої моделі управління грошовими потоками суб'єкта господарювання.
Досягненнявизначених індивідуальними потребами підприємства цілей управління грошовимипотоками забезпечується їх конкретизацією та визначенням проміжних (поточних)завдань, наприклад, сукупність таких завдань може мати наступний вигляд:
· визначенняпочаткового резерву ліквідності;
· визначеннята ідентифікація господарських операцій, виконання яких передбачено у плановомуперіоді;
· оцінкаабсолютної величини руху грошових коштів в результаті практичної реалізації такихоперацій;
· проведенняузгодження грошових потоків та оцінка їх основних (базових) параметрів;
· кількіснаоцінка сальдо руху грошових коштів (сукупного грошового потоку суб'єктагосподарювання) у плановому періоді;
· визначенняочікуваного резерву ліквідності суб'єкта господарювання на кінець плановогоперіоду та порівняння його із рівнем цільового показника;
· визначенняпереліку напрямків мобілізації
· грошовихкоштів (вхідних грошових потоків) для
· підтриманняцільового рівня ліквідності суб'єкта господарювання.
7.Критерії прогнозування та планування грошових потоків
Поряд ізвизначенням цілей та конкретизацією завдань прогнозування та плануваннягрошових потоків суб'єкта господарювання, останній має відповідати певнимкритеріям, дотримання яких має забезпечити адекватність та ефективність моделіуправління грошовими потоками, до функціонально-організаційних особливостейпрогнозування та планування грошових потоків, формалізаціяфінансово-математичної реалізації яких забезпечується шляхом висунення тадотримання сукупності критеріїв, застосування яких забезпечується наступнимиправилами:
· прогнозуваннята планування руху грошових коштів у плановому періоді здійснюється на основісистеми цільових фінансових показників та коефіцієнтів відповідно до системицілей та завдань моделі управління грошовими потоками суб'єкта господарювання;
· вхіднапервинна інформація щодо руху грошових коштів від фінансової, інвестиційної тафінансової діяльності підприємства, що використовується моделлю управліннягрошовими потоками, має бути повною та достовірною;
· цільовіпоказники прогнозування та планування руху грошових коштів (як і вхідна первинаінформація) повинні бути приведені до співставних одиниць виміру, що забезпечуєможливість їх адекватної математичної та аналітичної обробки, а такожформування тренду їх зміни;
· кожен ізсукупності фінансових показників та коефіцієнтів, яка використовуємся моделлюпрогнозування та планування грошових потоків з метою фінансово-математичногомоделювання цільових параметрів грошових потоків, має бути максимальноінформативним;
· обґрунтуваннявибору методів статистичного, математичного та аналітичного моделювання з метоюадекватної консолідації вхідних первинних інформаційних ресурсів та подальшоїідентифікації на їх основі цільового параметрів модель управління грошовимипотоками суб'єкта господарювання;
· формуванняякісних та кількісних параметрів грошових потоків суб'єкта господарювання уплановому періоді на основі визначення сукупності цільових фінансовихпоказників як результуючих по відношенню до усталеної сукупності відособленихфінансових показників, які характеризують окремі сторони руху грошових коштівпідприємства, що генеруються в результаті здійснення останнім операційної,інвестиційної та фінансової діяльності;
· забезпеченняздатності системи цільових параметрів руху грошових коштів підприємства уплановому періоді до проведення моніторингу, контролю з метою ідентифікаціїрівня виконання плану, відхилень планових показників та проведення корегуваннякількісних та якісних параметрів грошових потоків;
· забезпеченняприведеності цільових параметрів грошових потоків у плановому періоді дляможливості їх подальшого використання моделлю управління грошовими потокамисуб'єкта господарювання.
8.Механізми прогнозування та планування грошових потоків
Загалом, модельуправління грошовими потоками суб'єкта господарювання у частині їхпрогнозування та планування передбачає, окрім визначення та обґрунтування цілейта завдань управління, використання ряду фінансово-математичних методів, які,наряду із критеріями прогнозування та планування руху грошових коштів,забезпечують методологічну основу такої моделі управління. Загалом, механізми(моделі) прогнозування та планування руху грошових коштів суб'єкта у плановомуперіоді можна визначити наступним чином: метод прогнозування (планування)грошових потоків – сукупність конкретних методик, способів та прийоміввизначення якісних характеристик та проведення кількісної оцінки основнихпараметрів руху грошових коштів суб'єкта господарювання у плановому періоді.
Так, у сучаснійфінансовій літературі до основних методів, які можуть використовуватися припрогнозуванні та плануванні грошовими потоками підприємства належать наступні:
1) нормативнийметод;
2)розрахунково-аналітичний метод;
3) методоптимізації фінансових рішень;
4)фінансово-математичне моделювання.
ПЕРЕЛІКВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ
1. Рясних Є.Г.Основи фінансового менеджменту. Навчальний посібник. –К.: Скарби, 2003.
2. Бандурка О.М.,Коробов М.Я. Фінансова діяльність підприємства. К: Либідь, 1998.
3. Бланк И.А.Стратегия и тактика управления финансами. Киев, МП „ИТЕМ лтд”, СП„АДЕФ-Украина”, 1996.
4. Гончаров А.Б.Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. – Х.: ВД «ІНЖЕК», 2003 р.
5. Коробов М.Я.Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємств: Навч. посіб. — К.: Т-во«Знання», КОО, 2000.