Шпаргалка: Финансовое планирование в системе финансового менеджмента

--PAGE_BREAK--В целом, общий краткий анализ предлагаемой методики позволяет сделать вывод о некоторой формализации подхода к рассмотрению данного вопроса. Создается впечатление, что сделана попытка официального утверждения наработок научных теорий, оторванных от практики и привязки элементов международной практики без учета отечественной специфики.
Резюмируя вышеизложенное, отметим:
— организация финансового планирования, как составной части финансового менеджмента, в современных условиях приобретает большее значение, что предопределяет невозможность использования существовавших до начала 90-х гг. традиционных схем;
— по мнению автора, на организацию финансового планирования на современном этапе влияет ряд факторов: расширение сфер деятельности хозяйствующего субъекта; формирование производственной программы исходя из портфеля заказов, подтвержденного реальным финансированием; общеэкономические явления — инфляционные процессы, изменение кредитных ставок и другое; широка спектра организационно-правовых форм деятельности;
— структура и содержание финансового плана в рамках бизнес-плана в недостаточно полном объеме способствует эффективному управлению финансами;
— переход на систему бюджетирования целесообразен, однако требует определенных корректировок.
Все вышеперечисленное, а также практическое отсутствие опыта организации финансового планирования в интегрированных структурах определяет необходимость решения данного вопроса в рамках ФПГ.
2. Финансово-промышленные группы Алтайского края как субъект финансового планирования Создание ФПГ во многом определяется экономическими особенностями отрасли и региона. Поэтому, на наш взгляд, необходимо выделить специфику экономики Алтайского края.
Алтайский край является крупным индустриально-аграрным районом России, расположенным в южной части Западной Сибири. Девяностые годы характеризуются спадом развития экономики в целом по стране. Это характерно и для рассматриваемого региона, В 2006 году произошло сокращение объема выпускаемой товарной продукции промышленности по сравнению с 2000 г. в 2,47 раза, валовой продукции сельского хозяйства в 1,38 раза, продукции животноводства — в 1,76 раза. Почти в 8,5 раз уменьшились объемы капвложений, в 4,58 раза грузооборот автомобильного транспорта, в 1,9 раза розничный товарооборот. Ухудшение экономической ситуации привело к остановке многих промышленных предприятий и развалу сельскохозяйственных, что повлекло сокращение рабочих мест и, соответственно, понижение среднемесячной заработной платы.
Основными статьями дохода краевого бюджета являются налоги и трансферты, поступающие с федерального уровня. Доля налоговых поступлений в 2002 году = 60%, в 2003 = 45 %, в 2004 — 40,9%, в 2005 = 45,4%, в 2006 = 37,2% (прил.15). В последний период бюджет характеризуется наличием дефицита. В 2005 году величина дефицита оценивалась в 5000 млн. руб., в 2006 году — в 197213 млн.руб. В качестве источника покрытия дефицита в 2006 году использовались векселя крайфинкомитета (101000 млн.руб.), краевой облигационный займ (20600 млн.руб.), привлеченные кредиты (40000 млн.руб.).
Несомненно, что вышеперечисленные явления — последствия и результаты развития и функционирования ведущих отраслей региона. Ведущими отраслями народного хозяйства региона являются промышленность и сельское хозяйство. Промышленность края представляет собою практически все направления — это электроэнергетика, черная и цветная металлургия, химическая и нефтехимическая, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, легкая, пищевая промышленность, предприятия машиностроения и металлообработки, строительных материалов.
Несмотря на сокращения числа предприятий (по сравнению с 2001 по 2006 на 15 %), отмечен рост объема продукции. Однако, реальное сопоставление показателей невозможно, так как они приведены в фактически действовавших цифрах. Абсолютные показатели прибыли не отражают реальной ситуации, наиболее правдиво характеризует картину уровень рентабельности, который в среднем по промышленности сократился по сравнению с 2002 годом в 3,1 раза. Причин много и одна из них — количество убыточных предприятий. Если в 2001 году их доля составляла 1,6% от общего числа, то в 2005 — уже 31,9%, в 2007 г. более 50%.
В сельском хозяйстве особо развиты растениеводство и животноводство (прил. 13). Приведенные данные характеризуют увеличение числа сельскохозяйственных предприятий. Рост вызван сокращением количества колхозов и совхозов, и выделением фермерских хозяйств. Незначительность роста (2%) определяется правовыми аспектами. Происходит сокращение сельскохозяйственных угодий, посевных площадей. Если рентабельность растениеводства достаточно велика, то животноводство находится в очень тяжелой ситуации. В 2002 году уровень рентабельности по всей финансово-хозяйственной деятельности составлял 66,6%, в 2006 г. убыточность от такой деятельности сельскохозяйственных предприятий составила 25,2%, т.е. изменение фактически на 91,8%.
Рентабельность продукции растениеводства по сравнению с 2002 годом снизилась на 3,6%, а в животноводстве уровень убыточности в 2006 году составил 33,6% при рентабельности в 2002 г. — 51,3%. Отметим, что доля животноводства в деятельности колхозов и совхозов составляет практически 50%.
Развитие региона подтверждает ту же тенденцию, которая в целом присуща российской экономике. Причины известны:
1) разрыв хозяйственных связей вследствие осуществляемых реформ;
2) сложная и не способствующая развитию система налогообложения;
3) свободное ценообразование, которое не эффективно в условиях практического отсутствия конкуренции отечественных производителей и монополий зарубежных производителей;
4) проблема сбыта;
5) неплатежеспособность;
6) потеря управляемости как на уровне исполнительной власти, так и местных органов.
Специфичность развития региона определяется аграрной направленностью. Сельское хозяйство в условиях зоны рискованного земледелия всегда было дотационным. Ориентированные на сельскохозяйственное машиностроение предприятия Алтая сократили выпуск сельхозмашин и тракторов вначале вследствие недостатка оборотных средств, а с 1993 года — в связи с низким платежным спросом на продукцию со стороны агропромышленного комплекса. Так, результаты исследования, проведенных на предприятиях сельскохозяйственного машиностроения, показывают: объем продаж сельскохозяйственной техники в 2006 году сократился и составил к уровню 2001 года по тракторам сельхозназначения — 10,3%, по машинам — 7,8%, двигателям к тракторам и комбайнам — 14,7%.
Производственные мощности по выпуску тракторов сельскохозяйственного назначения используются всего на 13,8%, двигателей — на 10,4%, плугов — на 8%. Аналогичная ситуация с эксплуатацией специализированных мощностей, выпускающих чугунное, стальное и цветное литье, инструмент и спецоснастку для основного производства.
Объём продаж ведущими предприятиями сельхозмашиностроения края тракторов, двигателей, плугов, культиваторов сократился, в среднем, до уровня 11% к 2001 году, что привело эти предприятия к тяжелому финансовому положению, многомесячным простоям производственных коллективов, например за 9 месяцев 2006 г. АО «Алттрак» отработало 32% рабочих дней, АО 'Тракторозапчасть" — 25%.
Резко усилились процессы некомпенсированного выбытия промышленно-производственного потенциала, в катастрофическом состоянии основные производственные фонды, особенно активные. Большая часть из них перешла грань физического износа. Так, по данным АО «Алтрак», 80,5% всего парка оборудования эксплуатируется свыше 10 лет, а 52% — более 20, За последнее пятилетие доля нового оборудования составила лишь 5,6% (500 единиц) от находящегося в эксплуатации. Объём капитальных вложений в 2006 г. в сопоставимых ценах достиг всего 20 % от уровня 2001 г. Только 52% было использовано на обновление активной части производственных фондов. Инвестиции в НИОКР сократились за этот же период на 78%.
Аналогичное положение сложилось и на других предприятиях сельхозмашиностроения: износ активной части основных фондов в АО «Алтайдизель» оценивается в 73%, в АО «Тракторозапчастъ» — 70,5%, в АО «Алтайский завод агрегатов» — 47%.
Вторая проблема — сбыт сельскохозяйственного сырья и продуктов ее переработки. При достаточно высокой себестоимости (например, один центнер зерна — 49000 руб. подсолнечника — 94000 руб.) и относительно низком качестве продукция в условиях рынка неконкурентоспособна. По итогам 20004-05 гг. в крае существовали запасы зерновых порядка 2000 тонн, которые вовремя не были реализованы вследствие недостатка оборотных средств у предприятий потребителей.
В то же время в финансовом секторе региона отмечается увеличение количества финансовых институтов. На 01.06.07 их численность составила 31 учреждение, что свидетельствует о достаточно значительном потенциале средств в регионе.
Однако, в период 2004-2006 гг. наблюдается снижение их активности по операциям кредитования предприятий и населения: в 2006 году выдано только 31% по сравнению с 2004, при этом на протяжении всего периода соотношение долей краткосрочных и долгосрочных займов остается примерно одинаковым: соответственно 95% и 5%. Деятельность региональных банков в основном ориентирована на размещение своих активов на рынке государственных долговых ценных бумаг с высокой доходностью и менее рискованном. При этом происходит снижение величины активов банков в результате сокращения территориальных КБ (из-за невозможности приведения в соответствие с нормативными документами величины уставного капитала).
Резюмируя изложенное, выделим основные, на наш взгляд, причины, обуславливающие необходимость создания ФПГ в регионе:
во-первых, наличие серьезного структурного и финансово-инвестиционного кризиса промышленности и сельского хозяйства;
во-вторых, острая потребность в создании новой системы инвестирования промышленности и сельского хозяйства;
в-третьих, наличие финансовых активов коммерческих банков, являющихся потенциальными инвесторами промышленности;
в-четвертых, необходимость создания конкурентоспособной по цене, качеству, надежности продукции, способной удовлетворить существующий на рынке спрос;
в-пятых, необходимость укрепления и обновления сложившихся технологических цепочек и кооперированных связей по производству и сбыту конкурентной продукции;
в-шестых, необходимость нормализации взаимодействия в условиях взаимных неплатежей.
Имеющиеся предпосылки обусловили образование финансово-промышленных групп. На территории Алтайского края действуют две финансово-промышленные группы: одна из них официально зарегистрирована в Государственном Реестре финансово-промышленных групп, вторая существует де-факто.
При рассмотрении методических подходов к управлению финансами ФПГ автором в качестве примеров были использованы материалы по практической деятельности действующих в Алтайском крае финансово-промышленных групп. Поэтому, исследование капитала, денежных потоков и дебиторской задолженности смотри во второй главе. Одновременно следует подчеркнуть, что ограниченный объем репрезентативного материала обусловлен конфиденциальным характером.
Временное свидетельство о внесении в Реестр финансово-промышленных групп Российской Федерации транснациональная финансово-промышленная группа «Сибагромаш» получила 1 марта 2006 года (см. прил. 14), которое было заменено на постоянное 6 марта 2007 года. ФПГ основана на базе акционерного общества «Алтайсельмаш-холдинг» в г. Рубцовске. Группа представляет собой совокупность 31 предприятий от производителей промышленной продукции до посреднических организаций: 3 финансово-кредитных учреждения, 26 участников, осуществляющих производственно-сбытовую деятельность, 1 иностранный участник. Число работающих — 3835 человек. Полный перечень участников приведен в Приложении 15.
Созданная на базе «Алтайселъмаш-холдинг» финансово-промышленная группа «Сибагромаш» предполагала получение государственной поддержки в форме получения целевого финансирования и льготного налогообложения. Однако, по ряду объективных и субъективных причин этого не произошло, в результате чего деятельность промышленных участников группы оказалась убыточной. Включение в состав группы фирмы «Лемкен АГ» преследовало политические и экономические цели. Последние выражались в льготных таможенных платежах и сбыте продукции за рубежом. Однако, по своим техническим качествам, ценовому фактору данный продукт оказался не конкурентоспособным на международном уровне.
Целью объединения участников является укрепление и развитие выпуска почвообрабатывающей техники, машин для кормопроизводства и уборки технических культур. Основные направления деятельности участников ТФПГ приведены в Приложении 16.
Взаимодействие участников группы определено в Договоре о создании финансово-промышленной группы и основано на системе перекрестного владения акциями. Информация о количественных параметрах владения относится к конфиденциальной и не была предоставлена автору. На основе рассмотренных отдельных документов и отчетов был сделан вывод об интервале 20-100%.
Центральная компания осуществляет стратегическое управление и финансовый контроль за деятельностью участников. Уставный капитал в размере 179,665 млн. руб. представлен обыкновенными акциями номиналом 1000 руб.
По результатам деятельности в 2006 году была составлена консолидированная отчетность 22 участников группы, в число которых вошли промышленные и сбытовые предприятия, находящиеся на территории г. Рубцовска.
Итоги хозяйственной деятельности КБ «Алтайбизнесбанк», ИЧП «Финансы», ЧИФ «Сибирская земля», КБ «Профит Банк» и фирмы «Ленкен АГ» не нашли отражения в силу особенностей ведения бухгалтерской отчетности и территориальной отдаленности. К сожалению, период функционирования ФПГ, а также изменения в структуре группы не позволяют нам сделать сравнительный анализ, поэтому приведем абсолютные показатели в Приложении 17. В отчетном году на конец рассматриваемого периода Уставный капитала составил 382071954 тыс. рублей, который представлен обыкновенными и привилегированными акциями номиналом 1000 рублей. При этом Центральная компания имеет от 20% до 100% Уставного капитала в 26 юридических лицах ФПГ, что не нашло отражения в определении величины Уставного капитала. Методика составления и ведения консолидированной отчетности предусматривает элиминирование инвестиций основного общества в дочернее и уставный капитал дочернего общества.
В нашем случае имеется факт вложения в УК менее 100% уставного капитала юридических лиц участников ФПГ и необходимо выделение доли меньшинств (прил.18). Аналогичная ситуация с добавочным капиталом (абсолютное значение равно 80322116 тыс. руб.), резервным капиталом (322616 тыс. руб.), фондами накопления (345566 тыс. руб.) и социальной сферы (4362885 тыс. руб.). Тот же подход отличается и по всем прочим статьям баланса. Таким образом, составленный баланс представляет собой сводную, а не консолидированную отчетности. В таблице приводятся и данные, рассчитанные автором. Выделение доли меньшинства целесообразно осуществлять для финансового учета в целях большей наглядности. При изучении деятельности ТФПГ «Сибагромаш» автором была сделана попытка рачета системы показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности. Однако, полученные результаты привели к выводу о невозможности использования традиционных подходов. По нашему мнению, в качестве существенных аргументов выступают отрицательные значения получаемых расчетных величин (см. таблицу).
Таблица 5 — Коэффициенты имущественного положения и оценки ликвидности ТФПГ «Сибагромаш»
Начало 2007 г.
I полугодие 2007 г,
I. Имущественное положение
1.1. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации
516972310
519737428
1.2. Доля основных средств в активах
0,387
0,3805
II. Оценка ликвидности
2.1. Величина собственных оборотных средств
-16330500
-20222544
2.2. Маневренность собственных оборотных средств
-0,01
-0,003
2.3. Коэффициент текущей ликвидности
0.828
0.831
2.4. Коэффициент быстрой ликвидности
0,161
0,204
2.5. Коэффициент абсолютной ликвидности
1,076
1,008
2.6. Доля оборотных средств в активах
0,152
0,191
2.7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме
-0,206
-0,202
2.8. Доля запасов в оборотных активах
0,6
0,626
2.9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
-0,265
-0,168
    продолжение
--PAGE_BREAK--