Учебное пособие: Исследование денежного рынка Республики Беларусь и определения путей его развития

РЕФЕРАТ

Курсоваяработа 35 с., 2 ч., 12 рис., 11 табл., 8 источников.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК, ЛИКВИДНОСТЬ, ДЕНЕЖНЫЙ АГРЕГАТ,РАВНОВЕСИЕ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА, ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА.

Объектомисследования является денежный рынок страны.

Цельработы – исследование денежного рынка Республики Беларусь и определения путейего развития.

В процессе исследования были использованы такиеметоды, как метод анализа, исторический, обобщения, сравнения.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 3

1ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА СТРАНЫ… 4

1.1Рынок денег: спрос и предложение. Классическая и кейнсианская теории спроса наденьги. Модель предложения денег и денежный мультипликатор. 4

1.2Равновесие на денежном рынке. Реакция денежного рынка на изменение спроса ипредложения денег. 14

1.3 Денежныйрынок Республики Беларусь: этапы становления и проблемы функционирования насовременном этапе. Основные направления государственногорегулирования денежного рынка в Республике Беларусь. 19

2. КОМПЛЕКСНОЕПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙАНАЛИЗ И ПРОГНОЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ… 26

2.1Система национальных счетов. Расчет основных макроэкономических показателей посистеме национальных счетов. 26

2.2Анализ и прогноз изменений в экономике с использованием модели IS-LM. 27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 38

СПИСОКИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ… 39

ВВЕДЕНИЕ

Денежный рынок — это рынок денежных средств, накотором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денегустанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставкапроцента. Равновесное взаимодействие спроса и предложения денег обеспечиваютспециальные денежно-кредитные институты.

Рациональное и гармоничное сочетание всех составляющихденежного рынка обеспечивает общийэкономический рост и повышениеуровня благосостояния населения и национальную безопасность.

Таким образом, весьма актуальной представляется цельданной курсовой работы – исследование понятия денежного рынка страны ивыявление его особенностей в Республике Беларусь. Для достижения этой целипоставлены следующие задачи:

— исследование понятия «денежный рынок» как одногоиз состовляющих экономического и социального развития;

— исследование компонентов и факторов денежного рынка;

— анализ особенностей денежного рынка РеспубликиБеларусь и возможных путей его развития.

Автор работы подтверждает, что приведенный в нейаналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемогоявления, а все заимствованные из литературных и других источников теоретическиеи методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РЕГУЛИРОВАНИЯДЕНЕЖНОГО РЫНКА СТРАНЫ

1.1 Рынок денег: спрос и предложение. Классическая икейнсианская теории спроса на деньги. Модель предложения денег и денежныймультипликатор

Главным элементом рыночной экономики являются деньги,которые обеспечивают непрерывность народнохозяйственного кругооборота,кругооборота доходов и расходов. Денежная масса (money stock) представляетсобой совокупность наличных и безналичных платежных средств, обеспечивающихобращение товаров и услуг в стране в определенный момент.

Ликвидность — способность быстрого перевода актива вналичные деньги без потерь его стоимости (минимальными издержками). Деньги(монеты и бумажные деньги) являются наиболее ликвидными активами. Банковскиедепозиты до востребования также являются высоколиквидными активами, посколькувладелец может снять с них наличные деньги по первому требованию. Виды денег,включаемые в агрегат Ml, — наиболее ликвидные активы в экономике [1, c.243].

Правом эмиссии наличных денег обладает толькоЦентральный банк страны. Количество денег в стране контролируется государствомв лице Центрального банка. Денежная масса в обращении представляет собойпредложение денег.

Ликвидность отдельных компонентов денежной массыразлична. Денежная масса обычно структурируется по степени ликвидности еекомпонентов. По мере снижения ликвидности в состав компонентов денежной массыпоследовательно включаются активы, все в меньшей мере способные выполнятьфункцию средства платежа. Структура денежной массы характеризуется денежнымиагрегатами, расположенными по мере их укрупнения (каждый предыдущий агрегатвключается в последующий). Состав и структура агрегатов денежной массы в разныхстранах различны и определяются особенностями национального денежного рынка ихарактером проводимой денежной политики.

Также для измерения денежной массы используютсяследующие денежные агрегаты: МО, Ml, М2, МЗ.

Денежный агрегат МО — это наличные деньги (бумажные иметаллические) в обращении.

Денежный агрегат Ml включает МО плюс деньги на текущихсчетах населения и на расчетных счетах предприятий, счетах до востребования вбанках, дорожные чеки. Под деньгами в узком смысле подразумевается агрегат Ml,с помощью которого производится большинство операций обмена.

Денежный агрегат М2 включает Ml плюс деньги на срочныхи в сберегательных счетах в коммерческих банках, депозиты в специализированныхфинансовых учреждениях и некоторые другие активы. Денежные средства, входящие вданный агрегат, не могут непосредственно переводиться от одного лица к другомуи использоваться для совершения сделок. Они выполняют главным образом функциюсредства накопления. Денежный агрегат М2 — это деньги в широком смысле слова.Он наиболее часто используется макроэкономического анализа.

Денежный агрегат МЗ является наиболее крупным. Он включаетагрегат М2 плюс крупные срочные депозиты, соглашения о покупке ценных бумаг собратным выкупом по обусловленной цене, депозитные сертификаты банков,государственные (казначейские) облигации, коммерческие бумаги и др.

В некоторых зарубежных странах (например, в США) вкачестве наиболее крупного денежного агрегата используется агрегат L [2, c.323].

Компоненты денежной массы отражаются в пассивеконсолидированного баланса банковской системы, которая состоит из Центральногобанка и сети коммерческих банков. Динамика денежных агрегатов сильно зависит отдинамики процентной ставки. При повышении процентной ставки агрегаты М2 и МЗ,включающие активы, приносящие доход в виде процента, будут расти быстрееагрегата Ml.

Для финансовой стабильности в стране наиболеепредпочтительными являются стабильность процентной ставки и равномернаядинамика денежной массы, адекватная реальным потребностям экономики.

Предложение денег. Вся совокупность разнообразных финансовых средств, обращающихся нарынке в качестве денег, образует предложение денег. Предложение денег вэкономике регулируется в основном Центральным банком, а также в определенныхслучаях в незначительной мере зависит и от поведения населения и крупных коммерческихфинансовых структур.

Денежная база (И) — это наличные деньги плюс резервыкоммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке.

Кривая предложения денег отражает зависимостьколичества денег в обращении от уровня процентной ставки (при неизменнойденежной базе). Различают кратко- и долгосрочную кривую предложения денег. Дляагрегата Ml краткосрочная кривая предложения денег является вертикальнойлинией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентнойставки. Для других агрегатов (М2, МЗ) она представлена наклонной линией [2, c.341].

Долгосрочная кривая предложения денег отражаетзависимость денежной массы от изменения процентной ставки при изменениях спросана деньги. Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитнойполитики, проводимой Центральным банком.

Кривая предложения имеет вертикальный тогда, когдаЦентральный банк реализует цель поддержания количества денег на постоянномуровне и уверенно контролирует количество денег в обращении независимо отколебания процентной ставки. Она представлена на рис.1 а, а: по оси абсциссоткладывается величина предложения денег (Ms), а по оси ординат — процентнаяставка (г). Такая ситуация характерна для жесткой монетарной политики,направленной на сдерживание инфляции. Для этого используются такие инструменты,как изменение нормы обязательных резервов и операции на открытом рынке.

Кривая предложения денег имеет горизонтальный тогда,когда целью монетарной политики является сохранение стабильным номинальногоразмера ссудного процента (рис. 1 б). Достигается это путем фиксации учетнойставки Центрального банка и привязки к ней ставок коммерческих банков, а такжеопераций на открытом рынке. Такая политика называется мягкой (гибкой)монетарной политикой. Обычно она используется в тех случаях, когда изменениеспроса на деньги вызывается, например, ростом скорости обращения денег. В этомслучае удается избежать кризиса неплатежей.

Кривая предложения денег имеет наклонный вид тогда,когда Центральный банк допускает определенное увеличение количества денег,находящихся в обращении, и соответственно номинальной ставки процента (рис.1,в). Как правило, это имеет место, когда ЦБ сохраняет постоянной нормуобязательных резервов, но не проводит операций на открытом рынке. Даннаякомбинированная по-1и гика обычно применяется, когда изменения спроса на деньгиобусловлены колебаниями ВВП.

Предложение денег может характеризоваться двумяпеременными: номинальным количеством денег в стране или реальным. Последниеназывают еще реальными кассовыми остатками (М/р). Они характеризуютпокупательную способность денег, т.е. отношение номинальной массы денег (Мн) куровню цен.

Рисунок 1 – виды кривых предложения денег

Предположение о полном контроле Центрального банка запредложением денег игнорирует роль банковской системы. На практике, предложениеденег зависит не только от его политики, но и от поведения домохозяйств иполитики крупных коммерческих банков. Последние способны создавать деньги, каки Центральный банк. Но их возможности ограничены величиной обязательныхбанковских резервов: минимальных резервных покрытий в виде беспроцентныхвкладов в Центральный банк, резерва наличных денег в кассе банка, доли наличныхденег в общей сумме кредитов банка.

Если применяется 100%-е банковское резервирование, токоммерческие банки создавать деньги не могут и банковская система не оказываетвлияния на предложение денег.

Введем следующие обозначения:

М— предложение денег; Н —денежная база; С —наличность; D — чековые (бессрочные) депозиты; К — кредиты коммерческих банков;R — банковские резервы; m — денежный мультипликатор; d — депозитныймультипликатор; k — кредитный мультипликатор.

Между ними существуют следующие зависимости:

Н = С+ R, (1.1)

М = С + D (1.2)

m=M/H,откуда M=mH (1.3)

Денежный мультипликатор — это отношение предложенияденег к денежной массе. Он показывает, насколько возрастет предложение денег(количество денег в стране) при увеличении денежной базы на единицу.Предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежногомультипликатора:

D=dH (1.4)

Депозитный мультипликатор показывает, на сколькомаксимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличенииденежной базы на единицу:

K=kH (1.5)

Кредитный мультипликатор показывает, на сколькомаксимально может увеличиться сумма банковских кредитов населению приувеличении денежной базы на единицу.

Соотношение денежной массы и массы товаров и услуг нарынке определяет покупательную способность денег. Покупательная способностьденег — это количество товаров и услуг, которые можно купить на денежнуюединицу. При повышении уровня цен покупательная способность денег снижается, инаоборот.

Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хозяйственные агентыхотят использовать как платежные средства. Спрос на деньги не тождествен спросуна денежный доход. Он показывает, какую часть своего дохода экономическиесубъекты предпочитают хранить в наиболее ликвидной форме — наличных денег(денежной кассы). Спрос на деньги представляет собой спрос на запас денег,измеренный в определенный момент. Спрос на деньги формируется во всех секторахэкономики.

Держание денежной кассы на руках связано сальтернативными затратами и лишает ее владельца доходов, которые он мог быполучить, если бы купил на них иные виды имущества. В экономической литературеможно выделить две основные концепции спроса на деньги: классическую(монетаристскую) и кейнсианскую.

Неоклассическая школа. В рамках количественной теорииденег спрос на деньги определяли в соответствии с уравнением И.Фишера:

MV=PQ (1.6)

где М — количество денег в обращении; V— скоростьобращения денег; Q — реальный объем производства; Р — уровень цен. Скоростьобращения денег означает количество оборотов в год, которое совершает в среднемденежная единица в результате приобретения товаров и услуг. Заменим количестводенег в обращении М на величину спроса на деньги Мd и преобразуемформулу (1.6).

Получим:

Md=(PxQ)/V (1.7)

Из уравнения следует, что величина спроса на деньгинаходится и прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства ив обратной зависимости от скорости денежного обращения.

Если предположить, что все сделки учитываются ввеличине номинального валового национального продукта (Y), то получим, чтоY= Р Q. Отсюда

MV= Y и Md = Y/D.

В данном случае величина спроса на деньги зависит отследующих факторов: уровня реального объема производства и скорости обращенияденег.

Модификация количественной теории денег была предложенапредставителями Кембриджской школы. Кембриджское уравнение имеет следующий вид:

М= кРY, тогда Md = М/Р = kY (1.8),

где Y — размер реального дохода.

Коэффициент к представляет собой ту часть денежныхсредств (доходов), которая для удобства держится в виде наличных денег.

Люди желают поддерживать постоянную покупательнуюспособность реальных кассовых остатков. Спрос на запасы реальных денежныхсредств пропорционален доходу. Для этого уровень цен должен меняться прямопропорционально номинальной величине денежного предложения.

В условиях долгосрочного равновесия деньги являютсянейтральными: номинальные изменения денежного предложения не влияют на реальныеэкономические переменные (производство, занятость, размещение ресурсов). В этомзаключается принцип классической дихотомии. В его рамках происходиттеоретическое разграничение реальных и номинальных переменных. К первымотносятся количественные — реальный объем ВНП, реальная заработная плата,реальная ставка процента, ко вторым — уровень цен, номинальная заработнаяплата.

В теории денег Дж. Кейнса главная роль отводитсяставке процента. Он исходил из того, что деньги — один из видов богатства вструктуре портфеля активов экономических агентов. Теория спроса на деньгиКейнса получила название теории предпочтения ликвидности, поскольку, согласноданной теории, часть портфеля активов, которую экономические субъекты желаютиметь в виде денег, зависит от их оценки свойства ликвидности. Кейнс в отличиеот представителей классической школы, которые главное внимание уделялитрансакционному спросу на деньги, рассматривал и другие мотивы.

Согласно кейнсианской теории предпочтения ликвидности,существуют три главных побудительных мотива хранения экономическими агентамичасти их богатства (портфеля активов) в форме денег.

1.Трансакционный мотив. Часть богатства приходитсядержать в денежной форме с целью использования денег в качестве средстваплатежа и средства обращения.

2. Мотив предосторожности связан с желанием иметь вперспективе возможность распоряжаться частью своего богатства в денежной форме,чтобы реализовать преимущества неожиданных возможностей или удовлетворитьнеожиданные потребности.

3. Спекулятивный мотив вызван желанием избежать потерькапитала, связанных с хранением его в виде ценных бумаг в периоды снижения ихкурсовой стоимости.

В теории предпочтения ликвидности важное вниманиеуделяется ставке процента, которая определяет сумму процента, которую заемщикуплачивает кредитору в обмен на использование заемных денег в течениеопределенного периода.

Различают реальную и номинальную ставки процента.Реальная ставка процента (г) представляет собой доход от активов, которые можнохранить в качестве альтернативы деньгам. Реальная ставка процента — это«цена», которую приходится платить за обладание частью богатства вформе не приносящих дохода денег, а не в виде альтернативных активов,приносящих владельцу процент.

Основные различия между неоклассиками и кейнсианствомв трактовке роли денег в экономике сводятся к следующему. Кейнсианцы отводятденьгам второстепенную роль, неоклассики считают, что именно денежное обращениеопределяет уровень производства, занятости и цен.

По-разному они трактуют характер обращения денежноймассы. Неоклассики считают, что скорость (V) стабильна. Но если скоростьобращения денег (V) стабильна, то из количественного уравнения обмена (МV=Y)действительно следует, что между количеством денег и ВНП существуетнепосредственная зависимость.

Кейнсианцы же считают, что изменение предложения денеги меняет сначала уровень процентной ставки, затем инвестиционный спрос и толькочерез мультипликатор вызывает изменение номинального ВНП. Неоклассики считают,что в долгосрочной политике государство должно обеспечивать обоснованныйпостоянный прирост денежной массы (М).

В отличие от неоклассиков кейнсианцы полагают, чтонаращивание денежного предложения чревато многими негативными последствиями.Если предложение денег растет, то спрос на них падает, сокращается и ценакредита, т.е. процентная ставка, и она перестает реагировать на рост предложенияденег. В результате экономика попадает в «ликвидную ловушку» ифункциональные зависимости между основными макроэкономическими параметраминарушаются. Поэтому в отличие от неоклассиков кейнсианцы основным средствомстабилизации экономики считают не денежную, а фискальную политику.

В рыночной экономике обычно имеет место инфляция. Темпинфляции представляет собой дополнительную альтернативную стоимость храненияденег. Это обусловлено тем, что инфляция подрывает полезность денег каксредства сбережения, а потому увеличивает желание экономических агентов хранитьнеликвидные активы, например недвижимость или запасы товаров, цены на которыерастут тем быстрее, чем выше темпы инфляции в стране.

Ввиду этого спрос на деньги находится под влиянием какреальной ставки процента, так и ожидаемого темпа инфляции.

Трансакционный мотив и мотив предосторожностиформируют прямую функциональную зависимость между увеличением номи-нальногодохода и увеличением спроса на деньги. Спекулятивный мотив вызывает увеличениеспроса на деньги при снижении ставки процента, и наоборот.

Рассмотрим кривую спроса на деньги, представленную награфике (рис. 2). Отложим на вертикальной оси номинальную ставку процента, а нагоризонтальной оси — количество денег в обращении. Функциональная зависимостьданных переменных выражается кривыми Mdl и Md2, соответствующими различнымуровням номинального национального дохода.

Рисунок 2 – Кривая спроса на деньги

Кривая спроса на деньги имеет отрицательный уголнаклона, так как по мере уменьшения ставки процента спрос на деньги возрастает(при определенном уровне номинального национального дохода). При сниженииставки процента происходит скольжение вдоль кривой спроса на деньги Мй1 източки А в точку В. С увеличением уровня номинального национального доходапроисходит сдвиг кривой спроса на деньги из положения Mdl в положение Md2 [4, c.173].

1.2Равновесие на денежном рынке. Реакция денежного рынка на изменение спроса ипредложения денег

Равновесие на рынке денег устанавливается в процессевзаимодействия спроса на деньги и предложения денег и характеризуется таким состояниемрынка, при котором объем спроса на деньги равен объему предложения денег.Равновесие на денежном рынке означает равенство количества денег, котороеэкономические агенты хотят иметь в портфеле своих актином, количеству денег,предлагаемому Центральным банком (банковской системой) в условиях проведенияданной кредитно-денежной политики.

Денежный рынок практически всегда стремится кравновесию, так как на нем действует множество посредников, практически мгновеннореагирующих на факторы, вызывающие нарушение равновесия.

Процесс установления равновесия на рынке денег можнопредставить графически (рис. 3). Рассмотрим его действие на примереограничительной кредитно-денежной политики, проводимой Центральным банком.

Рисунок 3 – Равновесие на денежном рынке

Кривая предложения денег Ms показываетколичество предлагаемых денег при каждом значении ставки процента. На графикерис.3 кривая Ms имеет вертикальный вид, что предполагает проведениеЦентральным банком политики поддержания денежной массы па неизменном уровненезависимо от изменения ставки процента. Кривая спроса на деньги имеетотрицательный угол наклона и представлена кривой Md.

Равновесие находится в точке пересечения кривых спросаи предложения денег — Е. В данной точке получены равновесные значения М* (наоси абсцисс) и i* (на оси ординат), выражающие соответствие количестваденег, которое экономические субъекты хотят иметь, количеству денег, предоставляемомубанковской системой при равновесной ставке процента. Таким образом, при заданномпредложении денег, равном M*, равновесие достигается при значении процента,равном i*.

Предположим, что процентная ставка поднимется вышеравновесного уровня. Это будет означать увеличение альтернативной стоимостихранения денег. Спрос на деньги упадет до Мi.

Экономическим субъектам станет выгоднее держать своиденежные средства в альтернативных активах, и они захотят вкладывать их,например, в покупку государственных облигаций. Возникнет излишек денег, откоторого экономические агенты попытаются избавиться. При этом банковскаясистема будет избавляться от излишних денег, скупая государственные ценныебумаги, цены на которые поднимутся. Действие рыночных механизмов в конечномсчете приведет к тому, что спрос и предложение денег не установятся на исходномравновесном уровне. При этом процентная ставка снизится с уровня i1,до уровня i*.

Если процентная ставка опустится ниже равновесногоуровня до уровня, то альтернативная стоимость хранения денег уменьшится,следовательно, возрастет спрос на деньги, которых будет не хватать.Экономические субъекты (коммерческие банки, население) для увеличения своихденежных средств начнут продавать свои государственные ценные бумаги иодновременно закрывать свои срочные депозиты. В ответ на это коммерческие банкиначнут предлагать более высокий процент по срочным вкладам. Избыток на рынкегосударственных облигаций вызовет понижение их рыночного курса и повышение ихдоходности. Начнет развертываться обратный процесс, который завершитсявосстановлением равновесия на прежнем уровне при ставке процента i*.

В обоих рассмотренных случаях нарушение равновесиясоответствовало на графике точкам А (в первом случае) и В (во втором случае).

Нарушение равновесия на денежном рынке можетвозникнуть и в результате изменений в спросе на деньги или предложения денег.Графически это будет означать соответствующий сдвиг кривых Md и M1.

Рассмотрим, как изменение спроса и предложения денегвлияет на изменение равновесного состояния на денежном рынке. Пусть изменилосьпредложение денег при неизменном уровне спроса на них (рис. 4).

Рисунок 4 – Влияние изменения предложения на равновесиеденежного рынка

Предположим, что денежный рынок находится в состоянииравновесия в точке Ег. Если количество денег в обращении уменьшится то криваяпредложения денег переместится из положения Ms1, в положениеMs2.

При заданном уровне резервов банки не способныпредложить количество денег в размере M1, которое желают иметь экономическиесубъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации коммерческие банки будутстремиться пополнить свои резервы за счет продажи государственных ценных бумаг.Они также повысят требования для получения кредита, что приведет к роступроцентной ставки. В ответ на это экономические субъекты начнут большеепредпочтение отдавать не деньгам, а другим, альтернативным (более доходным)активам.

В конечном счете произойдет сдвиг кривой предложения иустановится новый равновесный уровень в точке Е2 на пересечении кривых Md иMs2. Мы получим новое равновесное состояние, когда количество денег, котороежелают иметь экономические субъекты, будет соответствовать количеству денег, предложенномубанковской системой. Этому новому равновесному состоянию будут соответствоватьновое равновесное значение количества денег М2 (М2 < M1,)и новая равновесная ставка процента i2 (i2 >i1,).При обратном процессе логика рассуждения аналогичная.

Теперь рассмотрим, что произойдет при изменении спросана деньги, вызванного увеличением номинального национального дохода, принеизменном уровне предложения денег (рис. 5).

Рисунок 5 – Влияние изменения спроса на равновесиеденежного рынка

Начальное равновесие на денежном рынке характеризуетсясостоянием в точке Е1 При процентной ставке i1, увеличениеноминального национального дохода увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвигекривой спроса на деньги из положения Md1 в положение Md2. Увеличение спроса наденьги будет стимулировать экономических субъектов продавать ценные бумаги, атакже брать деньги в ссуду. Это вызовет понижение рыночной цены государственныхценных бумаг и повышение ставки процента. В условиях фиксированного предложенияденег состояние равновесия Е2 достижимо тогда, когда процентная ставкаповысится до уровня i2. При этом величина спроса на деньги соответствуетвеличине предложения денег.

В общем случае спрос на деньги может увеличиться врезультате позитивных изменений в национальной экономике: роста номинальногонационального дохода, изменений в производительных силах, ожиданиях, банковскомзаконодательстве и др. Графически это отразится в сдвиге кривой спроса вправо.

У экономических агентов будет изменяться структурапортфеля активов в сторону наличных денег. Это приведет к увеличению продажценных бумаг и необходимости изыскивать кредитные ресурсы. Посколькупредложение денег ограничено, то реальными результатами этого в краткосрочномпериоде будут рост процентных ставок и снижение курса государственных ценныхбумаг [5, c. 443].

Если кривая предложения денег имеет наклонный вид, тоувеличение спроса на деньги окажет первоначальное влияние на норму процента. Помере того как фактическая норма процента станет превышать норму, намеченнуюЦентральным банком, последний будет снижать норму обязательных резервов илипокупать государственные ценные бумаги на открытом рынке. Эти действия приведутк росту избыточных резервов коммерческих банков и, следовательно, к увеличениюкредитования. Количество денежной массы в экономике будет увеличиваться до техпор, пока не образуется новое равновесие при новой равновесной величинессудного процента.

1.3Денежный рынок Республики Беларусь: этапы становления и проблемыфункционирования на современном этапе. Основные направления государственного регулирования денежногорынка в Республике Беларусь

Самостоятельный денежный рынок в Республике Беларусьначал формироваться с момента обретения независимости. В 1992 г. были принятызаконы «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь», «ОНациональном банке Республики Беларусь» и др., которые определили экономическиеи правовые основы функционирования денежного рынка Республики Беларусь. Внастоящее время основным документом, регламентирующим правовые отношения вобласти денежно-кредитного регулирования, является Банковский кодекс РеспубликиБеларусь, вступивший в действие в 2001 г. Ежегодно разрабатываются иутверждаются Основные направления денежно-кредитной политики, в которыхопределяются цели, показатели, инструменты денежно-кредитного регулирования.

В развитии денежного рынка в республике можно выделитьнесколько временных этапов. Политика, проводимая в 1992—1994 гг., имеласерьезные просчеты, которые объяснялись прежде всего нестабильностью экономикии недостатком опыта денежно-кредитного регулирования. В этот период приростсовокупной денежной массы значительно обгонял темпы роста ВВП; ресурсы банковнаправлялись в основном на кредитование коммерческих фирм и были весьма дешевы;осуществлена либерализация цен, валютного регулирования и политики установленияобменных курсов. Указанные и ряд других факторов обусловили высокую инфляцию.Индекс потребительских цен в 1993 г. составил 2096,5 %, а в 1994 г. — 2059,9 %.

В целях снижения инфляции Национальный банк с конца1994 г. начал проводить жесткую денежно-кредитную политику, направленную наограничение монетарных факторов инфляции путем неуклонного сокращения темповроста денежной массы в обращении, стабилизации белорусского рубля.Устанавливались предельные размеры кредитной эмиссии Национального банка,осуществлялся постепенный переход от централизованного распределения кредитов крефинансированию коммерческих банков через кредитные аукционы и другие рыночныемеханизмы, сокращались льготные кредиты промышленности и аграрному сектору,была повышена учетная ставка, осуществлен переход на регулирование процентныхставок коммерческих банков в зависимости от уровня инфляции. В первой половине1995 г. и ноябре 1996 г. удалось добиться установления положительной процентнойставки по кредитам и срочным депозитам, что сделало более выгодным хранениесбережений в национальной валюте и способствовало некоторой стабилизации курсабелорусского рубля. В результате уровень инфляции снизился. В 1995 г. индекспотребительских цен составил 344,0 %, в 1996 г. — 139,3 %. Вместе с темпроводимая политика «дорогих денег» имела и негативные последствия,проявившиеся в продолжающемся спаде производства, снижении эффективностиэкономики, прежде всего экспортных отраслей.

С конца 1996 г. Национальный банк перешел к довольномягкой денежно-кредитной политике, направленной на стимулированиеэкономического роста. Уже в 1997 г. был удешевлен курс национальной валюты,резко возросла кредитная эмиссия Национального банка. В результате только за1997 г. денежная масса в национальной валюте выросла почти в 2 раза, а темп ееприроста практически трехкратно превышал установленные параметры. В 1998—1999гг. продолжилась масштабная кредитная поддержка жилищного строительства и АПК,которая в основном обеспечивалась за счет эмиссионных кредитов Национальногобанка. В 1998 г. объем этих кредитов в 3,7 раза превысил планируемый. В такихусловиях стало невозможным удерживать единый обменный курс белорусского рубля,и в 1998 г. был введен режим множественности его обменного курса. Несмотря наопределенные попытки стабилизации денежно-кредитной сферы, предпринимаемыеНациональным банком в 1999 г., денежная масса продолжала возрастать быстрымитемпами (объем денежной эмиссии превысил установленные параметры в 2,5 раза),что привело к росту цен. В 1997 г. индекс потребительских цен составил 163,1 %,в 1998 г. — 281,75, а в 1999 г. достиг 351,2 %.

Вместе с тем произошли положительные сдвиги вструктуре денежной массы: увеличилась доля срочных депозитов. В 1999 г. былаликвидирована множественность валютных курсов. Кроме того, политика «дешевыхденег» обеспечила стимулирование деловой активности субъектов хозяйствования испособствовала тем самым экономическому росту. С 1996 г. в республикенаблюдаются положительные темпы роста реального ВВП.

Начиная с 2000 г. и по настоящее время Национальныйбанк проводит умеренно жесткую денежно-кредитную политику, которая позволиладостичь определенных положительных результатов. Ее приоритетными задачами были:снижение темпов инфляции и обеспечение устойчивости национальной денежнойединицы; развитие и укрепление банковской системы; создание условий дляэффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системыстраны.

Уже в 2000 г. были установлены более жесткие пределыприроста рублевой денежной массы, чистого внутреннего кредита Национальногобанка. Благодаря проводимой процентной политике впервые с 1996 г. установилисьположительные процентные ставки, что позволило белорусскому рублю выполнятьфункцию средства сбережения, привело к уменьшению спроса на иностранную валютуи сделало национальную валюту более устойчивой. В результате проводимых мериндекс потребительских цен в 2000 г. упал до 207,5 %.

В 2001—2004 гг. Национальный банк, сохраняяпреемственность целей денежно-кредитного регулирования, продолжалпоследовательно снижать устанавливаемые ежегодно пределы темпов роста денежноймассы. Учетная политика была по-прежнему ориентирована на обеспечениеположительных реальных процентных ставок. При этом величина номинальных ставокпостепенно уменьшалась (ставка рефинансирования упала со 175 % в феврале 2000г. до 17 % на начало 2005 г.), что объяснялось неуклонным снижением инфляции вэти годы. В 2001 г.

индекс потребительских цен составлял 146,3 %, в 2002г. — 134,8, 2003 г. — 125,4, в 2004 г. — 118,1 %.

Начиная с 2000 г. сложился механизм усредненногоформирования банками обязательных резервов, который используется и в настоящеевремя. Он предполагает выполнение банками резервных требований путемподдержания средней величины фонда обязательных резервов на требуемом уровне втечение месяца. Другими словами, нормы обязательных резервов устанавливаютсявне зависимости от сроков, на которые привлечены депозиты. Их размеркорректируется в соответствии с задачами регулирования денежного предложения иликвидности банков. Наблюдается тенденция к снижению нормативов обязательныхрезервов. Если на 1 марта 2002 г. они составляли по привлеченным средствам внациональной валюте физических лиц 14 %, юридических лиц — 16 %, попривлеченным средствам в иностранной валюте — 12 %, то с 1 ноября 2004 г.соответственно стали равны 6, 10 и 10 %.

Для регулирования денежной массы Национальный банкиспользовал и операции на открытом рынке, которые осуществлялись в основном сгосударственными краткосрочными облигациями и собственными ценными бумагами.Проводились как прямая покупка-продажа ценных бумаг, так и операции РЕПО.

Начиная с 2004 г. контрольным показателемденежно-кредитной политики стал официальный обменный курс белорусского рубля поотношению к российскому, что было обусловлено в первую очередь усилениеминтеграционных процессов между двумя странами. За исследуемый период значительновыросли золотовалютные резервы страны, а значит, и расширились возможностиНационального банка в регулировании валютного курса путем валютных интервенций.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2005г. была направлена на содействие последовательному снижению инфляционныхпроцессов в стране. Ее контрольным показателем по-прежнему остался официальныйобменный курс белорусского рубля по отношению к российскому, который, согласноОсновным направлениям денежно-кредитной политики, мог снизиться за год не болеечем на 2,4 %. Прирост рублевой денежной массы не должен был превысить 17—21 %.В качестве индикативных показателей выступали обменный курс белорусского рубляк доллару США, темпы роста активной рублевой денежной массы (денежного агрегатаMl), прирост рублевой денежной базы, величина международных резервных активов.Предварительная оценка результатов реализации денежно-кредитной политикипоказывает, что поставленные цели достигнуты (индекс потребительских цен за годсоставил 110,3 %). Об этом можно судить и по итогам ее проведения заянварь—сентябрь 2005 г. Этот период характеризовался замедлением инфляционныхпроцессов: индекс потребительских цен в сентябре 2005 г. по отношению к декабрю2004 г. составил 104,6 % (за год планировалось повышение цен на 105—110 %).Официальный обменный курс белорусского рубля к российскому вырос на 3,1 %, а поотношению к доллару США — всего на 0,9 %, что свидетельствует о замедлении идевальвационных процессов.

Активная денежная масса за январь—сентябрь 2005 г. возрослана 29,1 %, рублевая денежная база — на 31 %. Основным фактором увеличенияпоследней стада покупка Национальным банком иностранной валюты, что привело кросту международных резервных активов (на 1 октября они составили 1189,2 млндол. США). Продолжила падать ставка рефинансирования (с 17 % на начало года до12 % к октябрю), что было обусловлено снижением фактических и ожидаемых темповинфляции. Реальная процентная ставка при этом оставалась положительной.

Были снижены и нормативы обязательного резервирования:от привлеченных ресурсов физических лиц (в национальной валюте) с 6 до 5 %,юридических лиц (в белорусских рублях и иностранной валюте) с 10 до 9 %.

Перечисленные выше тенденции положительно сказались нафинансовой стабильности страны, способствовали созданию условий экономическогороста.

Основные направления денежно-кредитной политики на2006 г. сохраняют неизменными принципы политики, выработанной в предыдущиегоды. Как и прежде, она будет содействовать достижению прогнозируемыхсоциально-экономических показателей посредством реализации монетарных целей изадач инструментами денежно-кредитного и валютного регулирования. Конечнойцелью денежно-кредитной политики в 2006 г. является снижение инфляции до 7—9 %прироста индекса потребительских цен.

Основным промежуточным целевым ориентиром остаетсяофициальный обменный курс белорусского рубля по отношению к российскому (егоколебания не должны превышать ±2%). При этом, как и в 2005 г., Национальныйбанк будет ограничивать колебания белорусского рубля к доллару США (к концугода его официальный обменный курс должен составить 2100—2200 р.). Наряду сданными Показателями будет использован показатель активной рублевой денежноймассы (ее прирост прогнозируется на уровне 24—29 %).

В целях достижения поставленных задач будет обеспеченоподдержание положительных в реальном выражении процентных ставок по операциямбанков для привлечения срочных депозитов и предоставления кредитов вбелорусских рублях. При этом ставка рефинансирования снизится до уровня 8—10 %.Предполагается усиление роли процентной ставки в качестве инструментаденежно-кредитной политики.

В 2007-2008 гг. сохранилась тенденция к снижениюуровня нормативов отчислений в фонд обязательного резервирования. Укреплениюбанковской системы будет способствовать прирост собственного капитала банков на13—17 %. Указанные действия позволят в полном объеме решить задачи, стоящиеперед денежно-кредитной политикой.

Согласно Концепции развития банковской системы РеспубликиБеларусь на 2001—2010 годы, основными целями единой государственнойденежно-кредитной политики и деятельности Национального банка, как и ранее,будут: защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе покупательнойспособности, и его курса по отношению к иностранным валютам, содействие на этойоснове ускорению социально-экономического развития страны.

2. КОМПЛЕКСНОЕ ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ./> МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙАНАЛИЗ И ПРОГНОЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

2.1 Система национальных счетов. Расчет основныхмакроэкономических показателей по системе национальных счетов

Таблица 1 – Система национальных счетов

Счет

Использование

Ресурсы

счет производства товаров и услуг Материальные затраты (5210), затраты на импорт (2000), добавленная ценность=10135+980-915-5210-2000=2990 Реализация(10135), экспорт(980), изменение запасов (-915) счет образования национального дохода Амортизация(780), косвенные налоги(350) национальный доход =2990+400-780-350=2260 ДЦ(2990), субсидии (400) счет распределения национального дохода Заработная плата(1100), доход от предпринимательства(620) Нераспределенная прибыль фирм=2260-1100-620=540 НД=2260 счет перераспределения национального дохода Прямые налоги (480), социальные отчисления(400), прочие отчисления(50), Располагаемый доход=2260+290-480-400-50=1620 НД(2260), социальные выплаты(290) счет использования национального дохода Потребление=1250, Сбережение=1620-1250=370 РД(1620) счет изменения имущества Инвестиции в реальный капитал(1270), финансовое сальдо=780+370-1270=-120 сбережения (370), амортизация(780) счет кредитования Приращение кредита(80), статистическая погрешность=-120+200-80=0 Финансовое сальдо(-120), приращение задолженности(200)

ВВП=C+I+G+(X-M)=10135+1270+(980-2000)=10385

ЧВП=ВВП-амортизация=10385-780=9605

НД=2260

ЛД=НД-социальные отчисления-прочиеотчисления+субсидии=2260-400-50+400=2210

2.2 Анализ и прогноз изменений в экономике с использованием модели IS-LM

В кейнсинской модели условие достижения совместногоравновесия на рынке благ, денег и капитала определяется пересечением линий IS иLM. Точка их пересечения указывает реальные значения ставки процента инационального дохода, при которых одновременно на трех названных рынках спросравен предложению. При этом совместное равновесие на рынках благ, денег икапитала является устойчивым.

Для определения точки равновесия сформируем сначалафункцию IS. Для этого составляется следующая таблица:

Таблица 2 – Формирование параметров равновесия на товарном рынке

Процентная ставка r Потребительские расходы C Инвестиционные расходы I Государственные расходы G Совокупные расходы E Национальный доход Y Сбережения S 1 2 3 4 5 6 7 3 1355,02 407 140 1902,02 1902 406,98 6 1274,08 374 140 1788,08 1788 373,92 9 1193,14 341 140 1674,14 1674 340,86 12 1112,2 308 140 1560,2 1560 307,8 15 1031,26 275 140 1446,26 1446 274,74 18 951,03 242 140 1333,03 1333 241,97 21 870,09 209 140 1219,09 1219 208,91 24 789,15 176 140 1105,15 1105 175,85 27 708,21 143 140 991,21 991 142,79 30 627,27 110 140 877,27 877 109,73

Рисунок 6 – Функция IS

Функция IS состоит из различных комбинаций Y и r, прикоторых на товарном рынке возможно равновесие.

Далее переходим к рассмотрению процессафункционирования денежного рынка.

Для этого вначале рассматривается процесс созданияденег банковской системой.

Таблица 3 – Моделирование денежного мультипликатора

Банк Дополнительный депозитный счет D Дополнительные обязательные резервы MR Дополнительные избыточные резервы K

Накопленная денежная масса M∑

1 2 3 4 5 1 10,1 1,515 8,585 10,1 2 8,585 1,28775 7,29725 8,585 3 7,29725 1,0945875 6,2026625 7,29725 4 6,2026625 0,930399375 5,272263125 6,2026625 5 5,272263125 0,790839469 4,481423656 5,272263125 6 4,481423656 0,672213548 3,809210108 4,481423656 7 3,809210108 0,571381516 3,237828592 3,809210108 8 3,237828592 0,485674289 2,752154303 3,237828592 9 2,752154303 0,412823145 2,339331157 2,752154303 10 2,339331157 0,350899674 1,988431484 2,339331157

Денежный мультипликатор=1/норма обязательных резервов=1/0,15=6,7

Таблица 4 – Моделирование кредитного, депозитного иденежного мультипликатора

Банк

Дополни-тельные наличные деньги в обращении

MH, млрд. руб.

Дополни-тельный депозитный счет D, млрд. руб. Дополни-тельные обязательные резервы MR, млрд. руб. Дополни-тельные избыточные резервы DR, млрд. руб. Дополни-тельные кассовые остатки UR, млрд. руб. Остаточные избыточные резервы (дополнительные кредиты) K, млрд. руб. Денежная масса MH+D, млрд. руб. 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 1,00 2,63 7,47 1,12 6,35 0,67 5,69 10,10 2,00 1,48 4,21 0,63 3,58 0,37 3,20 5,69 3,00 0,83 2,37 0,36 2,01 0,21 1,80 3,20 4,00 0,47 1,33 0,20 1,13 0,12 1,02 1,80 5,00 0,26 0,75 0,11 0,64 0,07 0,57 1,02 6,00 0,15 0,42 0,06 0,36 0,04 0,32 0,57 7,00 0,08 0,24 0,04 0,20 0,02 0,18 0,32 8,00 0,05 0,13 0,02 0,11 0,01 0,10 0,18 9,00 0,03 0,08 0,01 0,06 0,01 0,06 0,10 10,00 0,01 0,04 0,01 0,04 0,00 0,03 0,06

Депозитный мультипликатор 1,688473346

Кредитный мультипликатор 1,284928216

Денежный мультипликатор 2,281720738

/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />

Далее рассматривается процесс формирования равновесияна денежном рынке.

Таблица 5 – Формирование параметров равновесия наденежном рынке

Процентная ставка r

Величина спроса на деньги (M/P)d

Величина предложения денег (M/P)S

Номинальный доход Y 1,00 2,00 3,00 4,00 3,00 519,80 519,80 866,81 6,00 519,80 519,80 1197,73 9,00 519,80 519,80 1528,66 12,00 519,80 519,80 1859,59 15,00 519,80 519,80 2190,52 18,00 519,80 519,80 2521,45 21,00 519,80 519,80 2852,37 24,00 519,80 519,80 3183,30 27,00 519,80 519,80 3514,23 30,00 519,80 519,80 3845,16

Рисунок 6 – функция LM

Функция LM состоит из различных комбинаций Y и r, прикоторых на денежном рынке возможно равновесие.

Следующим этапом является формирование параметровсовместного равновесия на денежном и товарном рынках. Для этого составляетсятабл. 6.

Таблица 6 – Формирование параметров совместногоравновесия на денежном и товарном рынках

Процентная ставка, r

Национальный доход, обеспечивающий равновесие на товарном рынке, YIS

Национальный доход, обеспечивающий равновесие на денежном рынке, YLM

1 2 3 3,00 1902,00 535,88 6,00 1788,00 1197,73 9,00 1674,00 1528,66 12,00 1560,00 1859,59 15,00 1446,00 2190,52 18,00 1333,00 2521,45 21,00 1219,00 2852,37 24,00 1105,00 3183,30 27,00 991,00 3514,23 30,00 877,00 3845,16

На основании данных табл. 6строится совмещенный график функций IS/LM для базового периода.

Рисунок 7 – Совмещенный график IS/LM для базового периода

Установленное совместное равновесие на товарном иденежном рынках не является устойчивым. С целью поддержания динамическогоравновесия на товарном и денежном рынках при желаемых значениях занятости,уровня цен и роста дохода государство проводит стабилизационную политику. Сутьее сводится к воздействию государства на совокупный спрос и (или) совокупноепредложение. В зависимости от инструментов, которые правительство используетдля проведения стабилизационной политики, она подразделяется на фискальную,кредитно-денежную и комбинированную.

Под фискальной политикой подразумевается воздействиегосударства на экономическую конъюнктуру посредством изменения объема государственныхрасходов и налогообложения.

Таблица 7 – Прогноз показателей национальной экономикипри проведении стимулирующей фискальной политики

Период Процентная ставка r Потребительские расходы C, млрд. руб. Инвести-ционные расходы I, млрд. руб. Государ-ственные расходы G, млрд. руб. Совокупные расходы E, млрд. руб. Сбережения S, млрд. руб.

Спрос на деньги (M/P)d, млрд. руб.

Предложение денег (M/P)S, млрд. руб.

Национальный доход Y, млрд. руб. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1,00 10,00 1166,99 330,00 140,00 1636,99 330,18 518,06 519,80 1637,17 2,00 11,00 1218,00 319,00 168,00 1705,00 323,01 587,75 588,00 1709,02 3,00 12,00 1279,22 308,00 201,60 1788,82 314,42 671,38 672,00 1795,23 4,00 13,00 1352,67 297,00 241,92 1891,59 304,10 771,73 774,20 1898,69 5,00 14,00 1440,82 286,00 290,30 2017,12 291,72 892,16 893,40 2022,84

Рисунок 8 – Стимулирующая фискальная политика на графике IS/LM

Таблица 8 – Прогноз показателей национальной экономикипри проведении сдерживающей фискальной политики

Период Процентная ставка r Потребительские расходы C, млрд. руб. Инвестиционные расходы I, млрд. руб. Налоги Т, млрд.руб. Совокупные расходы E, млрд. руб. Сбережения S, млрд. руб.

Спрос на деньги (M/P)d, млрд. руб.

Предложение денег (M/P)S, млрд. руб.

Национальный доход Y, млрд. руб. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1,00 10,00 1166,99 330,00 140,00 1636,99 330,18 518,06 519,80 1637,17 2,00 11,00 1124,92 319,00 161,00 1604,92 312,99 373,94 370,10 1598,91 3,00 12,00 1076,53 308,00 185,15 1569,68 293,23 224,27 225,00 1554,91 4,00 13,00 1020,89 297,00 212,92 1530,81 270,50 68,19 68,15 1504,32 5,00 14,00 956,90 286,00 244,86 1487,76 244,37 12,00 12,02 1446,13

Рисунок 9 – Сдерживающая фискальная политика на графике IS/LM

Таким образом, модель IS-LMпоказывает, что стимулирующая государственная политика вызывает как увеличениедохода, так и повышение процентной ставки. При этом доход увеличивается вменьшей степени, чем ожидалось, так как рост процентной ставки снижаетмультипликационный эффект государственных расходов: их прирост (как иувеличение других автономных расходов, снижение налогов) частично вытесняютпланируемые частные инвестиции, т.е. наблюдается эффект вытеснения. Объемчастных расходов уменьшается вследствие повышения процентной ставки, вызванногоростом реального дохода, который, в свою очередь, обусловлен проведениемстимулирующей фискальной политики.

Сдерживающая фискальная политика порождает обратныйэффект: вызывает сокращение совокупных расходов и приводит к сдвигу кривой ISвправо. Доход уменьшается, а ставка процента снижается.

Таблица 9 – Прогноз показателей национальной экономики при проведении стимулирующеймонетарной политики

Спрос на деньги (M/P)d, млрд. руб.

Предложение денег (M/P)S, млрд. руб.

Национальный доход Y, млрд. руб. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1,00 10,00 1166,99 330,00 140,00 1636,99 330,00 519,80 519,80 1637,17 2,00 11,00 1186,46 319,00 140,00 1645,46 319,00 623,76 623,76 1664,59 3,00 12,00 1209,83 308,00 140,00 1657,83 308,00 748,51 748,51 1697,50 4,00 13,00 1237,86 297,00 140,00 1674,86 297,00 898,21 898,21 1736,99 5,00 14,00 1271,51 286,00 140,00 1697,51 286,00 1077,86 1077,86 1784,38

Рисунок 10 – Стимулирующая монетарная политика на графике IS/LM

Таблица 10 – Прогноз показателей национальной экономики при проведении сдерживающеймонетарной политики

Спрос на деньги (M/P)d, млрд. руб.

Предложение денег (M/P)S, млрд. руб.

Национальный доход Y, млрд. руб. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1,00 10,00 1166,99 330,00 140,00 1636,99 330,00 519,80 519,80 1637,17 2,00 11,00 1147,52 319,00 140,00 1606,52 319,00 415,84 415,84 1609,75 3,00 12,00 1131,94 308,00 140,00 1579,94 308,00 332,67 332,67 1587,81 4,00 13,00 1119,48 297,00 140,00 1556,48 297,00 266,14 266,14 1570,26 5,00 14,00 1109,51 286,00 140,00 1535,51 286,00 212,91 212,91 1556,22

Рисунок 11 – Сдерживающая монетарная политика на графике IS/LM

Таким образом, согласно модели IS-LM,изменения в предложении денег влияют на равновесный уровень дохода. В нашемслучае кривые IS и LM являются относительно пологими, что обусловилоотносительно низкий прирост дохода при увеличении денежной массы.Следовательно, одни лишь денежно-кредитные как и только фискальные меры немогут быть достаточно эффективными.

Для повышения конечной результативности регулированиянациональной экономики целесообразно сочетать мероприятия фискальной имонетарной политики: расширение государственных закупок на рынке благсогласовывать с мерами Центрального банка по увеличению ликвидности, асокращение номинального количества денег – с ростом налогообложения илисокращением государственных расходов.

Таблица 11 – Прогноз показателей национальной экономики при проведении комбинированнойэкономической политики в условиях нестабильных цен

Период Процентная ставка r Потребительские расходы C, млрд. руб. Инвестиционные расходы I, млрд. руб. Государственные расходы G, млрд. руб. Совокупные расходы E, млрд. руб. Сбережения S, млрд. руб.

Спрос на деньги (M/P)d, млрд. руб.

Предложение денег (M/P)S, млрд. руб.

Национальный доход Y, млрд. руб. Уровень цен Р 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1,00 10,00 1166,99 330,00 140,00 1636,99 330,00 519,80 519,80 1637,17 2,02 2,00 11,00 1178,83 319,00 182,00 1679,83 319,00 623,76 623,76 1695,85 2,22 3,00 12,00 1192,28 308,00 236,60 1736,88 308,00 748,51 748,51 1769,38 2,44 5,00 13,00 1207,42 297,00 307,58 1812,00 297,00 898,21 898,21 1861,69 2,69 6,00 14,00 1224,30 286,00 399,85 1910,16 286,00 1077,86 1077,86 1977,74 2,96

Рисунок 12 – Комбинированная экономическая политика на графике IS/LM

Таким образом, одновременное использование мерфискальной и денежно-кредитной политики имело больший положительный эффект, чемиспользование этих видов регулирования по отдельности. Из трех исследованныхвидов политик наиболее оптимальным является комбинированная, так как онапредоставляет больше инструментов воздействия на национальную экономику, ведетк более значительному росту номинального дохода, объема инвестиций и,следовательно, благоприятствует общему экономическому росту и ростублагосостояния населения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, рациональное и гармоничное сочетание всех составляющих денежного рынка обеспечивает общий экономическийрост и повышение уровняблагосостояния населения и национальную безопасность.

Вся совокупность разнообразных финансовых средств,обращающихся на рынке в качестве денег, образует предложение денег. Предложениеденег в экономике регулируется в основном Центральным банком, а также вопределенных случаях в незначительной мере зависит и от поведения населения икрупных коммерческих финансовых структур.

Спрос на деньги определяется величиной денежныхсредств, которые хозяйственные агенты хотят использовать как платежныесредства.

Основными приоритетами развития денежного рынка РБ идеятельности Национального банка являются защита и обеспечение устойчивостибелорусского рубля, в том числе покупательной способности, и его курса поотношению к иностранным валютам и содействие на этой основе ускорениюсоциально-экономического развития страны.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Бондарь А.В. Макроэкономика: учебное пособие. –Минск: БГЭУ, 2007. – 415 с.

2. Видяпин С.И. Экономическая теория: учебное пособие.– СПб, 2005. – 713 с.

3. Витгерс, Г. Денежный рынок. — М.-Пг.: Книга, 1998.– 545 с.

4. Мэнкью Н.Г. Принципы экономик. – М,: Принт, 2007 –607 с.

5. Макконел К., Брю С. Экономикс. М., ЭкоМ, 2006. –718 с.

6. Ивашковский С.Н. Макроэкономика. М.: Литера, 2006.– 540 с.

7. Борисов Е.Ф. Экономическая теория. М.: Принт, 2008.– 458 с.

8. Материалы Международного научного семинара«Экономический рост в условиях трансформации», 23 октября 2008 г. /[главный редактор В. В. Пятов]. — Витебск: ВГТУ, 2008. — 406 с.

еще рефераты

Еще работы по экономике

Реферат по экономике

Исследование и обоснование направлений увеличения прибыли "УП Витебсклифт"

1 Сентября 2013

Реферат по экономике

Исследование и разработка мероприятий по повышению эффективности снабженческо-сбытовой деятельности продукции ОАО "НЛМК"

1 Сентября 2013

Реферат по экономике

Исследование несостоятельности (банкротства) предприятия с применением статистических и математических методов анализа

1 Сентября 2013

Реферат по экономике

Исследование процесса современного предпринимательства в единстве его основных компонентов

1 Сентября 2013