Реферат: Коммерческие банки: операции, функции и роль в кредитно-денежной политике правительства

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯРОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ВОЛГОГРАДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙУНИВЕРСИТЕТ

КАФЕДРА МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И ЭКОНОМИЧЕСКОЙТЕОРИИ

КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ: ФУНКЦИИ, ОПЕРАЦИИ, РОЛЬ В

ДЕНЕЖНО–КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКЕ ПРАВИТЕЛЬСТВА

Выполнил:студент группы АТ – 312

         Литвинов Александр Владимирович               

Проверил:Гриневич Ирина Ивановна

ВОЛГОГРАД2004

СОДЕРЖАНИЕ:

1. Коммерческиебанки и их функции _____________________________________________________________________   3

2. Основныеоперации коммерческих банков ________________________________________________   4

3. Ролькоммерческих банков в кредитно-денежной

   политике правительства ___________________________________________________________________________________________________       5

4. Современноесостояние и перспективы развития

   банковской отрасли в России __________________________________________________________________________________      6

1. Коммерческиебанки и их функции (на примере США)

Банковское делопо своей направленности стоит в одном ряду с лю­бым другим видом деятельностибизнесменов. Коммерческий банк — это сравнительно несложное деловое предприятие,обслуживающее клиентов, предоставляя соответствующие услуги, что даетвозможность банку полу­чить соответствующую прибыль.

Баланс банкавыглядит таким же, как и баланс любого другого пред­приятия. В балансеотражаются активы банка, обязательства, собственный капитал. Конечно, вдеятельности банки есть свои специфические особен­ности, однако они носят второстепенныйхарактер.

Главнойособенностью сводного банковского баланса является вели­чина и стабильностьпассивов, то есть заемных средств, которые подле­жат выплате по первомутребованию вкладчиков. Теоретически существует вероятность того, что всеклиенты вкладчики в один день потребуют воз­вращения своих денег, и тогда банкпрекратит свое существование. Од­нако вероятность такого положения слишкоммала, если руководствоваться средними условиями состояния дел в экономике, неподверженной кризис­ным явлениям.

В банках каждыйдень одни изымают свои деньги, другие делают вклады. В этом случае ситуациянаходится в некотором равновесии. В ус­ловиях развивающейся экономики новыевклады на много больше привычного изъятия вкладов из банка. Сумма изъятийденежных средств из банка мо­жет быть в какой-то момент быть больше суммывкладов. На этот случай у банка всегда имеются резервы в качестве банковскойналичности, которая находится в ближайшем Федеральном резервном банке.

Кассовые деньги,хранящиеся в сейфах банков, а их резервы в ре­зервном банке должны составлятьтолько необходимую часть аккумулиро­ванных денег или депозитов. Практикапоказывает, что 2% денежной на­личности бывает достаточно, чтобы уравновеситьизымаемые депозиты. Против необходимости иметь кассовый резерв действует другойаргумент: кассовый резерв не приносит дохода, поэтому у банкира есть соблазниметь его как можно меньше, но это рискованно. Банкира подстерегают на каждомшагу и другие риски. Для банка всегда остается желательным часть свободныхденежных средств использовать для приобретения облига­ций, акций, то естьинвестировать средства в производство, чтобы полу­чить по ним соответствующиепроценты, если банкир вдруг допускает ошибку в своих инвестициях? Ведь любые инвестициизаключают в себе долю риска.

Руководствобанка в этом случае предпринимает некоторые защитные меры от возможности волныизъятия денежных средств из своего банка клиентами своего же банка. Держать длятакого случая денежную налич­ность слишком накладно, поскольку, как былосказано, наличные деньги не приносит дохода. Поэтому банки, как правило,предпочитают держать в своих портфелях некоторые ценные бумаги, которые легкопревратить в деньги, реализуя ценные бумаги на фондовом рынке. Тоже можносказать и о государственных облигациях. Эти ценные бумаги практически не меня­ютсяпо своей стоимости и могут быть проданы в любой момент. Сущест­вует пословица: «Государственнуюоблигацию легко продать даже в вос­кресенье». Всегда можно продать идолгосрочные государственные облига­ции, правда, по несколько более низкойцене. В данном случае первосте­пенное значение имеет не срок погашения облигаций,а характер ликвид­ности активов банка, насколько легко переходить от однихденег — кас­совой наличности к использованию менее ликвидных средств, коимиявля­ются акции и облигации.

Экономическиефункции коммерческих банков сводятся к следующему:

1. аккумулированиебессрочных депозитов, то есть ведение текущих счетов и оплата чеков, выписанныхна соответствующие банки;

2.предоставление кредитов местным торговцам, промышленникам, фермерам.

Банки выполняюти многие другие функции, составляя конкуренцию другим финансовым структурам,финансовым институтам. Как правило, та­кие банки принимают сберегательные исрочные вклады. По данным вкладам выплачивается процент, а по текущим счетам — нет. Коммерческие банки кон­курируют с «взаимно-сберегательнымибанками», которые берутся при­нимать срочные вклады. Практическикоммерческие банки конкурируют с кооперативными обществами по предоставлениюссуд на строительство и федеральными сберегательными обществами.

Банки такжепринимают денежные переводы, выдают туристические чеки, тем самым онисоставляют конкуренцию почтовым агентствам и спе­циальным компаниям.

Коммерческиебанки выполняют функции советников по инвестициям, управляют имуществом, даютрекомендации по вложению капитала в ценные бумаги.

Подводя итогобщей характеристики коммерческих банков, следует указать на их экономическоезначение в жизни страны. Коммерческие банки являются важным финансовыминститутом. Это единственная органи­зация, которая может создать банковскиеденьги, то есть срочные чеко­вые депозиты, которые всегда удобно использоватькак средство обраще­ния.

Вторая важнейшаяфункция этих банков является функция кредитова­ния. Банки могут предоставитькраткосрочный кредит бизнесу и населе­нию, предоставляют долгосрочные займы подзалог недвижимости, а также банки предоставляют и средне срочный кредит на сроки более года через систему «срочных ссуд».

2. Основные операциикоммерческих банков

Операции коммерческихбанков, которые продолжают играть роль «ра­бочих лошадок» в современнойбанковской системе, можно разделить на три основные группы: пассивные(привлечение средств), активные (разме­щение средств) икомиссионно-посреднические и доверительные. Ресурсы банков складываются изсобственных, привлеченных и эмитированных средств. Собственные средства — акционерный и резервный капитал и не­распределенная прибыль — составляют около10% ресурсов современного банка. Основная их часть — привлеченные в формедепозитов средства. Под депозитами понимаются как срочные, так и бессрочные(счета до вос­требования) вклады клиентов банка. Вклады до востребованияпредназна­чены в основном для текущих расчетов, срочные вклады вносятся наболее длительные сроки. Банк может располагать этими вкладами более продол­жительноевремя, увеличив свои доходы от процентов за счет кредитов, выданных под этивклады.

В активных операциях банковосновная доля приходится на кредитные операции и операции с ценнымибумагами. Выдавая ссуды своим клиентам, коммерческие банки увеличиваютденежное предложение, и наоборот, воз­врат этих ссуд сокращает денежную массу вобращении.

С ссудными операциями связан один из наиболеесложных и мистиче­ских аспектов денег и кредита. Это так называемое «мультиплицированноерасширение денежного предложения». Чтобы понять суть этого явления, нам следуетввести новое понятие «обязательные банковские резервы»- это часть банковскихактивов, хранящихся либо в форме наличных в спе­циальных сейфах банка, либо(большая их, часть) в форме депозитов на счетах Центрального банка. Резервысоставляют лишь определенный про­цент банковских вкладов, которыйустанавливается Центральным банком и является обязательным для всех кредитно-финансовых институтов. Ком­мерческий банк может выдавать новые ссуды исоздавать банковские деньги только в том случае, если у него есть свободные илиизбыточные резервы, т.е. резервы, превышающие установленную законом минимальнуюсумму. В этом процессе можно выделить два шага:

— центральный банк принимаетрешение об ограничении официальных резервов некими рамками;

— банковская систематрансформирует избыточные резервы в большее количество банковских денег. Размерэтого увеличения определяется так называемым мультипликатором денежногопредложения, который определя­ется как величина, обратная норме резервныхтребований. Таким образом, если банковская система получает определенную суммуизбыточных резер­вов (например, за счет новых вкладов), она может увеличитьпредложение денег на величину, равную произведению избыточных резервов намультип­ликатор денежного предложения. Но процесс может идти и в обратном на­правлении,когда дефицит в резервах приводит к разрушению депозитов и сокращениюпредложения банковских денег.

Помимо ссудных операций, ещеодним видом банковских операций яв­ляются банковские услуги. Онивключают операции с валютой, платежный оборот, доверительные операции(управление имуществом клиентов по до­веренности), размещение и хранение ценныхбумаг.

Наряду с вышеназваннымитрадиционными операциями банков в послед­нее время стали широко использоватьсятакие банковские услуги, как ли­зинг и факторинг. Лизинг — этоприобретение банком имущества, напри­мер, компьютерного оборудования, для сдачиего в аренду пользователям. Это новая форма финансирования, которая дает рядпреимуществ как ли­зингодателю, так и лизингополучателю. Факторинг — этопередача компа­нией управления своей дебиторской задолженностью банку, которыйберет также обязательство финансировать по мере необходимости при помощикредита выполнение всех финансовых обязательств данной фирмы. Факто­ринг являетсяуниверсальной системой обслуживания клиентов, включая бухгалтерское,информационное, рекламное, сбытовое, страховое, кредит­ное и юридическое.Благодаря факторингу значительно ускоряется обора­чиваемость средств врасчетах.

3. Ролькоммерческих банков в кредитно-денежной политике правительства

Кредитно-денежнаяполитика состоит в изменении денежного предло­жения с целью стабилизациисовокупного объема производства, занятости и уровня цен. Кредитно-денежнаяполитика проводится Центральным бан­ком.

ВоздействиеЦентрального банка на денежно-кредитную сферу может осуществляться при помощитрех главных инструментов денежной политики:

1. изменениеучетной ставки процента (ставки рефинансирования) – дисконтная политика;

2. изменениенормы обязательных резервов;

3. операции наоткрытом рынке (купля-продажа ЦБ государственных ценных бумаг).

Изменениеучетной ставки Центрального банка. Эта мера направлена на изменениеобъема ссуд коммерческих банков и Центрального банка. Ее смысл состоит в том,что, меняя уровень ставки процента по кредитам, выдаваемым коммерческим банкам,центральный банк тем самым ограничи­вает кредитную экспансию коммерческихбанков, так как если ограничива­ются возможности получения ссуд коммерческимибанками, то ограничива­ются и кредиты самих коммерческих банков. Как правило,государство по­вышает процентную ставку в период политики бурногоэкономического роста с целью ослабления «перегрева» экономики. Удорожаниекредита и ограничение притока денег в кредитную систему («сжатие кредита») име­нуетсяполитикой «дорогих денег». В период спада деловой активности государство проводитснижение ставки процента по кредитам. Удешевление кредита и расширение ресурсовкредитной системы используется как сти­мул к росту производства (политика«дешевых денег»). В последние годы в большинстве развитых стран в целяхстимулирования экономического роста и инвестиционной активности центральныебанки снижают ставки ре­финансирования.

Изменение нормыобязательных резервов. Чем выше устанавливает Центральный банк нормуобязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использованакоммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы обязательныхрезервов уменьшает денежный мультиплика­тор и ведет к сокращению денежноймассы. На практике нормы обязатель­ных резервов пересматриваются довольноредко, так как процедура носит громоздкий характер, а сила воздействия этогоинструмента значительна. После кризиса августа 1998 года в России ЦБ снизилрезервные требова­ния для банков с 10% до 5%.

Операции наоткрытом рынке. Когда Центральный банк покупает цен­ные бумаги у коммерческихбанков, он увеличивает сумму на резервном счете этого банка, соответственно вбанковскую систему поступают до­полнительные «деньги повышенной мощности» иначинается процесс мульти­пликативного расширения денежной массы. ЕслиЦентральный банк продает ценные бумаги, процесс протекает в обратномнаправлении. Иными сло­вами, воздействуя на денежную массу базу через операциина открытом рынке, Центральный банк регулирует размер денежной массы вэкономике. Однако этот инструмент широко используется в странах с хорошоразвитым фондовым рынком.

4. Современноесостояние и перспективы развития банковской отрасли в России

Перемены в банковской системе.Одна из наиболее отличительных ха­рактеристик происходящих измененийзаключается в том, что в структуре пассивно-активных операцийкоммерческих банков сохраняется преимущест­венный рост вкладов населенияи намечается бум потребительского креди­тования.

Рост рынка розничныхфинансовых услуг усиливает диверсификацию банковской деятельности в Россиии связанную с ней разработку новых банковских продуктов для населения.По этой причине преимущества в конкурентной борьбе всё больше начнутопределяться «эффектом мас­штаба». Закономерным следствием этого будетдальнейшая консолидация банковской деятельности через механизмы слиянийи присоединений, обра­зование групп, альянсов и холдингов.В результате всего этого, учиты­вая также возрастающую конкуренцию со стороныдочерних структур ино­странных банков, уже в ближайшей перспективеконфигурация российского банковского сектора может претерпеть существенныеизменения. В основе этого лежат, прежде всего, структурные сдвигив ресурсной базе коммер­ческих банков.

Уже второй год подряд быстроувеличиваются остатки на банковских счетах населения. К настоящемувремени вклады граждан превратились в наиболее динамично развивающийсяисточник заёмных средств российских банков. Остатки на счетах физическихлиц выросли за девять месяцев 2003 г. на 345,5 млрд. руб.,или на 32,6%. На фоне стабилизации средств клиентов удельный вессредств, привлечённых от физических лиц, неуклонно повышался.По состоянию на 1.10.2003 г. он достиг 48,9% от всехсредств клиентов и 26,9% от совокупных пассивов — против, со­ответственно,42,5% и 22,2% на начало 2002 г (график 1).

/>Учитываядинамику реальных доходов населения, имеются все ос­нова­ния полагать, чтов условиях макроэкономической и политической ста­бильности припринятии Закона «О страховании вкладов граждан в коммерческихбанках», который уже прошёл три чтения в Госдуме, не­снижаемые остаткина счетах фи­зических лиц будут иметь тенденцию к увеличению.Изменение сберега­тельной психологии населения под воз­действием роста денежныхдохо­дов и стремления за счёт более вы­соких процентных ставокхотя бы частично избежать потерь от инфляции обу­словливает преиму­щественныйрост «длинных» депози­тов (график 2).

На протяжении2003 г. доля вкладов «до востребования» умень­шилась с 18,1%до 16,9%, тогда как удельный вес срочных депозитов и иных при­влечённыхсредств физических лиц сроком свыше одного года поднялся с 35,3%до 42,6%. Для сравнения отметим, что по состояниюна 1.07.1998 г. этот показатель составлял только 6,7%.

2003 год не принёскаких-либо принципиальных изменений в структуру активных операцийкоммерческих банков. Доля ссудной задол­женности в совокупных активахк настоящему времени стабилизировалась на уровне примерно 54,7%.Второе место по значимости прочно закрепи­лось за вложениямикредитных организаций в ценные бумаги, удельный вес которых после взрывообразногороста в 1-м полугодии стабилизировался к настоящему временина уровне 20% (график 3).

Если учесть, что вложенияв ценные бумаги представляют собой секьюритизированную форму кредитования,то доля ресурсов, предостав­ленных банками субъектам экономикии государству, достигает сейчас 73%. Тем самым полностью опровергаетсябытующее мнение о самоустранении банковской системы страныот поддержания экономиче­ского роста. Другое дело, что ограниченностьресурсной базы и риски кредитования сдерживают рост объёмов кредитования.

Приведённые выше данныепоказывают, что в деятельности российских банков преобладают операциипо кредитованию клиентов. В этом они мало чем отличаются от своихзарубежных коллег. Различия появляются при сравнительном анализе структуры кредитныхопераций. Бросается в глаза резкое отставание российских банковпо показателям потребительского и ипотечного кредитования. Между темименно этот параметр во многом определяет зрелость национальной банковскойсистемы. Кредитование на­селения предполагает высокий уровень развитияфилиальной сети и банковских технологий, способность к быстрому освоениюи сопровождению новых банковских продуктов. Российские банки только начинаютэтому учиться. Конечно, не следует сбрасывать со счетов несо­вершенствозаконодательной базы и отсутствие баз данных по кредитным историямраспылённых заёмщиков. Однако неоспоримо и то, что, за оченьнебольшим исключением, подавляющее большинство российских банков не сумелосвоевременно оценить мощный потенциал кредитования населе­ния.

Ожидаемый бум кредитования. Ожидаемыйбум потребительского и ипотечного кредитования предопределяется группойфакторов.

Во-первых, рострасполагаемых доходов населения увеличивает число платёжеспособныхпотенциальных заёмщиков. Более высокий уровень дохо­дов обусловливаетопережающий рост потребностей, которые выходят за узкие рамкиплатёжеспособного спроса. В результате возникает внешне парадоксальная ситуация,когда с увеличением слоя зажиточных граждан усиливается потребность житьв долг. Для сравнения: задолженность по потребительскими ипотечным кредитам в США превышает 70% от ВВП, в странахЗападной Европы — 50%, а в России — менее 1%.

/>Во-вторых, в настоящеевремя проводится работа по совершенствованию соответствую­щейзаконодательной базы и созданию бюро кредитных исто­рий, что позволитуменьшить риски кредитования населения.

 В-третьих, этому будет спо­собствоватьобострение конкурен­ции между финансовыми посредни­ками за наиболееприбыльные сег­менты рынка банковских услуг. Из­вестно, что, несмотряна достаточно высокие издержки по налаживанию технологий предос­тавленияссуд гражданам, доход­ность по этим операциям заметно выше, чемпо другим видам креди­тования. До­полнительным стимулом для россий­скихбанков служит и то, что за­метную активность в ритейловом бизнесеначали про­являть дочерние структуры ино­странных банков («Ситибанк», «Райффайзенбанк»,«Сосьете Жене­раль» и др.).

Бросается в глазарезкое отставание российских банков по показателям потребительскогои ипотечного кредитования. Между тем именно этот параметр во многомопределяет зрелость национальной бан­ковской системы.

/>Сбербанкна сегодняшний день занимает доминирующее положение на розничномбанковском рынке. Такое состояние обусловлено, с одной стороны,государственными гарантиями по вкладам населения,а с другой — развитой филиальной сетью Сбербанка (таблица 1).

Для того чтобы удачно конкурироватьсо Сбербанком, частному банковскому сектору необходимо предлагать населе­ниюновейшие технологические разработки. Одним из таких направлений является интер­нет-банкинг.В наиболее рас­пространённой форме на сегодняшний день интернет-банкингпредоставляет клиен­там возможность удалённого информационного обслуживания. Клиенттакой системы может дистанционно получать инфор­мацию об остаткахна своих счетах, выписки по карточным операциям и т. д. Причёмдос­туп к банковским ресурсам от­крыт для клиента круглосу­точнои без выходных.

Ещё одним полем конкурентнойборьбы между российскими банками всё больше становится рынок платёжных карт.Количество банков, эмитирующих банковские карты в России, увеличилосьс 642 банков до 682. По данным Банка России, в странесейчас по пластиковым картам происходит более 1 млн. транзакцийв день, оборот по которым составляет около 3 млрд. рублей.

В ближайшей перспективеможно ожидать ещё большего ускорения тем­пов роста рынка карточных услуг.По имеющимся оценкам, объём прироста рынка пластиковых карт в Россиидо 2006 г. составит около 400%. Про­гнозы показывают, что через3-5 лет количество пластиковых карт по отношению к населениюв РФ будет приближаться к показателям по странам Центральнойи Восточной Европы. Сейчас в России на 100 человек приходится7 пластиковых карт, в Европе на 100 человек —40 пластиковых карт.

Столь высокий интерес банковскогосектора к карточным услугам вполне объясним. Во-первых, реализациязарплатных схем посредством карточных счетов позволяет банкам получить доступк дополнительным де­шёвым ресурсам, аналогичным расчётным счетампредприятий. Остатки средств на таких счетах можно довольно точно прогнозировать.При этом издержки обслуживания карточных счетов достаточно низкие вследствиеавтоматизации процесса. Во-вторых, весьма существенными могут быть для банка комиссионныеотчисления за проведение платежей при использовании пластиковых карт.К сожалению, на сегодняшний день платежи посредством пластиковых картявляются скорее исключением: на них приходится всего около 6,5%от общего оборота по пластиковым картам. Оставшиеся 93,5% составляетполучение денежных средств, которое чаще всего производится через собственныебанкоматы, а поэтому не приносит прибыли банку (гра­фик 4).

В-третьих, многие банкиначинают активно развивать потребитель­ское кредитование с использованиемпластиковых карт. Хотя выпуск кре­дитных карт предполагает довольно крупныеначальные затраты, этот сег­мент является для банков весьма перспективным.Проценты по потребительскому кредитованию сегодня существенно выше, чемв кредитовании корпоративного бизнеса.

Перспективы банковскойдеятельности. В ближайшее время могут уси­литься процессы образованияскрытых банковских холдингов, в результате чего изменится конфигурацияроссийской банковской системы.

В пользу этогосвидетельствует ряд обстоятельств.

Во-первых, нарядус образованием скрытых банковских холдингов ак­тивизировались процессыпублично проводимых слияний и присоединений. К самым крупнымиз них можно отнести приобретение Промстройбанком Санкт-ПетербургаУралпромстройбанка с его 17 филиалами в Свердловской области;намечаемые присоединения банка «Первое ОВК» к «Росбанку» и дочернегобанка «Моснарбанка» к банку «Еврофинанс»; слияние «Авто­банк-Никойла»и «Уралсиббанка». Особо следует отметить образование банковской группы«Союз» в результате присоединения к банку «Ингосст­рах-Союз»АвтоГАЗбанка, Сибрегионбанка и Народного банка сбережений.

Во-вторых, процессыконцентрации и централизации капитала в 2003 г. хотяи сохранили эволюционный характер, но приобрели более выраженную тенденциюк повышению. Число банков с капиталом свыше 5 млн. евроувеличилось за первые девять месяцев текущего года на 51 единицуи превысило треть от общего числа кредитных организаций. Напомним,что за весь 2002 г. количество банков с капиталом свыше5 млн. евро выросло только на 22 единицы.

В 2003 г.продолжалось медленное вымывание банков, головные кон­торы которых расположеныза пределами Московского региона. По состояниюна 1.10.2003 г. 677 кредитных организаций из 1330, или50,9% от их общего числа, было зарегистрировано в Московском регионе.За 9 месяцев 2003 г. количество банков Московского региона вырослона 14 единиц при общем увеличении числа действующих кредитных органи­зацийтолько на одну единицу. При этом следует иметь в виду, что ста­тистикане полностью отражает расстановку сил в банковской системе. Головныеконторы ряда банков, в том числе крупных, формально располо­женыза пределами Московского региона, но их основная коммерческаядеятельность осуществляется через филиал, расположенный в Московском регионе.

В-третьих, концентрацияактивов и капитала в крупнейших банках сопровождаетсяих экспансией в регионы. При этом почти во всех регио­нах полностьюпрекратилось создание новых банков, а в некоторых из нихнаметилась тенденция к уменьшению числа действующих кредитных органи­заций.Таким образом, основной формой развития региональной финансовой инфраструктурыстановится открытие филиалов крупных, в основном мос­ковских, банков.

Сказанное не означает,что региональные банки не имеют перспек­тив. Реальную конкуренцию крупнымбанкам могут составить те региональные банки, которые нашли свою рыночнуюнишу. Этому способ­ствует наметившаяся специализация региональных банковна обслуживании среднего и малого регионального бизнеса, местных органоввласти, мест­ной промышленности. Учитывая низкую степень обеспеченностибольшинства областей и районов России банковскими услугами, многие региональныебанки имеют хорошие перспективы для работы с населением, хотя и будутпри этом всё больше сталкиваться с давлением растущих издержекпо ведению ритейлового бизнеса.

Список использованной литературы:

1.  Зверев А. Ф. Экономическаятеория. М., издательство РУДН, 2000

2.  Видяпин К. Н. Экономическаятеория. Ташкент, издательство ташкент­ского финансового института, 2002

3.  Давыдов С. В. Перемены вбанковской отрасли. СПб., журнал «Финансо­вый контроль» №2, 2004

4.  Лепетиков Д. И. Российские банкистали истинно кредитными учрежде­ниями. М., журнал «Финансовый директор» №5,2002