Реферат: Цена и доходность акций

--PAGE_BREAK--Ца— рыночная цена; На— номинальная цена. Пример. Определим курс акции, продаваемой по цене 15 000 руб. при номинале 10 000 руб. <img width=«179» height=«39» src=«ref-2_302102899-401.coolpic» v:shapes="_x0000_i1028">
                                                                                                                                                  
Курс акции равен 150 процентным пунктам, или просто 150. Рыночная цена акций определяется соотношением спроса и предло­жения. В каждый данный момент определенная акция имеет свой курс, и задача оценщика-инвестора — спрогнозировать тенденцию, направлен­ность его изменения.
Различаютследующиевидыценыакции:

–Номинальная ценаакцийпрямосвязанасвеличинойуставногокапитала. Ведьуставный капиталакционерногообществаформируетсязасчетноминальнойстоимостиразмещенных акций. Внекоторыхстранахакциимогутбытьвыпущеныибезуказания номинала, вэтомслучаеопределяетсятолько, какаядолювуставномкапиталепредставляетодна акция.ВРоссииакциимогутвыпускатьсятолькосуказаниемноминальнойстоимости,который неограниченниминимальной, нимаксимальнойвеличиной. Акционерныеобществапорешениюобщегособранияакционеровмогутизменять номинальнуюстоимостьакций;

– Эмиссионная ценаакций–этоцена, покоторойакциипродаютсяихпервымвладельцам. Эмиссионнаяценанеможетбытьниже,чемноминал, посколькутогдаакционерноеобществоне сможетсформироватьсвойуставныйкаптал. Разницамеждуэмиссионнойиноминальной стоимостьюакциисоставляетэмиссионныйдоход.Эмиссионныйдоходявляетсядобавочным капиталомакционерногообщества, оннеможетбытьиспользованнацелипотребления, тоестьне можетбытьвыплаченв видедивидендов;

– Курсовая(рыночная) цена — это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Эта цена формируется под воздействием рыночной конъюнктуры и определяется спросом и предложением, уровнем доходности на других сегментах фондового рынка, инфляционными ожиданиями, прогнозируемым ростом фирмы, ее будущей доходностью и другими факторами. Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок. 

В финансовом менеджменте разработаны приемы искусственного регулирования курсовой цены:

– Дробление, илиСплитакций–этоуменьшениеноминальнойстоимостиакцийс одновременнымпропорциональнымувеличениемихколичества.Например, вместооднойакциис номиналом 10рублей появляются10акций номиналом 1рубль;

– Консолидация, илиобратныйСплитакций–этоувеличениеноминальнойстоимостиакций содновременнымпропорциональнымуменьшениемихчиславобращении. Например, вместо10 акцийсноминаломв1рубльбудутвыпущены5акцийсноминаломв2рубля.

Дробление иконсолидацияакцийневедутк изменениюуставногокапитала, аозначаютлишь изменениеколичестваакцийвобращении.

– Выкуп собственных акций разрешен не во всех странах. Основная причина — желание избежать преувеличения общей величины активов компании за счет отражения в балансе активов, ценность которых не вполне очевидна.

–Балансовая стоимостьакций–этостоимостьакции, рассчитаннаяподанным бухгалтерскогобалансаакционерногообщества.  Онаопределяетсякакчастноеотделения стоимостичистыхактивов(имущества)акционерногообществанаколичествовыпущенныхакций ипоказывает, такимобразом, величинуактивовакционерногообществаподаннымбаланса, приходящихсянаоднуакцию.Напервыйвзглядкажется,чтоименноэтаценаиявляетсясамой «справедливой»ценойакции.Ноэтонетак.Во-первых,активыпредприятияоцениваютсяпо балансовой, ане порыночнойстоимости, аонине всегдасовпадают.Аво-вторых,какуже говорилось,дляинвестораважнонето,какимиактивамиобладаетпредприятие, ато, какую прибыльоноспособноприноситьв будущем. Например, вконсалтинговойфирмеосновным «активом»являются «мозги»–интеллектуальныеспособностиработников-консультантов, аони вообщеникакнеотраженывбалансе.Такимобразом,балансоваястоимостьакциитакой компанииможетбытьневысокая, арыночная–наоборот, оченьвысокая;

– Ликвидационная стоимостьакций–этотавеличина,которуюполучаютакционерыв случаеликвидацииакционерногообщества. Послетогокакобществовпроцесселиквидации расплатитсясовсемикредиторами,оставшеесяимуществоликвидируется(продается), а вырученнаясуммаделитсясредиакционеров.Приэтомсначалавыплачиваетсяликвидационная стоимостьпривилегированныхакций, азатемизоставшихсясредстврассчитываетсяи выплачиваетсяликвидационнаястоимостьобыкновенныхакций.


    продолжение
--PAGE_BREAK--