Реферат: Использование рычагов в процессе выполнения предпринимательского проекта

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ТАГАНРОГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ РАДИОТЕХНИЧЕСКИЙУНИВЕРСИТЕТ

/>

МЕХОТРАСЛЕВОЙ РЕГИОНАЛЬНЫЙ ЦЕНТР ПОВЫШЕНИЯКВАЛИФИКАЦИИ И ПЕРЕПОДГОТОВКИ КАДРОВ

Курсовая работа на тему:

«Использование рычагов впроцессе выполнения предпринимательского проекта»

 

Выполнил студент

Заочного отделения

Группы З-33-Э

Бенклян С.А.

Таганрог 2004

Вариант 2

Цель работы является привитиенавыков использования операционного и финансового рычагов при выполнении предпринимательскогопроекта.

Состав работы:

1.  Задача № 1. Использованиеоперационного рычага.

2.  Задача № 2 Использованиефинансового рычага

1.  Задача № 1. Использованиеоперационного рычага.

1.1Исходные данные:

/>

1.2 Краткая теоретическая часть

Все издержки организации на производство и реализациюпродукции делятся на условно-постоянные – не зависящие от колебаний объемовреализации и условно -переменные, которые изменяются в зависимости от объемовпроизводства и реализации продукции.

Эторазличие между издержками является базой для проведения анализа точкибезубыточного ведения хозяйства.  Концепция «безубыточного ведения хозяйства»может быть выражена в простом вопросе сколько единиц продукции или услугнеобходимо произвести и продать в целях возмещения производственных при этомиздержек.

  Vкр*P=F+Vкр*C                                   (1)

Где:

Vкр — объем продаж, соответствующей точкебезубыточности.

P — цена единицы продукции

F — условно-постоянные издержки.

C — условно-переменные издержки на единицу продукции.

Преобразуя равенствополучаем:

Vкр=F/Р-С                                                (2)

Соответственно цены напродукцию устанавливаются таким образом, чтобы возместить все У.пер  и получитьнадбавку для покрытия У. пост.

Как только будет проданоколичество единиц продукции достаточное для того, что бы возместить полнуюсебестоимость, каждая дополнительно проданная единица продукции будет приноситьдополнительную прибыль (как разница между суммой выручки и себестоимостью). При этом величина прироста этой прибыли зависит от соотношения У. пост и У.пер. затрат в структуре себестоимости.

J=VP-(VC+F) или  J=V(P-C)-F                (3)

Где J — балансоваяприбыль

Таким образом, как толькообъем проданных единиц продукции достигнет минимального количества,достаточного для покрытия полной себестоимости, организация получает прибыль,темпы роста которой выше, чем темпы роста объема.

Такой же эффект имеет место вслучае сокращения объемов продаж.

Другим способом определениявоздействия операционного рычага является использование коэффициента (S),характеризующего отношение прибыль к общему объему продаж.

S=J/VP                                                      (4)

Подставляя в формулу (4) выражение формулы (3), получаем следующую зависимость:

S=(V(P-C)-F)/VP                                      (5)

Формулу можно преобразовать вследующее выражение:

S=(J-C/P) — F/VP                                       (6)

Формула  (6) показывает, чтопри увеличении доли У. пос. затрат происходит уменьшение коэффициентаприбыль/выручка (S). Чем больше F, тем большеуменьшение этого коэффициента.

Изменение в объеме, цене илистоимости единицы продукции будет иметь непропорциональное влияние на S,потому, что F является постоянной.

1.3  Группировка и расчет условно-постоянных иусловно-переменных издержек на производство и реализацию продукции.

Производиманализ затрат:

/>

/>

Кусловно-переменным относятся следующие статьи затрат:

/>

Нагодовой объем производства 1200 штук изделий эти затраты составляют:

VC=36+4,8+9,6+8,4+48+69,6+10,8+32,3+14,724+6,72=240,944млн. руб.

Условно-переменныезатраты на одно изделие составляют: 240 944 00/1200 =200 786руб.

Кусловно — постоянным издержкам относятся статьи затрат:

/>

F=7,5+45+28,5+9+60=150млн. руб.

1.4  Построение графика зон безубыточного веденияхозяйства. Теоретическое определение точки безубыточности.

По формуле (2) находим точкубезубыточности:

Vкр=F/Р-С =150 000 000/(500 000 -200 786)=501штука.

Для построения графика строимтаблицу данных:

/>

На основании таблицы строимграфик:

У.пост

 

У.пер

  />/>

Точка безубыточности

  />/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>

1.5  Анализ уменьшения условно-постоянных затрат на 25%

Строимтаблицу данных:

/>

На основании таблицы строимграфик:

/>

Точка безубыточности

  />

Vкр=F/Р-С =112 500 000/(500 000 -200 786)= 376  штук.

Отношение прибыли к выручкесоставит:

S=(V(P-C)-F)/VP =1200*(500 000-200 786)/(1200*500000)= 0,59

1.6  Анализ сокращения условно-переменных затрат на 25%

Строимтаблицу данных:

/>

На основании таблицы строимграфик:

Точка безубыточности

  />/>

Vкр=F/Р-С =150 000 000/(500 000 -150589,5)=430штука.

Отношение прибыли к выручкесоставит:

S=(V(P-C)-F)/VP =1200*(500 000-150589,5)/(1200*500000)= 0,7

1.7  Анализ снижения цены на единицу продукции на 25%.

Строим таблицу данных:

/>

/>

Точка безубыточности

  />

Vкр=F/Р-С =150 000 000/(375 000 -200786)= 861штука.

Отношение прибыли к выручкесоставит:

S=(V(P-C)-F)/VP =1200*(375 000-200 786)/(1200*375 000)= 0,46

1.8  Выводы

Сравниваяполученные результаты воздействия на цену, постоянные и переменные расходыприходим к выводу что:

Уменьшение на 25% Точка беззуб. (шт) Прибыль при 1200 шт млн. руб. Чувствит. Исходные данные 501 209 условно-постоянных 376 246 0,59 условно-переменных 430 269 0,7 Цены 861 59,1 0,46

применительно к данномуначальному условию максимальная эффективность достигается за счет уменьшения на25% условно-постоянных расходов

2.  Задача № 2 Использованиефинансового рычага

2.1  Исходные данные

№ Наименование Значения 1 Ставка процента (i) на долгосрочные заемные средства 5 2 Норма прибыли (r%)чистых активов до выплаты процентов r1 6 3 r2 14 4 r3 22

Рассчитать нормы прибыли насобственный капитал (R%) произвести мин для следующих значений  соотношенийдолгосрочных заемных средств (D) к собственному капиталу (E).

1.D/E=0/1 (0%) задолженности к сумме чистых активов.

2.D/E=1/3 (25%) задолженности к сумме чистых активов.

3.D/E=1/1 (50%) задолженности к сумме чистых активов.

4.D/E=3/1 (75%) задолженности к сумме чистых активов.

2.2  Краткая теоретическая часть.

Финансовыйи операционный рычаги объединяют то, что они предполагают использованиефиксированной сущности отдельных статей затрат для извлечения из этогодополнительной прибыли. В случае с финансовым рычагом преимуществаобусловливаются возможностью использования заемных средств с фиксированнойставкой процента, что часто позволяет получить норму прибыли выше, чем ставкапроцента. Такой способ финансирования инвестиций, который позволяет получитьнорму прибыли, превышающую ставку процента, помогает воспользоватьсяпреимуществом применения заемного капитала для пополнения собственногокапитала.

Рассмотрим формулы дляопределения финансового рычага:

τ — чистая прибыль

Е — собственный капитал

D — долгосрочная задолженность

R- норма прибыли на собственный капитал

r — норма прибыли чистых активов, исходя из прибыли довыплаты процента

i — ставка процента

(E+D) — чистые активы (капитализация) определяются путем вычитания из общей суммыактивов величины текущих обязательств.

Норма прибыли на собственныйкапитал определяем как:

R = τ/Е                                                              (1)

Норма прибыли на собственныйкапитал определяем как:

R= (τ+ Di) /( Е+ D)                                             (2)

Теперь выразим прибыль в видеразницы отдельных ее компонентов:

τ = r ( Е+D) — Di                   

Что представляет собойвеличину разницы между нормой прибыли на чистые активы    ( Е+ D) исуммой процента, исходя из суммы задолженности.

Тогда формула (1) будетвыглядеть следующим образом:

R = (r ( Е+ D) — Di        )/Е                                         (3)

Формулу (3 можнопреобразовать в следующий вид:

/>R = (r  Е+ D( r+i )) / Е                                        (4)

R = r + D/ Е*( r-i)

        

Формула (4)  показывает, чтоэффект финансового рычага выражен позитивным значением отношения задолженностик величине собственного капитала, умноженным на разницу нормы прибыли чистыхактивов и ставкой процента.

2.3  Теоретический расчет нормы прибыли на собственныкапитал (R) при фиксированном значении ставки процента (i) итрех различных значениях нормы прибыли на чистые активы (τ)

D/E R1% R2% R3% r1 = 6 %         i= 5  % r 2= 14%         i=  5 % r 3= 22 %     i= 5  % 6+0 = 6% 14+0 = 14% 22+0=22% 1/3 6+1/3(6-5) =  6,3% 14+1/3(14-5) = 17% 22+1/3(22-5) =  27,6% 1/1 6+1/1(6-5) =  7% 14+1/1(14-5) = 23% 22+1/1(22-5) = 39% 3/1 6+3/1(6-5) =  9% 14+3/1(14-5) = 41% 22+3/1(22-5) = 73%

2.4   Построение графика нормы прибыли на собственныйкапитал как функции задолженности к сумме чистых активов для трех значенийнормы прибыли на чистые активы.

/>

2.5  Выводы.

Увеличение соотношениядолгосрочной задолженности к сумме чистых активов вызывает стремительный ростнормы прибыли на собственный капитал.

По мере достижения доли долга100 % в сумме чистых активов, норма прибыли стремиться к бесконечности.

Рычаг также работает и вобратном направлении. Это отражает тот факт, что расстояние между кривыми А, В,С увеличивается по мере увеличения уровня задолженности.

Литература

1.  Макконнелл Р.,Брю С. Экономикс, М., 1992, т.2.

2.  Хайман Р.Современная экономика, анализ и применение, М., 1992

3.  Медведев А.Экономическое обоснование предпринимательского проекта, МЭМО, №6,7. 1992