Реферат: Иностранные инвестиции в экономике России

Контрольная работа

Министерство общего образования РФ

Уральский институт экономики, управления иправа

г. Екатеринбург

1999 год

ВВЕДЕНИЕ

Впоследние десятилетия в мире происходит бурный рост иностранных инвестиций. Совторой половины 80-х годов они увеличивались в 4 раза быстрее, чем производствомирового ВВП, и в 2,5 раза быстрее, чем мировая торговля. По оценке Организацииэкономического сотрудничества и развития (ОЭСР), ежегодный объем иностранныхинвестиций возрос с 48 млрд. долларов в 1981 г. до 235 млрд. долларов в 1997г., а их накопленная балансовая стоимость достигла 2,6 трлн. долларов.

Иностранныеинвестиции оказывают громадное воздействие на состояние экономики, перспективыее развития и темпы роста. Прямые инвестиции, став главным инструментомпоставки товаров и услуг на зарубежные рынки и стержнем системы международногопроизводства, в растущей мере воздействуют на масштабы, направления и структурумировой торговли.

Экономическаяжизнь индустриальной России во многом определяется оборотом промышленногокапитала, связанного с инвестиционным циклом. Помимо внутренних инвестиций,являющихся основным мотором инвест-цикла, Россия с конца 80-х годов пытается активноиспользовать и иностранные инвестиции.

Использованиеиностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленнойсистемой участия экономики страны в международном разделении труда и переливомкапитала в свободные отрасли предпринимательства.

Нашастрана обладает громадным собственным ресурсным потенциалом, но, как показываетпрактика многих стран, успешный запуск механизмов рыночной конкуренции и экономическогороста, эффективное включение страны в существующую систему международногоразделения труда требуют активного использования возможностей, связанных с привлечениемкрупномасштабных инвестиций из-за рубежа. До сих пор Россия не добилась в этомплане сколько-нибудь значительного прогресса, не сумев создать цельной иработоспособной системы регулирования предприятий с иностранными инвестициями(ПИИ). В настоящие годы российская экономика сталкивается с жесточайшейнехваткой капиталов в реальном секторе. Учитывая российские масштабы, вряд листоит рассчитывать на инвестиции как панацею от всех проблем. Однакомеждународный опыт дает все больше убедительных свидетельств важнойкаталитической роли ПИИ в процессе экономического развития.

Важностьи актуальность этой проблемы для нашей страны определяет выбор темы и являетсяпредметом рассмотрения в данной работе.

НЕОБХОДИМОСТЬ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА В РОССИЮ

Основнойзадачей российской внешней финансовой политики является максимальное содействиепроцессу продвижения экономических реформ путем использования выгодвнешнеэкономического сотрудничества, утверждения авторитета страны какнадежного участника в международных финансовых операциях, привлечениенеобходимых денежных внешних ресурсов.

Каксвидетельствует практика, мировое хозяйство не может эффективно функционироватьбез перелива капитала в мировом масштабе, без его постоянной миграции. Этообъективная необходимость и одна из важнейших отличительных черт современногомирового хозяйства и международных экономических отношений. Поставив цель интегрироватьсяв мировое хозяйство, провозглашая принципы следованиям идеям открытойэкономики, нельзя не признать объективности процессов вывоза капитала из Россиии его импорта в Россию.

Каки другие страны, Россия рассматривает иностранные инвестиции как фактор:

1.ускорения экономического и технического прогресса;

2.обновления и модернизация производственного аппарата;

3.овладение передовыми методами организации производства;

4.подготовка кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

Ктому же в условиях инвестиционного кризиса в России привлечение иностранныхинвестиций становится задачей, от эффективности решения которой зависят ход,темпы и во многом результаты проводимых реформ. В условиях перехода от однойхозяйственной системы к другой требуется огромное количество инвестиций дляобеспечения такого перехода.

Дляперестройки всего народнохозяйственного комплекса на рыночную основу,модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются огромныекапиталовложения. Между тем, в условиях глубокого кризиса, характерного дляпереходного периода, в котором находится Россия, капитальные вложения в 1991–1994 гг., за счет всех источников, сократились на две трети и продолжаютпадать. Конечно, в этой ситуации, иностранные инвестиции не смогут в полноймере утолить весь инвестиционный голод России, но в определенной степени, врамках развития отдельных ключевых областей и сфер производства это возможно.

Длянормализации российской экономики в ближайшие 5 – 7 лет, по оценке американскойконсалтинговой компании «Эрнст и Янг», нужно привлечь 200 – 300 млрд. долларов.Только для преодоления кризисных явлений потребуется 100 – 140 млрд. долларов.Для замены и модернизации активной части производственных фондов нужно ежегоднопривлекать 15 – 18 млрд. долларов. Для этого необходимо перераспределять впользу нашей страны примерно десятую часть международных прямых инвестиций.Реально Россия будет конкурировать на уровне предложения капиталов объемом 40млрд. долларов. К тому же и «переварить» она сможет ежегодно в лучшем случае40-50 млрд. долларов. Но это в том случае, если ей предложат такой объеминвестиций.

Пооценкам некоторых российских экспертов, в реальности России придетсяконкурировать за более скромный объем иностранного капитала, где то в пределах10 млрд. долларов.

Имеямножество альтернативных предложений на более благоприятных, чем в России,условиях, иностранный капитал не спешит и не будет спешить инвестировать вроссийскую экономику.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ В РОССИИ

Готовностьинвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит отсуществующего в ней инвестиционного климата.

Инвестиционныйклимат – это совокупность политических, экономических, юридических, социальных,бытовых и других факторов, которые предопределяют, в конечном счете, степеньриска капиталовложений и возможность их эффективного использования.

Внастоящее время инвестиционный климат в России, в основном, являетсянеблагоприятным для широкого привлечения иностранных инвестиций.

Политическаянестабильность, экономический кризис, разгул преступности и другие «прелести»переходного периода предопределяют крайне низкий рейтинг России у западныхорганизаций, занимающихся сравнительным анализом условий для инвестиций истепени их риска во всех странах мира.

ЭкспертыАвстрии, проанализировавшие возможности размещения инвестиций в России с учетомполитической и экономической конъюнктуры, социального климата и экологии,пришли к выводу, что лишь в 6 из 89 регионов России существует относительноблагоприятный инвестиционный климат, а в 33 регионах климат «относительнопригоден». Россия не готова пока к конкуренции на рынке международныхинвестиций, поскольку в стране не создана правовая и административная системаих приема.

Крупныевнешние вливания в экономику России все еще невыгодны Западу. Причем, как вэкономическом, так и в политико-экономическом аспекте. В инвестиционнойполитике промышленно развитых стран по отношению к России все еще остаютсяотголоски, рецидивы «холодной войны», которые вряд ли исчезнут автоматически.Российское руководство должно проводить более активную политику по привлечениюиностранных инвестиций, но не допускать при этом втягивания страны в интеграциюс мировым хозяйством на невыгодных для себя условиях.

Рассмотрим,какие факторы играют положительную роль в привлечении иностранных инвестиций вРоссию?

Этопрежде всего:

богатыеприродные ресурсы (нефть, газ, уголь, полиметаллы, алмазы, лес и др.)

квалифицированныекадры, способные к быстрому восприятию новейших технологий в производстве и управлении

относительнаядешевизна квалифицированной рабочей силы и огромный внутренний рынок

осуществляемыйпроцесс приватизации и возможность участия в нем иностранных инвесторов

ПерспективыРоссии слишком многообещающи, чтобы их игнорировать. В суммарном валовомвнутреннем продукте всех «новых мировых рынков» доля России составляет более25%. Причем, это единственный нарождающийся рынок, где есть своя космическаяпрограмма, инфраструктура и реальные возможности для ее реализации. По самымскромным оценкам, у России больше природных ресурсов, чем у Бразилии, ЮжнойАфрики, Китая и Индии вместе взятых.

Несмотряна это удельный вес России в международных инвестициях в «новые мировые рынки»составляют всего 0,5 %. Остальные 99,5% приходится на Мексику, Бразилию,Аргентину, Турцию, Чили и другие развивающиеся и «новые индустриальные страны».

Каксвидетельствует зарубежный опыт, одним из важнейших факторов по привлечениюиностранного капитала является наличие благоприятной правовой обстановки,стабильной законодательной базы, обеспечивающей условия максимально эффективнойзащиты интересов инвесторов.

Современнуюправовую базу для иностранных инвестиций в России составляют более 30 законов иравнозначных законам Указов Президента. Действует также ряд конкретных ведомственныхинструкций. По своему характеру эти документы подразделяются на две группы:

Перваягруппа- это базисные законы России, способствующие переходу страны откоммунистического режима с командной экономикой к демократии и рыночномухозяйству.

Втораягруппа –это документы, касающиеся непосредственно иностранных инвестиций.Главный среди них – это Закон «Об иностранных инвестициях в РСФСР» от 04.07.91г. (ред. Закона от 10.02.99г.) В соответствии с этим законом инвесторами вРоссийскую Федерацию могут быть иностранные физические, юридические лица, лицабез гражданства, иностранные государства, международные организации. Внастоящее время принят новый Федеральных закон «Об иностранных инвестициях вРФ» от 09.07.99г. в соответствии с которым инвестором может быть такжеиностранная организация, не являющаяся юридическим лицом.

Иностранныеинвестиции могут быть долевыми, т.е. использовать форму совместногопредприятия, или полностью принадлежать иностранным инвесторам. Для регистрациикрупных предприятий (с инвестициями более 100 тыс. рублей) требуетсяспециальное разрешение Правительства РФ. Законодательство не предусматриваеткаких-либо официально закрытых для иностранных инвесторов отраслей экономикиили регионов отрасли. Но на практике такие ограничения существуют. Так,хозяйственная деятельность в ряде отраслей требует получения специальнойлицензии. По новому закону инвестиции могут осуществляться также путемприобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений и т.п.

Весьмаважным компонентом инвестиционного климата является налоговый режим.

ВРоссийской Федерации пока сохраняется весьма сложная и тяжелая системаналогообложения. В соответствии с Законом «Об иностранных инвестициях в РСФСР»и другими законодательными актами предусмотрена возможность льготногоналогообложения для частного иностранного капитала, который действует вприоритетных отраслях хозяйства и отдельных регионах.

Однакона практике налоговый режим к середине 90-х годов заметно ухудшился, преждевсего, возросли налоги. Как и российские организации, предприятия синостранными инвестициями уплачивают до 50 различных налогов и сборов, в томчисле налог на прибыль, налог на добавленную стоимость, акцизный налог, разногорода местные налоги.

Становлениенового режима внешнеэкономических связей привело к появлению множестваразличных документов с правилами таможенного и лицензионного регулированияимпорта и экспорта. Объективные причины, связанные с коррумпированностьючиновников, скрытое сопротивление предприятий-монополистов (как крупных, так имелких и средних), собственные нарушения предприятий с иностраннымиинвестициями содействуют ухудшению инвестиционного климата.

Посвидетельству иностранных предпринимателей, отношение российских властей кзарубежным инвестициям декларативно чрезвычайно благоприятное, фактически жестимулы и гарантии для иностранных инвестиций не удовлетворяют интересыиностранных инвесторов. Власти не могут предложить ни адекватной структурнойполитики, ни долгосрочных льгот (по налогам, таможенному режиму,реинвестированию, репатриации прибыли и т.п.). Кроме того, они постоянно меняют«правила игры» в зависимости от изменения экономической и политическойситуации. Особенно иностранных инвесторов беспокоят такие ее аспекты, как НДСна строительные материалы и внесенные в уставные фонды основные средства, НДСна кредиторскую задолженность. Необходимо также совершенствование порядкаподтверждения правильности налогообложения и обжалования.

Кроменеоднозначной и непоследовательной системы налогообложения и слабой правовойбазы существуют, по мнению американской торговой палаты в России, следующиенеблагоприятные факторы для привлечения инвестиций в Россию:

1.Вопросы стандартизации, сертификации и лицензирования.

Большинствозападных компаний уважают местные законы и с пониманием относятся кнеобходимости их соблюдения, включая действующие в России отраслевые стандарты,нормы и правила. Однако отсутствие единого и широко опубликованного порядкастандартизации, сертификации и лицензирования превращает оформлениесоответствующих документов в процесс со многими неопределенностями, большимизатратами времени, материальных средств и нервов. Учреждения, занимающиесявопросами стандартизации, сертификации и лицензирования, нередко не имеютдостаточных средств для обеспечения своей деятельности. Кроме того, неприятиесоответствующими учреждениями международных стандартов усложняет работу нетолько иностранным компаниям, действующих в России, но и ставит в невыгодноеположение российских производителей, которые хотели бы конкурентноприсутствовать на международных рынках.

2.Отсутствие в России охраны интеллектуальной собственности. По имеющимсяоценкам, в 1994 г. до 94% программных продуктов было приобретены «пиратским»способом без надлежащего оформления, всего на 4 % меньше, чем в 1993 г.

3.Вопрос безопасности и коррупции. «Традиция неформального вознаграждения зауслуги, а по-русски взяточничества, давно и хорошо известна на Руси, однако впоследние годы такая практика приобрела столь широкие масштабы, что превратиласьв серьезный барьер для западных компаний, имеющих намерение вложить средства вроссийскую экономику», — говорится в документе, подготовленном Палатой,«Количество требуемых согласований, сертификатов и лицензий само по себеявляется испытанием на прочность. Ныне же, как можно заключить, каждое изтаковых имеет неофициальную цену, по большей части значительную. В этой связиАТП рекомендует строго соблюдать существующие законы; внести поправки вдействующее законодательство, чтобы оно предусматривало как наказание лиц,осуществляющих подкуп должностных лиц, так и наказание должностных лиц, берущихвзятки; оказывать давление на другие страны «семерки» и ЕС в целях принятия имизаконодательства, подобного американскому Закону о борьбе с коррупцией при коммерческойдеятельности за рубежом.

Вместес тем Правительство РФ делает попытки улучшения инвестиционного климата,налаживания привлечения иностранных инвестиций. Однако информационноеобслуживание инвесторов и всех, кто хотел бы работать на российском рынке, всееще находится не на должном уровне. Для улучшения этой ситуации в середине 1995года создан Российский Центр содействия иностранным инвестициям приМинистерстве экономики РФ. Используя зарубежный опыт, эта организацияпредполагает привлекать инвестиции по всему миру с помощью сети специальныхинвестиционных агентств, которые работают по аналогии с продажей товаров:изучают потребности инвесторов, предоставляют всю необходимую информацию дляпринятия решений, помогают заключать контракты, оказывают поддержку после«продажи» инвестиций. В том же направлении будет работать и Международныйинвестиционный союз (МИС), одним из инвесторов которого выступил РоссийскийЦентр содействия иностранным инвестициям.

Большиенадежды также связываются с деятельностью ЮНИДО по привлечению инвестиций вРоссию.

ЮНИДО(UNIDO – United Nations Industrial Development Organization) является специализированным учреждением в системе ООН.Основная его функция – содействовать ускорению промышленного развития стран иих сотрудничеству на национальном, региональном и многостороннем уровнях. Вштаб-квартире ЮНИДО (Вена) создан Департамент содействия инвестициям и передачетехнологий, разрабатывающий идеологию промышленного инвестирования. Онкоординирует работу инвестиционных центров, расположенных в Афинах, Бахрейне,Милане, Париже, Пекине, Токио, Вене, Варшаве, Цюрихе и Москве.

Главнаязадача этих центров – мобилизация финансовых, технических, управленческих идругих ресурсов, необходимых для осуществления промышленных проектов, реализациякоторых предусматривает деловое сотрудничество по созданию новых производств,модернизацию и расширение существующих.

ОСНОВНЫЕ ИНВЕСТОРЫ

Накомпании 5 западных стран приходится большая часть всех зарубежных инвестиций вэкономику Российской Федерации, в том числе около половины капиталовложений –на фирмы США, Нидерландов и Швейцарии. Выход на ведущие места голландских ишвейцарских компаний, ранее не проявлявших большой активности, обусловлен ихзначительной долей в осуществление прочих инвестиций, главным образом успешнойдеятельностью компаний этих стран на рынке ГКО. Что касается прямых инвестиций,то лидерство здесь традиционно принадлежит американским, английским, немецким,французским и австрийским фирмам.

Наибольшийобъем прямых инвестиций приходится на фирмы США. Приоритетными отраслямиприложения американского капитала являются: топливно-энергетический комплекс, вчастности в нефтегазовую отрасль направляется до 60% инвестиций, добыча ипереработка иных полезных ископаемых, пищевая и табачная промышленность,машиностроение, в том числе на конверсионных предприятиях оборонного комплекса,переработка сельскохозяйственной продукции, транспорт и другие.

Так,например, компания «Тексако» совместно с «Роснефтью», «Амоко», «Экссон» и«Норск-Гидро» приступила к освоению 14 млрд. долларов, направляемых наразработку Тимано-Печорского месторождения. Около 15 млрд. долларовинвестировано американскими ТНК «Тексако» и «Мобил» в проект «Сахалин-3»,который, как известно, осуществляется на условиях соглашения о разделепродукции.

Значительныекапиталовложения в российскую экономику осуществляют такие американскиекомпании, как Мастерфудс, Кока-Кола, Нотис Элевейтор, а также Техника –Пасифик,штаб-квартара которой находится в Сиэтле. Компания Отис вложила 50 млн.долларов в пять совместных предприятий, занимающихся производственнойдеятельностью в различных регионах России. Кока-Кола инвестировала 35 млн.долларов в завод недалеко от Москвы и планирует инвестировать еще 150 млн.долларов в строительство заводов в других регионах.

КомпанияМастерфудс приступает к строительству своего первого предприятия попроизводству пищевых продуктов, на которое выделено 150 млн. долларов. Планыкомпании Мастерфудс предусматривают дальнейшие инвестиции на общую сумму до 1млрд. долларов.

Второеместо по размеру прямых инвестиций занимает Германия. Большая частьроссийско-немецких предприятий действует в промышленности, торговле иобщественном питании, транспорте, строительстве, сельском хозяйстве, пищевойпромышленности.

Продолжаетукреплять свои инвестиционные позиции Япония. Основные интересы японскогокапитала сосредоточены на создании предприятий по оказанию различного родауслуг и освоению природных ресурсов – топливо, лес, рыба и морепродукты –восточных регионов Российской Федерации. Вместе с тем в последнее время сталипоявляться российско-японские высокотехнологичные предприятия. так, в 1997 годув Санкт-Петербурге открылось предприятие «NEC-Neva Communications system».Предметом деятельности предприятия является производство высокосложных цифровыхкоммутаторов для телефонной связи. Планируется, что уже в 1998-1999 годахпроизводимая предприятием аппаратура будет обслуживать 500 тыс. телефонныхлиний. В стадии проработки находится ряд крупных совместных проектов с японскойкомпанией «Марубени», в частности по обогащению и аффинажу руд цветных иредкоземельных металлов.

Новымявлением для российской экономики стал приток капитала из азиатских «новыхиндустриальных стран». Еще недавно их привлекали только сырьевые отрасли. Всередине 90-х годов они начали уделять внимание проектам в высокотехнологичныхи даже инфраструктурных областях. По некоторым оценкам, общий объем инвестицийазиатских «новых индустриальных» стран в Россию составил 450-520 млн. долл.США. Из них на прямые инвестиции из Южной Кореи пришлось около 300 млн. долл.Возможности внешнеэкономического сотрудничества между Россией и Кореейопределяются тем обстоятельством, что хозяйственные структуры этих двух странво многом дополняют друг друга. Так, для развития экономики Южной Кореихарактерны крайняя скудость природных ресурсов и узость внутреннего рынка. В тоже время Россия является мировым экспортером сырья, обладающим потенциальнообширным рынком. Россия достигла мирового уровня в фундаментальных научных исследованиях,аэрокосмических технологиях, металлургии и химической промышленности. В своюочередь, Республика Корея преуспела в прикладных технологиях, производствепотребительских товаров длительного пользования, судо- и автомобилестроении,строительстве, имеет немалый опыт в области приватизации, менеджмента имаркетинга. Кроме того, следует иметь в виду такой немаловажный для развитиядвусторонних связей фактор, как географическая близость двух стран.

Первыесовместные российско-корейские предприятия: «Джиндо-Рус» (производство ипродажа меховых изделий), «Светлая» с участием «Хенде», совместное предприятиепо реконструкции гостиницы «Спорт» в Москве с участием корпорации «Самсунг».

Начетыре крупнейшие корейские группы («Самсунг», «Хенде», «Дэу», «ЛГ») приходится21 % разрешенных инвестиционных проектов на территории России и 25% фактическихпроектов. Например, группа «Хенде» подписала пять крупных и ряд мелкихсоглашений о сотрудничестве, в том числе соглашение о совместной разработкелесных ресурсов в течение 30 лет в регионе «Светлая» (около Находки), поставкив Россию морских судов, построенных на верфях «Хенде», проект освоения газовыхместорождений Западной Сибири и строительство газопроводов из Сахалина иЯкутии, разработка угольных месторождений в Приморском Крае и прокладка в связис этим 320 км ж.д. путей до ближайшей ветки транссибирской магистрали, а такжестроительство в Северо-Восточной Сибири крупнейшего в мире нефтехимическогокомплекса.

Подавляющеебольшинство южнокорейских инвестиций в Россию – прямые инвестиции, т.е.капитальные вложения непосредственно в производство какой-либо продукции,включающие покупку, создание и расширение фондов предприятия, а также вседругие операции, связанные с установлением контроля над компанией.

Портфельныеинвестиции практически не практикуются – в основном из-за отсутствияквалифицированной и достоверной информации о конъюнктуре фондового рынка вРоссии.

ИнвестицииТайваня, Гонконга, Сингапура составили по 50-70 млн. долл. каждой из этихстран. Главные интересы азиатских инвесторов, включая Японию, связаны сразвитием Дальнего Востока. По мнению ряда специалистов, главный резервувеличения иностранных инвестиций не в странах Запада, а как раз в странахВостока, накопивших за последние годы огромный капитал, имеющих опыт работы впереходной экономике, меньше боящихся инвестиционных рисков, чем западныеинвесторы. Странам Востока не нужны российские топливо и сырье; они готовывкладывать капитал в высокотехнологичные объекты, поддерживая российскуюобрабатывающую промышленность.

ОТРАСЛЕВЫЕ ПРИОРИТЕТЫ

Наиболеезначительные инвестиции направляются в финансовую, банковскую, страховую сферы,пенсионное обеспечение, общую коммерческую деятельность по обслуживанию рынка.Так, на долю этих отраслей в первом полугодии 1997 года пришлось более 5 млрд.долларов (78% от общего объема инвестиций) – в полтора раза больше, чем за весьпредыдущий год, из которых прочие инвестиции оставили более половины – 3,5млрд. долларов.

Параллельнос этим, несмотря на рост абсолютных величин, отчетливо прослеживается тенденцияк регулярному снижению иностранных инвестиций в реальные, базовые секторыэкономики Российской Федерации. К примеру, если в 1995 году в промышленностьбыло направлено 43% иностранных инвестиций, то в 1996 году – 33%, а в первомквартале 1997 года уже только 19%. Инвестиционный спад коснулся наиболее важныхсфер народнохозяйственного комплекса: топливной, деревообрабатывающей,целлюлозно-бумажной, пищевой, металлургической промышленности, в которыенаправляется до 90% всех «промышленных» вложений.

Темне менее эти отрасли остаются наиболее привлекательными для зарубежногокапитала.

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Характернойчертой инвестиций, относящихся к категории прямых, является то, что ихинвестор, их осуществляющий, получает право на определенный контроль надпредприятием и/или возможность участвовать в управлении им. В мировой практикепрямые инвестиции и вытекающие из этого права инвестора определяются понятием«значительная степень собственности, находящейся во владении резидентовстраны-инвестора». Пропорция, которая определяет эту «значительность»,различается по странам, но в среднем находится в пределах 20-25%. В США иЯпонии, например, прямым инвестированием признается всякое вложение, еслиинвестор располагает или получает 10 % собственности фирмы, во Франции этавеличина составляет 20%. Большая часть (2/3) прямых инвестиций ввозится ивывозится 10 наиболее развитыми странами мира, лидируют среди которых компанииСША, Великобритании, Германии, Японии и Франции.

ВРоссии под прямыми инвестициями понимается в основном создание (реже — реорганизация) предприятий со смешанным – иностранным и отечественным илитолько с иностранным – уставным капиталом. Составляющими его при этом могутбыть материальные ценности, к примеру: строительно-монтажные работы, машины иоборудование, полуфабрикаты и другие материалы; объекты интеллектуальнойсобственности – технологии, лицензии, «ноу-хау» и т.д., а также целевыеденежные средства, вносимые участниками. При этом в российском законодательствене предусматривается каких-либо пропорциональных ограничений при формированииучастниками предприятия с иностранными инвестициями (ПИИ) уставных капиталовпредприятия и соответственно этому не очерчен и круг прав инвесторов. Незафиксирована нигде и «контрольная» доля иностранца, осуществляющего прямыеинвестиции, и дающая ему возможность в управлении предприятия. Поэтому степеньвлияния (управления) на деятельность ПИИ определяется исключительнодоговаривающимися сторонами, при этом она не обязательно будет адекватнасоотношению долей в уставном капитале. (Что, по–видимому, является одной изпричин участившихся в последнее время тяжб между российскими и иностраннымиучастниками ПИИ).

Поданным Государственной регистрационной палаты России, на 1 марта 1996 г. встране было зарегистрировано более 19, 4 тыс. предприятий с иностраннымиинвестициями (для примера, в маленькой Эстонии зарегистрировано столько жеаналогичных предприятий). Количество действующих предприятий с иностраннымиинвестициями составило 11,6 тыс., или 60 % от общего числа зарегистрированныхпредприятий. Увеличивается число предприятий, полностью основанных наиностранном капитале.

Уставныйфонд предприятий с иностранными инвестициями превысил 3 трлн. рублей. При этом,доля иностранных инвесторов в совокупном уставном фонде составила 58,7 %, ароссийских – 41,3 %. Доля иностранного капитала достигла 3,88 млрд. долларов.

Поданным Экономической комиссии ООН для Европы, российские компании, получившиефинансовую поддержку из-за рубежа, смогли в 5 раз увеличить число служащих,заработная плата которых на 50 % выше средней по стране. В середине 90-х годовколичество работающих на предприятиях с иностранными инвестициями составляет0,5 % от числа всего занятого населения.

Помимоэтого, привлечение иностранных инвесторов может идти путем продажи им пакетаакций российских компаний и предприятий. Однако для того, чтобы такиеинвестиции считались прямыми, а само предприятие –предприятием с иностраннымиинвестициями и, следовательно, имеющих ряд особых прав и привилегий,предоставляемых соответственным сводом нормативных актов, зарубежному партнерунеобходимо приобрести, как правило, не менее 10 % акций. Однако законодательнотакое требование нигде не закреплено, поэтому зачастую сложно определить тугрань, которая разделяет прямые и портфельные инвестиции.

Начинаяс 1993/1994 годов (когда, собственно, статистикой и стали учитываться разныеформы инвестиций) удельный вес прямых иностранных инвестиций в общем их объеменеуклонно уменьшается: с 88% в 1993 году до 32% в 1996 году, правда по итогам 1полугодия 1997 года доля прямых инвестиций несколько выросла – до 33%. Тем неменее представляется достаточно очевидным падение интереса к прямомуинвестированию. В определенной степени подтверждением сказанному может служитьтакже стабильное снижение темпов прироста количества действующих ПИИ:

в1993 году по отношению к 1992 году – 2,5;

в1994 году по отношению к 1993 году – 1,8;

в1995-м к 1994-му – 1,3;

в1996-м к 1995-му – 1,1;

Впервом полугодии 1997 года в Российской Федерации число действующих предприятийсоставило 12,1 тысячи, что на 6% меньше, чем в аналогичном периоде 1996 года.

Причиназаключается в том, что в стране все же с трудом можно обнаружить признакиоживления национальной экономики как в целом, так и сферы материальногопроизводства, а значит, и активизации национальных инвесторов. По даннымГоскомстата РФ, в 1996 году объем вложений в основной капитал по предприятиямвсех форм собственности составил около 25% от уровня 1990 года, в том числе вобъекты производственной сферы – менее 20%. Удельный вес инвестиций в ВВПуменьшился с 22,4% в 1990 году до 16,4% в 1996 году. В 1997 году общий объеминвестирования предполагается на уровне 95% от размера инвестиций в основнойкапитал 1996 года. Какой будет реальная цифра по итогам текущего года – неясно,однако, государственный сектор инвестиций в первой половине 1997 года былпрофинансирован всего лишь на 32,2%.

По-прежнемуоставляет желать лучшего и нормативно-правовая база, регулирующая привлечение ифункционирование иностранного капитала, как в части толкования и применениясуществующих правовых актов, так и относительно ее совершенствования –затянувшегося и идущего вяло и непоследовательно.

Очевидно,что отмеченные негативные явления послужили причиной «обвала» прибыльностипрямого инвестирования в 1996 году по сравнению с годом предыдущим – 23,2 млн.долларов против 160,4 млн. долларов. В структуре вложенного иностранногокапитала прибыль от прямых иностранных инвестиций в 1996 году составила 3% отприбыли, полученной от всех частных иностранных инвестиций.

Иностранныекомпании, работающие в России, по типу поведения на нашем рынке можноподразделить на две основные группы. первая представлена фирмами, сравнительнонедавно пришедшими в страну, не ставящими долгосрочных целей по завоеваниюрынка и ориентирующимися на получение сверхвысоких доходов в течение короткоговремени (путем торговых, посреднических и финансовых операций). Приходитсяконстатировать: по этой «хватательной схеме» действует большинство зарубежныхкомпании (зачастую это не только чисто спекулятивный, но и криминальныйкапитал).

Втораягруппа имеет фундаментальные интересы. Она в отличии от первой представленасолидными транснациональными компаниями, и преследует цели долгосрочного закрепленияна российском рынке. Пока подобные фирмы, однако, предпочитают скорееобозначать свое присутствие в России, нежели масштабно в ней действовать. Идело, конечно, не в их медлительности, а в нашей социально-экономическойситуации, в обуславливаемых ею рисках. С учетом последних таким инвесторам (ихможно назвать стратегическими) выгоднее ограничиться заключением со своимипартнерами а России лизинговых соглашений о поставке оборудования, а такжепроведением торговых и контрактных операций.

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Под«портфельными инвестициями» принято понимать средства, вложенные в ценныебумаги соответствующей хозяйственной единицы, но в размере, не превышающем 10%акционерного капитала, и, следовательно, как считается, не дающие права науправление со стороны иностранного инвестора.

Понекоторым данным, в 1994 г. иностранными инвесторами вложено в акции российскихприватизированных предприятий 1,5 млрд. долларов. (По оценке западныхэкспертов, по крайней мере 500 млн. долл. западных портфельных инвестиций в1994 г. «сгорели» в России. Краткосрочные перспективы российского фондовогорынка, по мнению американских инвестирующих фондов, «равны нулю». Деловой мир.17.03.95.)

Поданным Госкомимущества, итоги первого этапа приватизации показали, что около 10% акций приватизированных предприятий принадлежат иностранным компаниям. ВРоссии обосновалось более 20 крупных инвестиционных компаний, которыезанимаются покупкой российских акций.

Наибольшийинтерес для западных портфельных инвестиций представляют следующие сферыэкономики России:

Предприятиятопливно-энергетического комплекса (ТЭК). Из средств, инвестированныхиностранцами в 1994 году в российскую экономику, 78 % были направлены в ТЭК.Причем, вложенный в топливную промышленность капитал принадлежит всего треминостранным компаниям.

Алюминиевыезаводы.

Предприятиясвязи и коммуникации.

Портыи пароходства.

Предприятияпо производству цемента.

Предприятияпо производству минеральных удобрений.

Крупныегорнодобывающие предприятия.

Предприятияпищевой промышленности.

Сточки зрения потребностей российской экономики, желательно также привлечениеиностранных инвестиций в оборонные предприятия, осуществляющие конверсиюпроизводства, в мощности по переработке и хранению продовольствия, добычезолота, алмазов и т.д. Основной поток привлекаемых иностранных инвестицийдолжен идти на развитие импортозамещающих и экспортоориентированныхпроизводств.

Судяпо статистическим данным, портфельные инвестиции остаются наименеепривлекательными для зарубежных вложений, хотя в 1-м полугодии 1997 года ивозросли почти в 3 раза по сравнению с 1996 годом и составили 137 млн.долларов, однако их доля в общем объеме иностранных инвестиций остается накрайне низком уровне – 2%, а доходность по ним не достигла и миллиона долларов.

Вместес тем суммарная величина портфельных инвестиций, 80% которых приходится на такназываемые «голубые фишки» – акции крупнейших, наиболее доходных иперспективных российских предприятий, по данным Мирового банка и рядазарубежных экспертов, должна быть по крайней мере в 3-4 раза больше посравнению с приводимой российской статистикой. Дело, очевидно, в том, чтопрактически не учитывается деятельность в России специализированныхинвестиционных фондов численностью более 160.

Несмотряна то, что доля портфельных инвестиций невелика, государство в целом и рядкрупных российских акционерных компаний отдают отчет в могущих наступитьнежелательных последствиях чрезмерности подобного способа инвестирования так,например, уставом РАО «Газпром» определено, что иностранному инвестору можетпринадлежать не более 9% от общего числа акций.

Этаже величина подтверждена Указом Президента № 529 от 28 мая 1997 года «О порядкеобращения акций РАО «Газпром» на период закрепления в федеральной собственностиакций РАО «Газпром».

Отметим,что законодательно установленные ограничения для участия иностранного капиталав инвестициях существуют практически во всех странах, а наиболее жесткие изних, кстати, — в промышленно развитых. Так, например, в США, Германии, Франциизаконодательством запрещен переход национальных компаний под иностранныйконтроль, если это противоречит интересам государства. Другими странамииспользуются законы, по которые иностранным инвесторам необходимо получениеспециального разрешения, если они хотят приобрести в национальной компании долювыше разрешенной, — Испания, Канада, Финляндия и др.

ПРОЧИЕ ИНВЕСТИЦИИ

Начинаяс 1994 года центр тяжести все более заметно перемещается на так называемое«прочее» инвестирование. В этот разряд инвестиций включаются главным образомдолгосрочные частные заемные средства – кредиты коммерческих банков,продуцентов, экспортеров и прочие, а также средства нерезидентов, вкладываемыев российские государственные ценные бумаги.

Темпыроста такого рода инвестирования весьма высоки. Так, если в 1993 году на прочиеинвестиции приходилось лишь 10% от суммы частных иностранных инвестиций, то в1994 году их доля составила 48%, последовавший в 1995 году некоторый спад – 32%- был компенсирован резким ростом в 1996 году – до 67%, а в 1-м полугодии 1997года доля прочих инвестиций уже превысила 65%. Таким образом, в настоящее времяинвестиции, привлекаемые в Россию по этой статье, составили 2/3 всех зарубежныхчастных инвестиций. Прибыль от прочих инвестиций за 1996 год, по сообщениям ГоскомстатаРФ, составила более 800 млн. долларов, или более 90% всех прибылей от вложенныхиностранными инвесторами средств. Для сравнения – в 1995 году поступления отпрочих инвестиций составили лишь 4%.

Важнейшаяпричина роста прочих инвестиций заключается в легализации для нерезидентов с1996 года рынка государственных ценных бумаг – ГКО-ОФЗ, выпускаемых в Россиидля покрытия дефицита государственного бюджета. По данным ЦБ РФ, к началу 1997года доля зарубежных инвесторов на этом рынке составила около 15%, врезультате чего в страну было привлечено около 9 млрд. долларов. В связи сизвестной либерализацией этого рынка для нерезидентов в настоящее время на нихприходится уже около 30%, или более 16 млрд. долларов.

Помнению специалистов, столь активная игра нерезидентов (на фоне исчерпанияресурсов коммерческих банков) создает определенную угрозу стабильности этогорынка, что и подтвердил «августовский» кризис 1998г., приведший к резкомупадению объемов инвестиций (почти до нуля) в этом секторе экономики.

Другиминструментом привлечения иностранных (прочих) инвестиций является выпускеврооблигаций (Eurobonds). Эта практика получила распространение с 1996 года,когда Министерству Финансов РФ удалось разместить на западных рынках этихценных бумаг на сумму 1 млрд. долларов. В феврале 1997 года состоялся второйвыпуск – на 1 млрд. немецких марок.

Успешноеначало размещения Россией еврооблигаций послужило отправной точкой к идеевыпуска аналогичных ценных бумаг российскими регионами, что нашло подтверждениев указах Президента Российской Федерации «О выпуске внешних облигационныхзаймов органов исполнительной власти городов Москвы, Санкт-Петербурга иНижегородской области» (8 апреля 1997 г. № 304) и «О выпуске внешнихоблигационных займов органов исполнительной власти Московской и Свердловскойобластей, а также Красноярского края» (18 октября 1997 г. № 1128). Помимоуказанных регионов, выйти на международные кредитные рынки со своими ценнымибумагами намереваются Самарская, Челябинская, Иркутская области, Республика Татарстан.

Однимиз существенных источников прочих инвестиций являются многосторонние кредиты сучастием Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции иразвития, членом которых Россия является с 1992 года, а также двусторонниегосударственные кредиты. Так, за счет займов от МБРР и ЕБРР в последнее времяполучили значительную финансовую поддержку сельское хозяйство, нефтяная иугольная отрасли, жилищное строительство, городской транспорт(бюджетозамещающие займы).

Привлекаячастные зарубежные инвестиции, Россия ставит задачи модернизации устаревшихпроизводственных фондов, повышения конкурентоспособности продукции, созданияновых экспортных производств, замены импорта собственной продукцией,привлечение передовых зарубежных технологий, менеджмента и другие. Чрезвычайноважным является то, что эти инвестиции не влекут за собой нарастания внешнегогосударственного долга.

РАЗМЕЩЕНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Врегиональном разрезе наибольшая доля инвестиций традиционно приходится наЦентральный экономический район. За 1 квартал 1997 года район получил 84% отвсех иностранных инвестиций, в том числе почти 83% привлеченного капиталаприходится на Москву. Другими наиболее привлекательными регионами дляиностранного капитала являются Северо-Западный экономический район, ЗападнаяСибирь, Поволжье и Дальний Восток.

Взаключение, представляется, будет любопытно привести фрагмент ранжированиярегионов Российской Федерации по степени привлекательности предпринимательскогоклимата согласно исследованию, проведенному Российским союзом промышленников ипредпринимателей, фондом «Экспертный институт» и лабораторией региональногоанализа и политической географии географического факультета Московскогоуниверситета.

Ранг Регион Эконом. потенциал Уровень развития Эконом. активность Уровень жизни Состояние финансов Интеграль-ный индекс 1 г. Москва 11,98 1,84 2,20 1,72 2,20 3,00 2 Тюменская область 7,74 7,56 2,20 1,25 1,68 2,75 3 Самарская область 3,31 1,32 1,83 1,14 3,35 1,86 4 Краснояр-ский край 3,07 1,32 1,40 1,05 2,26 1,68 5 Свердлов-ская область 3,73 1,05 1,43 0,88 2,73 1,66 6 г. Санкт-Петербург 2,63 0,73 0,74 1,3 2,23 1,55

Источник:«Предпринимательский климат регионов России». «Начала-Пресс», М., 1997.

Отметим,что для успешного привлечения капиталов российскими регионами полезным являетсяполучение ими кредитного рейтинга в соответствии с международными стандартамиот не менее чем двух ведущих международных рейтинговых агентств. К числу авторитетнейших относятся: Standart & Poors Corp., Moodys Investor Service, IBSA. В мировой практике кредитный рейтингэмитента позволяет оценить его возможности своевременно и в полном объемеотвечать по своим обязательствам.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Привлечениеиностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связейи освоение передовых научно-технических достижений, хотя оно, в принципе, неспособно компенсировать недостаток отечественных инвестиций. Активизацияиностранных инвесторов, и это следует подчеркнуть, возможно только вслед заактивизацией национальных инвесторов и предоставлением иностранным инвесторамнационального режима инвестирования.

Зацелевой норматив, в соответствии с мировой практикой по привлечению иностранныхинвестиций, можно принять увеличение их доли в общем инвестировании до 10 %,что определяется состоянием мирового рынка капиталов и жесткой конкуренции нанем.

Однакопри всей современной открытости экономик стран для инвесторов дальнегозарубежья нельзя не учитывать тот факт, что западные правительства и деловыекруги фактически не заинтересованы в сокращении существующего технологическогоотставания России и разрыве в объемах производства между нашей страной иведущими капиталистическими государствами, исходя из экономических, оборонных иэкологических соображений. В докладе ООН «Экологические аспекты деятельностиТНК» отмечено, что основной поток иностранного капитала в развивающиеся странынаправляется в сырьевые отрасли, наиболее сильно загрязняющие окружающую средуи оказывающие значительные нагрузки на природные ресурсы страны.

Оцениваяколичественные показатели присутствия иностранных инвестиций в экономикеРоссии, приходится констатировать следующее. Их удельный вес в совокупныхвложениях по разным оценкам составлял в середине 90-х годов 2,7 – 5%. Доля жеиностранных инвестиций в общем объеме основных производственных фондов непревышает 0,5 – 1,5. Предприятия с участием иностранного капитала составляютвесьма динамичную часть в российской экономике. Однако роль этих предприятийневелика, они дают лишь 3 % ВНП страны. Позиции этих предприятий вовнешнеторговом обороте несколько выше: в 1994 г. они обеспечивали около 10 %российского экспорта и 13 5 импорта, включая торговлю в пределах СНГ.

Чтокасается крупных иностранных инвестиций, то в России их практически нет.Проблематично их появление и в ближайшие годы. В 1994 г., по официальнымданным, приток иностранных инвестиций составил всего 1,3 млрд. долл. (припотенциальной потребности 8-12 млрд. долл. в год). По данным Министерстваэкономики Российской Федерации, этот процесс по годам может выглядеть следующимобразом:

Притокпрямых и портфельных иностранных инвестиций в Россию

Годы 1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998-2000 г. г. Млрд. Долл. 2,1 5,0 –6,0 7,0-8,0 10,0 – 15,0

Порасчетам того же Министерства экономики, для выхода на устойчивую траекториюроста России нужно 140 млрд. долл. Даже при идеальных условиях за счет всехимеющихся внутренних источников и привлечения иностранного капитала реальноможет быть аккумулировано не более 120 млрд. долл.

Оцениваяситуацию с привлечением иностранных инвестиций в экономику России, приходитсяконстатировать, что пока Россия является местом борьбы международных компанийза сбыт своих товаров, а не ареной приложения капитала. Произошло это врезультате распахнутости российского рынка и неадекватного инвестиционногоклимата, что усугубляется в значительной мере так же и финансовым кризисом вавгусте 1998г., последствия которого будут еще долго влиять на уровень и объемыинвестиции в России.

Многиеспециалисты считают, что главным источником инвестиционных вливаний вроссийскую экономику должен стать отечественный частный капитал, какнаходящийся внутри страны, так и эмигрировавший в последние годы за рубеж. Поданным «Дойче банка» (Германия), прямые российские инвестиции в ФРГ в 4 – 6 разпревышают аналогичные немецкие инвестиции в экономику России. (Совокупныйкапитал германских предпринимателей в России составляет 500 млн. марок. Объемроссийских инвестиций в экономику Германии оцениваются в 3 млрд. марок.) Кактолько в России начнется оживление экономики, будут созданы благоприятныеусловия для инвестиций – развернется в крупных масштабах реэкспорт капитала.Это повлечет за собой увеличение потока западных и восточных инвестиций итехнологий.

Дляускорения этого процесса предлагается амнистировать владельцев незаконновывезенного капитала за границу с целью его возврата в Россию. Необходимо такжепривести российское законодательство, определяющее вывоз капитала какнезаконный, в соответствие с международным правом.

Однакоособенно уповать на эти меры вряд ли стоит. Возврат капитала происходит и будетпроисходить под «крышей» достаточно солидных западных фирм или российскихкомпаний без прямого указания на его происхождение. По оценкамторгово-промышленной палаты России, до половины иностранных портфельныхинвестиций на российском фондовом рынке скрывают фактически реэкспорт капитала.

Каксвидетельствует мировой опыт, продуманная политика привлечения иностранногокапитала – самый прямой и достаточно эффективный путь выхода из кризиса, рычагускорения социально – экономического развития страны. В то же время наряду сположительными моментами участие иностранного капитала в развитии российскойэкономики вызвало ряд отрицательных последствий, которые не следует сбрасыватьсо счетов:

приоритетноевнимание западных фирм к добыче и экспорту энергоносителей способствовало нетолько ускоренной исчерпаемости невозобновляемых ресурсов, но и дальнейшейгипертрофии добывающих отраслей;

продемонстрировалослабость государственного регулирования процесса привлечения иностранногокапитала, отсутствие жесткого экологического контроля за действием рядапредприятий с иностранными инвестициями;

участиезападного капитала в приватизации государственной собственности на крайнезаниженном курсе рубля позволило ему за бесценок скупить ряд важных объектов.Так, например, около 50 % заводов по производству минеральных удобренийскуплены бывшими советскими гражданами и работают преимущественно на внешнийрынок;

иностранныекапиталовложения нередко используются как способ отмыва «грязных денег» изстран Запада.

Непродуманнаяполитика в привлечении иностранных инвестиций не сможет обеспечитьэкономические интересы принимающей стороны. К тому же мировой опыт привлеченияиностранных инвестиций свидетельствует о том, что многие страны весьмаосторожно использовали это специфическое «лекарство». Так, Япония, например, ссамого начала строго контролировала и ограничивала привлечение иностранногокапитала. Огромные суммы затрачивались на покупку иностранных лицензий длясоздания своей технически передовой экспортной базы. До сих пор объем прямыхиностранных инвестиций в Японии невелик, а требования иностранных государствоткрыть двери иностранному капиталу остаются нереализованными.

Претворяяв жизнь инвестиционную политику, следует отдавать себе отчет в том, что выборприоритетных направлений отраслей – дело очень тонкое, поскольку рыночныемеханизмы действуют далеко не всегда в российских интересах. Здесь требуетсястрогий контроль со стороны государства, а также доброжелательная политика дляподдержки инвестиций в те отрасли и регионы, с которыми связаны экономическиеперспективы. Нужна научно – обоснованная, взвешенная, активная государственнаяполитика по привлечению иностранных инвестиций.

Список литературы

Закон«Об иностранных инвестициях» от 04.07.1991 г.

Федеральныйзакон «Об иностранных инвестициях в РФ» от 09.07.99г.

Россия:стратегия инвестирования в кризисный период. Инвестиционный климат России. — М.: ПАИМС, 1994 г.

Иностранныеинвестиции в России. — М.: Международные экономические отношения, 1996 г.

АвдокушинЕ. Ф. Международные экономические отношения: Учеб. пособие.-М.: ИВЦ«Маркетинг», 1996 г.

Предпринимательскийклимат регионов России. — «Начала-Пресс», М., 1997 г.

Сборник«Социально-экономическое положение России». Госкомстат РФ.