Реферат: Денежно-кредитная политика: анализ мирового опыта
СОДЕРЖАНИЕ
стр.
Введение…………………………………………………………………….3
1. Понятие и цели денежно-кредитнойполитики…………………………..5
2. Инструменты денежно-кредитнойполитики
2.1. Рефинансированиекоммерческих банков…………………………7
2.2. Политикаобязательных резервов…………………………………..9
2.3. Операции наоткрытом рынке……………………………………..10
2.4. Ограничениекредитования………………………………………..11
3. Мировой опыт ведения денежно-кредитной политики
3.1. Денежно-кредитная политика в Японии………………………….13
3.2. Денежно-кредитная политика вМексике………………………...16
3.3. Денежно-кредитная политика в СШАкак инструмент
борьбы с инфляцией……………………………………………….19
Заключение………………………………………………………………..23
Список литературы……………………………………………………….25
ВВЕДЕНИЕ
Одним из необходимых условийустойчивого равновесного развития народного хозяйства в рамках смешаннойэкономики является формирование четкого механизма денежно-кредитногорегулирования.
Денежно-кредитная (монетарная)политика государства — очень демократичный инструмент воздействия на смешаннуюэкономику, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. Видеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полнуюзанятость и экономический рост — таковы ее высшие и конечные цели.
Денежно-кредитная политика приводитк изменению значений основных макроэкономических параметров: ВНП, инфляции,уровня безработицы. Это происходит потому, что посредством монетарных методовможно изменить предложение денег в экономической системе. Механизм воздействияденежно-кредитной политики на основные переменные народнохозяйственногокомплекса, а также результат корреляции между приращением денежной массы исостоянием экономики по-разному расценивается в кейнсианской и монетаристскойтеориях, используемых для принятия денежными властями практических решений.
В качестве проводника денежно-кредитной политикивыступает Центральный эмиссионный Банк государства. Такими банками, например,являются Центральный Банк Российской Федерации (Банк России), Банк Англии,Банк Японии, Национальный Банк Молдовы. В некоторых странах функциицентрального денежно-кредитного учреждения выполняет целая группа банков (вСША, например — Федеральная Резервная Система). Влияя на основной объектмонетарной политики — денежную массу, центральный финансовый орган играет однуиз ведущих ролей в государственном регулировании рыночной экономики.Наделенный государством эмиссионным правом, Центральный Банк реализует политикустабилизации экономики, достижения товарно-денежной сбалансированности.
Регулирующая деятельностьЦентрального Банка основана на анализе динамики макроэкономических показателей,в том числе валового национального продукта и национального дохода, индексацен, дефицита госбюджета, совокупного фонда заработной платы. Она направлена наосуществление контроля за состоянием совокупной денежной массы в стране и имеетсвоей целью эффективное управление совокупным денежным оборотом, включаяналичный и безналичный компоненты, путем установления границ прироста денежноймассы.
Кредитно-денежная политика на макроуровне – это совокупность мер, проводимых Центральным Банком в областиденежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическимпроцессам нужного государству направления развития.
Механизмрегулирования включает методы, инструменты регулирования наличных и безналичныхбанковских операций и конкретные формы контроля за динамикой денежной массы,банковских процентных ставок, банковской ликвидностью на макро- и микроуровне.
Главной целью денежно-кредитной политики является помощьэкономике в достижении объема производства, характеризующегося полной занятостью,отсутствием инфляции и ростом. В нашей стране на данном этапе рациональнаяденежно-кредитная политика должна минимизировать инфляцию и спад производства,не допустить роста безработицы. Несмотря на всю ее скромность, задача этадостаточно сложная.
В своей работе я попыталасьрассмотреть основные вопросы денежно-кредитной политики: какими методами иинструментами пользуется Банк России в настоящее время, их преимущества инедостатки, макроэкономические результаты кредитно-денежной политики,рассмотренные с точки зрения монетаристов и кейнсианцев, кредитно-денежнуюполитику зарубежных стран на примере наиболее развитых стран мира Японии, США иодной из самых развитых стран Латинской Америки — Мексики.
/>/>/>/>1.ПОНЯТИЕИ ЦЕЛИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Денежно-кредитная политика в промышленно развитыхстранах рассматривается как инструмент «тонкой настройки» экономической конъюнктуры,как оперативное и гибкое дополнение бюджетной политики. Сложившаяся мироваяпрактика показывает, что через денежно-кредитную политику государствовоздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь – напотребительский и инвестиционный спрос.
Денежно-кредитная политика базируется на принципахмонетаризма и имеет ряд преимуществ перед фискальной политикой. Прежде всего,она обладает быстротой и гибкостью, а поскольку проводится Центральным Банком,а не парламентом страны, то в значительной мере изолирована от политическоголоббизма.
Отрицательные моменты денежно-кредитной политики заключаютсяв том, что она оказывает лишь косвенное влияние на коммерческие банки с цельюрегулирования динамики предложения денег и, соответственно, не может напрямуюзаставить их сократить или расширить кредиты.
Применительно к России, переживающей глубокий кризиспереходного периода, который характеризовался устойчивой инфляцией, задача денежно-кредитнойполитики состоит в таком управлении денежной массой, которое способствовало быфинансовой стабилизации, постепенному снижению инфляции и в то же времясдерживало спад производства.
Основополагающей целью денежно-кредитной политикиявляется помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейсяполной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит визменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объемапроизводства, занятости и уровня цен.
Осуществляя денежно-кредитную политику, Центральный Банк, воздействуя накредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование нарасширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильногоразвития внутренней экономики, укрепления денежного обращения,сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом,воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задачразвития всего хозяйства в целом
С помощьюденежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономическиекризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государствоиспользует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономикистраны.
Нужно отметить, чтоденежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), таки прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоитв том, что Центральный Банк либо оказывает косвенное воздействие черезликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношенииколичественных и качественных параметров деятельности банков./>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>
2. ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
К инструментам денежно-кредитной политики относятся, впервую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм обязательныхрезервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой,а также внедрение кредитных ограничений.
/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>2.1. Рефинансированиекоммерческих банковТермин«рефинансирование» означает получение денежных средств кредитнымиучреждениями от центрального банка. Центральный Банк может выдавать кредитыкоммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях(как правило, векселя).
Переучет векселей долгоевремя был одним из основных методов денежно-кредитной политики центральныхбанков Западной Европы. Центральные Банки предъявляли определенные требования кучитываемому векселю, главным из которых являлась надежность долговогообязательства.
Векселя переучитываютсяпо ставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтнойставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам (рефинансирования) нанезначительную величину в меньшую сторону. Центральный Банк покупает долговоеобязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк.
В случае повышенияЦентральным Банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремитьсякомпенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путемповышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. То есть, изменениеучетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитамкоммерческих банков. Последнее является главной целью данного методаденежно-кредитной политики Центрального Банка. Например, повышение официальнойучетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки покредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению,поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.
Мы видим, что изменениеофициальной процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых,затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит вцентральном банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых,изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредитакоммерческих банков для клиентуры, так как происходит изменение процентныхставок по активным кредитным операциям.
Также изменениеофициальной ставки Центрального Банка означает переход к новойденежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вноситьнеобходимые коррективы в свою деятельность.
Недостатком использованиярефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, чтоэтот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансированиеиспользуется мало или осуществляется не в Центральном Банке, то указанный методпочти полностью теряет свою эффективность[1].
Помимо установленияофициальных ставок рефинансирования и редисконтирования Центральный Банкустанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, то есть кредитам,выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценныебумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги,качество которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестветаких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги,первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна бытьвыражена в национальной валюте, а срок погашения — не более трех месяцев), атакже некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые ЦентральнымиБанками[2].
/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>2.2. Политикаобязательных резервовМинимальные резервы — этонаиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, какправило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в ЦентральномБанке или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Нормативрезервных требований представляет собой установленное в законодательном порядкепроцентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) илиотносительным (приращению) показателям пассивных (депозитов), либо активных(кредитных вложений) операций. Использование нормативов может иметь кактотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный(к их определенной части) характер воздействия.
Минимальные резервывыполняют две основные функции. Во-первых, они как ликвидные резервы служатобеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов.Периодическим изменением нормы обязательных резервов Центральный Банкподдерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимомуровне в зависимости от экономической ситуации. Во-вторых, минимальные резервыявляются инструментом, используемым Центральным Банком для регулирования объемаденежной массы в стране. Посредством изменения норматива резервных средствЦентральный Банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (восновном объем выдаваемых ими кредитов), а, следовательно, и возможностиосуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширятьссудные операции, если их обязательные резервы в Центральном Банке превышаютустановленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных)превосходит необходимую потребность, центральный банк проводит политикукредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процентарезервирования средств в Центральном Банке. Тем самым он вынуждает банкисократить объем активных операций[3].
Изменение нормыобязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, вслучае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучениеприбыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболееэффективным антиинфляционным средством.
Недостаток этого метода заключается в том, что некоторые учреждения, восновном специализированные банки, имеющие незначительные депозиты, оказываютсяв преимущественном положении по сравнению с коммерческими банками,располагающими большими ресурсами.
В последние полтора-двадесятилетия произошло уменьшение роли указанного метода кредитно-денежногорегулирования. Об этом говорит тот факт, что повсеместно (в странах Запада)происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторымвидам депозитов.
/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>2.3. Операциина открытом рынкеЭтот метод заключается в том, чтоЦентральный Банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг в банковскойсистеме. Приобретение ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсыпоследних, соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот.Центральные Банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитногорегулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.
По форме проведения рыночные операции Центрального Банка с ценнымибумагами могут быть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет собойобычную покупку или продажу. Обратная операция заключается в купле-продажеценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранееустановленному курсу. Гибкость обратных операций, более мягкий эффект ихвоздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Еслиразобраться, то можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичнырефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный Банк предлагаеткоммерческим банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых наоснове аукционных (конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажичерез 4-8 недель. Причем процентные платежи, «набегающие» по данным ценнымбумагам в период их нахождения в собственности Центрального Банка, будут принадлежатькоммерческим банкам.
/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>2.4. Ограничение кредитования
Этот метод кредитногорегулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданныхкредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования,контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельностьбанков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия заемщикипопадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первуюочередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкиеи средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики.
Нужно отметить, что,добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности иумеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловойактивности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не такактивно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменён.
Также Центральный Банкможет устанавливать различные нормативы (коэффициенты), которые коммерческиебанки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточностикапитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимальногоразмера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы.Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. ТакжеЦентральный Банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочныенормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должномуровне.
При нарушениикоммерческими банками банковского законодательства, правил совершениябанковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет кущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк можетприменять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть доликвидации банков.
Очевидно, чтоиспользование административного воздействия со стороны центрального банка поотношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, априменяться в порядке исключительно вынужденных мер.
3. МИРОВОЙОПЫТ ВЕДЕНИЯ
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Мировойэкономикой накоплен огромный опыт функционирования денежно-кредитных и финансовыхинститутов, позволяющий оценить их роль в общем денежном регулированииэкономики, поддержания ликвидности рынка, эффективном осуществлении платежей,переливе сбережений в инвестиции. В условиях перехода нашей страны к рыночной экономике определенный интерес составляет ознакомление с зарубежнымопытом решения ряда проблем финансово-экономической стабилизации, в частности,на примере наиболее развитых стран мира – Японии, США и Мексики, которая являетсяодной из самых развитых стран Латинской Америки.
3.1. Денежно-кредитная политикав Японии
Обращаясь к опытуяпонских экономистов в области кредитно-денежного регулирования, необходимоотметить следующие моменты, которые могли бы быть полезны для решения нашихпроблем в области кредитно-денежного регулирования.
Производственныекорпорации в Японии имели слабые финансовые возможности в первыепослевоенные десятилетия, поэтому банковская система сыграла огромную роль в формировании условий для ускоренного роста промышленности в 50-е и 60-е годы.
Нужноотметить, что главной особенностью функционирования банковской системы в Япониив течение почти всего послевоенного периода была высокая степеньправительственного контроля. Опираясь на такой инструмент, как кредиты Центрального Банка частному финансовому сектору на льготных условия,государственная бюрократия фактически регулировала как процентные ставки, так и направления кредитования, что позволяло сравнительно успешнореализовывать государственные приоритеты. Вместе с тем, в основе механизматакого регулирования лежали чрезвычайно высокий спрос на деньги со стороны нефинансового сектора и постоянное превышение размеров кредитов над объемомсредств на банковских депозитах. В последующем постепенное возрастание роли самофинансирования и соответственно меньшая зависимость промышленных корпорацийот банковского кредитования в итоге подорвали возможности административного руководствасо стороны Центрального Банка и стали одной из причин либерализациикредитно-денежного рынка.
Впоследние десять лет основной особенностью современного японского рынка ссудныхкапиталов была искусственная структура и жесткое регулирование процентныхставок. При этом либерализация процентных ставок в последнее десятилетие былаопределена не столько соображениями эффективности, сколько необходимостьюразмещения на рынке громадного количество облигаций госзаймов и нажимом извне, а ставки долгосрочного кредита не являются вполне рыночными понынешней день.
Чтокасается инструментариев денежно-кредитной политики Центрального Банка, тотакие классические средства, как манипулирование учетной ставкой и нормами резервов,а также операциями на открытом рынке ценных бумаг в Японии, в течениенескольких послевоенных десятилетий, имели весьма малое значение, уступая вэтом качестве прямому количественному рационированию кредита в условияхискусственно заниженного уровня процента.
Впоследнее время, правда, ситуация несколько меняется: ослабление напряженностина рынке ссудного капитала, его интернационализация, а также появление альтернатив в виде растущего фондового рынка в значительной мереликвидировали объективную экономическую основу административного регулированияи заставили Банк Японии пересмотреть свое отношение к традиционному,классическому инструментарию. Увеличилась степень гибкости процентных ставок иучетная ставка была увеличена до рыночного уровня. С 1971 года Банк Японииначал операции на вексельном рынке, а в дальнейшем приступил к активнымоперациям с облигациями госзаймов, перейдя к системе открытой подписки на них.Наконец, был сформирован рынок краткосрочных ценных бумаг правительства иначаты массовые операции на других рынках краткосрочного капитала. Все этоговорит о качественной смене модели регулирования кредитно-финансовой сферы с упором накосвенные методы такого регулирования, опосредованные ликвидными позициямибанков, выступающие в роли непосредственных субъектов кредитной экспансии.
Рассмотримконкретные цели и механизм денежно-кредитной политики. В основе подхода кданной политике лежала идея избирательной поддержки — своего рода«искусственной селекции предприятий». Инициативу в проведении реформ в данной сфере взяло на себя правительство. И здесь оно активно использовалодвойной эффект занижения процентных ставок: с одной стороны, административноеустановление процентных ставок на чрезвычайно низком уровне (с 1962 по 1977год) искусственно превышало норму накопления, перераспределяя средства впользу банковского сектора, а с другой стороны, регулирование кредитных ставоки создаваемый таким образом дефицит ссудного капитала позволяли ЦентральномуБанку и правительству, в приказном по сути, порядке, направлять его крупнейшим корпорациям в сфере тяжелой индустрии и экспортных отраслей. Главный тезис проводимой политики — ни Банк Японии, ни правительство не считалидля себя возможным оставить решение вопроса о направлении перераспределениясредств, а соответственно и имевшихся редких ресурсов стихийному рыночному процессу. «Именно способность высшего государственного аппарата избежать чрезмерной зависимости от сиюминутных интересов первоначальногонакопления и использовать всю силу государственного принуждения длясоблюдения устанавливаемых „правил игры“ и стал, по-видимому, однойиз причин быстрого и здорового экономического подъема страны в 50-е — 70-егоды.
Сходныечерты можно обнаружить и в механизме контроля за денежной массой со стороны Банка Японии. Не полагаясь на косвенный контроль, Банк прибегал кнепосредственному вмешательству в процессы на рынках банковскогокредитования, в первую очередь краткосрочно „Банк Японии прямоконтролировал формирование основной части денежной массы. Попытки воздействияна инвестиционный спрос посредством регуляторов денежной массы имеют ограниченный эффект в случае, когда они используются для предотвращения выхода из спада.Понижение уровня процента или либерализация предложения кредитных ресурсовсамо по себе не могут быть стимулом для производственных инвестиций. В Японии воснове высокого уровня инвестиционного спроса лежала “уверенность бизнесав будущем экономики, определявшая высокую норму отдачи на капитал. Поэтомуполитика занижения процента на рынке кредитных ресурсов и рационированиекредита имели своей главной целью перераспределение средств от населения и мелкого бизнеса в пользу крупнейших корпораций, способных осуществлятьэффективные инвестиции[4].
3.2. Денежно-кредитная политика в Мексике
В первой половине 80-х годов мексиканскаяэкономика находилась в кризисном состоянии,усугубленном острейшим кризисом внешней задолженности, нарастающей инфляцией и массовым бегством частных капиталов из страны. К тому жеособенностью развития Мексики традиционно были довольно сильные позициигосударства в экономике, жесткая регламентация режима деятельности иностранныхбанков, суровая централизованность государственного регулирования деятельностинациональных банков. В этих условиях правительство начало проводитьэкономическую реформу.В результатеантикризисных мероприятий правительства начался поворот финансово-экономической политики в сторону модернизации и либерализацииэкономики, развития рыночных механизмов, а также большой»открытости" экономики и интегрированности ее в мировое хозяйство.Остановимся на основных моментах стабилизационной политики Мексики. Регулирование денежного обращения мексиканское правительство и центральный банк страны — Банк Мексики — старались использовать как инструмент реструктивной монетарной политики и придерживаться следующих положений: денежная масса вобращении не должна была превышать более чем в четыре раза стоимостьофициальных инвалютных резервов страны; лимиты финансирования, предоставляемогоБанком Мексики, определялись «потолком» (максимальной суммой,который устанавливался конгрессом ежегодно при рассмотрении федеральногобюджета. Кредитные рестрикции обеспечивались довольно жестким регулированиемфинансовых операций мексиканских коммерческих банков, особенно в форме режима«обязательных вложений», который применялся до недавнего времени. Помимо обычных резервных требований, для мексиканских банков был увеличенразмер обязательных специальных депозитов в Банке Мексики, а также размернормативов селективного отраслевого кредита и так называемый коэффициент обязательнойликвидности (покупка федеральных ценных бумаг). Вплоть до 1989 годарегулированию подлежали ставки процентов по пассивным операциям коммерческихбанков.Денежно-кредитноерегулирование в Мексике традиционно было довольно жестким и сложным. Кредитнымучреждениям приписывалось обязательное кредитование приоритетных (с точкизрения государственных экономических программ) отраслей. Административному регулированию подлежали также ставки банковского процента и кассовая наличностьбанков. «Зарегулированность » банковской деятельности существенноограничивала финансовую базу для активных операций, сужала маневренностьбанков. Поэтому в конце 80-х годов начинается постепенный переход к ослаблениюгосударственной регламентации банковской сферы. Были «опущены» банковскиеставки, также были отменены некоторые нормативы обязательного страхования. Однако при этом в 1990 году вводилась такая форма регулирования, как«коэффициент обязательной ликвидности» в национальной валюте в видегосударственных ценных бумаг («бон экономического развития»).В 1991 году ситуация в кредитной сфере заметноизменилась: началась активная приватизация банков, потребовавшая больших суммналичности, и банковских кредитов. Спрос на кредит резко возрос. В такихусловиях коэффициент обязательной ликвидности становился нежелательным ограничителембанковской маневренности. Отмене его (в октябре 1991 года) способствовал итакой фактор, как бездефицитный государственный бюджет, не требующий теперьпринудительного вложения банковских средств в правительственные ценные бумаги.Отмена вышеуказанного инструмента банковского регулирования проводилась почтиодновременно с введением другого регулирующего показателя- «коэффициентаинвалютной ликвидности», который предписывал банкам держать часть своихпассивов в иностранной валюте в виде правительственных ценных бумаг. Даннаяполитика была вызвана опасениями центральных банковских властей, что обильныйприток в Мексику иностранных капиталов, а также частных мексиканских капиталовиз-за рубежа, репатриация так называемых «беглых» капиталов из зарубежных банков могут иметь некоторый инфляционный эффект и влияние на денежную массу вобращении.Либерализациягосударственного регулирования банковской системы не означает полной егоотмены и осуществляется теперь по следующим направлениям:· операции Банка Мексики как кредитора всех банков в последней инстанции;
· поддержаниенормативов минимума собственного капитала банков (теперь они устанавливаютсяне в пропорции к пассивам, как ранее, а взависимости от степени рискованности банковских операций;
· хранение всеми банками депозитов до востребования, а также кассовойналичности в Банке Мексики;
· интервенции Центрального Банка на денежном рынке;
· осуществление и регулирование селективного кредитования приоритетныхотраслей в основном через государственные банки развития, предоставляющиедешевые кредиты и техническую помощь;
· введения для банков нового норматива контроля - «коэффициента инвалютнойликвидности»;
· создание специальных резервов банков под сомнительные долги;
· разработка более строгих правил и условий для предоставления кредита лицам и организациям, связанных с акционерами и руководством банка;
· более четкое определение содержания должностного преступления вбанковской сфере и применение соответствующих санкций к банковским служащим,совершающим такие преступления;
· разрешение на ассоциирование банковских и небанковских финансовыхучреждений.
Весь этоткомплекс мер позволил к 1992 году добиться успеха в деле стабилизациинациональной валюты и внутренних цен, снизить темпы инфляции до 9,7%, достичьтемпа роста ВНП на 4%, увеличить финансирование частного сектора на 20,2%[5].3.3. Денежно-кредитная политика в США
как инструмент борьбы с инфляцией
Одной из самых серьезных трудностей, с которой столкнулась экономика на современном этапе, явилась инфляция. Эта проблема особенно стала остро в 70-х годах. Так, например, в США темпыинфляции в десятилетие утроились с 4% до 13% в год. Причиной такой ситуациив Соединенных Штатах явилась утрата доверия к тому, как управляется американская экономика. Позиции доллара на зарубежных валютных рынках ослабли, а на рынках кредитных ресурсов значительно повысились нормы процента за их предоставление.
Усиление инфляционных процессов заставило экономистов провести ряд исследований в данной области. В результате проведенной работы ученые сделали вывод о необходимости установления контроля над кредитно-денежными агрегатами. Другими словами, специалисты заключили, что скорость обращения денег,выраженная отношением номинального объема производства к величине спроса населения на денежные средства, является показателем достаточно стабильными предсказуемым.
(3.3.1.) V=Y/M,
где: V — скоростьобращения денежной массы;
Y — номинальныйобъем производства;
M — величинаденежной массы в обращении.
Исходя формулы 3.3.1.,было предложено бороться с инфляцией. Если скорость обращения стабильна, тогда желаемого объема производства можно достичь, задавая соответствующие значения величины денежной массы в обращении. Нужно отметить, что на практике данный процесс более сложен, поскольку выбор монетарной переменной влияет на уровень процентных ставок, что, в своюочередь, оказывает воздействие «на степень привлекательностихранения на счетах денежных средств», то есть на скоростьобращения денег. Величина номинального дохода может быть выражена следующим образом:
(3.3.2.) Y=P*y,
где: Y — ростноминального дохода;
P — темпы инфляции;
у — темпы роста реального объема производства.
Было признано, чтосовременные темпы роста реального объема производства будут приближаться к потенциальным темпам роста объемов, вовлеченных в экономическую деятельность ресурсов, а также их производительности. Денежно-кредитная политика не сможет оказывать серьезного влияния на долговременную тенденциюроста объемов производства, или это влияние будет носить негативныйхарактер, поскольку дестабилизируется денежная система, и создаются препятствияна пути капиталовложений в экономику. При таких условиях изменение темпов роста величины номинального дохода будет означать аналогичные изменения темпов инфляции. Следовательно, ликвидация инфляции и восстановления контроля в области ценообразования требует замедления роста денежной массы. Денежно-кредитная политика США основывается на вышеизложенной концепции. На основании ее в 1978 году Конгресс США принял законодательство,обязывающее Федеральную Резервную Систему (ФРС) установить пределы ростаденежной и кредитной массы. Также был принят «Акт о полной занятости исбалансированном росте». В нем указывались цели денежно-кредитной политики: обеспечение высокого уровня занятости и поддержания стабильности цен. Для достижения этого ФРС предписывалось ежегодно объявлять величинуденежной массы и кредитных ресурсов на следующий год, что должновоздействовать на ожидаемое функционирование экономики и темпы инфляции.
Признавая, что не всегда можно поддерживать желаемое соотношение между ростом денежной массыи темпами экономического развития, закон не обязывает ФРС точно соблюдать заявленные параметры денежной массы. Однако, в случае, если расхождение имеет место, ФРС должна объяснить их причины. Величины денежноймассы и кредитной эмиссии объявляются в феврале каждого года икорректируются в докладе, представляемом в конгресс в июне. В этом докладетакже называются предварительные оценки указанных величин на следующий год.
Данная политикапреследует три основные цели: во-первых, ограничение роста цен. Во-вторых, извещение общественности о будущей стратегии ФРС, чтобы юридические ифизические лица могли соотносить свое экономическое поведение с намерениями центрального банка. В-третьих, усиление подотчетности иответственности Центрального Банка за принимаемые им решения и достижениенамеченной цели.
Нужно отметить, что опыт американских экономистов в области борьбы с инфляцией может бытьполезен при проведении антиинфляционных мер, тем более, что данное направление экономической реформы признано приоритетным российскимправительством[6].
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Такимобразом, денежно-кредитная политика — один из мощнейших инструментовэкономической политики, находящихся в распоряжении государства.
Обладаятакими средствами, как пересмотр резервной нормы, изменение учетной ставки иоперации на открытом рынке, Центральный Банк может оказывать определяющеевоздействие на денежное предложение, а через его посредство — на реальныйнациональный продукт, занятость и индекс цен.
Результатымонетарного регулирования по-разному расцениваются в кейнсианской и монетаристскойтеориях, а также в теории рациональных ожиданий. Кейнсианцы полагают, чтодискретная денежно-кредитная политика, уступая фискальной по силе воздействия,тем не менее эффективна для сглаживания колебаний экономической активности,цен и занятости. Монетаристы ратуют за введение монетарного правила и отказ отдискретной денежно-кредитной политики. Приверженцы теории рациональных ожиданийутверждают, что монетарная политика вообще не оказывает воздействия на реальныйВНП.
Денежно-кредитнаяполитика во многом определяет валютные курсы, влияя тем самым на эффективностьвнешнеторговых операций по экспорту и импорту. Ее можно использовать не толькодля изменения основных внутренних макроэкономических переменных, но и дляуправления внешнеторговым балансом.
Безверной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным Банком, экономика неможет эффективно функционировать. В периоды экономического спада и ростабезработицы, падения производства необходимо увеличивать денежное предложение,чтобы стимулировать процесс инвестирования финансовых ресурсов в производство,а также потребительских расходов — необходимо увеличивать совокупный спрос. Впериод экономического роста, сопровождаемого инфляцией, следует снижатьпредложение денег. Именно этим и занимаются центральные эмиссионные банки.
Денежно-кредитнаяполитика — чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С еепомощью можно выйти из глубочайшего кризиса, но не исключена и печальнаяальтернатива — усугубление сложившихся в рыночной системе негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем управленческом уровне послесерьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействияденежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты.
В нашей стране на данномэтапе рациональная денежно-кредитная политика должна минимизировать инфляцию испад производства, не допустить роста безработицы.
Я полагаю, чтогосударству необходимо регулировать денежную политику, но в рамках разумного,необходимо произвести либерализацию государственного регулирования в банковскойсистеме, как это произошло в Японии иМексике, необходимо инвестировать те отрасли народного хозяйства(перерабатывающую, химическую, транспортную, приборостроение), которые позволятразвивать отечественное производство, повысить макроэкономические показателиВВП, процент занятости населения, уровень реальных доходов населения.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ1. Дробозина А.А.,Окунева Л.П., Андросова Л.Д. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М., ЮНИТИ,1997 г.
2. Дробозина А.А.,Константинова Ю.Н., Окунева Л.П. Общая теория финансов: учебник. М., ЮНИТИ,1995 г.
3. Исаева Е. Б.«Денежно-кредитная политика в России: возможности и результаты»// Деньги икредит, № 9, 1993 г.
4. Казаков А.А.,Минаев Н.В. Экономика: Учебное пособие. М., «Тандем» 1998 г.
5. Ковалева А.М.Финансы: Учебное пособие. М. Финансы и статистика, 1997 г.
6. Лузина И.А.,Малых О.Е. Учебное пособие: Курс экономической теории, часть 3, Уфа, 1999 г.
7. ДильмухаметовА.А. «Роль денежно-кредитной и валютной политики в экономике государства»//Экономика и управление, № 5, 1999 г.
8. Лунтовский Г.И.«Проблемы денежно-кредитной системы (интервью с председателем подкомитета поденежно-кредитной политике и деятельности Центрального Банка ГосударственнойДумы)»// Деньги и кредит, № 3, 1999 г.
9. Львин Б. «Обустройстве банковской и денежной системы»// Вопросы экономики, № 10, 1998 г.
10. Морданов Р.Х. « Денежно-кредитнаяполитика в период экономических реформ»// Экономика и управление, № 6, 1999 г.
11. Обухов Н. П. «Кредитный рынок иденежная политика»// Финансы, № 2, 1995 г.
12. Симпсон Т. «Американский опытфункционирования центральной банковской системы и угроза инфляции»; «Вопросыэкономики», № 12, 1992 г.
13. Симрановский А.Ю. «К вопросуденежно-кредитной политики»// Деньги и кредит, № 4, 1999 г.
14. Чекмаева Е. Н. «Межбанковскийкредитный рынок и его регулирование» // Деньги и кредит, № 5-6 1994 г.
15. Шустров А.А. «Европейский центральныйбанк: инструменты денежно-кредитной политики»// Деньги и кредит, № 2, 2000 г.