Реферат: Акционерные общества и их роль в рыночной экономике
Содержание
Введение
1. Акционерные общества, основныепринципы их деятельности
2. Роль акционерных обществ в условияхрынка
3. Акционерные общества в современнойроссийской экономике
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Представленная работапосвящена теме «Акционерные общества и их роль в рыночной экономике».
Актуальность. Долгоевремя в сфере экономической реформы сохранялась парадоксальная ситуация, когдаее содержание практически подменялось программами приватизации и изменениямиформ собственности. При этом менялся, как правило, только титул собственности,механизм же реализации прав собственника и условия хозяйствования дляпредприятий различных организационно-правовых форм не претерпевали существенныхкорректировок и, более того, были одинаковыми для всех предприятий, независимоот форм собственности.
Опыт акционирования иприватизации государственных предприятий убедительно показал, что для измененияих экономического поведения, смены форм собственности совершенно недостаточно.Особенно это относится к крупным государственным предприятиям. Если в сферемалой приватизации каждый работник имеет возможность видеть результаты труда внепосредственной увязке с результатами деятельности предприятия, то на крупномпредприятии процессы мотивации столь опосредованы, что ни одна категорияработающих не в состоянии вдруг ощутить в себе собственника и тем болееруководствоваться им в своих решениях.
Для того чтобы реальнозадействовать механизм мотивации, основанный на смене собственности, в технологическисложных социально-экономических системах, каковыми являются крупные предприятияи объединения, необходимы время для изменения менталитета трудящихся иадминистрации, а также постоянный контроль за этими процессами со стороныгосударства. Недоучет этих факторов в переходный период стал причинойнаметившихся тенденций к развалу крупных промышленных комплексов, разрушениюнаучно-технического потенциала, неоправданному перепрофилированию предприятий,потере государственного контроля за развитием базовых отраслей промышленности.
В этих условиях на первыйплан выдвигаются вопросы надежного и стабильного функционирования крупныхпредприятий и, в первую очередь, акционерных обществ с участием государства.Постоянное повышение конкурентоспособности и связанное с ним увеличениекапитализации, стабильное рыночное позиционирование и динамичное проникновениена новые рынки, достойное сопротивление попыткам недружеского поглощения,надежное функционирование, выверенная стратегия развития и многие сопутствующиеим вопросы стали на повестку дня и являются насущными задачами крупныхакционерных обществ.
Необходим текущий анализи детальная проработка вопросов формирования и развития акционерных обществ,определения их эффективности и обеспечения устойчивого функционирования.
Актуальность отмеченнойпроблематики и недостаточная ее разработанность обусловили выбор темы курсовойработы.
Целью исследованияявляется изучение темы «Акционерные общества» и выявление их роли в рыночнойэкономике, а также в современной российской экономике.
Работа имеет традиционнуюструктуру и включает в себя введение, основную часть, состоящую из 3 глав,заключение и список использованной литературы.
Во введении сформулированацель исследования и актуальность темы, приведена краткая аннотация по главам.
Первая глава раскрываетобщие вопросы. Определяются основные понятия, принципы формирования и деятельностиакционерных обществ. Особое внимание уделяется уставному капиталу акционерногообщества. Подробно раскрывается система управления обществом. Делается акцентна эффективных средствах контроля за деятельностью менеджеров. Рассматриваетсявопрос о контрольном и запирающем пакетах акций.
Во второй главерассматривается взаимодействие между акционерным обществом и финансовым рынком.Говорится о способах привлечения капиталов акционерными обществами. Особоевнимание уделяется взаимосвязи внутреннего и внешнего финансирований.Рассматриваются основные способы внешнего финансирования и цели, на которыеиспользуются денежные средства, полученные акционерным обществом с финансовогорынка.
В третьей главе краткоизлагаются исторические аспекты формирования акционерных обществ в России.Рассматриваются актуальные проблемы, и анализируется современное состояниеотечественных акционерных обществ. Раскрывается проблема эффективногоуправления, а также проблема неустоявшегося характера взаимоотношений между собственниками,директорами и трудовым коллективом.
В заключении излагаютсяосновные результаты проведенного исследования.
1. Акционерные общества,основные принципы их деятельности
Акционерное общество – это объединение граждан или юридических лиц дляопределенной предпринимательской деятельности путем приобретения (выпуска)акций [14. С.58].
А автор Булатов выдвигает несколько иное определение: «Акционерноеобщество – это хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен наопределенное число акций» [15. С.388].
Деятельность акционерного общества основана на объединении капиталовучастников предприятия. Свидетельством вложения капитала в фирму являетсяакция. Акция представляет собой ценную бумагу, свидетельствующую о долевладельца в акционерном капитале и дающую право на получение в соответствии сэтой долей части дохода от капитала (дивиденда). Автор Чепурин акции называетпросто единицами уставного капитала. Акции выпускаются именные и напредъявителя. По способам получения дивидендов акции подразделятся напривилегированные и обыкновенные. Привилегированные акции имеют фиксированныйдивиденд, дают право на его первоочередное получение, но не дают своимвладельцам права голоса на собраниях акционеров. Обыкновенные акции приноситсвоим владельцам дивиденды из прибыли, которая осталась после уплаты дивидендовпо привилегированным акциям.
Уставный капитал – это зафиксированный в уставе акционерного обществаначальный капитал в денежном измерении [14. С.61].
Первоначальный размер уставного капитала определяется учредителем присоздании акционерного общества. Но в дальнейшем он может изменяться: за счётроста прибыли или дополнительных вкладов учредителей он может увеличиваться,при сокращении прибыли и других факторах он может сокращаться. В любом случаеизменение уставного капитала в ту или иную сторону производится лишь наосновании решения общего собрания простым большинством голосов. Это решениевступает в силу только после того, как об этом будут поставлены в известностьрегистрирующие органы.
Уставной капитал акционерного общества отражает минимальный размеримущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Состоит изопределённого числа акций, численность которых предусмотрена уставом. В неговключается только номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (всоответствии с законом об акционерном обществе и Гражданским кодексомРоссийской Федерации). При этом все обыкновенные акции имеют одинаковуюноминальную стоимость. Наряду с обыкновенными акциями акционерное обществоимеет право размещать привилегированные акции. Однако их номинальная стоимостьне должна превышать 25% уставного капитала общества. Акции, которые были выпущеныобществом, но в тоже время не оплаченные акционерами, не могут составлятьуставной капитал.
В зависимости от вида выпускаемых акций, организации их оборота на рынкеразличают закрытые и открытые акционерные общества.
Закрытое акционерное общество представляет собой предприятие, капиталкоторого распределен среди замкнутого круга лиц: членов трудового коллектива;учредителей предприятия; смежников. Акции могут переходить от одного лица кдругому только при согласии большинства акционеров. Для акционерного обществазакрытого типа характерна зависимость между обладанием акциями и выполнениемакционерами каких-либо производственных функций. В силу всех этих ограничений,избрание формы закрытого акционерного общества затрудняет свободный притоккапиталов, но гарантирует фирму от захвата со стороны путем скупки акций.
Теперь рассмотрим немного об открытых акционерных обществах. Акцииоткрытого акционерного общества распространяются по открытой подписке. Купитьакцию и стать акционером может любой человек. Акции открытого акционерногообщества открыто продаются. С целью предоставления информации о деятельностипредприятия, необходимой для акционеров, акционерное общество обязано ежегоднопубликовать бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и ее использовании, некоторыедругие показатели.
По мнению автора Грязнова, «характерной чертой акционерного обществаявляется разделение в рамках пучка прав собственности функций владения иуправления». Владельцами акционерного общества являются акционеры –собственники акций. А управляют этой собственностью по их поручению менеджеры –наемные управляющие, собственниками не являющиеся.
Этим обстоятельством и определяется специфика управления акционернойкомпанией. По российским законам система управления акционерным обществомвключает три уровня (рис.1.1).
Рис.1.1
Управление акционерным обществом
/>1-й уровень. Собрание акционеров
/>Определение цели акционерного общества
2-й уровень. Совет директоров(наблюдательный совет)/>Определение способов достижения цели; контроль за исполнением
3-й уровень. Исполнительный орган Реализация целей/>/>Первый уровень. Собрание акционеров – высший органуправления акционерным обществом. На нем решаются важнейшие производственные,финансовые и социальные вопросы (избрание директора предприятия, утверждениегодовых результатов деятельности, изменение устава предприятия и т.д.). Решенияпринимаются большинством голосов, а каждая акция дает акционеру право на одинголос. Поэтому при голосовании мнение акционера «весит» соответственно еговкладу в капитал. Акционер, сосредоточивший на своих руках значительноеколичество акций, имеет большое влияние на предприятие.
Второй уровень. Совет директоров. Основное предназначение советадиректоров заключается в выполнении контрольной функции. Совет директоров несетглавную ответственность за управление делами предприятия и осуществляет триосновные функции:
1) контроль за деятельностьюадминистрации;
2) назначение исполнительного органаакционерного общества;
3) рассмотрение и принятие важнейшихстратегических решений.
В совет директоров входят внешние члены (лица, не работающие на данномпредприятии, — представители банков, контрагенты, адвокаты и др.) и внутренниечлены (работники предприятия, избираемые акционерами из состава егоадминистрации). Совет директоров следит за тем, как выполняются желания акционеров,и определяет направления развития компании на длительную перспективу.
Третий уровень. Если на собрание акционеров возложено решениестратегических проблем предприятия, то оперативные (текущие) вопросы курируетисполнительный орган в лице директора (генерального директора) или правления(дирекции).
Исполнительный орган формируется из наемных менеджеров. Важно понимать,что даже генеральный директор является не хозяином, а только служащим фирмы.Каждый из менеджеров – профессионал в определенной сфере: организациипроизводства, технических разработок, маркетинга финансов и т.п.Вмешательствоакционеров в его требующую больших специальных знаний деятельность весьмазатруднено.
Одним из способов заставить менеджеров работать в интересах акционероввыступает система стимулирования их труда. Используются премии, величинакоторых зависит от результатов работы управляющих. Часть жалованияруководителям выплачивается акциями своей фирмы. Если менеджер эффективно управляетпредприятием, то оно работает прибыльно, соответственно растет ценапринадлежащих лично ему акций.
Эффективным средством контроля за деятельностью менеджера является такжеспособность акционеров «голосовать ногами». Так, акционеры, разочарованные врезультатах деятельности своей компании, могут просто продать ее акции.Появление на рынке значительного количества акций данного предприятия(увеличение предложения акций) ведет к падению их стоимости. Это позволяетдругим компаниям дешево скупить их и осуществить поглощение. Новый же владелецобычно производит замену прежних, не справившихся со своими обязанностямименеджеров.
Контрольным пакетом называется такое количество акций, которое даетвозможность осуществлять полный контроль за деятельностью акционерногообщества. «Чтобы иметь на собрании абсолютное большинство голосов, теоретическинеобходимо располагать 50% акций плюс 1 акция» [9. С.523].
Кроме контрольного пакета, важную роль играет и запирающий пакет. Еслипервый обеспечивает проведение решений, диктуемых владельцем (илиобъединившейся группой владельцев) большинства акций, то второй гарантируетзащиту интересов владельца значительного меньшинства капитала. Собственникикрупных пакетов (обычно не менее 25% акций), даже если эти пакеты не являютсяконтрольными, имеют право вето, т.е. запрета проведения невыгодных им решений.Поэтому такой пакет и называется запирающим (блокирующим).
На практике контрольный пакет обычно меньше 50%. Это связано с двумяпричинами. Во-первых, реально не все акционеры пользуются своим правом голоса,так как не имеют времени, знаний или желания принимать участие в собранииакционеров. Во-вторых, наблюдается так называемое распыление капитала крупныхакционерных компаний. Акции часто бывают распределены среди тысячи акционеров,большинство из которых владеет незначительной частью акций компании. Реальнойвозможности повлиять на принимаемые акционерным обществом решения мелкийакционер не имеет и в голосовании обычно не участвует. Поэтому все важнейшиевопросы решаются крупными акционерами: «достаточно иметь 10-15% акций, чтобыконтролировать деятельность компании» [9. С.524].
Общество может создаваться во всех отраслях народного хозяйства иосуществлять любые виды хозяйственной деятельности, не запрещенные законом.Общества создаются без ограничения срока деятельности, если иное не оговорено вих уставе. Общество является юридическим лицом и обладает полной хозяйственнойсамостоятельностью, включая определение форм управления, принятиепроизводственных решений, сбыт продукции, установление цен и оплаты труда,распределение чистой прибыли. Акционеры отвечают по обязательствам общества впределах личного вклада в капитал, общество не отвечает по обязательствамакционеров. Акционерное общество несет ответственность по своим обязательствамвсеми активами, т.е. всем имуществом.
2. Роль акционерного общества в условиях рынка
Крупные компании принято сравнивать с «бриллиантами в короне» хозяйстваразвитых стран, так как их малочисленность компенсируется огромной значимостьювклада в экономику. Действительно, доля крупных предприятий в общей численностикомпаний невелика (от 0,1% во Франции до 2% в США). Однако ими создаетсябольшая часть всей продукции страны – около 50% [9. С.520].
В процессе перехода от командно — административной к рыночной экономикеважнейшая роль принадлежит приватизации государственных предприятий, включаяпродажу большей части государственной собственности. Вместе с тем форсированиеэтих процессов не приносит желаемых результатов. Так, памятная всем ваучернаяприватизация практически ничего не дала в плане формирования классасобственников — необходимого условия формирования рыночной экономики.Превращение большинства государственных предприятий в акционерные в одночасье спомощью президентского указа напоминает прежние массовые кампании.
Роль акционирования в создании рыночной экономики трудно переоценить,поскольку именно приватизация является основным условием перехода к рынку.Приватизацию называют «тихой» революцией, которая завоевывает мир.
Идея приватизации оказалась актуальной и полезной для совершенноразличных стран. Необходимость приватизации обусловлена именно тем, чтогосударственные предприятия в целом работают менее эффективно, чем предприятиячастной и коллективной собственности.
Возникновение и быстрое распространение акционерных обществ было связанос развитием производительных сил и расширением капиталистического производства.В условиях раннего капитализма появилось противоречие между тенденцией ксозданию все более крупных предприятий и ограниченностью индивидуальныхкапиталов (даже с учетом использования индивидуальными капиталистами заемныхсредств). Это противоречие в известной степени разрешалось путем централизациикапитала, одной из главных форм которой является создание акционерных обществ.С созданием акционерных обществ возникала возможность концентрировать в ихрамках значительные капиталы, позволяющие решать самые сложные хозяйственныепроблемы.
Существенным преимуществом акционерных обществ, по сравнению с другимивидами товарищества, является также наличие рынка, где можно свободно купитьили продать ценные бумаги. Все это и предопределило широкое распространениеакционерных обществ в промышленности, торговле, банковском и страховом деле, вдругих сферах экономики. Так, например, в США насчитывается в настоящее времясвыше 3 млн. акционерных обществ, производящих большую часть валовогонационального продукта страны.
Акционерная форма капитала используется также крупнейшими монополиями дляустановления контроля над предприятиями в других странах посредством вывозакапитала. Эти капиталы привлекаются для строительства предприятий в другихстранах, а также для скупки акций уже существующих там предприятий.
В рыночной экономикеакционерные общества – основа рынка ценных бумаг. Ценные бумаги акционерныхобществ – акции, занимают огромную долю рынка ценных бумаг, представляют собойидеальный инструмент инвестиций в экономику страны.
3. Акционерные общества в современной российской экономике
В настоящее времяакционерная форма собственности является преобладающей в России. Этот фактсвидетельствует о том, что наша экономика постепенно переходит на путь развитиясвойственный всем развитым странам, где такое положение вещей является нормой.Все преимущества такой организации собственности были изложены выше, однакостоит упомянуть о том, что согласно данным журнала «Эксперт» №36 за 2000 год:«Три четверти российской крупной промышленности абсолютно неликвидные. Издвухсот крупнейших компаний на фондовом рынке котируются акции только у 51. Аболее 80% оборота фондового рынка приходится на пять компаний». Лидерамироссийской экономики являются предприятия нефтегазовой промышленности, чтотакже не прибавляет оптимизма при анализе ситуации, так как Россия фактическистала поставщиком сырья на западные рынки, при упадке собственнойпромышленности.
Надо полагать, что такоеположение вещей изменится в скором времени, иначе нашу экономику ёще не разбудут потрясать сильнейшие кризисы, а ситуация будет становиться всё хуже.Российское производство можно спасти только грамотной продуманной политикойсодействия, а не бездумным увеличением налогового бремя на одних дляподдержания на плаву других, это только ухудшает и без того плачевноеположение.
Акционерная собственность как наиболее эффективная форма организациипроизводства крупных промышленных предприятий станет основой возрождения Россиии её экономики в будущем, это обязательно произойдёт так как огромный потенциалнакопленный за предыдущие десятилетия не может быть уничтожен в одночасье.
Предприятия акционернойформы собственности занимают лидирующее положение в российской экономике какколичественно, так и качественно. В 2000 году более 85% ВВП России былопроизведено предприятиями этой формы собственности (имеется в виду какгосударственные, так и частные акционерные предприятия).
На наш взгляд, проблема эффективного управления акционерными обществами сособой остротой стоит в России. Практически все крупные акционерные общества всовременной российской промышленности образовались в результате приватизациигосударственной собственности. Как правило, предприятия сначалапреобразовывались в государственные акционерные общества (акционировались), азатем передавались в частные руки.
Все граждане России безвозмездно получили так называемые приватизационныечеки, или ваучеры. С помощью приватизационных чеков на специальных конкурсахпроизводилась покупка акций приватизируемых предприятий. Значительная частьграждан самостоятельно воспользовались этим правом, но немалая доля ваучеров, азатем и акций приватизировавшихся фирм была скуплена российскими и иностраннымифинансовыми структурами (внешними инвесторами).
Для персонала приватизируемых предприятий были созданы льготные условияпокупки акций. По наиболее часто использовавшемуся варианту приватизации трудовомуколлективу в обмен на ваучеры передавался 51% голосующих акций (контрольныйпакет).
По мнению автора, приоритетное положение работников предприятий припроведении чековой приватизации сказалась на ее результатах. Государственнаясобственность перешла в собственность миллионов новых акционеров с закреплениемосновной части акций в руках трудового коллектива и директорского корпуса. Ковремени ее завершения в 1994 году доля трудовых коллективов (включаядиректорский корпус) составила 62%, доля внешних инвесторов – 21%, долягосударства – 17% [9. С.526]. В дальнейшем доля акций, принадлежащая работниками государству, сокращалась, а доля директоров и внешних инвесторов росла. Внастоящее время контрольные пакеты акций большинства российских крупных предприятийсосредоточены в руках двух последних групп собственников.
Приватизация крупных предприятий в России в целом не сделала ихдеятельность эффективной. Образовавшийся в результате приватизации предприятийтреугольник власти в лице собственника, директора и трудового коллективаразделяет противоречие интересы каждой их трех сторон.
Легитимность прав собственника закреплена законом. Владение акциями даетправо на осуществление контроля за деятельностью предприятия и на принятиенеобходимых решений. Но не все внешние собственники реально действуют какрачительные хозяева, считаются с интересами предприятия. Многие из нихблагодаря скупке ваучеров или иным (порой мошенническим) способом за бесценокзавладели предприятием и стремятся извлечь из него в кратчайший срок максимумдоходов. Для этого они распродают активы, не заботясь о долгосрочныхперспективах акционерного общества.
Однако в современной России часто нарушаются права даже самыхдобросовестных собственников. Вопреки закону на предприятии зачастую несчитаются с точкой зрения «чужаков», и внешним собственникам приходитсядобиваться реализации своих прав в многолетних судебных тяжбах.
Сила позиций директора определяется тем, что в современных российскихакционерных обществах он обладает практически неограниченной оперативнойвластью. Это создает предпосылки для гибкой работы фирмы в сложной и изменчивойсовременной ситуации. Относительно высок и уровень компетентности директорскогокорпуса. Это единственный социальный слой в стране, имеющий опыт управлениякрупной промышленностью.
Мы считаем что, в то же время всевластие директора может вести и кнанесению вреда предприятию. В условиях переходной экономики реальный контрольза действиями недобросовестных менеджеров затруднен или вообще невозможен. Не являясьсобственником, директор может предпочесть личное обогащение процветаниюпредприятия. Примеры распродажи директорами имущества акционерного общества,организации ими частных фирм с целью мошеннической перекачки на их расчетныйсчет денежных средств акционерного общества, сознательного занижения за взяткуцен на готовую продукцию, выдачи кредитов заведомо ненадежным партнерам и т.п.широко распространены.
Трудовой коллектив является основной направляющей и движущей силойпредприятия, именно он осуществляет производственную деятельность. Интересыколлектива очень часто нарушаются другими сторонами. Сошлемся для примера напрактику невыплаты заработной платы, принудительные неоплачиваемые отпуска,несогласованные с профсоюзами увольнения. Вместе с тем эгоистический интересработников предприятия сводится к стремлению получить максимальную заработнуюплату, но не обеспечивает высокого качества труда, поскольку на фирмах несоздано действенной мотивации персонала.
Таким образом, налицо неустоявшийся характер взаимоотношений между тремясторонами, отсутствие единства интересов и помыслов. Автор делает вывод, что врезультате этого современные российские акционерные общества имеютнепозволительно высокий уровень внутрифирменных трансакционных издержек, чтопрепятствует их эффективному функционированию [9. С.527].
При всей сложности ситуации в современных российских акционерныхобществах разумный компромисс интересов все же возможен. Ведь на успешнодействующем предприятии одновременно реализуются:
· интересы собственника, посколькуон получает высокую прибыль;
· интересы директорского корпуса,потому что высшие менеджеры получают высокую заработную плату, долю в прибыляхи творческую реализацию как личности;
· интересы трудового коллектива, таккак обеспечивается надежность рабочих мест, регулярность выплаты заработнойплаты и ее приемлемый уровень.
Как показывает мировой опыт, для осуществления этого компромисса сорганизационной точки зрения необходим переход предприятий в руки эффективногособственника. Мы считаем, что его основными чертами должны быть:
1. наличие реальной власти;
2. высокий уровень компетентности;
3. совпадение личных интересов синтересами фирмы.
В России проблема эффективного собственника все еще не разрешена. Вкачестве основных претендентов на эту роль следует назвать:
1. стратегических внешних инвесторов.Важнейшими признаками такого инвестора являются готовность осуществлять напредприятии инвестиции и установление контроля за оперативной деятельностьюакционерного общества. Чаще всего в роли стратегических инвесторов действуюткрупные фирмы, работающие в той же отрасли, что и данное акционерное общество;
2. менеджеры самого предприятия.Когда руководство предприятия становится одновременно и его крупнейшимакционером, это обычно заставляет его проводить более ответственную политику.
Система эффективного управления необходима прежде всего открытымакционерным обществам с большим количеством акционеров, ведущим бизнес вотраслях с высокими темпами роста и заинтересованным в мобилизации внешнихфинансовых ресурсов на рынке капиталов. Однако ее полезность несомненна и дляоткрытых акционерных обществ с незначительным числом акционеров, закрытыхакционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью, а также длякомпаний, действующих в отраслях со средними и низкими темпами роста. Внедрениетакой системы способствует оптимизации внутренних бизнес-процессов ипредотвращению конфликтов путем организации должным образом отношений компаниис собственниками, кредиторами, потенциальными инвесторами, поставщиками,потребителями, сотрудниками, представителями государственных органов иобщественных организаций.
Эффективное управление дает компании такие конкурентные преимущества, какоблегчение доступа к рынку капиталов, снижение стоимости капитала, рост эффективности,улучшение репутации [11. С.108].
Автор Осипенко вторую часть своей статьи начинает словами: «глобальныйкризис и его страновые, включая российскую, «проекции» изначально связаны скризисом доверия в отношениях между кредиторами и дебиторами» [12. С.55], с чеммы не можем не согласиться. Причем списывать здесь основную вину напрофессиональную деятельность «игроков» (сплошь и рядом говорят о «дефицитеэкономического интеллекта в сочетании с профицитом авантюризма») едва лисправедливо. Как известно, потасовки на футбольном поле чаще всего – результатне только и не столько удручающего морального облика членов дерущихся команд,сколько несовершенства самих правил игры (и некомпетентности арбитров).
На наш взгляд, отсюда можно сформулировать, что нормативно-правовоерегулирование политики и конкретных сделок заимствования акционернымикомпаниями (речь идет прежде всего об открытых акционерных обществах)значительных финансовых ресурсов требуется радикально ужесточить. К сожалению,в действующем российском законодательстве нет сильных институтов контролясобственника за сделками займа, кредита, залога и др.: их предварительноеодобрение не отнесено законом ни к компетенции общего собрания акционеров, ни ккомпетенции совета директоров. Даже конструкцию «крупной сделки» совладельцыкомпании правомочны использовать в этих целях лишь в весьма ограниченномформате. Так, согласно пункту 30 Постановления Пленума ВАС России № 19 от 18ноября 2003 г. к сделкам, совершаемым в процессе «обычной хозяйственнойдеятельности» (в этом случае правила одобрения «крупных сделок» общим собраниемакционеров и советом директоров в соответствии с нормой пункта 1 статьи 78Федерального закона «Об акционерных обществах» не применяются), «могутотноситься, в частности, сделки по приобретению обществом сырья и материалов,необходимых для осуществления производственно-хозяйственной деятельности,реализации готовой продукции, получению кредитов для оплаты текущих операций(например, на приобретение оптовых партий товаров для последующей реализации ихпутем розничной продажи)» [12. С.55]. Пассаж о том, что «к кредитному договору,заключенному хозяйственным обществом в процессе осуществления обычнойхозяйственной деятельности, положения законодательства о крупных сделках неприменяются независимо от размера полученного по нему капитала», включен вИнформационное письмо ВАС России № 62 от 13 марта 2001 г.
Невзирая на отсутствие признаков крупной сделки, а при наличии – несмотряна присутствие критериев «обычной хозяйственной деятельности», многие солидныеотечественные банки, начиная с четвертого квартала 2008 года, под угрозойлишения доступа к своим ресурсам заставляют акционеров производственныхкорпораций созывать внеочередное общие собрания для одобрения соответствующихсделок кредита и залога [12. С.56]. Эта тенденция абсолютно противоречит законодательству,но определилась столь отчетливо, что впору говорить о генезисе неких «обычаевделового оборота». Конечно, банки генерируют последние, как говорится, не отхорошей жизни: слишком много в текущем году было попыток должников уклонитьсяот выплаты процентов с апеллированием в судебном порядке к формальным, преждевсего корпоративно-правовым, нарушениям при одобрении кредитных и залоговыхсделок. Вот банкиры и «дуют на воду», имея в виду свои прецеденты «ожога намолоке».
Предлагаемое ужесточение нормативно-правового регулирования корпоративныхзаимствований оспаривается некоторыми авторами, апеллирующими к следующему институциональномуобстоятельству. В соответствии с реализуемой в действующем законодательстведоктриной советы директоров акционерных обществ (а с 1 июля 2009 года – иобществ с ограниченной ответственностью) имеют открытую компетенцию: владельцыкомпаний вправе относить к юрисдикции этих советов одобрение любых сделок,кроме тех, которые по закону одобряются решением общего собрания акционеров.Да, отмечают в связи с этим оппоненты, если акционеры не вполне доверяют своимтоп-менеджерам, они могут их управленчески подстраховать, в том числе вотношениях с банкирами, посредством вызова «на ковер» наблюдательного совета.Но зачем силой закона навязывать такую модель тем компаниям, где мера довериясобственников к менеджерам высока?
Конечно, чем выше степень свободы творчества при моделировании различныхсистем корпоративного управления, тем в принципе лучше и для данной компании, идля экономики в целом. Но только «в принципе»! у такой свободы не может не быть«естественных» (объективных) ограничений, которые, однако, определялись иопределяются законодателем пресловутым методом «проб и ошибок». А коль скорокризис обнаружил обилие именно ошибок, коррективы и действующие формальныеинституты необходимо вносить императивными правовыми установлениями (разумеется,по возможности оставляя пространство для креативной активности архитекторовсистем руководства корпорациями).
Зона нормативно-правовой стандартизации корпоративного управления вотечественных акционерных обществах категорически не адекватна запросам инвестиционнойполитики и общим задачам государственного регулирования [12. С.60]. В настоящеевремя соответствующий вид регламентации представлен лишь: а) дополняющимиакционерный закон требованиями к порядку созыва, подготовки и проведения общегособрания акционеров; б) стандартами раскрытия информации о деятельностикомпании; в) стандартами, связанными с эмиссией ценных бумаг. В остальных своихобластях корпоративное управление подобной регламентации не подвергается, имногие отечественные компании, согласно авторским экспертным наблюдениям, неспособны должным образом распорядиться вытекающей отсюда свободой. В результатенаблюдаются либо их избыточная «закрытость», либо прямо противоположноеявление.
Институциональная настройка на гармонизацию экономических интересовконтрольных участников компаний и миноритарных акционеров остается неэффективной,считает автор [12. С.61]. Законодатель, похоже, отдает предпочтение«универсально-микроэкономической» (строго «внутри» каждой компании) поддержке«миноритариев» как «слабой стороны» корпоративных правоотношений (такова ишироко известная позиция Конституционного суда РФ), но такой подход,игнорирующий тип компании, ее размеры и прочие инвестиционно значимыеобстоятельства, вряд ли можно признать правильным. Ясно ведь, что советдиректоров, к примеру, некоего функционирующего в сфере бытовых услуг«компактного» закрытого акционерного общества, где число акционеров меньше пяти(минимального по закону количественного состава совета), вкорпоративно-управленческом плане коренным образом отличается от советадиректоров крупного открытого акционерного общества «N-скийметаллургический комбинат» с 999 акционерами, среди которых нет обладателядоминирующего пакета акций: если в первом случае решается проблема «откудавзять людей для заполнения вакансий в совете директоров?», то во втором –неизбежны трудные поиски компромиссной формулы участия различных инвесторов вуказанном органе стратегического управления корпораций.
Необходимо критически взглянуть на нынешний законодательный «мэйнстрим»,реализующий стремление к упрощению и к тотальной унификации нормативныхинститутов корпоративного управления (общих механизмов и частных инструментов,применяемых в компаниях различных организационно-правовых форм, равно как ирадикальному сокращению их «линейки». Сегодня не осталось сомнений в том, чтоимеющие солидную репутацию экспортные команды, обслуживающие серьезныезаконодательные структуры, активно ратуют именно за унификацию как ключевойинституциональный движитель реформирования корпоративного права. Так, они ужедавно «приговорили к высшей мере наказания» закрытые акционерные общества, а наочереди «в камеру смертников» — прочие «непопулярные», по их квалификации,оргправовые формы, включая общества с дополнительной ответственностью и«народные предприятия»; после вступления в силу системных поправок взаконодательство об обществах с ограниченной ответственностью многие общества сограниченной ответственностью будет трудно отличить от открытых акционерныхобществ.
Выбранный вектор движения очевиден, но правилен ли он? Все-такипредпочтительным представляется некий институциональный плюрализм, выявлениесоответствующего оптимума не «вообще», а применительно к «конкретным случаям».В каких-то из них ради обеспечения в кризисных условиях общественного благалучше отказаться от свободы поиска руководством компаний «правил игры» иупотребить силу закона, а в других случаях, следует способствовать воплощениюнебезызвестного принципа диспозитивности корпоративного права («разрешено все,что явно не запрещено и не нарушает прав третьих лиц»), предоставляя«карт-бланш» авторам уставов и внутренних положений хозяйственных обществ.
Заключение
Итак, акционерное общество – это форма организации предприятий, капиталкоторых образуется в результате объединения многих индивидуальных капиталовпутем выпуска и продажи акций.
Акционерная форма позволяет привлечь в однопредприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силулюбых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того,ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе с высокой егодиверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и ввысоко рискованные проекты,
Акционерные общества, являющиеся основной формойорганизации современных крупных предприятий и организаций во всем мире,представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организацииэкономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различноговида и иных органов. Основными чертами этого вида общества являются: разделениеакционерного капитала на равномерные, свободно обращающиеся доли — акции;ограничение ответственности участников по обязательствам общества тольковзносами в капитал общества; уставная форма объединения, позволяющая легкоменять число участников и размеры акционерного капитала; отделение общегоруководства от управления самим предприятием, которое сосредотачивается в рукахособого органа — правления (дирекции) общества.
Простоту передачи правсобственности и сравнительно быстрое получение дополнительных денежных средствс помощью эмиссии новых пакетов акций реализуют на финансовом (фондовом) рынке,который играет важную роль в корпоративном финансировании индустриальноразвитых стран.
Любое акционерноеобщество вправе привлекать капитал за счет внутреннего и за счет внешнегофинансирования. Они между собой очень тесно взаимосвязаны.
Денежные средства, полученные акционерным обществом с финансового рынка,используют на образование уставного капитала, на увеличение уставного капитала,на финансирование внеоборотных активов, на пополнение добавочного капитала, напополнение оборотного капитала и др.
Средства, поступившие акционерным обществам с рынка, повышают ихфинансовую устойчивость и платежеспособность, а также создают дополнительныйфинансовый потенциал для экономического роста. Важное значение для укрепленияресурсной базы институциональных участников финансового рынка имеетвосстановление доверия населения к различным видам финансовых инструментов,включая и корпоративные ценные бумаги.
В процессе финансовогоинвестирования необходимо учитывать влияние как объективных, так и субъективныхфакторов на динамику курсовой стоимости эмиссионных ценных бумаг, ихдоходность, безопасность и ликвидность. Даже в условиях государственногорегулирования экономики и биржевых операций курс корпоративных ценных бумагявляется важным интегральным показателем (индикатором) для анализа и оценкиделовой ситуации на финансовом рынке.
В современной российской экономике необходима система эффективногоуправления.
В результате неустоявшегося характера взаимоотношений междусобственниками, директорами и трудовым коллективом, отсутствия единстваинтересов и помыслов, современные российские акционерные общества имеютнепозволительно высокий уровень внутрифирменных издержек, что препятствует ихэффективному функционированию. Для решения этого вопроса необходим переходпредприятий в руки собственника, чьи интересы будут совпадать с интересамифирмы.
Список использованнойлитературы
1. Иформационное письмо ВАС России № 62от 13 марта 2001г.
2. Корпоративные финансы. Бочаров В.В. –СПб.: Питер, 2008. – 272с.: ил. – (Серия «Учебное пособие»).
3. Курс микроэкономики: учебник /Р.М.Нуреев. – 2-е изд., изм. – М.: Норма, 2008. – 576с.
4. Курс экономической теории: учебник/под ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. – 5-е исправл., доп. иперераб. изд. – Киров: «АСА», 2006 г. – 832с.
5. Курс экономической теории: Учебноепособие. Кураков Л.П., Яковлев Г.Е. – М.: Вуз и школа, 2004.
6. Микроэкономика: практический подход (Managerial Economics), учебник / кол. авторов; под ред.А.Г.Грязновой и А.Ю.Юданова. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2008. –704с.
7. Микроэкономика: Учебник. 4-е издание,перераб. и доп. Максимова В.Ф. М.: Маркет ДС, 2005. 560с.
8. Микроэкономика: Учебник. ТарасевичЛ.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. – М.: — Юрайт-Издат, 2003. – 375с.
9. Микроэкономика. Теория и российскаяпрактика.: учебник / кол. авт.; под ред. проф. А.Г.Грязновой и проф.А.Ю.Юданова. финансовая академия при Правительстве РФ – 7-е изд., стер. – М.:КНОРУС, 2007. – 624с.
10. Микроэкономика: Учебное пособие Научн.Ред. проф. В.Г. Тимирясов. – Казань: Татарскоегазетно-журнальное издательство, 1997.
11. Проблемы теории и практикиуправления. 2009/9. А. Шихвердиев, А.Вишняков, А.Серяков.Параметры соц. ответственности бизнеса в системе эффективного корпоративногоуправления.
12. Российский экономический журнал.2009/6. О.В.Осипенко. Институциональные уроки кризиса: корпоративно-управленческийаспект.
13. Современная экономика: общедоступныйучебный курс / Под ред. О.Ю. Малидова. –Ростов н/Д: Феникс, 1999.
14. Справочник необходимых знаний. Деньгии экономика. В. Менделев. – Белгород: ООО «Книжныйклуб «клуб семейного досуга», 2009. – 240с.
15. Экономика: учебник / под ред. д-раэкон. наук, проф. А.С.Булатова. – 4-е изд., перераб. и доп. М.: Экономистъ,2006. – 831с.
16. Экономика и бизнес / Под ред. КамаеваВ.Д. – М.: МГТУ им.Баумана, 2002.
17. Экономика и предпринимательство.Грузинов В.П. – М.: Софит, 1994.
18. Экономикс: принципы, проблемы иполитика: Пер. с 14-го англ. изд. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. – М.: ИНФРА-М,2004. – XXXVI, 972с.
19. Экономическая теория (политэкономия):Учебник. Под общей ред. акад. В.И. Видянина,акад. Г.П. Журавлевой. – М.: ИНФРА – М, 1999. –560с.
20. Экономическая теория: учеб. /А.И.Амосов, А.И.Архипов, А.К.Большаков [и др.]; под ред. А.И. Архипова, С.С. Ильина.– М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006 г. – 608с.
21. Экономическая теория: Учебник /Салихов Б.В. – 2-е изд.; перераб. и доп. М.: «Издательско-торговая корпорация«Дашков и К°», 2007. – 724с.
22. Экономическая теория: Учебник длявузов / Под ред. А.И.Добрынина, Л.С. Тарасевича.3-е изд. – СПб.: Питер, 2000.
23. Экономическая теория: Учебник длявузов / Под ред. В. Камаева. 8-е изд, перераб. и доп. –М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2002.
24. Экономическая теория: Учебное пособие/ Кураков Л.П.- 2-е изд.; доп. и перераб. М.: Гелиос АРВ, 1999. – 751с/