Реферат: Теоретические и методологические основы управления оборотными средствами
НижегородскийГосударственный Университет им. Лобачевского
Курсовая работапо предмету:
«Теоретическиеосновы финансового менеджмента»
На тему:
«Теоретическиеи методологические основы управления оборотными средствами»
г. Кстово,2009г.
Содержание
Введение.
Глава 1. Теоретическая часть
1.1 Определение, состав и структураоборотных средств
1.2 Рациональное использование оборотных средств
1.3 Управление оборотными средствами
Глава 2. Аналитическая часть
2.1 Источники формированияоборотных средств
2.2 Показатели эффективности использования оборотных средств
Глава 3. Практическая часть
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Вопросы методики иорганизации учета оборотных средств активно обсуждаются во всем мире. Можносмело сказать, что оборотные средства – один из самых проблемных в настоящеевремя вопросов российской методологии бухгалтерского учета.
В настоящее время вимуществе предприятий неуклонно возрастает роль оборотных средств предприятия.Это обусловлено волной поглощения одних предприятий другими, быстротой имасштабами технологических изменений, распространением информационныхтехнологий, усложнением и интеграцией финансового рынка России.
В условиях открытойрыночной экономики в хозяйственный оборот вовлекается все, что способноприносить доход. В конечном итоге этот подход способствует повышениюэффективности общественного производства.
Итак,Оборотныесредства (т.е. оборотный капитал, мобильные активы, текущие активы) – этосредства, совершающие оборот (… деньги – средства – деньги …) в течение годаили одного производственного цикла; состоят из двух частей; постоянного ипеременного оборотного капитала.
Постоянный оборотныйкапитал (илисистемная часть текущих активов) – та часть текущих активов, потребность вкоторых относительно постоянна в течение всего операционного цикла.
Переменный оборотныйкапитал (иливарьирующая часть текущих активов) – та часть текущих активов, потребность вкоторых возникает лишь в пиковые моменты операционного цикла.
Работая над этой работой,неожиданно для себя я раскрыла множество критериев, показателей и различныхисточников, влияющих на оборотные средства, а значит, и на деятельностьпредприятия.
Глава I. Теоретическая часть
1.1Определение, состав и структура оборотных средств предприятия
Оборотные средства являются частью имуществапредприятия, которые представляют собой совокупность оборотных фондов и фондовобращения в стоимостной форме. Это денежные средства, необходимые предприятиямдля создания производственных запасов на складах и в производстве, для расчётовс поставщиками, бюджетом, для выплаты заработной платы и т.д.
Под составом оборотныхсредств понимаютсовокупность элементов, образующих оборотные средства. Деление оборотныхсредств на оборотные производственные фонды и фонды обращения определяетсяособенностями их использования и распределения в сферах производства продукциии её реализации.
Для обеспечениябесперебойного процесса наряду с основными производственными фондами необходимыпредметы труда, материальные ресурсы. Предметы труда вместе со средствами трудаучаствуют в создании продукта труда, его потребительской стоимости иобразовании стоимости. Оборот вещественных элементов оборотных производственныхфондов (предметов труда) органически связан с процессом труда и основнымипроизводственными фондами.
Понятия «сущность»,«назначение» и «состав оборотных фондов и оборотных средств предприятия» нетождественны. Оборотные фонды – обязательный элемент процесса производства,основная часть себестоимости продукции. Чем меньше расход сырья, материалов,топлива и энергии на единицу продукции, тем экономичнее расходуется труд,затрачиваемый на их добычу и производство, тем дешевле расходуется продукт.Наличие у предприятия достаточных оборотных средств создаёт необходимуюпредпосылку для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.
К оборотнымпроизводственным фондам промышленных предприятий и организаций относитсячасть средств производства (производственных фондов), вещественные элементыкоторых в процессе труда расходуются в каждом производственном цикле, и ихстоимость переносится на продукт труда целиком и сразу.
Вещественные элементыоборотных фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральнойформы и физико-химических свойств. Они теряют свою потребительную стоимость помере их производственного потребления. Новая потребительская стоимостьвозникает в виде выработанной из них продукции, к ним относятся также тесредства труда, срок службы которых меньше одного года.
Оборотныепроизводственные фонды предприятий состоят из трёх частей:
- Производственныхзапасов;
- Незавершённогопроизводства и полуфабрикатов собственного изготовления;
- Расходов будущихпериодов.
Производственныезапасы – этопредметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс; состоятони из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего,покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, тары и тарных материалов,запасных частей для ремонта основных фондов.
Незавершённоепроизводство и полуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие впроизводственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся впроцессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления,не законченные полностью производством в одних целях предприятия и подлежащиедальнейшей обработке в других целях того же производства.
Расходы будущихпериодов – этоневещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку иосвоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год),но относятся на продукцию будущего периода (например, затраты наконструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановкуоборудования и т.д.)
Оборотныепроизводственные фонды в своём движении также связаны с фондами обращения,обслуживающими сферу обращения. Фонды обращения включают готовую продукцию наскладах, товары в пути, денежные средства и средства в расчётах с потребителямипродукции, в частности дебиторскую задолженность.
Состав и структураоборотных средств организации показаны на рис. 1.
/>
Соотношение междуотдельными элементами оборотных средств, выраженное в процентах, называется структуройоборотных средств. Различие в структурах оборотных средств предприятийобуславливается многими факторами, в частности особенностями организациипроизводственного процесса, условиями снабжения и сбыта, местонахождениемпоставщиков и потребителей, экономией материальных ресурсов. Для этогонеобходимо обеспечить строгое соблюдение правил хранения и перевозки продукции,рационально подготовить топливо, сырьё, материалы к дальнейшей переработке впроцессе производства, усилить внимание трудовых коллективов к вопросамкачества работы и выпускаемых изделий, структурой затрат на производство.
Структура оборотныхсредств зависит от отраслевой принадлежности:
— в промышленности– это торгово-материальные ценности, энергия и топливо;
— в торговле –готовая продукция;
— в сфере услуг –инструменты, комплектующие и т.д.
Наибольшую частьоборотных средств промышленных предприятий составляют товарно-материальныеценности. Их удельный вес 75 – 87 %.
Структура оборотныхсредств в товарно-материальных ценностях по разным предприятиям различна.Наиболее высокий удельный вес производственных запасов – на предприятиях лёгкойпромышленности (преобладают сырьё и полуфабрикаты — 70%). Высока доля расходов в химическойпромышленности — 9%. Вмашиностроении по сравнению с промышленностью в целом доля производственныхзапасов ниже, а незавершённого производства и полуфабрикатов собственногоизготовления – выше. Это обусловлено тем, что в машиностроении производственныйцикл более бдительный, чем в среднем по промышленности. По этой же причине напредприятиях тяжёлого, энергетического и транспортного машиностроения долязавершённого производства значительно выше, чем в автомобильной и тракторнойпромышленности.
Суммы оборотных средств впроизводственных запасов сырья и материалов на различных предприятиях такжеразличны, что обусловлено технико-экономическими особенностями выпускаемой имипродукции.
Общим в структуреоборотных средств различных предприятий и организаций является преобладаниесредств, размещённых в сфере производства. На их долю приходится более 70% всех оборотных средств.
Структура оборотныхфондов. Рис. 2.
/>
Рис.2. По источникамформирования оборотные средства делятся на собственные и заёмные.
Собственные оборотныесредства – этосредства, постоянно находящиеся в распоряжении предприятия и формируемые засчёт собственных ресурсов (прибыль и т.д.). В процессе движения собственныеоборотные средства могут замещаться средствами, являющимися, по сути, частьюсобственных, например, авансированными на оплату труда, но временно свободными(в связи с единовременностью выплаты по заработной плате) и другими. Этисредства называются приравненными к собственным или устойчивыми пассивами.
Заёмные оборотныесредства – кредитыбанка, кредиторская задолженность (коммерческий кредит) и прочие пассивы.
В зависимости отсоотношения активов и пассивов выделяют четыре вида стратегии финансированиятекущих активов: идеальную, консервативную, агрессивную и компромиссную.
В реальной жизниследовать какой-либо стратегии в чистом виде практически невозможно. Привыработке оптимальной политики управления запасами принимаются во внимание:
- уровень запасов,при котором делается заказ;
- минимальнодопустимый уровень запасов (страховой запас).
Для оптимальногоуправления запасами необходимо:
- оценить общуюпотребность в сырье на планируемый период;
- периодическиуточнять оптимальную партию заказа и момент заказа сырья;
- периодическиуточнять и сопоставлять затраты по заказу сырья и затраты по хранению;
- регулярноконтролировать условия хранения запасов;
- иметь хорошуюсистему учёта.
Для анализа запасовиспользуются показатели оборачиваемости и жёстко детерминированные факторныемодели. Оптимальное управление незавершённым производством подразумевает учётследующих факторов:
- размернезавершённого производства зависит от специфики и объёмов производства;
- в условияхстабильно повторяющего производственного процесса для оценки незавершённогопроизводства можно использовать стандартные показатели оборачиваемости;
- себестоимостьнезавершённого производства состоит из трёх компонентов: а) прямые затраты сырьяи материалов; б) затраты живого труда; в)часть накладных расходов.
Оптимальное управлениеготовой продукцией подразумевает учёт следующих факторов:
- объёма готовойпродукции, который возрастает по мере завершения производственного цикла;
- возможностиажиотажного спроса;
- сезонныхколебаний;
- объёма залежалыхи неходовых товаров.
Вложение средств винвентарь всегда связано с риском двух видов: а) изменение цен; б) моральное ифизическое устаревание.
Система поставки «точно всрок» (just-in time) может быть эффективной, если:
- имеется хорошаясистема информационного обеспечения;
- поставщикирасполагают хорошими системами контроля качества и поставки;
- имеетсяотлаженная система управления запасами в компании.
Эффективная системавзаимоотношения подразумевает:
- качественныйотбор клиентов, которым можно предоставлять кредит;
- определениеоптимальных кредитных условий;
- чёткую процедурупредъявления претензий;
- контроль за тем,как клиенты исполняют условия договоров.
Эффективная системаадминистрирования подразумевает:
- регулярныймониторинг дебиторов по видам продукции, объёму задолженности, срокам погашенияи т. д.;
- минимизациювременных интервалов между моментами завершения работ, отгрузки продукции,предъявления платёжных документов;
- направлениеплатёжных документов по надлежащим адресам;
- аккуратноерассмотрение запросов клиентов об условиях оплаты;
- чёткую процедуруоплаты счетов и получение платежей.
Золотое правилоуправления кредиторской задолженностью состоит в максимально возможномувеличении срока погашения задолженности без ущерба для сложившихся деловыхотношений.
Значительность денежныхсредств и их эквивалентов определяется тремя причинами: рутинность(необходимость денежного обеспечения текущих операций), предосторожность (необходимостьпогашения непредвиденных платежей), спекулятивность (возможность участия внепредвиденном выгодном проекте).
Эффективное управлениеденежными средствами тесно взаимосвязано с системой взаимоотношений с банками.
Анализ движения денежныхсредств позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей,инвестиционной, финансовой деятельности и прочих операций.
Прогнозирование денежногопотока связано с оценкой основных факторов: объёма организации, доли выручки заналичный расчёт, величины дебиторской кредиторской задолженности, величиныденежных расходов и т.д.
Для финансов организациизначение имеют три элемента:
1) уровеньоборачиваемости активов, т.е. чем больше количество оборотов, тем большевыручка.
2) период оборота,т.е. чем меньше период, тем меньше выручка.
3) структура активовпо ликвидности:
а) абсолютно ликвидные –денежные средства (не менее 20%);
б) среднеликвидные –ценные бумаги и готовая продукция;
в) низколиквидные –внеоборотные активы, основные фонды и нематериальные активы.
1.2 Рациональное использованиеоборотных средств
Эффективная работапредприятия – это достижение максимальных результатов при минимальных затратах.Минимизация затрат достигается в первую очередь оптимизацией структурыисточников формирования оборотных средств, т.е. разумным сочетаниемсобственных, кредитных и заёмных ресурсов.
На структуру оборотныхсредств влияет ряд факторов: характер производимой продукции, особенностиматериально-технического обеспечения, прогрессивность норм расхода, нормативовзапасов и незавершённого производства, длительность цикла изготовленияпродукции и т.д.
Одна из главных задачпредприятия в современных условиях – интенсификация производства при неуклонномсоблюдении принципа ресурсосбережения.
В общей системемероприятий по обеспечению режима экономии основное место занимает экономияпредметов труда, под которыми принято понимать уменьшение затрат сырья,материалов, топлива на единицу продукции, разумеется, без какого бы то ни былоущерба для качества, надёжности и долговечности изделия.
1.3Управление оборотными средствами
Оборотные средствапредприятия постоянно находятся в движении, совершая кругооборот. Из сферыобращения они переходят в сферу производства, а затем из сферы производствавновь в сферу обращения и т.д. Кругооборот денежных средств начинается смомента оплаты предприятием материальных ресурсов и других элементов,необходимых производству, и заканчивается возвратом этих затрат в виде выручкиот реализации продукции. Затем денежные средства вновь используютсяпредприятием для приобретения материальных ресурсов и запуска их впроизводство.
Время, в течение которогооборотные средства совершают полный кругооборот, т.е. проходят периодпроизводства и период обращения, называется периодом оборота оборотныхсредств. Этот показатель характеризует среднюю скорость движения средств напредприятии. Он не совпадёт с фактическим сроком производства и реализацииопределённых видов продукции.
Управление оборотнымисредствами состоит вобеспечении непрерывности процесс производства и реализации продукции снаименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотные средствапредприятия должны быть распределены по всем стадиям кругооборота всоответствующей форме и в минимальном, но достаточном объёме. Оборотныесредства в каждый момент всегда одновременно находятся на всех трёх стадияхкругооборота и выступают в виде денежных средств, материалов, незавершённогопроизводства, готовых изделий.
Политика управленияоборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегиипредприятия, заключающейся в формировании необходимого объёма и составаоборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников ихфинансирования.
Политика управленияоборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам.
1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующемпериоде.
На первом этапе анализарассматриваются динамика общего объёма оборотных активов, используемыхпредприятием,- темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпамиизменения объёма и реализации продукции и средней суммы всех активов, динамикаудельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.
На втором этапе анализарассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезеосновных их видов: запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовойпродукции; дебиторской задолженности; остатков денежных активов; рассчитываютсяи изучаются темпы изменения суммы каждого вида оборотных активов в сопоставлениис темпами изменения объёма производства и реализации продукции; рассматриваетсядинамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме.Анализ состава оборотных средств предприятия по отдельным их видам позволяетоценить уровень их ликвидности.
На третьем этапе анализаизучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы сиспользованием показателей – коэффициента оборачиваемости и периода оборотаоборотных активов; устанавливается общая продолжительность и структураоперационного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуяосновные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.
На четвёртом этапеанализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуя определённые еёфакторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотныхактивов, а также модель Дюпона, которая для этого вида активов имеет вид:
Роа = Ррп* Ооа,
где Роа –рентабельность оборотных активов;
Ррп –рентабельность реализации продукции;
Ооа – оборачиваемостьоборотных активов.
На пятом этапе анализарассматриваются состав основных источников финансирования оборотных активов,динамика их суммы и удельного веса в общем объёме финансовых средств,инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска,обусловленный структурой источников финансирования оборотных активов.
Результаты анализапозволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активамина предприятии и выявить основные направления его совершенствования в предстоящемпериоде.
2. Определениепринципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия.
Эти принципы отражаютобщую идеологию финансового управления предприятием с позиций приемлемогосоотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности, содействуютвыбору политики их формирования.
Теория финансовогоменеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотныхактивов предприятия: консервативный, умеренный и агрессивный.
Консервативный подходпредусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всехвидах оборотных активов для реализации хозяйственной деятельности, но исоздание увеличенных резервов в случае сложностей с обеспечением сырьём иматериалами, ухудшения внутренних условий производства, задержки инкассациидебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подходгарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательносказывается на эффективности использования оборотных активов – оборачиваемостии уровне рентабельности.
Умеренный подходнаправлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всехвидах оборотных активов, создание нормальных страховых резервов в случаетипичных сбоев в деятельности предприятия. При таком подходе достигаетсясреднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнями риска иэффективности использования финансовых ресурсов.
Агрессивный подходзаключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видамоборотных активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такойподход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровеньэффективности их использования, однако любые сбои, вызванные действиемвнутренних и внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-засокращения объёма производства и реализации продукции.
Избранные принципиальныеподходы к формированию оборотных активов предприятия отражают различныесоотношения уровня эффективности их использования и риска и определяют сумму иуровень этих активов по отношению к объёму операционной деятельности.
Как видно на рис. 3, приальтернативных подходах к формированию оборотных активов предприятия их сумма иуровень варьируют по отношению к объёму операционной деятельности в широкомдиапазоне.
/>
Рис. 3. Зависимость суммыоборотных активов от альтернативных подходов формирования: 1 – приконсервативном подходе; 2 – при умеренном подходе; 3 – при агрессивном подходе.
3. Оптимизация объёмаоборотных активов.
Такая оптимизация должнаисходить из принятого типа политики формирования оборотных активов, обеспечиваязаданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процессоптимизации объёма оборотных активов состоит из трёх основных этапов.
На первом этапе с учётомрезультатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяетсясистема мероприятий по сокращению продолжительности операционного,производственного и финансового циклов предприятия. Сокращениепродолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объёмовпроизводства и реализации продукции.
На втором этапеоптимизируются объём и уровень отдельных видов этих активов путём нормированияпериода их оборота и суммы.
На третьем этапеопределяется общий объём оборотных активов предприятия на предстоящий период:
ОАп = ЗСп+ ЗГп + ДЗп + ДАп + Пп ,
где ОАп –общий объём оборотных активов на конец предстоящего периода;
ЗСп – суммазапасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;<sub/>
ЗГп – суммазапасов готовой продукции на конец предстоящего периода с учётом пересчитанногообъёма незавершённого производства;
ДЗп – суммадебиторской задолженности на конец предстоящего периода;
ДАп – суммаденежных активов на конец предстоящего периода;
Пп - суммапрочих видов оборотных активов на конец предстоящего периода.
4. Оптимизациясоотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.
Потребность в отдельныхвидах оборотных активов и их сумма в целом существенно меняются в зависимостиот сезонных особенностей операционной деятельности. Например, на предприятияхагропромышленного комплекса закупки сырья осуществляются лишь в течениеопределённых сезонов, что обуславливает повышенный размер оборотных активов вэтот период. На предприятиях переработки сырья в течение определённого сезона ипоследующей равномерной реализации продукции отмечается повышенный размероборотных активов в форме запасов готовой продукции. Колебания в размерахоборотных активов могут вызываться и сезонными особенностями спроса напродукцию предприятия. В связи с этим при управлении оборотными активамиследует определять их сезонную или иную циклическую составляющую, котораяпредставляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностями напротяжении года.
Процесс оптимизациисоотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется внесколько этапов.
На первом этапе порезультатам анализа ежемесячной динамики уровня оборотных активов в дняхоборота (или за ряд предшествующих лет) строится график средней сезонной волнына протяжении года (рис. 4).
/>
Рис. 4. Динамика сезоннойволны уровня оборотных активов.
На втором этапе порезультатам графика сезонной волны рассчитываются коэффициенты неравномерности(минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению ксреднему их уровню.
На третьем этапеопределяется сумма постоянной части оборотных активов:
ОАпост = ОАп* Кмин,
где ОАпост –сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАп – средняясумма оборотных активов в предстоящем периоде;
Кмин –коэффициент минимального уровня оборотных активов.
На четвёртом этапеопределяются максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов впредстоящем периоде:
ОАп макс = ОАп* (Кмакс – Кмин);
ОАп сред = [ОАп * (Кмакс –Кмин)] /2 = (ОАп макс – ОАпост) / 2,
где ОАп макс –максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАп сред –средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАпост – суммапостоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;
Кмакс –коэффициент максимального уровня оборотных активов;
Кмин –коэффициент минимального уровня оборотных активов.
Соотношение постоянной ипеременной частей оборотных активов является основой управления ихоборачиваемостью и выбора конкретных источников финансирования.
5. Обеспечениенеобходимой ликвидности оборотных активов.
Поскольку все видыоборотных активов являются ликвидными (кроме расходов будущих периодов ибезнадёжной дебиторской задолженности), общий уровень их срочной ликвидностидолжен обеспечивать необходимый уровень платёжеспособности предприятия потекущим финансовым обязательствам. В этих целях с учётом объёма и графикапредстоящего платёжного оборота должна быть определена доля оборотных активов вформе денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.
6. Повышениерентабельности оборотных активов.
Оборотные активы должныобеспечивать определённую прибыль при их использовании в деятельностипредприятия. Отдельные виды оборотных активов предназначены для того, чтобыприносить предприятию прямой доход в форме процентов и дивидендов(краткосрочные финансовые вложения). Составной частью разрабатываемой политикиявляется обязательное использование временно свободного остатка денежныхактивов для формирования портфеля краткосрочных финансовых вложений.
7. Обеспечениеминимизации потерь оборотных активов в процессе их использования.
Все виды оборотныхактивов подвержены риску потерь. Денежные активы в значительной мере подверженыриску инфляционных потерь: краткосрочные финансовые вложения – риску потерьчасти дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а такжериску потерь от инфляции; дебиторская задолженность – риску невозврата илинесвоевременного возврата, а также риску потерь от инфляции; запасытоварно-материальных ценностей – риску потерь от естественной убыли и т.п.Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена наминимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционныхфакторов.
8. Формирование принциповфинансирования отдельных видов оборотных активов.
Исходя из общих принциповфинансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимостикапитала, следует конкретизировать принципы финансирования отдельных видов исоставных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитетаменеджеров сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов кфинансированию оборотных активов – от крайне консервативного до крайиеагрессивного.
9. Формированиеоптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.
В соответствии сизбранными принципами финансирования оборотных активов формируются подходы выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учётомпродолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимостипривлечения капитала.
Политика управленияоборотными активами находит отражение в системе разработанных на предприятиифинансовых нормативов. Основными нормативами являются:
— нормативсобственных оборотных активов предприятия;
— системанормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительностиоперационного цикла в целом;
— системакоэффициентов ликвидности оборотных активов;
— нормативноесоотношение отдельных источников финансирования оборотных активов.
Цели и характериспользования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличия,поэтому на предприятиях с большим объёмом оборотных активов разрабатываетсясамостоятельная политика управления отдельными их видами, например:
— запасамитоварно-материальных ценностей;
— дебиторскойзадолженностью;
— денежнымиактивами.
Для этих групп оборотныхактивов конкретизируется политика управления, которая подчинена общей политикеуправления оборотными активами предприятия.
В современных условияхправильное определение потребности в оборотных средствах имеет особое значение.
Процесс разработкиэкономически обоснованных размеров оборотных средств, необходимых дляорганизации нормальной работы предприятия, называется нормированиемоборотных средств.
Запасытоварно-материальных ценностей предприятия рассчитываются в днях запаса внатуральном и денежном выражении.
Норматив оборотныхсредств представляетсобой следующую сумму:
Ноб.с = Нпр.з+ Ннп + Нгп + Нрбп,
Где Нпр.з — норматив производственных запасов;
Ннп — норматив незавершённого производства;
Нгп — норматив запасов готовой продукции;
Нрбп — норматив расходов будущих периодов.
Эффективное использованиеоборотных средств характеризуют три основных показателя.
Коэффициентоборачиваемостиопределяется делением объёма реализации продукции в оптовых ценах на среднийостаток оборотных средств на предприятии:
Ко = Рп/ СО,
Где Ко — коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;
Рп — объёмреализованной продукции, руб.;
СО — средний остатокоборотных средств, руб.
Коэффициентоборачиваемости характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотнымисредствами за определённый период (год, квартал). Увеличение числа оборотовведёт либо к росту выпуска продукции на 1 руб. оборотных средств, либо к тому,что на этот же объём продукции требуется затратить меньшую сумму оборотныхсредств.
Коэффициент загрузкиоборотных средств,обратный коэффициенту оборачиваемости, характеризует сумму оборотных средств,затраченных на 1 руб. реализованной продукции:
Кз = СО / Рп,
Где Кз –коэффициент загрузки оборотных средств.
Длительность одногооборота в днях находится делением числа дней в периоде на коэффициентоборачиваемости Ко:
Т = Д / Ко,
Где Д – число дней впериоде (360, 90).
Чем меньшепродолжительность оборота оборотных средств или больше число совершаемых имикругооборотов при том же объёме реализованной продукции, тем меньше требуетсяоборотных средств, и чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, темэффективнее они используются.
Эффект ускоренияоборачиваемости оборотных средств выражается в высвобождении (уменьшениипотребности в них) в связи с улучшением из использования. Различают абсолютноеи относительное высвобождение оборотных средств.
Абсолютноевысвобождениеотражает прямое уменьшение потребности в оборотных средствах.
Относительноевысвобождениеотражает изменение, как оборотных средств, так и объёма реализованнойпродукции. Чтобы его определить нужно, исчислить потребность в оборотныхсредствах за отчётный год исходя из фактического оборота по реализациипродукции за этот период и оборачиваемости в днях за предыдущий год. Разностьдаёт сумму высвобождения средств.
Эффективное использованиеоборотных средств играет большую роль в обеспечении нормальной работыпредприятия, в повышении уровня рентабельности производства. К сожалению,собственные финансовые ресурсы, которыми в настоящее время располагают многиепредприятия, не могут в полной мере обеспечить процесс не только расширенного,но и простого воспроизводства. Отсутствие на предприятиях необходимыхфинансовых ресурсов, низкий уровень платёжной дисциплины привели квозникновению взаимных неплатежей.
Значительная частьпредприятий не сумела быстро адаптироваться к рыночным отношениям,нерационально использует имеющиеся оборотные средства, не создаёт финансовыерезервы. Немаловажно и то, что в условиях инфляции, нестабильностихозяйственного законодательства неплатежи вошли в сферу коммерческих интересовряда предприятий, которые умышленно задерживают расчёты с поставщиками и темсамым реально уменьшают свои платёжные обязательства из-за сниженияпокупательной стоимости рубля.
В современных условияхпервоочередная задача предприятий заключается в ускорении оборачиваемостиоборотных средств. Это достигается следующими путями:
ü На стадии создания производственныхзапасов – внедрение экономически обоснованных норм запасов; приближениепоставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий к потребителям;широкое использование прямых длительных связей; расширение складской системыматериально-технического обеспечения, а также оптовой торговли материалами иоборудованием; комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочныхработ на складах;
ü На стадии незавершённого производства– ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники итехнологии, особенно безотходной и малоотходной, роботизированных комплексов,роторных линий, химизация производства); развитие стандартизации, унификации, типизации;совершенствование форм организации промышленного производства, применение болеедешёвых конструкционных материалов; совершенствование системы экономическогостимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетическихресурсов; увеличение удельного веса продукции, пользующейся повышенным спросом;
ü На стадии обращения – приближениепотребителей продукции к её изготовителям; совершенствование системы расчётов;увеличение объёма реализованной продукции вследствие улучшения маркетинговойработы по прямым связям, досрочного выпуска продукции, изготовления продукциииз сэкономленных материалов; тщательная и своевременная подборка отгружаемойпродукции по партиям, ассортименту, транзитной норме, отгрузка в строгомсоответствии с заключёнными договорами.
Оптимальные условияускоренной оборачиваемости оборотных средств имеют предприятия малогопредпринимательства.
Глава II. Аналитическая часть
2.1Источники формирования оборотных средств
1. Собственныеоборотные средства:
- Оборотный капитал(средства владельцев предприятия);
- Прибыль –основной источник;
- Устойчивыепассивы (средства, приравненные к собственным);
- Задолженность позаработной плате;
- Задолженностьбюджету;
- Задолженность затару;
- Предоплата.
УП з / пл =(ФЗП мес / 30)*15.
2. Привлечённыесредства:
- Заёмные(краткосрочные кредиты банка);
- Государственныйкредит;
- Прочие (остаткифондов, резервов, не используемых по прямому назначению).
3. Нормированиеоборотных средств:
Посредствам нормированияопределяется общая потребность предприятия в оборотных средствах.
Норма оборотных средств –величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объёмузапасов. Она устанавливается, как правило, в днях.
Норматив оборотныхсредств – минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающихнепрерывность работы предприятия.
Норма оборотных средств (На.ос ) определяется по формуле:
Н а.ос =Текз + Сз + Трз + Техз + Пр ,
где Текз– текущий запас (основной вид запаса, самая значительная величина в нормеоборотных средств); Сз – страховой запас; Трз– транспортный запас;
Техз – технологический запас; Пр– время, необходимое для приёмки.
Текущий запасопределяется по формуле:
Текз =((Сп * И)/ Сп) / 2 ,
где Сп– стоимость поставки; И – интервал между поставками.
Страховой запас (второйпо величине вид запаса) определяются по формуле:
Сз =Текз / 2.
Транспортный запасопределяется как превышение сроков грузооборота (время доставки товара отпоставщика к покупателю) над сроками документооборота.
Технологический запас –время, необходимое для подготовки материалов к производству.
Норматив оборотныхсредств определяется по формуле:
Н в.ос =Р * Н а.ос ,
где Р – среднедневнойрасход оборотных средств; Н а.ос– норма оборотных средств.
Норматив оборотныхсредств можно также найти по формуле:
Н эл.ос= (В/Т)* Н а.ос ,
где В – расход(выпуск) по элементу оборотных средств за период (руб.); Т –продолжительность периода (дни); Н а.ос– норма оборотныхсредств по элементу (дни).
Нормирование оборотныхсредств в незавершённом производстве осуществляется по формуле:
Н н.п. =(В/Т)* Пу * К,
где Пу– длительность производственного цикла;К — коэффициент нарастаниязатрат, который при равномерном нарастании затрат определяется по формуле:
К = (Фе+ 0,5Фн)/( Фе + Фн) = 0,5((Фе +1)/(С/С)),
где Фе– единовременные затраты, Фн – нарастающие затраты, С/С– себестоимость.
При неравномерномнарастании затрат:
К = С/П,
где С – средняястоимость изделия в незавершённом производстве, П – производственная себестоимостьизделия.
Норматив оборотныхсредств в расходах будущих периодов (Нб.п) определяется поформуле:
Н б.п =П + Р – С,
где П –переходящая сумма расходов будущих периодов на начало планируемого года; Р– расходы будущих периодов в предстоящем году, предусмотренные сметами; С– расходы будущих периодов, подлежащие списанию на себестоимость продукциипредстоящего года.
2.2Показатели эффективности управления оборотными средствами
1. Длительность одногооборота ( До) определяется по формуле:
До = (Со* Тпер) / Vреал,
где Со– остатки оборотных средств за период; Тпер – число дней впериоде; Vреал – сумма реализованной продукции.
2. Коэффициентоборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых за определённыйпериод. Он определяется по формуле:
Ко = Vреал/ Со ,
Коэффициент загрузкиоборотных средств характеризует величину оборотных средств, приходящих на 1руб. реализованной продукции:
Ко = Со/ Vреал.
В результате ускоренияоборачиваемости (интенсивности использования оборотных средств) определённаясумма оборотных средств высвобождается.
Абсолютное высвобождениепроисходит, если:
Со.факт< Со.план, Vреал= const,
где Со.факт– фактические остатки оборотных средств; Со.план –планируемые остатки оборотных средств; Vреал – объём реализации.
Абсолютное высвобождениеопределяется по формуле:
АВ = Со.факт— Со.план
Относительноевысвобождение оборотных средств происходит при ускорении оборачиваемости сростом объёма производства.
В отличие от абсолютноговысвобождения высвобождённые при этом средства не могут быть изъяты из оборотабез сохранения неприрывности производства.
Глава III. Практическая часть
Практическая часть основана на Бухгалтерском балансе(а также его Отчёте о прибыли и убытках) организации ОАО «Энергоремонт» на 31декабря 2007 г.(годовой баланс).
В практической части я проанализирую на основе теорииэффективность управления оборотными средствами на примере предприятия ОАО«Энергоремонт».
1. Длительность одногооборота ( До) определяется по формуле:
До = (Со* Тпер) / Vреал,
где Со– остатки оборотных средств за период; Тпер – число дней впериоде; Vреал – сумма реализованной продукции.
Подставив данные из баланса, получаем:
До = (5 312 600 * 365) / 12 453 260= 155,7 (дней), т.е. оборотные средства полностью оборачиваются в течение 155,7дней.
2. Коэффициентоборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых за определённыйпериод. Он определяется по формуле:
Ко = Vреал/ Со ,
Подставив данные,получаем:
Ко =12 453 260 / 5 312 600 = 2,35 (оборотов), это значит, чтооборотные средства делают полностью 2,35 оборота за определённый периодвремени (в нашем случае – это 1 календарный год).
3. Коэффициент загрузкиоборотных средств характеризует величину оборотных средств, приходящих на 1руб. реализованной продукции:
Кз = Со/ Vреал.
Подставив свои данные,получаем:
Кз =5 312 600 / 12 453 260 = 0,43, это означает, что на 1 руб.реализованной продукции приходится 0 ,43 руб. оборотных средств.
В результате ускоренияоборачиваемости (интенсивности использования оборотных средств) определённаясумма оборотных средств высвобождается.
Вывод: Я считаю, что исходя из этих данных можносделать вывод, что оборотные средства на выбранном мною предприятии используютсядостаточно эффективно, ведь срок длительности одного оборота составляет 155,7дней. А за год оборотные средства оборачиваются примерно 2 ,35 раз.
Управление оборотнымисредствами состоит в обеспечении непрерывности процесса производства и реализациипродукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотныесредства предприятия должны быть распределены по всем стадиям кругооборота всоответствующей форме и в минимальном, но достаточном объёме. Оборотныесредства в каждый момент всегда одновременно находятся на всех трёх стадияхкругооборота и выступают в виде денежных средств, материалов, незавершённогопроизводства, готовых изделий.
Заключение
Важной составной частьюимущества предприятия являются оборотные средства, представляющие собойоборотные производственные фонды и фонды обращения в стоимостной форме.
Проблема управленияоборотными активами является одной из важнейших проблем современногопредприятия. С переходом к рыночным отношениям обострилась проблема дефицита финансовыхресурсов, а потому правильное их распределение на вложение в производство (восновные и оборотные активы) и на выплату доходов работникам и собственникамприобретает достаточно высокую актуальность. Предприятия, не в полной меревладеющие управлением оборотными активами испытывают финансовые трудности – иэто понятно — излишние запасы – это отвлечённые деньги.
Эффективное использованиеоборотных средств и фондов обращения способствует снижению материалоёмкостипродукции, её себестоимости, ускорению оборачиваемости оборотных средств.
Нормирование оборотныхсредств – это процесс разработки обоснованных величин оборотных средств,необходимых для организации нормальной работы предприятия.
Эффективное использованиеоборотных средств характеризуется показателями их оборачиваемости:коэффициентом оборачиваемости, продолжительностью одного оборота в днях икоэффициентом загрузки.
Списокиспользуемой литературы
1) «Экономикапредприятия» под ред. Горфинкеля В.Я. и Швандара В.А., 4-ое издание, М.; Юнити2006 г.
2) «Экономикапредприятия» под ред. Проф. Волкова О.И., учебник, М.; Инфра – М, 1997 г.
3) «Экономика» з-еизд. Учебник под ред. Булатова А.С., М.; Изд–во Экономистъ, 2004 г.
4) «Экономикаорганизации (предприятия)» учебник под ред. Сафронова Н.А., 2-ое изд.Переработанное и дополненное – М.;изд-во Экономистъ, 2004 г.
5) «Экономикапредприятия» учебник под ред. Карлика А.Е. и Шухгальтера М.Л. – М.; Инфра — М,2004 г.
6) «Финансыорганизаций (предприятий)» учебник под ред. Колчиной Н.В. – 3-е изд. М.; Юнити – Дана, 2004 г.
7) Федеральный закон«О бухгалтерском учете» от 21.11.96 г. № 129-ФЗ.
8) Н.П. Кондраков. Бухгалтерскийучет: Учеб. Пособие. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2003.
9) Абрютина М.С.Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.Учебно-практическое пособие. – М.: «Дело и сервис», 1998.
10) Ефимова О.В.Финансовый анализ. – М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 1998.
11) Любушин М.П.,Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.
12) Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Мн.: ИП «Экоперспектива», 1998г., 498 стр.
13) «Финансовыйпотенциал организации»: учебное пособие, под ред. Суходоева Д.В., МалаховаП.В., Н.Новгород: изд-во Волго-Вятской академии государственной службы, 2005 г.– 236 стр.
14) «Экономикаорганизации и планирование производства на предприятии» Г.И. Шепеленко, М.;2000 г.
15) «Экономика,организация и планирование производства на предприятии» под ред. Шелепенко Г.И.Ростов-на-Дону: издательский центр «МарТ», 2001 – 544 с.
16) «Финансовыйанализ» Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика,1996.
17) «Анализфинансово-хозяйственной деятельности предприятия» Любшин Н.П., Лещева В.Б., ДьяковаВ.Г. М.; – ЮНИТИ М: 1999
18) «Теорияэкономического анализа» Шеремет А.Д. – М.: Финансы и статистика, 1994.
19) «Финансовыйанализ» Ефимова О.В. – М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 1998.
20) Стоянова Е.С.«Финансовый менеджмент: теория и практика», 4-ое издание, М.: Издат-во«Перспектива», 1999 г.
21) http://www.nne.electra.ru — сайт ОАО «Нижновэнерго»